A私募基金公司經(jīng)營問題與對策研究

王潔

中圖分類號：F270 文獻標識：A 文章編號：1674-1145（2016）07-000-03

摘 要 私募基金已經(jīng)成為我國證券市場的重要的組成部分，但是由于我國私募基金發(fā)展起步晚、起點低，因此在經(jīng)營的過程中還是存在著很多的問題。本文的研究就是以此為背景，以A私募基金公司為例來具體分析我國私募基金公司在經(jīng)營過程中存在的主要問題，并以這些問題為切入點，提出了改進A私募基金公司經(jīng)營狀況的對策和建議。希望通過本文的研究一方面可以為A私募基金公司經(jīng)營狀況的改善提供重要理論指導，同時也能夠為其它私募基金的發(fā)展提供重要的借鑒意義。

關鍵詞 私募基金 風險控制 營銷渠道 對策研究

一、A私募基金公司概述

（一）A私募基金公司概況

A私募基金公司注冊于2015年1月份，注冊資本1000萬元，是一家陽光私募基金投資公司，其主營范圍主要有投資管理、投資咨詢、資產(chǎn)管理等，該公司于2015年4月底取得了私募基金管理人資格，辦公地點目前位于河南鄭州，目前公司有員工35人左右，公司下設有投資業(yè)務部、網(wǎng)絡運營部、市場開發(fā)部以及行政人事等部門。目前公司正處于創(chuàng)業(yè)發(fā)展初期，公司的第一支私募基金產(chǎn)品資金正在募集中。A私募基金公司憑借著豐厚的工資和福利待遇，吸引了一大批金融投資、風險管理、財務法律、證券交易等優(yōu)秀的人才，A私募基金公司發(fā)展方向明確，管理體制比較靈活，得到了廣大投資者的親睞，具有廣闊的發(fā)展前景。

（二）A私募基金公司組織架構

A私募基金公司自成立之初就設立了比較完善的組織架構，最高的管理部門為董事長辦公室，主要是負責公司發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃和公司重大問題的決策問題，是A私募基金公司的核心部門，在董事長辦公室之外設立了監(jiān)事辦，主要就是負責對董事長辦公室的相關決策進行監(jiān)督和審查，從而保障相關決策能夠真正地落到實處。在董事長辦公室下設有總經(jīng)理辦公室，負責A私募基金公司日常的管理和運營工作，同時在總經(jīng)理辦公室之下設立相關的職能部門，負責具體事務的研究和執(zhí)行工作，這些職能部門主要有綜合管理部、投資業(yè)務部、風險控制部、法律事務部以及財務管理部等。

（三）A私募基金公司經(jīng)營現(xiàn)狀

A私募基金公司成立于2015年，注冊地為河南省鄭州市，注冊資本為一千萬人民幣，于2015年4月正式開業(yè)，目前在全國其他城市暫未設立相關的分支機構。我們通過對該公司的經(jīng)營情況進行調(diào)研，初步地了解了該公司的經(jīng)營狀況。

該公司基金產(chǎn)品主要是以一些私募的基金產(chǎn)品為主，而以一些專戶的產(chǎn)品為輔。2015年年末，A私募基金公司管理的三只私募基金規(guī)模達到了2.6億元人民幣，在公司管理的基金中，其中私募基金占總基金規(guī)模的83%，而專戶基金只占到了17%；并且在營收方面私募基金管理費用收入更是遠超專戶基金管理費用收入。因此無論是從基金規(guī)模還是管理費用營收方面，A私募基金公司經(jīng)營產(chǎn)品線都是以一些私募基金產(chǎn)品為主。

二、A私募基金公司經(jīng)營問題分析

我們通過對A私募基金公司的具體調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，A私募基金公司在經(jīng)營過程中還是存在著很多的問題，這些問題是阻礙A私募基金公司發(fā)展的重要的原因，因此首先我們必須要對這些問題進行深入細致地分析。

（一）企業(yè)文化不完善

企業(yè)文化是企業(yè)的軟實力，是企業(yè)的精神，是企業(yè)員工在生產(chǎn)經(jīng)營過程中擁有的價值觀念和道德規(guī)范。一家企業(yè)如果有良好的企業(yè)文化，可以增強這家企業(yè)的凝聚力，增強團隊合作精神，為這家企業(yè)的發(fā)展提供良好的氛圍?？v觀一些偉大的優(yōu)秀企業(yè)，都具有良好的企業(yè)文化。良好的企業(yè)文化可以增加員工的歸屬感，使企業(yè)的所有員工為了一個目標而去努力奮斗，為企業(yè)的發(fā)展提供源源不斷的動力。但是我們在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)A私募基金公司目前運營半年左右的時間，對企業(yè)文化建設重視度并不夠，員工對公司發(fā)展的前景也不是很清晰。公司內(nèi)部沒有形成良好的工作氛圍，員工的工作積極性不高，員工的流動性較大，對公司的發(fā)展影響比較大，所以建立的良好的企業(yè)文化制度勢在必行。

（二）投研團隊合作能力較差

投研部門是私募基金公司的核心和關鍵的組成部分，我們在調(diào)研中發(fā)現(xiàn)A私募基金公司投研部的員工雖然各自在投資方面都具有較高的水平，但是團隊合作意識和能力比較差。其中來自公募基金的一名員工對股市大勢的把握很到位，能夠及時的規(guī)避市場下跌風險，但是個股選擇方面的能力較弱。來自券商的四位員工水平參差不齊，有的投資經(jīng)理短線做的不錯，有的投資經(jīng)理執(zhí)行能力比較強，還有一位經(jīng)理善于個股的基本面研究。還有一位員工雖然進入股市時間比較早，市場操作經(jīng)驗比較豐富，但是風險意識不強。在A私募基金公司做出投資決策時，投資部各個員工對市場的意見不統(tǒng)一，遲遲制定不了合適的操盤計劃，錯過了不少的建倉機會，這就導致了A公司的利益受到了一定的損失，相對于其他成熟的操盤團隊，A私募基金公司的投研團隊的磨合需要一定的時間。

（三）私募基金銷售渠道狹窄

私募基金的銷售對象為合格的投資者。私募基金合格投資者是指具備相應風險識別能力和風險承擔能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關標準的單位和個人：（1）凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位；（2）個人金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個人年均收入不低于50萬元。私募基金銷售的高起點，注定了市場部的員工要尋找有一定經(jīng)濟實力的高凈值客戶，但是市場部的資源有限，尋找公司潛在客戶的過程必定是困難的。河南鄭州本地的投資者對證券私募基金了解不是很多，投資者購買私募基金的意識相對比較薄弱。投資市場上專業(yè)的事情交給專業(yè)的人做，目前投資者對A私募基金公司的投資團隊能力的認可也需要一定的時間。鄭州本地的私募基金機構有百家之多，而且有些機構已經(jīng)發(fā)行過數(shù)只產(chǎn)品，有一定忠誠的客戶群體，在鄭州的本地有一定的影響力。

（四）私募基金產(chǎn)品結構設計缺乏經(jīng)驗

私募基金產(chǎn)品的機構設計是非常重要的一個環(huán)節(jié)，A私募基金公司目前缺乏這個環(huán)節(jié)相關的經(jīng)驗。目前市場上產(chǎn)品的設計上主要有純管理型產(chǎn)品和機構化產(chǎn)品。當前證券市場相對比較低迷，純管理型的產(chǎn)品即投資者盈虧自負的產(chǎn)品，由于投資者不愿承擔太多風險，所以純管理型的產(chǎn)品較難發(fā)行。結構化產(chǎn)品也就是由公司自有資金作為劣后級，客戶的資金或者其他資金作為優(yōu)先級，如果基金發(fā)生虧損，則由公司承擔。結構化產(chǎn)品的優(yōu)先級又分為固定收益和浮動收益兩種。固定收益就是享有固定的利息，基金的運行的盈虧狀況與其無關。浮動收益就是在基金清算的情況下，如果收益不錯，則劣后級資金享有的收益更多一些，風險和收益成正比例，如果虧損的話，則有劣后級承擔。產(chǎn)品設計非常重要，結構化產(chǎn)品固定收益類，如果產(chǎn)品優(yōu)先級的收益率太高，目前市場低迷，會吞噬公司的大部分利潤，如果優(yōu)先級的收益率太低，對投資者沒有吸引力，產(chǎn)品的資金募集難度較大。

三、完善A私募基金公司經(jīng)營策略的對策分析

我們在對A私募基金公司經(jīng)營過程中存在的問題進行分析的過程中發(fā)現(xiàn)，A私募基金公司在產(chǎn)品、企業(yè)文化、銷售渠道上都存在著很多的問題，因此我們必須要以這些問題為切入點來具體分析如何完善A私募基金公司的經(jīng)營策略。

（一）推進企業(yè)文化建設

A公司作為一家私募基金機構，因此企業(yè)文化在企業(yè)發(fā)展方面就顯得尤為重要，客戶購買公司發(fā)行的基金產(chǎn)品，一般都是沖著公司的專業(yè)、誠信、良好的口碑來的，而客戶最終接觸的還是公司的員工，所以擁有一個良好的企業(yè)文化制度對A私募基金公司意義重大。因此A私募基金公司在經(jīng)營的過程中必須要注重自身的企業(yè)文化的建設，形成專業(yè)、創(chuàng)新、誠信、協(xié)作的企業(yè)文化發(fā)展氛圍，這樣才能夠團結企業(yè)內(nèi)部員工為公司的發(fā)展而努力，同時這種專業(yè)、創(chuàng)新、誠信、協(xié)作的企業(yè)精神也會吸引越來越多的投資者參與到A私募基金公司的產(chǎn)品投資中來。

（二）加強對投研部門的制度化管理

投研部私募基金的核心部門，證券私募產(chǎn)品募集成功后最終還是由投資部門來運作， A私募基金公司的投研部門要想在股市中長久取得盈利，在市場中生存，獲得廣大投資者客戶的認可，必須要做好以下幾個方面的工作：首先要建立完善的投資管理制度，用規(guī)范化的制度來規(guī)范A私募基金公司的投資行為；其次就是要建立完善的風險控制制度，風險控制是每一個私募基金公司必須要做好的核心工作，風險控制歸根到底是由A私募基金公司的投研部門所掌控的，因此A私募基金公司必須要建立完善的風險控制制度，確保投資者的利益得到最大程度地保護，這樣才能夠贏得投資者的信任和支持。

（三）設計多樣化的私募基金產(chǎn)品

隨著我國經(jīng)濟社會的日益發(fā)展，人們投資理財?shù)挠^念也在不斷地加強，同時投資的需求也在不斷地變化。因此A私募基金公司必須要順應這一投資的趨勢，在私募基金產(chǎn)品種類的設計上苦下功夫，從而滿足投資者的多樣化的投資需求?；甬a(chǎn)品的設計關鍵在于產(chǎn)品結構上，A私募基金公司在產(chǎn)品結構的選擇上可以是結構型的也可以是管理型的，最常見的結構化產(chǎn)品分為優(yōu)先級和劣后級（又稱B級、風險級、普通級）兩類份額，由劣后級資金為優(yōu)先級資金承擔所有損失或者由劣后級資金來確保優(yōu)先級的固定收益。通過結構化的設計，優(yōu)先級資金一般享有優(yōu)先分配產(chǎn)品利潤的權利和本金安全的保障，而劣后級資金在承擔產(chǎn)品的大部分或全部的風險的同時有可能獲得較高的收益。在管理型（非結構化）產(chǎn)品中，所有份額享有相同的權利，承擔相同的風險。比起結構化產(chǎn)品，更多的基金經(jīng)理還是更青睞管理型產(chǎn)品，因為管理型產(chǎn)品沒有為優(yōu)先級保本保收益的壓力，壓力更小，操作更自如。

（四）豐富私募基金產(chǎn)品銷售渠道

我們在拓展私募基金產(chǎn)品銷售渠道上要從經(jīng)紀商、第三方平臺和銀行渠道三個方面著手。經(jīng)紀商對私募基金產(chǎn)品比較了解，同時也具有強烈的合作意愿，因為經(jīng)紀商可以獲取傭金收入、服務費收入以及規(guī)模存量、結算量的業(yè)績提升，因此A私募基金公司要大力發(fā)展自身的產(chǎn)品經(jīng)紀商；第三方平臺作為專業(yè)的私募基金產(chǎn)品銷售機構有著非常多的優(yōu)勢，可以給不同風險偏好的投資者提供不同的產(chǎn)品，而且能夠通過第三方平臺和合作方將私募基金產(chǎn)品向特定的投資者做法律允許范圍內(nèi)的宣傳；作為募集資金的渠道，銀行不僅自有資金池非常大，而且高凈值的客戶數(shù)量也非常多。結構化產(chǎn)品中的保收益型優(yōu)先級資金，一般都是銀行的資金池中的資金來對接。銀行有著眾多的客戶群體，其中高凈值客戶占了不少比例。這些投資者對銀行一般都比較信任，銀行向這些高凈值客戶推薦私募基金產(chǎn)品，他們能夠很好的接受。此外A私募基金在大力拓展產(chǎn)品銷售渠道的過程中還要堅持線上營銷和線下營銷相結合的原則，開發(fā)自身的線上營銷平臺。

四、結語

私募基金在歐美等一些發(fā)達國家運行模式的已經(jīng)相當成熟，全球私募基金的數(shù)量和規(guī)模目前每年以20%的速度在增長，管理的資產(chǎn)總量已經(jīng)超過10萬億美元。我國的私募基金經(jīng)歷了十幾年的發(fā)展，已經(jīng)成為證券市場重要的組成部分。目前證券市場上私募基金公司很多，水平良莠不齊。一家私募基金公司要想在市場上獲得一席之地，必須要有良好的投研水平，超強的風險控制能力，能夠實實在在的為投資者獲取收益。A私募基金公司作為一家初創(chuàng)型私募基金公司，雖然目前內(nèi)部各部門之間能夠有效合作，目標明確，但是該公司在內(nèi)部管理以及在市場的開拓方面仍然面臨著諸多問題。在未來的時間里，A私募基金公司既面臨著機遇，也有挑戰(zhàn)。

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