保險(xiǎn)行業(yè)與P2P金融合作之路

宋宇宏

【摘 要】當(dāng)前P2P在迅猛發(fā)展之際，融資方便、收益可觀的新型金融模式吸引了眾多投資者和融資者的目光，而同時(shí)也引發(fā)了大眾對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂和思考。同時(shí)，隨著逐漸嚴(yán)格的監(jiān)管措施的不斷出臺(tái)，如何能夠在保證行業(yè)健康發(fā)展的同時(shí)，降低面臨的風(fēng)險(xiǎn)，并滿足監(jiān)控要求？引入保險(xiǎn)無(wú)疑是最佳的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式之一。本文就當(dāng)前的保險(xiǎn)公司參與P2P業(yè)務(wù)的方式及未來(lái)的保險(xiǎn)行業(yè)與P2P金融合作的發(fā)展之路進(jìn)行了初淺的探討。

【關(guān)鍵詞】P2P；保險(xiǎn)公司；風(fēng)險(xiǎn)；資金托管；風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金

P2P是peer to peer的縮寫，原意為點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的意思，P2P金融即在互聯(lián)網(wǎng)中，搭建一個(gè)中介平臺(tái)，有投資需求的人通過(guò)這個(gè)平臺(tái)把資金借給有籌資需求的人?？梢孕蜗蟮南胂蟪鰜?lái)一個(gè)美好的畫面：在一個(gè)類似網(wǎng)絡(luò)聊天室的地方，世界各地的人登陸進(jìn)來(lái)，有人大喊：我要借一萬(wàn)元，一年后我連本帶息支付一萬(wàn)一！有人則大喊：我有現(xiàn)金，想借錢的找我，一分利！

P2P金融這個(gè)舶來(lái)品，在中國(guó)迅速生根發(fā)芽，在政策的邊緣地帶迅速膨脹壯大。原因就不在這里分析，因?yàn)椴⒎潜疚闹攸c(diǎn)。但是，信貸規(guī)模在2014年就已經(jīng)達(dá)到了2500億元。這意味著P2P這個(gè)新型行業(yè)已經(jīng)不能被忽略了。

P2P公司在野蠻生長(zhǎng)之中，除去P2P平臺(tái)惡意詐騙跑路的話，最讓人擔(dān)憂的就是借款人是否會(huì)還錢，高收益的背后，總是隱藏著高風(fēng)險(xiǎn)。在傳統(tǒng)的P2P公司保障的模式中，引入擔(dān)保公司對(duì)信貸進(jìn)行擔(dān)保，當(dāng)借款人不還款，擔(dān)保公司用來(lái)償還投資人的損失。這種模式在新頒布的管理辦法中已經(jīng)被否定，擔(dān)保公司退出是注定的，因?yàn)閾?dān)保公司并不靠譜，擔(dān)保公司耍賴或者跑路一樣會(huì)讓投資人血本無(wú)歸。若平臺(tái)不能保證投資人的收益，在中國(guó)P2P公司的發(fā)展將舉步維艱，這時(shí)候各家公司都在尋找下一個(gè)更好的模式。

從風(fēng)險(xiǎn)管理的角度來(lái)看，這是否就意味著保險(xiǎn)公司一個(gè)機(jī)會(huì)呢？目前來(lái)看，保險(xiǎn)公司大都沒(méi)有深入的參與P2P公司，首先因?yàn)橹袊?guó)的保險(xiǎn)公司并沒(méi)有積極的參與這波互聯(lián)網(wǎng)金融的浪潮之中，其次保險(xiǎn)公司也沒(méi)有找到一個(gè)合理的模式來(lái)介入P2P金融，既能自己獲得收益，又能保證不會(huì)被風(fēng)險(xiǎn)所吞噬。

在這個(gè)過(guò)程中，也不煩保險(xiǎn)公司進(jìn)行了嘗試。目前保險(xiǎn)公司與P2P平臺(tái)的合作存在幾個(gè)級(jí)別，可以根據(jù)保險(xiǎn)公司參與P2P業(yè)務(wù)的核心這個(gè)維度劃分為初中高3個(gè)等級(jí)，大部分保險(xiǎn)合作為初級(jí)。初級(jí)即意味著沒(méi)有詳細(xì)的進(jìn)入P2P平臺(tái)交易的核心環(huán)節(jié)，僅在外圍的業(yè)務(wù)中，保險(xiǎn)公司進(jìn)行了擔(dān)保。這種初級(jí)的合作，總結(jié)一下大概分為了一下幾種方式：

一、賬戶的安全保障

賬戶資金的安全險(xiǎn)，僅是當(dāng)個(gè)人客戶把資金投放到了平臺(tái)，如果被人盜取，保險(xiǎn)公司進(jìn)行賠付。

案例：陽(yáng)光保險(xiǎn)與拍拍貸的合作

點(diǎn)評(píng)：這種保險(xiǎn)僅能解決資金被盜用，也只是讓個(gè)人投資者看起來(lái)好像很安全，借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)并不屬于這類保險(xiǎn)的保障范疇。當(dāng)借款人發(fā)生違約時(shí)，保險(xiǎn)公司是不會(huì)進(jìn)行賠付的。

這種保險(xiǎn)有一定的存在意義，目前P2P平臺(tái)大都只是讓第三方支付公司進(jìn)行資金存管，第三方支付公司做支付沒(méi)有問(wèn)題，但是如果把錢存在第三方支付公司的確存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榈谌街Ц豆静](méi)有做資金存管的資質(zhì)。不過(guò)自從國(guó)家頒發(fā)第一張三方支付公司的拍照起，目前三方支付公司還沒(méi)有一家發(fā)生跑路的現(xiàn)象。但三方支付資金存管也是存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

二、交易資金的保險(xiǎn)

賬戶安全險(xiǎn)保障的是賬戶中資金的安全，而交易資金保險(xiǎn)，則是解決了投資人在充值、提現(xiàn)的資金出入的安全。

案例：依然是陽(yáng)光保險(xiǎn)與PPmoney的合作

點(diǎn)評(píng)：這種保險(xiǎn)最主要的是保障在支付結(jié)算中的風(fēng)險(xiǎn)。其實(shí)這種保險(xiǎn)能夠發(fā)揮多少價(jià)值值得商榷，目前P2P公司均是使用了三方支付公司，并且中國(guó)的第三方支付公司主要有銀聯(lián)系與支付寶、財(cái)付通把持。在這個(gè)寡頭競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)中，三方支付較為成熟，在支付結(jié)算中資金的風(fēng)險(xiǎn)更低。所以這類保險(xiǎn)也可以理解為P2P平臺(tái)一種營(yíng)銷的方式。

陽(yáng)光保險(xiǎn)做出了以上這兩種保險(xiǎn)可以是作為一種保險(xiǎn)公司試水P2P行業(yè)的案例。

三、借款人人身意外險(xiǎn)

借款人不還款的理由是五花八門，但也的確有意外人身傷害事故導(dǎo)致借錢人失去了償還債務(wù)的能力。因?yàn)橛行┍ｋU(xiǎn)公司針對(duì)借款人的人身安全定制了意外險(xiǎn)。保險(xiǎn)內(nèi)容大概為：一旦借款人出現(xiàn)亡故、傷殘、重大疾病等情況，導(dǎo)致失去償還債務(wù)能力時(shí)，保險(xiǎn)公司來(lái)向投資人進(jìn)行賠付。

案例：中國(guó)人壽與微金所的合作，中國(guó)人壽為微金所的借款人提供了上限為300萬(wàn)元的人身意外險(xiǎn)。

點(diǎn)評(píng)：這種保險(xiǎn)可以理解為人身意外險(xiǎn)在P2P領(lǐng)域的運(yùn)用，因?yàn)榧幢悴皇墙杩钊艘惨廊豢梢再I人身意外險(xiǎn)。但這類賠付可以理解為賠償款專用，是可以在一定程度上降低投資人的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)楣P者沒(méi)有獲取借款人違約原因的數(shù)據(jù)分析，隱藏這種保險(xiǎn)的效果依然需要等待觀察實(shí)際效果。

四、融資方抵押物財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)

有了對(duì)借款人的人身意外險(xiǎn)，自然也就可以延伸出來(lái)抵押貸款中的抵押物的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)。當(dāng)?shù)盅嘿J款中的抵押物出現(xiàn)意外，則保險(xiǎn)公司對(duì)抵押物進(jìn)行賠償。

點(diǎn)評(píng)：這類保險(xiǎn)與借款人人身意外傷害險(xiǎn)，有異曲同工之處，但是抵押貸款只有在融資方為企業(yè)，或者個(gè)人借款用于購(gòu)車購(gòu)房的情況下才能購(gòu)買，并且實(shí)際效果需要有待考察。

以上為幾種主要的保險(xiǎn)公司與P2P行業(yè)初級(jí)的合作，但是可以相信的是保險(xiǎn)公司可以在更多的領(lǐng)域與P2P公司進(jìn)行合作，進(jìn)一步踏入P2P的核心業(yè)務(wù)。

在文章的開頭就已經(jīng)說(shuō)明擔(dān)保公司為借款人擔(dān)保，已經(jīng)被監(jiān)管機(jī)構(gòu)禁止，但在具體的P2P監(jiān)管細(xì)則出現(xiàn)之前，P2P公司在探求一種新的業(yè)務(wù)模式，實(shí)力雄厚的P2P公司，比如宜信，就使用風(fēng)險(xiǎn)金模式：從公司的收入中，按照壞賬率計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，當(dāng)客戶發(fā)生違約之時(shí)，則使用風(fēng)險(xiǎn)金進(jìn)行賠付，并且P2P公司不得挪用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金用于他用。

風(fēng)險(xiǎn)金的存管方（或稱為托管方）一般由三方支付公司保管，宜信公司部分業(yè)務(wù)已經(jīng)完成銀行資金托管，則風(fēng)險(xiǎn)金的保管方為托管銀行。

根據(jù)宜人貸（宜信的一個(gè)P2P子品牌）在官方網(wǎng)站懸掛的由廣發(fā)銀行出具的風(fēng)險(xiǎn)金托管報(bào)告中，在2015年10月底，該筆資金已經(jīng)達(dá)到了3.4億元，并且該數(shù)字還在逐月增加。

銀行的托管業(yè)務(wù)不等同于存款，因?yàn)橥泄軜I(yè)務(wù)屬于銀行的表外業(yè)務(wù)，而存款業(yè)務(wù)屬于表內(nèi)業(yè)務(wù)。換一個(gè)通俗易懂的說(shuō)法：當(dāng)把資金存進(jìn)銀行時(shí)，銀行是需要付利息的，但當(dāng)把資金托管至銀行時(shí)，銀行不但可以不支付利息，同時(shí)還可以向托管方收取托管費(fèi)用。

宜人貸把3.4億元從自有資金——從收入中計(jì)提的風(fēng)險(xiǎn)金（每月還在以數(shù)千萬(wàn)遞增的）托管至銀行，不但不能獲得利息，并且還需要支付托管費(fèi)。

正常的情況下，外界會(huì)認(rèn)為宜人貸為了一張風(fēng)險(xiǎn)金托管報(bào)告付出了很大的機(jī)會(huì)成本。但從另外一個(gè)方面分析，從財(cái)務(wù)的角度來(lái)看，宜人貸付出了更多的代價(jià)。

風(fēng)險(xiǎn)金從收入中計(jì)提，在尚未賠付之前，均為自由資金，這部分資金需要繳納稅務(wù)。這筆資金不但不能為P2P公司帶來(lái)收益，同時(shí)還需要背負(fù)稅務(wù)負(fù)擔(dān)，這可以理解為宜信——宜人貸為了讓投資人放心從而付出的成本。

在上面的章節(jié)描述了宜信以及與宜信類似的P2P公司面臨的現(xiàn)狀，在這之中保險(xiǎn)公司是存在著巨大的機(jī)會(huì)。

保險(xiǎn)公司如果主動(dòng)和P2P公司合作，可以設(shè)計(jì)出來(lái)一種新型的保險(xiǎn)，這種保險(xiǎn)核心為三個(gè)要素：一是理賠金額可以不大于投保的保費(fèi)。二是理賠不限制次數(shù)。三是投保長(zhǎng)期有效，不存在期限。

直接看這種保險(xiǎn)，外界則會(huì)驚訝P2P公司為何會(huì)購(gòu)買這種保險(xiǎn)，但這種保險(xiǎn)為P2P公司在滿足了風(fēng)險(xiǎn)金安全，并且有公信力的前提下，極大程度的降低了財(cái)務(wù)成本。

首先，P2P公司使用風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金購(gòu)買這種保險(xiǎn)，并且可以按照保費(fèi)金額進(jìn)行賠付，因此風(fēng)險(xiǎn)金雖然沒(méi)有變多，但是不會(huì)縮水。

其次，投保長(zhǎng)期有效，并且不設(shè)置理賠次數(shù)，再加上保險(xiǎn)公司不能倒閉的屬性，這筆資金安全性將不言而喻。

同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)金將不會(huì)被挪用，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)金均已經(jīng)轉(zhuǎn)換為保險(xiǎn)，資金的歸屬權(quán)發(fā)生根本的變化，當(dāng)把資金托管至銀行時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)金依然為P2P平臺(tái)所有，但購(gòu)買了保險(xiǎn)后，資金的歸屬就徹底轉(zhuǎn)化為保險(xiǎn)公司所有，因此則不會(huì)存在被挪用的嫌疑。

在使用保險(xiǎn)公司的信用作為背書，讓投資人安心的背后，對(duì)于P2P公司最大的益處在于極大的降低了P2P公司的財(cái)務(wù)成本。

因?yàn)檫@筆資金購(gòu)買了保險(xiǎn)，則在財(cái)務(wù)中該筆資金則列為支出，不再列為收入，可以讓P2P公司減免公司所得稅，在中國(guó)稅負(fù)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)還是一個(gè)沉重的負(fù)擔(dān)，這樣通過(guò)從風(fēng)險(xiǎn)金托管至銀行的模式變革為購(gòu)買保險(xiǎn)的方式，能夠讓P2P公司在不降低公信力的前提下，極大的降低了財(cái)務(wù)成本，這是P2P公司非常樂(lè)于選擇的一條道路。

在這種業(yè)務(wù)模式中，保險(xiǎn)公司賠付的資金最多等同于保費(fèi)，這對(duì)于保險(xiǎn)公司來(lái)說(shuō)也是百利而無(wú)一害的業(yè)務(wù)，可以理解為零風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)，在不出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)之前，保險(xiǎn)公司將長(zhǎng)期持有一大筆資金，如果出現(xiàn)借款人大面積違約，則保險(xiǎn)公司最多賠付了當(dāng)初投保的資金，并無(wú)任何損失，保險(xiǎn)公司何樂(lè)而不為。

當(dāng)然在保險(xiǎn)公司與P2P公司合作之時(shí)需要仔細(xì)甄別P2P公司，看是否為正規(guī)經(jīng)營(yíng)，這則是另外一個(gè)話題，不在本文中詳細(xì)展開分析。

按照2014年的數(shù)據(jù)，P2P信貸的總量2500億元計(jì)算，有50%的P2P公司采用了風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的模式，如果按照壞賬率為4%計(jì)提，這將是50億元的市場(chǎng)，但是互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)處于剛剛興起的階段，如果能夠良好的發(fā)展，除去媒體對(duì)其的妖魔化，增長(zhǎng)率能夠達(dá)到三位數(shù)，前景異常樂(lè)觀，這將是一個(gè)很大的市場(chǎng)。

在這種保險(xiǎn)公司+P2P的模式中，對(duì)于保險(xiǎn)公司與P2P公司來(lái)說(shuō)是一種雙贏的模式，但是這會(huì)實(shí)際的削弱銀行在P2P金融中的地位，相信也是P2P公司樂(lè)于見到的一種場(chǎng)面。

反觀銀行方面，P2P本身這種民間借貸就打破了傳統(tǒng)銀行業(yè)的壟斷，并且互聯(lián)網(wǎng)金融在中國(guó)迅猛發(fā)展，本身就為銀行的心頭大患，在P2P合規(guī)性之中，監(jiān)管部門要求銀行作為唯一的客戶資金托管方，銀行多少在一定層面上挽回了一些，大有失之東隅收之桑榆的感覺(jué)。同時(shí)銀行還能對(duì)托管在其P2P平臺(tái)的客戶進(jìn)行定向營(yíng)銷，進(jìn)一步打擊P2P公司。如果這時(shí)候保險(xiǎn)公司介入，將破壞銀行的布局。但若此時(shí)監(jiān)管部門把監(jiān)管細(xì)則制定明確，不準(zhǔn)保險(xiǎn)公司介入分一杯羹，那么保險(xiǎn)公司將面臨被動(dòng)局面。

因此若保險(xiǎn)公司在當(dāng)前狀況下能夠積極主動(dòng)介入，而不坐等機(jī)遇，與P2P公司達(dá)成良好的合作，用實(shí)際的結(jié)果來(lái)向監(jiān)管部門展示保險(xiǎn)公司+P2P的方案的可行性，同時(shí)也可以在P2P行業(yè)監(jiān)管細(xì)則出臺(tái)前，積極游說(shuō)監(jiān)管部門，制定一個(gè)公平的，有益于行業(yè)發(fā)展的監(jiān)管細(xì)則。那么，不難預(yù)見，隨著保險(xiǎn)行業(yè)與P2P金融合作的不斷加深，最終雙方將獲得雙贏。

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