物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)檢驗(yàn)方法研究

公斌　高文娜

摘 要：由于物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的檢驗(yàn)方法是否正確就顯得必要。對(duì)物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)分析從風(fēng)險(xiǎn)分類和風(fēng)險(xiǎn)層次劃分入手。將質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)劃分為準(zhǔn)則層、指標(biāo)層、指標(biāo)要素層三個(gè)層次；將風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)及質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)五類。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分析，研究如何選擇適合的物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)檢驗(yàn)方法，通過(guò)對(duì)層次分析法相關(guān)步驟的逐步解析，論證了如何解決物流金融檢驗(yàn)質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的這個(gè)難題。

關(guān)鍵詞：物流金融；質(zhì)押貸款；風(fēng)險(xiǎn)；指標(biāo)；檢驗(yàn)；選擇

中圖分類號(hào)：F275.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

Abstract： There are no uniform standards for the risk index of logistics finance pledge loan， it is necessary to test whether the method of the risk index of pledge loan is correct or not. The analysis of the risk of logistics finance pledge loan starting from a risk classification and risk level division. We divided the logistics finance pledge loan risk into three levels， the rule level， the index level， the index factor laye； risk is divided into systemic risk， industry risk， credit risk， operational risk and collateral risk. Through risk analysis， research on how to select the logistics finance pledge loan risk test method suitable， based on gradually analysis of the relevant steps of analytic hierarchy process， the argument is that how to test the risk index of logistics finance pledge loan.

Key words： logistics finance； pledge loan； risk； index； inspection； choice

0 引 言

物流金融所涉及的資金運(yùn)動(dòng)包括發(fā)生在物流過(guò)程中的各種存款、貸款、投資、信托、租賃、抵押、貼現(xiàn)、保險(xiǎn)、有價(jià)證券發(fā)行與交易，以及金融機(jī)構(gòu)所辦理的各類涉及物流業(yè)的中間業(yè)務(wù)等[1]。我們理解為各類物流金融業(yè)務(wù)的本質(zhì)都是動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，基于這個(gè)原因，本文將質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)納入物流金融的范疇。在企業(yè)貸款的總額中，中小型企業(yè)貸款比例逐漸增多，而銀行為了防范相應(yīng)的貸款風(fēng)險(xiǎn)普遍采用抵押擔(dān)保等方式進(jìn)行，但是抵押擔(dān)保在某種情況下也會(huì)存在相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)[2]。由于質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)標(biāo)準(zhǔn)至今沒(méi)有統(tǒng)一的權(quán)威說(shuō)法，因此找到正確的物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)并加以驗(yàn)證就顯得必要。如果找到物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)檢驗(yàn)方法就可以解決對(duì)物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的評(píng)價(jià)問(wèn)題。

1 物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的構(gòu)成

對(duì)物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)分析從風(fēng)險(xiǎn)分類和風(fēng)險(xiǎn)層次劃分入手。我們將物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)劃分為準(zhǔn)則層、指標(biāo)層、指標(biāo)要素層等三個(gè)層次；將風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)及質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)等五類，這五類風(fēng)險(xiǎn)共同構(gòu)成了物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的準(zhǔn)則層。準(zhǔn)則層繼續(xù)可以劃分為指標(biāo)層和指標(biāo)要素層：指標(biāo)層，由反映各系統(tǒng)具體內(nèi)容的指標(biāo)構(gòu)成；指標(biāo)要素層，由反映各指標(biāo)層內(nèi)容的要素構(gòu)成[3]。

1.1 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)含政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等指標(biāo)層指標(biāo)。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)屬于宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過(guò)分散投資加以消除，因此又被稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)[4]。

這部分風(fēng)險(xiǎn)是由戰(zhàn)爭(zhēng)、政權(quán)更迭、自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)周期、通貨膨脹、能源危機(jī)、宏觀政策調(diào)整等那些影響整個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)所引起的。

政策風(fēng)險(xiǎn)：政策風(fēng)險(xiǎn)本質(zhì)上是不可準(zhǔn)確預(yù)測(cè)的，只能進(jìn)行有效的相應(yīng)防范。包括反向性政策風(fēng)險(xiǎn)和突變性政策風(fēng)險(xiǎn)等指標(biāo)要素層指標(biāo)。

經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行就好像潮水一樣有漲有落，周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)就是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行漲跌過(guò)程帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

利率風(fēng)險(xiǎn)：因利率變動(dòng)，導(dǎo)致附息資產(chǎn)而承擔(dān)價(jià)值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。也就是因利率變動(dòng)，導(dǎo)致物流金融質(zhì)押貸款而承擔(dān)價(jià)值波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：通貨膨脹是因貨幣供給大于貨幣實(shí)際需求，從而引起的在一段時(shí)間內(nèi)物價(jià)持續(xù)而普遍地上漲現(xiàn)象。在這種情況下會(huì)導(dǎo)致貨幣實(shí)際購(gòu)買力下降，因此通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)又稱購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)。

匯率風(fēng)險(xiǎn)：指匯率波幅所造成的風(fēng)險(xiǎn)[5]。匯率風(fēng)險(xiǎn)主要包括交易風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等指標(biāo)要素層指標(biāo)。對(duì)物流金融質(zhì)押貸款系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的再分類總結(jié)為表1。

1.2 產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)業(yè)一詞，在不同的場(chǎng)合和不同的語(yǔ)言環(huán)境下有不同的解釋，通常認(rèn)為產(chǎn)業(yè)是指具有某種同類屬性的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的集合或系統(tǒng)。

產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)包含產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)、合作穩(wěn)定性等指標(biāo)層指標(biāo)。

產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度是指產(chǎn)業(yè)與產(chǎn)業(yè)之間通過(guò)產(chǎn)品供需而形成的互相關(guān)聯(lián)、互為存在前提條件的內(nèi)在聯(lián)系。這種產(chǎn)業(yè)間聯(lián)系帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)就是產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度風(fēng)險(xiǎn)可進(jìn)一步分為產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景、利潤(rùn)水平等指標(biāo)要素層指標(biāo)。

企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)：隨著社會(huì)的發(fā)展，企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，企業(yè)兼并和企業(yè)破產(chǎn)現(xiàn)象也越來(lái)越多。這種競(jìng)爭(zhēng)構(gòu)成了風(fēng)險(xiǎn)的因素之一。

合作穩(wěn)定性：合作穩(wěn)定性強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)就小，反之亦然。對(duì)物流金融質(zhì)押貸款產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的再分類總結(jié)為表2。

1.3 違約風(fēng)險(xiǎn)

違約風(fēng)險(xiǎn)，是指交易對(duì)手未能履行約定契約中的義務(wù)而造成經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)。違約風(fēng)險(xiǎn)包含借款企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)和三方協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)等指標(biāo)層指標(biāo)。其中，借款企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)是違約風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部因素，三方協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)是違約風(fēng)險(xiǎn)的外部因素。

借款企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)：信用風(fēng)險(xiǎn)存在于一切信用活動(dòng)中，可以說(shuō)，只要市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)存在，信用風(fēng)險(xiǎn)就不可避免。

借款企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)可分為借款企業(yè)自身的管理水平、借款企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、借款企業(yè)面臨的道德風(fēng)險(xiǎn)等指標(biāo)要素層指標(biāo)。

三方協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)：三方協(xié)議主要是明確第三方的基本情況及要求，其風(fēng)險(xiǎn)包含協(xié)議的周全性和有效性等兩個(gè)指標(biāo)要素層指標(biāo)。如果三方協(xié)議指定的不周全，協(xié)議的有效性不能得到很好的保障，三方協(xié)議風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)很高，反之亦然。對(duì)物流金融質(zhì)押貸款違約風(fēng)險(xiǎn)的再分類總結(jié)為表3。

1.4 操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)是由于不完善或有問(wèn)題的內(nèi)部操作過(guò)程、人員、系統(tǒng)或外部事件而導(dǎo)致的直接或間接損失的風(fēng)險(xiǎn)。在不少金融機(jī)構(gòu)中，操作風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的損失已經(jīng)明顯大于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)操作風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)包含模式風(fēng)險(xiǎn)、流程風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、具體操作風(fēng)險(xiǎn)等指標(biāo)層指標(biāo)。

模式風(fēng)險(xiǎn)：物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，屬于不斷突破金融管制的過(guò)程，因此企業(yè)的模式風(fēng)險(xiǎn)成為必然。模式風(fēng)險(xiǎn)包括商業(yè)模式風(fēng)險(xiǎn)、質(zhì)押方式風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管方式風(fēng)險(xiǎn)等指標(biāo)要素層指標(biāo)。

商業(yè)模式不斷創(chuàng)新必然會(huì)帶來(lái)新的風(fēng)險(xiǎn)，因此商業(yè)模式創(chuàng)新要基于良好的風(fēng)險(xiǎn)管理，這是商業(yè)模式風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵；監(jiān)管方式有多種多樣，監(jiān)管模式不斷創(chuàng)新，監(jiān)管方式帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)越來(lái)越多。

流程風(fēng)險(xiǎn)：流程風(fēng)險(xiǎn)指質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)流程帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)， 具體而言，流程風(fēng)險(xiǎn)包括可能發(fā)生的業(yè)務(wù)流程缺失的風(fēng)險(xiǎn)，不健全并且規(guī)范性和操作性不強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范性和操作性強(qiáng)但執(zhí)行力不強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)。一般表現(xiàn)在各個(gè)節(jié)點(diǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)和各個(gè)節(jié)點(diǎn)間銜接的風(fēng)險(xiǎn)。流程風(fēng)險(xiǎn)的包括節(jié)點(diǎn)風(fēng)險(xiǎn)、節(jié)點(diǎn)之間銜接的風(fēng)險(xiǎn)等指標(biāo)要素層指標(biāo)。

管理風(fēng)險(xiǎn)：指物流金融質(zhì)押貸款企業(yè)管理運(yùn)作過(guò)程中因信息不對(duì)稱、管理不善、判斷失誤等影響管理的水平。企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自多方面，既有不可抗力的因素如自然災(zāi)害，也有來(lái)自主觀的風(fēng)險(xiǎn)如人為因素等。企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)具體體現(xiàn)在企業(yè)組織結(jié)構(gòu)、責(zé)權(quán)分配的合理性、管理和操作人員的素質(zhì)等三方面，這三個(gè)方面也是企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)要素層指標(biāo)。

具體操作風(fēng)險(xiǎn)： 具體操作風(fēng)險(xiǎn)是銀行辦理質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)或內(nèi)部管理出了差錯(cuò)，必須做出補(bǔ)償或賠償[6]。我們把具體操作風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)要素層指標(biāo)分為內(nèi)部人員操作風(fēng)險(xiǎn)和外部因素風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)物流金融質(zhì)押貸款操作風(fēng)險(xiǎn)的再分類總結(jié)為表4。

1.5 質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)

質(zhì)押物是指?jìng)鶆?wù)人與債權(quán)人發(fā)生質(zhì)押關(guān)系的動(dòng)產(chǎn)物品。質(zhì)押也稱質(zhì)權(quán)，質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)包括質(zhì)押物市值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和質(zhì)押物缺失風(fēng)險(xiǎn)等指標(biāo)層指標(biāo)。

質(zhì)押物市值波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：是指在標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單質(zhì)押期間，由于標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的市值下跌而使銀行可能面臨質(zhì)押物不足額的風(fēng)險(xiǎn)[7]。銀行面臨質(zhì)押無(wú)效的風(fēng)險(xiǎn)和標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的持有人造成損失的風(fēng)險(xiǎn)是指標(biāo)要素層指標(biāo)。對(duì)物流金融質(zhì)押貸款質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)的再分類總結(jié)為表5。

2 物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的檢驗(yàn)方法

國(guó)內(nèi)外理論界雖已對(duì)物流金融質(zhì)押貸款進(jìn)行了較多的研究，但定量研究還較少[8]，因此我們希望對(duì)物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)采用定量分析方法進(jìn)行研究。為了找到適合的物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)檢驗(yàn)方法，通過(guò)查找資料，經(jīng)過(guò)對(duì)比，我們認(rèn)為層次分析法中的1～9標(biāo)度適合作為物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的檢驗(yàn)方法。就是用1～9之間的九個(gè)數(shù)（及其倒數(shù)）作為評(píng)價(jià)元素，標(biāo)度各功能之間的相對(duì)重要性大小，形成判斷矩陣[9]。具體步驟是賦值、構(gòu)建判斷矩陣、計(jì)算相對(duì)權(quán)重、一致性檢驗(yàn)。

2.1 賦 值

采用1～9標(biāo)度法[10]對(duì)相應(yīng)指標(biāo)體系進(jìn)行賦值如表6。

本文利用引入的1～9標(biāo)度法，寫成判斷矩陣形式，具體過(guò)程如下：

2.2 構(gòu)建判斷矩陣

2.3 計(jì)算相對(duì)權(quán)重

具體計(jì)算公式為：

2.4 一致性檢驗(yàn)

這一步驟是為了驗(yàn)證判斷矩陣和相對(duì)權(quán)重的計(jì)算是否合理，過(guò)程如下：

（1）構(gòu)造矩陣。將式（1）判斷矩陣和式（2）相對(duì)權(quán)重的向量形式相乘，得到構(gòu)造矩陣。

用文字表述就是：構(gòu)造矩陣=判斷矩陣×權(quán)重系數(shù)

（2）求出最大特征根。目前，判斷矩陣求解權(quán)重向量，常用的方法是特征根法[11]。用對(duì)應(yīng)于最大特征根的特征向量作為被比較因素權(quán)向量。對(duì)應(yīng)于最大特征根的特征向量作為被比較因素權(quán)向量。

將式（4）的AW代入求最大特征根的公式中，得到如下結(jié)果：

（3）找到矩陣的一致性指標(biāo)。分析被比較因素權(quán)向量的不一致程度是否在容許的范圍內(nèi)。

然后根據(jù)一致性指標(biāo)和隨機(jī)一致性比率來(lái)判斷矩陣的一致性，將式（5）的最大特征根計(jì)算結(jié)果帶入公式：

（4）檢驗(yàn)隨機(jī)一致性比率（Consistency Ratio）的值。找出隨機(jī)一致性比率的值（查找平均隨機(jī)一致性指標(biāo)表）。矩陣的一致性指標(biāo)與隨機(jī)一致性比率的比值就是隨機(jī)一致性比率的值。

當(dāng)一致性比率<0.1時(shí)，判斷矩陣通過(guò)一致性檢驗(yàn)，否則就要對(duì)判斷矩陣進(jìn)行一致性調(diào)整[12]。本文提出也采取這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行一致性檢驗(yàn)。

3 結(jié)束語(yǔ)

本文將物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)做了詳盡的分析， 對(duì)物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)分析從風(fēng)險(xiǎn)分類和風(fēng)險(xiǎn)層次劃分入手。文章認(rèn)為可以把物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)劃分為準(zhǔn)則層、指標(biāo)層、指標(biāo)要素層三個(gè)層次。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)及質(zhì)押物風(fēng)險(xiǎn)共同構(gòu)成了物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的準(zhǔn)則層，由物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)的具體項(xiàng)目構(gòu)成指標(biāo)層，由反映各指標(biāo)層內(nèi)容的要素構(gòu)成要素層。通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)分析，研究如何選擇適合的物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)檢驗(yàn)方法，通過(guò)對(duì)層次分析法相關(guān)步驟的逐步解析，論證了如何解決檢驗(yàn)物流金融質(zhì)押貸款風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的這個(gè)難題。

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