• <tr id="yyy80"></tr>
  • <sup id="yyy80"></sup>
  • <tfoot id="yyy80"><noscript id="yyy80"></noscript></tfoot>
  • 99热精品在线国产_美女午夜性视频免费_国产精品国产高清国产av_av欧美777_自拍偷自拍亚洲精品老妇_亚洲熟女精品中文字幕_www日本黄色视频网_国产精品野战在线观看 ?

    企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量、盈余持續(xù)性與分析師預測

    2016-06-13 07:21:13對外經(jīng)濟貿(mào)易大學中國WTO研究院北京100029
    關鍵詞:內(nèi)部控制質(zhì)量

    李 楊,劉 剛(對外經(jīng)濟貿(mào)易大學中國WTO研究院,北京100029)

    ?

    企業(yè)內(nèi)部控制質(zhì)量、盈余持續(xù)性與分析師預測

    李楊,劉剛
    (對外經(jīng)濟貿(mào)易大學中國WTO研究院,北京100029)

    [摘要]通過對2009~2014年上交所A股公司樣本的研究,發(fā)現(xiàn)營業(yè)利潤持續(xù)性高于線下項目,內(nèi)部控制質(zhì)量與盈余及營業(yè)利潤持續(xù)性正相關,內(nèi)部控制質(zhì)量越高,盈余持續(xù)性越強;內(nèi)部控制與盈余持續(xù)性關聯(lián)度越高,分析師預測就越準確,即在高質(zhì)量內(nèi)部控制下,盈余持續(xù)性越強,分析師預測分歧度和預測誤差越低。這一結(jié)論對上市公司是否自愿披露內(nèi)部控制審計意見都成立,意味著在生成公司財務信息過程中,內(nèi)部控制發(fā)揮了積極作用,分析師能識別公司內(nèi)部控制和盈余所含信息,并對此做出反應。

    [關鍵詞]內(nèi)部控制質(zhì)量;標準內(nèi)部控制審計;盈余持續(xù)性;分析師預測

    一、引言

    從2006年開始,我國先后出臺《上市公司內(nèi)部控制指引》、《企業(yè)內(nèi)部控制配套指引》等法規(guī),規(guī)定公司應對其內(nèi)部控制有效性進行評估。根據(jù)證監(jiān)會、財政部及保監(jiān)會等五部委的聯(lián)合發(fā)文,從2012年起,上市公司應著手建設內(nèi)部控制體系,分類分批實施強制性內(nèi)部控制審計,以完善其內(nèi)部控制制度。但內(nèi)部控制對公司經(jīng)營成果、現(xiàn)金流及市場參與者的行為有什么影響?本文將在已有研究基礎上進行檢驗。由于持續(xù)性是衡量盈余質(zhì)量的重要指標之一,也是投資者做出投資決策的依據(jù)。因此,本文試圖從盈余持續(xù)性的視角,考察內(nèi)部控制對盈余及其不同組成部分持續(xù)性的影響,以檢驗內(nèi)部控制、盈余及其組成部分對市場參與者之一——投資分析師行為的共同影響。

    二、文獻回顧與研究假設

    線下項目和經(jīng)營利潤共同組成上市公司的盈余,現(xiàn)有文獻的研究表明,經(jīng)營利潤的持續(xù)性要高于線下項目,但對于二者的差異,投資者不能完全識別,只是總體考慮會計盈余,這樣就會造成高估線下項目的價值,從而影響到估值的準確性。企業(yè)內(nèi)部控制是影響盈余質(zhì)量的重要因素之一,Doyle(2007)等研究發(fā)現(xiàn),內(nèi)部控制質(zhì)量與公司的盈余持續(xù)性正相關;Ashbaugh-Skaife(2008)等研究認為,完善企業(yè)內(nèi)部控制的整改能提高盈余質(zhì)量;方紅星(2011)等發(fā)現(xiàn),內(nèi)部控制質(zhì)量高的企業(yè),其管理層盈余管理動機較低;張龍平(2010)等認為,企業(yè)內(nèi)部控制鑒證提高了盈余質(zhì)量;但張國清(2008)的研究并未發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制質(zhì)量與盈余質(zhì)量間的正相關關系??梢姡壳瓣P于企業(yè)內(nèi)部控制與盈余質(zhì)量關系的研究尚未形成一致的結(jié)論。

    有關盈余持續(xù)性與分析師預測關系的文獻,通常以Sloan的經(jīng)典文獻結(jié)論(即資本市場存在“應計異象”)為分界。之前主要研究分析師進行盈余預測時是否考慮盈余時間序列特性,如Mendenhall(1991)、Abarbanell和Bernard(1992)研究發(fā)現(xiàn),在分析師預測中,沒有較好地解讀盈余的時間序列特性信息。Ali、Klein和Rosenfeld(1992)發(fā)現(xiàn),分析師進行預測時,難以區(qū)分暫時性與永久性盈余存在的差異。Sloan之后,Ahmed、Jian和Khalid(2001)認為,分析師進行盈余預測時,能分辨出應計利潤持續(xù)性與現(xiàn)金流持續(xù)性的不同,而且都低估了兩者的持續(xù)性。同時,他們還發(fā)現(xiàn),盡管操控性與非操控性應計利潤存在顯著差異,但分析師并沒有將它們區(qū)分開來。Bradshaw、Richardson和Sloan(2001)的研究認為,賣方分析師的預測結(jié)論中并沒有反映出高應計利潤公司的未來盈余會下降的信息。國內(nèi)文獻中,李丹和賈寧(2009)的研究表明,盈余持續(xù)性越高,分析師預測誤差和預測分歧度越低。

    有關內(nèi)部控制與分析師預測關系的文獻,Beneish等(2008)發(fā)現(xiàn),公司對外披露內(nèi)控缺陷信息,會降低其股票的投資收益率,增加權益資本成本,分析師預測值會相應降低。Sarah Clinton等(2013)研究發(fā)現(xiàn),對內(nèi)控無效的公司,分析師預測偏差大。閆志剛(2012)研究發(fā)現(xiàn),在其他條件不變的情況下,內(nèi)部控制質(zhì)量越高的公司,分析師的預測質(zhì)量越高。林斌、劉善敏(2013)發(fā)現(xiàn),內(nèi)控質(zhì)量越高的公司,分析師預測結(jié)果與上市公司年報的實際數(shù)據(jù)差異越小,分歧度越小。

    綜上,已有研究中,關于內(nèi)控制量、盈余持續(xù)性與分析師預測的文獻較多,但研究內(nèi)控制量與盈余持續(xù)性聯(lián)合效應對分析師預測影響的文獻較少,因此,本文研究內(nèi)部控制對盈余持續(xù)性及其構(gòu)成的關系,以及二者聯(lián)合效應對分析師預測的影響,有益于更深入全面地對內(nèi)部控制效果進行分析,進一步認識盈余構(gòu)成部分的持續(xù)性差異及其分析師預測的影響。

    內(nèi)部控制就是追蹤監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營成果、財務狀況及現(xiàn)金流量等信息生成,并對盈余產(chǎn)生影響的過程。好的內(nèi)部控制能加強監(jiān)控企業(yè)經(jīng)營過程,防止舞弊等行為發(fā)生,一定程度上保證企業(yè)經(jīng)營目標的實現(xiàn),與內(nèi)部控制質(zhì)量低的公司比,良好的內(nèi)部控制體系能較好地減少或避免經(jīng)營受損,提高經(jīng)營穩(wěn)健性和盈余持續(xù)性,因此,本文提出如下假設:

    假設1:高內(nèi)部控制質(zhì)量企業(yè)的盈余具有更強持續(xù)性。

    已有文獻中,關于盈余持續(xù)性及其對財務分析師盈余預測影響的文獻尚不充分,大多是考察盈余總體持續(xù)性對分析師預測質(zhì)量的影響,未考慮盈余構(gòu)成對分析師預測的影響。Das(1998)、Eames和Glover (2003)認為,如果公司非經(jīng)營性利潤占總利潤的比重較大,那么該公司業(yè)績的可預測性越低,持續(xù)性較小,未來盈余不確定性越大,預測難度也越大,分析師預測準確度也越低。Brown等(1987)研究也認為,信息質(zhì)量與證券分析師盈余預測誤差負相關,即信息質(zhì)量越高,分析師預測誤差越小,預測質(zhì)量越高。

    根據(jù)信號傳遞理論,如果公司向市場傳遞的信息具有信息含量,市場應做出相應的反應;內(nèi)部控制對盈余質(zhì)量的影響,是企業(yè)向市場傳遞的一個在內(nèi)部控制和盈余持續(xù)性之外的增量信息,即內(nèi)部控制和盈余持續(xù)性的關聯(lián)信息,這種關聯(lián)程度因不同公司而存在差異,市場參與者能因此差異而更合理地評價公司盈余的可信度,并將其應用到估值和有關決策中。因此,提出本文假設2:

    假設2:分析師能夠識別內(nèi)部控制對盈余持續(xù)性的影響,并做出相應的反應,內(nèi)部控制與盈余持續(xù)性關聯(lián)程度高會提高分析師預測質(zhì)量。

    三、研究設計

    (一)變量定義與模型設定

    1.內(nèi)部控制質(zhì)量與盈余持續(xù)性。

    為檢驗假設1,考察內(nèi)部控制質(zhì)量與盈余持續(xù)性間的關系,本文參考Skiner DJ(2005)等的一階盈余自回歸模型。為檢驗不同盈余構(gòu)成部分的持續(xù)性是否不同,本文將企業(yè)盈余分線下項目和營業(yè)利潤兩部分,采用內(nèi)部控制質(zhì)量與盈余及其構(gòu)成部分交叉項來考察控制質(zhì)量的信息增量。具體模型設定如下:

    2.內(nèi)部控制質(zhì)量、盈余持續(xù)性與分析師預測。

    為檢驗假設2,構(gòu)建如下模型:

    以上各模型中,Epst+1和Epst指公司盈余,分別用第t+1期和第t期每股收益表示;Year和Industry為控制年度和行業(yè)虛擬變量;Noeps和Opeps分別為每股線下項目和每股營業(yè)利潤;Audtype為內(nèi)部控制質(zhì)量,若i公司第t年內(nèi)部控制審計意見為標準無保留,取值1,否則為0。分析師預測行為用預測分歧度、分析師跟蹤數(shù)和預測誤差作為代理變量。Fdisp表示分析師預測分歧度,計算公式為,即公式(1);Num表示分析師跟蹤數(shù),用t年對i公司進行預測的券商數(shù)表示;Ferror為分析師對公司每股盈利預測值的平均誤差程度,計算公式為,即公式(2)。其他控制變量包括股權集中度(Owncon),用第一大股東持股比例衡量;公司規(guī)模(Size),用i公司第t年末總資產(chǎn)的自然對數(shù)表示;獨立董事比例(Ddbl);財務杠桿(Lev),用資產(chǎn)負債率衡量;成長性(Growth),用總資產(chǎn)增長率表示;經(jīng)營能力(Tsrat),用資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示;Neps(每股凈資產(chǎn))。

    (二)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

    本文以CSMAR(國泰君安)和RESSET(銳思)數(shù)據(jù)庫中的上交所A股公司為考察對象,同一分析師對樣本公司相同年度發(fā)布多次預測時,取最后一次預測值,樣本期為2009~2014年,因采用一階自回歸模型考察盈余的持續(xù)性,因此盈余數(shù)據(jù)前延至2008年。剔除ST、金融保險類和數(shù)據(jù)不全的樣本公司后,最終共搜集到6452個有效樣本。本文按1%比例對相關指標進行縮尾處理,以排除異常值影響。

    四、實證分析

    (一)描述性統(tǒng)計

    本文計算了主要變量間相關系數(shù)。結(jié)果顯示:相鄰兩期的公司盈余(即Epst+1與Epst)相關性較強,與Opeps、Noeps顯著相關,系數(shù)分別為-0.39和0.90,意味著樣本公司的會計盈余有一定的持續(xù)性,支持假設1;Ferror與Audtype的相關系數(shù)-0.057,說明內(nèi)部控制質(zhì)量越高,分析師預測越準確;其余主要變量間的相關性較小,說明變量間不存在嚴重多重共線性。

    (二)實證回歸分析

    1.內(nèi)部控制質(zhì)量與盈余持續(xù)性。

    采用OLS對模型(1a)-模型(1d)進行回歸分析,結(jié)果如表1所示。

    從表1看出,模型(1a)Epst系數(shù)0.636在1%水平上顯著為正,說明樣本公司盈余有一定持續(xù)性,Epst*Audtypet在模型(1c)中的系數(shù)0.722在1%統(tǒng)計水平上顯著為正,說明內(nèi)部控制質(zhì)量越高,企業(yè)盈余持續(xù)性越好。模型(1b)中,營業(yè)利潤和線下項目的系數(shù)均顯著,但線下項目的系數(shù)值為0,說明營業(yè)利潤比線下項目具有更強持續(xù)性,模型(1d)中,Noepst*Audtypet系數(shù)0.372顯著為正,Noepst*Audtypet系數(shù)為0,說明內(nèi)部控制質(zhì)量好的公司的營業(yè)利潤具有更好的持續(xù)性,即內(nèi)部控制質(zhì)量越高,盈余持續(xù)性越強,支持本文假設1。

    由于從2012年1月1日起,上市公司分類分批進行強制性內(nèi)部控制審計。因此,以2012年為界,將所考察樣本公司分2009~2011年和2012~2014年兩個期間,采用上述模型分別對其進行回歸分析,考察強制性內(nèi)部控制審計的實施對盈余持續(xù)性的影響是否比自愿性審計更大。結(jié)果見表2。

    不知怎么回事,一連幾天竹韻上班的時候總感到公司上上下下的員工們都以異樣的眼光看她,那目光如芒刺背讓她感到渾身不自在。尤其是那些女員工,沒事的時候就聚在一起竊竊私語,但一見到她立刻作鳥獸散。

    從表2看出,在兩個分樣本期間,Epst系數(shù)在模型(1a)中都顯著為正,Epst*Audtype系數(shù)在模型(1c)中為正,且在統(tǒng)計上顯著,說明內(nèi)部控制質(zhì)量越高,公司的盈余持續(xù)性越強;在模型(1b)和(1d)中,Opepst系數(shù)及Opepst*Audtypet系數(shù)為正,在1%的統(tǒng)計水平上顯著,Noepst及Noepst*Audtypet系數(shù)均為0,說明良好的內(nèi)部控制制度環(huán)境下,相對于線下項目來說,營業(yè)利潤持續(xù)性更強,與表1結(jié)論一致。

    2.內(nèi)部控制質(zhì)量、盈余持續(xù)性與分析師預測。

    采用OLS對模型(2a)-模型(2c)進行回歸分析,結(jié)果見表3。

    (表1)  內(nèi)部控制質(zhì)量與盈余持續(xù)性

    (表2) 2009~2014年內(nèi)部控制質(zhì)量與盈余持續(xù)性

    從表2看出,模型(2a)和(2c)中Audtypet系數(shù)顯著為負,表明公司內(nèi)部控制質(zhì)量越高,分析師預測分歧度和誤差越小,預測越準確,模型(2b)的Audtypet系數(shù)正,說明內(nèi)部控制質(zhì)量越高,跟蹤預測的分析師越多;在模型(2a)和(2c)中,Opepst系數(shù)分別為-0.172、-5.392,且在統(tǒng)計上顯著,Noepst系數(shù)顯著為0 和0.001,表明在分析師預測中,和線下項目相比,營業(yè)利潤的影響較大;Opepst*Audtypet的系數(shù)在模型(2a)中為0.189,模型(2c)中為4.204,且均在統(tǒng)計上顯著,Noepst*Audtypet的系數(shù)在模型(2a)和(2c)中分別是0和0.002,在統(tǒng)計上顯著,表明高內(nèi)部控制質(zhì)量下,盈余持續(xù)性越強,分析師預測誤差和分歧度較小,即預測越準確,支持了本文假設2,可能是對于內(nèi)控質(zhì)量較高的公司,其生產(chǎn)經(jīng)營信息的產(chǎn)生、整理及披露過程的管理較為嚴格,對Opeps和Noeps的計量、記錄和報告的管理比較規(guī)范,提高了向市場披露的信息質(zhì)量;在模型(2b)中,Opeps系數(shù)顯著為正,說明營業(yè)利潤越大,分析師跟蹤數(shù)越多,Noepst及Opepst*Audtypet系數(shù)均較小或不顯著,表明線下項目對分析師跟蹤數(shù)影響很小。

    (表3)  回歸結(jié)果表

    其他控制變量中,企業(yè)規(guī)模(Sizet)、成長性(Growtht)、每股凈資產(chǎn)(Nepst)和財務杠桿(Levt)在所有模型中均顯著,表明公司規(guī)模越大,每股凈資產(chǎn)越高,分析師預測難度越大,預測準確性越小;成長性越好,分析師跟蹤數(shù)越多,預測越準確;資產(chǎn)負債率越大,分析師跟蹤數(shù)越少,預測質(zhì)量越低;股權集中度(Owncont)在(2a)和(2b)中顯著為負,對(2c)的影響不顯著;經(jīng)營能力(Tsratt)在(2a)和(2c)中的系數(shù)為負,(2b)中系數(shù)為正,表明經(jīng)營狀況越好,分析師跟蹤數(shù)越多,預測誤差和分歧度越小,預測越準確。

    表4的2009~2011年模型(2a)和(2b)中,Audtypet系數(shù)分別為-0.210、-5.766,且在統(tǒng)計上顯著,說明內(nèi)部控制質(zhì)量越高,分析師預測越準確,Opepst*Audtypet的系數(shù)0.324和6.342顯著為正,Noepst*Audtypet的系數(shù)分別是0和0.002,統(tǒng)計上顯著,Opepst系數(shù)為-0.271、-7.050,對分析師預測的影響顯著大于Noepst,表明內(nèi)部控制質(zhì)量越高,盈余持續(xù)性越強,分析師預測越準確。在模型(2b)中,Audtypet系數(shù)為正,Noepst*Audtypet和Opepst*Audtypet系數(shù)為負,Opepst系數(shù)顯著為正,表明內(nèi)部控制質(zhì)量越高,盈余持續(xù)性越強,分析師跟蹤數(shù)越多。表4中內(nèi)部控制質(zhì)量及盈余等在所有模型在2012年至2014年的結(jié)論與2009~2011年的回歸結(jié)果相似,與表3顯示結(jié)論一致。

    3.穩(wěn)健性分析。

    在表4中,我們檢驗了內(nèi)部控制質(zhì)量、盈余持續(xù)性及兩者交互項對分析師預測的影響,衡量分析師預測的指標是以每個券商對第i公司第t年的最后一次預測值的均值為計算基礎。但效用函數(shù)假說認為分析師是理性的,當其以追求效用函數(shù)最大化為原則,盡可能發(fā)布真實有效的預測時,便會出現(xiàn)預測偏差。如Lim(2001)和Gu and Wu(2003)等研究發(fā)現(xiàn),當分析師盡可能提高預測準確性、最小化預測誤差,其預測是有偏的,即當預測均值不等于中位數(shù),且實際盈余有偏時,實際盈余的有偏分布會導致分析師預測有偏。為提高預測質(zhì)量,使平均預測誤差絕對值最小時,好的分析師預測值是預測中位數(shù)并非均值。

    因此,進一步采用分析師預測中位數(shù)代替均值,重新計算預測誤差指標Ferrori,t和預測分歧度指標Fdispi,t,以檢驗本文結(jié)果的穩(wěn)健性,計算過程見公式(3)和(4):

    (表4) 分期間回歸結(jié)果

    將Ferrori,t和Fdispi,t加入模型(2a)、(2c)中進行回歸得出,Audtype系數(shù)為-0.163、-4.246,Opepst*Audtypet系數(shù)為0.192、4.269,Noepst*Audtypet系數(shù)為0、0.002,Opepst系數(shù)為-0.174、-5.296,Noepst系數(shù)為0和0.001,在統(tǒng)計上均顯著,表明內(nèi)部控制質(zhì)量越高,盈余持續(xù)性越強,分析師預測越準確,與上述檢驗結(jié)果相同。

    五、研究結(jié)論

    本研究以上交所2009~2014年A股上市公司為考察對象,檢驗了內(nèi)部控制與盈余持續(xù)性的關系及其關聯(lián)作用對分析師預測的共同影響。結(jié)果顯示,內(nèi)部控制質(zhì)量與盈余持續(xù)性顯著正相關,具有良好內(nèi)部控制質(zhì)量的公司,總盈余及營業(yè)利潤均有較強的持續(xù)性。這意味著在企業(yè)經(jīng)營成果、財務狀況等信息生成過程中,內(nèi)部控制發(fā)揮了積極作用,分析師能識別該內(nèi)部控制和盈余持續(xù)性間的關系,并對其關聯(lián)作用做出反應,提高預測準確性。為此:

    首先,要強化內(nèi)部控制制度建設。根據(jù)不相容職務相分離原則,加強對上市公司經(jīng)營活動的授權、簽發(fā)、核準、執(zhí)行和記錄等工作相關部門和人員的授權批準控制,根據(jù)授權審批等級和權限行使相應職責,并承擔相應責任,達到責權利統(tǒng)一。同時,加強對上市公司籌資、投資、經(jīng)營及分配等過程的預算管理和實物控制,保證公司經(jīng)營活動有序進行和資產(chǎn)安全。

    其次,規(guī)范上市公司信息披露政策,力求使公司向外披露的信息在質(zhì)和量上都有提高。規(guī)范披露內(nèi)容,對上市公司披露的信息進行審計監(jiān)督,以提高信息客觀性和可靠性,為投資者提供決策信息參考。改善公司治理結(jié)構(gòu)、加強股東對公司經(jīng)營管理者的約束力度,加強公司會計、審計隊伍及相關業(yè)務工作人員的職業(yè)道德和風險意識教育,降低道德風險和逆向選擇等委托代理成本,防止披露存在重大遺漏、誤導性陳述等不實信息,提高擬披露信息的質(zhì)量。

    第三,加強對公司線下項目管理。防止上市公司利用財務重組、資產(chǎn)置換、聯(lián)營、投資、甚至政府補貼等線下項目故意操縱公司盈余,以達到盈余管理目的,從而降低了披露信息的真實性,使投資者高估或低估上市公司盈余的持續(xù)性,影響其對公司價值評估的準確性和相關價值投資,做出不合理的投資決策,影響信息對市場資源流向的合理引導作用,降低市場資源配置效率。

    [參考文獻]

    [1]方紅星,金玉娜.高質(zhì)量內(nèi)部控制能抑制盈余管理嗎?——基于自愿性內(nèi)部控制鑒證報告的經(jīng)驗研究[J].會計研究,2011,(8).

    [2]李丹,賈寧.盈余質(zhì)量、制度環(huán)境與分析師預測[J].中國會計評論,2009,(4).

    [3]林斌,劉善敏.上市公司內(nèi)部控制與證券分析師預測[J].當代會計評論,2013,5(1).

    [4]閆志剛.內(nèi)部控制對證券分析師盈利預測準確度的影響[J].中國管理信息化,2012,15(14).

    [5]張國清.內(nèi)部控制與盈余質(zhì)量——基于2007年A股公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].經(jīng)濟管理,2008,(23-24).

    [6]張龍平,王軍只,等.內(nèi)部控制鑒證對會計盈余質(zhì)量的影響研究——基于滬市A股公司的經(jīng)驗證據(jù)[J].審計研究,2010,(2).

    [7]Ashbaugh-Skaife H,Collins D W,Kinney Jr W R,et al.The effect of SOX internal control deficiencies and their remediation on accrual quality [J].Accounting Review,2008,(1).

    [8]Abarbanell S Jeffry,Bernard L Victor.Tests ofAnalysts’Overreaction/Underreaction to Earnings Information asan Explanation for Anomalous Stock Price Behavior[J].The Journal of Finance,1992,(3).

    [9]Ashiq Ali,April Klein,James Rosenfeld.Analysts’Use of Information about Permanent and Transitory Earnings Components in Forecasting Annual EPS[J].Accounting Review,1992,(1).

    [10]Anwer S Ahmed,Zhou Jian,Nainar Khalid.DoAnalysts’Forecasts Fully Reflect the Information in Accruals[J].Canadian Journal of Administrative Sciences,2001,(4).

    [11]Beneish M D,M B Billings,L D Hodder.Internal control weaknesses and information uncertainty[J].Accounting Review,2007,(3).

    [12]Brown L D,Hagerman R L,Griffin P A,et al.Security analyst superiority relative to univariate time-series models in forecasting quarterly earnings[J].Journal of Accounting Economics,1987,(1).

    [13]Das S,Levine C B,Sivaramakrishnan K.Earnings predictability and bias in analysts’earnings forecasts[J].Accounting Review,1998,(2).

    [14]Doyle J T,Ge W,McVay S.Accruals quality and internal control over financial reporting[J].Accounting Review,2007,(5).

    [15]Eames M J,Glover S M.Earnings predictability and the direction of analysts’earnings forecast errors[J].Accounting Review,2003,(3).

    [16]Mendenhall R Richard.Evidence on the PossibleUnderweighting of Earnings- Related Information[J].Journal of Accounting Research,1991,(1).

    [17]Mark T Bradshaw,Scott A Richardson,Richard GSloan.Do Analysts and Auditors Use Information in Accruals[J].Journal of Accounting Research,2001,(1).

    [18]Sarah Clinton,Arianna Spina Pinello,Hollis A.Skaife.The Implication of Ineffective Internal Control and SOX 404 Reporting for Financial Analysts[J].Journal of Accounting & Public Policy,2014,(4).

    [責任編輯:李嚴成]

    [收稿日期]2015-09-27

    [作者簡介]李楊(1979-),男,河南信陽人,對外經(jīng)濟貿(mào)易大學中國WTO研究院副研究員,經(jīng)濟學博士,主要從事WTO、服務經(jīng)濟研究;劉剛(1974-),男,貴州貴陽人,對外經(jīng)濟貿(mào)易大學中國WTO研究院2010級博士研究生。

    [中圖分類號]F273.1

    [文獻標志碼]A

    [文章編號]1001-4799(2016)02-0132-07

    猜你喜歡
    內(nèi)部控制質(zhì)量
    關于企業(yè)內(nèi)部控制的缺陷及改善
    商情(2017年3期)2017-03-20 02:44:00
    淺談內(nèi)部審計特征對內(nèi)部控制質(zhì)量的影響
    財會學習(2017年4期)2017-03-15 17:58:56
    內(nèi)部控制質(zhì)量與企業(yè)債務融資成本
    中文信息(2016年10期)2016-12-12 10:58:43
    政府行為、內(nèi)部控制質(zhì)量與債務融資成本研究
    會計之友(2016年15期)2016-08-11 15:43:57
    內(nèi)部控制質(zhì)量對審計意見的影響研究
    商(2016年6期)2016-04-20 11:11:34
    內(nèi)部控制質(zhì)量與機構(gòu)投資者持股研究
    高質(zhì)量的內(nèi)部控制能增強盈余價值相關性嗎?
    電力上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量綜合評價研究
    內(nèi)控質(zhì)量與上市公司資本成本關系的實證研究*
    會計之友(2014年21期)2014-09-23 22:50:08
    內(nèi)部控制信息披露質(zhì)量與經(jīng)營業(yè)績、企業(yè)價值的實證研究
    色尼玛亚洲综合影院| 三级国产精品欧美在线观看| 免费看光身美女| 国产精品亚洲美女久久久| 我要看日韩黄色一级片| videossex国产| 午夜福利在线观看吧| 免费人成视频x8x8入口观看| videossex国产| 性色avwww在线观看| 国产国拍精品亚洲av在线观看| 丰满的人妻完整版| 亚洲精品日韩在线中文字幕 | 男人狂女人下面高潮的视频| 国产真实乱freesex| 国产精品嫩草影院av在线观看| 可以在线观看的亚洲视频| 国产精品美女特级片免费视频播放器| 国产真实乱freesex| 在线免费观看不下载黄p国产| 亚洲一区高清亚洲精品| 欧美中文日本在线观看视频| 91精品国产九色| 午夜福利成人在线免费观看| 婷婷亚洲欧美| 国产成人91sexporn| 国产高清有码在线观看视频| 亚洲人成网站在线播| 国产伦在线观看视频一区| 国产高潮美女av| 黑人高潮一二区| 最近手机中文字幕大全| 亚洲av成人精品一区久久| av天堂中文字幕网| 精品人妻视频免费看| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 久久99热6这里只有精品| 精品久久久久久久人妻蜜臀av| 国产成人精品久久久久久| 日日撸夜夜添| 精品欧美国产一区二区三| 中文在线观看免费www的网站| 亚洲欧美日韩东京热| 亚洲精品一区av在线观看| 国国产精品蜜臀av免费| 在线看三级毛片| 赤兔流量卡办理| 精品一区二区三区人妻视频| 丰满的人妻完整版| 国产欧美日韩精品亚洲av| 国产色爽女视频免费观看| 校园人妻丝袜中文字幕| 亚洲av免费在线观看| 国产欧美日韩精品亚洲av| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 久久精品综合一区二区三区| 校园人妻丝袜中文字幕| 国产亚洲精品久久久com| 在线看三级毛片| 精品久久久久久久久久久久久| 青春草视频在线免费观看| 黄色欧美视频在线观看| 国产精品不卡视频一区二区| 成人永久免费在线观看视频| 白带黄色成豆腐渣| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 日韩精品青青久久久久久| 国产高潮美女av| 3wmmmm亚洲av在线观看| 国产成人福利小说| 天美传媒精品一区二区| 国产亚洲精品久久久com| 国产精品一二三区在线看| 国产精品永久免费网站| 精品久久久噜噜| 午夜日韩欧美国产| 精品福利观看| 一进一出抽搐gif免费好疼| 国产一区二区三区av在线 | 18禁黄网站禁片免费观看直播| 日韩三级伦理在线观看| 亚洲性夜色夜夜综合| 毛片一级片免费看久久久久| 最近在线观看免费完整版| 欧美成人精品欧美一级黄| 欧美国产日韩亚洲一区| 国产成人a区在线观看| 精品午夜福利视频在线观看一区| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 成人精品一区二区免费| 伦理电影大哥的女人| 日韩av不卡免费在线播放| 美女免费视频网站| 国产精品人妻久久久影院| 观看美女的网站| 午夜免费激情av| 美女高潮的动态| 国产综合懂色| 搡老熟女国产l中国老女人| 亚洲中文字幕日韩| av天堂在线播放| 免费av毛片视频| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 欧美成人一区二区免费高清观看| 久久精品夜色国产| 亚洲天堂国产精品一区在线| 亚洲成av人片在线播放无| 小说图片视频综合网站| 中文字幕av成人在线电影| 日韩精品有码人妻一区| 变态另类丝袜制服| 日日摸夜夜添夜夜爱| av女优亚洲男人天堂| 校园春色视频在线观看| 日日摸夜夜添夜夜添小说| 伦理电影大哥的女人| 波多野结衣高清无吗| 国产精品免费一区二区三区在线| 欧美性感艳星| 99久久精品国产国产毛片| 性欧美人与动物交配| 一级毛片aaaaaa免费看小| 黄色一级大片看看| 天天躁夜夜躁狠狠久久av| 男女做爰动态图高潮gif福利片| 97在线视频观看| 午夜老司机福利剧场| 99热全是精品| 老女人水多毛片| 不卡视频在线观看欧美| 久久热精品热| 色综合亚洲欧美另类图片| 听说在线观看完整版免费高清| 最后的刺客免费高清国语| 免费在线观看成人毛片| 久久久久久久亚洲中文字幕| 色哟哟哟哟哟哟| 内地一区二区视频在线| 在线免费十八禁| 美女高潮的动态| av在线老鸭窝| 国产精品不卡视频一区二区| 国产精品国产高清国产av| 欧美最新免费一区二区三区| 国内少妇人妻偷人精品xxx网站| 色哟哟哟哟哟哟| av免费在线看不卡| 亚洲av第一区精品v没综合| 嫩草影院入口| 欧美色视频一区免费| 亚洲一区高清亚洲精品| 人妻少妇偷人精品九色| 亚洲欧美中文字幕日韩二区| 中文字幕久久专区| 亚洲无线观看免费| 国产成人91sexporn| 人妻少妇偷人精品九色| 看免费成人av毛片| 男女啪啪激烈高潮av片| 黄色日韩在线| 一本一本综合久久| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 午夜免费激情av| 简卡轻食公司| 久久久久性生活片| 别揉我奶头 嗯啊视频| 看黄色毛片网站| 最近最新中文字幕大全电影3| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 亚洲国产精品成人久久小说 | 亚洲国产精品久久男人天堂| 亚洲一区二区三区色噜噜| 精品久久久久久久久av| 国产单亲对白刺激| 国产女主播在线喷水免费视频网站 | 免费搜索国产男女视频| 久久久欧美国产精品| 欧美日韩精品成人综合77777| 久久久久国内视频| 国产伦在线观看视频一区| 国产精品久久久久久精品电影| 久久久国产成人免费| 国产免费男女视频| 哪里可以看免费的av片| 欧洲精品卡2卡3卡4卡5卡区| 久久久午夜欧美精品| 嫩草影院入口| 欧美人与善性xxx| 国内揄拍国产精品人妻在线| 最近的中文字幕免费完整| 成人高潮视频无遮挡免费网站| 天堂动漫精品| 99久国产av精品| a级一级毛片免费在线观看| 国产精品乱码一区二三区的特点| 免费观看在线日韩| 国产高潮美女av| 国产成人91sexporn| 18禁在线无遮挡免费观看视频 | 国产精品久久久久久久电影| 亚洲成人中文字幕在线播放| a级毛片a级免费在线| 亚洲国产色片| 精品国内亚洲2022精品成人| 夜夜看夜夜爽夜夜摸| 美女黄网站色视频| 欧美xxxx黑人xx丫x性爽| 成年av动漫网址| 黄色配什么色好看| 少妇被粗大猛烈的视频| 日本a在线网址| 国产69精品久久久久777片| 搡老熟女国产l中国老女人| 亚洲精品在线观看二区| 久久久久久久午夜电影| 精品人妻熟女av久视频| 午夜久久久久精精品| 国产高清不卡午夜福利| 久久久成人免费电影| 一个人观看的视频www高清免费观看| 久久草成人影院| 欧美激情国产日韩精品一区| 欧美日本亚洲视频在线播放| 我要搜黄色片| 欧美丝袜亚洲另类| 中文字幕av在线有码专区| ponron亚洲| 露出奶头的视频| 亚洲人与动物交配视频| 午夜日韩欧美国产| av在线观看视频网站免费| 一夜夜www| 国产单亲对白刺激| 久久久久国产网址| 日韩中字成人| 毛片一级片免费看久久久久| 一卡2卡三卡四卡精品乱码亚洲| 内射极品少妇av片p| 精华霜和精华液先用哪个| 噜噜噜噜噜久久久久久91| 亚洲av一区综合| 给我免费播放毛片高清在线观看| 亚洲第一电影网av| 亚洲成人av在线免费| 日韩欧美一区二区三区在线观看| 夜夜爽天天搞| 国产av一区在线观看免费| 欧美日韩综合久久久久久| 香蕉av资源在线| 国产不卡一卡二| 91久久精品国产一区二区三区| 三级毛片av免费| 国产午夜精品论理片| 亚洲美女黄片视频| 狠狠狠狠99中文字幕| 特大巨黑吊av在线直播| 亚洲av五月六月丁香网| 国产伦精品一区二区三区视频9| 18禁在线无遮挡免费观看视频 | 日本 av在线| av卡一久久| 国产aⅴ精品一区二区三区波| 成人特级黄色片久久久久久久| 国产精品人妻久久久影院| 日韩 亚洲 欧美在线| 国产精品人妻久久久久久| 精品人妻视频免费看| 69人妻影院| 久久久a久久爽久久v久久| 欧美激情久久久久久爽电影| 无遮挡黄片免费观看| 九九热线精品视视频播放| 亚洲最大成人av| 51国产日韩欧美| 搞女人的毛片| 国产不卡一卡二| 性色avwww在线观看| 天堂网av新在线| 亚洲av中文av极速乱| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 美女 人体艺术 gogo| 精品久久久噜噜| 1000部很黄的大片| 久久久久久国产a免费观看| 99热全是精品| 欧美日韩国产亚洲二区| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 99热6这里只有精品| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 国内揄拍国产精品人妻在线| 一级毛片我不卡| 国产激情偷乱视频一区二区| 嫩草影视91久久| 国产精品人妻久久久影院| 久久久久国内视频| a级一级毛片免费在线观看| 人人妻人人看人人澡| 一区福利在线观看| 春色校园在线视频观看| 国产久久久一区二区三区| 永久网站在线| 深爱激情五月婷婷| 如何舔出高潮| 看十八女毛片水多多多| 国产精品av视频在线免费观看| 观看美女的网站| 成年女人毛片免费观看观看9| 免费看光身美女| 精品一区二区三区人妻视频| 免费av毛片视频| 久久韩国三级中文字幕| 成熟少妇高潮喷水视频| 看十八女毛片水多多多| 日日撸夜夜添| 国产人妻一区二区三区在| 国产午夜精品论理片| 国产精品一及| 好男人在线观看高清免费视频| 一级毛片我不卡| 最好的美女福利视频网| 免费人成视频x8x8入口观看| 看片在线看免费视频| 久久精品人妻少妇| 观看美女的网站| av黄色大香蕉| 午夜福利高清视频| 激情 狠狠 欧美| 又爽又黄无遮挡网站| 精品不卡国产一区二区三区| 亚州av有码| 成人亚洲精品av一区二区| 亚洲一区二区三区色噜噜| 成人午夜高清在线视频| 国产探花在线观看一区二区| 久久热精品热| 俄罗斯特黄特色一大片| 国产乱人偷精品视频| 身体一侧抽搐| 精品久久久久久久末码| 尾随美女入室| 成人三级黄色视频| 综合色丁香网| 中出人妻视频一区二区| 国产精品久久久久久久电影| 激情 狠狠 欧美| 国产精品一区二区免费欧美| 中文字幕av成人在线电影| 一夜夜www| 如何舔出高潮| 身体一侧抽搐| 亚洲欧美日韩卡通动漫| 免费一级毛片在线播放高清视频| 一a级毛片在线观看| 老司机影院成人| 国内精品一区二区在线观看| 97在线视频观看| 欧美国产日韩亚洲一区| 国产一级毛片七仙女欲春2| or卡值多少钱| 亚洲天堂国产精品一区在线| 精品久久久久久久久亚洲| 亚洲av免费高清在线观看| 国产伦精品一区二区三区四那| 国产精品国产高清国产av| 99热这里只有精品一区| 日韩成人伦理影院| 久久精品国产自在天天线| 亚洲四区av| 小蜜桃在线观看免费完整版高清| 国产不卡一卡二| 久久久久国内视频| 麻豆一二三区av精品| 精品人妻视频免费看| 一个人观看的视频www高清免费观看| 真实男女啪啪啪动态图| 日日啪夜夜撸| 成人午夜高清在线视频| 老女人水多毛片| 人人妻,人人澡人人爽秒播| 亚洲精品影视一区二区三区av| 日韩欧美国产在线观看| 久久热精品热| 99久久无色码亚洲精品果冻| 午夜精品一区二区三区免费看| 老熟妇仑乱视频hdxx| 99热这里只有精品一区| 亚洲av二区三区四区| 日日撸夜夜添| 可以在线观看的亚洲视频| 伊人久久精品亚洲午夜| 日韩三级伦理在线观看| 午夜爱爱视频在线播放| 日韩,欧美,国产一区二区三区 | 日本黄色片子视频| 女同久久另类99精品国产91| 国产三级中文精品| 我要搜黄色片| 免费黄网站久久成人精品| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 国产精品人妻久久久影院| 啦啦啦啦在线视频资源| 精品一区二区三区视频在线观看免费| 听说在线观看完整版免费高清| 欧美高清性xxxxhd video| 我的老师免费观看完整版| 国产精品精品国产色婷婷| 老司机福利观看| 亚洲av二区三区四区| 欧美精品国产亚洲| 女人被狂操c到高潮| 一级黄色大片毛片| 久久久久久久午夜电影| 亚洲第一电影网av| 日日啪夜夜撸| 99riav亚洲国产免费| 亚洲中文日韩欧美视频| 最新中文字幕久久久久| 亚洲欧美日韩高清专用| 熟妇人妻久久中文字幕3abv| 日本精品一区二区三区蜜桃| 人妻久久中文字幕网| 成人永久免费在线观看视频| 色噜噜av男人的天堂激情| 国产亚洲av嫩草精品影院| 亚洲性久久影院| 色综合亚洲欧美另类图片| 在线免费观看不下载黄p国产| 两性午夜刺激爽爽歪歪视频在线观看| 国产av不卡久久| 乱码一卡2卡4卡精品| www日本黄色视频网| 97超级碰碰碰精品色视频在线观看| 国产极品精品免费视频能看的| 天天躁日日操中文字幕| 亚洲成av人片在线播放无| 国产亚洲91精品色在线| 国产久久久一区二区三区| 深夜a级毛片| 在线看三级毛片| 国产爱豆传媒在线观看| 高清毛片免费观看视频网站| 又黄又爽又免费观看的视频| 我要看日韩黄色一级片| 欧美潮喷喷水| 我的女老师完整版在线观看| 欧美极品一区二区三区四区| 2021天堂中文幕一二区在线观| 亚洲av免费高清在线观看| av天堂中文字幕网| 日本爱情动作片www.在线观看 | 国产欧美日韩精品亚洲av| av黄色大香蕉| 国内揄拍国产精品人妻在线| 国产精品伦人一区二区| av中文乱码字幕在线| 午夜激情福利司机影院| 悠悠久久av| 国产亚洲av嫩草精品影院| 免费av不卡在线播放| 国产高清有码在线观看视频| 伦精品一区二区三区| 中文字幕熟女人妻在线| 麻豆一二三区av精品| 久久精品影院6| 亚洲在线自拍视频| 国产成人91sexporn| 欧美高清性xxxxhd video| 欧美日韩精品成人综合77777| 国产精品伦人一区二区| 国产午夜精品久久久久久一区二区三区 | 禁无遮挡网站| h日本视频在线播放| 91在线精品国自产拍蜜月| 久久久久免费精品人妻一区二区| 久久久成人免费电影| 午夜福利成人在线免费观看| av中文乱码字幕在线| 亚洲国产精品成人久久小说 | 国产精品一及| 51国产日韩欧美| 国内精品美女久久久久久| 97热精品久久久久久| 国产白丝娇喘喷水9色精品| 日本免费a在线| 亚洲欧美成人精品一区二区| 麻豆国产97在线/欧美| 国产色婷婷99| 美女黄网站色视频| 十八禁国产超污无遮挡网站| 国产伦精品一区二区三区视频9| 欧美极品一区二区三区四区| 久久国产乱子免费精品| 欧美中文日本在线观看视频| 国产精品综合久久久久久久免费| 久久久国产成人免费| 我的老师免费观看完整版| 国产欧美日韩一区二区精品| 亚洲电影在线观看av| 男插女下体视频免费在线播放| 全区人妻精品视频| 久久久久国内视频| 亚洲人成网站在线播放欧美日韩| 嫩草影院入口| 三级男女做爰猛烈吃奶摸视频| 丝袜美腿在线中文| 99久久九九国产精品国产免费| 99国产精品一区二区蜜桃av| 99久久九九国产精品国产免费| 国产精品久久久久久av不卡| 网址你懂的国产日韩在线| 午夜福利在线观看吧| 婷婷精品国产亚洲av| 99国产精品一区二区蜜桃av| 国产毛片a区久久久久| 两个人视频免费观看高清| 国产精品国产高清国产av| 日韩av在线大香蕉| 久久鲁丝午夜福利片| 久久6这里有精品| 欧美激情久久久久久爽电影| 99国产精品一区二区蜜桃av| 99久久九九国产精品国产免费| 99久久无色码亚洲精品果冻| 国产精品一区二区三区四区免费观看 | 精品无人区乱码1区二区| 蜜臀久久99精品久久宅男| 麻豆av噜噜一区二区三区| 亚洲乱码一区二区免费版| 蜜桃亚洲精品一区二区三区| 看非洲黑人一级黄片| 内地一区二区视频在线| 国产蜜桃级精品一区二区三区| 精品人妻一区二区三区麻豆 | 欧美三级亚洲精品| 一本久久中文字幕| 国产精品福利在线免费观看| 中文字幕人妻熟人妻熟丝袜美| 亚洲精品粉嫩美女一区| 久久久久国产网址| 99在线视频只有这里精品首页| 亚洲精品一区av在线观看| 国产av一区在线观看免费| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 99久久九九国产精品国产免费| 一本一本综合久久| 国产真实伦视频高清在线观看| 最近最新中文字幕大全电影3| 狂野欧美激情性xxxx在线观看| 女同久久另类99精品国产91| 色视频www国产| 日日撸夜夜添| 欧美潮喷喷水| 俄罗斯特黄特色一大片| 又黄又爽又免费观看的视频| 熟女人妻精品中文字幕| 在线观看一区二区三区| 在线播放国产精品三级| 我的女老师完整版在线观看| 中文字幕av在线有码专区| 一边摸一边抽搐一进一小说| 又粗又爽又猛毛片免费看| 久久精品国产亚洲av天美| or卡值多少钱| av.在线天堂| 欧美中文日本在线观看视频| АⅤ资源中文在线天堂| 国产毛片a区久久久久| 一进一出抽搐动态| 日日撸夜夜添| 内射极品少妇av片p| 别揉我奶头~嗯~啊~动态视频| 久久精品国产自在天天线| 国产在线男女| 亚洲五月天丁香| 神马国产精品三级电影在线观看| 久久精品国产亚洲av天美| 国产精品精品国产色婷婷| 亚洲中文字幕日韩| 成年女人毛片免费观看观看9| 亚洲熟妇中文字幕五十中出| 看十八女毛片水多多多| 韩国av在线不卡| 国产精品,欧美在线| 欧美激情国产日韩精品一区| 在线免费十八禁| 久久婷婷人人爽人人干人人爱| 尾随美女入室| 1024手机看黄色片| 在线观看一区二区三区| 中文字幕av在线有码专区| 国产精品久久视频播放| 日本黄大片高清| 亚洲国产精品成人久久小说 | 久久精品国产自在天天线| 久久久a久久爽久久v久久| 国产一区二区亚洲精品在线观看| 搞女人的毛片| 俺也久久电影网| 日韩人妻高清精品专区| 老司机午夜福利在线观看视频| www.色视频.com| 大又大粗又爽又黄少妇毛片口| 国产一区二区三区在线臀色熟女| 日韩国内少妇激情av| 卡戴珊不雅视频在线播放| 色哟哟哟哟哟哟| 国产中年淑女户外野战色| 久久精品久久久久久噜噜老黄 | 久久中文看片网| 国产在线男女| 久久6这里有精品| 国产极品精品免费视频能看的| 中文字幕精品亚洲无线码一区| 欧美bdsm另类|