區(qū)域性民間金融風(fēng)潮：中國式金融危機(jī)簡史（1883—2015）

摘 要：與西方國家發(fā)生于正規(guī)金融市場、以資產(chǎn)價格爆跌為主要特征的金融危機(jī)不同，中國式金融危機(jī)主要表現(xiàn)為局部市場發(fā)生的區(qū)域性民間金融風(fēng)潮，早期以錢莊等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)倒閉和擠兌狂潮為主要特征，改革開放后主要表現(xiàn)為非法集資信用鏈斷裂引發(fā)的“倒會案”、機(jī)構(gòu)倒閉引發(fā)的企業(yè)主跑路，以及擠兌狂潮引發(fā)的群體性事件等。根據(jù)歷史資料、媒體報(bào)道及學(xué)術(shù)文獻(xiàn)，結(jié)合田野調(diào)查，對各類民間金融風(fēng)潮具體案例進(jìn)行系統(tǒng)梳理，并通過與一般金融危機(jī)的比較分析，發(fā)現(xiàn)區(qū)域性民間金融風(fēng)潮的演化路徑也經(jīng)歷“瘋狂驚恐崩潰”三個階段，但在具體成因、影響后果上存在較大區(qū)別。民間金融風(fēng)潮具體成因與市場分割、二元結(jié)構(gòu)下地方金融監(jiān)管體制缺陷等有關(guān)，因此，在應(yīng)對措施上也應(yīng)與普通金融危機(jī)不同。

關(guān)鍵詞： 區(qū)域性民間金融風(fēng)潮；非法集資；金融監(jiān)管

中圖分類號：F831.9 文獻(xiàn)標(biāo)識碼： A 文章編號：1003-7217（2016）03-0002-08

一、區(qū)域性民間金融風(fēng)潮：早期表現(xiàn)

《新帕爾格雷夫經(jīng)濟(jì)學(xué)大辭典》關(guān)于金融危機(jī)的詞條引用了Goldsmith（1982）的定義：“全部或大部分金融指標(biāo)短期利率、資產(chǎn)（包括證券、房地產(chǎn)、土地等）價格、商業(yè)破產(chǎn)數(shù)和金融機(jī)構(gòu)倒閉數(shù)的急劇的、短暫的和超周期的惡化?！盵1]經(jīng)濟(jì)史學(xué)家金德爾伯格將世界上最早的金融危機(jī)上溯到1619～1623年的普魯士鑄幣危機(jī)，以及1636～1637年的“郁金香熱”[2]，其中后者廣為人知。從資本主義發(fā)展伊始，各種信用風(fēng)潮與金融危機(jī)就頻頻出現(xiàn)，并伴隨著人類發(fā)展史。國外金融危機(jī)的歷史已被金德爾伯格作了細(xì)致整理，而且每一次危機(jī)，他都不斷地完善其著作①。然而金德爾伯格對中國沒有任何著墨。與之同時，國內(nèi)關(guān)于金融危機(jī)的論著很多，但都以國外發(fā)生的重大金融危機(jī)為研究對象，似乎中國從未發(fā)生危機(jī)。事實(shí)上，凡是存在金融市場的地方就可能發(fā)生金融危機(jī)，我國也是如此，這或許是金融市場的某種非理性特征決定的。近代以來，隨著新式金融機(jī)構(gòu)的外商銀行紛紛進(jìn)駐中國，現(xiàn)代金融業(yè)開始出現(xiàn)，我國也發(fā)生過多起金融危機(jī)。其中最早的發(fā)生在1866年，由棉花投機(jī)失敗的外商銀行如匯川、利華、利生、利昇等銀行破產(chǎn)引起，并導(dǎo)致上海銀根緊縮，市場停滯[3]。當(dāng)時現(xiàn)代金融業(yè)還處于起步階段，事發(fā)地僅局限于開埠不久的上海，但影響很大，在金融發(fā)展史上留下了深刻的記憶。

長期以來，我國傳統(tǒng)的民間金融機(jī)構(gòu)主要以經(jīng)營錢莊、錢鋪、票號、銀號、銀爐等為主，這種格局直到晚清沒有改變。這些機(jī)構(gòu)與外商銀行、股票市場等現(xiàn)代金融組織產(chǎn)生了越來越緊密的聯(lián)系，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及外國金融市場的沖擊下，我國也發(fā)生多起民間金融風(fēng)潮（表1）。與西方資本主義國家發(fā)生的金融危機(jī)不同，我國早期民間金融風(fēng)潮主要是由商業(yè)投機(jī)引起的，以大批錢莊倒閉為主要特征。近代最早的、也是當(dāng)時影響最大的一起民間金融風(fēng)潮為“倒賬風(fēng)潮”[4]。1883年，胡光墉因生絲投機(jī)失敗，在上海的阜康雪記錢莊倒閉，以此為導(dǎo)火索，引發(fā)上海一系列錢莊倒閉，并涉及杭州、鎮(zhèn)江、寧波等地。1897年又發(fā)生“貼票風(fēng)潮”[5]，上海鄭姓商人首創(chuàng)貼票辦法，這種“貼票”與當(dāng)前的非法集資并無二致。由于利息越來越高，有的貼票錢莊到期不能照付現(xiàn)款，于是大批錢莊倒閉，這可能是目前有記載的第一例因?yàn)榉欠Y引起的民間金融風(fēng)潮。1910年橡皮股票風(fēng)潮，也有大量的錢莊倒閉[5]。1931年，因上海商人黃楚九心臟病突發(fā)死亡，爆發(fā)大世界儲蓄風(fēng)潮[6]。

計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時期，我國的金融機(jī)構(gòu)作為財(cái)政的附庸因而只起到資金撥付功能，因此，正常的金融業(yè)發(fā)展被中斷，金融危機(jī)也幾乎從此消失。改革開放之后，金融業(yè)不斷往市場化方向發(fā)展，但仍然存在高度管控。即便在1997年發(fā)生東南亞金融危機(jī)時，我國由于沒有實(shí)現(xiàn)資本賬戶開放，國內(nèi)與國外的金融市場完全隔離，因此并未受到太大影響。然而，在民間隨著市場力量發(fā)育，信用危機(jī)開始顯現(xiàn)，并發(fā)生多起類似郁金香熱的投機(jī)狂潮。

早在1980年代初，我國東北許多城市曾經(jīng)出現(xiàn)過“君子蘭熱”③，君子蘭的價格被炒到瘋狂的地步。有些企事業(yè)單位用公款購買君子蘭送禮，而一些賓館、園林單位和企事業(yè)單位出高價收購君子蘭，進(jìn)一步抬高花價。一棵君子蘭被炒到上萬元甚至幾萬元。之后有人以此創(chuàng)作了小說曾轟動一時④。君子蘭的瘋狂炒作引起人們議論紛紛，認(rèn)為這是一種綠色賭博。1984年6月《人民日報(bào)》發(fā)表文章《“君子蘭”為什么風(fēng)靡長春？》，對君子蘭熱提出質(zhì)疑。1985年6月《吉林日報(bào)》連續(xù)發(fā)表三篇社評⑤，認(rèn)為君子蘭投機(jī)過度，并將衍生腐敗現(xiàn)象和治安問題。這些評論給君子蘭熱潑了冷水，價格開始下跌，君子蘭花市漸趨冷落。這是改革開放之后首次類似于“郁金香熱”（tulipomania）的投機(jī)狂潮。之后，這樣的投機(jī)炒作在其他地方間歇性地不斷發(fā)生，不絕如屢⑥。與民間金融危機(jī)的生成一樣，它們都是過度投機(jī)泡沫破滅的結(jié)果，人們逐利的冒險(xiǎn)行為不因時空的改變而不同。

改革開放以來，除海南發(fā)展銀行倒閉案以外，我國基本沒有發(fā)生正規(guī)金融市場的金融危機(jī)，但非法集資引發(fā)的區(qū)域性金融風(fēng)潮卻多次發(fā)生。近代以來發(fā)生的金融風(fēng)潮與改革開放以后發(fā)生的民間借貸危機(jī)，雖具有完全不同的時代背景，但它們都在二元結(jié)構(gòu)背景下的局部地區(qū)發(fā)生，與國外一般意義上的金融危機(jī)有著不同的生成機(jī)理與影響后果，因此，梳理中國式金融危機(jī)簡史對我國金融監(jiān)管有啟示意義。

二、改革開放以來各種民間金融風(fēng)潮的表現(xiàn)

改革開放以后我國民間金融又開始盛行，主要有以下幾種形態(tài)：（1）民間借貸，即個人之間（包括親朋好友、鄰里和熟人）的現(xiàn)金借貸行為；（2）民間傳統(tǒng)“合會”（Roacas，也稱呈會、輪會、搖會、標(biāo)會等）；（3）處于灰色地帶的地下錢莊，寄售行，以及從事各類融資業(yè)務(wù)但并無金融資質(zhì)的擔(dān)保公司、投資公司等，以各種名義在社會上公開集資； （4）企業(yè)內(nèi)部集資，包括企業(yè)吸納和利用內(nèi)部人員閑置資金及其他名義向個人集資等；（5）互聯(lián)網(wǎng)融資平臺，如P2P、眾籌等，由于沒有相應(yīng)法律規(guī)范，亂象迭出。民間融資并不等于非法集資，但一旦利率超過某個水平、集資人數(shù)超過一定規(guī)模，則成為“非法集資”，在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)生成時極易發(fā)生信用鏈斷裂。如果多起非法集資集中爆發(fā)，涉及地區(qū)金融穩(wěn)定，就可能演變成民間金融危機(jī)。具體表現(xiàn)為信用鏈斷裂引發(fā)的“倒會案”、機(jī)構(gòu)倒閉案引發(fā)的企業(yè)主跑路、以及擠兌狂潮引發(fā)的群體性事件等，成為中國式金融危機(jī)的主要特征。

（一）“倒會案”：傳統(tǒng)合會引發(fā)的金融風(fēng)潮

合會是許多國家傳統(tǒng)的民間融資方式，我國東南沿海一帶尤其盛行。改革開放之后，合會又開始興起，并成為個人和中小企業(yè)的重要融資手段。隨著開放搞活，這種民間融資的規(guī)模也越來越大，風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚，民間金融風(fēng)波隨之發(fā)生。自上個世紀(jì)80年代以來，東南沿海幾省發(fā)生過多起倒會案（表2），直到新世紀(jì)以后仍不絕如屢⑦。倒會一般經(jīng)歷三個階段：（1）開始以熟人圈中“互助會”形式出現(xiàn)，不以贏利為目的，基本不收取利息或收取甚微利息，無需投標(biāo)競爭，而是用協(xié)商的辦法支持婚喪貧病者。這對解決人們臨時性的經(jīng)濟(jì)困難起到了積極有益的作用，在合會復(fù)蘇的改革開放初期，這個特征表現(xiàn)尤其明顯。（2）從互助性轉(zhuǎn)為經(jīng)營性合會，參會人數(shù)大大增加，合會以競爭產(chǎn)生，資金主要投向于生產(chǎn)和流通，但這時利率一般略高于銀行利率。這一階段的合會融資除了投入生產(chǎn)經(jīng)營以外，生活消費(fèi)部分也主要是用于蓋房、婚喪嫁娶、治病以及應(yīng)付意外突發(fā)事件。（3）開始轉(zhuǎn)變?yōu)橥稒C(jī)性質(zhì)。這種合會演變?yōu)榇笠?guī)模、多形式、高利率的“抬會”、“排會”等。善于鉆營的會主組織多個會，會中套會，以會養(yǎng)會，進(jìn)行投機(jī)甚至走向詐騙。使資金投向完全脫離生產(chǎn)經(jīng)營，同時刺激民間借貸利率不斷上升。合會規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，甚至成為全民的狂歡，直至倒會。如果是多個倒會案集中爆發(fā)，則可能誘發(fā)群體性事件，這是一個純粹意義上民間借貸市場生成的金融風(fēng)潮。（二）機(jī)構(gòu)倒閉引發(fā)的地區(qū)性信用危機(jī)

改革開放以來，唯一一起發(fā)生在正規(guī)金融領(lǐng)域的金融風(fēng)潮是海南發(fā)展銀行倒閉案。1990年代中期，海南經(jīng)濟(jì)開始快速發(fā)展，房地產(chǎn)業(yè)大規(guī)模擴(kuò)張并出現(xiàn)泡沫。在激烈的市場競爭下，海南許多信用社實(shí)行高息攬儲。隨著房地產(chǎn)泡沫破滅，信用社出現(xiàn)了大量不良資產(chǎn)。海南省將28家信用社并入1995年新成立的海南發(fā)展銀行。但海發(fā)行宣布，只能保證給付原信用社儲戶本金及合法的利息。這使得大量儲戶將本金及利息取出，轉(zhuǎn)存其他銀行。伴隨著各樣謠言，最終引發(fā)大規(guī)模擠兌，海發(fā)行喪失清償能力。1998年6月，海南發(fā)展銀行被關(guān)閉，成為新中國金融史上第一次由于支付危機(jī)而關(guān)閉的銀行。

而民間借貸有一部分是中小企業(yè)或地下錢莊的非法集資，一旦信用鏈斷裂則可能引發(fā)一系列企業(yè)主“跑路”，或機(jī)構(gòu)倒閉。這種情況在民營企業(yè)集中的浙江表現(xiàn)得尤其典型。早在1990年代中期，溫州曾大量出現(xiàn)一些半正規(guī)的、介于體制內(nèi)外的地方性微小民營金融機(jī)構(gòu)“兩社一會”（包括城市信用合作社、農(nóng)村金融服務(wù)社和農(nóng)村合作基金會）。1995年發(fā)生泰順金鑫城市信用社破產(chǎn)事件，政府開始整頓民間金融機(jī)構(gòu)。1999～2001年“兩社一會”全部退出，除了部分機(jī)構(gòu)整合歸并為溫州市商業(yè)銀行、農(nóng)信社以外，其余自行清盤關(guān)閉。伴隨著企業(yè)改制以及民間金融機(jī)構(gòu)的整頓，溫州不少國有和集體企業(yè)“懸空”銀行債務(wù)，一些私營企業(yè)廠長經(jīng)理外逃，逃避銀行債務(wù)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，至1998年底，國有、集體工業(yè)企業(yè)以各種花樣懸空銀行貸款債務(wù)的有72家，貸款金額2.85億元，廠長經(jīng)理外逃人數(shù)達(dá)961人，逃債金額高達(dá)6.30 億元[13]。

2008年，受美國金融危機(jī)的影響，在民營企業(yè)密集的浙江臺州、紹興等地接二連三出現(xiàn)大企業(yè)和龍頭企業(yè)倒閉事件。2011年以來，受國家宏觀政策調(diào)控的影響，金融機(jī)構(gòu)的信貸政策收緊，浙江溫州又發(fā)生民營企業(yè)主因信用鏈斷裂“跑路”的事件。僅2011年，受金融風(fēng)潮的影響，浙江省民間借貸案件全年收案93067件。2011年，全省法院受理的民間借貸案件數(shù)量約占全國的15%[14]，幾乎占據(jù)了浙江商事案件的半壁江山。表3羅列了近年來機(jī)構(gòu)倒閉引起的信用危機(jī)事件。

（三）作為群體性事件的民間借貸危機(jī)

民間金融危機(jī)最嚴(yán)重的一種形式是由非法集資信用鏈斷裂引發(fā)的群體性事件。最近幾年來，非法集資案在全國除西藏外每一省都有大量曝光[18]，但群體性事件主要集中于中西部地區(qū)（見表4）。這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)相對單一，人均收入也并不高，與民間金融盛行的東部地區(qū)相比，生成背景相對特殊⑧。東部雖然集資規(guī)模與范圍遠(yuǎn)超過中西部地區(qū)，但由于中西部地區(qū)人均收入相對較差，承受能力較弱，因此，參與非法集資一旦無法收回，就影響基本生活，不得不訴諸極端手段。

近幾年，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的興起，各種網(wǎng)絡(luò)非法集資案頻頻爆發(fā)，最著名的如e租寶、大大集團(tuán)、融資城等集中發(fā)生于2015年。借助于P2P等網(wǎng)絡(luò)平臺，在沒有相應(yīng)法律監(jiān)管的背景下，各種網(wǎng)絡(luò)非法集資案在涉案金額、地域與人數(shù)上，比一般的非法集資更多更廣⑩。

群體性事件一般包括勞資糾紛、農(nóng)村征地、城市拆遷、行業(yè)改制矛盾造成的群體性事件。與普通群體性事件相比，作為群體性事件的民間金融風(fēng)潮有以下特點(diǎn)：（1）矛盾的標(biāo)的在于由于參與非法集資無法得到正常償還發(fā)生擠兌、集訪事件或其他次生性事件。（2）民間金融風(fēng)潮一般有較長的潛伏與生長期。剛開始時，非法集資主體往往以地下隱蔽方式進(jìn)行，或者利用政府官員參與的幌子掩蓋其非法性，將集資規(guī)模與范圍不斷擴(kuò)大。一旦信用鏈斷裂，矛盾轉(zhuǎn)瞬爆發(fā)，而政府因?yàn)闊o法在短期內(nèi)掌握所有信息，處置十分困難。（3）政府在民間金融風(fēng)潮中承擔(dān)了一個負(fù)面的角色。與一般群體性事件不同，民間金融風(fēng)潮無一例地都可找到政府的影子。起先，非法集資者有意拉攏與政府官員的關(guān)系（湖南湘西的非法集資案則由政府公開鼓勵），以此作為信號發(fā)送機(jī)制，吸引越來越多的人參與集資，導(dǎo)致集資規(guī)模不斷擴(kuò)大，雖然有些民間借貸是以公務(wù)員個人身份加入非法集資，但從實(shí)際效果上看都被認(rèn)為是政府參與的結(jié)果[22]。案發(fā)后，非法集資者明知信用鏈無法維持，為了保證官員及公務(wù)員的利益，采取“釣魚式”集資，以高利率誘惑公眾，為政府官員的抽資行為埋單。民間借貸危機(jī)爆發(fā)后，政府出于“社會穩(wěn)定”的治理目標(biāo)，為在最短時間內(nèi)平息群體性事件，往往采取簡單、粗暴的做法，不當(dāng)行為進(jìn)一步放大金融風(fēng)潮的危害。

三、區(qū)域性民間金融風(fēng)潮的生成機(jī)理：比較分析

（一）與一般金融危機(jī)的異同：橫向比較

以上是根據(jù)歷史資料、媒體報(bào)道及學(xué)術(shù)文獻(xiàn)，結(jié)合田野調(diào)查，將各類民間金融風(fēng)潮具體案例進(jìn)行的系統(tǒng)整理。梳理這些金融風(fēng)潮，并與正規(guī)金融市場發(fā)生的金融危機(jī)進(jìn)行比較，可以發(fā)現(xiàn)兩者在發(fā)生地、當(dāng)事人、影響范圍、主要表現(xiàn)等多方面存在諸多差別（見表5）。尤其是我國的民間金融風(fēng)潮則是地區(qū)性、局部性的，有具體加害人，即非法集資主角，往往涉及“非法吸收公眾存款罪”、“集資詐騙罪”等具體犯罪行為。但正規(guī)金融市場發(fā)生的金融危機(jī)是由于投機(jī)炒家過度投機(jī)、或經(jīng)濟(jì)形勢惡化并遭遇外部沖擊的情況下，資產(chǎn)價格異常波動引發(fā)的，往往沒有具體加害人B11。

金德爾伯格通過梳理400年金融危機(jī)史發(fā)現(xiàn)，危機(jī)的發(fā)生、發(fā)展往往經(jīng)歷“瘋狂驚恐崩潰（ManiasPanicsCrashes）”三個階段[2]。對照我國歷次金融風(fēng)潮，它們幾乎有著相同的演化路徑（見圖1）。所不同的是大多數(shù)民間金融風(fēng)潮與整體宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境并不一定存在必然聯(lián)系，其生成基礎(chǔ)是非法集資，受集資人高利引誘，公眾盲目跟風(fēng)參與集資。羊群效應(yīng)使這種高利集資變成全民的狂歡，一旦受外部沖擊或偶然事件影響，信用鏈崩潰。當(dāng)這種信用鏈斷裂時往往引發(fā)債務(wù)糾紛，情節(jié)嚴(yán)重則成為民事及刑事案件，如果發(fā)生群體性擠兌、集訪，以及非正常死亡或暴力事件，就可能進(jìn)一步升級為社會騷亂。因此，雖然民間金融風(fēng)潮發(fā)生在局部地區(qū)，但仍可能造成巨大負(fù)面影響B(tài)12。

（二）具體成因的分析：縱向比較

與一般意義上的金融危機(jī)相比，我國歷次金融風(fēng)潮都是在市場分割背景下發(fā)生的。晚清，現(xiàn)代金融業(yè)剛剛起步并主要集中于東部地區(qū)，一方面受制于發(fā)展水平，另一方面資訊也不發(fā)達(dá)，沿海地區(qū)現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)部門與中西部地區(qū)農(nóng)業(yè)部門幾乎割裂，這使得投機(jī)狂潮主要集中于上海、天津等大城市，對其他地方影響并不大。這種市場的分割性在改革開放后的區(qū)域性民間金融風(fēng)潮中也很典型，由于民間借貸主要通過血緣、人緣、地緣等社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)展開，具有一定的封閉性。資金借貸主要依靠個人信用維系，一旦突破此范圍，就會變成毫無保障的高風(fēng)險(xiǎn)投資。金融風(fēng)潮發(fā)生，利益受損者主要為參與集資的個人，而不像一般金融危機(jī)，所有公眾因資產(chǎn)價格下跌遭遇普遍性的影響。

區(qū)域性民間金融風(fēng)潮生成的另一個重要背景就是“二元結(jié)構(gòu)”。這種特征在晚清以來現(xiàn)代金融業(yè)發(fā)軔之初就十分明顯，當(dāng)時盡管已出現(xiàn)銀行、證券交易所等現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)，但傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)仍占主導(dǎo)地位，因此，整個金融體系呈現(xiàn)傳統(tǒng)金融與現(xiàn)代金融、正規(guī)金融與非正規(guī)金融互相交織的二元特征。近代以來，一方面由于被迫開放國門，金融市場受國外影響很大，另一方面國家能力薄弱，金融監(jiān)管處于空白，這導(dǎo)致金融市場興起后必然伴隨著過度投機(jī)，誘發(fā)金融風(fēng)潮，并表現(xiàn)為錢莊等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的倒閉。伴隨著這種“洗牌”式金融浪潮，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)逐漸被現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)代替。南京國民政府成立后，自1931年起先后頒布實(shí)施《銀行法》等多部金融法規(guī)。隨著1935年法幣改革，經(jīng)濟(jì)上實(shí)行統(tǒng)制主義，對金融業(yè)實(shí)施嚴(yán)格監(jiān)管[23]。直到計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時期，我國在正規(guī)金融領(lǐng)域仍然高度壟斷，這使得正規(guī)金融領(lǐng)域發(fā)生金融危機(jī)的可能性被杜絕。改革開放以后，隨著計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場轉(zhuǎn)型，二元結(jié)構(gòu)也成為我國金融體系的重要特征：即金融體系中一部分是由銀行、證券、保險(xiǎn)等構(gòu)成的正規(guī)金融市場，另一部分就是游離于監(jiān)管體制外、主要由個人或中小企業(yè)組成的民間金融市場。民間融資主要通過社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)連結(jié)，由于存在“結(jié)構(gòu)洞”，在金融監(jiān)管缺失的情況下，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不可避免[24]。信用鏈斷裂后，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)主要通過社會關(guān)系網(wǎng)絡(luò)在局部范圍內(nèi)傳播，由此導(dǎo)致民間金融風(fēng)潮往往也具有區(qū)域性特點(diǎn)。

在二元結(jié)構(gòu)下，條塊分割的金融監(jiān)管體制也是區(qū)域性民間金融風(fēng)潮的生成原因之一。由于我國目前仍然實(shí)行嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營，金融監(jiān)管以“一行三會”垂直領(lǐng)導(dǎo)的機(jī)構(gòu)監(jiān)管為主，而民間金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)局限于某一地區(qū)內(nèi)部，金融監(jiān)管以地方政府為主，在組織架構(gòu)上以省市縣三級“金融辦”為主要責(zé)任人，其他相關(guān)部門只起輔助作用。目前金融辦的法律地位不明晰，功能定位、監(jiān)管職責(zé)也不明確B13。在這種地方金融監(jiān)管體制下，民間金融很容易被地方政府“有意”忽視，因?yàn)槊耖g金融在很大程度上對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)起正面作用，另外，地方政府及其公務(wù)員本身就是一個利益群體，也曾直接或間接地參與民間融資甚至非法集資。如前所述，有的民間金融風(fēng)潮的發(fā)生就是因?yàn)榈胤秸巧肮珓?wù)員的定位發(fā)生偏差引起的。因此，除了端正地方政府及公務(wù)員的角色定位以外，需要完善目前的金融監(jiān)管體制，尤其要加強(qiáng)地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的法律責(zé)任。

四、總結(jié)與啟示

自現(xiàn)代金融業(yè)產(chǎn)生以來，我國曾發(fā)生多起區(qū)域性金融風(fēng)潮。與西方國家連續(xù)幾百年的金融發(fā)展史不同，我國正常金融業(yè)的發(fā)展曾一度停滯，因此，金融風(fēng)潮主要集中于晚清，以及改革開放后兩個時期。前一階段，現(xiàn)代金融業(yè)剛剛起步，金融風(fēng)潮以大量錢莊倒閉、大規(guī)模擠兌狂潮等為主要特征；后一階段發(fā)生于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中，主要表現(xiàn)為非法集資信用鏈斷裂引發(fā)的“倒會案”，機(jī)構(gòu)倒閉引發(fā)的企業(yè)主跑路、擠兌狂潮引發(fā)的群體性事件等。對照我國兩個階段的時代背景，我們發(fā)現(xiàn)，前一階段，金融監(jiān)管幾乎處于空白階段，后一階段，則是金融業(yè)高度管控逐漸走向市場化的時期，它們分別處于兩個不同極端。通過梳理改革開放以后的區(qū)域性民間金融風(fēng)潮，根據(jù)歷史資料、媒體報(bào)道及學(xué)術(shù)文獻(xiàn)，結(jié)合田野調(diào)查，以及收集整理的各類民間金融風(fēng)潮具體案例，并通過與正規(guī)金融市場發(fā)生金融危機(jī)的比較，我們發(fā)現(xiàn)區(qū)域性民間金融風(fēng)潮的演化路徑也經(jīng)歷“瘋狂驚恐崩潰”三個階段，但在具體成因、影響后果上與普通的金融危機(jī)存在諸多差別。民間金融風(fēng)潮具體成因與市場分割、二元結(jié)構(gòu)下地方金融監(jiān)管體制缺陷等有關(guān)。在影響后果上，民間金融風(fēng)潮發(fā)生后由于公眾利益得不到償還，或者地方政府處置不當(dāng)，往往形成涉眾型的集訪活動，甚至激發(fā)血腥事件。這就由原來一個單純的經(jīng)濟(jì)問題，演變成一個綜合社會治安事件，本來只發(fā)生于局部地區(qū)，但產(chǎn)生了全局性的負(fù)面影響。

梳理中國式金融危機(jī)簡史帶給我們?nèi)舾蓡⑹荆菏紫?，金融管控一定要寬?yán)適度，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度相適應(yīng)。如果政府對金融沒有必要監(jiān)管任其發(fā)展，往往會出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)金融風(fēng)潮；但如果金融業(yè)高度壟斷，也可能導(dǎo)致正規(guī)金融供給不足、傳統(tǒng)融資渠道逼仄，使民間金融盛行，在監(jiān)管缺失時演變成各種非法集資，最終導(dǎo)致民間金融風(fēng)潮。其次，一旦發(fā)生區(qū)域性民間金融風(fēng)潮，在應(yīng)對措施上應(yīng)與普通金融危機(jī)需加以區(qū)別。正規(guī)金融市場一般由貨幣當(dāng)局、金融監(jiān)管部門負(fù)責(zé)，民間金融主要由地方金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)。由于當(dāng)前金融監(jiān)管體制極不完善，因此，必須進(jìn)一步明確地方金融管理機(jī)構(gòu)的法律地位、端正地方政府角色定位、改革地方金融監(jiān)管體系。

注釋：

①1978年，金德爾伯格出版《金融危機(jī)史》的第一版，1987年10月“黑色星期一”發(fā)生促使他對該書進(jìn)行修訂，并于1989年出版了第二版。1990年日本泡沫經(jīng)濟(jì)破滅促使他修訂了第三版（1996年）。1996～1995年墨西哥危機(jī)，和1997～1998年東亞金融危機(jī)又使他修訂了第四版（2000）。2005年，Aliber修訂出版了第五版，但金德爾伯格已經(jīng)于2003年去世。2011年Aliber修訂出版了第六版。

②近代我國還發(fā)生1916～1919年京鈔風(fēng)潮、1921年信交風(fēng)潮、1934～1935年白銀風(fēng)潮以及1947年黃金風(fēng)潮等，但主要集中于正規(guī)金融市場。

③君子蘭在偽滿時期由日本人送進(jìn)偽滿“帝宮”，偽滿政權(quán)垮臺后，君子蘭開始進(jìn)入尋常百姓家。1984年，長春將君子蘭定為市花，使君子蘭更加風(fēng)靡。

④見張辛欣的“瘋狂的君子蘭”載《文匯月刊》1983第9期。

⑤1985年6月1日、7日和13日，吉林日報(bào)連續(xù)刊發(fā)“奇高的君子蘭花價能維持多久”、“再談奇高的君子蘭花價能維持多久”、“不能靠挖國家墻腳來哄抬君子蘭花價”三篇社評。

⑥2005～2006年以來浙江等地發(fā)生炒蘭熱，名貴的蘭花品種被炒至幾百萬元天價，之后又迅速跌落，所幸沒有發(fā)生群體性事件。2007年，普洱茶也被瘋狂炒作，當(dāng)年4月云南思茅市因此改名為普洱市，之后普洱茶價格也迅速跌落。

⑦雖然許多地方志中提到歷史上曾發(fā)生倒會案，但缺乏詳細(xì)記載，作者能夠收集到的會案資料從1980年代開始，并主要集中于浙南、閩東、臺灣地區(qū)，其他地區(qū)相對少見，最北出現(xiàn)在江蘇泰州。

⑧以湖南湘西為例，這個少數(shù)民族自治州本身就是經(jīng)濟(jì)落后地區(qū)，下屬的8個市縣都是國家級貧困縣，金融生態(tài)環(huán)境較差，早就被各大銀行拉入了黑名單，都很難通過正規(guī)金融獲得融資。因此，通過民間借貸來集資，成為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的必然選擇。而當(dāng)?shù)卣材S甚至鼓勵這種做法，使民間借貸更加盛行。

⑨ 一些區(qū)域性金融風(fēng)潮由于當(dāng)?shù)卣畨褐瓶赡芪匆娪诠_報(bào)道，因此，實(shí)際發(fā)生數(shù)目遠(yuǎn)高于本文收集整理的案件。

⑩比如泛亞非法集資案中，號稱世界上最大的有色金屬交易平臺，泛亞有色金屬交易所自2011年以來通過泛融網(wǎng)售賣“日金寶”理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行集資詐騙，涉及22萬名投資者、20個省份、總金額達(dá)400億元。這一龐氏騙局崩潰以后，包括昆明、上海、北京、常州等地在內(nèi)的許多地方發(fā)生群體性事件，在社會上產(chǎn)生極大負(fù)面影響。

B11比如1997年東南亞金融危機(jī)，輿論普遍將其歸咎于喬治·索羅斯等國際金融大鱷的炒作，但實(shí)際上這些活動只是炒家基于開放經(jīng)濟(jì)條件下的投機(jī)行為，不一定涉及犯罪。

B12比如1985～1986年樂清“抬會”風(fēng)潮中，非正常死亡人數(shù)達(dá)30多人。在2008年9月底湘西因非法集資發(fā)生的群體性事件，公眾不僅圍堵政府，發(fā)生打砸搶事件，而且使交通堵塞，嚴(yán)重危害當(dāng)?shù)亟煌ㄖ刃颉?/p>

B13作為一個政府管理機(jī)關(guān)，“金融辦”的名稱更像是一個臨時性機(jī)構(gòu)，有的地方（層級）設(shè)置，有的沒有設(shè)置，名稱也并不統(tǒng)一。

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（責(zé)任編輯：寧曉青）