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    集團公司融資管理探討

    2016-05-14 06:09:43劉芳
    財會學(xué)習(xí) 2016年8期
    關(guān)鍵詞:融資管理集團公司途徑

    劉芳

    摘要:在當(dāng)今日益復(fù)雜的金融環(huán)境下,科學(xué)合理的融資管理對各集團公司的穩(wěn)健發(fā)展至關(guān)重要。對此,本文分析了目前我國集團公司在融資管理上存在的問題,并對加強融資管理的途徑加以探討,以期為促進我國集團公司的健康發(fā)展提供有益參考。

    關(guān)鍵詞:集團公司;融資管理;問題;途徑

    一、集團公司融資管理存在的問題

    (一)國家政策限制集團公司間接融資

    間接融資是外源融資的一種,與直接融資相對應(yīng),是指實際借款人以金融中介機構(gòu)為媒介向?qū)嶋H貸款人進行融資。間接融資中最普遍的方式是銀行集中其他機構(gòu)的閑置資金,并通過信貸方式貸給資金短缺的集團公司。在這種融資方式中,銀行所扮演的角色是典型的金融中介機構(gòu)。

    雖然間接融資具有成本低、彈性大和靈活性強等多種優(yōu)點,但同時也具有一定局限性,主要表現(xiàn)在以下幾個方面:

    ①融資規(guī)模不足,不能滿足大型集團公司的實際需求;

    ②沒有融資主動權(quán),貸款的利率、期限甚至其用途去向等都要受銀行干預(yù);

    ③受政策性因素影響較大,且其受影響程度與集團公司的規(guī)模大小呈正比;

    ④風(fēng)險高,貸款一旦到期必須償還。

    這些局限性的主要來源是國家政策對間接融資的限制,我國市場機制尚未完善,政府需要對市場進行宏觀調(diào)控,不可避免地要介入金融體系的發(fā)展,對集團公司融資管理帶來影響。

    (二)集團公司資本結(jié)構(gòu)不合理,融資渠道單一

    雖然我國集團公司的融資渠道正逐漸呈現(xiàn)多元化發(fā)展的趨勢,但大多集團公司目前的融資管理仍存在融資渠道單一的問題,資本結(jié)構(gòu)不合理。其單一性體現(xiàn)在間接融資和直接融資兩方面,在間接融資中企業(yè)對銀行貸款依賴度過重,且間接融資在集團整體融資中占比過高,為集團發(fā)展埋下隱患。在直接融資中,大多企業(yè)僅采用發(fā)行股票的方式進行融資,卻很少通過債券募集資金,股票與債券市場發(fā)展失衡。

    太過單一的融資渠道不僅有礙于資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,壓縮了金融風(fēng)險的防范空間,還將降低集團公司應(yīng)對風(fēng)險的能力。

    (三)缺乏科學(xué)的融資規(guī)劃,對融資風(fēng)險的認識不夠

    融資風(fēng)險是財務(wù)風(fēng)險的重要組成部分,是指企業(yè)因進行融資活動而產(chǎn)生的喪失償債能力的可能性和企業(yè)利潤的可變性,對集團的發(fā)展有重要影響。我國大多集團公司的管理層僅僅將“融資管理”簡單地理解為募集資金并將其合理地用于生產(chǎn)經(jīng)營活動中,而對融資風(fēng)險卻沒有足夠認識。伴隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展,經(jīng)濟環(huán)境日趨復(fù)雜,集團公司所面臨的融資風(fēng)險也伴隨其經(jīng)營規(guī)模的擴大而愈漸增加。集團公司若未能重視風(fēng)險,沒有對未來金融環(huán)境的變化加以預(yù)測,盲目擴大投資規(guī)模,一旦市場或國家政策發(fā)生變化,企業(yè)則將受到劇烈沖擊甚至破產(chǎn)。

    二、集團公司加強融資管理的具體途徑

    (一)不斷提高集團公司的戰(zhàn)略協(xié)同水平

    集團公司要不斷提高戰(zhàn)略協(xié)同水平,在制定融資方案時要考慮到集團各下屬部門和子公司實際情況,以整個集團的長期發(fā)展戰(zhàn)略為基礎(chǔ),對融資規(guī)模、融資渠道和融資的資本結(jié)構(gòu)進行合理選擇以避免融資和投資的盲目性。融資規(guī)模過大不僅會增加融資成本,還會造成資金的閑置浪費;反之,若融資規(guī)模過小,又不能有效解決資金緊張問題。融資渠道和方式選擇不當(dāng)則會影響資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化,增加集團債務(wù)風(fēng)險。

    (二)建立多元化的融資渠道,逐步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

    針對融資渠道單一的問題,集團公司要積極探索多元化的融資渠道,并進一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。企業(yè)在融資過程中可以適當(dāng)增加直接融資的比例,在國家政策引導(dǎo)下發(fā)行債券募集資金,積極平衡和開發(fā)股票、債券并行的直接融資方式。對于間接融資,除了適當(dāng)降低其比例,還應(yīng)該重點改善對銀行貸款過度依賴的問題,積極探索其他金融機構(gòu)的融資渠道。

    此外,可以適當(dāng)采用國外商業(yè)銀行貸款的融資渠道,通過合資或外資銀行進行融資。這種方式一方面在原有基礎(chǔ)上又增加了融資渠道,另一方面也可以避免國內(nèi)宏觀調(diào)控所帶來的不利影響,但這種方式會由于匯率的變化等國際因素而增加融資成本和風(fēng)險,因此要根據(jù)集團自身情況慎重選用。

    (三)科學(xué)理財,合理規(guī)劃,有效規(guī)避風(fēng)險

    為了對資金進行科學(xué)管理,集團公司應(yīng)建立完善的融資管理制度,并嚴格按制度執(zhí)行,對資金的籌集和使用等過程都應(yīng)在制度的規(guī)范下,根據(jù)集團實際財務(wù)狀況和經(jīng)營狀況科學(xué)合理地進行,同時還要考慮國家未來可能采取的宏觀調(diào)控政策。為有效規(guī)避融資風(fēng)險,融資過程還應(yīng)遵循以下幾個原則:

    1.規(guī)模適度原則,即集團公司融資時應(yīng)按實際需求進行,融資規(guī)模應(yīng)與項目對資金的需求量相平衡;

    2.結(jié)構(gòu)合理原則,即融資過程要保持集團權(quán)益資本與負債資本的合理關(guān)系;

    3.低成本原則,即融資時盡量降低成本。

    4.時機恰當(dāng)原則,即融資前要制定好時間計劃,把握最佳融資時機,避免融資過早或融資遲滯。

    三、結(jié)語

    充足的資金是企業(yè)擴大經(jīng)營并健康發(fā)展的基礎(chǔ),因此加強融資管理對集團公司的發(fā)展至關(guān)重要。目前我國各集團公司應(yīng)正確認識融資管理的重要意義,以長遠戰(zhàn)略目標(biāo)為基礎(chǔ),提高戰(zhàn)略協(xié)同水平,制定科學(xué)合理的融資方案,拓展多元化融資渠道,有效規(guī)避融資風(fēng)險。只有這樣,各集團公司才能在當(dāng)今激烈的競爭環(huán)境中保證資金的充足,實現(xiàn)長遠發(fā)展。

    參考文獻:

    [1]楊樺.南方航空公司融資風(fēng)險及其防范研究[D].吉林大學(xué),2015.

    [2]袁躍華.企業(yè)集團融資管理相關(guān)問題研究[D].天津大學(xué),2012.

    [3]任建輝.大型房地產(chǎn)企業(yè)融資管理模式研究[D].天津大學(xué),2012.

    (作者單位:百色百礦集團有限公司)

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