中小企業(yè)融資探討

王鷗

[提要] 從我國開始實行中國特色社會主義市場經(jīng)濟體制以來，中小企業(yè)便成為國民經(jīng)濟體系中不可或缺的組成部分，但是我國中小企業(yè)的成長之路并非一番坦途，首當其沖的融資問題便成了制約其發(fā)展的重要因素。本文對我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀進行分析，揭示中小企業(yè)融資難的主要原因，探討應對策略。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資；資本結(jié)構(gòu)；財務杠桿；創(chuàng)業(yè)板市場

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2016年3月7日

一、中小企業(yè)融資相關(guān)概念界定

我國對于中小企業(yè)的劃分標準有過6次調(diào)整，最近一次調(diào)整是2011年6月18日，由工信部、財政部等部委聯(lián)合公布的《關(guān)于印發(fā)中小企業(yè)劃分標準規(guī)定的通知》。（表1）

企業(yè)融資，是指企業(yè)從自身生產(chǎn)經(jīng)營現(xiàn)狀及資金運用情況出發(fā)，根據(jù)企業(yè)未來經(jīng)營與發(fā)展策略的需要，通過一定的渠道和方式，利用內(nèi)部積累或向企業(yè)的投資者及債權(quán)人籌集生產(chǎn)經(jīng)營所需資金的一種經(jīng)濟活動。

融資風險，是指籌資活動中由于籌資的規(guī)劃而引起的收益變動的風險。融資風險要受經(jīng)營風險和財務風險的雙重影響。其主要表現(xiàn)為：信用風險、完工風險、生產(chǎn)風險、市場風險、金融風險、政治風險、環(huán)境保護風險等。

資本結(jié)構(gòu)，是指所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的比例關(guān)系。利潤分配企業(yè)應處理好積累（用于再投資）和分紅（用于投資者收益）的矛盾。

二板市場，又稱創(chuàng)業(yè)板市場，是指專門協(xié)助高成長的新興創(chuàng)新公司特別是高科技公司籌資并進行資本運作的市場，是多層次資本市場的重要組成部分。

二、中小企業(yè)融資模式與特征

（一）債權(quán)融資

1、商業(yè)銀行貸款。銀行貸款是指企業(yè)向銀行借款，銀行根據(jù)所在國家政策以一定的利率將資金貸放給資金需求的企業(yè)，并約定期限歸還的一種經(jīng)濟行為。銀行貸款也成為了我國中小企業(yè)主要也是首選的融資途徑。

2、發(fā)行公司債券。發(fā)行公司債券所籌集的資金期限較長，資金使用自由，購買債券的投資者無權(quán)干涉企業(yè)的經(jīng)營決策，現(xiàn)有股東對公司的所有權(quán)不變，債券的利息還可以在稅前支付，并計入成本，具有“稅盾”的優(yōu)勢，因此發(fā)行債券是許多企業(yè)愿意選擇的籌資方式。

3、信用擔保融資。信用擔保融資主要由第三方融資機構(gòu)提供，是一種民間有息貸款，也是解決中小型企業(yè)資金問題的主要途徑，近年來國內(nèi)中小企業(yè)信用擔保融資機構(gòu)發(fā)展迅速，已成為中小企業(yè)融資的新渠道之一。

4、租賃融資。租賃融資，又稱融資租賃，也稱金融租賃或購買性租賃。它是目前國際上最普遍、最基本的非債務性融資形式之一。是指出租人根據(jù)承租人對供貨人和租賃標的物的選擇，由出租人向供貨人購買租賃標的物，然后租給承租人使用。融資租賃以其門檻低、形式靈活等特點非常適合中小企業(yè)解決自身融資難題，但是它卻并非適用于所有的中小企業(yè)。

5、民間融資。民間融資是指出資人與受資人之間，在國家法定金融機構(gòu)之外，以取得高額利息與取得資金使用權(quán)并支付約定利息為目的而采用民間借貸、民間票據(jù)融資、民間有價證券融資和社會集資等形式暫時改變資金使用權(quán)的金融行為。民間金融包括所有未經(jīng)注冊、在央行控制之外的各種金融形式。民間融資具有靈活簡便、募集資金速度快等優(yōu)勢，受到部分中小企業(yè)青睞，但受制于利率彈性幅度大、合法化進程不確定等因素，其發(fā)展也受到了一定程度的影響。

（二）股票融資

1、股權(quán)出讓融資。股權(quán)出讓融資是指企業(yè)出讓企業(yè)部分股權(quán)，以籌集企業(yè)所需要的資金。企業(yè)進行股權(quán)出讓融資，實際上是吸引直接投資、引入新的合作者的過程，但這將對企業(yè)的發(fā)展目標、經(jīng)營管理方式產(chǎn)生重大的影響。中小企業(yè)可通過出讓股權(quán)來吸引大企業(yè)、政府、行業(yè)基金及個人投資，以達到充實企業(yè)資本增強企業(yè)競爭力的效果。

2、上市融資。將經(jīng)營公司的全部資本等額劃分，表現(xiàn)為股票形式，經(jīng)批準后上市流通，公開發(fā)行。由投資者直接購買，短時間內(nèi)可籌集到巨額資金。中小企業(yè)主要可以通過第二板塊，也就是創(chuàng)業(yè)板塊上市籌資。

（三）內(nèi)部融資

1、留存收益融資。留存收益籌資是指企業(yè)將留存收益轉(zhuǎn)化為投資的過程，將企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所實現(xiàn)的凈收益留在企業(yè)，而不作為股利分配給股東，其實質(zhì)為原股東對企業(yè)追加投資。留存收益融資為投資者的長遠增值目標服務。

2、票據(jù)融資。票據(jù)融資又稱融資性票據(jù)，指票據(jù)持有人通過非貿(mào)易的方式取得商業(yè)匯票，并以該票據(jù)向銀行申請貼現(xiàn)套取資金，實現(xiàn)融資目的。對我國眾多的中小企業(yè)來說，在普通貸款中往往因為資本金規(guī)模不夠，或無法找到合適的擔保人而貸不到錢，因此票據(jù)貼現(xiàn)無需擔保、不受資產(chǎn)規(guī)模限制的特性對他們來說就更為適用。

3、商業(yè)信用融資。商業(yè)信用融資是指企業(yè)之間在買賣商品時，以商品形式提供的借貸活動，是經(jīng)濟活動中的一種最普遍的債權(quán)債務關(guān)系。商業(yè)信用的存在對于擴大生產(chǎn)和促進流通起到了十分積極的作用。中小企業(yè)利用商業(yè)信用融資便捷且成本低廉。

三、中小企業(yè)融資風險解析與防范

（一）中小企業(yè)融資風險解析。風險是指在一定條件下和一定時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。從財務角度講，風險常指預期收益的不確定性，即風險可能給投資人帶來超出預期的收益，也可能帶來超出預期的損失。企業(yè)融資在本質(zhì)上說就是一種信用融資。企業(yè)融資風險主要表現(xiàn)在兩個方面，即支付風險和財務杠桿風險。一般情況下，企業(yè)負債越多，融資風險越大。企業(yè)全部利用自有資金生產(chǎn)時，幾乎沒有融資風險；當負債額等于或小于權(quán)益資本時，融資風險很??；當負債額大于權(quán)益成本時，融資風險比較大。

在中小企業(yè)的發(fā)展過程中融資風險是客觀存在的，但又是可以在一定程度上控制的。而風險控制的前提則是準確的估計融資風險。融資風險的估計主要在兩方面：一是估計風險事故發(fā)生的概率；二是估計風險可能造成的損失。在企業(yè)衡量融資風險時一般用財務杠桿系數(shù)作為評估指標。常用的杠桿有財務杠桿、經(jīng)營杠桿和復合杠桿。

1、財務杠桿利益。所謂財務杠桿利益是指在企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)中，運用優(yōu)先股和長期負債這兩類債務融資在股息和利息方面的穩(wěn)定性這個支點，對企業(yè)普通股或者投資者收益的影響。在實際操作中，往往以企業(yè)財務杠桿利益的大小來評價融資風險的高低，一般采用財務杠桿系數(shù)來表示。

財務杠桿系數(shù)=每股普通股收益變動率/經(jīng)營收益變動率

EFL=■

EPS=EBIT-I（1-T）/N

△EPS=△EBIT（1-T）/N

DFI=■=■

注：DFL財務杠桿系數(shù)，EPS表示每股普通股收益額，EBIT表示企業(yè)的經(jīng)營收益額，△表示變動數(shù)，I為企業(yè)負債利息，T為企業(yè)所得稅稅率，N為流通在外的普通股股數(shù)。

從上式可以看出，財務杠桿系數(shù)的大小取決于債務利息和優(yōu)先股股息等固定資金成本的大小，當企業(yè)沒有借入資金和優(yōu)先股時，其財務杠桿系數(shù)為1；企業(yè)的負債比例越高，財務杠桿系數(shù)越大，對財務杠桿利益的影響也越大，融資風險也就越大。

2、經(jīng)營杠桿利益。所謂經(jīng)營杠桿利益是指利用經(jīng)營杠桿所帶來的比銷量增加更多的息稅前利潤。固定成本比重越大，杠桿作用越明顯，經(jīng)營風險越大。估計經(jīng)營杠桿利益的大小，評價經(jīng)營風險的高低，一般用經(jīng)營杠桿系數(shù)表示。

經(jīng)營杠桿系數(shù)=經(jīng)營收益變動率/銷售變動率

DOL=■

EBIT=Q（P-V）-F

△EBIT=△Q（P-V）

DOL=■×■=■=■

注：DOL經(jīng)營杠桿系數(shù)，EBIT表示企業(yè)的經(jīng)營收益，Q表示銷售量，△表示變動數(shù)，P為銷售單價，V為單位產(chǎn)品變動成本，F(xiàn)為固定成本總額。

一般而言，經(jīng)營杠桿系數(shù)越大，說明對經(jīng)營杠桿利益的影響越強，經(jīng)營風險越大。而經(jīng)營風險越大，說明企業(yè)經(jīng)營收益的變動幅度越大，企業(yè)不能保證本金與利息按期償還的可能性越大，如果此類企業(yè)大量借款，則面臨的融資風險將迅速上升。

3、復合杠桿。復合杠桿便是借助于財務杠桿和經(jīng)營杠桿的綜合效用來表示企業(yè)風險的系數(shù)。

復合杠桿系數(shù)=每股普通股收益變動率/銷售量變動率

DCL=■=■×■=DEL×DOL=■

注：DCL復合杠桿系數(shù)，EPS表示每股普通股收益額，Q表示銷售量，V表示變動數(shù)。

從以上公式中不難看出，復合杠桿就是財務杠桿系數(shù)和經(jīng)營杠桿系數(shù)的乘積。復合杠桿的作用要大于財務杠桿和經(jīng)營杠桿的單獨作用，通過對中小企業(yè)復合杠桿的測定可以得出其真正的融資風險水平。

（二）中小企業(yè)融資風險防范

1、融資風險的一般控制方式方法

（1）風險回避。中小企業(yè)應對可供選擇的各種融資方案進行分析比對，選擇風險小的融資方案，設法回避一些風險較大而且很難把握的融資活動，并通過實施必要的債務互換，采用利率互換、貨幣互換等方法來預防因利率、匯率變動給企業(yè)融資造成的風險。

（2）損失控制。中小企業(yè)應對可能由于經(jīng)營不當而引發(fā)資不抵債的情況加以預判，在生產(chǎn)的過程中可以多生產(chǎn)和經(jīng)營一些利潤率獨立或不完全相關(guān)的產(chǎn)品，使高利和低利項目、旺季和淡季、暢銷產(chǎn)品和滯銷產(chǎn)品在時間上、數(shù)量上能夠互補或抵消，以避免因一方面損失帶給企業(yè)整體經(jīng)營的風險。

（3）風險轉(zhuǎn)接。中小企業(yè)可在融資的過程中通過保險、尋找融資擔保機構(gòu)等措施將部分債務風險轉(zhuǎn)移出去。

2、規(guī)避融資風險的關(guān)鍵要素

（1）優(yōu)化中小企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。中小企業(yè)可借助西方發(fā)達國家成熟的資本結(jié)構(gòu)理論，如MM理論、權(quán)衡理論，來分析與處理企業(yè)負債、企業(yè)價值與資金成本之間的關(guān)系，保證本企業(yè)資本配置的合理性。

（2）促進中小企業(yè)進行合理化籌資決策。中小企業(yè)在對比籌資方案時，必須對以下三個方面進行仔細考量以保證籌資方案的合理性及適用性：一是該套資本結(jié)構(gòu)方案下綜合成本的高低；二是該套方案所帶來的財務杠桿利益與融資風險的大小；三是該套方案下投資收益與資金成本的比較。

（3）保持與投資者的密切聯(lián)系。許多中小企業(yè)業(yè)主都認為，隱瞞經(jīng)營不善的情況可以讓自己有較長的時間來解決問題。然而，只要財務報表送到或者沒有送到，投資者就會立刻意識到公司出了問題，也會開始擔心他們的貸款。如果公司在發(fā)生問題時能夠立刻通知貸款人和投資者，并說明已經(jīng)采取了何種補救措施，通常都會得到寬容和理解。

四、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀及原因分析

（一）中小企業(yè)融資現(xiàn)狀。自20世紀90年代以來，中小企業(yè)已成為我國國民經(jīng)濟的重要組成部分，在經(jīng)濟運行中的一些獨特功能，如充當經(jīng)濟增長引擎、創(chuàng)造就業(yè)機會以及優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)等等。為此，中小企業(yè)發(fā)展問題在我國得到了史無前例的關(guān)注和重視。但由于中國當前獨特的體制、機制和政策等因素制約，中小企業(yè)發(fā)展面臨著許多企業(yè)自身難以克服的經(jīng)濟、制度以及法律等方面的矛盾和問題。在這些難題中，作為一個世界性的難題，融資問題更是首當其沖，成為舉國上下高度關(guān)注的一個問題。據(jù)最新數(shù)據(jù)顯示，我國中小企業(yè)數(shù)量占所有企業(yè)的99%，稅收貢獻率超過50%，GDP貢獻率超過60%，并且吸納了70%以上的農(nóng)村轉(zhuǎn)移勞動力，創(chuàng)造了80%左右的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位。但是，數(shù)千萬家中小企業(yè)中，80%從未獲得過銀行貸款。由此可見，中小企業(yè)在不斷發(fā)揮其社會功效的同時也面臨資金緊缺、融資不暢、資金運轉(zhuǎn)環(huán)境不健全等不利因素。

關(guān)于我國中小企業(yè)融資現(xiàn)狀大致可做如下概括：一是中小企業(yè)融資方式單一、融資渠道狹窄，其目前發(fā)展主要依靠自身內(nèi)部積累，即中小企業(yè)內(nèi)源融資比重過高，外源融資比重過低；二是銀行貸款是中小企業(yè)最重要的外部融資渠道，但銀行主要提供的是流動資金以及固定資產(chǎn)更新資金，而很少提供長期信貸；三是親友借貸、職工內(nèi)部集資以及民間借貸等非正規(guī)金融在中小企業(yè)融資中發(fā)揮了重要作用，但由于各地經(jīng)濟發(fā)展水平以及民間信用體系建設的差異，非正規(guī)金融在南方發(fā)達地區(qū)、中西部地區(qū)發(fā)育程度差異極大；四是中小企業(yè)普遍缺乏長期穩(wěn)定的資金來源——不僅權(quán)益資金的來源極為有限，而且很難獲得長期債務的支持；五是資產(chǎn)規(guī)模是決定企業(yè)能否獲得銀行借貸以及長期債務資金的決定性因素。

（二）原因分析

1、中小企業(yè)自身角度

（1）中小企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，直接融資能力差。我國中小企業(yè)普遍具有經(jīng)營規(guī)模小、固定資產(chǎn)少、土地、房屋等易抵押物不足的特點。而在我國金融系統(tǒng)中雖未明文規(guī)定貸款抵押物的限定范圍，但在實際操作中各大金融機構(gòu)更偏好于將固定資產(chǎn)、土地、房屋等認定為抵押物，這便導致中小企業(yè)在融資資本上的匱乏。此外，我國大部分中小企業(yè)無法像大企業(yè)一樣上市發(fā)行股票直接融資，轉(zhuǎn)而求其次，中小企業(yè)更熱衷于利用私人關(guān)系進行民間借貸，但是受國家法律法規(guī)的限制，我國的民間資本市場發(fā)展還不成熟。因此，民間也無法為中小企業(yè)提供必要的資金保障，可以說中小企業(yè)直接融資能力有很大的缺陷。

（2）中小企業(yè)競爭力不足，抗風險能力弱。目前，我國絕大部分中小企業(yè)都存在著獲利能力差、資產(chǎn)利潤率和總資產(chǎn)利潤率低等問題，加之發(fā)展?jié)摿Σ蛔恪l(fā)展可持續(xù)能力欠缺，使得中小企業(yè)的平均壽命只有5.9年。從過去5到10年的情況來看，經(jīng)濟形勢較好的年份，每年大約有5%～6%的中小企業(yè)倒閉，在經(jīng)濟低迷的時期可能達到8%～10%。在2008年全球經(jīng)濟危機時，僅上半年全國就有6.7萬家中小企業(yè)倒閉，大約是8.5%的比例，沿海地區(qū)80%以上的外向型企業(yè)處于半停產(chǎn)狀態(tài)。盡管金融危機已歷時多年，但其對中小企業(yè)的影響依舊揮之不去，中小企業(yè)發(fā)展仍就充滿艱險。

（3）擔保融資能力不足且成本高。當企業(yè)出現(xiàn)資金困難時，超過70%的企業(yè)會選擇通過商業(yè)銀行貸款來解決資金問題。抵押貸款是銀行貸款的主要形式，但大多數(shù)的中小企業(yè)都存在個體經(jīng)營、私營經(jīng)營模式的規(guī)模小、負債大、固定資產(chǎn)不多等情況，而且信譽普遍不高，這就使銀行在給中小企業(yè)貸款時產(chǎn)生了很多顧慮。從一些問卷調(diào)查和實地訪談中發(fā)現(xiàn)，目前擔保機構(gòu)融資擔保能力不足，企業(yè)普遍反映擔保費用和融資成本較高，多數(shù)要提供抵押物甚至反擔保措施，實際操作難度大。在中小企業(yè)取得貸款的成本中不僅要支付銀行的利息，還要支付各種抵押登記，辦證、評估資產(chǎn)所花的費用，還有按銀行要求參加的財產(chǎn)保險費用以及風險保證金的利息等。

（4）多數(shù)中小企業(yè)財務制度不健全、透明度不高。與大企業(yè)相比，中小企業(yè)經(jīng)營規(guī)模相對較小，組織結(jié)構(gòu)變化快，財務制度、財務管理相對不穩(wěn)定。調(diào)查結(jié)果顯示，有11.97%的被調(diào)查企業(yè)由于其資產(chǎn)負債率偏高，使其貸款遇到了問題。部分中小企業(yè)缺乏足夠的組織結(jié)構(gòu)、法人素質(zhì)、經(jīng)營業(yè)績等背景資料，增加了銀行的審查、監(jiān)管難度。同時，銀行與企業(yè)之間信息不對稱。企業(yè)為了得到貸款，可能將經(jīng)營信息對銀行有所保留，結(jié)果導致銀行承擔過大的信用風險。一旦發(fā)生貸款糾紛，常常造成貸款損失。因而，銀行采取提高信用風險控制系數(shù)的對策，這又導致中小企業(yè)貸款額的減少。信用風險和市場風險使得中小企業(yè)在銀行貸款過程中受到了諸多限制。

2、金融機構(gòu)角度

（1）中小企業(yè)與金融機構(gòu)信息不對稱。在我國市場經(jīng)濟制度日益健全的今天，金融機構(gòu)在處理相關(guān)資產(chǎn)業(yè)務時更加注重對所投資企業(yè)的考量以及收益與風險的權(quán)衡。然而，中小企業(yè)受其發(fā)展觀念及規(guī)模制約，無法建立健全的數(shù)據(jù)反映體系，同時在其提供的審計報告中通常也無法切實的反映自身經(jīng)營與盈利狀況，以至金融機構(gòu)無法通過審計報告進行判別。縱然，金融機構(gòu)可以展開相應評估后決定是否提供貸款，但復雜的工作流程、額外增加的投資成本都會使金融機構(gòu)積極性大減。

（2）能為中小企業(yè)提供融資服務的金融機構(gòu)不多。能專門為中小企業(yè)提供融資服務的商業(yè)銀行并不多見，民生銀行在成立之初的宗旨便是為中小企業(yè)提供資金保障支持，但在其發(fā)展過程中已悄然將工作重心轉(zhuǎn)向大型企業(yè)。

（3）創(chuàng)業(yè)板市場服務面偏窄。我國的創(chuàng)業(yè)板市場于2009年開板，盡管在開板的幾年來發(fā)展成果顯著，但就其目前發(fā)展而言也存在以下問題：服務對象較為單一，主要集中于高科技創(chuàng)新企業(yè)；上市企業(yè)地域分布過于集中，主要在北京、珠三角、長三角等發(fā)達地區(qū)；市場機制還不健全。因此，現(xiàn)階段我國的創(chuàng)業(yè)板還不能像其他發(fā)達國家的創(chuàng)業(yè)板塊一樣全面的為中小企業(yè)發(fā)展提供融資市場。

3、政府角度

（1）適應于中小企業(yè)融資的大環(huán)境還有待完善。應該說在中小企業(yè)融資難局面形成的過程中，政府也負有一定責任。若要解決中小企業(yè)融資的瓶頸，必然關(guān)系到我國金融體制的改革。近年來，國家和各省市政府及金融監(jiān)管部門陸續(xù)出臺了一系列旨在改善中小企業(yè)融資環(huán)境、扶持中小企業(yè)發(fā)展的措施，中小企業(yè)融資的法律環(huán)境、社會環(huán)境、信息環(huán)境及規(guī)劃環(huán)境均得到了不同程度的改善，但從整體上看，一個有助于推動中小企業(yè)融資的環(huán)境尚未完全形成。

（2）缺乏相應保障性法律法規(guī)。至今，我國仍沒有對中小企業(yè)進行相關(guān)立法。保障性法律的缺失，使中小企業(yè)在融資過程中缺少了法律的支持和保護，難以做到有理有據(jù)的去尋找資金，獲取資金。

五、中小企業(yè)融資難問題解決對策

（一）加速構(gòu)建促進中小企業(yè)發(fā)展的政策和法律保障體系。我國雖然對中小企業(yè)發(fā)展制定并出臺了一系列的政策和法規(guī)，但從現(xiàn)實情況看明顯滯后于中小企業(yè)發(fā)展的步伐，特別是在法律方面，現(xiàn)有的針對中小企業(yè)的法律條文，如《中小企業(yè)促進法》、《反不正當競爭法》和《鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)法》等，雖然在一定程度上保護了中小企業(yè)的利益，但這些條文在針對中小企業(yè)融資這一切實問題上沒有相應的具體措施。特別是在金融信貸、融資引資方面更是缺乏相應的實施細則和保護措施。而為中小企業(yè)發(fā)展提供各方面的政策和金融支持離不開立法支持，所以必須加快有關(guān)中小企業(yè)信貸制度和融資方面的立法，盡快指定有關(guān)部門組織制定中小企業(yè)融資信貸的相關(guān)法律法規(guī)。

（二）完善中小企業(yè)信用擔保體系。應根據(jù)我國實際情況以及國外的先進經(jīng)驗，堅持“政策化資金、法人化管理、市場化運作”的基本原則。形成一個以政府擔保為主，其他擔保形式并存的中小企業(yè)信貸擔保體系。成立多種形式的信貸擔保機構(gòu)，開辟多種渠道籌集擔?；穑挥烧?、社會中介組織、企業(yè)和銀行共同建立中小企業(yè)貸款擔?；穑瑸榻?jīng)過其評估發(fā)展良好的中小企業(yè)提供政府擔保；建立中小企業(yè)共同擔保基金，由政府加以引導，調(diào)劑各企業(yè)間的擔保資源。鼓勵企業(yè)間實行會員制的聯(lián)保，從而形成完善的中小企業(yè)擔保體系。同時，金融機構(gòu)要改進服務，簡化中小企業(yè)貸款抵押手續(xù)，降低標準和條件，可適當擴大有效財產(chǎn)的抵押范圍允許以固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)為抵押。擔保資金實行政府財政啟動，各方出資，風險共擔，利益共享。

（三）設立專業(yè)的中小企業(yè)銀行。從國際上成熟的經(jīng)驗和操作層面看，設立專業(yè)服務于中小企業(yè)的金融機構(gòu)是解決中小企業(yè)融資難的行之有效的方法之一。根據(jù)我國實際情況，在政府的指導下設立中小企業(yè)政策性和商業(yè)性銀行。政策性銀行主要解決中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期發(fā)展過程中和固定資產(chǎn)投資等方面對中長期貸款的需求，對該類企業(yè)發(fā)放免息、低息和貼息貸款。同時，還可在政府指導下由股份制銀行、城市合作發(fā)展銀行和城鄉(xiāng)信用合作社改制組建商業(yè)性銀行。充分發(fā)揮和運用這些區(qū)域性銀行經(jīng)營機制靈活，經(jīng)營方式的多樣性、實用性和對當?shù)亟?jīng)濟比較熟悉的優(yōu)勢，更好地為中小企業(yè)服務。

（四）以規(guī)范管理拓寬民間資本市場，使民間融資合法化。正視地方金融機構(gòu)和民間借貸市場的合法化和存在的合理性和必要性，進一步解放思想、勇于創(chuàng)新，大力發(fā)展地方性金融機構(gòu)和逐步放開民間借貸市場，拓寬中小企業(yè)直接融資的渠道。在政策和法律允許的范圍之內(nèi)，依托政府政策指導、宏觀管理、強化監(jiān)督、規(guī)范經(jīng)營的基礎之上，鼓勵其進入資本市場參與競爭，從而形成一個多種金融形式并存的多層次、立體式的金融格局。以聚集更多性質(zhì)的資金，進一步解決中小企業(yè)融資難的問題，支持中小企業(yè)的健康發(fā)展。建立中小企業(yè)行業(yè)協(xié)會或聯(lián)盟，實行互助性的會員制管理。協(xié)會或聯(lián)盟內(nèi)的會員共同出資成立一個互助管理基金，主要用于解決會員間資金短缺時的困難。當互助管理基金無法滿足會員的資金需要時，還可以通過會員間的貸款擔保等方式予以解決。

（五）企業(yè)通過練好內(nèi)功提高自身素質(zhì)，提升企業(yè)競爭能力。建立科學的管理體系，逐步實現(xiàn)由粗放型、無序性向集約型和標準化的過渡轉(zhuǎn)換。在融資方面，尤其要規(guī)范企業(yè)的財務管理與監(jiān)督制度，以保證相關(guān)信息的真實性、準確性，提高企業(yè)有關(guān)信息的透明度以及企業(yè)法人對貸款的擔保力度，使企業(yè)合法經(jīng)營，并通過企業(yè)再造、激活企業(yè)競爭機制、提升企業(yè)競爭力。

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