中小企業(yè)融資困境及解決途徑的探討

黃和平

摘 要：在我國，中小企業(yè)是拉動整個國民經(jīng)濟增長的重要力量，然而資金問題一直是制約著中小企業(yè)發(fā)展的重要因素之一，融資難也一直是客觀存在的問題，且沒有得到實質(zhì)性的解決，本文針對中小企業(yè)融資難的問題從多方面作出了深入分析，同時為解決中小企業(yè)融資難的問題做出了總結(jié)和創(chuàng)新性探討，對中小企業(yè)經(jīng)營者、管理者以及相關(guān)政府管理部門具有一定的參考價值。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資困境；解決途徑

一、中小企業(yè)融資困境分析

中小企業(yè)融資困境可以概括為“能力弱、渠道窄、成本高、地位劣、扶持少”，具體分析如下：

第一、 中小企業(yè)融資能力薄弱。（1）中小企業(yè)普遍規(guī)模較小，固定資產(chǎn)（尤其不動產(chǎn)）價值低，難以滿足銀行抵押擔(dān)保授信條件，很難得到銀行貸款。（ 2）中小企業(yè)管理制度不健全，管理水平落后，規(guī)模效率低，產(chǎn)品成本高，市場占有率低。（3）中小企業(yè)技術(shù)裝備相對落后，中高級人才缺乏，產(chǎn)品技術(shù)含量偏低，核心競爭力不強。（4）中小企業(yè)財務(wù)狀況缺乏透明度與可信度，經(jīng)營運作不規(guī)范，會計核算與管理制度不完善，甚至設(shè)置賬外賬。多數(shù)中小企業(yè)因上述自身融資能力的問題，難以滿足銀行等金融機構(gòu)的授信條件，發(fā)行股票、債券等直接融資的條件就更難以高攀了。

第二、中小企業(yè)融資渠道狹窄。企業(yè)常規(guī)融資渠道，可以分為兩類：即債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。前者包括銀行貸款、發(fā)行債券和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、其他借款等，后者包括發(fā)行股票、吸引直接投資等。但多數(shù)中小企業(yè)因受自身條件的限制，可選擇的融資渠道非常有限，其中又有部分中小企業(yè)因融資能力薄弱難以得到銀行授信，可用的融資渠道就更加狹窄，應(yīng)收賬款和其他借款是中小企業(yè)最易使用的融資方式，但這個狹窄的融資空間里資金總量非常有限，而且成本高昂。

第三、 中小企業(yè)融資成本較高。中小企業(yè)在有限的融資渠道中，相對于大型企業(yè)和國有企業(yè)來說，融資成本比較高。（1）銀行貸款利率高于大型企業(yè)和國有企業(yè)。符合條件的中小企業(yè)得了到銀行的授信，但貸款利率一般都要在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮15%-50%，甚至更高；而大型企業(yè)，尤其國有企業(yè)，銀行貸款利率基本上為基準(zhǔn)利率。（2）貸款的限制條件與附加條件多，降低了資金利用率，進一步抬高了融資成本。 相對條件較好的中小企業(yè)，即使得到了銀行授信，但是授信額度小、限制條件與附加條件多，降低了企業(yè)資金利用率，進一步抬高了融資成本。舉例說明，流動資金貸款附加存單質(zhì)押再貸款：某中小企業(yè)貸款500萬元，需要存款300萬元，然后再貸款285萬元（即存單的95%貸出），這樣企業(yè)實際得到的資金為485萬元（500+285-300），假設(shè)貸款年利率7.20%（即基準(zhǔn)利率6%上浮

20%），存款年利息率3.00%，照這樣計算可知：企業(yè)實際承擔(dān)的利息為47.52萬元（500*7.2%+285*7.2%-300*3.00%），貸款500萬元實際負(fù)擔(dān)的年利息率為9.798%【（500*7.2%+285*7.2%

-300*3.00%）/（500+285-300）=9.798%】，實際利率是基準(zhǔn)利率的

1.633倍。（3）其他借款，融資成本更高。如小額貸款公司借款、民間借款，其利息率一般是銀行基準(zhǔn)利率2-4倍，融資成本更是一般中小企業(yè)難以承受。

第四、 中小企業(yè)在融資中始終處于劣勢地位。（1）金融行業(yè)的壟斷地位。目前，中國金融行業(yè)尚處于壟斷地位，本來就弱小的中小企業(yè)，面對處于壟斷地位的金融機構(gòu)（尤其是銀行），就猶如兔子面對獅子，基本上沒有話言權(quán)，看似平等的交易，其實都是金融機構(gòu)說了算。比如：銀行對中小企業(yè)的授信，基本上都會在有不動產(chǎn)抵押的前提下，還追加股東個人反擔(dān)保，實質(zhì)上就是有限責(zé)任公司承擔(dān)了無限責(zé)任。再如：金融危機后，銀行之前過于寬松政策的隱患凸顯出來，壞賬劇增，銀行因種種原因減貸、壓貸、延貸時有發(fā)生，中小企業(yè)對此只有接受與應(yīng)對，而無可奈何。（2）中小企業(yè)自身的融資能力決定了其在融資中的劣勢地位，在此不再贅述。

第五、政策對中小企業(yè)融資支持力度不夠。為扶持中小企業(yè)發(fā)展，政府在稅收、融資等方面有不少優(yōu)惠政策，這對促進中小企業(yè)的快速發(fā)展起到了重要作用，但現(xiàn)有的支持力度與中小企業(yè)的發(fā)展水平及在國民經(jīng)濟中的作用不對稱，我國中小企業(yè)數(shù)目占企業(yè)總數(shù)99%，占GDP總量60%左右，但沒有設(shè)立管理中小企業(yè)的獨立政府機構(gòu)，沒有支持中小企業(yè)發(fā)展的政策性銀行。中小企業(yè)在創(chuàng)立階段，就像嬰兒一樣脆弱，需要一個優(yōu)越的環(huán)境，這個環(huán)境就需要政府從政策層面營造。

二、中小企業(yè)融資困境解決途徑的總結(jié)與探討

通過對中小企業(yè)融資困境的分析，對解決這一問題作出如下的總結(jié)與探討。

第一、提高自身素質(zhì)，強化融資能力，提高融資地位。（1）加速現(xiàn)代企業(yè)制度建設(shè)進程。 中小企業(yè)需要積極借鑒、吸收并消化國內(nèi)外科學(xué)的管理理念與方法，探索建立適合自身經(jīng)營管理特點、且適應(yīng)市場變化的管理體制；健立健全各項基礎(chǔ)管理制度，逐步形成較合理的、科學(xué)的經(jīng)營決策體系；嚴(yán)格遵守國家財稅法律法規(guī)，加強財務(wù)管理，建立健全科學(xué)的財務(wù)會計制度，提高財務(wù)數(shù)據(jù)的透明度與可信度。（2）培育和提升核心競爭力。中小企業(yè)因充分發(fā)揮其在某一方面甚至某一點上的技術(shù)優(yōu)勢、產(chǎn)品優(yōu)勢、市場優(yōu)勢，揚長避短，重點突破，逐步形成具有一定技術(shù)含量、具有市場競爭優(yōu)勢的特色產(chǎn)品；積極引進與培育人才，注重先進技術(shù)消化吸收與產(chǎn)品的更新?lián)Q代，提高自身的核心競爭力。

第二、完善中小企業(yè)信用體系建設(shè)。中小企業(yè)信用體系不健全也是影響其融資難因素之一，工商、稅務(wù)、海關(guān)、銀行等管理或職能部門需要加速采集信用檔案數(shù)據(jù)，完善中小企業(yè)信用信息系統(tǒng)，實現(xiàn)中小企業(yè)信用信息查詢、服務(wù)的公開化、社會化。值得慶賀的是企業(yè)信用體系已在建設(shè)中，部分省市已運作，但信息內(nèi)容還需要待進一步完整，體系也需要進一步完善。

第三、健全對中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。目前我國政府的信用擔(dān)保體系尚不夠成熟，監(jiān)督管理上還存在一些漏洞，有必要從政策層面，重點扶持一批經(jīng)營狀況良好、管理規(guī)范、制度健全的擔(dān)保機構(gòu)，建立與擔(dān)保機構(gòu)共擔(dān)風(fēng)險機制，如設(shè)立信用擔(dān)保資金補償與獎勵政策，鼓勵、引導(dǎo)、規(guī)范信用擔(dān)保機構(gòu)健康發(fā)展。endprint

第四、拓寬融資渠道，創(chuàng)新融資模式。中小企業(yè)對傳統(tǒng)的融資渠道適應(yīng)性差，要想解決中小企業(yè)融資難得問題，拓寬融資渠道，創(chuàng)新融資模式是必經(jīng)之路。

（1）成立中小企業(yè)政策性金融機構(gòu)。 從資本市場的理論上講，資金的流動是遵照市場經(jīng)濟規(guī)律的，市場能及時有效地將資金從供給者手中配置到需求者手中，達到資金供求運作的最優(yōu)狀態(tài)，這是“無形的手”的作用。但在必要的時候也需要 “有形的手” 發(fā)揮作用，政府成立專門的機構(gòu)來干預(yù)市場能明顯提高整體資金利用率。成立中小企業(yè)政策性金融機構(gòu)，為優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)提供必要資金，孵化成長，加速做大做強。如日本政府二戰(zhàn)后成立了專門針對中小企業(yè)的金融機構(gòu)，貸款利率較低、期限較長、擔(dān)保等要求少。（2）扶持優(yōu)秀中小企業(yè)上市。應(yīng)積極鼓勵和推動中小企業(yè)通過股票市場直接融資，取消股票市場對上市主體成分的限制，真正向中小企業(yè)打開綠色通道；配額給具有發(fā)展?jié)摿鸵?guī)模優(yōu)勢的中小企業(yè)，特別是高新技術(shù)企業(yè)，推動其上市；對已上市的中小企業(yè)要積極引導(dǎo)其利用資本市場再融資。利用創(chuàng)業(yè)板市場融資，創(chuàng)業(yè)板市場對上市企業(yè)的要求相對寬松，沒有嚴(yán)格的盈利與銷售數(shù)額限制，只要符合基本條件并經(jīng)有關(guān)部門審核，都可以申請創(chuàng)業(yè)板上市，這對處于創(chuàng)業(yè)階段又急需資金，且有良好發(fā)展前景的中小科技型的企業(yè)的融資提供了良好的資本市場。（3）積極發(fā)展民營金融機構(gòu)，充分利用民間資本。我國的民間資本相當(dāng)龐大，這些資金游離于銀行金融體系之外，迫切需要通過小額貸款公司、民營銀行等新型金融平臺，充分有效地發(fā)揮對經(jīng)濟發(fā)展的支持作用。在實際運作中，要健全監(jiān)管制度，嚴(yán)格執(zhí)行，杜絕其變相地從事高利貸業(yè)務(wù)，謹(jǐn)防對中小企業(yè)造成二次傷害，那就不是雪中送炭，而是雪上加霜了。因此，國家應(yīng)鼓勵發(fā)展小額貸款公司、民營銀行等新型金融機構(gòu)，制定政策，健全監(jiān)督管理制度，規(guī)范和鼓勵民間資本更好地參與中小企業(yè)經(jīng)營活動。（4）大力促進金融類中介服務(wù)機構(gòu)的發(fā)展。我國服務(wù)業(yè)發(fā)展滯后，金融類的中介服務(wù)機構(gòu)相對更少，目前非上市企業(yè)資金的供求基本上直接對接，缺少提供資金供求信息的中介服務(wù)機構(gòu)，導(dǎo)致資金供求雙方信息鏈接不夠暢通，一定程度上阻礙了金融的創(chuàng)新發(fā)展。（ 5）參考P2P金融模式，創(chuàng)立C2C金融服務(wù)平臺。 P2P（person-to-person）金融指個人與個人間的小額借貸交易，一般需要借助電子商務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺幫助借貸雙方確立借貸關(guān)系，并完成相關(guān)交易手續(xù)。借貸雙方可自行發(fā)布借貸款信息，包括金額、利息、方式和時間等，實現(xiàn)自助式借貸款。參照P2P金融，可以創(chuàng)立C2C（compa

ny -to-company）金融，就是把P2P金融的個人替換成公司，即公司與公司之間借助電子商務(wù)專業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺的直接借貸交易，借貸雙方自行發(fā)布借貸款信息，包括金額、利息、方式和時間等，借貸雙方在平等自愿的基礎(chǔ)上確立借貸關(guān)系，并完成相關(guān)交易手續(xù)。

C2C運作模式也可以借鑒P2P模式：（1）擔(dān)保機構(gòu)擔(dān)保交易模式，平臺作為中介，不吸儲，不放貸，只提供金融信息服務(wù)，由合作的小貸公司和擔(dān)保機構(gòu)提供擔(dān)保。此類平臺的交易模式多為“一對多”，即一筆借款需求由多個投資人投資，可以參照

P2P金融的“中安信業(yè)”。（2）債權(quán)合同轉(zhuǎn)讓模式，機構(gòu)建立資金池，同時作為被投資人和最大債權(quán)人，然后將資金出借給借款人，獲取債權(quán)對其分割，通過債權(quán)轉(zhuǎn)讓形式將債權(quán)轉(zhuǎn)移給其他投資人，對投資人的安全保障是通過設(shè)置風(fēng)險準(zhǔn)備來實現(xiàn)，也可以稱之為“多對多”模式，可以參照P2P金融--唐寧創(chuàng)建的“宜信財富”。C2C金融的運作基礎(chǔ)與前提為：企業(yè)信用體系健全，擔(dān)保機構(gòu)運作成熟，金融監(jiān)管體系較為完善等等。目前，P2P金融在國內(nèi)發(fā)展尚為雛形，金融改革試點后，發(fā)展較為迅速，但至今無明確的立法，國內(nèi)小額信貸主要靠“中國小額信貸聯(lián)盟”主持工作。

隨著網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，企業(yè)信用、擔(dān)保等金融體系的健全與完善，C2C與P2P金融服務(wù)的正規(guī)性與合法性必然會逐步加強，在有效的監(jiān)管下發(fā)揮網(wǎng)絡(luò)技術(shù)優(yōu)勢，充分有效利用金融體系外的資金，打破金融壟斷，實現(xiàn)資本完全市場化。

第五、 從政策、制度層面為中小企業(yè)融資優(yōu)化環(huán)境。建立統(tǒng)一的中小企業(yè)政府管理機構(gòu)體系，如設(shè)立中小企業(yè)局。大力調(diào)整現(xiàn)有的中小企業(yè)行政管理機構(gòu)，將工信部中小企業(yè)司、鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)局、工商行政管理局以及各行業(yè)主管局對中小企業(yè)的行政管理職能統(tǒng)一合并到中小企業(yè)局。設(shè)立中小企業(yè)局有利于提高對中小企業(yè)的管理效率，有利于提高政策的執(zhí)行效率與執(zhí)行效果，有利于簡化中小企業(yè)辦事的審批程序，有利于制定針對性的政策等等。

完善支持中小企業(yè)金融、稅收、海關(guān)等方面的法律法規(guī)。需要突破現(xiàn)有體制，完善與中小企業(yè)發(fā)展相匹配的金融、稅收等方面的法律法規(guī)，使中小企業(yè)的優(yōu)惠普及并落到實處。

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