發(fā)展中國家的金融自由化與中國金融開放

邱禮俊

摘 要：當(dāng)今社會(huì)，全球化經(jīng)濟(jì)和金融自由化已經(jīng)成為了一個(gè)明顯的趨勢(shì)。在發(fā)展中國家，把金融自由化作為金融開放的基礎(chǔ)和依據(jù)，金融自由化不僅改變了全球經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的模式，還帶動(dòng)了全球經(jīng)濟(jì)和全球一體化的深入。各個(gè)發(fā)展中國家在這股全球化的經(jīng)濟(jì)中，根據(jù)本國的國情和發(fā)展?fàn)顩r，用不同的方式來打開自己的金融體系，積極參與和推動(dòng)全球金融自由化的進(jìn)程。本文通過對(duì)金融自由化概念的理解，分析各個(gè)發(fā)展中國家金融自由化的改革歷程，然后結(jié)合中國國情，進(jìn)一步的探討金融開放的策略。

關(guān)鍵詞：發(fā)展中國家；金融自由化；中國；金融開放

20世紀(jì)70年代，金融自由化（ Financial Liberalization）浪潮開始席卷全球，成為了西方國家金融創(chuàng)新的主流。同時(shí)，很多的發(fā)展中國家也開始效仿，一時(shí)金融自由化成為了全球經(jīng)濟(jì)的一種主流。隨著全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，金融自由化成為了金融改革的主要方式，而發(fā)展中國家在金融改革中的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)值得我們借鑒。

1 金融自由化和金融危機(jī)

金融自由化在給國家?guī)頇C(jī)遇的同時(shí)也存在著巨大的危機(jī)，從1980年以來，金融危機(jī)不斷的發(fā)生，全球性的金融風(fēng)險(xiǎn)開始加劇。而金融自由化的發(fā)展，仍然在有條不紊的進(jìn)行，不斷的優(yōu)化和完善。金融自由化是通過金融體制的改革，改變政府的過度干預(yù)，放松對(duì)金融機(jī)構(gòu)和金融市場(chǎng)的限制，加強(qiáng)國內(nèi)的融資能力，以改變對(duì)外資的過度依賴，放松對(duì)利率的管制和匯率使之市場(chǎng)化，從而使利率反映資金的供求狀況，反映了外匯的供給與需求，促進(jìn)國內(nèi)儲(chǔ)蓄率，最終達(dá)到充分利用財(cái)政資源的長期目標(biāo)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長。但從國家金融市場(chǎng)的實(shí)際情況來看，金融自由化可表現(xiàn)為以下三個(gè)方面：價(jià)格自由化，商業(yè)自由化，資本流動(dòng)自由化。關(guān)于金融自由化的利弊，也有激烈的爭(zhēng)論。從理論上講，金融自由化可以使發(fā)展中國家受益。然而在現(xiàn)實(shí)中，危及金融自由化的情況并不少見。在金融自由化過程中的活動(dòng)將導(dǎo)致一系列的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)和經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的發(fā)展不平衡。此外，它會(huì)導(dǎo)致一定的金融危機(jī)和國家的金融危機(jī)。

金融危機(jī)又稱金融風(fēng)暴，是指一個(gè)國家或是幾個(gè)國家與地區(qū)的全部或是大部分金融指標(biāo)的急劇、短暫的惡化。近年來，越來越多的金融危機(jī)呈現(xiàn)混合形式。這主要是因?yàn)閬喼扌屡d經(jīng)濟(jì)體在金融自由化的過程中，忽略了宏觀面穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)和缺乏金融市場(chǎng)的有效監(jiān)管。因此，我們可以看到金融自由化仍需謹(jǐn)慎進(jìn)行，否則會(huì)帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。在任何國家，穩(wěn)定和健全的宏觀經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境以及健全的微觀經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)的高效運(yùn)行是金融自由化的實(shí)現(xiàn)是不可缺少的基本條件，宏觀經(jīng)濟(jì)和金融環(huán)境，促進(jìn)金融自由化決定的時(shí)機(jī)；微觀經(jīng)濟(jì)機(jī)制，為加快金融自由化將有更大的約束。想使金融自由化過程中取得成功，就必須有兩個(gè)先決條件：宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和適當(dāng)?shù)你y行監(jiān)管。

2 金融自由化存在的利與弊

金融自由化使發(fā)展中國家從理論上講是收益的，但是在現(xiàn)實(shí)上講金融自由化存在很多的弊端。從有利的條件分析，過對(duì)競(jìng)爭(zhēng)來自國外同行業(yè)的金融監(jiān)管的開放直接和間接機(jī)制，金融自由化來刺激國內(nèi)金融部門更多的投資和增長，外資銀行進(jìn)入當(dāng)?shù)亟鹑陬I(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)加劇在國內(nèi)金融部門，改善國內(nèi)銀行業(yè)的效率，促進(jìn)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長。從消極方面的分析，一些發(fā)展中國家，還存在著公司治理，法律法規(guī)意識(shí)薄弱，產(chǎn)權(quán)保護(hù)水平低，金融市場(chǎng)交易的信息缺少，這就降低了本國市場(chǎng)的資金的流動(dòng)性，以減少金融自由化的流動(dòng)性國內(nèi)市場(chǎng)基金，在金融資本的自由流動(dòng)分散，阻礙無法有效地開展國內(nèi)金融市場(chǎng)，金融自由化，市場(chǎng)規(guī)范容易造成宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定的發(fā)展。從金融自由化的利弊可以看出，金融自由化能否成功關(guān)鍵是他們是否有金融自由化的條件。

3 金融自由化在發(fā)展中國家的實(shí)踐及其經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)

20世紀(jì)80年代以來，發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家都按照金融自由化的理念，進(jìn)行了金融的改革，從而形成了一場(chǎng)全球性金融制度變遷的現(xiàn)象。

3.1 拉美國家的金融自由化

20世紀(jì)70年代以來，在拉美發(fā)展中國家興起了一場(chǎng)以金融自由化為核心的金融體制的改革，在這些發(fā)展中國家實(shí)施的金融自由化主要包括：①市場(chǎng)化利率的執(zhí)行情況②取消定向貸款； ③降低銀行存款準(zhǔn)備金率。大量的貿(mào)易赤字和資本的流入造成了貨幣貶值，從而使國家的財(cái)政債務(wù)負(fù)擔(dān)變得更加嚴(yán)重。最終，將導(dǎo)致國家經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)不穩(wěn)定，加劇國家的財(cái)政危機(jī)。 國際貨幣基金組織的研究顯示，上世紀(jì)80年代，拉美的一些銀行的確發(fā)生了金融危機(jī)。當(dāng)然拉美的金融危機(jī)是很多因素造成的，但是對(duì)于大多數(shù)的拉美國家而言，在經(jīng)歷了金融危機(jī)后，政府實(shí)施金融自由化，放松對(duì)銀行部門的監(jiān)管，是最主要的原因之一。

3.2 東南亞國家的金融自由化

相對(duì)于拉美地區(qū)而言，東南亞國家的金融自由化起步較晚，從而也取得了顯著的效果，曾被譽(yù)為一個(gè)成功的案例，但是也有一些國家改革的進(jìn)度比較快和政策失誤而陷入了嚴(yán)重的財(cái)政危機(jī)。二戰(zhàn)以后，東南亞五國的金融發(fā)展與改革大致經(jīng)歷了三個(gè)時(shí)期，但是，隨著各國經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，金融自由化進(jìn)程迅速，金融改革政策的失誤，最終導(dǎo)致了嚴(yán)重的金融危機(jī)。從東南亞金融自由化改革到東南亞金融危機(jī)的爆發(fā)，它對(duì)發(fā)展中國家的金融市場(chǎng)的發(fā)展與改革敲響了警鐘。東南亞國家并沒有對(duì)銀行的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整和改革，任由這種落后、單一的金融結(jié)構(gòu)與政府的腐敗行為相結(jié)合，最終成為了金融危機(jī)的主要原因。因此，改善金融結(jié)構(gòu)，大力發(fā)展多種投資，融資和直接融資等資本市場(chǎng)，企業(yè)融資過度依賴銀行來改變這種狀況，分散金融風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)的多元化的金融機(jī)構(gòu)，是發(fā)展中國家金融改革和發(fā)展中應(yīng)予十分重視的問題。

4 中國金融自由化進(jìn)程及進(jìn)一步深化金融開放的戰(zhàn)略措施

4.1 中國金融自由化歷程

中國金融自由化的進(jìn)程應(yīng)該是從1992年開始的，包括利率自由化方面、金融業(yè)務(wù)與機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入自由化方面和資本賬戶自由化方面，中國目前實(shí)行對(duì)資本流動(dòng)的非對(duì)稱性的管制，長期資本流入相對(duì)自由，但嚴(yán)格限制和資本流入的短期資本外流。由于短期資本流入將產(chǎn)生投機(jī)行為，導(dǎo)致金融市場(chǎng)的不穩(wěn)定和風(fēng)險(xiǎn)。因此，中國的資本管制效果有所減弱，對(duì)于資本市場(chǎng)的管制已經(jīng)相對(duì)開放。

4.2 中國金融深化的戰(zhàn)略措施

現(xiàn)在的中國正處于向經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變的發(fā)展中國家，它的市場(chǎng)機(jī)制和法制都不是很完善，金融市場(chǎng)也沒有充分的形成深度和廣度，因此，在金融自由化改革的過程中應(yīng)當(dāng)充分權(quán)衡制度改革所帶來的數(shù)量與質(zhì)量，速度與效益，收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的交替關(guān)系。在金融自由化進(jìn)一步深化的過程中，我們需要關(guān)注以下幾個(gè)方面：①當(dāng)前中國必須從基礎(chǔ)做起，消除金融風(fēng)險(xiǎn)，奠定金融自由化的基礎(chǔ)。 ②穩(wěn)步推進(jìn)市場(chǎng)化的利率改革，降低交易成本，還要注意相關(guān)制度的建設(shè)。 ③繼續(xù)推進(jìn)資本流動(dòng)自由化，實(shí)現(xiàn)與國際資本市場(chǎng)的整合。 ④加強(qiáng)金融監(jiān)管，保證金融自由化的順利進(jìn)行。對(duì)于中國的國情來說，在推進(jìn)金融自由化改革的同時(shí)，金融監(jiān)管制度的改革也勢(shì)在必行。金融監(jiān)管必須是非行政化，監(jiān)管手段必須使以法律為基礎(chǔ)的間接手段，取消了行政命令型的監(jiān)管方式，只有在金融市場(chǎng)出現(xiàn)失敗時(shí)，政府才能進(jìn)入直接干預(yù)。充分保證了金融市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)，又要保證金融自由化的穩(wěn)步推進(jìn)。同時(shí)要制定行業(yè)自律發(fā)展的規(guī)定，在適度開放的金融市場(chǎng)中，各國必須嚴(yán)格控制資本市場(chǎng)的流動(dòng)情況，使得宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)保持穩(wěn)定。金融風(fēng)險(xiǎn)在各個(gè)國家之間的相互轉(zhuǎn)移、擴(kuò)散趨勢(shì)日益泛濫，加強(qiáng)金融監(jiān)管和協(xié)調(diào)的國際合作已經(jīng)變得越來越重要。

回顧中國的金融自由化和金融開放進(jìn)程的改革，成功地完成計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)變過程，逐漸從封閉走向開放，這是一個(gè)可喜的成就。但是，我們應(yīng)該從中看到我們的不足之處，發(fā)掘來自其他發(fā)展中國家的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，在明確界定外資金融機(jī)構(gòu)，賦予外資金融機(jī)構(gòu)國民待遇的情況下，保障本國金融市場(chǎng)改革，加強(qiáng)對(duì)國內(nèi)現(xiàn)有金融產(chǎn)品的法律保護(hù)方面，進(jìn)一步規(guī)范和完善金融法律體系的組織和程序，使中國金融自由化改革的穩(wěn)步快速的進(jìn)行。

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