涉農(nóng)企業(yè)融資效率研究

黃安穎　蘭靜　劉偉　任珂

【摘要】本文以涉農(nóng)企業(yè)為研究對象，研究了非正式制度中政治關(guān)聯(lián)、金融關(guān)聯(lián)與涉農(nóng)企業(yè)融資效率的關(guān)系，研究發(fā)現(xiàn)現(xiàn)階段涉農(nóng)企業(yè)融資效率問題突出表現(xiàn)在融資難、融資貴，其中融資渠道的單一與融資渠道的不暢是重要因素。進(jìn)一步研究發(fā)現(xiàn)，在法律制度欠發(fā)達(dá)的地區(qū)，政治關(guān)聯(lián)與金融關(guān)聯(lián)對融資的促進(jìn)作用將會更加顯著。

【關(guān)鍵詞】涉農(nóng)企業(yè) 融資效率 非正式制度

一、引言

農(nóng)業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中一貫占有重要的基礎(chǔ)地位。2015年的中央一號文件明確指出深入推進(jìn)農(nóng)村金融體制改革，運(yùn)用多種政策手段，推動金融資源政策繼續(xù)向“三農(nóng)”傾斜。確保農(nóng)業(yè)信貸總量持續(xù)增加，涉農(nóng)貸款比例不降低。近年，我國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)以來，面臨著增速換擋期、轉(zhuǎn)型陣痛期與改革攻堅(jiān)期“三期”疊加的困境，同時(shí)涉農(nóng)企業(yè)原本存在著發(fā)展偏慢、成長能力不強(qiáng)、合規(guī)性較差、地域分布不均衡等狀況（秦志崗、傅立民，2011），這更加劇了涉農(nóng)企業(yè)對貨幣資金的強(qiáng)烈需求與銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)供給不足的矛盾（馮堯，2011）。這一現(xiàn)狀使得涉農(nóng)企業(yè)時(shí)常陷于資金不足的窘境。涉農(nóng)企業(yè)是推動農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營、帶動農(nóng)業(yè)發(fā)展、振興農(nóng)村經(jīng)濟(jì)和增加農(nóng)民收入的主力軍。但由于我國金融體制、金融市場不完善、產(chǎn)權(quán)保護(hù)制度不健全以及企業(yè)自身信用缺失，使得涉農(nóng)企業(yè)在很多方面都遭受著“歧視”（連軍，2011），再加上企業(yè)融資費(fèi)用較高、搜集信息困難、貸款的抵押和擔(dān)保較難實(shí)現(xiàn)等問題，加大了涉農(nóng)企業(yè)融資難度。涉農(nóng)企業(yè)融資難、融資貴的境遇迫使其為了保證自己的經(jīng)營，不得不開始搜尋制度外的方式來解決自身的難題，一種新的融資渠道便應(yīng)運(yùn)而生，即關(guān)系融資（余明桂和潘紅波，2008）。

二、文獻(xiàn)回顧

縱觀現(xiàn)有國內(nèi)外文獻(xiàn)對企業(yè)貸款融資效率的研究主要是從企業(yè)自身因素和企業(yè)外在因素兩個(gè)方面來進(jìn)行分析。

從企業(yè)自身的角度來看，“關(guān)系與聲譽(yù)”這類非正式制度上，尤其對于企業(yè)與行政部門的政治關(guān)聯(lián)研究最為豐富，企業(yè)的政治關(guān)聯(lián)影響了銀行的貸款決策，與政府建立政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)可以獲得更多的銀行貸款；建立政治關(guān)聯(lián)的企業(yè)，其背負(fù)的銀行債務(wù)能夠促進(jìn)企業(yè)價(jià)值的提升，能夠發(fā)揮一定的治理作用，政治關(guān)聯(lián)為企業(yè)帶來了的資金是有效地資源配置。對于另一種非正式制度，金融關(guān)聯(lián)的研究，國內(nèi)外學(xué)者也做了一定的闡述，金融關(guān)聯(lián)能夠有效地緩解企業(yè)的融資約束，企業(yè)中金融關(guān)聯(lián)強(qiáng)度越強(qiáng)，其融資約束越弱。政治關(guān)聯(lián)程度較低的企業(yè)中，金融關(guān)聯(lián)緩解融資約束的作用較大；相反，政治關(guān)聯(lián)程度較高的企業(yè)中，金融關(guān)聯(lián)起的作用較?。ˋllen，2005；羅黨論，2007；鄧建平和曾勇，2011）。

而從企業(yè)外部環(huán)境來看，國家和地區(qū)的法律建設(shè)與執(zhí)行強(qiáng)度與企業(yè)高管的政治關(guān)聯(lián)形成了有機(jī)的作用鏈條，法律制度越不完善的地區(qū)對于政治關(guān)聯(lián)的依存度越高。政治關(guān)聯(lián)對于企業(yè)的效率作用也越大。從外部的金融市場發(fā)展水平上看，金融市場化程度越低的地區(qū)中，金融關(guān)聯(lián)對于緩解企業(yè)融資約束的作用顯著高于金融市場化程度高的地區(qū)。這也正說明，正式制度機(jī)制的完善與非正式制度安排在緩解企業(yè)融資約束上存在顯著的替代效應(yīng)（L.L.S.V.，1998；張純，2009；李萬福，2010）。

三、現(xiàn)狀與問題

現(xiàn)階段涉農(nóng)企業(yè)融資現(xiàn)狀突出表現(xiàn)為融資難與融資貴。

首先，農(nóng)業(yè)企業(yè)自身特點(diǎn)就表現(xiàn)出資金投入量大、風(fēng)險(xiǎn)大、見效慢等。銀行等金融機(jī)構(gòu)出于貸款風(fēng)險(xiǎn)等因素考慮，不會輕易將資金貸給涉農(nóng)企業(yè)。涉農(nóng)企業(yè)發(fā)展周期普遍較長，一些行業(yè)內(nèi)具有代表性的上市公司從建立到上市花費(fèi)了數(shù)十年的時(shí)間。并且在此期間內(nèi)，國家的資金支持不斷，專項(xiàng)的政策扶持力度也很有力。

其次而且金融市場對企業(yè)融資要求門檻高，只有少數(shù)涉農(nóng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)上市融資，而債券、保險(xiǎn)、信托等融資手段運(yùn)用不足。同時(shí)銀行貸款審批時(shí)間長，貸款期限短。涉農(nóng)企業(yè)多數(shù)只能貸到流動資金貸款，大部分還款期限只有幾個(gè)月，最長不到一年，這樣無形中又加大了涉農(nóng)企業(yè)的負(fù)擔(dān)，進(jìn)一步降低資金使用效率。

最后，涉農(nóng)企業(yè)融資成本居高不下。大部分貸款利率均超過其總行所公布的基準(zhǔn)利率。而且銀行變相降低抵押率。部分銀行為降低貸款風(fēng)險(xiǎn)，要求企業(yè)追加抵押物，或者直接降低抵押率，銀行貸款與抵押物評估數(shù)差額太大，從而形成數(shù)倍額度的抵押物，從銀行只能貸出小數(shù)額的貸款。

四、對策與建議

我國自古以來就有重視關(guān)系的文化傳統(tǒng)，甚至西方跨國企業(yè)都清楚地知道在中國做生意“關(guān)系為王”（巫景飛等，2008）。從這個(gè)意義上講，關(guān)系不僅是一種資源，而且是一種能夠調(diào)動和獲得資源的社會資源（鄧建平和曾勇，2011）。正因如此，社會資本的作用開始日益凸顯出來，不論是金融關(guān)聯(lián)還是政治關(guān)聯(lián)，都在于提高企業(yè)信任水平及聲譽(yù)（羅黨論2008；唐建新，2009），而信任的重要作用在于能降低不安全心理，穩(wěn)定心理預(yù)期，從而降低交易雙方信息不對稱所產(chǎn)生的交易成本（Williamson，1975）。當(dāng)企業(yè)具有這種社會資本也就是金融背景時(shí)，便與銀行有了一種直接的聯(lián)系，這些曾經(jīng)在銀行或者其他金融機(jī)構(gòu)任過職的高管就像一個(gè)無形的橋梁（連軍，2011），將借款人與貸款人聯(lián)系起來，不僅提高了溝通的效率，提升了企業(yè)的透明度，這種特殊的“關(guān)系”更加固了銀行對企業(yè)的信任度，相當(dāng)于企業(yè)為銀行提供了一種潛在的擔(dān)保，有助于提高涉農(nóng)企業(yè)的融資效率。

通過上述分析我們得出這樣的建議在我國市場化的制度不健全的情況下，涉農(nóng)企業(yè)能夠通過建立政治關(guān)聯(lián)、金融關(guān)聯(lián)等非正式制度來緩解因制度缺陷而導(dǎo)致的銀行貸款難的問題。這種關(guān)系融資能夠有效地起到替代作用，使得企業(yè)在資金短缺時(shí)渡過難關(guān)并進(jìn)一步的發(fā)展（Allen，2005）。另一個(gè)方面從政府的角度來看，需要不斷完善市場法制化建設(shè)，將市場中的融資行為與方式不斷規(guī)范。用法律法規(guī)等正式、公平的制度作為貸款多少與貸款期限的衡量尺度。這樣才能使我國的涉農(nóng)企業(yè)更好的發(fā)展與壯大。

作者簡介：黃安穎（1990-），男，漢族，四川省成都市人，碩士學(xué)歷，四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院農(nóng)村與區(qū)域發(fā)展專業(yè)，研究方向：企業(yè)財(cái)務(wù)與內(nèi)部控制；蘭靜（1991-），女，漢族，四川省成都市人，碩士學(xué)歷，四川農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院農(nóng)村與區(qū)域發(fā)展專業(yè)，研究方向：區(qū)域經(jīng)濟(jì)；劉偉（1991-），男，漢族，四川省成都市人，碩士學(xué)歷，四川農(nóng)業(yè)大學(xué)農(nóng)學(xué)院農(nóng)村與區(qū)域發(fā)展專業(yè)，研究方向：農(nóng)產(chǎn)品品牌建設(shè)方向；任珂（1991-），男，漢族，四川省成都市人，碩士學(xué)歷，四川農(nóng)業(yè)大學(xué)管理學(xué)院土地資源管理專業(yè)，研究方向：土地經(jīng)濟(jì)與資源經(jīng)濟(jì)方向。