新常態(tài)下中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)

我國的新常態(tài)不同于發(fā)達(dá)國家的新常態(tài)，我國的經(jīng)濟(jì)仍有8%的增長潛力，即使在外部條件不利的情況下，只要能克服一些認(rèn)識上的誤區(qū)，利用好我國的經(jīng)濟(jì)和社會回報(bào)高的投資機(jī)會和投資資源多的有利條件，我國在2015和“十三五”期間完全有可能保持每年7%的增長

近一年來，“新常態(tài)”是中國媒體中用得最多的一個(gè)詞，最早是去年5月習(xí)近平總書記到河南考察時(shí)提出了中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了“新常態(tài)”的判斷。去年7月習(xí)總書記在黨外人士座談會上再次提出了這個(gè)看法，去年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議上，習(xí)總書記對中國經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的九個(gè)特征做了全面的闡述。

“新常態(tài)”這個(gè)詞最早是在美國使用的，2008年雷曼兄弟倒臺，爆發(fā)了從上世紀(jì)30年代以來全球最為嚴(yán)重的一場金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在2009年時(shí)美國華爾街的金融家首先提出了 “新常態(tài)”的概念。本文首先分析美國以及其他發(fā)達(dá)國家的“新常態(tài)”有什么特征，產(chǎn)生的原因是什么，與我國的“新常態(tài)”到底有什么不同，然后，再探討在新常態(tài)下我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。

一、發(fā)達(dá)國家的“新常態(tài)”

美國華爾街的金融家在2009年初開始用“新常態(tài)”這個(gè)詞的時(shí)候，指的是美國和歐洲等發(fā)達(dá)國家可能會經(jīng)歷一段時(shí)期，經(jīng)濟(jì)增長率低、失業(yè)率高，而在金融市場上面的投資風(fēng)險(xiǎn)會非常的大，平均的回報(bào)率會相當(dāng)?shù)牡汀?009年華爾街的金融家作出這個(gè)判斷以后的過去六年時(shí)間發(fā)達(dá)國家的表現(xiàn)也就是這種特征。

從美國來看，2009年的經(jīng)濟(jì)增長率接近負(fù)增長，到了2013年經(jīng)濟(jì)增長率恢復(fù)到了1.9%，低于長期3%的增長率，2014年時(shí)大家覺得美國經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇，年初的時(shí)候預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增長率可以達(dá)到2.8%，尤其是二季度達(dá)到了4.7%，三季度達(dá)到5%，但四季度又掉到了2.2%，去年全年的經(jīng)濟(jì)增長率只有2.4%，要比年初預(yù)計(jì)的2.8%還是低了0.4個(gè)百分點(diǎn)。過去，危機(jī)過后會出現(xiàn)6%、7%的增長反彈，美國現(xiàn)在還沒有出現(xiàn)這樣的情況。危機(jī)剛剛爆發(fā)的時(shí)候失業(yè)率達(dá)到了11%，現(xiàn)在統(tǒng)計(jì)失業(yè)率降到了5.5%，恢復(fù)到了危機(jī)以前的水平，但這是“統(tǒng)計(jì)失業(yè)率”，因?yàn)樵诿绹鴮κI(yè)的統(tǒng)計(jì)是這樣的，如果一個(gè)勞動者失掉了就業(yè)，一個(gè)月不找工作，這樣就算退出勞動力市場。由于發(fā)生危機(jī)以后經(jīng)濟(jì)增長不好，很多人失業(yè)以后找不到工作，就不去找工作，導(dǎo)致美國的適齡就業(yè)人口的勞動參與率和過去相比少了3個(gè)百分點(diǎn)，那些人不去找工作，并不是不愿意工作，所以實(shí)際上是失業(yè)的。如果把勞動參與率的降低也作為失業(yè)率的話，分母變成分子，美國的失業(yè)率還是將近10%，這也是低增長、高失業(yè)。

美國是這樣，歐洲大家也很清楚，歐洲國家在2009年的時(shí)候是負(fù)增長，在2010年的時(shí)候恢復(fù)到正增長，但是2012年的時(shí)候又是負(fù)增長0.6%，2013年是負(fù)增長0.4%，2014年初大家預(yù)計(jì)可能會恢復(fù)到1.1%的增長，到年底全年實(shí)際上增長只有0.8%，相比年初預(yù)期少了0.3個(gè)百分點(diǎn)，而且不僅沒有恢復(fù)到長期增長的3個(gè)百分點(diǎn)，也沒有出現(xiàn)危機(jī)之后應(yīng)該有的6%、7%的增長反彈。發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)的希臘、西班牙的失業(yè)率超過了25個(gè)百分點(diǎn)，尤其是年輕人的失業(yè)率達(dá)到了50個(gè)百分點(diǎn)。其他國家的失業(yè)率也達(dá)到10%以上。

日本從1991年泡沫經(jīng)濟(jì)破滅以后經(jīng)濟(jì)一直非常疲軟，而有“失去的二十年”這樣的說法。安倍上臺后，試圖重振日本經(jīng)濟(jì)，提出安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)，包括寬松的貨幣政策、積極的財(cái)政政策刺激經(jīng)濟(jì)和結(jié)構(gòu)改革。安倍在2012年底上來以后，2013年的增長率是1.5%，2014年初預(yù)計(jì)是1.3個(gè)百分點(diǎn)的增長，結(jié)果全年經(jīng)濟(jì)增長率只有0.2%，還是在衰退當(dāng)中。失業(yè)率和歐美國家相比較低，只有5%多點(diǎn)的失業(yè)率，但是日本長期的失業(yè)率是只有1個(gè)-2個(gè)百分點(diǎn)，和過去相比已經(jīng)是非常高的失業(yè)率，這也是新常態(tài)里面低增長高失業(yè)。

在歐美的新常態(tài)下為什么股票市場上面投資風(fēng)險(xiǎn)會非常大？因?yàn)榘l(fā)達(dá)國家有比較好的社會保障，失業(yè)率高的時(shí)候政府社會保障的支出就多了，經(jīng)濟(jì)增長慢的時(shí)候政府的財(cái)政稅收也增長慢，支出增長快，政府財(cái)政赤字積累非常的快，以日本為例，1991年日本政府積累的財(cái)政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重當(dāng)時(shí)是60%，在OECD國家屬于最低水平，現(xiàn)在日本政府積累的財(cái)政赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重已經(jīng)達(dá)到了240%，在世界各國當(dāng)中是最高的。

發(fā)達(dá)國家現(xiàn)在的政府財(cái)政赤字普遍超過100%，如果失業(yè)率高，持續(xù)下去會步日本的后塵，積累的財(cái)政赤字會增加非?？欤瑸榱私档驼€本付息的成本，政府就會把利率壓得很低，日本從上世紀(jì)90年代中期到現(xiàn)在基本是零利率，發(fā)達(dá)國家現(xiàn)在基本也都是接近零利率，零利率怎么維持呢？那就是要非常寬松的貨幣政策，包括非常規(guī)的數(shù)量寬松貨幣政策。在這種情況下金融體系中就有非常多的流動性，到處是錢，但是在經(jīng)濟(jì)增長緩慢的狀況之下發(fā)達(dá)國家不容易找到好的實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資機(jī)會，金融家們就會把錢拿去做短期的投機(jī)，把這些錢投到股票市場當(dāng)中。就以美國的道瓊斯指數(shù)為例，在危機(jī)前最高的是2007年13000多點(diǎn)，當(dāng)時(shí)大家都知道美國的股票市場是有泡沫的，現(xiàn)在危機(jī)爆發(fā)了，美國實(shí)體經(jīng)濟(jì)沒有恢復(fù)，美國的股票市場指數(shù)從13000點(diǎn)變成18000點(diǎn)，代表了泡沫更大。泡沫沒有不破滅的，只不過不知道什么時(shí)候破滅，因此任何信息的風(fēng)吹草動都可能造成股票市場價(jià)格大漲大跌，所以，風(fēng)險(xiǎn)非常大，平均回報(bào)率其實(shí)是低的。

發(fā)達(dá)國家這種新常態(tài)可能還會持續(xù)很長的一段時(shí)間，根本原因是發(fā)生危機(jī)的這些國家，經(jīng)濟(jì)當(dāng)中有很多結(jié)構(gòu)性的問題。如果結(jié)構(gòu)性問題不解決，經(jīng)濟(jì)就很難恢復(fù)正常的活力，達(dá)到長期3%的增長率。結(jié)構(gòu)性改革很重要，大家都清楚，連發(fā)生危機(jī)的國家的政府也清楚。那為什么不進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革呢？根本原因在于結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)涵是什么？結(jié)構(gòu)性改革的內(nèi)涵是高福利、高工資國家必須降低工資、減少福利，政府的財(cái)政赤字必須減少，金融機(jī)構(gòu)高杠桿必須去杠桿。如果發(fā)達(dá)國家真能夠這么做，生產(chǎn)成本就能夠降低，產(chǎn)品在國內(nèi)、國際市場就有競爭力，就能夠創(chuàng)造就業(yè)維持經(jīng)濟(jì)增長。金融機(jī)構(gòu)如果能夠去杠桿的話，金融風(fēng)險(xiǎn)就會降低，政府能夠減少赤字，使用財(cái)政刺激抵抗外部沖擊的能力就會高，經(jīng)濟(jì)就會比較穩(wěn)定。這樣的好事為什么不做呢？

關(guān)鍵問題是這些結(jié)構(gòu)性改革在推行的時(shí)候，會減少消費(fèi)，減少投資，減少需求，經(jīng)濟(jì)增長率會下滑。為什么？工資和福利減少了，老百姓的消費(fèi)當(dāng)然就減少了；政府財(cái)政赤字減少，政府支撐的投資和消費(fèi)就會減少；金融機(jī)構(gòu)去杠桿的話，貸出去的錢不管是搞投資搞消費(fèi)都會減少。這種情況下進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，一定是投資、消費(fèi)減少，經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)一步放緩，失業(yè)率增加。

問題是現(xiàn)在失業(yè)率已經(jīng)這么高了，任何政府都很難推行那些可能讓失業(yè)率進(jìn)一步增加的措施。這就是為什么每次國際貨幣基金組織或者歐洲央行要給南歐那些發(fā)生主權(quán)債務(wù)危機(jī)的國家提供短期援助時(shí)，受援國要承諾獲得援助后進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，但當(dāng)這些國家領(lǐng)導(dǎo)人拿到援助回國真正推行結(jié)構(gòu)性改革時(shí)，馬上就會出現(xiàn)游行、抗議、社會動亂，改革措施推行不下去。

這個(gè)當(dāng)前利益和長期利益的矛盾是目前發(fā)達(dá)國家在這場國際金融危機(jī)以后所面臨的最棘手的問題，發(fā)生危機(jī)必須進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，這并不是發(fā)達(dá)國家2008年發(fā)生金融危機(jī)才有的特例。實(shí)際上，過去每一次金融危機(jī)以后，不管在哪個(gè)國家、哪個(gè)地區(qū)發(fā)生都要進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革才能使得經(jīng)濟(jì)恢復(fù)活力和正常的增長。

怎么來解決這個(gè)矛盾？過去發(fā)生金融危機(jī)的通常是發(fā)展中國家，危機(jī)發(fā)生以后，發(fā)展中國家通常會到國際貨幣基金組織借錢。國際貨幣基金組織會開出三個(gè)藥方，也就是三把斧頭。第一個(gè)建議是進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，提高國家長久競爭力和風(fēng)險(xiǎn)的抵抗能力；第二個(gè)建議是貨幣大量貶值，產(chǎn)品出口競爭力提高，利用其在國際市場的擴(kuò)張創(chuàng)造的就業(yè)和需求來對沖結(jié)構(gòu)性改革所產(chǎn)生的收縮效應(yīng)。當(dāng)然這兩個(gè)政策要推行下去總有一段時(shí)間差才能顯現(xiàn)效果，國際貨幣基金組織會給它們一筆過渡性貸款。

這是過去在解決金融危機(jī)恢復(fù)這個(gè)地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長的三把斧頭，目前這三把斧頭在發(fā)達(dá)國家很難用，像南歐國家那些發(fā)生主權(quán)債務(wù)的國家如希臘、西班牙、意大利等，法定貨幣為歐元，自己不能貶值貨幣增加出口來創(chuàng)造結(jié)構(gòu)性改革的空間。

固然歐元區(qū)總體可以貶值，歐元區(qū)總體貶值，發(fā)生主權(quán)債務(wù)的國家出口可以增加，問題是美國也有這些問題。美國從2008年金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)以后到現(xiàn)在還沒有進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改革，美國跟歐洲國家處于同一發(fā)展水平，出口產(chǎn)品在國際上是競爭的。如果歐州國家想用歐元區(qū)整體貶值的方式，給南歐國家創(chuàng)造結(jié)構(gòu)性改革的空間那搶走的就是美國市場，增加美國的失業(yè)。美國當(dāng)然不愿意干，美國就會用競爭性貶值的方式來對沖歐元區(qū)的貶值。同樣不愿意干的還有日本，日本1991年到現(xiàn)在還沒有走出危機(jī)，它也會用貨幣大量增發(fā)讓貨幣貶值來對沖。結(jié)果大家都無法推行結(jié)構(gòu)性改革，增長乏力、失業(yè)率高、金融投資風(fēng)險(xiǎn)大、回報(bào)低的新常態(tài)也就可能像日本那樣持續(xù)十年或更長的時(shí)間。

二、我國的“新常態(tài)”

意味什么？

我國的“新常態(tài)”又是什么呢？習(xí)總書記在中央經(jīng)濟(jì)工作會議當(dāng)中講了九大特征，這里包括消費(fèi)結(jié)構(gòu)變化，以前我們有三大件的說法，最早是手表、自行車、縫紉機(jī)，后來是電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)，再后來是空調(diào)、音響、手機(jī)等，每個(gè)新產(chǎn)品出來就帶來了一個(gè)消費(fèi)高潮，現(xiàn)在已經(jīng)變成了中等偏上收入國家，新的增長熱點(diǎn)不像過去那么容易找到了。原來勞動密集型的產(chǎn)業(yè)是我們的比較優(yōu)勢，大量的擴(kuò)張，把農(nóng)村勞動力往低附加值的勞動密集型加工業(yè)轉(zhuǎn)移，現(xiàn)在工資上漲，那些產(chǎn)業(yè)逐漸失掉了比較優(yōu)勢。還有人口老齡化、環(huán)境的承載力、產(chǎn)能過剩等問題，這些問題確實(shí)讓我們告別了從改革開放以來到現(xiàn)在36年、平均每年9.7%的高速增長，從過去兩位數(shù)的高速增長往下調(diào)到中高速增長。

中高速的增長會多高？

我國從2010年一季度以后經(jīng)濟(jì)增長節(jié)節(jié)下滑，今年一季度的增長只有7%，下滑的壓力還非常大，在這種情況下我國在新常態(tài)下的經(jīng)濟(jì)增長速度到底會有多高？這個(gè)問題的答案決定于經(jīng)濟(jì)增長的潛力有多大，以及挖掘潛力變成實(shí)際增長率的外部條件和內(nèi)部條件如何。

（一）我國有8%增長的潛力

經(jīng)濟(jì)增長的內(nèi)涵是什么？是人均收入水平不斷提高。人均收入水平不斷提高靠的是什么？就是平均的勞動生產(chǎn)率水平要不斷提高。平均勞動生產(chǎn)率水平為什么可以不斷提高？靠的是技術(shù)不斷創(chuàng)新，提高產(chǎn)品生產(chǎn)的效率和質(zhì)量，以及產(chǎn)業(yè)升級，不斷出現(xiàn)一些附加價(jià)值比現(xiàn)在的產(chǎn)業(yè)附加價(jià)值更高的產(chǎn)業(yè)，把勞動力、土地、資本等從現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)往附加價(jià)值更高的新產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，這樣勞動生產(chǎn)率的水平就會不斷提高，經(jīng)濟(jì)就可以不斷增長。

這個(gè)道理不管對發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家都是一樣的，發(fā)達(dá)國家要維持長期的收入增長也同樣是勞動生產(chǎn)率水平不斷提高，技術(shù)需要不斷創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)需要不斷升級，但是發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家相比有一點(diǎn)不同，發(fā)達(dá)國家的技術(shù)跟產(chǎn)業(yè)都是在世界最前沿的，它的技術(shù)創(chuàng)新必須是自己發(fā)明的技術(shù)，它的產(chǎn)業(yè)升級也必須自己發(fā)明新的產(chǎn)業(yè)。發(fā)明有一個(gè)特性，如果用一句成語形容就是“一將功成萬骨枯”，如果去當(dāng)兵能當(dāng)上將軍的話，揚(yáng)名立萬有地位有財(cái)富，但是成就一個(gè)將軍可能要死掉一萬個(gè)士兵。發(fā)明新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)也是同樣的道理，發(fā)明需要大量研發(fā)，大部分的研發(fā)都是失敗的，即使申請來了專利，真正有價(jià)值的也沒有幾個(gè)。如果發(fā)明的技術(shù)、產(chǎn)品有市場，它的回報(bào)率就非常高，但大部分的研發(fā)活動沒有任何回報(bào)，所以，發(fā)明的風(fēng)險(xiǎn)很大，平均回報(bào)率不高。從經(jīng)驗(yàn)來看，固然新的技術(shù)、新的產(chǎn)品到今天為止絕大多數(shù)都是發(fā)達(dá)國家發(fā)明的，但發(fā)達(dá)國家過去100多年來，年均增長也就是3%。

發(fā)展中國家同樣需要技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級才能提高勞動生產(chǎn)率。但是，發(fā)展中國家的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級是在世界技術(shù)和產(chǎn)業(yè)前沿內(nèi)部的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級，可以有很多消化吸收借鑒模仿的空間，利用這個(gè)可能，技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的成本和風(fēng)險(xiǎn)也就小了。發(fā)展中國家如果懂得利用這個(gè)與發(fā)達(dá)國家的技術(shù)產(chǎn)業(yè)差距，發(fā)揮在技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級上面的便利也就是所謂的后發(fā)優(yōu)勢，發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)增長速度可以高于發(fā)達(dá)國家好幾倍。改革開放以后我國取得36年平均每年9.7%的增長，雖然，很少有我們自己發(fā)明的技術(shù)和產(chǎn)品，但我國的增長的速度可以將近是美國的4倍，靠的就是這個(gè)后發(fā)優(yōu)勢。

問題是后發(fā)優(yōu)勢已經(jīng)用了36年，還有多少？這是我們對于未來的一個(gè)很重要的判斷，有的學(xué)者認(rèn)為我們的后發(fā)優(yōu)勢已經(jīng)用了36年，世界上利用這個(gè)后發(fā)優(yōu)勢取得快速增長的經(jīng)濟(jì)體不多，主要是日本和亞洲四小龍而已，它們通常利用這種后發(fā)優(yōu)勢20年以后經(jīng)濟(jì)增長的速度就放緩了，降到了7%以下，甚至只有5%、6%或更低，我國現(xiàn)在已經(jīng)是36年了，增長潛力已經(jīng)降到7%以下，我個(gè)人對這個(gè)看法不完全贊同。

看后發(fā)優(yōu)勢的潛力不是看過去快速增長已經(jīng)有幾年，而是現(xiàn)在平均的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)水平與發(fā)達(dá)國家的差距有多大，怎樣判斷我們現(xiàn)在的平均技術(shù)和產(chǎn)業(yè)的水平與發(fā)達(dá)國家的差距？最好的指標(biāo)是看人均GDP的差距，平均GDP代表平均勞動生產(chǎn)率的水平，而平均勞動生產(chǎn)率就代表了平均的技術(shù)和平均產(chǎn)業(yè)的附加價(jià)值水平。最新的可以用來做比較的數(shù)據(jù)是2008年，按照購買力平價(jià)，中國人均GDP是美國的21%？這相當(dāng)于日本在1951年，新加坡在1967年，我國臺灣在1975年，韓國在1977年，跟美國的差距水平。日本從1951年用跟美國技術(shù)產(chǎn)業(yè)差距的后發(fā)優(yōu)勢，維持了20年平均每年9.2%的增長；新加坡從1967年開始用了20年，平均每年8.6%的增長；臺灣從1975年開始，利用后續(xù)優(yōu)勢20年平均每年8.3%的增長；韓國從1970年維持了20年平均每年7.6%的增長。這些東亞經(jīng)濟(jì)體的發(fā)展軌跡和我國從改革開放以后維持36年平均每年9.7%的增長軌跡是一樣的，如果在同樣與發(fā)達(dá)國家產(chǎn)業(yè)、技術(shù)差距的后發(fā)優(yōu)勢水平，它們可以實(shí)現(xiàn)20年8%到9%的經(jīng)濟(jì)增長，表明從后發(fā)優(yōu)勢的角度來看，我國從2008年開始還有20年平均每年8%的增長潛力。

（二）我國在新常態(tài)下有條件保持7%的增長

既然從2008年開始我國還有每年8%增長的潛力，為何2012年和2013年實(shí)際增長都只有7.7%，2014年是7.4%，今年一季度經(jīng)濟(jì)增長7%，而且經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯？這是因?yàn)樵鲩L潛力是從技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級的供給層面來分析的，實(shí)際增長還需考察需求層面。從需求面來看，拉動經(jīng)濟(jì)增長有賴于出口、投資、消費(fèi)三駕馬車。

我國2012年以后增速節(jié)節(jié)下滑的主要原因是，發(fā)達(dá)國家尚未從2008年國際金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)中完全復(fù)蘇，需求增長乏力，導(dǎo)致我國出口需求增長緩慢。從1979年到2013年，我國平均每年出口增長率是16.8%，2014年的出口增長率僅為6.1%，今年一季度的出口增長率低至4.7%，減少十幾個(gè)百分點(diǎn)。其次，2008年為應(yīng)對國際金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)采取的積極財(cái)政支持的投資項(xiàng)目大多已經(jīng)完工，在沒有新增項(xiàng)目的情況下，投資增長率也必然跟著下降，出口和投資增長率的下滑是導(dǎo)致我國經(jīng)濟(jì)下行的主要因素。不僅我國是如此，其他發(fā)展中國家也面臨同樣的情形。

展望未來，美歐發(fā)達(dá)國家有可能出現(xiàn)和日本同樣的長期增長疲軟，出口拉動的作用是有限的，但我國作為一個(gè)發(fā)展中的大國，從我國與發(fā)達(dá)國家的發(fā)展差距來看，還處于具有8%增長潛力的大有作為機(jī)遇期，靠內(nèi)部需求的啟動，包括投資和消費(fèi)，實(shí)現(xiàn)7%左右的增長是完全有可能的。

首先，產(chǎn)業(yè)升級的投資空間很大?，F(xiàn)在很多人認(rèn)為我們的產(chǎn)業(yè)過剩產(chǎn)能很多，很難再依靠投資來拉動經(jīng)濟(jì)增長了。實(shí)際上，我國尚處于中等發(fā)展階段，即使現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)有產(chǎn)能過剩，或者有些產(chǎn)業(yè)比較優(yōu)勢不在了會被淘汰，但中長期來看我們還有很多產(chǎn)業(yè)升級的空間。也就是總理在政府工作報(bào)告里面所講的，現(xiàn)在大部分是中低端的產(chǎn)業(yè)，可以向中高端的產(chǎn)業(yè)升級。要升級就要投資，這里面會有很多的機(jī)會。

其次是基礎(chǔ)設(shè)施的投資需求還很多。這么多年我國固然做了很多基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，但城市內(nèi)部的基礎(chǔ)設(shè)施還有很多不足的地方，要改善或者彌補(bǔ)這些不足，就需要投資，這方面可投資的地方還很多。

第三是改善環(huán)境還需要大量的投資。環(huán)境要改善大家都同意，但要把所有的工廠都關(guān)掉，回到1979年的生活，則是不能接受的。我們只能選擇在發(fā)展和生產(chǎn)當(dāng)中解決環(huán)境問題，投資新的節(jié)能減排設(shè)備、采用新的生產(chǎn)方式等等。

最后是城鎮(zhèn)化的發(fā)展也需要投資。現(xiàn)在我國城鎮(zhèn)人口約占總?cè)丝诘?4%，發(fā)達(dá)國家城市人口占80%—85%，隨著我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，城鎮(zhèn)化將不斷推進(jìn)，隨之需要大量的住房、基礎(chǔ)設(shè)施投資和公共服務(wù)投入。

上述都是很好的投資機(jī)會，具有高的經(jīng)濟(jì)和社會回報(bào)。

在經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力的情況下，國內(nèi)尚有大量的投資機(jī)會，這是我國作為一個(gè)發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家最大的不同之處。從2008年到現(xiàn)在六年多了，因?yàn)楹茈y找到好的投資機(jī)會，發(fā)達(dá)國家至今走不出經(jīng)濟(jì)下行與衰退。首先，發(fā)達(dá)國家的產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是世界前沿的了，下一個(gè)增長點(diǎn)是什么很難知道，有的話也只有一兩個(gè)；其次，發(fā)達(dá)國家的基礎(chǔ)設(shè)施普遍完善，頂多是把老舊的基礎(chǔ)設(shè)施稍微改善一下；此外，發(fā)達(dá)國家的環(huán)境也相對較好，城市化也已經(jīng)完成。所以，在判斷中國的發(fā)展前景時(shí)，不能簡單拿發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)和方法作為參考。我們有自己的優(yōu)勢，應(yīng)該發(fā)揮出來。

除了上述經(jīng)濟(jì)回報(bào)率和社會回報(bào)率高的投資機(jī)會，與其他發(fā)展中國家比起來，我們還有很多相對較好的投資條件。

一是我國政府負(fù)債占GDP的比重不到50%，而大部分發(fā)展中國家和發(fā)達(dá)國家的政府負(fù)債都超過100%，所以我們財(cái)政政策可實(shí)施的空間比其他國家高得多。現(xiàn)在的問題主要是地方政府通過投資平臺借銀行或影子銀行的短期債務(wù)來進(jìn)行長期基礎(chǔ)設(shè)施投資的期限不配套的問題。最近財(cái)政部宣布，允許地方政府發(fā)債，并要用1萬億元的地方政府債券來置換其在銀行系統(tǒng)的欠賬，這是一個(gè)很好的措施，必要時(shí)可以增加。二是我國的民間儲蓄接近GDP的50%，在全世界是最高的。三是我國有將近4萬億美元的外匯儲備。

以上三點(diǎn)是中國與其他發(fā)展中國家最大的不同：其他發(fā)展中國家面臨國際經(jīng)濟(jì)周期性下行的時(shí)候，應(yīng)該也有很多好的投資機(jī)會，但它們經(jīng)常受限于政府的財(cái)政情況不好或民間儲蓄不足，或者因外匯儲備不足而難以進(jìn)口一些機(jī)器設(shè)備、原材料，而無法投資。我們在這些方面都是相對具備優(yōu)勢的。

另外，我國的利率和準(zhǔn)備金率高，政府也可以用降低利率和準(zhǔn)備金率等貨幣政策來刺激經(jīng)濟(jì)。

這也就是總理在政府工作報(bào)告中所說的，我國作為一個(gè)中等發(fā)達(dá)國家，回旋的空間大，穩(wěn)增長可用的政策措施多，把我國這些有利條件利用起來，進(jìn)行有效的投資，就會創(chuàng)造就業(yè)，有了就業(yè)收入增長就能得到保障，消費(fèi)隨之也會增長。投資和消費(fèi)都在增長的情況下，即使外部條件相對不好，也還是有可能達(dá)到7%左右的經(jīng)濟(jì)增長的。這些條件短期內(nèi)不會變化，在2015年和“十三五”期間應(yīng)該都有可能保持7%左右的增長。

（三）我國有必要保持7%的增長

首先一個(gè)原因就是就業(yè)。如果我們不能保持7%左右的中高速增長，就業(yè)就可能成問題。2014年的就業(yè)是相當(dāng)好的，新增了1322萬的城鎮(zhèn)就業(yè)，超出了去年初預(yù)定的目標(biāo)。但如果經(jīng)濟(jì)增長放慢，低于6%，企業(yè)的盈利狀況就會很不好，很多企業(yè)對未來的預(yù)期發(fā)生變化，可能就關(guān)門了，有可能出現(xiàn)斷崖式的倒閉潮。而保持7%左右的增長速度，有利于企業(yè)的信心，把員工保留著，也就保住了就業(yè)。所以，要保持較好的就業(yè)率，就必須要有一個(gè)比較高的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

其次是金融的穩(wěn)定性。經(jīng)濟(jì)增長放慢，企業(yè)的經(jīng)營狀況就會變差。這種狀況下，壞賬會增加，影響到金融安全。

第三個(gè)原因，十八大提出了到2020年兩個(gè)翻番的目標(biāo)：國內(nèi)生產(chǎn)總值要在2010年的基礎(chǔ)上翻一番，城鄉(xiāng)居民收入也要在2010年基礎(chǔ)上翻一番。十年國內(nèi)生產(chǎn)總值要翻一番，平均每年增長速度要7.2%，前幾年都增長得比7.2%高，從2015年到2020年的增長速度可以低一些，6.6%就可以了。

但我們還有一個(gè)目標(biāo)，即城鄉(xiāng)居民收入增長要翻一番。有沒有可能GDP增長6.6%，靠分配讓收入增長更快一點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)翻一番的目標(biāo)呢？理論上是可行的，但會出現(xiàn)一個(gè)問題：現(xiàn)在企業(yè)的盈利狀況已經(jīng)很差了，如果經(jīng)濟(jì)增長率是6.6%，收入分配往勞動者這邊傾斜（當(dāng)然我們也希望勞動者的收入增加），會導(dǎo)致企業(yè)的盈利狀況更差，一些企業(yè)可能就要關(guān)門，進(jìn)而加大金融風(fēng)險(xiǎn)，這又跟前面就業(yè)和金融穩(wěn)定的目標(biāo)相抵觸。所以，要完成十八大提出的目標(biāo)，還是必須保持7%左右的經(jīng)濟(jì)增長速度，既可以實(shí)現(xiàn)居民收入翻一番，也有利于就業(yè)、有利于金融穩(wěn)定。

還有一個(gè)原因，就是印度的競爭。按照國際貨幣基金組織今年最新的預(yù)測，我國今年的增長速度是6.8%，明年則是6.3%，印度則是7.5%和7.5%，分別比我國高0.7個(gè)百分點(diǎn)和1.2個(gè)百分點(diǎn)。亞洲開發(fā)銀行的預(yù)測則是我國今明兩年的增長率是7.2%和7.0%，印度則為7.8%和8.2%，分別比我國高0.6個(gè)百分點(diǎn)和1.2個(gè)百分點(diǎn)。

回顧二次世界大戰(zhàn)以來的歷史，任何發(fā)展中國家或地區(qū)，一旦抓住勞動密集型產(chǎn)業(yè)在國際轉(zhuǎn)移的窗口機(jī)遇期，通常就會保持二三十年的高速增長。日本、亞洲四小龍是這樣，我國改革開放以后取得了30多年的高速增長，成為世界工廠也是這個(gè)道理?，F(xiàn)在，我國勞動密集型的加工出口產(chǎn)業(yè)因?yàn)楣べY上漲逐漸失掉了比較優(yōu)勢，其他工資水平更低的國家或地區(qū)如果抓住這個(gè)戰(zhàn)略機(jī)遇期，可能也會實(shí)現(xiàn)像我國過去幾十年那樣的高速增長。印度有相當(dāng)?shù)目赡苄詴プ∵@個(gè)機(jī)遇，一是因?yàn)橛《痊F(xiàn)在的人均GDP不到我國的四分之一，工資水平比我們低；二是新上臺的印度總理莫迪在古吉拉特邦擔(dān)任首席部長時(shí)推行的就是東亞的招商引資、出口導(dǎo)向、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等政策，該邦人口占印度5%，出口占25%，當(dāng)總理以后提出“印度制造”的口號，推行出口導(dǎo)向政策，積極招商引資，改善基礎(chǔ)設(shè)施。如果他抓住了這個(gè)窗口機(jī)遇期，未來十年二十年就可能會有8%-9%的增長。而我國已進(jìn)入到新常態(tài)，勞動密集型的加工業(yè)的比較優(yōu)勢在減小，在這種情況下我們的增速會降到7%左右，不努力的話就會降到6%或更低了。

過去30多年我國維持了全世界最高的經(jīng)濟(jì)增長速度，而且是唯一沒有出現(xiàn)過系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)的大國，但國際上對我國的體制機(jī)制還有很多信心不足之處，經(jīng)常唱空中國，國內(nèi)也有不少人受其蠱惑。如果印度發(fā)展強(qiáng)勁，中國增長乏力，國際上唱空中國的聲音會更多，會影響到我們的三個(gè)自信。怎么來應(yīng)對這個(gè)可能的挑戰(zhàn)呢？有兩個(gè)辦法：

第一個(gè)就是我們比較快速地進(jìn)入到高收入國家的行列，而印度還是發(fā)展中國家。高收入國家的增速慢于發(fā)展中國家是慣例，因此當(dāng)我們到了高收入階段時(shí)，發(fā)展速度低于印度就是規(guī)律而不是我們的體制和道路問題了。怎樣才能更快進(jìn)入高收入國家行列？如果我們從2015年到2020年能夠維持7%或更高一點(diǎn)的增長，加上人民幣升值，到2020年人均GDP就可以達(dá)到12615美元，從而成為高收入國家。

第二，結(jié)合“一帶一路”戰(zhàn)略積極幫助和我國友好的其他發(fā)展中國家承接我國的勞動密集加工出口產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)移。尤其，非洲有10億人口，人均GDP不到我國的四分之一，工資水平現(xiàn)在與印度一樣。非洲的國家如果承接了我國的勞動密集型加工出口產(chǎn)業(yè)，同樣會出現(xiàn)十年二十年的高速增長。二次世界大戰(zhàn)以后非洲國家紛紛擺脫了西方列強(qiáng)的殖民統(tǒng)治，開始追求自己國家的現(xiàn)代化。過去半個(gè)多世紀(jì)以來，在西方主流政治、經(jīng)濟(jì)理論的指導(dǎo)和眾多國際發(fā)展機(jī)構(gòu)的幫助下，非洲國家仍未能擺脫貧窮落后的面貌。如果幫助非洲國家抓住了這個(gè)機(jī)遇期，不僅會減少印度的機(jī)會，也會對我國的道路、理論和制度自信產(chǎn)生和印度的高速增長截然不同的影響。

目前非洲國家承接我國勞動密集型加工出口產(chǎn)業(yè)的條件不如印度，若能把幫助非洲國家承接我國勞動密集型加工出口產(chǎn)業(yè)，作為落實(shí)習(xí)近平總書記2013年訪非時(shí)提出的“中非命運(yùn)共同體”以及李克強(qiáng)總理2014年訪非時(shí)提出的“中非合作升級版”的主要內(nèi)容，從非洲54個(gè)國家中先挑選幾個(gè)和我國關(guān)系友好、政治社會穩(wěn)定的國家作為切入點(diǎn)，積極主動協(xié)助這些國家參考借鑒我國改革開放以來建立工業(yè)園區(qū)，招商引資，兩頭在外，參加國際大循環(huán)的經(jīng)驗(yàn)，創(chuàng)造條件抓住這個(gè)戰(zhàn)略機(jī)遇期，幫助它們實(shí)現(xiàn)夢寐以求的工業(yè)化、現(xiàn)代化。這些國家的成功將會對其他非洲國家提供經(jīng)驗(yàn)和信心，產(chǎn)生星星之火可以燎原的效應(yīng)，非洲54國將會認(rèn)同我國的道路、理論和制度，成為我國外交上的堅(jiān)強(qiáng)伙伴。我國的發(fā)展思路和經(jīng)驗(yàn)在世界上最為貧窮的非洲大陸運(yùn)用的成功，也有利于改變當(dāng)前由發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)的發(fā)展理念，增強(qiáng)我國的道路自信、理論自信與制度自信。

（四）穩(wěn)增長需要克服誤區(qū)

在外部環(huán)境相對不利，要利用國內(nèi)有利的條件挖掘8%的增長潛力，以實(shí)現(xiàn)7%左右的增長，需要克服幾個(gè)認(rèn)識上的誤區(qū)：

首先，在經(jīng)濟(jì)快速增長的同時(shí)，環(huán)境明顯惡化，霧霾也相當(dāng)嚴(yán)重。很多人就產(chǎn)生了一個(gè)誤解，以為環(huán)境惡化是因?yàn)橹袊鲩L太快造成的。如果把經(jīng)濟(jì)增長放慢一點(diǎn)，環(huán)境就會好。這個(gè)看法并不準(zhǔn)確。其實(shí)霧霾跟增長有點(diǎn)關(guān)系，但不是因果關(guān)系。最好的證明就是印度過去30多年經(jīng)濟(jì)增長速度比中國低3個(gè)到4個(gè)百分點(diǎn)，但世界銀行和聯(lián)合國健康組織等國際機(jī)構(gòu)的調(diào)查報(bào)告，印度霧霾和環(huán)境污染的情形比中國還嚴(yán)重。印度和中國霧霾之所以嚴(yán)重是因?yàn)槎继幱谥械劝l(fā)展階段，制造業(yè)是最主要的生產(chǎn)活動，能源消耗和排放的密度高，任何國家，包括歐美的老工業(yè)化國家和東亞的日本韓國等新工業(yè)化國家，在這個(gè)階段環(huán)境問題都會比以農(nóng)業(yè)為主的低收入階段和以服務(wù)業(yè)為主的高收入階段嚴(yán)重。其次，就是印度和中國的能源都是以煤炭為主，污染的程度比其他能源嚴(yán)重。最后是環(huán)境執(zhí)法不嚴(yán)。在這種情況下，加強(qiáng)環(huán)境執(zhí)法，環(huán)境問題會有所緩解，但前兩個(gè)問題仍然會存在。放緩經(jīng)濟(jì)增長的速度，只會延長制造業(yè)為主、環(huán)境壓力大的中等發(fā)展階段，延緩進(jìn)入以服務(wù)業(yè)為主、環(huán)境壓力小的高收入階段。

其次，有很多人把投資等同于產(chǎn)能過剩，這個(gè)看法也不準(zhǔn)確?，F(xiàn)在產(chǎn)能過剩的行業(yè)基本上就是鋼鐵、水泥、平板玻璃、電解鋁等建材行業(yè)，減少了投資以后對這些產(chǎn)品的需求減少了，產(chǎn)能過剩更厲害。投資會不會造成產(chǎn)能過剩取決于投資的方向。如果是繼續(xù)投資已經(jīng)過剩的產(chǎn)業(yè)當(dāng)然會惡化產(chǎn)能過剩，如果投資是技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級、基礎(chǔ)設(shè)施完善、環(huán)境保護(hù)，這種投資不僅會減少現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩，而且會提高經(jīng)濟(jì)的競爭能力。

第三，在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)政府是否應(yīng)該以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為反周期的措施？在2008年的國際金融危機(jī)以后我國政府做了很多基礎(chǔ)設(shè)施投資，在這段時(shí)間里我國的投資回報(bào)率下降，有人說政府做的投資回報(bào)率低所以政府不應(yīng)該以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為反周期措施。我認(rèn)為這種說法也是似是而非，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期長需要好幾年，在未建成前只有投入沒有產(chǎn)出，回報(bào)率自然較低。其次，基礎(chǔ)設(shè)施有很多外部性，比如改善交通基礎(chǔ)設(shè)施，減少交通擁堵，降低汽車輪胎的耗損，這些都可以降低企業(yè)的交易成本，但不包含在基礎(chǔ)設(shè)施的回報(bào)中。即使把這些都考慮在內(nèi)，發(fā)現(xiàn)政府在基礎(chǔ)設(shè)施投資的回報(bào)率還是比企業(yè)在產(chǎn)業(yè)上投資的回報(bào)率低，那么政府是否就不應(yīng)該以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為反周期的措施？一般企業(yè)投資基礎(chǔ)設(shè)施的積極性低，基礎(chǔ)設(shè)施出現(xiàn)瓶頸又會制約經(jīng)濟(jì)的增長，所以必須由政府來做。如果政府需對基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)負(fù)責(zé)，那么是在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)來做好？還是在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)來做好？經(jīng)濟(jì)上行時(shí)企業(yè)已經(jīng)有很高的投資積極性，政府再進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)只會使經(jīng)濟(jì)過熱，經(jīng)濟(jì)下行時(shí)，企業(yè)沒有投資的積極性，失業(yè)增加，政府可以發(fā)失業(yè)救濟(jì)，或是投資基礎(chǔ)設(shè)施，啟動需求，創(chuàng)造就業(yè)減少發(fā)失業(yè)救濟(jì)的必要，到底哪一種比較好？顯然，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)是一個(gè)一石二鳥的較優(yōu)選擇。也就是基于以上的考慮，在國際金融經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，我在世行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家的任上，提出了以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)為主的“超越凱恩斯主義”的反周期措施，去年10月國際貨幣基金組織也一改過去的政策主張，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)下行時(shí)是政府進(jìn)行基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的最好時(shí)機(jī)。

最后，國內(nèi)還有一種看法是經(jīng)濟(jì)增長慢可以倒逼改革，這個(gè)看法也值得商榷。我認(rèn)為，如果經(jīng)濟(jì)增長慢了，失業(yè)問題就會增加，企業(yè)盈利狀況變差，金融呆壞賬和出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的危險(xiǎn)上升，政府就會像救火隊(duì)一樣不斷地解決短期問題，實(shí)際上有許多改革反而難以推行下去，甚至已經(jīng)做的改革又會被取消，所以，不能簡單說增長慢有利于改革，甚至認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長越慢越有利于倒逼改革。實(shí)際上，還是保持一個(gè)相對較高的中高速增長有利于推動十八屆三中全會以來的一系列改革的推進(jìn)。

結(jié)束語

我國的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)不同于發(fā)達(dá)國家的新常態(tài)，我國的經(jīng)濟(jì)仍有8%的增長潛力，即使在外部條件不利的情況下，只要能克服一些認(rèn)識上的誤區(qū)，利用好我國的經(jīng)濟(jì)和社會回報(bào)高的投資機(jī)會和投資資源多的有利條件，我國在2015和“十三五”期間有可能保持每年7%的增長，實(shí)現(xiàn)十八大提出的到2020年兩個(gè)翻一番和全面建成小康社會的目標(biāo)，為中華民族偉大復(fù)興的中國夢立下一個(gè)重要的里程碑。

作者為北京大學(xué)國家發(fā)展研究院教授、名譽(yù)院長，全國工商聯(lián)副主席