基于互聯(lián)網(wǎng)金融的小微企業(yè)融資策略

李超 駱建文

摘要：立足于現(xiàn)代信息技術(shù)的互聯(lián)網(wǎng)金融為傳統(tǒng)的銀行為主導(dǎo)的小微企業(yè)融資模式提供了新的發(fā)展方向，文章分析了在互聯(lián)網(wǎng)金融介入下的供應(yīng)鏈金融的發(fā)展現(xiàn)狀，指出了基于P2P網(wǎng)貸和電子商務(wù)企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈企業(yè)融資方式是目前主要的供應(yīng)鏈企業(yè)融資創(chuàng)新模式，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)能夠促進(jìn)供應(yīng)鏈中物流、信息路和資金流的高效集成。提出了基于互聯(lián)網(wǎng)金融范式的未來(lái)供應(yīng)鏈企業(yè)融資的創(chuàng)新模式和小微企業(yè)基于互聯(lián)網(wǎng)金融的融資策略。

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融;供應(yīng)鏈金融;融資創(chuàng)新

一、 引言

移動(dòng)支付、大數(shù)據(jù)挖掘和云計(jì)算等信息技術(shù)的發(fā)展對(duì)傳統(tǒng)小微企業(yè)融資模式產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響，出現(xiàn)了既不同于資本市場(chǎng)直接融資，也不同于商業(yè)銀行供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)間接融資的第三種融資模式，這種融資模式被業(yè)界稱(chēng)為 “互聯(lián)網(wǎng)金融”?；ヂ?lián)網(wǎng)發(fā)展引領(lǐng)的商業(yè)和金融革命不可逆轉(zhuǎn)，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息技術(shù)已經(jīng)將多個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)重新洗牌，互聯(lián)網(wǎng)金融正在挑戰(zhàn)商業(yè)銀行傳統(tǒng)的經(jīng)營(yíng)和服務(wù)模式。互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展至今共出現(xiàn)了六種典型范式，分別是眾籌模式、供應(yīng)鏈金融、互聯(lián)網(wǎng)貨幣、互聯(lián)網(wǎng)整合銷(xiāo)售金融產(chǎn)品、P2P網(wǎng)貸和第三方支付。在供應(yīng)鏈中，由于核心企業(yè)與其上下游小微企業(yè)的各種融資業(yè)務(wù)發(fā)生在各種交易過(guò)程中，融資期限較短;且由于供應(yīng)鏈中產(chǎn)品和服務(wù)的多樣性，所產(chǎn)生的融資業(yè)務(wù)充滿(mǎn)了不確定性;各融資業(yè)務(wù)的融資金額也大小不一，這些特性特別適合互聯(lián)網(wǎng)金融各種模式為供應(yīng)鏈上下游小微企業(yè)提供靈活的中小額度融資，加上供應(yīng)鏈核心企業(yè)信用的引入，亦能有效規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)為小微企業(yè)融資提供了新的渠道和思路，本文主要探討在互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的背景下，與傳統(tǒng)的商業(yè)銀行授信和供應(yīng)鏈金融模式相比，小微企業(yè)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)融資模式的創(chuàng)新途徑。

實(shí)踐中小微企業(yè)融資業(yè)務(wù)已經(jīng)開(kāi)始利用互聯(lián)網(wǎng)金融快捷便利的特點(diǎn)，對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)和產(chǎn)品進(jìn)行模式創(chuàng)新，以適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展實(shí)踐?；ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展至今的的三個(gè)核心部分分別是支付方式、信息處理和資源配置。如今小微企業(yè)的金融資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移、支付以及清算等操作無(wú)不借助于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)進(jìn)行，而其基礎(chǔ)則是高速發(fā)展的移動(dòng)支付技術(shù);互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)也在信息處理方面為小微企業(yè)融資提供了便利，小微企業(yè)的融資需求可以通過(guò)搜索引擎接入云計(jì)算服務(wù)器，形成連續(xù)且動(dòng)態(tài)的實(shí)時(shí)需求信息序列，云計(jì)算服務(wù)器可以進(jìn)行相應(yīng)地對(duì)其進(jìn)行資信風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和違約概率的計(jì)算;互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)的信息實(shí)時(shí)更新性也為小微企業(yè)融資提供了資源配置方面的支持，小微企業(yè)的融資需求信息可以實(shí)時(shí)于互聯(lián)網(wǎng)上發(fā)布，借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)搜索匹配的供給，供給方可以通過(guò)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)跟蹤需求方的資信信息，供需雙方在平臺(tái)上同交易，甚至可以實(shí)現(xiàn)多方同時(shí)交易，交易效率得到了很大的提升，且信息準(zhǔn)確透明，定價(jià)也因其透明性而相對(duì)公平。

二、 互聯(lián)網(wǎng)融資的特點(diǎn)和優(yōu)勢(shì)

各大商業(yè)銀行面臨激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，準(zhǔn)備大力發(fā)展面向小微企業(yè)的供應(yīng)鏈金融以拓寬業(yè)務(wù)渠道并以供應(yīng)鏈核心企業(yè)為核心，綁定供應(yīng)鏈客戶(hù)群時(shí)，卻發(fā)覺(jué)新興的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)提供商和一些有實(shí)力的電子商務(wù)企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始借助其自身的平臺(tái)和多年累積的交易數(shù)據(jù)和客戶(hù)數(shù)據(jù)占領(lǐng)了小微企業(yè)融資的一席之地。目前，多家互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)正通過(guò)收購(gòu)、合作等方式對(duì)眾多供應(yīng)鏈小微企業(yè)的融資需求和社會(huì)上的借貸資源進(jìn)行有效開(kāi)發(fā)和整合，并且為進(jìn)一步發(fā)展供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)打下堅(jiān)實(shí)的硬件設(shè)施基礎(chǔ)和軟件流程操作基礎(chǔ)?；ヂ?lián)網(wǎng)平臺(tái)提供商比如以P2P為代表的拍拍貸和阿里小貸，一些規(guī)模較大的電子商務(wù)企業(yè)比如京東商城開(kāi)發(fā)了其自有的供應(yīng)鏈金融平臺(tái)，其他主流的電子商務(wù)企業(yè)比如蘇寧易購(gòu)和亞馬遜等也將自身的電商平臺(tái)向供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)轉(zhuǎn)化并逐漸開(kāi)放，面臨傳統(tǒng)商業(yè)銀行融資難的情境，小微企業(yè)更傾向于這種最新的融資模式并紛紛入駐這些供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)。截至2012年，P2P網(wǎng)絡(luò)貸款服務(wù)平臺(tái)已經(jīng)超越了200家，其平臺(tái)Online業(yè)務(wù)的交易額度已經(jīng)超過(guò)了100億元人民幣，而參與其中的投資者的人數(shù)也超過(guò)了50 000人次。由于統(tǒng)計(jì)的僅僅是“線(xiàn)上”業(yè)務(wù)，加上無(wú)法準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)的“線(xiàn)下”業(yè)務(wù)，交易總額的數(shù)量還將是“線(xiàn)上”業(yè)務(wù)的數(shù)倍。京東商城在2012年年末開(kāi)始向廣大小微供應(yīng)商推出其供應(yīng)鏈金融服務(wù)，并向各大商業(yè)銀行取得總計(jì)高達(dá)50億元人民幣的授信額度，包括：訂單融資、入庫(kù)單融資、應(yīng)收賬款融資、委托貸款融資;京東商城的供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)到2013年為止已經(jīng)向廣大小微供應(yīng)鏈提供了近80億元的融資規(guī)模?；ヂ?lián)網(wǎng)金融模式對(duì)傳統(tǒng)的小微企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式進(jìn)行著前所未有的沖擊。

基于P2P網(wǎng)貸和電子商務(wù)企業(yè)主導(dǎo)的小微企業(yè)融資，相比于已經(jīng)出現(xiàn)的以銀行為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供綜合金融服務(wù)的模式不同，其主要依附的手段是基于大數(shù)據(jù)的信息技術(shù)如移動(dòng)支付、大數(shù)據(jù)挖掘和云計(jì)算等信息技術(shù)，依托其交易平臺(tái)上龐大的交易數(shù)據(jù)和客戶(hù)信息，促進(jìn)商流、物流和資金流三流有效融合，通過(guò)出色的信息技術(shù)使得資金在整個(gè)過(guò)程中得到更充分的使用，同時(shí)由于信息的透明性可以降低資金風(fēng)險(xiǎn)，形成面向供應(yīng)鏈上游到下游的綜合集成的金融服務(wù)，其資金來(lái)源主要是社會(huì)閑散的資金，其信用保障則來(lái)自于平臺(tái)企業(yè)的信用和相關(guān)部分的監(jiān)管。而傳統(tǒng)的銀行為主導(dǎo)的小微企業(yè)供應(yīng)鏈金融則側(cè)重于供應(yīng)鏈核心企業(yè)的信用的引入，即“1+N”模式，對(duì)處于供應(yīng)鏈不同層次的企業(yè)提供以核心企業(yè)信用為擔(dān)保的存貨抵質(zhì)押融資、應(yīng)收賬款融資、預(yù)付款融資服務(wù)，其資金來(lái)源主要來(lái)自銀行雄厚的資金資本。

傳統(tǒng)的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中融入互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)務(wù)操作理念的發(fā)展空間十分可觀(guān)，特別是處于供應(yīng)鏈縱向延伸方向的小微企業(yè)的融資需求是巨大的，且由于互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的靈活性和彈性，對(duì)于供應(yīng)鏈垂直方向細(xì)分的小微企業(yè)的融資產(chǎn)品或?qū)I(yè)化的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)貸平臺(tái)開(kāi)發(fā)較為快捷便利，能夠滿(mǎn)足供應(yīng)鏈上小微企業(yè)的融資個(gè)性需求，這種模式將是今后互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢(shì)之一。

互聯(lián)網(wǎng)金融模式下的供應(yīng)鏈金融具有更便利的特點(diǎn)，簡(jiǎn)化了傳統(tǒng)銀行主導(dǎo)的小微企業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)中的信用評(píng)定等手續(xù)，其交易成本低、資源配置效率高等優(yōu)勢(shì)為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展提供了新的契機(jī)和平臺(tái)。由于互聯(lián)網(wǎng)金融直接面向具有融資需求的廣大小微企業(yè)，其為小微企業(yè)融資提供者市場(chǎng)帶來(lái)了新的競(jìng)爭(zhēng)挑戰(zhàn)，以往以商業(yè)銀行為主導(dǎo)的小微企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式收到了新興模式的挑戰(zhàn)，也為各商業(yè)銀行的下一步融資服務(wù)發(fā)展提供了新的方向。如今各大銀行也紛紛試水，改進(jìn)傳統(tǒng)的小微企業(yè)供應(yīng)鏈金融模式，平安銀行和招商銀行是最早將小微企業(yè)供應(yīng)鏈融資服務(wù)進(jìn)行線(xiàn)上平臺(tái)化的商業(yè)銀行代表，除此之外光大銀行、中信銀行、民生銀行以及興業(yè)銀行等也開(kāi)始將其小微企業(yè)供應(yīng)鏈融資服務(wù)從線(xiàn)下搬到線(xiàn)上，形成了以銀行供應(yīng)鏈金融平臺(tái)為核心的互聯(lián)網(wǎng)金融模式，商業(yè)銀行發(fā)展基于互聯(lián)網(wǎng)金融的小微企業(yè)供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的同時(shí)，已經(jīng)開(kāi)始走向向電子商務(wù)融合發(fā)展的道路，由于電子商務(wù)平臺(tái)多年的發(fā)展，已經(jīng)積累了海量的線(xiàn)上交易數(shù)據(jù)，也構(gòu)成了對(duì)小微企業(yè)進(jìn)行信用評(píng)估的信息基礎(chǔ)，而銀行所需正式電子商務(wù)企業(yè)所擁有的這些數(shù)據(jù)信息，兩者供需匹配，已經(jīng)開(kāi)始了相關(guān)的合作，比如京東商城已經(jīng)進(jìn)行了POP平臺(tái)的發(fā)展，主要是為各大小微供應(yīng)商提供短期貸款和其他融資服務(wù)。因此基于互聯(lián)網(wǎng)金融的小微企業(yè)供應(yīng)鏈融資已經(jīng)成為未來(lái)小微企業(yè)融資模式發(fā)展的趨勢(shì)，且實(shí)踐中已經(jīng)形成了諸多可行的供應(yīng)鏈企業(yè)融資創(chuàng)新模式。本文提出若干具有可行性的小微企業(yè)供應(yīng)鏈融資創(chuàng)新模式的發(fā)展方向。

三、 面向小微企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新模式

發(fā)展供應(yīng)鏈金融的目的是為供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)解決在其正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，由于其上下游小微企業(yè)的資金流不暢或融資渠道狹窄所導(dǎo)致的核心企業(yè)自身的主營(yíng)業(yè)務(wù)周轉(zhuǎn)和公司運(yùn)作效率的問(wèn)題，讓企業(yè)從上游的采購(gòu)、生產(chǎn)等環(huán)節(jié)到下游的銷(xiāo)售、回款等環(huán)節(jié)的每一個(gè)運(yùn)作流程都能順暢進(jìn)行。小微企業(yè)供應(yīng)鏈金融的核心是關(guān)注嵌入小微企業(yè)供應(yīng)鏈的各項(xiàng)融資成本和結(jié)算數(shù)據(jù)，根據(jù)這些成本信息對(duì)供應(yīng)鏈的整體成本形成過(guò)程構(gòu)造出優(yōu)化策略方案，而此方案的組成則是由融資機(jī)構(gòu)、供應(yīng)鏈核心企業(yè)以及具有融資需求的小微企業(yè)共同在信息技術(shù)提供商提供的信息平臺(tái)上公共完成的。在由核心企業(yè)和小微企業(yè)組成的供應(yīng)鏈融資模式中，包括銀行或者互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)商最關(guān)注的往往是供應(yīng)鏈中最具資信的核心企業(yè)，而其所面對(duì)的服務(wù)對(duì)象則是與核心企業(yè)的交易關(guān)系穩(wěn)固的長(zhǎng)期合作的小微企業(yè)。

互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)提供供應(yīng)鏈金融服務(wù)所依托的正是供應(yīng)鏈中的大型產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，利用其對(duì)大量上下游小微企業(yè)的數(shù)據(jù)掌握能力和其自身對(duì)金融市場(chǎng)、金融行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)分析和控制的專(zhuān)業(yè)技能，對(duì)其所要進(jìn)入的供應(yīng)鏈融資項(xiàng)目進(jìn)行系統(tǒng)而整體的分析和全面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，特別是在風(fēng)險(xiǎn)控制方面，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)對(duì)供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)有著非常高的要求，需要對(duì)核心企業(yè)的較為系統(tǒng)全面的資格審查，同時(shí)亦會(huì)針對(duì)供應(yīng)鏈的上下游具有融資需求的小微企業(yè)客戶(hù)進(jìn)行真實(shí)性的審查和涉訴檢查。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)還會(huì)為保護(hù)投資者利益要求核心企業(yè)為每一筆融資款項(xiàng)繳納一定數(shù)量的保證金，并要求核心企業(yè)承諾承擔(dān)連帶擔(dān)保的責(zé)任。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融的不同范式，我們提出下列細(xì)分的具有可行性的基于互聯(lián)網(wǎng)金融的企業(yè)融資方案：

（1）核心企業(yè)擔(dān)保下的小微企業(yè)P2P網(wǎng)貸存貨質(zhì)押融資模式。首先，有融資需求的供應(yīng)鏈企業(yè)需要在P2P融資平臺(tái)進(jìn)行初始注冊(cè)從而成為會(huì)員。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)提供商可以以供應(yīng)鏈核心企業(yè)信用為擔(dān)保（很多情況下，供應(yīng)鏈核心企業(yè)本身即可作為P2P網(wǎng)貸提供商），在考察供應(yīng)鏈企業(yè)的融資需求后，將供應(yīng)鏈企業(yè)信息和核心企業(yè)的擔(dān)保信息通過(guò)網(wǎng)絡(luò)發(fā)布給放款人;或者平臺(tái)提供商通過(guò)搜集大量供應(yīng)鏈企業(yè)的融資需求信息，將眾多中小企業(yè)的融資需求并為一單向銀行提出融資需求并以各供應(yīng)鏈核心企業(yè)信用作為擔(dān)保。核心企業(yè)擔(dān)保下的小微企業(yè)P2P網(wǎng)貸存貨質(zhì)押融資模式主要的適用企業(yè)為交易信用較高的企業(yè)，這種模式本身也引入了核心企業(yè)的資信，對(duì)于信用較好的小微企業(yè)來(lái)說(shuō)能夠使其資金占用進(jìn)一步減少，這種模式的優(yōu)勢(shì)在于業(yè)務(wù)線(xiàn)上化，信息較為透明，風(fēng)險(xiǎn)較小。

（2）核心企業(yè)擔(dān)保下的小微企業(yè)眾籌存貨質(zhì)押融資模式。采用“團(tuán)購(gòu)+預(yù)購(gòu)”的形式，利用互聯(lián)網(wǎng)募集項(xiàng)目資金的模式。此模式為更多小微企業(yè)提供了無(wú)限的可能，主要參考萬(wàn)科的房地產(chǎn)眾籌模式，有融資需求的供應(yīng)鏈企業(yè)在P2P融資平臺(tái)進(jìn)行初始注冊(cè)后。P2P網(wǎng)貸平臺(tái)提供商可以以供應(yīng)鏈核心企業(yè)信用為擔(dān)保，在考察供應(yīng)鏈企業(yè)的融資需求后，將供應(yīng)鏈企業(yè)信息和核心企業(yè)的擔(dān)保信息通過(guò)網(wǎng)絡(luò)發(fā)布給放款人，其中放款人可以是需要購(gòu)買(mǎi)此產(chǎn)品的客戶(hù)，而放款人通過(guò)眾籌購(gòu)買(mǎi)此產(chǎn)品可以享受折扣優(yōu)惠。這類(lèi)產(chǎn)品適用于價(jià)值較高，使用周期長(zhǎng)的產(chǎn)品同時(shí)能夠使得交易的時(shí)效更強(qiáng)，周期更短，同時(shí)能夠盤(pán)活企業(yè)資金，且整個(gè)流程線(xiàn)上化，信息透明風(fēng)險(xiǎn)小，同時(shí)終端客戶(hù)可以享受較高的折扣優(yōu)惠。

通過(guò)核心企業(yè)繳納保證金和承諾承擔(dān)連帶責(zé)任的擔(dān)保形式，供應(yīng)鏈的核心企業(yè)通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的供應(yīng)鏈融資可以獲得更加穩(wěn)定和更加優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)商，避免在銷(xiāo)售的旺季出現(xiàn)因?yàn)樵牧匣蛄悴考?yīng)中斷而出現(xiàn)產(chǎn)品斷貨的尷尬局面，這些互聯(lián)網(wǎng)融資創(chuàng)新模式實(shí)質(zhì)上間接地提高了供應(yīng)鏈核心企業(yè)的銷(xiāo)售收入和經(jīng)營(yíng)收益。

四、 小微企業(yè)的互聯(lián)網(wǎng)融資策略

相比于分散的單個(gè)中小企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)能夠在其他金融機(jī)構(gòu)處獲取較高的授信額度和信用評(píng)級(jí)，可以以更低的利率獲得資金支持，同時(shí)利用核心企業(yè)擔(dān)保來(lái)降低供應(yīng)鏈中小企業(yè)融資的交易成本和違約風(fēng)險(xiǎn)，既能為中小企業(yè)提供全新的融資渠道以彌補(bǔ)供應(yīng)鏈中的資金薄弱環(huán)節(jié)，又能使互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)從金融增值服務(wù)中獲得利潤(rùn)回報(bào)，實(shí)現(xiàn)多方共贏。

（1）在核心企業(yè)擔(dān)保下通過(guò)電子訂單進(jìn)行抵質(zhì)押融資模式。擔(dān)保方式主要是采用繳存一定比例的保證金，可追加抵質(zhì)押擔(dān)保或第三方保證。交存保證金的具體比例按照申請(qǐng)企業(yè)的評(píng)級(jí)結(jié)果確定。供應(yīng)鏈核心企業(yè)對(duì)與進(jìn)行交易往來(lái)的小微供應(yīng)商設(shè)置一定的準(zhǔn)入條件，小微供應(yīng)商與核心企業(yè)進(jìn)行交易后可以生成電子訂單，由小微供應(yīng)商通過(guò)電子訂單在線(xiàn)上想互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)提供商申請(qǐng)訂單融資，互聯(lián)網(wǎng)金融提供商對(duì)小微企業(yè)和其所在的供應(yīng)鏈的核心企業(yè)進(jìn)行資信審核后可以對(duì)小微企業(yè)發(fā)放貸款。電子訂單抵質(zhì)押融資的還款來(lái)源為該訂單的業(yè)務(wù)銷(xiāo)售回款，屬于自?xún)斝越灰兹谫Y。這種融資模式對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)提供商的風(fēng)險(xiǎn)要點(diǎn)在于電子訂單的可靠性和對(duì)訂單產(chǎn)品價(jià)值的評(píng)估。這種模式適用于那些交易信用記錄較好，產(chǎn)品價(jià)格較為穩(wěn)定的小微企業(yè)。通過(guò)電子訂單抵質(zhì)押模式，小微企業(yè)可以減少企業(yè)資金占用。

（2）小微企業(yè)P2P應(yīng)收賬款池融資。由于供應(yīng)鏈核心企業(yè)在供應(yīng)鏈中的主導(dǎo)地位，其經(jīng)常向上游小微企業(yè)供應(yīng)商延長(zhǎng)賬期，形成了小微企業(yè)對(duì)核心企業(yè)的應(yīng)收賬款。小微企業(yè)可以把應(yīng)收賬款通過(guò)轉(zhuǎn)讓或質(zhì)押的方式轉(zhuǎn)移給互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)提供商，平臺(tái)提供商在對(duì)眾多核心企業(yè)進(jìn)行信用考核的情況下，并通過(guò)核心企業(yè)核對(duì)應(yīng)收賬款信息后為小微企業(yè)提供應(yīng)收賬款融資，對(duì)于同一供應(yīng)鏈上的眾多小微企業(yè)來(lái)說(shuō)則是應(yīng)收賬款池融資。這種模式與明保理模式是相似的，其擔(dān)?；A(chǔ)是供應(yīng)鏈核心企業(yè)的資信。由于互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)提供商其實(shí)是代替供應(yīng)鏈核心企業(yè)墊支貨款，對(duì)于那些核心企業(yè)對(duì)供應(yīng)鏈中的資金流具有很強(qiáng)的控制能力的供應(yīng)鏈中的小微企業(yè)，這種融資模式較為適用。

（3）在核心企業(yè)擔(dān)保下向互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)申請(qǐng)委托融資款項(xiàng)。這種模式需要供應(yīng)鏈核心企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)提供商的合作，有供應(yīng)鏈核心企業(yè)向互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)提供資金，由互聯(lián)網(wǎng)融資平臺(tái)依托其積累的客戶(hù)信息和數(shù)據(jù)項(xiàng)供應(yīng)鏈上符合資信條件的小微企業(yè)進(jìn)行融資款項(xiàng)發(fā)放。這種模式中互聯(lián)網(wǎng)金融提供商僅僅作為供應(yīng)鏈核心企業(yè)的合作伙伴而獲得手續(xù)費(fèi)等中間費(fèi)用，風(fēng)險(xiǎn)較小。在這種模式下，由于核心企業(yè)提供了自由資金，擔(dān)保方式則根據(jù)小微企業(yè)的需求進(jìn)行靈活調(diào)整，同時(shí)供應(yīng)鏈核心企業(yè)通過(guò)與互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)提供商的合作可以掌控的小微企業(yè)的歷史海量的交易信息和數(shù)據(jù)，也可通過(guò)信息對(duì)接直接對(duì)小微企業(yè)的信用進(jìn)行評(píng)估，自己進(jìn)行自由資金發(fā)放，較為靈活方便。這種融資模式類(lèi)似于阿里金融，其通過(guò)建立小額貸款公司的形式來(lái)向其阿里巴巴、淘寶以及天貓商城的商戶(hù)來(lái)提供小額貸款。

對(duì)于依附于供應(yīng)鏈核心企業(yè)的上下游小微企業(yè)來(lái)說(shuō)，通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融獲得供應(yīng)鏈融資的效率更高，能夠迅速為其自身打通資金瓶頸，提升資金周轉(zhuǎn)率并以此來(lái)擴(kuò)大其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，更加加固其與供應(yīng)鏈核心企業(yè)的關(guān)系，使得整個(gè)供應(yīng)鏈的運(yùn)作處于良性循環(huán)狀態(tài)。

五、 結(jié)束語(yǔ)

互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展為供應(yīng)鏈金融提供了更多更好的發(fā)展方向，互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)作為第三方綜合服務(wù)和信息集成平臺(tái)，將信息優(yōu)勢(shì)融入供應(yīng)鏈金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)了物流、信息流和資金流的高效集成，為供應(yīng)鏈金融的發(fā)展提供了系統(tǒng)而全面的解決方案。

然而供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)發(fā)展也必然會(huì)直面互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，如合作伙伴的違約風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)中的系統(tǒng)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系的高效性、科學(xué)性和客觀(guān)性，以及資金期限與數(shù)量錯(cuò)配以及集中支付與個(gè)體移動(dòng)支付是否統(tǒng)一等問(wèn)題?；ヂ?lián)網(wǎng)金融下的供應(yīng)鏈企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略將是下一步的研究方向。

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基金項(xiàng)目：國(guó)家自然科學(xué)基金（項(xiàng)目號(hào)：71372107）;上海哲學(xué)社會(huì)科學(xué)規(guī)劃課題（項(xiàng)目號(hào)：2012BGL011）。

作者簡(jiǎn)介：駱建文（1966-），男，漢族，浙江省杭州市人，上海交通大學(xué)安泰經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院教授、博士生導(dǎo)師，研究方向?yàn)楣?yīng)鏈金融、采購(gòu)與供應(yīng)管理;李超（1985-），男，漢族，山東省濟(jì)寧市人，上海交通大學(xué)中美物流研究院博士生，研究方向?yàn)楣?yīng)鏈金融。

收稿日期：2014-11-12。