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    淺析中央銀行的功能

    2015-05-30 03:52:50盧藝玲
    中國集體經濟 2015年27期
    關鍵詞:特殊性金融市場貨幣政策

    盧藝玲

    摘要:中央銀行是一個特殊的金融機構,它的性質和職能與其他金融機構有著根本性的不同,所以中央銀行對國家金融、國民經濟的作用也是特殊的。隨著社會經濟的發(fā)展,金融行業(yè)的發(fā)展日新月異,因此中央銀行對其的作用就顯得尤為重要。央行的作用如此之大,離不開其地位、業(yè)務、管理的特殊性。中央銀行的作用可大致分為五個部分:穩(wěn)定幣值,調節(jié)國民經濟,集中清算,穩(wěn)定金融,金融交流。這些作用之間相互關聯(lián),也各有不同。

    關鍵詞:特殊性;貨幣政策;金融市場

    中央銀行是一個特殊的金融機構,也是管理全國金融的國家機關。央行代表著國家運用財政政策和貨幣政策進行宏觀調控、貨幣流通、信用活動和維護社會金融穩(wěn)定的任務。央行有著國家機構的特性,但由于其主要采用經濟手段去執(zhí)行職能,并且具有一定的獨立性,這讓它與一般的國家政府機構也有著明顯的區(qū)別。同樣的,央行與一般銀行也有區(qū)別,因為它不以盈利為目的。中央銀行特殊的雙重身份,讓其在國家金融上可以發(fā)揮獨一無二的作用。

    一、穩(wěn)定幣值,有效避免通脹

    從性質與職能的角度來看,中央銀行在經濟的運轉中,處于控制者的地位。作為國家唯一的貨幣發(fā)行者,中央銀行需要為經濟的平穩(wěn)運行提供良好的貨幣環(huán)境。中央銀行根據市場的實際動態(tài)、全球金融大環(huán)境來判斷適合的貨幣發(fā)行量,向社會的經濟體系內有計劃地發(fā)行貨幣,為經濟發(fā)展提供原動力。

    貨幣發(fā)行量決定著市場上的貨幣流通總量,貨幣發(fā)行過度,會引起通貨膨脹;貨幣發(fā)行過少,會引起通貨緊縮。只有當貨幣發(fā)行量是適當?shù)?,貨幣幣值才能穩(wěn)定,并保證社會的供需平衡。通貨膨脹率因此也能控制在較為安全的范圍內,社會的經濟才會得到合適的環(huán)境供其發(fā)展。

    中國自1988年以來一直實行以穩(wěn)健為主的貨幣政策,以穩(wěn)定幣值為目標,防止通貨膨脹、緊縮帶來的對經濟的沖擊。1984年中國人民銀行開始履行中央銀行職能,我國從計劃管理體制逐漸變?yōu)榱艘試艺{控為主的宏觀管理體制。經過20多年的發(fā)展,我國的中央銀行將保持幣值穩(wěn)定作為首要責任。中國人民銀行行長周小川曾表示,中央銀行的重點是切實保持幣值穩(wěn)定,然后才能在解決就業(yè)問題,經濟增長問題上有所建樹。這表明,幣值穩(wěn)定是進行其他經濟活動的基礎。

    幣值的穩(wěn)定是價值規(guī)律發(fā)揮作用的條件,貨幣供應量、金融機構、金融市場都是影響幣值穩(wěn)定的因素。值得注意的是,中央銀行是能同時控制著三個因素的最高管理當局。這說明央行在直接控制貨幣發(fā)行量的同時,還需要對金融機構、金融市場進行管理。

    對商業(yè)銀行等金融機構來說,中央銀行還充當著它們的最后貸款人。這表明中央銀行需要為社會的信用活動提供支付保障。在貨幣的具體投放、回籠的過程中,中央銀行作為一國貨幣信用制度的中心樞紐,需要通過經濟手段去對商業(yè)銀行和其他金融機構的貨幣運轉進行監(jiān)督管理。這種監(jiān)督的目的是消除市場上的不穩(wěn)定因素,讓本國的金融環(huán)境盡可能的遠離危險因素。

    中國以及其他國家,都將穩(wěn)定幣值視為一個貨幣政策的最終目標,因為幣值的變動牽連著許多其他經濟方面。然而,幣值穩(wěn)定與其他貨幣政策目標也有著矛盾之處。較為經典的例子是穩(wěn)定幣值與充分就業(yè)的矛盾。著名的菲利普斯曲線,直觀地展現(xiàn)了物價變動率與失業(yè)率之間的關系。而如何把握好幣值與矛盾因素的平衡成了中央銀行發(fā)行貨幣時又需要考慮的因素。所以,作為貨幣發(fā)行的起點,中央銀行的每一次決策,調整都對社會經濟有著牽一發(fā)、動全身的影響。

    二、調節(jié)國民經濟,改善經濟結構

    雖然市場有自發(fā)調節(jié)的能力,并且理論上可以達到“帕累托最優(yōu)”。但在這種理論的前提是在完全的市場經濟條件下,現(xiàn)實中的市場有著許多缺陷。我國的市場經過多年的發(fā)展已經有了很大的改善,但仍是不完善的。1929年世界性的經濟危機爆發(fā)后,政府干預經濟已被普遍認同。市場需要“有形的手”,政府對經濟的適度干預是一個必然的選擇。由于中央銀行的特殊地位,它在宏觀經濟的調控中有著舉足輕重的作用。中央銀行也是國家機構,在國家的授權下,它有權去干預宏觀經濟,只不過它不用行政手段而是經濟手段。

    中央銀行對國民經濟的調節(jié)主要有兩個方面,總量調節(jié)和經濟結構的調節(jié)。總量的調節(jié)不單單指貨幣發(fā)行總量,也包括信用量。貨幣發(fā)行總量對國民經濟的作用即穩(wěn)定幣值及其相關方面。信用對國民經濟的調節(jié)主要是在提供和創(chuàng)造貨幣以及資金的再分配這兩個方面。在中央銀行增加貨幣發(fā)行量時,可以注意到,通過商業(yè)銀行的貸款等業(yè)務,可以創(chuàng)造出派生存款,出現(xiàn)多倍供應,這可以理解成為貨幣的創(chuàng)造。資金的再分配也可通過存貸款業(yè)務體現(xiàn)。中央銀行在客觀上控制了貨幣的信用總量,也就是從微觀上約束了市場主體的經營活動,來保證經濟的穩(wěn)定。

    中央銀行可以運用貨幣政策工具,來調節(jié)信用的擴張和收縮。比如法定存款準備金制度,可以間接的調節(jié)貨幣供應量。經濟過熱時,中央銀行提高法定存款準備金率,商業(yè)銀行的法定準備金增加,超額準備金減少。這對商業(yè)銀行來說是個提示,說明現(xiàn)在要實行較為緊的貨幣政策。在發(fā)放貸款等方面,商業(yè)銀行會更加嚴苛,不會輕易發(fā)放。這便起到了收縮信用的作用。相反的,中央銀行在經濟萎靡的情況下,會適度降低存款準備金率,擴張信用。中央銀行通過對利率的調整,在公開市場上購買或賣出國債等方式,也是能起到影響貨幣供應量的作用。通過市場對政策的反應,來實現(xiàn)貨幣政策的目標。

    中央銀行對國民經濟結構的調整應根據國民經濟發(fā)展的需要采取相應的措施。我國政府近年來對小微企業(yè)和新興科技企業(yè)的扶持力度比較大,中央銀行也相應地通過信貸措施的調整,比如對貸款的增減、對存款準備金率的調整這些方式來配合相關政策。中央銀行會根據經濟運行的情況及時調整貨幣政策,引導商業(yè)銀行等金融機構加大對國家重點產業(yè)的資金、物資投入,減少對高耗損低收益的企業(yè)的投入。這表明中央銀行在經濟結構的調整中起到了風向標的作用?,F(xiàn)在由于環(huán)境污染的問題日漸嚴重,一些國家對重污染工業(yè)的投入有所減少,除了用行政、立法的手段來阻礙此類產業(yè)發(fā)展,通過經濟手段來控制這些產業(yè)的資金鏈,可以對經濟結構起到改善作用。

    三、集中清算,加速資金周轉

    中央銀行是全國的票據結算中心,通過集中辦理票據交換、結算、資金轉移的方式,幫助金融機構更快地進行業(yè)務結算。集中清算的特點便是效率高,減少了商業(yè)銀行間業(yè)務清算時,需要運輸現(xiàn)金而產生的麻煩。有了集中清算,商業(yè)銀行可以短時間內就將收到的存款作為貸款發(fā)放給缺少資金的企業(yè),提高了貸款發(fā)放率;作為企業(yè),也能及時拿到貸款,投入到生產經營中,擴大發(fā)展規(guī)模。從社會總體來看,集中清算也提高了資金的流動性,讓資金有了更多的周轉時間,并減少了現(xiàn)金的使用,避免了由于資金不能及時到位而造成的生產、流通受阻,進而為社會創(chuàng)造更多的收益。集中清算業(yè)務也能讓中央銀行隨時了解商業(yè)銀行的資金流向,企業(yè)的運行情況,從而對經濟運行的趨勢有更準確地預測,同時也起到金融監(jiān)管的作用。

    我國現(xiàn)在有上海清算所負責銀行間的結算業(yè)務。隨著近年來場外業(yè)務的蓬勃發(fā)展,有關場外業(yè)務的中央清算平臺急待建立。2015年2月,中國人民銀行發(fā)布了有關建立場外金融衍生品集中清算機制以及開展人民幣利率互換的集中清算業(yè)務的通知。據最新消息,2015年11月外匯將被納入集中清算。此措施對投資者來說可以降低風險,解決信用、流動性等問題。因為中央集中清算平臺可以提供一個統(tǒng)一的標準,讓入場的公司都得按規(guī)定行事,維護了市場秩序,讓市場更為規(guī)范。這種統(tǒng)一的標準也方便了業(yè)務的快速結算,長遠來看對我國的金融發(fā)展也有很大的促進作用。

    四、穩(wěn)定金融,防范風險

    金融穩(wěn)定就是防范金融風險和保持金融業(yè)務正常運轉。金融業(yè)的穩(wěn)定關系著國家經濟的發(fā)展,為了保持金融市場的健康發(fā)展,建立一個金融業(yè)監(jiān)管體系來規(guī)范市場秩序則顯得尤為重要。中央銀行便承擔了這個責任,因為它與商業(yè)銀行等金融機構有著密切的業(yè)務往來,是銀行的銀行,本身在金融體系中就是核心地位。同時,中央銀行也是政府的銀行,有制定政策和規(guī)定的權利,這種特殊性讓中央銀行可以有更大的空間發(fā)揮監(jiān)管作用。

    中央銀行需要維護整個金融體系的穩(wěn)定,第一點便是注重金融安全及主權,盡量避免金融危機對本國經濟產生惡劣影響,并且能做到防止風險在系統(tǒng)內的傳播。第二點是讓金融體系內的各個機構能公平有效地競爭,不能因為惡劣競爭而破壞整體的經濟發(fā)展。我國的“327國債”事件就導致我國的債券發(fā)展停滯了相當長的一段時間。第三點是讓經濟個體對金融體系有信心,鼓勵他們進行投資。

    我國在2003年修訂過的《中國人民銀行法》中,賦予了中國人民銀行維護金融穩(wěn)定的職能,并設立了金融穩(wěn)定局。需要注意的是,現(xiàn)在,我國的中央銀行不負責對銀行、金融資產管理公司、信托等存款類金融機構的監(jiān)督管理,這分別由證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會負責。所以,在我國由中央銀行和三家金融監(jiān)管當局等機構共同來維護金融穩(wěn)定。分業(yè)監(jiān)管并不說明我國中央銀行的作用被削弱,中央銀行有著自己特殊條件:金融機構的最后貸款人、高效的支付結算體系。這兩點可以保證當某一機構出現(xiàn)流動性問題時有方法可解,而不會因此導致系統(tǒng)性的金融風險,甚至金融危機。

    五、開展國際間金融交流與合作

    全球一體化,讓國際貿易、國際金融成為人們關注的熱點,因此中央銀行在國際經濟中的作用也令人注目。中央銀行是政府的銀行,是一國金融領域的最高管理者,在國際性的金融業(yè)務來往中,它代表的便是一個國家。所以,中央銀行需要協(xié)調國際金融關系,推動國際金融開展,促進國際金融合作與交流??梢哉f,中央銀行是國家對外開展經濟金融往來與合作中必不可少的存在,起到了紐帶的作用。

    對外金融關系也是體現(xiàn)中央銀行發(fā)揮地位獨特性的一方面。中央銀行對外作用具體體現(xiàn)在,無論是跨國的經濟來往還是非經濟的藝術文化來往,都會涉及到貨幣的兌換、支付、流通,中央銀行作為貨幣發(fā)行者和管理者必然會在這種貨幣業(yè)務中起著關鍵作用。其次,中央銀行代表著國家在國際間的金融會議中發(fā)表觀點和簽署合約,這對國與國之間的關系起到很大的影響。再者,在現(xiàn)行的信用貨幣本位制度下,世界各國的匯率之間的關聯(lián)也越來越緊密。中央銀行需要干預外匯市場,維持本幣的匯率的穩(wěn)定。近幾年,美國一直想方設法使人民幣升值,中國購買了大量美國國債,如果人民幣升值,中國政府會損失較大。除了這個原因,保持人民幣的匯率穩(wěn)定對進出口貿易也是相當重要的。所以,中國人民銀行一直在盡力保持本幣的穩(wěn)定。一般為了防止本幣升值,會在外匯市場上賣出本幣,買進外匯,以維持市場上的供求平衡。

    無論在哪個國家,中央銀行都居于一國經濟金融體系的中心地位。因為中央銀行為經濟增長創(chuàng)造了基本的貨幣和信用條件,有助于金融的發(fā)展,并為經濟穩(wěn)定運行提供了制度上的保障,并且不會讓制度脫離了市場的發(fā)展。這對一國的經濟運行來說,是極其重要的。而中央銀行的這些作用與其特殊性是密不可分,正是源于其地位、業(yè)務、管理上的特殊性,中央銀行才能與其他金融機構區(qū)別開來,為一國的金融、經濟發(fā)揮自己的獨特作用。

    參考文獻:

    [1]張軍.論我國中央銀行獨立性及制度完善[D].華東政法學院,2005.

    [2]李方,段福印.新貨幣政策環(huán)境下的中國貨幣政策框架完善[J].經濟學家,2013(10).

    (作者單位:南京航空航天大學)

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