淺析融資租賃擔(dān)保問題

李曉渝

摘 要： 本文詳細(xì)分析了融資租賃交易結(jié)果中各個(gè)環(huán)節(jié)的擔(dān)保問題融資租賃是指出租人（租賃公司）根據(jù)承租人對(duì)物件（租賃標(biāo)的物）和供貨人（廠商或經(jīng)銷商）的選擇，向供貨人購買租賃物件提供給承租人使用，承租人按期支付租金，租賃期限結(jié)束后，由承租人以象征性的價(jià)格購買租賃物件，租賃物件的所有權(quán)由出租人轉(zhuǎn)移到承租人的交易行為。在這一交易結(jié)構(gòu)中有出租人、承租人、供貨人、出租人股東、金融機(jī)構(gòu)（保險(xiǎn)人、保理商、信托機(jī)構(gòu)、證券機(jī)構(gòu)等）、司法部門等多個(gè)法律主體參與，涉及到的環(huán)節(jié)有租賃環(huán)節(jié)、融資環(huán)節(jié)和銷售環(huán)節(jié)，每一交易環(huán)節(jié)幾乎都涉及多個(gè)擔(dān)保問題，以下從各個(gè)環(huán)節(jié)作詳細(xì)分析。

關(guān)鍵詞： 融資租賃；擔(dān)保問題

一、 出租環(huán)節(jié)

出租人按照承租人對(duì)租賃物和供貨人的選擇，向供貨人購買租賃物提供給承租人使用后，涉及到的擔(dān)保種類有財(cái)產(chǎn)擔(dān)保、租金償還擔(dān)保和司法擔(dān)保。

（一） 財(cái)產(chǎn)擔(dān)保

出租人將租賃物交付承租人使用，租賃物的所有權(quán)與使用權(quán)、占有權(quán)和獲益權(quán)相分離，租賃物脫離了出租人的直接監(jiān)管，存在被盜搶、火災(zāi)、地震等造成的滅失風(fēng)險(xiǎn)，尤其是飛機(jī)、船舶、港工等大型機(jī)械設(shè)備，需要保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的參與，將滅失風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)。由于租賃物的所有權(quán)屬于出租人，因此財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的受益人應(yīng)該是出租人。

（二） 租金償還擔(dān)保

出租人將租賃物出租給承租人使用，是為了取得購買該租賃物而占用資金的對(duì)價(jià)，即租金，承租人存在租金支付能力和支付意愿的問題，雖然法律上規(guī)定出租人可以在承租人兩次不支付租金后處置物件，但多數(shù)出租人都沒有處置租賃物的能力，因此租賃公司在融資租賃交易中加入了租金償還擔(dān)保，通常由承租人提供實(shí)物（土地、房屋等）、債權(quán)（應(yīng)收款）、股權(quán)或第三方不可撤消連帶責(zé)任信用擔(dān)保。

（三）司法擔(dān)保

當(dāng)承租人違約，嚴(yán)重拖欠租金時(shí)，為了中止承租人對(duì)租賃物物件權(quán)益的繼續(xù)損害，制止承租人的違約行為，出租人可以采取財(cái)產(chǎn)保全司法行動(dòng)，法律部門通常要求出租人提供財(cái)產(chǎn)保全擔(dān)保，以保障租賃物保全即訴訟行為順利進(jìn)行。出租人需要按照要求聘請擔(dān)保人提供租賃物保全擔(dān)保，提供擔(dān)保的財(cái)物數(shù)額應(yīng)相當(dāng)于請求保全的金額。

二、融資環(huán)節(jié)

出租人在經(jīng)營過程中，依靠自身資本金是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，租賃項(xiàng)目大多需要3-5年的回收期，資本金使用完畢，就需要對(duì)外進(jìn)行融資，按規(guī)定，出租人（金融租賃、內(nèi)資（外商）融資租賃）的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)都可以達(dá)到其凈資產(chǎn)總額的數(shù)倍左右，因此出租人的融資能力將大大影響其業(yè)務(wù)規(guī)模和收益率水平。在現(xiàn)有法律框架下，出租人融資渠道主要有股東增資、上市籌資、銀行間同業(yè)拆借、境內(nèi)外銀行貸款、發(fā)行企業(yè)債和金融債、保理融資、信托融資、租賃基金以及資產(chǎn)證券化等方式。

由于股東增資和上市籌資受制于股東實(shí)力和上市苛刻條件；而發(fā)行企業(yè)債（金融債）也受制于融資（金融）租賃公司的信用評(píng)級(jí)以及經(jīng)營狀況；金融租賃公司在銀行間同業(yè)拆借市場拆借的短期資金與租賃資產(chǎn)的中長期難以匹配，通?？尚械娜谫Y方式只有境內(nèi)外銀行貸款、保理融資、信托融資、租賃基金以及資產(chǎn)證券化等。

（一）銀行貸款擔(dān)保

1、境內(nèi)銀行申請貸款。出租人向銀行貸款金額的多少、利率的高低，不但取決于自身的經(jīng)營和信用狀況，而且還取決于擔(dān)保情況。通常出租人要用自己的租賃資產(chǎn)做抵押擔(dān)?；蛘咄ㄟ^股東或第三方提供信用或?qū)嵨飺?dān)保獲取銀行的貸款。

2、境外銀行申請貸款，租賃公司可以向國外金融機(jī)構(gòu)舉債，但舉債本身是個(gè)市場行為，借債方通常都要求舉債方提供擔(dān)保，即通常所說的內(nèi)保外貸，通過境內(nèi)銀行開具的保函提供擔(dān)獲得境外銀行的貸款。

（二）保理融資擔(dān)保

保理融資是指出租人將融資租賃服務(wù)產(chǎn)生的未到期應(yīng)收租金轉(zhuǎn)讓給銀行或保理商，后者提供應(yīng)收賬款賬戶管理、應(yīng)收賬款融資、應(yīng)收賬款催收和承擔(dān)應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險(xiǎn)等一系列綜合性金融服務(wù)。有追保理是當(dāng)租賃債權(quán)發(fā)生償還風(fēng)險(xiǎn)時(shí)保理商保留對(duì)出租人的追索權(quán)，租賃資產(chǎn)仍在出租人資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)。無追保理是保理商放棄對(duì)出租人的追索權(quán)，租賃資產(chǎn)被剝離出出租人的資產(chǎn)負(fù)債表，實(shí)質(zhì)是出租人將租賃收益權(quán)提前賣斷給保理商，并提前收回成本和部分收益，不承擔(dān)后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)。

有追索權(quán)的保理融資業(yè)務(wù)，保理商通常要出租人提供租賃資產(chǎn)回購擔(dān)保，而無追索權(quán)的保利業(yè)務(wù)，通常只體現(xiàn)在銀行的優(yōu)質(zhì)客戶身上。

（三） 信托融資擔(dān)保

信托公司設(shè)立信托計(jì)劃募集資金，將其運(yùn)用于出租人的融資租賃業(yè)務(wù)，通過嚴(yán)格專業(yè)化、流程化的管理，定期收取租金實(shí)現(xiàn)信托收益，為社會(huì)投資人提供安全、穩(wěn)定的回報(bào)。

信托融資一般需要出租人提供第三方不可撤消連帶責(zé)任擔(dān)保，擔(dān)保人是決定發(fā)行信托成功與否以及成本高低的重要因素，通常銀行提供的擔(dān)保，信托成本相對(duì)較底。

（四）租賃基金擔(dān)保

租賃基金是一種將基金投資人的投資專門投向融資租賃交易的投資基金。其特點(diǎn)是基金發(fā)起人大多數(shù)都是直接從事融資租賃業(yè)務(wù)的出租人，而租賃基金的應(yīng)用都是運(yùn)用到融資租賃交易業(yè)務(wù)中。

根據(jù)基金的運(yùn)作方式，基金發(fā)起人（一般是基金管理人）必須投入一定量的資金進(jìn)入基金中，做為擔(dān)保而發(fā)起或募集資金，如果發(fā)起人不投入一定量的資金，基金募集是很難成功的。

（五）資產(chǎn)證券化擔(dān)保

租賃資產(chǎn)證券化是指出租人作為發(fā)起人將用途、性能、租期相同或相近且未來能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的租賃債權(quán)集合起來，通過一系列結(jié)構(gòu)安排（信用評(píng)級(jí)、信用増級(jí)等），將其標(biāo)準(zhǔn)化成為在金融市場上可以出售和流通的證券的融資過程。交易中出租人租金收益權(quán)被出售，租賃資產(chǎn)從出租人資產(chǎn)負(fù)債表中剝離，租賃公司無需對(duì)租賃資產(chǎn)承擔(dān)追索責(zé)任。

證券化產(chǎn)品的定價(jià)通常依賴于評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)的高低決定了其融資成本的高低，通過增級(jí)的方式降低融資成本，增級(jí)通常都要求提供股東擔(dān)保或第三方信用擔(dān)保。

三、銷售環(huán)節(jié)

融資租賃租賃物是出租人根據(jù)承租人對(duì)租賃物和供貨人的選擇而購買的物件，其交易是一種貿(mào)易行為，通常也需要安排擔(dān)保行為。

（一）采購擔(dān)保

對(duì)于大型設(shè)備，出租人需要分多次向供貨商付款，通常采用三個(gè)以上的支付階段：預(yù)付貨款、階段付款（可分多階段）和尾款，一是可以防止購買人反悔，二是廠商可以購買材料生產(chǎn)，為了防止廠商與潛在的承租人惡意欺騙，通常需要安排廠商提供銀行出具超額的違約擔(dān)保，超出部分作為違約的一種補(bǔ)償。出租人在沒有拿到銀行擔(dān)保時(shí)，不應(yīng)該將預(yù)付款付給廠商或供貨商。

為了防范承租人的風(fēng)險(xiǎn)，出租人收取承租人20%的貨款作為首付款和2%-10%貨款作為保證金來擔(dān)保出租人的利益也是一種必須的結(jié)構(gòu)安排。

（二）銷售擔(dān)保

融資租賃交易，承租人無力償還租金時(shí)，出租人需要收回租賃物進(jìn)行處置，以解決租賃物物權(quán)的退出問題，需要廠商對(duì)承租人的違約行為提供不可撤消連帶責(zé)任擔(dān)保。出租人實(shí)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)的分散和轉(zhuǎn)移。廠商提供的不可撤消連帶責(zé)任擔(dān)保有租賃物回購擔(dān)保和租賃債權(quán)回購擔(dān)保，前者司法風(fēng)險(xiǎn)沒有轉(zhuǎn)移，后者出租人才真正實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的全部轉(zhuǎn)移。

四、結(jié)論

以上分析了租賃交易環(huán)節(jié)中需要的各種擔(dān)保措施，實(shí)際交易過程，情況千差萬別，需要具體分析具體設(shè)計(jì)。