我國保險(xiǎn)投資現(xiàn)狀及發(fā)展對策研究

摘要：近幾年我國保險(xiǎn)行業(yè)在拓寬保險(xiǎn)資金運(yùn)用領(lǐng)域方面做出了不懈努力，隨之，保險(xiǎn)投資收益不斷增加，不僅提升了我國保險(xiǎn)行業(yè)的整體經(jīng)濟(jì)效益，還為國家現(xiàn)代化建設(shè)提供了資金支持，保險(xiǎn)業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)體系中扮演著越來越重要的角色。通過分析我國保險(xiǎn)投資現(xiàn)狀并就其中存在的比例不完善、地域性差距大，以及投資機(jī)構(gòu)、專業(yè)人才不足等問題并以創(chuàng)新保險(xiǎn)資金運(yùn)用形式為重點(diǎn)，從企業(yè)和監(jiān)管部門兩方面出發(fā)，對其提出相關(guān)建議，以期對我國保險(xiǎn)投資未來發(fā)展提供幫助。

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)投資；投資現(xiàn)狀；運(yùn)用形式；相關(guān)建議

中圖分類號：F83

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：16723198（2015）22012302

1我國保險(xiǎn)投資現(xiàn)狀

1.1投資規(guī)模不斷擴(kuò)大，投資渠道進(jìn)一步拓寬

近兩年，隨著保費(fèi)收入的大幅增加以及在保險(xiǎn)資金運(yùn)用制度建設(shè)方面所做的努力，我國保險(xiǎn)投資進(jìn)入一個加速階段，投資結(jié)構(gòu)也趨于多樣化，合理化。據(jù)中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會統(tǒng)計(jì)，2013年保險(xiǎn)業(yè)資金運(yùn)用余額為76873.41億元，較年初增長12.15%；2014年資金運(yùn)用余額93314.43億元，較年初增長21.39%，增長趨勢顯著（見表1）。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，近幾年，隨著我國不斷開放保險(xiǎn)投資領(lǐng)域，積極拓寬投資渠道，保險(xiǎn)資金用于銀行存款、債券等傳統(tǒng)渠道的投資雖然依舊占據(jù)較大比例，但已明顯下降，而基金和以不動產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施為代表的其他投資渠道占比則趨于增加。

1.2保險(xiǎn)投資收益率連創(chuàng)新高

2014年，我國保險(xiǎn)資金運(yùn)用實(shí)現(xiàn)收益5358.8億元，同比增長46.5%，創(chuàng)歷史新高。保險(xiǎn)資金投資平均收益率為6.3%，比2015年5月份銀行一年期定期存款利率高出4個百分點(diǎn)，綜合收益率更是高達(dá)9.2%，比2013年分別提高了1.3和5.1個百分點(diǎn)，均創(chuàng)5年來最高水平。然而，與國外發(fā)達(dá)國家相比仍有一定差距，發(fā)達(dá)國家保險(xiǎn)資金投資收益率一般都在8%以上，美國的保險(xiǎn)行業(yè)甚至達(dá)到了14%。正因?yàn)橛辛烁鼮榭捎^的投資回報(bào)，才使得保險(xiǎn)公司在虧損的狀態(tài)下依然能獲得較高的綜合業(yè)績，這也是我國保險(xiǎn)業(yè)目前需要一直努力的方向。

1.3保險(xiǎn)資金的投資風(fēng)險(xiǎn)加大

在保險(xiǎn)投資的三原則中，安全性原則永遠(yuǎn)處于首要位置。因?yàn)樵谟糜谕顿Y的保險(xiǎn)資金中，除了包括企業(yè)自身的資本金外，其主要組成部分是各種保險(xiǎn)準(zhǔn)備金，保險(xiǎn)準(zhǔn)備金反映一個保險(xiǎn)公司償付能力，關(guān)乎企業(yè)和客戶的雙重利益，因此在保險(xiǎn)投資過程中要時(shí)刻防范投資風(fēng)險(xiǎn)，維持公司資產(chǎn)負(fù)債表的平衡。但隨著許多高收益的投資渠道得到拓展，伴隨而來的則是必須面對的高風(fēng)險(xiǎn)，如不斷加大的對大型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資，由于存在周期長、投入大、回報(bào)慢等特點(diǎn)，而使得保險(xiǎn)資金面臨流動性風(fēng)險(xiǎn)和收益性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，國家對海外投資的逐步開放，加上缺乏完善的保險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，又使其面臨著不可預(yù)知的匯率風(fēng)險(xiǎn)，此外，更不用深究我國目前一直面臨的長期性低利率風(fēng)險(xiǎn)了。

1.4國家對保險(xiǎn)投資的政策支持力度加大

自2006年有關(guān)我國保險(xiǎn)行業(yè)改革的“國十條”出臺后，2014年國務(wù)院再次下發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見》（簡稱“新國十條”）的政策性文件，旨在為加快現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的發(fā)展。此次“新國十條”提出了10個方面共29條政策意見，其中一個方面則提出以“拓展保險(xiǎn)服務(wù)功能，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效升級”為主題的相關(guān)意見，主要包括：充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金長期投資的獨(dú)特優(yōu)勢，創(chuàng)新資金運(yùn)用形式；促進(jìn)保險(xiǎn)市場與貨幣市場、資本市場協(xié)調(diào)發(fā)展，加快建設(shè)專業(yè)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)；加大保險(xiǎn)業(yè)支持企業(yè)“走出去”的力度，促進(jìn)保險(xiǎn)資金海外投資等。與2006年的“老國十條”相比，“新國十條”對保險(xiǎn)投資在國民經(jīng)濟(jì)的定位更加清晰，政策支持更加具體，所要達(dá)到的目標(biāo)更加明確，同時(shí)保險(xiǎn)投資在新機(jī)遇下也必將迎來新的挑戰(zhàn)。

2我國保險(xiǎn)投資面臨的問題

2.1投資比例不合理，境外投資不足

通過我國保險(xiǎn)業(yè)近兩年的投資結(jié)構(gòu)（表1）可以發(fā)現(xiàn)，盡管銀行存款和債券的比例有所下降，但依然占據(jù)65%左右的投資比例，而我國由于保險(xiǎn)資金入市有嚴(yán)格比例限制，所以股票占比很低，如此一來，只能以低風(fēng)險(xiǎn)換取低收益，而想要謀求高收益的其他投資卻又主要集中在國內(nèi)，使得海外投資明顯不足。根據(jù)中國證監(jiān)會的規(guī)定，允許保險(xiǎn)公司運(yùn)用公司總資產(chǎn)中15%資金進(jìn)行海外投資，但據(jù)上?！暗谝回?cái)經(jīng)（CBN）”頻道2014年11月19日報(bào)道，截止2013年底，上市保險(xiǎn)公司境外投資占總資產(chǎn)的比例還不足4%，比例最高的平安保險(xiǎn)也只有3.7%，這說明我國保險(xiǎn)投資在新政策的形勢下雖然力求改進(jìn)，但卻缺乏敢于突破自我的氣魄和一定的技術(shù)支持。

2.2保險(xiǎn)投資地域性差距大，地方融資難

如今，我國保險(xiǎn)資金在運(yùn)用上普遍存在“一邊推，一邊拉”的尷尬局面。一方面，越來越多的省、市等地方為了加大險(xiǎn)資引進(jìn)力度由政府牽頭，當(dāng)?shù)乇１O(jiān)局、金融辦等相關(guān)部門聯(lián)合參與，儲備優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目庫或舉辦項(xiàng)目對接會吸引資金；另一方面，由于考慮到地方在經(jīng)濟(jì)實(shí)力上的差距，以及另類投資帶來的風(fēng)險(xiǎn)，保險(xiǎn)資金往往無法實(shí)實(shí)在在落地。

據(jù)南京市金融發(fā)展辦公室市主任劉永彪表示，保險(xiǎn)債權(quán)計(jì)劃產(chǎn)品的門檻較高，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司非常關(guān)注地方擔(dān)保人的實(shí)力，有時(shí)為了滿足擔(dān)保人的要求不得不調(diào)換償債主體。此外，從一些業(yè)內(nèi)調(diào)研報(bào)告中也可看出，險(xiǎn)資與銀行一樣，也存在“嫌貧愛富”的特點(diǎn)，而且保險(xiǎn)資管公司大多集中在北京和上海，其他地方在引進(jìn)險(xiǎn)資時(shí)也存在信息不對稱的問題。

2.3缺乏專門的投資機(jī)構(gòu)和專業(yè)的投資人才

根據(jù)保監(jiān)會網(wǎng)站的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2014年5月，我國各類保險(xiǎn)公司共有334家，與此同時(shí)，保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司卻只有18家。這18家公司大都集中在北京、上海、深圳等地，這其中大部分都是后來居上，且無論是在公司規(guī)模、投資技術(shù)、業(yè)務(wù)范圍等方面都有待提高。此外，也暴露了另一個問題，就是從事保險(xiǎn)投資的人才缺乏，一直以來，我國的保險(xiǎn)公司只注重市場營銷和保費(fèi)收入，而忽視了后續(xù)收益，對于許多依托公司自身進(jìn)行投資的保險(xiǎn)企業(yè)，投資人員直接由業(yè)務(wù)員轉(zhuǎn)型而來，再加上公司相應(yīng)的培訓(xùn)制度無法及時(shí)更新，使其不僅缺少專業(yè)投資知識，對風(fēng)險(xiǎn)的防范意識更是認(rèn)識不足。

3對我國保險(xiǎn)投資未來發(fā)展的建議

3.1完善投資結(jié)構(gòu)，創(chuàng)新資金運(yùn)用形式

針對我國目前現(xiàn)狀，保險(xiǎn)公司應(yīng)繼續(xù)適當(dāng)降低銀行存款、債券在保險(xiǎn)資金中的投資比例，而政府則應(yīng)適當(dāng)提高其他投資在保險(xiǎn)資金中的監(jiān)管比例。2014年2月19日，保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險(xiǎn)資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知》，規(guī)定了保險(xiǎn)投資的三類比例。其中權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)類資產(chǎn)、其他金融資產(chǎn)、境外投資的賬面余額占保險(xiǎn)公司上季末總資產(chǎn)的監(jiān)管比例，分別不高于30%、30%、25%、15%。據(jù)此看來，以股票、股權(quán)為代表的權(quán)益類資產(chǎn)投資比例在加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范和市場監(jiān)管的情況下可適當(dāng)提升至20%左右，不動產(chǎn)與境外投資的監(jiān)管比例之和應(yīng)超過60%。結(jié)合方向與比例，創(chuàng)新資金運(yùn)用形式，拓寬投資渠道則至關(guān)重要，選擇效益好且有升值前景的投資項(xiàng)目，如國家大型基建，海外房地產(chǎn)投資等，從而建立一個多元化、寬領(lǐng)域、高收益的信息投資體系。

3.2設(shè)立專業(yè)保險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，培養(yǎng)投資人才

政府應(yīng)與保險(xiǎn)公司聯(lián)手，設(shè)立依托或獨(dú)立于保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司，進(jìn)行系統(tǒng)化，科學(xué)化的投資，既有利于保障資金的安全，又有利于提升資金整體收益。因此，為提高我國保險(xiǎn)業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，使保險(xiǎn)行業(yè)成為我國一個重要的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，就應(yīng)該借鑒國外先進(jìn)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，并與我國龐大的投資市場和政策機(jī)遇相結(jié)合，成立更多的專業(yè)保險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)，而保險(xiǎn)公司本身則應(yīng)加強(qiáng)對地方另類投資的信心，與地方政府牽頭，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。同時(shí)，在相關(guān)人員方面，自從2014年我國逐漸取消保險(xiǎn)代理人資格考試后，保險(xiǎn)行業(yè)對于從業(yè)人員的設(shè)置門檻實(shí)際上越來越高，這也預(yù)示著對于保險(xiǎn)投資人員的素質(zhì)要求越來越高，因此不能僅僅再是內(nèi)部的簡單轉(zhuǎn)型，而應(yīng)該從外延式發(fā)展向內(nèi)涵式增長轉(zhuǎn)型。保險(xiǎn)公司還需設(shè)置專門的培訓(xùn)基金，用于內(nèi)部人員有關(guān)保險(xiǎn)投資的知識技能培訓(xùn)，并通過校企合作，設(shè)立保險(xiǎn)投資課程，定期向企業(yè)輸送高素質(zhì)人才。

3.3積極落實(shí)投資基金建設(shè)方案

2015年7月3日，國務(wù)院正式批復(fù)了《中國保險(xiǎn)投資基金設(shè)立方案》，“中國保險(xiǎn)投資基金”正式設(shè)立，這標(biāo)志著我國在保險(xiǎn)資金支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的道路上邁出了關(guān)鍵的一步。為保障保險(xiǎn)投資基金的有效運(yùn)行，需做到以下幾點(diǎn)：第一，充分發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，同時(shí)兼顧政府松緊適度的宏觀調(diào)控職能，基金運(yùn)作應(yīng)遵循市場規(guī)律和發(fā)揮市場機(jī)制，為金融市場注入活力，并在有限的市場監(jiān)管制度下，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識。第二，與貨幣、股票、債券等其他類型的投資基金相對接，進(jìn)行信息交流和資金融通，從而達(dá)到優(yōu)勢互補(bǔ)。第三，中央制定相對集中的資金運(yùn)營策略，以國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略為主線，圍繞棚戶區(qū)改造、城市基礎(chǔ)設(shè)施、重大水利工程、中西部交通設(shè)施等建設(shè)，以及“一帶一路”和國際產(chǎn)能合作等重大項(xiàng)目進(jìn)行長期穩(wěn)定投資。

3.4提高風(fēng)險(xiǎn)控制能力，加強(qiáng)資金運(yùn)用監(jiān)管

在保險(xiǎn)投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制主要著重于兩方面。首先，保險(xiǎn)公司以及資產(chǎn)管理公司內(nèi)部可能存在的道德風(fēng)險(xiǎn)和不正當(dāng)?shù)睦嫱鶃恚枰髽I(yè)加強(qiáng)自律，及時(shí)進(jìn)行內(nèi)部整頓，而中國保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會在對保險(xiǎn)資金運(yùn)用進(jìn)行信息披露的同時(shí)，還應(yīng)制定相應(yīng)的處罰措施，并加大處罰力度；其次，面臨的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，主要指流動性風(fēng)險(xiǎn)和長期的資產(chǎn)負(fù)債失衡，對此，保險(xiǎn)行業(yè)應(yīng)健全流動性風(fēng)險(xiǎn)管理體制，按照疏堵結(jié)合的原則，加強(qiáng)資產(chǎn)負(fù)債和現(xiàn)金流匹配監(jiān)管，規(guī)范和疏導(dǎo)高現(xiàn)金價(jià)值業(yè)務(wù)，審慎控制非壽險(xiǎn)投資型業(yè)務(wù)，在風(fēng)險(xiǎn)可控的基礎(chǔ)上進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新。保險(xiǎn)公司自身則應(yīng)選擇具有長期穩(wěn)定收益率的投資渠道，通過運(yùn)用合適的金融衍生工具保障資產(chǎn)與負(fù)債的平衡。

4結(jié)語

保險(xiǎn)投資是使保險(xiǎn)資金增值的活動，是保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展壯大的動力。但與保險(xiǎn)投資起步早的發(fā)達(dá)國家相比，我國仍有很長的一段路要走。我國擁有龐大的營銷市場和投資市場，在此基礎(chǔ)上結(jié)合國外先進(jìn)的投資技術(shù)和投資理念，創(chuàng)新資金運(yùn)用形式，提高資產(chǎn)管理能力，并在制定有效的監(jiān)管制度下，我國保險(xiǎn)行業(yè)必將再次迎來一個蓬勃發(fā)展的春天。

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