石油價格沖擊與中國實際經(jīng)濟波動研究
——基于開放RBC模型的分析

曹 飛

(河南財經(jīng)政法大學(xué)工程管理與房地產(chǎn)學(xué)院，河南 鄭州 450046)

石油價格沖擊與中國實際經(jīng)濟波動研究
——基于開放RBC模型的分析

曹 飛

(河南財經(jīng)政法大學(xué)工程管理與房地產(chǎn)學(xué)院，河南 鄭州 450046)

中國的石油對外貿(mào)易依存度較高，國際油價波動這種外部沖擊對經(jīng)濟可能產(chǎn)生各種影響。本文構(gòu)建了開放經(jīng)濟條件下的RBC(真實經(jīng)濟周期)模型，通過引入石油價格沖擊和技術(shù)沖擊，解釋了中國實際經(jīng)濟波動的特征事實，并探討了石油價格沖擊對于中國實際經(jīng)濟波動的作用機制。相較于已有研究，該模型更好地模擬了中國主要宏觀經(jīng)濟變量的波動特征。同時，研究發(fā)現(xiàn)，除貿(mào)易余額沖擊外，石油價格沖擊對經(jīng)濟也產(chǎn)生負向影響。因此，能源價格改革應(yīng)遵循循序漸進的原則，防范石油價格波動對實際經(jīng)濟產(chǎn)生較大沖擊。

經(jīng)濟波動；開放RBC模型；石油價格沖擊

1 引言

1978年改革開放以來我國經(jīng)濟增長迅猛，經(jīng)濟總量從1978年到2013年增長了130多倍。在經(jīng)濟高速增長過程中對石油資源的需求也急劇上升，由于我國石油生產(chǎn)供給能力遠不能滿足石油消費需求，自1993年我國成為石油凈進口國后，無論是石油凈進口規(guī)模還是石油外貿(mào)依存度都大幅攀升。同時1998年我國實現(xiàn)了國內(nèi)原油價格與國際油價的接軌，因此國際油價波動不可避免的成為中國宏觀經(jīng)濟波動的一個重要的外源，為了減少宏觀經(jīng)濟的大幅波動，在未來中國的石油消費需求保持高速增長的背景下研究石油價格對宏觀經(jīng)濟的沖擊，無疑有著重要的理論和現(xiàn)實意義。

國外文獻最初利用RBC模型分析了價格沖擊與經(jīng)濟波動的關(guān)系。Mendoza[1]構(gòu)建的小型開放經(jīng)濟模型，成功解釋了戰(zhàn)后加拿大絕大部分的經(jīng)濟波動事實。Backus、Kehoe和Kydland[2-3]構(gòu)建了兩國開放RBC模型，對美國與其他國家跨國間經(jīng)濟變量關(guān)系進行了模擬。此后國外其他學(xué)者對開放經(jīng)濟下經(jīng)濟周期模型進行了多方面的拓展，在解釋國際貿(mào)易往來等特征事實上取得了較大進展[4-5]。無論是在開放經(jīng)濟還是封閉經(jīng)濟，RBC模型的一個重要特征就是將經(jīng)濟波動的主要驅(qū)動因素歸結(jié)為技術(shù)沖擊，早期的RBC模型將技術(shù)沖擊設(shè)定為總量上的生產(chǎn)率變化，用索洛余量進行衡量，但模擬結(jié)果并不理想，并且受到其他學(xué)者的批評。因此，關(guān)于RBC模型的拓展之一就是在基準RBC模型中考察其他沖擊因素。而石油價格沖擊就是其中的一個發(fā)展方向。

關(guān)于石油價格沖擊與經(jīng)濟波動之間關(guān)系的研究較早，這與20世紀70年代發(fā)生的世界性石油危機密切相關(guān)。石油價格的上升導(dǎo)致石油凈出口國消費需求增加，石油凈進口國消費需求減少，由于前者增加幅度小于后者，導(dǎo)致全球消費需求下降，進而引發(fā)衰退。Hamilton[6]指出，二戰(zhàn)后石油價格變化幾乎與歷次經(jīng)濟衰退都有關(guān)系。Fiore[7]通過建立三國模型，將原油作為中間產(chǎn)品生產(chǎn)的原材料和家庭消費品引入模型，研究了原油價格沖擊、技術(shù)沖擊和政府購買沖擊對經(jīng)濟波動的影響，研究結(jié)果表明能源沖擊加大了貨幣當(dāng)局對產(chǎn)出和通脹的處理成本。與國外眾多RBC模型分析相比較，我國學(xué)者從2000年以后才開始運用RBC模型對中國經(jīng)濟波動進行解釋?，F(xiàn)有研究雖有一定貢獻,但仍存在諸多不足之處。卜永祥等[8]構(gòu)造的兩部門RBC模型的預(yù)測結(jié)果與實際經(jīng)濟偏差較大；陳昆亭等[9]和黃賾琳[10]構(gòu)造的三部門RBC模型的預(yù)測結(jié)果與實際經(jīng)濟仍有較大差別。造成這些結(jié)果差強人意的一個重要原因是把中國作為一個封閉經(jīng)濟進行分析，事實上在過去30多年改革開放政策的推動下，中國經(jīng)濟發(fā)展已經(jīng)取得了舉世矚目的成就，并成為對全球經(jīng)濟發(fā)展具有重要影響的經(jīng)濟體。因此孫工聲[11]從內(nèi)外雙重視角出發(fā)，通過建立SVAR模型，表明外部沖擊是中國經(jīng)濟波動的主要因素；王義中等[12]也得出了相同的結(jié)論。但這些分析都是通過建立SVAR模型對沖擊進行分解，以此判斷經(jīng)濟波動的影響因素，缺乏堅實的理論基礎(chǔ)。SVAR模型所加入的長期約束只能包含有限的經(jīng)濟變量信息，對于沖擊的傳導(dǎo)機制和沖擊的過程都無法描述。當(dāng)然還有一些學(xué)者如吳振信等[13]運用VAR模型分析了油價波動對我國經(jīng)濟的影響，存在的不足與SVAR模型類似。李浩等[14]、李浩和鐘昌標[15]構(gòu)建了與中國經(jīng)濟波動特征事實相符的小國開放RBC模型，發(fā)現(xiàn)小型開放RBC模型對中國經(jīng)濟波動的解釋能力強于封閉經(jīng)濟模型。陳鵬[16]在李浩的基礎(chǔ)上考慮了投資組合調(diào)整成本，模擬了80%以上的中國經(jīng)濟波動。

對石油價格沖擊與中國經(jīng)濟波動之間關(guān)系的研究還有基于CGE模型開展的。其中代表性論文有林伯強等[17]，他們采用CGE模型研究了石油和煤炭價格上升對中國經(jīng)濟的影響，結(jié)果表明，能源價格上漲對中國經(jīng)濟具有緊縮效應(yīng)，且對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整也有影響。近幾年隨著DSGE模型的廣泛應(yīng)用，部分學(xué)者開始應(yīng)用DSGE模型研究能源價格沖擊的影響，如魏巍賢等[18]構(gòu)建了三部門DSGE模型，研究表明在各種沖擊來源中，能源沖擊對宏觀經(jīng)濟的影響最大。但是他們的模型對實際經(jīng)濟的預(yù)測偏大，且能源沖擊造成了產(chǎn)出和消費的增加，這與理論并不符合。孫寧華等[19]等將能源沖擊引入動態(tài)隨機一般均衡模型中，研究了能源沖擊對中國經(jīng)濟的影響，他們的結(jié)果表明，引入能源價格沖擊后，模型對實際經(jīng)濟的模擬效果較好，能源沖擊對實際經(jīng)濟存在較明顯的影響。

綜上可知，國內(nèi)外關(guān)于RBC模型的研究主要集中在解釋發(fā)達國家經(jīng)濟波動的特征事實，對發(fā)展中國家經(jīng)濟波動特征事實的研究較少。而針對油價沖擊與宏觀經(jīng)濟的關(guān)系，近期文獻運用的研究方法多為CGE和DSGE模型，還有基于單一的SVAR和VAR模型。國內(nèi)關(guān)于RBC模型的研究大多集中在封閉經(jīng)濟條件下，對于開放經(jīng)濟條件下運用RBC模型來分析油價變動對中國實際經(jīng)濟波動影響的文獻不多，因此本文通過將石油價格沖擊引入到開放RBC模型中，同時采用石油與資本的CES嵌套模型，然后再與勞動力進行C-D函數(shù)型生產(chǎn)函數(shù)的嵌套，運用動隨機一般均衡理論模型結(jié)合RBC模型來分析油價對實際經(jīng)濟和貿(mào)易余額的沖擊。相對于用其他的分析方法如投入產(chǎn)出分析法(I-O)和可計算一般均衡模型(CGE)來說，由于其理論基礎(chǔ)、基本結(jié)構(gòu)、優(yōu)勢與局限性和分析問題的側(cè)重點不全相同，這里采用引入油價下開放經(jīng)濟條件RBC模型對于分析中國實際經(jīng)濟波動的影響是一個新的研究視角。

2 開放經(jīng)濟下石油價格波動與中國經(jīng)濟波動的特征事實

本文選用了1979-2011年的年度數(shù)據(jù)，共考察以下幾個主要的宏觀經(jīng)濟變量：產(chǎn)出(GDP)、居民消費(C)、投資(I)、就業(yè)(N)、石油價格(Pe)、貿(mào)易余額(TB)，這些數(shù)據(jù)來自于CEIC數(shù)據(jù)庫、國家統(tǒng)計局網(wǎng)站和《新中國50年統(tǒng)計資料》。本文選用GDP縮減指數(shù)計算實際產(chǎn)出，用居民消費價格指數(shù)(CPI)計算實際居民消費，參考中國人民銀行營業(yè)管理部課題組[20]選用固定資產(chǎn)形成總額作為當(dāng)年投資指標，并用固定資產(chǎn)投資價格指數(shù)計算實際投資額。參考黃賾琳[10]采用就業(yè)率作為勞動供給指標。國際油價數(shù)據(jù)采用迪拜(Dubai)、布倫特(Brent)、尼日利亞?？ǘ嗨?NF)和西德克薩斯中質(zhì)原油(WTI)現(xiàn)貨價格的平均值，數(shù)據(jù)來源于BP Statistical Review of World Energy 2012。在計算實際值時，以1979年作為基期。由于本文使用的是年度數(shù)據(jù)，根據(jù)Backus和Kehoe[21]，λ取值為100(HP濾波依賴參數(shù)λ的選擇，已有文獻對于該計量問題的處理，通常將λ取做100)。所有數(shù)據(jù)都取對數(shù)，并利用HP濾波法進行去趨勢化處理，以獲得各變量的波動部分。

對各變量進行HP濾波后，得到的結(jié)果見表1。表1描述了各經(jīng)濟變量的波動幅度，以及石油價格與各經(jīng)濟變量之間的相關(guān)關(guān)系。從表1可以看出，中國經(jīng)濟波動表現(xiàn)為以下幾方面特征：從波動性上看，石油價格波動、居民消費波動和投資波動大于產(chǎn)出波動，就業(yè)波動和貿(mào)易余額波動小于產(chǎn)出波動，其中石油價格波動最大；從持續(xù)性上看，產(chǎn)出、居民消費、投資都保持較高的持續(xù)性，但是石油價格波動的自相關(guān)系數(shù)不高，這也是為什么石油價格波動較大

表1 1979-2011年石油價格與各宏觀經(jīng)濟變量的波動特征

注：除了貿(mào)易余額外，對所有變量先取對數(shù)，再進行HP處理。數(shù)據(jù)來源：CEIC數(shù)據(jù)庫。

的原因；從相關(guān)性上看，石油價格與就業(yè)、貿(mào)易余額都是正相關(guān)關(guān)系，但與產(chǎn)出、消費和投資為負向關(guān)系。結(jié)合這些特征事實，接下來本文通過將石油價格沖擊引入小型開放RBC模型來解釋開放經(jīng)濟條件下中國經(jīng)濟波動的特征。

3 理論模型的構(gòu)建及參數(shù)校準

本文理論模型采用包含內(nèi)生貼現(xiàn)因子的開放RBC模型，與以往研究不同的是，本文考慮了石油這一投入要素，將石油消費引入企業(yè)的生產(chǎn)函數(shù)，并且引入石油價格沖擊，研究開放條件下中國經(jīng)濟波動問題。

3.1 基本模型

與李浩等[14]相同，考慮到我國資本市場尚未完全開放，假定中國對世界利率沒有影響。本文是Mendoza[1]小型開放RBC模型的擴展，考慮一個包含無數(shù)相同的無限期存活的家庭的小型開放經(jīng)濟。

(1)家庭。假定經(jīng)濟中家庭是同質(zhì)的，代表性家庭從閑暇和最終產(chǎn)品的消費中獲得效用，勞動在國家間不可流動。因此，每個國家的居民選擇閑暇和消費，最大化一生效用。即：

(1)

θ0=1

(2)

θt+1=β(Ct,Lt)θt，t≥0

(3)

(2)企業(yè)。與以往文獻不同，為了在RBC模型中引入石油價格沖擊對宏觀經(jīng)濟波動的影響，本文將石油作為一種生產(chǎn)投入要素，與勞動、資本這兩種生產(chǎn)要素共同決定產(chǎn)品的生產(chǎn)。參考Fiore[7](2006)、孫寧華等[19]的研究，構(gòu)建了包含石油生產(chǎn)要素的生產(chǎn)函數(shù)如下：

(4)

其中At為外生技術(shù)變量，et為t期石油消費，1-α為勞動份額，ψ為在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中石油所占比例，1/(1+υ)為石油與資本的替代彈性。Kt為t期資本存量，資本存量的積累方程為：

(5)

(3)資源約束。根據(jù)前文模型的設(shè)定，整個社會的資源約束方程為：

Yt=Ct+It+NXt

(6)

鑒于中國的石油凈進口國地位，本文假設(shè)企業(yè)需要從國際石油市場購買石油進行生產(chǎn)，令Pt為石油價格。此外，家庭還可以本國資本市場自由買賣債券，因此，凈出口的表達式為：NXt=Ptet+Bt+1-(1+rt)Bt，其中Bt為家庭在t期持有的債券量。

與李浩等[15]不同，本文引入了一個新的沖擊：石油價格沖擊。因此，本文模型經(jīng)濟包括兩個沖擊來源，分別為技術(shù)沖擊和石油價格沖擊。他們分別滿足如下過程：

lnPt=ρplnPt-1+εp,t

(7)

lnAt=ρalnAt-1+εa,t

(8)

其中ρp和ρa分別表示石油價格沖擊和技術(shù)沖擊的一階自回歸系數(shù)，且滿足0<ρp、ρa<1；殘差項εp,t服從i.i.d.(0,σp2)，εa,t服從i.i.d.(0,σa2)，各殘差項之間不存在自相關(guān)。

3.2 模型求解

其中，ηt、θtλt分別表示式(3)和式(6)的拉格朗日乘子。此時，可得到最優(yōu)化問題的一階條件分別為：

λt=Uc(Ct,Lt)-ηtβc(Ct,Lt)

(9)

(10)

(11)

λt=β(Ct,Lt)Et[(1+rt+1)λt+1]

(12)

EtU(Ct+1,Lt+1)-Etηt+1β(Ct+1,Lt+1)+ηt=0

(13)

(14)

其中等式(9)為家庭消費的一階條件。等式(10)決定了家庭的勞動供給決策，滿足額外一單位勞動的邊際效用成本等于勞動的邊際產(chǎn)出。等式(11)為包含資本調(diào)整成本的消費歐拉方程。等式(12)表示家庭持有債券的最優(yōu)數(shù)量。等式(13)為時間偏好的一階條件。等式(14)決定了企業(yè)最優(yōu)的石油消費量，等式兩邊分別為增加一單位石油消費帶來的邊際收益和邊際成本。

此外，在小型開放經(jīng)濟模型中，世界利率假定為不變，即滿足rt=r。

3.3 參數(shù)校準

通過對均衡條件和約束條件進行對數(shù)線性化處理，最終得到了一組隨機線性差分方程。接下來我們將對這組隨機線性差分方程中的相關(guān)參數(shù)進行校準。由于本文采用的是年度數(shù)據(jù)，模型中每一期表示一年。從等式(4)-(14)中可以發(fā)現(xiàn)，需要確定的參數(shù)包括：勞動份額1-α、資本與石油的分配比例ψ、資本與石油的替代彈性υ、技術(shù)沖擊的一階自回歸系數(shù)ρa、石油價格沖擊的一階自回歸系數(shù)ρp、相對風(fēng)險回避系數(shù)γ、勞動與閑暇的替代彈性ω、資本調(diào)整參數(shù)φ、主觀貼現(xiàn)率β、折舊率δ等。根據(jù)國際石油價格數(shù)據(jù)，可以求出石油價格沖擊的一階自回歸系數(shù)和標準差。在本文模型中，生產(chǎn)函數(shù)的投入要素包括資本、勞動和石油。根據(jù)孫寧華等(2012)，將ψ取值為0.02，υ取值為2/3，這意味著資本與石油的替代彈性為0.6。為了與其他文獻進行比較，根據(jù)李浩等[14]和Mendoza[1]，將技術(shù)沖擊的一階自回歸系數(shù)為0.625，折舊率取值為0.1，勞動與閑暇跨期替代系數(shù)為1.5，資本的調(diào)整參數(shù)為0.057，世界實際利率為0.04。給定世界利率r，根據(jù)(12)式的穩(wěn)態(tài)方程β(1+r)=1，求出主觀貼現(xiàn)率β。至此，本文已經(jīng)給定或估計出消費者嵌套效用函數(shù)的各參數(shù)取值，如表2所示。

表2 典型消費者嵌套效用函數(shù)的基準參數(shù)

表3 模擬經(jīng)濟與實際經(jīng)濟的比較

(資料來源：根據(jù)本文模型模擬得到。其中K-P比為模型模擬得到的標準差與實際數(shù)據(jù)的標準差之比，該比值越大，說明模型的模擬效果越好。)

4 模擬結(jié)果分析

接下來本文將利用上述模型對開放經(jīng)濟條件下中國經(jīng)濟波動進行模擬，并分析石油價格沖擊對中國實際經(jīng)濟和貿(mào)易余額的影響。根據(jù)式(4)-(14)構(gòu)成的方程組，利用Matlab7.0求解，得到各宏觀經(jīng)濟變量的二階矩特征以及相關(guān)關(guān)系。表3為實際經(jīng)濟的波動特征和模型的預(yù)測結(jié)果。將模擬的結(jié)果與實際經(jīng)濟進行比較，評價引入石油價格沖擊的開放RBC模型對實際經(jīng)濟波動的解釋能力。

4.1 模擬經(jīng)濟與實際經(jīng)濟的比較

與李浩等[15]的研究結(jié)果相比，引入石油價格沖擊的開放RBC模型對實際經(jīng)濟的解釋力更強。從產(chǎn)出波動看，模型預(yù)測的產(chǎn)出波動比實際經(jīng)濟的產(chǎn)出波動劇烈。模型預(yù)測的產(chǎn)出波動為3.2%，實際產(chǎn)出波動為3.1%，把模型計算的產(chǎn)出標準差與實際產(chǎn)出標準差相比，得到K-P方差比為103.22，這說明模型能夠解釋產(chǎn)出波動的103.22%。

從居民消費波動看，模型預(yù)測的消費波動為3.4%，實際值為3.5%，根據(jù)K-P方差比，這說明模型能夠解釋消費波動的97.14%。模型模擬的消費與產(chǎn)出的同期相關(guān)系數(shù)為0.975，大于實際消費與產(chǎn)出的同期相關(guān)系數(shù)0.771，但模型成功預(yù)測了消費的順周期特征。從投資波動看，模型預(yù)測的投資波動為10.5%，實際值為7.8%，根據(jù)K-P方差比134.62%，說明模型擴大了投資波動。模型模擬的消費與產(chǎn)出的同期相關(guān)系數(shù)為0.548，小于實際投資與產(chǎn)出的同期相關(guān)系數(shù)0.856，但模型成功預(yù)測了投資的順周期特征。從就業(yè)波動看，模型預(yù)測的產(chǎn)出波動為2.1%，實際就業(yè)波動為2.1%，把模型計算的產(chǎn)出標準差與實際產(chǎn)出標準差相比，得到K-P方差比為1，這說明模型能夠解釋就業(yè)波動的100%。模型模擬的就業(yè)與產(chǎn)出的同期相關(guān)系數(shù)為1.000，與實際經(jīng)濟并不符合，這與就業(yè)人數(shù)統(tǒng)計口徑發(fā)生變化相關(guān)，王小魯和樊綱[25]所做的分析也表明：將1972-1989年和1990年的經(jīng)濟異常增長進行就業(yè)數(shù)據(jù)(漏報人數(shù))調(diào)整后，就業(yè)波動與產(chǎn)出的同期相關(guān)系數(shù)為0.590。從貿(mào)易余額波動看，模型預(yù)測的貿(mào)易余額波動為1.7%，實際值為1.7%，這說明模型能夠解釋貿(mào)易余額波動的100%。模型模擬的貿(mào)易余額與產(chǎn)出的同期相關(guān)系數(shù)為-0.299，模型成功預(yù)測了貿(mào)易余額的逆周期特征，但同期相關(guān)系數(shù)的絕對值大于實際值-0.168。

基于上述分析可知，引入石油價格沖擊的小型開放RBC模型能夠準確模擬1979-2011年開放條件下中國經(jīng)濟波動特征，能夠解釋產(chǎn)出波動的103.22%，貿(mào)易余額波動的100%，并能準確模擬貿(mào)易余額的逆周期行為。模型還成功模擬了各宏觀經(jīng)濟變量波動的排列順序，模型預(yù)測的居民消費波動和投資波動大于產(chǎn)出波動，就業(yè)波動和貿(mào)易余額波動小于產(chǎn)出波動，與實際經(jīng)濟基本一致。因此，該模型比較適合用來分析開放條件下中國經(jīng)濟波動的特征。

4.2 脈沖響應(yīng)分析

(1)技術(shù)沖擊。圖1顯示了在正的技術(shù)沖擊下，各宏觀經(jīng)濟變量的動態(tài)反應(yīng)。從圖1分析可知，正的技術(shù)沖擊將帶來產(chǎn)出、消費、投資、就業(yè)和資本存量的增加。這是因為，技術(shù)進步通過提高勞動生產(chǎn)率，促使企業(yè)增加勞動需求，擴大產(chǎn)出規(guī)模(圖1)。

圖1 技術(shù)沖擊的動態(tài)影響

圖2 石油價格沖擊的動態(tài)影響

(2)石油價格沖擊。石油作為生產(chǎn)活動不可缺少的原材料，其價格變化對經(jīng)濟有著不可忽視的影響，如何量化石油價格沖擊的影響是近年來備受關(guān)注的問題。根據(jù)本文設(shè)定，石油價格對實際經(jīng)濟的影響主要通過以下兩個渠道：一是石油價格上升，將直接導(dǎo)致與石油相關(guān)的其他產(chǎn)品的價格上升，進而引起輸入性通貨膨脹。陳宇峰等[25]基于擴展VAR模型發(fā)現(xiàn)國際油價波動與實際GDP、通貨膨脹率的變化成正向關(guān)系。二是資本與石油為互補關(guān)系，石油價格的上升將導(dǎo)致資本使用量減少，投資減少將帶來就業(yè)下降，進而對消費和產(chǎn)出產(chǎn)生負面影響，這一點已被國內(nèi)學(xué)者所證明[17]。本文主要考察石油價格沖擊對中國實際經(jīng)濟的影響，因此主要從第二個渠道進行分析。圖2顯示了石油價格上升對宏觀經(jīng)濟的影響。從圖2分析可知，石油價格沖擊對產(chǎn)出、消費、投資、就業(yè)產(chǎn)生負向沖擊，石油價格上升對投資的影響最大，在其他條件不變的情況下，石油價格沖擊的變化1%，將導(dǎo)致當(dāng)期投資下降1.33%，隨后回歸到穩(wěn)態(tài)；產(chǎn)出、消費、就業(yè)的動態(tài)反應(yīng)呈現(xiàn)出一定的駝峰狀，并都在第4期達到最大值，隨后趨于穩(wěn)態(tài)。產(chǎn)出、消費、就業(yè)在當(dāng)期分別下降0.07%、0.09%、0.05%?？梢?，石油價格上升對產(chǎn)出、居民消費、投資、就業(yè)都產(chǎn)生了負向影響，其中對投資的負向沖擊效果最大，投資下降幅度大于石油價格上升幅度；其次是對產(chǎn)出和消費的負向影響；再次是對就業(yè)的負向效應(yīng)。這與事實是相吻合的。此外，石油價格上升提高了企業(yè)的生產(chǎn)成本，為了減小成本，企業(yè)減少石油消費，從而導(dǎo)致石油凈進口額減少，貿(mào)易余額增加。根據(jù)本文開放RBC模型的模擬結(jié)果，可以得到石油價格沖擊將對貿(mào)易余額產(chǎn)生正向沖擊。當(dāng)石油價格沖擊變化1%時，貿(mào)易余額在當(dāng)期增加0.25%。

5 結(jié)語

本文建立了含有石油價格沖擊的開放經(jīng)濟RBC模型，并利用1979-2011年的中國宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)實證分析了石油價格沖擊對開放經(jīng)濟條件下中國經(jīng)濟波動的影響。模型的模擬結(jié)果表明，包含石油價格沖擊的小型開放經(jīng)濟RBC模型能夠模擬實際產(chǎn)出、消費、就業(yè)、投資和貿(mào)易余額波動的103.22%、97.14%、134.62%、100%、100%；除了就業(yè)波動外，模型成功預(yù)測了消費波動和投資波動的順周期特征，貿(mào)易余額波動的逆周期特征，這里部分變量超過100%表示的是本模型預(yù)測的部分宏觀經(jīng)濟變量的波動性(標準差)比相應(yīng)的實際經(jīng)濟變量的波動性更大。但可以看到模型預(yù)測的經(jīng)濟變量的標準差與實際經(jīng)濟變量的標準差之比均在100%左右，因此可以說本文模型更好的擬合了中國實際經(jīng)濟的波動。此外，模型預(yù)測的產(chǎn)出波動也具有明顯的粘性，這與實際經(jīng)濟非常相似。所以本文模型能夠用于解釋開放經(jīng)濟條件下中國1979-2011年經(jīng)濟波動的特征事實，且較已有文獻而言本模型對產(chǎn)出、消費、就業(yè)、投資和貿(mào)易余額的預(yù)測結(jié)果更好，這表明石油價格沖擊對解釋中國經(jīng)濟波動非常重要。此外分析石油價格沖擊對各宏觀經(jīng)濟變量的影響發(fā)現(xiàn)：石油價格上升，將導(dǎo)致產(chǎn)出、消費、投資、就業(yè)的下降。因此能源價格制度改革宜按循序漸進的原則進行，防止經(jīng)濟出現(xiàn)較大幅波動。需要指出的是本文模型適用于開放經(jīng)濟下國內(nèi)外利率大致相等的情況，而隨著利率市場化改革進程的推進，我國利率管制逐步放松，國內(nèi)外利差逐步縮小，這種趨勢符合模型要求，同時本模型所選取的效用應(yīng)函數(shù)和生產(chǎn)函數(shù)能更好的反映經(jīng)濟主體跨期決策的特征和中國經(jīng)濟的實際情況。然而由于國內(nèi)外油價形成機制不完全相同，本模型也未考慮到政府購買行為、非完全競爭性市場和消費者異質(zhì)性等因素，因此考慮到這些因素后可進一步分析國際油價波動的沖擊效應(yīng)，使其與中國經(jīng)濟的特征更吻合。

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Oil Price Shocks and China's Actual Economic Fluctuations——An RBC Model Analysis

CAO Fei

(School of Engineering Management and Real Estate, Henan University of Economics andLaw, Zhengzhou 450002,China)

As the China's high trade degree of dependence on foreign oil, the external shocks of international oil price fluctuations may have various effects on the China's economy. Here an open economy model is built under the conditions of the real business cycle, by introducing the oil price shocks and technology shocks, the characteristics of China's actual facts of economic fluctuations are explained and the impact of oil price fluctuationsis explored for the Chinese real economy mechanism. Compared to the existing research, this model simulate the Chinese characteristics of the main macroeconomic variables fluctuate better than other models. Meanwhile, the study found that, in addition to the impact of the trade balance, the oil price shocks on the economy also produced a negative impact. Therefore, the energy price reform should follow the principle of gradual and orderly progress, it’s to prevent oil price fluctuations have a greater impact on the real economy.

economic fluctuations; open RBC model; oil price shocks

2013-02-05；

2014-03-24

曹飛(1984-),男(漢族),河南南陽人,河南財經(jīng)政法大學(xué)工程管理與房地產(chǎn)學(xué)院講師,廈門大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士,研究方向:宏觀經(jīng)濟學(xué)、房地產(chǎn)經(jīng)濟學(xué).

1003-207(2015)07-0045-08

10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2015.07.006

F224; F416

A