基于物流金融的國(guó)有控股物流企業(yè)融資模式研究

張連起+劉建

摘 要：隨著電子商務(wù)的發(fā)展，物流行業(yè)的重要性日益凸顯。目前我國(guó)物流行業(yè)發(fā)展與發(fā)達(dá)國(guó)家尚存在一定差距，尤其是國(guó)有控股物流企業(yè)發(fā)展滯后，融資困難是制約其發(fā)展的重要原因，目前的融資模式不能滿(mǎn)足企業(yè)進(jìn)行自主創(chuàng)新的資金需求，阻礙了企業(yè)發(fā)展。構(gòu)建基于物流金融的國(guó)有控股物流企業(yè)融資模式，方能有助于企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，保障其健康穩(wěn)定發(fā)展。

關(guān)鍵詞： 國(guó)有控股物流企業(yè);融資模式;物流金融

中圖分類(lèi)號(hào)：F275.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-1502（2015）02-0090-06

引 ? 言

近年來(lái)，我國(guó)物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，對(duì)促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展起到了重要作用。然而，與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)物流行業(yè)發(fā)展還存在一定差距，尤其是國(guó)有控股物流企業(yè)發(fā)展滯后，融資困難是制約其發(fā)展的重要原因。目前，我國(guó)多數(shù)國(guó)有控股物流企業(yè)融資存在困難。具體分析其原因，首先，國(guó)有控股物流企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不高，導(dǎo)致其內(nèi)源融資不足;其次，金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款一般要求抵押擔(dān)?；蜉^高的信用，而物流企業(yè)的資產(chǎn)多是專(zhuān)用設(shè)備，資產(chǎn)抵押率偏低，加之自身利潤(rùn)不高，因而難以獲得充足的貸款;再次，我國(guó)國(guó)有控股物流企業(yè)中，目前只有三十多家公司上市，在資本市場(chǎng)中所占比例較小，多數(shù)國(guó)有控股物流企業(yè)達(dá)不到上市前的審核條件，致使其很難進(jìn)行股權(quán)融資。

缺乏資金會(huì)嚴(yán)重制約企業(yè)的發(fā)展。國(guó)有控股物流企業(yè)要想獲得發(fā)展，必須實(shí)施技術(shù)創(chuàng)新，提高異質(zhì)性和核心競(jìng)爭(zhēng)力。無(wú)論是創(chuàng)新研發(fā)還是創(chuàng)新成果應(yīng)用，都需要大量資金，但就目前情況看，國(guó)有控股物流企業(yè)的融資現(xiàn)狀難以滿(mǎn)足企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程中的資金需求。本文旨在通過(guò)對(duì)我國(guó)國(guó)有控股物流企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀以及融資問(wèn)題的分析，建立有利于其實(shí)施技術(shù)創(chuàng)新的融資模式，以適應(yīng)我國(guó)國(guó)有控股物流企業(yè)的融資需求，保障其健康穩(wěn)定發(fā)展。

一、相關(guān)研究文獻(xiàn)評(píng)述

理論界對(duì)企業(yè)融資問(wèn)題的研究開(kāi)始較早，形成了很多理論，從最初的MM理論到權(quán)衡理論、啄序理論和信息不對(duì)稱(chēng)理論。之后很多學(xué)者研究了不同類(lèi)別企業(yè)的融資模式問(wèn)題，有針對(duì)高科技企業(yè)、房地產(chǎn)企業(yè)的，有針對(duì)民營(yíng)企業(yè)、中小企業(yè)、創(chuàng)業(yè)企業(yè)的，然而，研究物流企業(yè)融資問(wèn)題的文獻(xiàn)相對(duì)較少。

現(xiàn)有研究物流企業(yè)融資問(wèn)題的文獻(xiàn)大多是針對(duì)中小物流企業(yè)的，研究其融資結(jié)構(gòu)、融資模式和融資效率評(píng)價(jià)等問(wèn)題，并普遍認(rèn)為中小物流企業(yè)融資存在一定困難。然而這些研究大多沒(méi)有考慮到物流企業(yè)的特性。目前理論界針對(duì)物流企業(yè)融資模式的研究主要集中在物流企業(yè)的抵押融資問(wèn)題上，但由于物流企業(yè)資產(chǎn)多是專(zhuān)用設(shè)備，抵押價(jià)值并不高，這種融資方式并不能很好地解決物流企業(yè)的融資問(wèn)題。另外一些關(guān)于企業(yè)融資模式的研究涉及到物流金融、供應(yīng)鏈金融問(wèn)題，目前備受理論界和實(shí)務(wù)界關(guān)注。然而，已有文獻(xiàn)中多是以物流企業(yè)為橋梁，研究其他類(lèi)型企業(yè)而非物流企業(yè)的融資模式問(wèn)題，忽視了實(shí)施物流金融和供應(yīng)鏈金融對(duì)于物流企業(yè)融資的可能性。

物流金融是指金融機(jī)構(gòu)發(fā)放貸款時(shí)，為降低風(fēng)險(xiǎn)及交易成本，與物流企業(yè)合作，通過(guò)物流企業(yè)對(duì)借款企業(yè)的物流和資金流進(jìn)行嚴(yán)密監(jiān)控和封閉管理，以流轉(zhuǎn)中商品作為企業(yè)還款保障，為資金需求企業(yè)提供資金的活動(dòng)。供應(yīng)鏈金融主要是針對(duì)中小企業(yè)的一種融資方式，指金融機(jī)構(gòu)將核心企業(yè)和上下游企業(yè)聯(lián)系在一起，為核心企業(yè)提供融資和其他結(jié)算、理財(cái)服務(wù)，同時(shí)管理上下游中小企業(yè)的資金流和物流，也為在整條供應(yīng)鏈上的其他中小企業(yè)提供貸款和融資便利的一種融資模式。從供應(yīng)鏈的角度，物流金融是指通過(guò)開(kāi)發(fā)和應(yīng)用各種金融產(chǎn)品，有效地組織和調(diào)劑整個(gè)供應(yīng)鏈管理過(guò)程中貨幣資金的運(yùn)動(dòng)，實(shí)現(xiàn)實(shí)物流、商品流、信息流和資金流的有機(jī)統(tǒng)一，提高供應(yīng)鏈運(yùn)作效率的融資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。由此可見(jiàn)，廣義的物流金融包括供應(yīng)鏈金融。

可見(jiàn)，物流金融和供應(yīng)鏈金融都是將物流與金融相結(jié)合，以解決其他性質(zhì)企業(yè)而非物流企業(yè)融資問(wèn)題為主要目的。然而，無(wú)論是物流金融還是供應(yīng)鏈金融，物流企業(yè)在統(tǒng)一物流與資金流的過(guò)程中都起到了至關(guān)重要的作用。因?yàn)槲锪髌髽I(yè)是鏈接企業(yè)與企業(yè)之間的鏈條，是商品、實(shí)物、資金、信息傳輸?shù)募~帶。筆者認(rèn)為，物流企業(yè)也可以融入到物流金融和供應(yīng)鏈金融的融資體系中，但目前理論界和實(shí)務(wù)界對(duì)此的研究和實(shí)踐并不多。

此外，國(guó)有企業(yè)具有自身特殊性，針對(duì)國(guó)有控股企業(yè)融資問(wèn)題的研究很多，如從制度變遷、公司治理、產(chǎn)權(quán)等角度研究其融資問(wèn)題，但針對(duì)國(guó)有控股物流企業(yè)融資問(wèn)題的研究，尤其是對(duì)于其融資模式的研究很少。國(guó)有控股物流企業(yè)是我國(guó)物流行業(yè)的中堅(jiān)，因此對(duì)其融資模式的研究顯得更為重要。基于此，本文將基于物流金融來(lái)探討適合國(guó)有控股物流企業(yè)的融資模式，希望能夠解決物流企業(yè)融資問(wèn)題，促進(jìn)其技術(shù)創(chuàng)新，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力。

二、國(guó)有控股物流企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析

物流行業(yè)目前已經(jīng)成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要行業(yè)。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，許多傳統(tǒng)的國(guó)有控股物流企業(yè)紛紛向集約化、專(zhuān)業(yè)化、網(wǎng)絡(luò)化的現(xiàn)代物流服務(wù)商轉(zhuǎn)型，得到了很好的發(fā)展。

但是應(yīng)當(dāng)看到，我國(guó)國(guó)有控股物流企業(yè)仍然存在一些不容忽視的劣勢(shì)。第一，國(guó)有控股物流企業(yè)歷史包袱沉重，從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)化的過(guò)程中，國(guó)有控股物流企業(yè)與其他國(guó)有企業(yè)一樣都經(jīng)歷了劇烈的改革陣痛，有很多歷史遺留問(wèn)題，如“三角債”等，這些問(wèn)題使得國(guó)有控股物流企業(yè)難以輕裝上陣與其他物流企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。第二，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下，由于缺乏競(jìng)爭(zhēng)，國(guó)有控股物流企業(yè)形成了僵化的管理經(jīng)營(yíng)模式，服務(wù)理念滯后、功能單一，長(zhǎng)期積累的問(wèn)題難以突破。第三，國(guó)有控股物流企業(yè)特有的用人機(jī)制導(dǎo)致企業(yè)員工缺乏競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)、創(chuàng)新意識(shí)，企業(yè)發(fā)展缺乏后勁。第四，大多數(shù)國(guó)有控股物流企業(yè)信息化建設(shè)滯后，具體表現(xiàn)為信息系統(tǒng)不健全、業(yè)務(wù)功能不完善，多是簡(jiǎn)單的查詢(xún)功能，而不能進(jìn)行物流管理信息的優(yōu)化和市場(chǎng)分析，這些都是制約國(guó)有控股物流企業(yè)發(fā)展的重要因素。

此外，隨著經(jīng)濟(jì)全球化深入，電子商務(wù)的普及以及我國(guó)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)有控股物流企業(yè)發(fā)展面臨著來(lái)自國(guó)內(nèi)外的雙重挑戰(zhàn)。隨著越來(lái)越多的國(guó)際物流企業(yè)進(jìn)入我國(guó)市場(chǎng)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，國(guó)外物流企業(yè)，如敦豪、UPS、FedEX、TNT等，已經(jīng)是發(fā)展相當(dāng)成熟的大型物流企業(yè)，擁有充足的資金、優(yōu)秀的人才、科學(xué)的管理、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)和先進(jìn)的技術(shù)，這些優(yōu)勢(shì)都是國(guó)內(nèi)物流企業(yè)無(wú)法比擬的。同時(shí)，越來(lái)越多的民間資本投入到物流領(lǐng)域。民營(yíng)物流企業(yè)管理機(jī)制靈活，管理成本低，發(fā)展迅速，已經(jīng)成為我國(guó)物流領(lǐng)域的重要組成部分。面對(duì)這樣的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，我國(guó)國(guó)有控股物流企業(yè)亟須提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，核心競(jìng)爭(zhēng)力的提升要靠技術(shù)創(chuàng)新，

技術(shù)創(chuàng)新整個(gè)過(guò)程都需要大量的資金投入。而我國(guó)國(guó)有控股物流企業(yè)現(xiàn)有的融資模式，融資存在一定困難。

三、國(guó)有控股物流企業(yè)融資問(wèn)題分析

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速增長(zhǎng)，國(guó)有控股物流企業(yè)也在不斷發(fā)展，而發(fā)展需要大量的資金投入。物流企業(yè)的供應(yīng)鏈管理包括了外購(gòu)、加工分銷(xiāo)、庫(kù)存管理、運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)、客戶(hù)服務(wù)、回收等環(huán)節(jié)，覆蓋了從供應(yīng)商到客戶(hù)的全過(guò)程;另外，打造物流供應(yīng)鏈還需要進(jìn)行軟件應(yīng)用開(kāi)發(fā)、咨詢(xún)服務(wù)和供應(yīng)鏈管理，這每一個(gè)環(huán)節(jié)、每一項(xiàng)活動(dòng)都需要資金。物流企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，也需要大量資金。而目前我國(guó)物流企業(yè)的融資情況并不樂(lè)觀，傳統(tǒng)的融資方式（如圖1所示）已不能適應(yīng)我國(guó)國(guó)有控股物流企業(yè)融資的需要，主要有以下幾方面原因。

第一，我國(guó)國(guó)有控股物流企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不高，內(nèi)源融資不足。物流企業(yè)普遍存在“重消費(fèi)，輕積累”的現(xiàn)象，注重短期利益，長(zhǎng)期發(fā)展缺乏保障。由于地區(qū)和部門(mén)的分割，行業(yè)內(nèi)普遍物流成本較高，且資源分散，這也是導(dǎo)致物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益不高的重要原因。

第二，由于國(guó)有控股物流企業(yè)自身特點(diǎn)以及我國(guó)資本市場(chǎng)的特性，導(dǎo)致物流企業(yè)外源融資不足。外源融資方面主要有兩種方式：債權(quán)和股權(quán)。金融機(jī)構(gòu)給企業(yè)貸款時(shí)看重企業(yè)未來(lái)的發(fā)展以及抵押資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，如前文所述，國(guó)有控股物流企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益普遍偏低，利潤(rùn)不高，同時(shí)資產(chǎn)多是專(zhuān)用設(shè)備，資產(chǎn)抵押率偏低，從而導(dǎo)致其獲得貸款的額度有限。另外，我國(guó)資本市場(chǎng)尚不完善，物流企業(yè)要發(fā)放債券和股票，必須在資產(chǎn)規(guī)模、盈利水平等方面達(dá)到發(fā)行有關(guān)的規(guī)定條件，我國(guó)目前約有三十家國(guó)有控股物流上市公司，多數(shù)未上市國(guó)有控股物流企業(yè)達(dá)不到條件，很難進(jìn)行股權(quán)融資。

第三，國(guó)有控股物流企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，獲得資金更加困難。技術(shù)創(chuàng)新過(guò)程至少存在技術(shù)、市場(chǎng)、收益和制度環(huán)境等四方面的不確定性。不確定性就意味著技術(shù)創(chuàng)新存在風(fēng)險(xiǎn)，具體來(lái)說(shuō)主要存在技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)收益風(fēng)險(xiǎn)與制度環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。這些特點(diǎn)決定了技術(shù)創(chuàng)新是一個(gè)長(zhǎng)期的、不確定的活動(dòng)，技術(shù)創(chuàng)新投融資也是一個(gè)很復(fù)雜、高風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)，資金供給方在提供資金時(shí)會(huì)出于對(duì)安全性的考慮，而不愿對(duì)技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目進(jìn)行投資。所以，對(duì)于技術(shù)創(chuàng)新的物流企業(yè)來(lái)說(shuō)，其融資更加困難。

四、基于物流金融的國(guó)有控股物流企業(yè)融資模式構(gòu)建

由于國(guó)有控股物流企業(yè)自身特點(diǎn)以及技術(shù)創(chuàng)新的高風(fēng)險(xiǎn)和不確定性，致使國(guó)有控股物流企業(yè)融資存在困難，針對(duì)國(guó)有控股物流企業(yè)融資模式的現(xiàn)狀，本文提出構(gòu)建基于物流金融的國(guó)有控股物流企業(yè)的融資模式。

（一）基于供應(yīng)鏈的一般融資模式

1.聯(lián)保融資

所謂聯(lián)保融資，是指若干家國(guó)有控股物流企業(yè)簽訂相關(guān)協(xié)議，建立聯(lián)?；穑閾?dān)保?；閾?dān)保的國(guó)有控股物流企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)貸款，金融機(jī)構(gòu)引入物流行業(yè)協(xié)會(huì)，讓其對(duì)物流企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)物流行業(yè)協(xié)會(huì)評(píng)估的結(jié)果確定是否進(jìn)行貸款，以及給予的授信額度（見(jiàn)圖2）。國(guó)有控股物流企業(yè)互為擔(dān)保，同時(shí)引入物流行業(yè)協(xié)會(huì)，能夠降低金融機(jī)構(gòu)授信的風(fēng)險(xiǎn)，提高獲得貸款的可能性。

2.應(yīng)收賬款融資

在競(jìng)爭(zhēng)激烈的物流行業(yè)中，企業(yè)為了能夠占有更大的市場(chǎng)份額，往往會(huì)采取先配送貨物再收取貨款的方式，這樣就產(chǎn)生了應(yīng)收賬款，特別是與大企業(yè)合作時(shí)，應(yīng)收賬款金額較大。國(guó)有控股物流企業(yè)可以在形成應(yīng)收賬款之后，將應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)，以此獲得貸款。這種方式一方面可以幫助國(guó)有控股物流企業(yè)管理應(yīng)收賬款，同時(shí)也加快了資金的周轉(zhuǎn)，促進(jìn)其發(fā)展。

現(xiàn)實(shí)操作中，不單單可以通過(guò)應(yīng)收賬款融資，如應(yīng)收票據(jù)、有關(guān)發(fā)票、國(guó)內(nèi)保理業(yè)務(wù)、出口退稅款項(xiàng)等都可以通過(guò)類(lèi)似方式融資。

3.供應(yīng)鏈金融

傳統(tǒng)意義上的供應(yīng)鏈金融是指以核心企業(yè)為重點(diǎn)，對(duì)其上下游企業(yè)的資金流和物流進(jìn)行管理，金融機(jī)構(gòu)面對(duì)的是供應(yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險(xiǎn)，而不是單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)提供貸款的對(duì)象是供應(yīng)鏈所有成員。但傳統(tǒng)意義上的供應(yīng)鏈只包括上游供應(yīng)商、核心企業(yè)和下游分銷(xiāo)商，把物流企業(yè)排除在外，金融機(jī)構(gòu)在對(duì)供應(yīng)鏈提供貸款時(shí)也沒(méi)有考慮物流企業(yè)。然而物流企業(yè)是供應(yīng)鏈能夠正常運(yùn)行的不可或缺的組成部分，為供應(yīng)鏈提供倉(cāng)儲(chǔ)、運(yùn)輸、監(jiān)管等服務(wù)，是連接供應(yīng)鏈上眾多企業(yè)的重要紐帶。

基于物流企業(yè)供應(yīng)鏈金融把物流企業(yè)嵌入到供應(yīng)鏈中，物流企業(yè)不再只是提供服務(wù)的、供應(yīng)鏈之外的企業(yè)，而成為供應(yīng)鏈中占有重要地位的組成部分。當(dāng)整個(gè)供應(yīng)鏈處于正常運(yùn)轉(zhuǎn)時(shí)，在滿(mǎn)足金融機(jī)構(gòu)對(duì)供應(yīng)鏈放貸的條件下，金融機(jī)構(gòu)可以對(duì)缺乏擔(dān)保、擁有訂單的物流企業(yè)提供資金支持，解決其融資難題。

（二）建立戰(zhàn)略聯(lián)盟融資模式

除了上述的一般融資方式，國(guó)有控股物流企業(yè)還可以通過(guò)與金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)鏈鏈條建立聯(lián)盟來(lái)實(shí)現(xiàn)自身的融資需求，因?yàn)閲?guó)有控股物流企業(yè)有與之建立聯(lián)盟的條件。

第一，國(guó)有控股物流企業(yè)的自身優(yōu)勢(shì)，是任何新進(jìn)入中國(guó)的外資企業(yè)和民營(yíng)物流企業(yè)無(wú)法比擬的。首先是文化優(yōu)勢(shì)，作為本土企業(yè)，國(guó)有控股物流企業(yè)經(jīng)過(guò)近半個(gè)世紀(jì)的發(fā)展，企業(yè)文化適合中國(guó)國(guó)情，并能夠隨著國(guó)情的變化而做出改變，而且它比其他外資物流企業(yè)更加了解中國(guó)的客戶(hù)，更加了解中國(guó)的市場(chǎng)。其次是品牌優(yōu)勢(shì)，國(guó)有控股物流企業(yè)經(jīng)過(guò)激烈的競(jìng)爭(zhēng)而得以發(fā)展，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)得到了市場(chǎng)的肯定，形成了較好的品牌優(yōu)勢(shì)。再次是基礎(chǔ)設(shè)施優(yōu)勢(shì)，國(guó)有控股物流企業(yè)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的發(fā)展，擁有完善的物流基礎(chǔ)設(shè)施和專(zhuān)用設(shè)備。最后是經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢(shì)，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的發(fā)展，國(guó)有控股物流企業(yè)已在相關(guān)區(qū)域建立了完善、系統(tǒng)、覆蓋廣大市場(chǎng)的業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)。更為重要的是，在我國(guó)特有的制度環(huán)境下，包括銀行在內(nèi)的各類(lèi)金融機(jī)構(gòu)都不同程度上受政府影響，國(guó)有控股物流企業(yè)最終控股人也是政府，與金融機(jī)構(gòu)有著天然的聯(lián)系，相互間的信任和信賴(lài)程度較高。這些都為國(guó)有控股物流企業(yè)進(jìn)入金融機(jī)構(gòu)和供應(yīng)鏈鏈條間的聯(lián)盟提供了信用條件和硬件設(shè)施條件。

第二，國(guó)有控股物流企業(yè)運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，對(duì)物流信息進(jìn)行科學(xué)管理，確保供應(yīng)鏈上物流、資金流與信息流的統(tǒng)一，可以幫助金融機(jī)構(gòu)對(duì)供應(yīng)鏈進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。在物流金融實(shí)施的過(guò)程中，金融機(jī)構(gòu)注重資金需求方質(zhì)押物的完整性、流動(dòng)狀況和可變現(xiàn)性等，但是金融機(jī)構(gòu)作為資金供給方，自身無(wú)法做到對(duì)物流的實(shí)時(shí)監(jiān)控，這樣就存在著放貸風(fēng)險(xiǎn)。物流企業(yè)是企業(yè)與企業(yè)之間的鏈條，是商品、實(shí)物、資金、信息傳輸?shù)募~帶，可通過(guò)建立信息平臺(tái)，發(fā)揮其信息資源的優(yōu)勢(shì)，對(duì)貨物進(jìn)行實(shí)時(shí)控制，及時(shí)了解質(zhì)押物的情況，并接受金融機(jī)構(gòu)的指令控制質(zhì)押物的進(jìn)出庫(kù)，這樣可以最直接、最有效的幫助金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，減少由于信息不對(duì)稱(chēng)給金融機(jī)構(gòu)造成的風(fēng)險(xiǎn)。由此可見(jiàn)，在物流金融中，物流企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系十分密切。

第三，國(guó)有控股物流企業(yè)可以憑借自身優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化供應(yīng)鏈鏈條，形成高度整合的供應(yīng)鏈通道體系?，F(xiàn)代技術(shù)的運(yùn)用使得物流速度加快、準(zhǔn)確率提高，在這樣的前提下，物流企業(yè)可以促進(jìn)供應(yīng)鏈企業(yè)之間相互協(xié)作，優(yōu)化資源配置，實(shí)現(xiàn)資源互補(bǔ)和共享，通過(guò)對(duì)供應(yīng)鏈企業(yè)實(shí)施統(tǒng)一單據(jù)和標(biāo)準(zhǔn)操作流程，進(jìn)行聯(lián)合的規(guī)劃和運(yùn)作，促進(jìn)供應(yīng)鏈的企業(yè)間的整合，形成高度整合的供應(yīng)鏈通道體系，提升整個(gè)供應(yīng)鏈的績(jī)效。

在上述三個(gè)條件下，國(guó)有控股物流企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)鏈建立戰(zhàn)略合作聯(lián)盟，整合各方信息，建立信息平臺(tái)，為金融機(jī)構(gòu)和供應(yīng)鏈企業(yè)提供各自所需的信息，創(chuàng)建合作、共贏的發(fā)展模式。

五、物流金融融資模式的實(shí)施保障

（一）通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新提升內(nèi)源融資能力，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力

外部資金雖然可以暫時(shí)緩解企業(yè)經(jīng)營(yíng)的困境，但是只有充足的內(nèi)源融資才能保證企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。如前文所述，我國(guó)物流企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率普遍偏低，主要是由于同質(zhì)性較高，缺乏技術(shù)創(chuàng)新，同時(shí)對(duì)于國(guó)有控股物流企業(yè)來(lái)講，產(chǎn)權(quán)性質(zhì)也是影響其經(jīng)營(yíng)績(jī)效的一個(gè)重要原因。物流企業(yè)可通過(guò)加大研發(fā)投入，提高技術(shù)創(chuàng)新的科技含量，將創(chuàng)新成果運(yùn)用到現(xiàn)實(shí)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，從而提高企業(yè)自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，提高企業(yè)利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，增強(qiáng)物流企業(yè)內(nèi)源融資的能力。此外，國(guó)有控股物流企業(yè)應(yīng)建立健全現(xiàn)代公司制度、明晰產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)、建立相應(yīng)的激勵(lì)與約束機(jī)制，保證企業(yè)健康有序發(fā)展。這樣就會(huì)促進(jìn)其經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)有所提升，內(nèi)源融資能力也會(huì)得到提高。國(guó)有控股物流企業(yè)通過(guò)自身優(yōu)勢(shì)來(lái)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新所帶來(lái)的優(yōu)勢(shì)又可以吸引其他投資公司和金融機(jī)構(gòu)，從而擁有一個(gè)更為廣闊的融資環(huán)境，實(shí)現(xiàn)良性循環(huán)。

（二）加強(qiáng)企業(yè)間的合作與交流

物流金融建立在現(xiàn)代企業(yè)間的商業(yè)信用之上，尤其是供應(yīng)鏈金融，更是取決于供應(yīng)鏈企業(yè)間的配合，這就要求國(guó)有控股物流企業(yè)在實(shí)際的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中注重與相關(guān)企業(yè)的聯(lián)合，也要加強(qiáng)與行業(yè)協(xié)會(huì)的交流，這樣可以提升企業(yè)在供應(yīng)鏈中的地位，增強(qiáng)影響力，提高自己的授信額度。建立戰(zhàn)略合作聯(lián)盟更要求企業(yè)間的精誠(chéng)合作與交流。

（三）加強(qiáng)對(duì)國(guó)家政策的把握

國(guó)家的政策導(dǎo)向是資金流向的風(fēng)向標(biāo)。目前我國(guó)正在實(shí)施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略，建立健全國(guó)家創(chuàng)新體系，對(duì)于企業(yè)的創(chuàng)新給予了大量的政策支持，就物流企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新也出臺(tái)了很多優(yōu)惠政策。國(guó)家政策會(huì)直接給技術(shù)創(chuàng)新物流企業(yè)帶來(lái)財(cái)政補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠等，另外還會(huì)引導(dǎo)銀行等金融機(jī)構(gòu)給予資金支持，同時(shí)還會(huì)在企業(yè)上市時(shí)給予相關(guān)審批便利。國(guó)有控股物流企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)國(guó)家政策的把握，加大對(duì)技術(shù)創(chuàng)新的投入，提高創(chuàng)新的技術(shù)含量，這樣才能獲得更多資源，進(jìn)而得到發(fā)展。

總 ? 結(jié)

目前我國(guó)國(guó)有控股物流企業(yè)的融資難題嚴(yán)重制約了企業(yè)發(fā)展，尤其是其技術(shù)創(chuàng)新的實(shí)施。本文在分析了國(guó)有控股物流企業(yè)融資困境之后，提出了基于物流金融的國(guó)有控股物流企業(yè)融資模式，并創(chuàng)新地提出了國(guó)有控股物流企業(yè)通過(guò)與金融機(jī)構(gòu)、供應(yīng)鏈企業(yè)共建戰(zhàn)略合作聯(lián)盟從而更好地完善自身的發(fā)展模式，希望有助于解決其融資難題，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新實(shí)施，進(jìn)而提升我國(guó)物流行業(yè)的整體實(shí)力。

參考文獻(xiàn)：

[1]李莉，劉建.循環(huán)經(jīng)濟(jì)框架下我國(guó)企業(yè)投融資理論與實(shí)務(wù)[M] .北京：經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2010.

[2]黃華峰.試探現(xiàn)代物流技術(shù)創(chuàng)新的方向[J].物流技術(shù)，2007，（6）.

[3]申向陽(yáng).現(xiàn)階段物流企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的必要性研究[J].物流技術(shù)，2008，（11）.

[4]王國(guó)平.物流技術(shù)創(chuàng)新分析[J].冶金設(shè)備，2005，（153）.

[5]韓廷春，龍?jiān)?投融資機(jī)制與技術(shù)創(chuàng)新：基于中國(guó)省級(jí)區(qū)域的實(shí)證研究[J].科研管理，2007，（4）.

[6]吳愛(ài)東.制度創(chuàng)新機(jī)制：中國(guó)現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展的推動(dòng)力[J].中國(guó)流通經(jīng)濟(jì)，2010，（4）.

[7]陸其偉.創(chuàng)新物流企業(yè)融資渠道研究[J].重慶交通大學(xué)學(xué)報(bào)，2007，（5）.

[8]段李杰.國(guó)有物流企業(yè)向現(xiàn)代物流的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的思考[J].湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院學(xué)報(bào)， 2007，（12）.

[9]呂冀文.國(guó)有大型物流企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略分析[J].商場(chǎng)現(xiàn)代化，2008，（10）.

[10]H.Penan.R&D Strategy in a techno-economic network[J].Research Policy，25（1996）：337-358.

[11]Reinhilde Veugelers.Internal R&D expenditures and external technology Sourcing[J].Research Policy，1997，（26）：303-315.