基于大宗商品現(xiàn)貨交易風(fēng)險(xiǎn)管理的分析與研究

揚(yáng)州三和四美醬菜有限公司 陳震

大宗商品現(xiàn)貨交易是通過網(wǎng)絡(luò)平臺向客戶提供石油、金屬、煤礦等大宗商品的一種交易方式，它起始于20世紀(jì)末，在我國將近已經(jīng)有了20年的歷史。它是一種特殊的B2B交易模式，相比于普通的B2B電子商務(wù)具有其自身的特點(diǎn)。它建立起多對多的動態(tài)定價(jià)模式，這種模式有一定的交易優(yōu)勢，特別是在商品銷售、商品流通、物流成本等方面具有很大的作用。現(xiàn)階段，我國的大宗商品涉及的種類繁多，其中以石油、鋼材為主，上海、山東、廣東等多個省市都已經(jīng)建立了這種電子商務(wù)模式。雖然這種商務(wù)模式比較創(chuàng)新，在傳統(tǒng)的B2B商業(yè)模式之下也具有其自身的優(yōu)勢，但由于發(fā)展還處于初期階段，所以，交易管理存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)和危機(jī)。例如爆出的“瓊膠”事件、“嘉興繭絲”事件等，都體現(xiàn)出了大宗商品現(xiàn)期交易的弱點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)。因此，本文筆者結(jié)合我國電商交易和大宗商品電子交易市場的特征，分析了大宗商品現(xiàn)貨交易市場的管理風(fēng)險(xiǎn)，讓人們更加了解大宗商品現(xiàn)貨交易的優(yōu)勢和劣勢。

一、大宗商品現(xiàn)貨交易的市場特征

(一)與普通B2B電子市場的區(qū)別

大宗商品現(xiàn)貨交易市場和普通的B2B電子市場相比有兩個方面不同：交易商品的特征不同；主要體現(xiàn)在商品的價(jià)格、商品標(biāo)準(zhǔn)程度以及商品的種類等。大宗商品現(xiàn)貨交易的商品的價(jià)格波動幅度較大，而且標(biāo)準(zhǔn)程度較高，一般為一些工業(yè)原材料以及農(nóng)副產(chǎn)品等[2]。而普通的B2B產(chǎn)品主要集中于生活用品，例如化妝品、服裝產(chǎn)品等。普通B2B的商品價(jià)格波動起伏不會太大，價(jià)格變化較小;兩者市場的服務(wù)內(nèi)容有差別；大宗商品現(xiàn)貨交易市場屬于大宗商品電子交易市場的一部分，可以提供物流服務(wù)、倉儲服務(wù)，還提供倉單質(zhì)押融資服務(wù)。而普通的B2B市場提供以信息服務(wù)為主的現(xiàn)貨交易，市場中的企業(yè)與銀行合作推出網(wǎng)商信用融資服務(wù)等。

(二)與普通商品現(xiàn)貨交易市場的區(qū)別

大宗商品現(xiàn)貨交易是在普通商品現(xiàn)貨交易市場的基礎(chǔ)上發(fā)展而來，保持了原有市場的一些特點(diǎn)，例如合同制、保證金制度、每日結(jié)算制度等，但其也具有自身的市場特征。兩者的區(qū)別在：監(jiān)管部門不一樣；商品的期貨市場是由國家證監(jiān)會直接進(jìn)行批準(zhǔn)、審核、監(jiān)控和管理的，而大宗商品電子交易市場是以商行政管理部門批準(zhǔn)，并通過商務(wù)部市場運(yùn)行調(diào)節(jié)司監(jiān)督管理的;市場結(jié)構(gòu)不一致；商品現(xiàn)貨交易市場分為期貨交易所、經(jīng)紀(jì)公司、交易商三個層次結(jié)構(gòu)，在這種結(jié)構(gòu)下，期貨交易的客戶無需直接開發(fā)，而且出現(xiàn)了違約、逼倉等危機(jī)和風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，交給經(jīng)紀(jì)公司解決風(fēng)險(xiǎn)問題，這降低了現(xiàn)貨交易所的壓力。大宗商品期貨交易市場結(jié)構(gòu)分為二級，需要自己開發(fā)和面對客戶的，這樣的結(jié)構(gòu)很直接、方便，同時(shí)帶來了更多的壓力;依據(jù)的法律不一致；大宗商品電子交易市場依據(jù)《合同法》《民法通則》《大宗商品期貨交易規(guī)范》等法律和標(biāo)準(zhǔn)；而商品期貨市場以《期貨交易管理?xiàng)l例》等法律為依據(jù);交易模式不相同；大宗商品現(xiàn)貨交易模式屬于期貨交易模式一種，另一種是遠(yuǎn)期現(xiàn)貨交易模式，而普通商品期貨交易模式則是多對動態(tài)綜合的交易模式，按照標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約執(zhí)行。典型的大宗商品現(xiàn)貨交易一般是當(dāng)天成交，短期的屬于2到7天，交易的標(biāo)的物為大宗商品。

二、大宗商品現(xiàn)貨交易管理風(fēng)險(xiǎn)分析

(一)保證金制度的風(fēng)險(xiǎn)分析

大宗商品現(xiàn)貨交易的保證金制度雖然可以起到交易履約風(fēng)險(xiǎn)保障作用，但其中也存在一定的交易風(fēng)險(xiǎn)性。主要表現(xiàn)在：價(jià)格波動幅度較大，給現(xiàn)貨交易帶來很多不確定性，而且預(yù)期的方向和價(jià)格相背而馳的話，交易商就要以不理想的價(jià)格進(jìn)行交易，或是以損失保證金的方式違法價(jià)格履約。這兩個結(jié)果，都給交易市場帶來了經(jīng)濟(jì)損失以及名譽(yù)損失;保證金制度還能夠使交易商以極少的資金控制大量的貨物，為自身的利益擾亂了交易市場。有些貨物能夠被交易商所操控，商家惡意的囤積，然后一旦積累到一定的時(shí)機(jī)，提高貨物的價(jià)格，造成市場的混亂。這種蓄意囤積的方式能夠在短時(shí)間內(nèi)爆發(fā)，使價(jià)格暴漲或暴跌，擾亂交易的價(jià)格。即使國家通過調(diào)控，將保證金的比例提高到2O以上，降低了交易商和交易市場的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，提高了市場波動的平穩(wěn)性，但同時(shí)也增加了交易的成本，給交易商帶來了更大的經(jīng)濟(jì)壓力。

(二)強(qiáng)行平倉制度的風(fēng)險(xiǎn)分析

強(qiáng)行平倉制度是指交易所進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制的一種方法，有效保障交易過程的安全性。一般出現(xiàn)以下情況進(jìn)行強(qiáng)行平倉制度的風(fēng)險(xiǎn)管理：一是交易保證金不足或是不能及時(shí)的補(bǔ)足時(shí)，會實(shí)施強(qiáng)行平倉制度。二是出現(xiàn)了違法違規(guī)現(xiàn)象，采取強(qiáng)行平倉制度。三是持倉量不在交易所制定的標(biāo)準(zhǔn)范圍內(nèi)，實(shí)施強(qiáng)行平倉制度。四是當(dāng)需要進(jìn)行平倉制度時(shí)強(qiáng)行采取措施，如果強(qiáng)制的平倉制度所發(fā)生的虧損金額由客戶承擔(dān)。雖然強(qiáng)行平倉制度相比于遠(yuǎn)期合同制度來說，可以保障交易商的利益，可以避免違規(guī)違約現(xiàn)象，保障整個行業(yè)的有效運(yùn)行，但同時(shí)也存在一定的管理風(fēng)險(xiǎn)：首先，強(qiáng)行平倉制度引發(fā)的糾紛較多，這對交易所來說是一定的保障權(quán)力，對客戶來說具有一定的強(qiáng)制性。因此，強(qiáng)行平倉制度實(shí)施不當(dāng)?shù)脑?，會?yán)重?fù)p害客戶的利益，而且產(chǎn)生違規(guī)操作。交易商為了自己的利益強(qiáng)行進(jìn)行不合理的平倉制度，一旦價(jià)格行情不利自己的發(fā)展方向時(shí)，任意的提高保證金，就會出現(xiàn)多頭虧損的現(xiàn)象。例如瓊膠風(fēng)波，就是因?yàn)榻灰咨掏ㄟ^強(qiáng)制平倉制度，隨意提高保證金，使蘭生集團(tuán)以超低價(jià)位平倉出局，前后損失了約五個億。從這些可以看出，強(qiáng)行平倉制度一旦被交易商濫用，就會嚴(yán)重威脅到整個行業(yè)的發(fā)展和平衡。

(三)網(wǎng)絡(luò)交易的風(fēng)險(xiǎn)分析

大宗商品期貨所有的交易都是網(wǎng)絡(luò)交易完成的，網(wǎng)上交易的模式雖然高效、快速，提供信息化平臺，但是其存在一定的風(fēng)險(xiǎn)性。主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：一是信息安全性。包括資金信息的安全性、信用卡賬號和密碼的安全性，一旦系統(tǒng)被黑客入侵，可能會帶來嚴(yán)重的損失，不僅給期貨商還有客戶，都會帶來較大的經(jīng)濟(jì)損失和個人信息泄露的風(fēng)險(xiǎn)。二是軟硬件安全性。網(wǎng)絡(luò)交易需要軟硬件的支撐，整個系統(tǒng)不能中斷和崩潰，一旦出現(xiàn)故障，就會造成數(shù)據(jù)丟失，以及威脅到整個行業(yè)的正常運(yùn)行。三是網(wǎng)絡(luò)虛擬性。網(wǎng)絡(luò)虛擬性為交易提供一個虛擬的環(huán)境、虛擬的場景，一些不法分子依靠網(wǎng)絡(luò)的虛擬性造假和提高不真實(shí)的信息，損害客戶的利益，為大宗商品期貨交易帶來風(fēng)險(xiǎn)。

三、結(jié)束語

隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的提高，我國電子商品市場正在逐步的擴(kuò)大。大宗商品現(xiàn)貨交易屬于電子商品交易的一種創(chuàng)新形式，有其獨(dú)特的特征。作為一種創(chuàng)新的商品交易模式，它今后所發(fā)展的歷程還很長，需要相關(guān)部門進(jìn)一步的監(jiān)督和管理。為實(shí)現(xiàn)我國大宗商品現(xiàn)貨交易市場和管理的安全高效性，實(shí)現(xiàn)整個行業(yè)的蓬勃發(fā)展，在國家的政策支持的同時(shí)，也要加快行業(yè)自身素質(zhì)的進(jìn)步步伐。

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