提升基層央行貨幣政策傳導效能的對策建議

周龍

摘要：實現(xiàn)貨幣政策的有效是各國中央銀行力求實現(xiàn)的目標，貫徹貨幣政策、維護金融穩(wěn)定是中央銀行的主要職能，而監(jiān)管職能分離后，基層央行在履職過程中存在著很多問題，直接影響著貨幣政策傳導機制的功能和效應。本文對目前基層央行在貫徹執(zhí)行貨幣政策時存在的問題和困難進行了分析，對如何提升基層央行貨幣政策傳導機制提出了工作建議。

關(guān)鍵詞：貨幣政策傳導；現(xiàn)狀；對策建議

當前，基層央行在執(zhí)行貨幣政策過程時，出現(xiàn)了諸如貨幣政策工具弱化，窗口指導乏力等問題和困難，貨幣政策執(zhí)行力度大打折扣。如何解決基層央行貨幣政策傳導過程中出現(xiàn)的問題和困難，提升貨幣政策的傳導效能，切實發(fā)揮貨幣信貸政策在支持經(jīng)濟發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整過程中的引導作用，是一項亟需關(guān)注的課題。

一、存在的問題和困難

（一）貨幣政策工具弱化，窗口指導無力

基層央行能有效運行的貨幣政策調(diào)控手段少而又少，僅有名義上的再貸款、再貼現(xiàn)和窗口指導等調(diào)控手段。再貸款權(quán)限被高度上收，再貸款的限額、期限、對象及用途被框定，而且都需要經(jīng)過上級行的嚴格審批。出于風險防范，加之辦理再貼現(xiàn)的嚴格條件和層層上報的復雜程序，許多基層央行關(guān)閉了再貼現(xiàn)功能?；鶎友胄腥狈﹂g接有效的貨幣政策工具，又失去了帶有強制性行政調(diào)控特征的監(jiān)管手段，能運用的只剩下蒼白無力的窗口指導。單靠窗口指導，缺乏其他必要的手段加以保證，貨幣政策的傳導效果有限。

（二）窗口指導針對性不強

目前基層央行窗口指導工作管理較為粗放，未能有效結(jié)合區(qū)域綜合資源、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)等相關(guān)要素，窗口指導針對性不強。從實踐情況來看，基層央行在發(fā)揮窗口指導的作用上，往往顯得比較被動，僅局限于“上傳下達”，人云亦云，對是否適應本地區(qū)的經(jīng)濟發(fā)展，是否符合轄區(qū)經(jīng)濟發(fā)展特點和規(guī)劃，考慮不多，甚至有些基層央行出于風險考慮，窗口指導較為謹慎，不敢過多結(jié)合轄區(qū)經(jīng)濟發(fā)展實際，導致基層央行窗口指導具有高度的統(tǒng)一性，難以發(fā)揮有效支持地方經(jīng)濟發(fā)展的作用。

（三）信用環(huán)境欠佳，區(qū)域性征信體系尚未健全

總體上看，當前信用環(huán)境仍然不容樂觀，在經(jīng)濟欠發(fā)達的地區(qū)，信用環(huán)境缺失更加明顯。信用環(huán)境不佳挫傷銀行投放信貸的積極性，對貨幣政策的順利傳導設置了障礙。當前社會征信體系不健全，多數(shù)地區(qū)尚未建立起有效的區(qū)域性征信體系及信用評級制度，主要依賴人民銀行開發(fā)的全國統(tǒng)一的企業(yè)和個人征信系統(tǒng)。目前社會征信體系存在以下缺陷：一是全國征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫信息不全，目前主要是經(jīng)濟主體貸款履約信息，其他信息不全；二是目前微型金融機構(gòu)（小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行）未能接入征信系統(tǒng)，使得其信貸投放成本較高；三是尚未建立起區(qū)域性征信體系和信用評級制度，對于未發(fā)生銀行借貸行為的經(jīng)濟主體，很難通過全國征信系統(tǒng)對其進行信用評級；四是區(qū)域性信用擔保體系發(fā)展尚不成熟，弱化了貨幣政策的傳導效果；五是各金融機構(gòu)信用評級各自為政，未能有效實現(xiàn)征信信息共享，工作效能低。信用環(huán)境欠佳、區(qū)域征信體系不健全已成為制約貨幣政策傳導效能的一大障礙，使有效傳導貨幣政策失去微觀基礎(chǔ)。

（四）調(diào)查研究工作針對性不強

由于人力資源有限，目前基層央行調(diào)查研究工作普遍存在調(diào)查研究不全面、不細致，結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展實際的調(diào)研力度有待增強，支持窗口指導的基礎(chǔ)不扎實等問題。基層央行為了完成考核指標，調(diào)查研究的許多工作是應對上級行布置的任務，而且部門間重復調(diào)研，調(diào)查研究成果的質(zhì)量很難保證。特別是對微型金融和微型經(jīng)濟方面的調(diào)查研究力度不夠，缺少針對性指導意見。

（五）缺乏完善的協(xié)調(diào)機制

目前貨幣政策的傳導還不能完全依靠市場機制，貨幣政策的實施必然要求金融監(jiān)管的緊密配合。人民銀行與銀監(jiān)會分設后，沒有相關(guān)的機構(gòu)從事兩方的協(xié)調(diào)工作，基層明顯地感覺到存在職能交叉甚至錯位，既影響人民銀行貨幣政策的貫徹實施，又影響銀行監(jiān)管機構(gòu)防范和化解風險的效果。

二、對策建議

（一）適當放寬貨幣政策工具和操作手段在基層央行的運行，構(gòu)筑區(qū)域性貨幣政策操作平臺

完善人民銀行內(nèi)部貨幣政策運作機制，適當增加基層央行運用貨幣政策工具和操作手段的權(quán)限。針對我國區(qū)域經(jīng)濟差異性明顯的特點，建議總行更多地采取“統(tǒng)”與“活”相結(jié)合的調(diào)控政策，給予基層央行更多的調(diào)控權(quán)限，如應擴大基層央行再貸款、再貼現(xiàn)的規(guī)模和管理權(quán)限，拓寬再貸款使用范圍，允許再貼現(xiàn)跨區(qū)域調(diào)劑等。構(gòu)筑區(qū)域性貨幣政策操作平臺，賦予基層央行組織區(qū)域性融資市場的職能，將無法進入全國性網(wǎng)絡融資市場的中小金融機構(gòu)組織起來，建立起規(guī)范的區(qū)域性同業(yè)拆借融資市場。這樣既可以解決中小金融機構(gòu)融資難問題，又可以使基層央行貫徹執(zhí)行貨幣政策有了可操作的平臺。

（二）增強窗口指導針對性，優(yōu)化貨幣政策的傳導效果

窗口指導應更具前瞻性、針對性、指導性，避免同質(zhì)化。在“窗口指導”的方向上，應著重把握兩個方面：第一，堅定不移支持國家宏觀調(diào)控政策，以此為前提，看清區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的“大勢”，確定區(qū)域產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢和支持重點，破解經(jīng)濟發(fā)展難點，“冷卻”盲目膨脹熱點，引導轄內(nèi)金融機構(gòu)合理增加信貸投放，優(yōu)化資金配置，支持轄區(qū)經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展。第二，前瞻性地指導金融機構(gòu)防范系統(tǒng)性風險。同時，窗口指導應加強與地方財政政策的協(xié)調(diào)配合，引導金融機構(gòu)加強對“三農(nóng)”、中小企業(yè)、助學、創(chuàng)業(yè)就業(yè)、消費信貸等方面的貸款支持，切實改善“三農(nóng)”貸款難、創(chuàng)業(yè)貸款難、助學貸款難、中小企業(yè)貸款難等問題，促進區(qū)域經(jīng)濟經(jīng)構(gòu)的調(diào)整和民生的改善。具體方法上，建議結(jié)合區(qū)域特點，完善區(qū)域經(jīng)濟金融分析框架和指標體系，建立經(jīng)濟規(guī)模與信貸規(guī)模的對比分析體系，建立不同產(chǎn)業(yè)、不同規(guī)模經(jīng)濟的分析體系，還應建立信貸、現(xiàn)金、房地產(chǎn)、投資、消費、居民收入以及財政收入分析體系等，做到常態(tài)和動態(tài)監(jiān)測分析相結(jié)合，提高對貨幣政策執(zhí)行情況反饋的靈敏度。同時，建立特色研究和重點研究制度，根據(jù)區(qū)域特色經(jīng)濟、不同的經(jīng)濟金融形勢和經(jīng)濟周期，進行選擇性研究，為上級行和地方政策當好參謀。

（三）改進窗口指導職能，增強窗口指導可操作性

在貨幣政策傳導方面，信息發(fā)布機制應力求多層次、全方位，做到內(nèi)容多層次（包括國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢、宏觀調(diào)控政策、區(qū)域經(jīng)濟金融發(fā)展狀況與特點等）、形式多層次（可以是文件、會議、報告、窗口指導?？?、時間多層次（定期或不定期）。在督導金融機構(gòu)貫徹貨幣政策方面，建議增強基層央行窗口指導的行政性強制功能。一是建立貨幣政策執(zhí)行情況檢查制度，對貫徹執(zhí)行貨幣政策的情況進行指導檢查、跟蹤監(jiān)控、定期通報，對嚴重違反貨幣政策且不服從窗口指導的金融機構(gòu)，要有相應的懲罰措施，維護貨幣政策的權(quán)威性。二是建立對金融機構(gòu)負責人執(zhí)行貨幣政策情況的質(zhì)詢談話制度。人民銀行根據(jù)窗口指導檔案記載及現(xiàn)場檢查情況約見金融機構(gòu)負責人進行面對面談話，傳遞貨幣信貸政策，指出金融機構(gòu)執(zhí)行貨幣信貸政策過程中存在的問題，并提出意見。三是建立窗口指導檔案制度。對每一個金融機構(gòu)執(zhí)行貨幣政策的情況、被約見質(zhì)詢談話的情況等都建立檔案，基層央行根據(jù)檔案記載信息，采取針對性調(diào)控或處罰措施，作為對金融機構(gòu)貨幣政策執(zhí)行結(jié)果的獎懲。通過建立三項制度，將中央銀行窗口指導的前瞻性、約束性、指導性特征充分發(fā)揮出來，更好地貫徹落實貨幣政策。

（四）凈化社會信用環(huán)境，加強區(qū)域性征信體系建設

貨幣政策的有效傳導是建立在良好的社會信用環(huán)境和征信體系基礎(chǔ)之上的，基層央行須加快區(qū)域性征信體系建設?；鶎友胄幸袑嵚男小肮芾硇刨J征信業(yè)，推動社會征信體系建設”的職責，做好征信知識宣傳工作，凈化信用環(huán)境。加快推進全國征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫建設，統(tǒng)一將涉案信息、涉稅信息、涉費信息（主要指公共事業(yè)類繳費）等內(nèi)容納入征信系統(tǒng)，避免各自為陣，充分實現(xiàn)資源共享，提高信用透明度，防范信貸資金的潛在風險。加快推進區(qū)域性征信體系和信用評級制度的建設。制定區(qū)域性征信評級辦法，加強信息采集，采取“政府引導，銀行推薦，企業(yè)申請”的方式開展借款企業(yè)信用評級工作，進一步規(guī)范農(nóng)戶和農(nóng)村企業(yè)的信用評級工作。完善征信系統(tǒng)建設，建立區(qū)域性金融信息服務平臺，將征信數(shù)據(jù)導入金融信息服務平臺，同時各金融機構(gòu)建立征信信息共享機制，提高工作效能，在此過程中地方政府要充分發(fā)揮引導、支持作用。建立并完善符合區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展需求的信用擔保體系，加快擔保行業(yè)的市場化，提供有效的社會擔保服務，在構(gòu)建擔保機構(gòu)時，地方財政應給予支持。

（五）建立有利于維護轄區(qū)金融穩(wěn)定的風險預警機制

密切監(jiān)測金融機構(gòu)的資金流動性變化和金融業(yè)的整體風險狀況，加強對跨市場風險和系統(tǒng)性風險的監(jiān)測分析，合理設計轄區(qū)金融風險的預警指標體系。對金融基礎(chǔ)脆弱、風險隱患較大的縣區(qū)，實施金融運行狀況定期報告制度。重點建立健全轄內(nèi)風險性相對較高的房地產(chǎn)信貸市場、異地貸款、利率及重點企業(yè)和行業(yè)的信貸風險預警體系。

（六）建立多層面多形式的協(xié)調(diào)機制，形成貨幣政策執(zhí)行合力

一是建立人行與銀監(jiān)會的定期溝通協(xié)調(diào)機制。在人民銀行和銀監(jiān)會之間建立穩(wěn)定的信息溝通機制，通報貨幣政策與銀行監(jiān)管的政策執(zhí)行情況及其取向，加強貨幣政策與銀行監(jiān)管之間的協(xié)調(diào)。二是建立以地方政府為指導，人民銀行牽頭，銀監(jiān)部門及相關(guān)經(jīng)濟部門參加的貨幣政策執(zhí)行情況研究、協(xié)調(diào)小組。研究制定有效貫徹貨幣政策以支持地方經(jīng)濟發(fā)展的措施，并督促相關(guān)部門執(zhí)行。在這個機制下，加強人民銀行與銀監(jiān)部門的協(xié)調(diào)，實現(xiàn)監(jiān)管資源共享。

參考文獻：

[1] 高虎，孫煒 對貨幣政策傳導有效性的思考[J]西安金融 2006（12）

[2] 徐文龍 基層央行執(zhí)行貨幣政策中存在問題與建議[J]河北金融 2006（09）

[3] 方丹洲 我國貨幣政策效果弱化的原因及對策[J]浙江金融 2005（07）

[4] 韓涌泉，馮斌 基層央行履行貨幣政策職能的障礙及對策[J]青海金融 2005（06）