關(guān)于我國金融業(yè)綜合化經(jīng)營的思考

包瓊

摘要：金融業(yè)綜合經(jīng)營是國際金融業(yè)的發(fā)展趨勢，也是我國金融業(yè)在進(jìn)一步深化改革和擴(kuò)大對外開放形勢下，提升競爭力的必然選擇。本文對我國金融業(yè)綜合經(jīng)營的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，找出不足和問題，并提出相關(guān)政策建議。

關(guān)鍵詞：金融業(yè)；綜合經(jīng)營；政策建議

一、金融業(yè)綜合經(jīng)營的驅(qū)動(dòng)因素和現(xiàn)狀

（一）金融業(yè)綜合經(jīng)營的驅(qū)動(dòng)因素

1客戶需求的變化

隨著我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，個(gè)人財(cái)富持續(xù)增長，客戶的金融服務(wù)需求呈現(xiàn)出多元化、全方位發(fā)展趨勢。與在不同金融企業(yè)購買相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)的傳統(tǒng)方式相比，客戶更希望能夠得到“一站式”金融服務(wù)，即在同一個(gè)金融企業(yè)，完成各類金融產(chǎn)品和服務(wù)的全部交易，這樣可大大降低客戶的交易成本。因此，要達(dá)成這些效果，綜合經(jīng)營是最為有效的解決手段。

2金融業(yè)競爭的加劇

目前，我國金融產(chǎn)品、服務(wù)的同質(zhì)化現(xiàn)象日益嚴(yán)重，金融同業(yè)競爭日益激烈，金融各業(yè)利潤空間不斷縮小。因此，如何提升綜合競爭力，增加利潤增長點(diǎn)是每個(gè)金融企業(yè)面臨的難題和挑戰(zhàn)。綜合金融在提升客戶滿意度、促進(jìn)產(chǎn)品銷售的同時(shí)，可以整合企業(yè)內(nèi)部資源和流程，實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)和范圍效應(yīng)，降低整體經(jīng)營成本，分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，已成為金融企業(yè)提升綜合競爭力的有效手段。 3、現(xiàn)代科技的發(fā)展

近40年來，全球科技迅猛發(fā)展，如電子錢包、非金融科技公司等紛紛進(jìn)入金融行業(yè)。信息技術(shù)的進(jìn)步拓寬了金融服務(wù)領(lǐng)域，而信息技術(shù)與金融的結(jié)合驅(qū)動(dòng)了金融機(jī)構(gòu)不斷的創(chuàng)新和升級轉(zhuǎn)型。金融綜合化經(jīng)營的方向要求銀行與證券、保險(xiǎn)、基金、信托有更廣泛、更實(shí)質(zhì)的合作，金融信息化使這種合作成為可能，它為綜合經(jīng)營提供了有力的技術(shù)支撐與實(shí)施工具。

4監(jiān)管水平的提高

隨著我國金融監(jiān)管手段的不斷創(chuàng)新、能力的不斷增強(qiáng)，以及國家已經(jīng)逐漸允許同一機(jī)構(gòu)參與多種金融服務(wù)，如《金融業(yè)發(fā)展和改革“十二五”規(guī)劃》中關(guān)于“繼續(xù)積極穩(wěn)妥推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營試點(diǎn)”的定調(diào)，意味著金融業(yè)綜合經(jīng)營將成為我國“十二五”時(shí)期金融業(yè)發(fā)展的重要戰(zhàn)略方向之一。因此，金融業(yè)綜合化經(jīng)營已是大勢所趨。

（二）金融業(yè)綜合經(jīng)營的現(xiàn)狀

2005年以來，隨著金融業(yè)綜合經(jīng)營試點(diǎn)政策的逐步明朗，在政府主導(dǎo)和市場自發(fā)力量的共同作用下，我國金融業(yè)綜合經(jīng)營試點(diǎn)逐步推進(jìn)。目前，我國已逐步形成了四種較為典型的金融業(yè)綜合經(jīng)營模式。一是交叉持股型，即以金融機(jī)構(gòu)為主體的金融控股公司。這類公司的母公司是經(jīng)營某種金融業(yè)務(wù)的銀行、信托、證券或保險(xiǎn)公司，通過子公司直接參與另一種或多種金融業(yè)務(wù)。這類機(jī)構(gòu)最典型的是銀行控股公司，主要借助銀行的客戶資源、渠道資源和管理資源上的優(yōu)勢，以銀行的業(yè)務(wù)單元或非銀行子公司的形式提供多元化的金融服務(wù)，如工商銀行、中國銀行等。二是產(chǎn)融結(jié)合型，即產(chǎn)業(yè)資本投資形成的控股公司。產(chǎn)業(yè)資本投資控股金融機(jī)構(gòu)，母公司經(jīng)營實(shí)業(yè)，對金融子公司無或很少有管理職能。如中石油、銀河金融控股公司和新希望公司等。三是純粹的金融控股集團(tuán)模式。集團(tuán)通過投資控股銀行、證券、保險(xiǎn)等兩個(gè)或兩個(gè)以上行業(yè)子公司從事綜合金融業(yè)務(wù)；集團(tuán)無金融牌照，不經(jīng)營具體業(yè)務(wù)，專注于管理職能。主要有光大集團(tuán)、中信集團(tuán)、招商局集團(tuán)、平安集團(tuán)等。四是一些地方政府通過整合當(dāng)?shù)氐慕鹑跈C(jī)構(gòu)組建的金融控股集團(tuán)。這些地方金融控股公司大多是在地方省級政府推動(dòng)下，由原省級信托公司演變組建。由于肩負(fù)整合地方金融資源和強(qiáng)化當(dāng)?shù)亟鹑谄髽I(yè)的使命，多參股或控股本地區(qū)金融企業(yè)，形成區(qū)域性金融控股集團(tuán)，以金融產(chǎn)業(yè)為核心，涵蓋銀行、信托、證券、基金、資產(chǎn)管理、金融服務(wù)等多個(gè)金融領(lǐng)域。比較有代表性的有上海國際集團(tuán)、山東省魯信投資控股有限公司等。

二、我國金融業(yè)綜合經(jīng)營存在的問題

雖然，我國綜合金融近幾年得到較快發(fā)展，但仍處于試點(diǎn)探索階段。結(jié)合我國綜合金融的實(shí)踐，當(dāng)前我國綜合金融面臨的問題和挑戰(zhàn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）法律法規(guī)缺失，一定程度上制約綜合經(jīng)營的發(fā)展

從國際金融業(yè)綜合經(jīng)營發(fā)展的經(jīng)驗(yàn)來看，法律法規(guī)和金融業(yè)發(fā)展是一個(gè)相輔相成的過程，單方面的發(fā)展必然會(huì)導(dǎo)致發(fā)展失調(diào)。雖然我國已經(jīng)有一些法律對商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等開展綜合經(jīng)營進(jìn)行了規(guī)范，但始終沒有一部《金融控股公司法》，金融控股公司的法律定位不明確，從而導(dǎo)致金融控股公司在獲取相關(guān)金融方針和政策信息等方面渠道不暢，使其對子公司的管控力度受到不同程度的影響，制約了協(xié)同創(chuàng)新作用的發(fā)揮，也不利于有效監(jiān)管和防范風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，有關(guān)金融集團(tuán)的模式如何選擇，金融控股公司應(yīng)當(dāng)依照怎樣的信息披露標(biāo)準(zhǔn)，如何預(yù)防金融集團(tuán)內(nèi)部的不良內(nèi)部交易，下屬子公司之間可否間接持股等，都缺乏統(tǒng)一的法律依據(jù)，這也在很大程度上制約著我國綜合金融的發(fā)展。

（二）外部監(jiān)管機(jī)制有缺陷，綜合經(jīng)營存在監(jiān)管盲區(qū)

我國現(xiàn)階段實(shí)行“一行三會(huì)”監(jiān)管體制，銀行業(yè)務(wù)、證券業(yè)務(wù)和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)分別由銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)管，在對綜合金融的實(shí)際監(jiān)管過程中，各監(jiān)管部門主要從本行業(yè)監(jiān)管的角度，對綜合金融企業(yè)的局部業(yè)務(wù)進(jìn)行條塊監(jiān)管，由此不可避免導(dǎo)致監(jiān)管盲區(qū)，難以從整體上考察綜合金融企業(yè)經(jīng)營狀況和風(fēng)險(xiǎn)狀況，從而難以達(dá)到防范綜合金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的目的。雖然，人民銀行會(huì)同銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)建立了金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，以部際聯(lián)席會(huì)議制度的形式，加強(qiáng)貨幣政策與監(jiān)管政策之間以及監(jiān)管政策與法規(guī)之間的協(xié)調(diào)，建立了金融信息共享制度，防范、化解金融風(fēng)險(xiǎn)，但目前這種基于聯(lián)席會(huì)議的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制缺乏技術(shù)手段的支撐，金融監(jiān)管信息并不能得到充分和全面的共享，在這種情況下，難于對綜合金融企業(yè)實(shí)行全面、有效的監(jiān)管。

（三）準(zhǔn)入門檻低，導(dǎo)致入行質(zhì)量差

由下圖可以看出，發(fā)達(dá)國家或地區(qū)監(jiān)管體制雖各有不同，但普遍對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入綜合化經(jīng)營設(shè)立了較高的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，以更有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。近幾年，我國監(jiān)管機(jī)構(gòu)雖陸續(xù)出臺(tái)了一些部門規(guī)章，但卻在一定程度上放松了金融業(yè)綜合經(jīng)營的限制，同時(shí)對綜合經(jīng)營的準(zhǔn)入門檻缺乏嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)，這不僅導(dǎo)致了入行質(zhì)量差，而且也不利于積極穩(wěn)妥地推進(jìn)綜合經(jīng)營試點(diǎn)。如德隆系風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)在一定程度上不僅僅是反映了監(jiān)管制度的不完善，準(zhǔn)入門檻低也是主要原因之一。

表1 準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)

國家/地區(qū)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)

美國1企業(yè)集團(tuán)的85%以上收入來自于金融業(yè)務(wù)，嚴(yán)格執(zhí)行產(chǎn)業(yè)和金融業(yè)分離的原則

2成立金融控股公司后必須在10年以內(nèi)出售非金融業(yè)務(wù)

英國1企業(yè)集團(tuán)的40%（含）以上業(yè)務(wù)為金融業(yè)務(wù)，重點(diǎn)關(guān)注其股東發(fā)展動(dòng)態(tài)

2金融業(yè)務(wù)中屬于保險(xiǎn)業(yè)及綜合銀行/投資業(yè)的比例各占10%（含）或60億（含）歐元以上

日本1控股公司中金融相關(guān)業(yè)務(wù)占50%以上，列入金控監(jiān)管范圍

臺(tái)灣1擁有健全的金融、運(yùn)營及管理能力

2有足夠的資本

3對金融市場及公共利率擁有一定的影響力

（四）綜合經(jīng)營模式不完善，綜合經(jīng)營蘊(yùn)涵的風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

從上文可以看出，目前我國已出現(xiàn)了多種綜合金融發(fā)展模式，但是它們都是在嚴(yán)格分業(yè)經(jīng)營體制下，缺乏法律規(guī)范的環(huán)境中，以自發(fā)性和隨意性的方式成長起來，因此在發(fā)展中存在以下幾個(gè)問題：一是內(nèi)部控制制度不完善。具體表現(xiàn)在：對內(nèi)部控制制度的重要性缺乏清晰認(rèn)識(shí)；母子公司權(quán)責(zé)不分，常出現(xiàn)母公司過度干涉子公司的經(jīng)營管理或子公司權(quán)力過度膨脹的現(xiàn)象；財(cái)務(wù)控制制度不夠嚴(yán)密，在母公司及子公司對各財(cái)務(wù)事項(xiàng)的管理權(quán)限等方面沒有嚴(yán)格和詳細(xì)的規(guī)定等。二是風(fēng)險(xiǎn)管理體系不健全。對綜合經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)缺乏清晰認(rèn)識(shí)，風(fēng)險(xiǎn)管理理念沒有普及，缺乏科學(xué)、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理的手段。內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易與多元化經(jīng)營給風(fēng)險(xiǎn)傳遞提供了渠道，信息、資源和品牌的共用，即使在集團(tuán)內(nèi)部建立了防火墻，一個(gè)機(jī)構(gòu)出現(xiàn)危機(jī)也會(huì)引發(fā)對整個(gè)集團(tuán)的信任危機(jī)。三是組織管理結(jié)構(gòu)比較復(fù)雜。一些開展綜合經(jīng)營的金融機(jī)構(gòu)往往具有復(fù)雜的組織管理結(jié)構(gòu)，經(jīng)營和管理信息不透明，使監(jiān)管者、債權(quán)人和投資者難以了解其真實(shí)運(yùn)營狀況，難以對整體風(fēng)險(xiǎn)作出準(zhǔn)確判斷和及時(shí)采取措施。四是一些地方主導(dǎo)型的金融控股集團(tuán)在組織架構(gòu)上具有一定程度的行政色彩。另外，從現(xiàn)階段來看，這種地方性金融控股集團(tuán)的協(xié)同程度并不高，更多的體現(xiàn)為股權(quán)和人事上的關(guān)聯(lián)關(guān)系，而不是業(yè)務(wù)以及財(cái)務(wù)上的資源整合。

三、推進(jìn)我國金融業(yè)綜合經(jīng)營的政策建議

（一）完善相關(guān)法律法規(guī)，營造良好外部環(huán)境

我國應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)，緊密結(jié)合我國現(xiàn)狀，加快研究和制定綜合經(jīng)營法律法規(guī)的進(jìn)程，為綜合經(jīng)營的穩(wěn)步發(fā)展奠定良好的法制環(huán)境。具體操作可對現(xiàn)存法律制度框架進(jìn)行創(chuàng)新，逐步修改完善所有與金融控股公司設(shè)立相沖突的經(jīng)濟(jì)、金融法律法規(guī)，并在此基礎(chǔ)上制定頒布有關(guān)管理?xiàng)l例，明確金融控股公司的定義、設(shè)立條件、業(yè)務(wù)范圍、關(guān)聯(lián)交易和監(jiān)管授權(quán)，最后在時(shí)機(jī)成熟時(shí)，推出專門立法。特別是在業(yè)務(wù)范圍方面，從發(fā)達(dá)國家實(shí)踐看，均限制投資實(shí)業(yè)比例，建議我國對產(chǎn)融結(jié)合型金融控股公司明確發(fā)展思路，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)隔離。

（二）完善監(jiān)管框架，逐漸加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)制度的建設(shè)

一是明確金融控股公司的監(jiān)管主體。由于金融控股公司存在涉及領(lǐng)域廣、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)強(qiáng)等特點(diǎn)，建議成立專門的監(jiān)管機(jī)構(gòu)或在人民銀行內(nèi)部成立專門的監(jiān)管部門對金融控股公司實(shí)行監(jiān)管。在具體監(jiān)管操作上，金融控股公司的監(jiān)管主體不對金融控股集團(tuán)內(nèi)單個(gè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行監(jiān)管，但必須對金融控股集團(tuán)進(jìn)行并表監(jiān)管，重點(diǎn)監(jiān)控金融控股集團(tuán)的資本充足率、風(fēng)險(xiǎn)集中度和關(guān)聯(lián)交易。對集團(tuán)下轄的各子公司仍維持現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管的格局不變。這樣既能順應(yīng)金融業(yè)綜合經(jīng)營的發(fā)展需要，有針對性地加強(qiáng)監(jiān)管，填補(bǔ)空缺，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)，又可以保持監(jiān)管政策的連續(xù)性，逐步實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管由分業(yè)監(jiān)管模式向綜合監(jiān)管模式的平穩(wěn)過渡。二是加強(qiáng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的協(xié)調(diào)合作。可以通過聯(lián)席會(huì)議制度、合作備忘錄等方式，將監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制中的主體、職責(zé)、運(yùn)作程序等問題予以明確，實(shí)現(xiàn)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制的制度化、規(guī)范化和程序化。同時(shí)，建立有效可行的信息共享機(jī)制，及時(shí)交流集團(tuán)內(nèi)各金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)場、非現(xiàn)場監(jiān)管信息以及各種監(jiān)管處罰信息等。

（三）強(qiáng)化市場準(zhǔn)入，從源頭防范風(fēng)險(xiǎn)

市場準(zhǔn)入是防范金融風(fēng)險(xiǎn)的第一道防線，加之我國金融業(yè)的整體發(fā)展水平與國際市場相比，仍有一定差距，有條件開展綜合金融的機(jī)構(gòu)并不多，因此有必要建立較高的、嚴(yán)格的綜合金融集團(tuán)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，避免出現(xiàn)“先一擁而上，再整頓治

理”的局面和代價(jià)。我國可以借鑒國際經(jīng)驗(yàn)，對開展綜合金

融的機(jī)構(gòu)制定一系列的要求和門檻，如資本金實(shí)力、償付能力、業(yè)務(wù)規(guī)模、治理結(jié)構(gòu)等，特別是風(fēng)險(xiǎn)管理水平，以更客觀、更全面、更真實(shí)地反映集團(tuán)的整體經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展能力，從而防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。在市場準(zhǔn)入條件的設(shè)立上應(yīng)該符合國家金融發(fā)展規(guī)劃和市場的需求，并且與監(jiān)管當(dāng)局的能力相適應(yīng)，通過準(zhǔn)入監(jiān)管，事先就將那些有可能對金融體系健康運(yùn)轉(zhuǎn)造成危害的機(jī)構(gòu)拒之門外。

（四）選擇適當(dāng)經(jīng)營模式，有效防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

從我國金融業(yè)發(fā)展?fàn)顩r看，“母公司控股、子公司分業(yè)經(jīng)營”的金融控股公司，在資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)管理、客戶信息資源共享等方面具有優(yōu)勢，并可以有效防止不同行業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)的傳染，與我國金融監(jiān)管體制現(xiàn)狀相適應(yīng)，是適合我國國情的綜合經(jīng)營模式。此外，我國部分有實(shí)力的大型金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)具備一定的資本運(yùn)作、風(fēng)險(xiǎn)控制、交叉銷售和業(yè)務(wù)整合能力，其中具備條件的金融機(jī)構(gòu)也可探索通過跨行業(yè)投資其他金融機(jī)構(gòu)的方式開展綜合經(jīng)營。吸取德隆系風(fēng)險(xiǎn)的教訓(xùn)，當(dāng)前，不允許產(chǎn)業(yè)集團(tuán)同時(shí)直接或間接控股多家金融機(jī)構(gòu)，對現(xiàn)實(shí)中已經(jīng)存在的控股金融機(jī)構(gòu)的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，應(yīng)要求其設(shè)立獨(dú)立金融控股公司負(fù)責(zé)控股和管理各類金融資產(chǎn)。

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