對(duì)保險(xiǎn)業(yè)參與職業(yè)年金發(fā)展的若干思考

■趙文龍

2015年3月，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《機(jī)關(guān)事業(yè)單位職業(yè)年金辦法》（國(guó)辦發(fā) 〔2015〕18號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《辦法》），標(biāo)志著我國(guó)職業(yè)年金制度正式啟動(dòng)建立。《辦法》的出臺(tái)，對(duì)于深化養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革、建立多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系具有重要意義。保險(xiǎn)業(yè)作為完善多層次養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的重要力量，如何發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)作用，更好地參與職業(yè)年金發(fā)展，是當(dāng)前亟待研究的一個(gè)重要課題。

一、保險(xiǎn)業(yè)參與職業(yè)年金發(fā)展的機(jī)遇

（一）職業(yè)年金具有顯著的強(qiáng)制性特征，有利于保險(xiǎn)業(yè)拓展新的更大的業(yè)務(wù)空間

職業(yè)年金是為機(jī)關(guān)事業(yè)單位工作人員建立的一項(xiàng)補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)制度。《國(guó)務(wù)院關(guān)于機(jī)關(guān)事業(yè)單位工作人員養(yǎng)老保險(xiǎn)制度改革的決定》（國(guó)發(fā)〔2015〕2號(hào)，以下簡(jiǎn)稱《決定》）明確要求，機(jī)關(guān)事業(yè)單位在參加基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，“應(yīng)當(dāng)為其工作人員建立職業(yè)年金”。這使得職業(yè)年金制度具有鮮明的強(qiáng)制性特征，從而打開了相對(duì)于自愿性企業(yè)年金更為廣闊的業(yè)務(wù)拓展空間。

一是從覆蓋人群的數(shù)量規(guī)模來看。未來職業(yè)年金一旦強(qiáng)制執(zhí)行，其覆蓋的人群范圍將包括機(jī)關(guān)單位700余萬人，事業(yè)單位3100余萬人，合計(jì)將近4000萬人。這一規(guī)模將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過企業(yè)年金當(dāng)前所覆蓋的2293萬人的規(guī)模①本文企業(yè)年金數(shù)據(jù)源于人社部發(fā)布的《全國(guó)企業(yè)年金基金業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摘要（2014年度）》，或據(jù)其整理而得。。

二是從年金繳費(fèi)規(guī)模來看。假設(shè)以2013年全國(guó)城鎮(zhèn)單位就業(yè)人員的平均工資5.15萬元/人/年②數(shù)據(jù)來自中國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒2014》。作為繳費(fèi)基數(shù)，按照《辦法》規(guī)定的單位以工資總額的8%、個(gè)人以本人繳費(fèi)工資的4%的繳費(fèi)比例進(jìn)行測(cè)算，預(yù)計(jì)全國(guó)職業(yè)年金一年繳費(fèi)規(guī)?？偭繉⑦_(dá)2300億元，其中個(gè)人賬戶實(shí)賬繳納形成的基金規(guī)模將達(dá)800億元；如果再加上單位繳費(fèi)中由非財(cái)政全額撥款單位實(shí)賬繳納的部分，保守估計(jì)每年至少可積累基金資產(chǎn)約1000億元。若按10%左右的投資收益率，職業(yè)年金有望在未來5～6年就能達(dá)到與現(xiàn)已開展10年的企業(yè)年金相當(dāng)?shù)幕鹨?guī)模③我國(guó)企業(yè)年金自2005年正式開展，截至2014年末，全國(guó)企業(yè)年金積累基金規(guī)模7689億元。。

（二）職業(yè)年金基金實(shí)行市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)，有利于發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的投資管理優(yōu)勢(shì)

《辦法》規(guī)定，“對(duì)實(shí)賬積累形成的職業(yè)年金基金，實(shí)行市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)，按實(shí)際收益計(jì)息”。這實(shí)際上確立了職業(yè)年金基金投資管理的市場(chǎng)化運(yùn)作原則。同時(shí)，《辦法》還規(guī)定，“職業(yè)年金基金應(yīng)當(dāng)委托具有資格的投資運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)作為投資管理人，負(fù)責(zé)職業(yè)年金的投資營(yíng)運(yùn)”?！掇k法》雖然尚未明確哪些機(jī)構(gòu)具有資格，但從我國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)的運(yùn)行情況來看，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲取相應(yīng)資格，并以投資管理人角色參與職業(yè)年金市場(chǎng)，具有明顯優(yōu)勢(shì)。

一是從投資管理經(jīng)驗(yàn)看。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)具有最悠久、最專業(yè)的養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理經(jīng)驗(yàn)，也是自2005年企業(yè)年金正式開展以來，我國(guó)企業(yè)年金市場(chǎng)上最重要的投資管理機(jī)構(gòu)。鑒于職業(yè)年金和企業(yè)年金的本質(zhì)屬性均是補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)，其基金的投資管理都遵循著安全性、收益性、流動(dòng)性相統(tǒng)一的原則。因此，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)可以將其在企業(yè)年金市場(chǎng)上取得的投資管理經(jīng)驗(yàn)平移到職業(yè)年金市場(chǎng)之中，充分發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在精算技術(shù)、方案咨詢與設(shè)計(jì)、產(chǎn)品服務(wù)、穩(wěn)健投資等方面的優(yōu)勢(shì)。

二是從投資管理的資產(chǎn)規(guī)?？?。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一直是企業(yè)年金市場(chǎng)中具有良好口碑和明顯領(lǐng)先地位的投資管理機(jī)構(gòu)，這將為保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)拓展職業(yè)年金的投資管理業(yè)務(wù)提供更大的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。2014年末，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)管理的企業(yè)年金投資資產(chǎn)余額約3689億元，市場(chǎng)占比50%，明顯超越銀行、基金公司等其他非保險(xiǎn)類金融機(jī)構(gòu)。若按上述市場(chǎng)占比進(jìn)行測(cè)算，職業(yè)年金落地實(shí)施后，保險(xiǎn)業(yè)投資管理資產(chǎn)將達(dá)500億元。

三是從投資收益水平看。保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一貫的投資風(fēng)格具有穩(wěn)健、安全并長(zhǎng)期保持較高收益水平的特征，這將為其拓展職業(yè)年金市場(chǎng)提供重要砝碼。以2014年企業(yè)年金為例，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在單一計(jì)劃組合和集合計(jì)劃組合中的投資收益率均高于全國(guó)平均水平。其中單一計(jì)劃含權(quán)益類的組合中，全國(guó)加權(quán)平均收益率為9.9%，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)約為10.5%；集合計(jì)劃含權(quán)益類的組合中，全國(guó)加權(quán)平均收益率為9.56%，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)約為10.05%。

（三）職業(yè)年金領(lǐng)取方式的全面實(shí)施,有利于商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)更快發(fā)展

《辦法》規(guī)定，“工作人員在達(dá)到國(guó)家規(guī)定的退休條件并依法辦理退休手續(xù)后，由本人選擇按月領(lǐng)取職業(yè)年金待遇的方式。可一次性用于購(gòu)買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，依據(jù)保險(xiǎn)契約領(lǐng)取待遇并享受相應(yīng)的繼承權(quán)”。這一規(guī)定實(shí)際上打通了職業(yè)年金與商業(yè)保險(xiǎn)之間的藩籬，為商業(yè)保險(xiǎn)更加順暢地銜接職業(yè)年金預(yù)留了制度接口。充分利用這一政策紅利，將迎來商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)大發(fā)展大繁榮的歷史性機(jī)遇。

一是全面拉動(dòng)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)擴(kuò)容提速。目前，我國(guó)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)發(fā)展還比較滯后。2014年，全國(guó)商業(yè)年金保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)規(guī)模約2822億元，在壽險(xiǎn)公司保費(fèi)中占比僅22%。上述職業(yè)年金的政策紅利一旦落地實(shí)施，將會(huì)給商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)市場(chǎng)提供前所未有的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。假設(shè)職業(yè)年金制度實(shí)施5年后進(jìn)入首次的年金待遇集中支付期，則按照職業(yè)年金每年繳費(fèi)2300億元測(cè)算，5年累積的基金 （不含投資收益部分）將達(dá)上萬億元級(jí)規(guī)模，若領(lǐng)取待遇的受益人大部分（假設(shè)占80%）都選擇一次性用于購(gòu)買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，因退休時(shí)個(gè)人賬戶資金將全部記實(shí)，則會(huì)為保險(xiǎn)業(yè)提供上萬億元（含投資收益部分）的新增保費(fèi)規(guī)模。

二是優(yōu)化改善商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的發(fā)展環(huán)境。《辦法》明確將購(gòu)買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品作為職業(yè)年金領(lǐng)取方式的第一選項(xiàng)，充分表明國(guó)家鼓勵(lì)機(jī)關(guān)事業(yè)單位采用商業(yè)保險(xiǎn)手段完善養(yǎng)老保障體系的積極態(tài)度，也必將引導(dǎo)廣大的個(gè)人和企業(yè)進(jìn)一步提升保險(xiǎn)意識(shí)，增強(qiáng)運(yùn)用商業(yè)保險(xiǎn)提高保障水平和保障質(zhì)量的自覺性和積極性。對(duì)于大量不具備政策條件，尚未被職業(yè)年金和企業(yè)年金所覆蓋的中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)以及靈活就業(yè)人員，完全可以借鑒職業(yè)年金領(lǐng)取方式的做法，通過自主建立與基本養(yǎng)老保險(xiǎn)相銜接的商業(yè)養(yǎng)老健康保障計(jì)劃，充分發(fā)揮商業(yè)保險(xiǎn)的補(bǔ)充保障作用，從而為促進(jìn)商業(yè)保險(xiǎn)與職業(yè)年金、企業(yè)年金的融合發(fā)展、協(xié)調(diào)發(fā)展創(chuàng)造良好條件。

二、保險(xiǎn)業(yè)拓展職業(yè)年金業(yè)務(wù)面臨的問題

（一）未明確放開“受托人”資格

按照《辦法》規(guī)定，職業(yè)年金的“投資管理人”和“托管人”資格向社會(huì)放開。但是對(duì)“受托人”資格，《辦法》并未作出明確規(guī)定，而只是規(guī)定“職業(yè)年金的經(jīng)辦管理工作，由各級(jí)社會(huì)保險(xiǎn)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)”，也未說明“經(jīng)辦管理”是否等同于“受托管理”。由于“受托人”負(fù)責(zé)選擇投資管理、托管和賬戶管理等其他三類機(jī)構(gòu)，在信托模式的年金計(jì)劃中處于核心地位，因此，“受托人”資格若不放開，將對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)拓展職業(yè)年金業(yè)務(wù)帶來較為不利的影響。

一是制約保險(xiǎn)業(yè)在職業(yè)年金市場(chǎng)獲取優(yōu)勢(shì)地位。從企業(yè)年金市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看，由于保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)囊括了5個(gè)受托人資格，占全部受托人資格的一半，直接造就保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在企業(yè)年金市場(chǎng)的先天優(yōu)勢(shì)和領(lǐng)先地位。2014年，由保險(xiǎn)業(yè)提供的企業(yè)年金受托管理服務(wù)，占全國(guó)企業(yè)年金法人受托業(yè)務(wù)的69%，遙遙領(lǐng)先于銀行、信托等其他金融機(jī)構(gòu)。如果職業(yè)年金不向社會(huì)放開受托人資格，則保險(xiǎn)業(yè)的這種優(yōu)勢(shì)地位將無從獲取。

二是難以發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為“受托人”提升職業(yè)年金制度運(yùn)行效率的優(yōu)勢(shì)。按照國(guó)務(wù)院《決定》的規(guī)定，“人力資源社會(huì)保障部負(fù)責(zé)在京中央國(guó)家機(jī)關(guān)及所屬事業(yè)單位基本養(yǎng)老保險(xiǎn)的管理工作，同時(shí)集中受托管理其職業(yè)年金基金”。如果地方上不考慮自身與中央的不同情況，簡(jiǎn)單地參照中央做法，將職業(yè)年金的受托管理交由地方社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)，而不是引入專業(yè)化的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)等擔(dān)當(dāng)“受托人”，則會(huì)產(chǎn)生諸多弊端：（1）地方社保經(jīng)辦機(jī)構(gòu)受自身專業(yè)條件限制，很難滿足人才、技術(shù)、管理、經(jīng)驗(yàn)等方面的要求，較難承擔(dān)起保障年金資產(chǎn)安全運(yùn)營(yíng)和穩(wěn)定增值的受托責(zé)任。（2）責(zé)任承擔(dān)與劃分不清。社保機(jī)構(gòu)既當(dāng)運(yùn)動(dòng)員又當(dāng)裁判員，管辦一家，缺乏獨(dú)立明確的受托責(zé)任主體，不利于對(duì)受托人的監(jiān)督考核和問責(zé)。（3）增加行政運(yùn)行成本。各級(jí)經(jīng)辦機(jī)構(gòu)為了履行受托人職責(zé)，必然涉及擴(kuò)編增員，擴(kuò)大行政經(jīng)費(fèi)支出，不符合當(dāng)前中央大力推進(jìn)簡(jiǎn)政放權(quán)、縮編減員的政策導(dǎo)向。（4）基金統(tǒng)籌層次的提高受限?，F(xiàn)有《辦法》規(guī)定，縣級(jí)以上人社和財(cái)政部門負(fù)責(zé)對(duì)職業(yè)年金制度執(zhí)行情況的監(jiān)督檢查。若地方社保機(jī)構(gòu)作為受托人，基金統(tǒng)籌的最低層次極有可能是縣級(jí)統(tǒng)籌，這必然造成年金計(jì)劃分散，集中投資管理困難，投資回報(bào)率不高，無法產(chǎn)生較高層次集中受托管理的規(guī)模效應(yīng)。

（二）年金計(jì)劃模式比較單一

按《辦法》規(guī)定，職業(yè)年金只允許采用信托型模式，也即DC模式（繳費(fèi)確定型），而沒有DB模式（待遇確定型）。這一規(guī)定與世界上大多數(shù)國(guó)家職業(yè)年金都采用DB和DC計(jì)劃并存發(fā)展的實(shí)踐與經(jīng)驗(yàn)不符，也不完全適合我國(guó)國(guó)情，在一定程度上也限制了保險(xiǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮。

一是制約保險(xiǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理和精算優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮。DC計(jì)劃指職業(yè)年金由單位和職工雙方按固定比例出資，記入職工個(gè)人賬戶，通過基金進(jìn)行投資運(yùn)作獲取收益。職工退休后養(yǎng)老金的給付水平，取決于個(gè)人賬戶的資金積累及其投資收益。職工個(gè)人要承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。而DB計(jì)劃指單位事先承諾職工退休時(shí)領(lǐng)取的養(yǎng)老金待遇標(biāo)準(zhǔn)，該待遇標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)一定精算公式計(jì)算確定，通常會(huì)考慮職工工齡、退休前工資水平、養(yǎng)老金預(yù)期替代率以及待遇支付時(shí)的總體收支平衡等因素。單位要承擔(dān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和投資風(fēng)險(xiǎn)。因此對(duì)精算技術(shù)和風(fēng)險(xiǎn)管理能力要求相當(dāng)高，一般可以采取保險(xiǎn)契約的方式承擔(dān)相關(guān)責(zé)任和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。相對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)而言，這部分業(yè)務(wù)只有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)能做，是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)具有的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)?！掇k法》對(duì)DB計(jì)劃的忽視，限制了保險(xiǎn)業(yè)這一核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的發(fā)揮。

二是制約保險(xiǎn)業(yè)滿足“中人補(bǔ)償”的現(xiàn)實(shí)需求。我國(guó)職業(yè)年金制度是在機(jī)關(guān)事業(yè)單位養(yǎng)老保險(xiǎn)制度向城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度并軌的過程中同步推出的，但現(xiàn)有制度未充分考慮適應(yīng)對(duì)象人群的復(fù)雜性，尤其是對(duì)中人補(bǔ)償問題未作明確。在DC模式下，年輕職工因積累期還很長(zhǎng)，其未來的養(yǎng)老金給付能夠得到較好保證和兌現(xiàn)，但對(duì)于很多年齡較大、即將退休的中老年職工而言，由于制度剛剛實(shí)施，將面臨積累時(shí)間短、退休時(shí)個(gè)人賬戶積累基金少的嚴(yán)峻問題，將直接造成“新人”和“中人”退休待遇的不公平。單純的DC模式明顯無法滿足對(duì) “中人”的養(yǎng)老保障需求，而保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過建立DB計(jì)劃，則能較好適應(yīng)對(duì)“中人”的補(bǔ)償需求。

（三）稅收優(yōu)惠政策尚不完善

目前,職業(yè)年金有關(guān)稅收政策主要按2013年底財(cái)政部等部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于企業(yè)年金職業(yè)年金個(gè)人所得稅有關(guān)問題的通知》（財(cái)稅 〔2013〕103號(hào)）執(zhí)行。該通知規(guī)定企業(yè)年金和職業(yè)年金個(gè)人在繳費(fèi)階段可暫不繳納個(gè)人所得稅，遞延到年金領(lǐng)取時(shí)一并繳納。但還存在如下問題：

一是對(duì)年金投資收益征稅顯失公平。因?yàn)楝F(xiàn)階段我國(guó)其他品種的基金類投資收益均不征收個(gè)人所得稅，現(xiàn)有稅收政策對(duì)年金投資收益和繳費(fèi)不作區(qū)分，在領(lǐng)取時(shí)一并繳稅，顯然加大了職業(yè)年金投資的稅負(fù)。

二是對(duì)一次性領(lǐng)取年金待遇的稅收規(guī)定比較苛刻。按現(xiàn)有規(guī)定，受益人如一次性領(lǐng)取，個(gè)稅稅率可能達(dá)到40%以上。這對(duì)退休時(shí)選擇一次性領(lǐng)取年金待遇用于購(gòu)買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的行為，必然產(chǎn)生強(qiáng)烈的抑制效應(yīng)。

三、推進(jìn)保險(xiǎn)業(yè)參與職業(yè)年金發(fā)展的建議

（一）積極參與職業(yè)年金實(shí)施細(xì)則等制度的制定完善，爭(zhēng)取保險(xiǎn)業(yè)成為職業(yè)年金發(fā)展的重要力量。職業(yè)年金實(shí)施細(xì)則和落地政策的制定，將對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與職業(yè)年金的最終效果產(chǎn)生實(shí)質(zhì)影響。當(dāng)前，應(yīng)搶抓職業(yè)年金實(shí)施細(xì)則尚未出臺(tái)的有利時(shí)機(jī)，加快整合保險(xiǎn)行業(yè)智慧和力量，及早介入、主動(dòng)參與實(shí)施細(xì)則和落地方案的研究制訂。應(yīng)充分運(yùn)用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在企業(yè)年金市場(chǎng)的成熟經(jīng)驗(yàn)、專業(yè)優(yōu)勢(shì)和領(lǐng)先地位，結(jié)合地區(qū)差異、行業(yè)差異等實(shí)際情況，輔助開展年金方案設(shè)計(jì)、數(shù)據(jù)測(cè)算等工作，為各地區(qū)各行業(yè)順利推進(jìn)職業(yè)年金制度提供技術(shù)支持和專業(yè)保障。力爭(zhēng)實(shí)施細(xì)則等具體制度框架更加明確地支持保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)獲取多方面的職業(yè)年金基金管理資格，在相關(guān)資格認(rèn)定上適當(dāng)?shù)叵驅(qū)I(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)公司等保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)傾斜，在年金基金的實(shí)際運(yùn)作過程中更多地發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的作用。

（二）大力發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為受托人和投資管理人的兩項(xiàng)專業(yè)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和影響力。一是加大匯報(bào)溝通協(xié)調(diào)，爭(zhēng)取實(shí)施細(xì)則明確放開職業(yè)年金的法人受托資格。尤其是允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為受托人，廣泛參與職業(yè)年金的受托管理或提供受托咨詢，以充分發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)受托管理的專業(yè)優(yōu)勢(shì)、經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)、人才優(yōu)勢(shì)和效率優(yōu)勢(shì)，促進(jìn)管辦分離，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵抗能力，確保受托資產(chǎn)的安全和穩(wěn)定增值。二是借鑒運(yùn)用企業(yè)年金投資的成功經(jīng)驗(yàn)，繼續(xù)鞏固保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)作為投資管理人的優(yōu)勢(shì)地位。堅(jiān)持以穩(wěn)健投資理念為導(dǎo)向，以專業(yè)投資能力為核心，以先進(jìn)投資技術(shù)為支撐，以優(yōu)秀投資業(yè)績(jī)?yōu)楸Ｕ?，持續(xù)增強(qiáng)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老金投資管理領(lǐng)域的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。充分運(yùn)用保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在養(yǎng)老金產(chǎn)品開發(fā)和管理中積累的大量數(shù)據(jù)和經(jīng)驗(yàn)，減少職業(yè)年金投資產(chǎn)品開發(fā)的周期，提升職業(yè)年金基金投資運(yùn)營(yíng)效率。加大全鏈條資源整合，量身訂制從年金投資管理到終身領(lǐng)取養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的一攬子服務(wù)，不斷擴(kuò)大保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與職業(yè)年金的廣度和深度。

（三）重點(diǎn)加強(qiáng)三類對(duì)接產(chǎn)品研發(fā)，全面助力職業(yè)年金制度的協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)。一是針對(duì)制度建立初期無法回避的“中人補(bǔ)償”問題，發(fā)揮保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)精算和風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)勢(shì)，開發(fā)設(shè)計(jì)與DC計(jì)劃無縫對(duì)接的DB產(chǎn)品。該DB產(chǎn)品可按照預(yù)期替代率或固定金額預(yù)先設(shè)定一個(gè)最低待遇標(biāo)準(zhǔn)，當(dāng)退休時(shí)個(gè)人賬戶累積金額低于標(biāo)準(zhǔn)的，則按標(biāo)準(zhǔn)支付養(yǎng)老金待遇，高于標(biāo)準(zhǔn)的，則按個(gè)人賬戶累積金額支付養(yǎng)老金待遇。從而克服單一DC計(jì)劃引發(fā)的對(duì)“中人”待遇不公問題，減少職業(yè)年金的實(shí)施阻力。二是針對(duì)職業(yè)年金基金市場(chǎng)化投資運(yùn)作需求，大力研發(fā)可直接對(duì)接職業(yè)年金基金投資管理的產(chǎn)品。一方面，可參照人社部、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)于2013年聯(lián)合下發(fā)的《關(guān)于企業(yè)年金養(yǎng)老金產(chǎn)品有關(guān)問題的通知》（人社部發(fā)〔2013〕24號(hào)）規(guī)定，積極開發(fā)已納入養(yǎng)老金產(chǎn)品投資范圍的萬能保險(xiǎn)產(chǎn)品、投資連結(jié)保險(xiǎn)產(chǎn)品和基礎(chǔ)設(shè)施債權(quán)投資計(jì)劃。另一方面，應(yīng)充分利用保險(xiǎn)資金運(yùn)用市場(chǎng)化改革帶來的紅利，抓緊研究設(shè)計(jì)符合職業(yè)年金投資需求的股權(quán)、債權(quán)和資產(chǎn)支持計(jì)劃等保險(xiǎn)資管產(chǎn)品，進(jìn)一步擴(kuò)大投資范圍，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定長(zhǎng)期投資收益，提升基金投資運(yùn)營(yíng)效率。三是針對(duì)退休時(shí)可一次性領(lǐng)取年金待遇購(gòu)買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品的需求，積極研發(fā)符合按月領(lǐng)取、終身領(lǐng)取等政策要求，又適合退休年齡人群投保的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品。為爭(zhēng)取更多人員在退休時(shí)主動(dòng)行使購(gòu)買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)的選擇權(quán)，在產(chǎn)品費(fèi)率設(shè)定上應(yīng)適當(dāng)給予一定優(yōu)惠，或在養(yǎng)老保障服務(wù)基礎(chǔ)上提供一定的老年健康養(yǎng)生服務(wù)等增值性服務(wù)。通過提供對(duì)接的商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，進(jìn)一步提升行業(yè)形象、滲透力和美譽(yù)度，同時(shí)帶動(dòng)老年健康保險(xiǎn)、長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)等商業(yè)保險(xiǎn)產(chǎn)品協(xié)調(diào)發(fā)展。

（四）加快完善稅收優(yōu)惠政策，進(jìn)一步提高保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與職業(yè)年金發(fā)展的積極性。一是從維護(hù)稅收政策的公平性和平衡稅負(fù)出發(fā)，建議現(xiàn)階段應(yīng)比照其他基金類投資，暫不對(duì)職業(yè)年金投資收益征稅。二是從落實(shí)保險(xiǎn)“新國(guó)十條”①“新國(guó)十條”即《國(guó)務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險(xiǎn)服務(wù)業(yè)的若干意見》（國(guó)發(fā)〔2014〕29號(hào)）。出發(fā)，建議對(duì)退休一次性領(lǐng)取職業(yè)年金待遇用于購(gòu)買商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，制訂專項(xiàng)的遞延納稅政策，待實(shí)際領(lǐng)取商業(yè)保險(xiǎn)待遇時(shí)再按規(guī)定繳納個(gè)稅，以體現(xiàn)國(guó)家對(duì)商業(yè)養(yǎng)老保險(xiǎn)發(fā)展的支持。

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