淺析農(nóng)信社不良資產(chǎn)成因及對(duì)策

廖臣之

【摘要】農(nóng)信社積累的大量不良資產(chǎn)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中巨大的金融隱患，也是制約我國(guó)農(nóng)村金融制度轉(zhuǎn)變的巨大障礙。農(nóng)信社不良資產(chǎn)的生成在我國(guó)經(jīng)歷了萌芽、產(chǎn)生、擴(kuò)張、減緩四個(gè)歷史階段，究其形成原因，既有政治經(jīng)濟(jì)體制變革方面的因素，又有產(chǎn)業(yè)金融政策調(diào)整方面的因素；既有金融監(jiān)管不力的因素，又有銀行自身機(jī)制缺陷的因素。要解決農(nóng)信社不良資產(chǎn)問(wèn)題主要應(yīng)從兩個(gè)方面入手：一是防范新增不良貸款，二是處置存量不良資產(chǎn)。

【關(guān)鍵詞】不良資產(chǎn)；農(nóng)信社；體制變革；資產(chǎn)證券化

農(nóng)信社不良資產(chǎn)問(wèn)題是當(dāng)前社會(huì)關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題之一，不良資產(chǎn)是高懸在農(nóng)信社頭上的達(dá)摩克利斯劍，不良資產(chǎn)問(wèn)題不僅必須解決，而且必須盡快解決。不良資產(chǎn)問(wèn)題解決得成功與否，既關(guān)系到農(nóng)信社能否生存、發(fā)展下去，更關(guān)系到我國(guó)農(nóng)村金融安全能否有所保障。因此，此時(shí)研究農(nóng)信社不良資產(chǎn)問(wèn)題，無(wú)論是從農(nóng)信社自身發(fā)展的角度講，還是從宏觀經(jīng)濟(jì)安全的角度講，都具有十分重要的意義。本文將從農(nóng)信社的發(fā)展歷史出發(fā)，概括農(nóng)信社不良資產(chǎn)形成的四個(gè)歷史階段，分析其形成的具體原因，找出癥結(jié)所在，最后結(jié)合農(nóng)信社的實(shí)際操作，提出幾條防范及處置不良資產(chǎn)的具體措施。

一、農(nóng)信社發(fā)展歷史及不良資產(chǎn)形成的四個(gè)階段

1.第一階段，即建國(guó)后至1980年，是不良資產(chǎn)生成的萌芽階段

1950年代，人民銀行在農(nóng)村的網(wǎng)點(diǎn)就改為了農(nóng)村信用社，這段時(shí)期我國(guó)高度集中的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制逐漸造就了一個(gè)高度集中的“大一統(tǒng)”銀行體系，在這種“大一統(tǒng)”格局中，金融機(jī)構(gòu)的存在和發(fā)展受到了外來(lái)的限制。在很長(zhǎng)時(shí)期中國(guó)人民銀行是全國(guó)惟一的銀行，它既是金融行政管理機(jī)關(guān)，又是經(jīng)營(yíng)具體業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)體，是國(guó)家計(jì)劃經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的一個(gè)分配和管理貨幣資金的部門(mén)。在純計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期，銀行業(yè)充當(dāng)了財(cái)政部門(mén)的出納角色，是國(guó)家整個(gè)投資計(jì)劃的執(zhí)行者、落實(shí)者。這段時(shí)期農(nóng)信社的信貸規(guī)模很小，基本上沒(méi)有形成不良貸款。

2.第二階段，1980年至1996年，是不良資產(chǎn)的產(chǎn)生階段

1980年至1996年，農(nóng)村信用社開(kāi)始由農(nóng)業(yè)銀行管理。改革開(kāi)放后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始走一種漸進(jìn)式的改革道路，但與其他壟斷行業(yè)紛紛打破壟斷、引進(jìn)外來(lái)資本及競(jìng)爭(zhēng)不同的是銀行業(yè)繼續(xù)照抄其計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的組織體系和運(yùn)行模式，并沒(méi)有隨著經(jīng)濟(jì)模式的變革而發(fā)生根本性的改變，農(nóng)信社也不例外。80年代中后期，由于銀行業(yè)自身的業(yè)務(wù)擴(kuò)張?jiān)竿?，貸款的超規(guī)模發(fā)放成為一種極其正常的現(xiàn)象，而銀行對(duì)于發(fā)放出來(lái)的貸款也沒(méi)有任何硬性約束措施可以保障安全收回，在缺乏必要的自我約束和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的情況下盲目的擴(kuò)張規(guī)模，促成了不良貸款在這期間集中產(chǎn)生。

3.第三階段，1996年至2004年，不良資產(chǎn)急劇擴(kuò)張階段

從1996年國(guó)務(wù)院決定農(nóng)村信用社與農(nóng)業(yè)銀行脫鉤開(kāi)始，農(nóng)村信用社開(kāi)始走向自主辦社的道路。上世紀(jì)90年代中后期，農(nóng)信社在國(guó)家政策的鼓勵(lì)下開(kāi)始支持新成長(zhǎng)起來(lái)的涉農(nóng)經(jīng)濟(jì)組織、個(gè)體農(nóng)戶等。此時(shí)的涉農(nóng)企業(yè)及個(gè)體農(nóng)戶，它們的經(jīng)營(yíng)觀念開(kāi)始迅速發(fā)生變化，從謹(jǐn)小慎微的小額借款到明目張膽的大量借款，為了套取農(nóng)信社資金，甚至不惜使用非法手段，大量所謂“人情貸款”、“關(guān)系貸款”便是這一時(shí)期的農(nóng)信社的一大特色。到了上世紀(jì)90年代后期，許多農(nóng)戶及村委會(huì)組織甚至因?yàn)橐晦r(nóng)業(yè)稅、提留款等稅費(fèi)，也到農(nóng)信社借款，農(nóng)信社成為當(dāng)?shù)剞r(nóng)村的“錢(qián)袋子”、“第二財(cái)政”。同時(shí)，農(nóng)信社內(nèi)部管理混亂，機(jī)制欠缺，責(zé)任不明，官僚化嚴(yán)重。在金融生態(tài)及農(nóng)信社自身雙重作用影響下，大量貸款形成逾期，構(gòu)成不良貸款。

4.第四階段，2004年至今，不良資產(chǎn)雖仍在增長(zhǎng)，但已有減緩跡象

2004年，新一輪農(nóng)信社改革歷程開(kāi)始，農(nóng)信社以省級(jí)管理模式為主要特征開(kāi)始交由各省級(jí)政府管理。省級(jí)政府管理后，面對(duì)迅速打開(kāi)的國(guó)門(mén)和激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，政府和農(nóng)信社自身都意識(shí)到農(nóng)信社不良資產(chǎn)問(wèn)題不僅必須解決，而且必須限時(shí)盡快解決，此時(shí)，貸款的發(fā)放審查才開(kāi)始有章可循，并逐步走向規(guī)范化。

二、農(nóng)信社不良資產(chǎn)形成原因

通過(guò)對(duì)農(nóng)信社整個(gè)經(jīng)營(yíng)歷史過(guò)程的揭示，我們發(fā)現(xiàn)農(nóng)信社不良資產(chǎn)是多種因素綜合作用的結(jié)果。綜合起來(lái)分析，形成農(nóng)信社巨額不良資產(chǎn)的原因主要有以下幾點(diǎn)：

1.經(jīng)濟(jì)體制變革與產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整是原因之一

農(nóng)信社巨額不良資產(chǎn)有相當(dāng)一部分是由經(jīng)濟(jì)體制和產(chǎn)業(yè)政策等因素所帶來(lái)的，著重表現(xiàn)在一些鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)上。這些企業(yè)在建立之初因?yàn)楦鞣矫嬖?，體制不是很健全，底子薄，但要發(fā)展，必然尋求農(nóng)信社信貸支持，這也是國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的要求，但經(jīng)過(guò)十幾年發(fā)展之后，尤其是進(jìn)入市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)后，隨著產(chǎn)業(yè)的調(diào)整，技術(shù)的更新，產(chǎn)品的升級(jí)換代，那時(shí)為國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策支持的企業(yè)，后來(lái)成了關(guān)停淘汰的對(duì)象。這些企業(yè)被關(guān)停后，農(nóng)信社的貸款資產(chǎn)自然也就成了呆壞帳，而國(guó)家又沒(méi)有對(duì)農(nóng)信社的這些呆壞帳采取相應(yīng)的補(bǔ)償措施，從而使國(guó)家和企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)自然地轉(zhuǎn)嫁到了農(nóng)信社頭上。

2.農(nóng)信社貸款管理制度及自我約束機(jī)制不健全是原因之二

一方面，農(nóng)信社的管理制度中缺乏一套有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，造成事前規(guī)范不足。一些基層農(nóng)信社發(fā)放的流動(dòng)資金貸款，均是以短期貸款的形式貸出去的，但卻長(zhǎng)期被借款戶占用，短期貸款的長(zhǎng)期化，增加了銀行貸款回收的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，農(nóng)信社信貸自我約束機(jī)制不盡合理，資金與規(guī)模脫節(jié)，信貸人員素質(zhì)低，放貸不計(jì)成本，貸款審查制度流于形式，貸款發(fā)放的隨意性強(qiáng)，“三查”不夠嚴(yán)。信貸人員不能對(duì)貸款項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)和評(píng)估，甚至發(fā)放人情貸款，違規(guī)放貸。

3.社會(huì)信用基礎(chǔ)脆弱，信用觀念淡薄是原因之三

計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制時(shí)期，經(jīng)濟(jì)主體的經(jīng)濟(jì)往來(lái)主要由政府來(lái)調(diào)節(jié)，經(jīng)濟(jì)組織之間沒(méi)有多少信用關(guān)系。改革開(kāi)放后，與現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相適應(yīng)的信用意識(shí)及信用體系建設(shè)明顯滯后于改革的進(jìn)程，以至于企業(yè)與銀行間、個(gè)人與銀行間不講信用的現(xiàn)象比比皆是。許多企業(yè)利用改制之機(jī)，通過(guò)不規(guī)范的破產(chǎn)、分立、兼并、承包、拍賣(mài)等方式逃廢懸空銀行債務(wù)。另一方面，不少個(gè)體農(nóng)戶文化素質(zhì)偏低，信用意識(shí)淡薄，認(rèn)為農(nóng)信社的貸款就是國(guó)家的財(cái)政救濟(jì)金，造成“國(guó)家的錢(qián)，不需歸還”的錯(cuò)誤理念。同時(shí)，許多地方政府出于局部和自身利益，偏袒保護(hù)逃債者，致使逃債之風(fēng)盛行一時(shí)。

4.農(nóng)信社風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金計(jì)提不足、呆壞帳核銷(xiāo)渠道不暢及手續(xù)過(guò)于繁雜是原因是四

長(zhǎng)期以來(lái)，農(nóng)信社財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度不規(guī)范，未嚴(yán)格按資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)結(jié)果足額計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，農(nóng)信社隨意提取的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金與巨額不良貸款相比，顯然不夠。同時(shí)，不良資產(chǎn)核銷(xiāo)渠道也不暢通，核銷(xiāo)條件苛刻，手續(xù)過(guò)于繁雜，致使大量的呆壞帳長(zhǎng)期懸空掛帳，得不到?jīng)_銷(xiāo)，形成了有增無(wú)減的態(tài)勢(shì)。

總的來(lái)講，我們可以把農(nóng)信社不良資產(chǎn)的形成原因歸納為三大類(lèi)：體制原因、政策原因、經(jīng)營(yíng)管理原因。農(nóng)信社的組織體系和經(jīng)營(yíng)模式都說(shuō)明，它是一個(gè)半官方的行政性機(jī)構(gòu)，但行政性還不是它們的根本缺陷，根本缺陷則在于它的官僚化與體制僵硬；在業(yè)務(wù)運(yùn)作方面，它是以政策為指導(dǎo)的，政策變動(dòng)的隨意性加大了投資風(fēng)險(xiǎn)，因此，政策的誤導(dǎo)也對(duì)不良資產(chǎn)的形成負(fù)有一定責(zé)任。事實(shí)上，除了體制和政策兩個(gè)主要的外因，農(nóng)信社內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理混亂則是最大的內(nèi)因，也是形成不良資產(chǎn)的最主要原因。

三、農(nóng)信社不良資產(chǎn)化解對(duì)策

資產(chǎn)質(zhì)量是銀行的生命線，在不良資產(chǎn)拖累的情況下任何一家銀行都難以取得持續(xù)快速健康的發(fā)展。面對(duì)農(nóng)信社如此龐大的不良資產(chǎn)，我們有必要找出足夠有效的應(yīng)對(duì)措施。本文認(rèn)為解決農(nóng)信社不良資產(chǎn)問(wèn)題主要應(yīng)注意兩個(gè)方面：一是防范新增不良貸款，二是處置存量不良資產(chǎn)。下面將就這兩個(gè)方面應(yīng)采取的具體措施予以詳細(xì)展開(kāi)。

1.防范新增不良貸款的主要措施

（1）采取措施，嚴(yán)把貸款審批關(guān)

農(nóng)信社應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范業(yè)務(wù)操作流程，嚴(yán)禁違規(guī)操作，嚴(yán)禁人情貸款，加大對(duì)新增不良貸款的責(zé)任認(rèn)定和追究力度，并逐步推行貸款質(zhì)量與領(lǐng)導(dǎo)和員工的職務(wù)升降、資格準(zhǔn)入、績(jī)效考評(píng)密切掛鉤制度，防范道德風(fēng)險(xiǎn)，確保新發(fā)放貸款的質(zhì)量不斷提升。

（2）調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)對(duì)健康中小企業(yè)的支持，縮減對(duì)大企業(yè)貸款的數(shù)額。

農(nóng)信社應(yīng)吸取以往對(duì)大企業(yè)貸款數(shù)額集中而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)壓力過(guò)大的教訓(xùn)，制定進(jìn)入、維持、退出的行業(yè)和客戶基準(zhǔn)與風(fēng)險(xiǎn)限額，嚴(yán)格確定單一客戶的信貸限度，以避免信貸集中的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，進(jìn)一步加大對(duì)優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)的金融服務(wù)力度，積極發(fā)展個(gè)人住房信貸等低風(fēng)險(xiǎn)消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。

（3）實(shí)施謹(jǐn)慎的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度，嚴(yán)格按資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)結(jié)果足額計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。

對(duì)于不同類(lèi)別的資產(chǎn)分別提取不同比例的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，并采取減少資本盈余及動(dòng)用業(yè)務(wù)凈收入等方法消除不良資產(chǎn)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債的影響。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金僅限于沖銷(xiāo)新增壞帳損失，不能挪作他用。風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金的提取可以增強(qiáng)農(nóng)信社消除新增貸款損失的能力。

2.處置存量不良資產(chǎn)的主要措施

要徹底化解農(nóng)信社如此規(guī)模的存量不良資產(chǎn)，僅依靠行政的力量是不夠的，也是不現(xiàn)實(shí)的和過(guò)時(shí)的。處置這些不良資產(chǎn)主要還必須依靠市場(chǎng)化的方法，對(duì)這些資源進(jìn)行重新配置，使它們發(fā)揮應(yīng)有的作用，只有這樣才能真正解決不良資產(chǎn)問(wèn)題。下面我們將重點(diǎn)探討不良資產(chǎn)市場(chǎng)化處置的主要模式。

（1）不良貸款重組

不良貸款重組是指對(duì)構(gòu)成不良資產(chǎn)的各項(xiàng)要素進(jìn)行重新組合。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)遇到困難，無(wú)法按原合同還款時(shí)，銀行給予企業(yè)適當(dāng)?shù)恼圩尰驕p免，使之符合銀企雙方的共同利益。不良貸款重組的目的是最大限度減少不良貸款的損失，其重組的主要方式有：

①“一次性了斷”債務(wù)。貸款銀行與借款人修改原還款條件，同意借款人以低于貸款本息的現(xiàn)金償還到期的債務(wù)，即貸款銀行豁免借款人部分本息，其余部分一次性或分次以現(xiàn)金方式償還，豁免的債務(wù)部分成為貸款銀行的損失。

②“以物抵貸”或“債權(quán)互換”。貸款銀行與借款人修改原還款條件，同意借款人以原材料、庫(kù)存商品、固定資產(chǎn)等非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償?shù)狡谫J款本息。銀行還可以利用自身聯(lián)系面廣、信息靈的特點(diǎn)，將借款人的部分債權(quán)劃轉(zhuǎn)到銀行，銀行行使代位權(quán)，追償?shù)降目铐?xiàng)抵償銀行貸款本息。

③“混合”重組?！盎旌稀敝亟M方案也稱(chēng)“一攬子”貸款重組，是指借款人以現(xiàn)金、非現(xiàn)金資產(chǎn)、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本和其他條件等組合方式清償貸款本息。

目前，農(nóng)信社只能減免企業(yè)貸款利息，還無(wú)權(quán)豁免企業(yè)貸款本金，應(yīng)在實(shí)踐中予以突破，大膽創(chuàng)新。

（2）不良資產(chǎn)的出售

①債權(quán)的出售。傳統(tǒng)的做法是大銀行利用自身的信譽(yù)和信息集成的優(yōu)勢(shì)，將債權(quán)出售給中小銀行，類(lèi)似于建筑業(yè)的“轉(zhuǎn)包”?，F(xiàn)在，國(guó)際上債權(quán)的出售對(duì)象已擴(kuò)大到非銀行金融機(jī)構(gòu)。在我國(guó)不良貸款債權(quán)的購(gòu)買(mǎi)者只能是有債權(quán)管理資格的金融機(jī)構(gòu)，包括國(guó)有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、城商行、農(nóng)信社、非銀行金融機(jī)構(gòu)，建議應(yīng)盡快向有資質(zhì)和購(gòu)買(mǎi)實(shí)力的民間各類(lèi)投資者開(kāi)放。

②實(shí)物資產(chǎn)的出售。以物抵債是銀行債權(quán)受到威脅時(shí)采取的一種避免或減少損失的辦法。應(yīng)改變“不動(dòng)產(chǎn)應(yīng)在一年內(nèi)予以處置，動(dòng)產(chǎn)應(yīng)在半年內(nèi)予以處置的”硬性規(guī)定，處置權(quán)交由銀行根據(jù)各自情況自行安排。

③不良資產(chǎn)打包出售。打包出售不良資產(chǎn)是指不分債權(quán)與實(shí)物資產(chǎn)，而是按照所在地區(qū)、資產(chǎn)種類(lèi)或其他標(biāo)準(zhǔn)把具有相同類(lèi)型的若干不良資產(chǎn)進(jìn)行歸類(lèi)打包，經(jīng)過(guò)中介機(jī)構(gòu)評(píng)估后，采取協(xié)議、公開(kāi)拍賣(mài)、暗盤(pán)投標(biāo)等方式出售給中外投資者。

（3）債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)

債轉(zhuǎn)股是指金融資產(chǎn)管理公司或銀行，把原來(lái)與企業(yè)間的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，轉(zhuǎn)變?yōu)榕c企業(yè)間的控股（或持股）與被控股關(guān)系。債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)后，原來(lái)的還本付息就轉(zhuǎn)變?yōu)榘垂煞旨t，金融資產(chǎn)管理公司或銀行實(shí)際上成為企業(yè)階段性持股的股東，依法行使股東權(quán)利，參與公司重大事務(wù)決策，但不參與企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。在企業(yè)經(jīng)濟(jì)狀況好轉(zhuǎn)后，通過(guò)上市、轉(zhuǎn)讓或企業(yè)回購(gòu)等形式回收貸款資金。1999年以前由于我國(guó)金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，法律不允許銀行向企業(yè)投資，故無(wú)債轉(zhuǎn)股現(xiàn)象。1999年，國(guó)務(wù)院決定在601家重點(diǎn)企業(yè)和商業(yè)銀行（含金融資產(chǎn)管理公司）之間實(shí)行債轉(zhuǎn)股，但到現(xiàn)在為止，客觀地說(shuō)，我國(guó)實(shí)施的債轉(zhuǎn)股仍然還停留在政策性的階段，毫無(wú)市場(chǎng)化突破，今后應(yīng)允許實(shí)施市場(chǎng)化的債轉(zhuǎn)股。

（4）不良資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化是指把缺乏流動(dòng)性、但具有預(yù)期未來(lái)穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)匯集起來(lái)，形成一個(gè)資產(chǎn)池，通過(guò)結(jié)構(gòu)性重組，將其轉(zhuǎn)變成可以在金融市場(chǎng)上出售和流通的證券，據(jù)以融資的過(guò)程。證券化的實(shí)質(zhì)是融資者將被證券化的金融資產(chǎn)的未來(lái)現(xiàn)金流收益權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資者，而金融資產(chǎn)的所有權(quán)可以轉(zhuǎn)讓?zhuān)部梢圆晦D(zhuǎn)讓。在我國(guó)開(kāi)展資產(chǎn)證券化具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義，一方面，可以借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，對(duì)現(xiàn)有的貸款進(jìn)行資產(chǎn)證券化，例如住房抵押貸款證券化等，這樣有利于防范新的不良資產(chǎn)的產(chǎn)生；另一方面，更重要的的是，它可以對(duì)存量不良資產(chǎn)進(jìn)行整合，以不良資產(chǎn)擔(dān)保證券的的形式向社會(huì)公開(kāi)出售，由于此種證券本身能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流，又經(jīng)過(guò)權(quán)威機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)，更容易為投資者所接受，故能夠最大限度的回收存量不良資產(chǎn)。下面將就不良資產(chǎn)證券化的過(guò)程予以簡(jiǎn)單介紹。

①實(shí)施不良資產(chǎn)證券化要有與之相配套的法律作保障。按《民法通則》有關(guān)規(guī)定，銀行在轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)時(shí)，不僅不能從中牟利，而且需要經(jīng)得原始債務(wù)人的同意，事實(shí)上，銀行在實(shí)行不良貸款證券化過(guò)程中必然會(huì)得利，要經(jīng)得原始債務(wù)人同意也不現(xiàn)實(shí)。因此，要使不良資產(chǎn)證券化成為可能，就有必要對(duì)現(xiàn)有的法律法規(guī)進(jìn)行修改與完善。

②組建特設(shè)信托機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)真實(shí)出售。特設(shè)信托機(jī)構(gòu)是一個(gè)獨(dú)立的以資產(chǎn)證券化為唯一目的的信托實(shí)體。農(nóng)信社對(duì)特設(shè)信托機(jī)構(gòu)的貸款出售行為必須是一種“真實(shí)出售”行為，轉(zhuǎn)讓時(shí)，特設(shè)信托機(jī)構(gòu)必須支付一定的價(jià)格，雙方在辦理出售時(shí)要簽訂有關(guān)的金融資產(chǎn)書(shū)面轉(zhuǎn)讓協(xié)議。通過(guò)這種“真實(shí)出售”行為，把農(nóng)信社的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)與眾多的投資者相隔離，達(dá)到保護(hù)投資者利益的目的。

③選擇可證券化的資產(chǎn)并組成資產(chǎn)池。特設(shè)信托機(jī)構(gòu)在收購(gòu)農(nóng)信社的不良資產(chǎn)之后，應(yīng)將不同種類(lèi)、期限、利率的貸款組合起來(lái)，盡量形成未來(lái)現(xiàn)金流量穩(wěn)定的貸款組合，尤其要注意不同地區(qū)、不同類(lèi)型的貸款組合，形成不同的資產(chǎn)池，以滿足不同投資者的需求。

④信用評(píng)級(jí)。為了增加不良資產(chǎn)擔(dān)保證券對(duì)投資者的吸引力，對(duì)證券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)是非常必要的。由于構(gòu)成不良資產(chǎn)擔(dān)保證券的資產(chǎn)大多是信用貸款，這給信用評(píng)級(jí)帶來(lái)很大的困難。在我國(guó)，對(duì)不良資產(chǎn)擔(dān)保證券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)，可以考慮增加政府擔(dān)保、銀行出具擔(dān)保函、保險(xiǎn)公司提供保險(xiǎn)等措施，以降低信用評(píng)估的難度，提高其信用級(jí)別。

⑤證券的發(fā)行和服務(wù)。特設(shè)信托機(jī)構(gòu)委托證券公司進(jìn)行不良資產(chǎn)擔(dān)保證券的發(fā)行。不良資產(chǎn)擔(dān)保證券存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，要求投資者具有較強(qiáng)的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，大部分個(gè)人投資者往往不敢問(wèn)津，因此主要目標(biāo)群應(yīng)定位于基金、證券公司等機(jī)構(gòu)投資者。

四、結(jié)語(yǔ)

本文探討的農(nóng)信社不良資產(chǎn)問(wèn)題解決措施僅僅是理論上的，具體的還得在實(shí)踐中予以不斷探索、完善。解決農(nóng)信社不良資產(chǎn)問(wèn)題是我國(guó)銀行業(yè)發(fā)展中的一個(gè)重要命題，是一個(gè)龐大的系統(tǒng)工程，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)改革的逐步深入，農(nóng)信社不良資產(chǎn)問(wèn)題將有進(jìn)一步研究的必要。相信只要農(nóng)信社積極正視不良資產(chǎn)問(wèn)題，在現(xiàn)行法律框架內(nèi)不斷嘗試新的存量不良資產(chǎn)處置方法，并積極防范新增不良貸款，不良資產(chǎn)問(wèn)題就最終能得到妥善的解決。

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