產(chǎn)融結(jié)合的影響因素研究
——以城市商業(yè)銀行為例

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué) 潘佳勇

產(chǎn)融結(jié)合的影響因素研究
——以城市商業(yè)銀行為例

浙江財(cái)經(jīng)大學(xué) 潘佳勇

產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合對(duì)支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化起著重要作用。本文研究了近年來(lái)企業(yè)在城市商業(yè)銀行的參股和融資情況、銀行系統(tǒng)內(nèi)外部因素對(duì)產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)程的影響。研究發(fā)現(xiàn)，不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度、金融環(huán)境、銀行貸款政策、資產(chǎn)收益率等因素對(duì)產(chǎn)融結(jié)合程度有顯著性影響；企業(yè)參股銀行主要是為了獲得低利息貸款、分享銀行業(yè)高收益。

產(chǎn)融結(jié)合 城市商業(yè)銀行 金融自由化 產(chǎn)業(yè)資本

在現(xiàn)代社會(huì)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，產(chǎn)融結(jié)合的發(fā)展模式已成為普遍趨勢(shì)，世界產(chǎn)融結(jié)合的歷史始于19世紀(jì)末20世紀(jì)初,歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的產(chǎn)融結(jié)合經(jīng)過(guò)百年來(lái)的發(fā)展已經(jīng)相對(duì)比較成熟。中國(guó)的產(chǎn)融結(jié)合的歷史比較短。1987年，中國(guó)第一家財(cái)務(wù)公司——東風(fēng)汽車工業(yè)財(cái)務(wù)公司和中信銀行的成立標(biāo)志著中國(guó)產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)程的發(fā)軔。從1992年以來(lái)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)改革和金融自由化改革的進(jìn)程不斷加快。金融部門不斷擴(kuò)張，政府對(duì)金融業(yè)的管制放松，金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)也不斷加劇。這種金融自由化背景下的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制也成為了產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合的催化劑。

一、產(chǎn)融結(jié)合的現(xiàn)狀分析

(一)產(chǎn)融結(jié)合的現(xiàn)狀分析

本文研究發(fā)現(xiàn)參與銀行股權(quán)結(jié)合的行業(yè)分布廣泛，各個(gè)行業(yè)都參與了產(chǎn)融結(jié)合。 進(jìn)一步研究數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)融結(jié)合的行業(yè)總體比較集中，主要分布在房地產(chǎn)業(yè)、制造業(yè)、零售貿(mào)易業(yè)、采礦業(yè)與建筑業(yè)。各個(gè)行業(yè)在不同地區(qū)的分布不同，主要體現(xiàn)在：房地產(chǎn)行業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)在中西部城市商業(yè)銀行的持股比例高于東部地區(qū)；零售貿(mào)易業(yè)、建筑業(yè)在東部城市商業(yè)銀行持股比例高于東部；不同行業(yè)在不同地區(qū)的產(chǎn)融結(jié)合程度不同；不同地地區(qū)的產(chǎn)融結(jié)合體現(xiàn)出地域性。這主要由于不同地區(qū)自然資源、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、城市化程度、產(chǎn)業(yè)差異等因素造成。不同地區(qū)產(chǎn)融結(jié)合的地域性表現(xiàn)為：當(dāng)?shù)氐膬?yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)在城市商業(yè)銀的參股比例比較高。

(二)影響產(chǎn)融結(jié)合的原因

1、經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的影響

不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度對(duì)產(chǎn)融結(jié)合進(jìn)程影響體現(xiàn)在：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平加快使得當(dāng)?shù)赝顿Y、消費(fèi)等水平提高，使城市化進(jìn)程加快，提高各行業(yè)的資金需求；經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度加快，促進(jìn)金融業(yè)發(fā)展，提高金融業(yè)凈資產(chǎn)收益率；經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度加快，有利于完善當(dāng)?shù)亟鹑诃h(huán)境，培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，促進(jìn)企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行多元化投資。

2、金融環(huán)境對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的影響

地區(qū)金融機(jī)構(gòu)的貸款比衡量了當(dāng)?shù)亟鹑诃h(huán)境以及融資環(huán)境。地區(qū)融資環(huán)境對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的影響，主要體現(xiàn)為企業(yè)獲得貸款的難易程度。地區(qū)金融機(jī)構(gòu)存貸比較高的地區(qū)金融環(huán)境較好，融資相對(duì)較為便利，從而會(huì)影響企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的動(dòng)機(jī)、參股比等行為。

3、政府行為對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的影響

企業(yè)所得稅與財(cái)政支出衡量了不同地區(qū)財(cái)政對(duì)企業(yè)、銀行業(yè)的干預(yù)程度。企業(yè)所得稅占財(cái)政收入比例較好的地區(qū)企業(yè)對(duì)財(cái)政收入影響較大，政府對(duì)企業(yè)會(huì)持支持態(tài)度；而企業(yè)所得稅占財(cái)政收比例較小的地區(qū)，財(cái)政收入對(duì)企業(yè)所得稅的依賴程度小，政府對(duì)企業(yè)發(fā)展的支持程度較低，而政府對(duì)企業(yè)的支持程度對(duì)地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及產(chǎn)業(yè)類型有重要影響，從而會(huì)影響當(dāng)?shù)剡M(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合的企業(yè)的類型、數(shù)量、規(guī)模等。

二、本文研究了全國(guó)范圍內(nèi)30家城市商業(yè)銀行的產(chǎn)融結(jié)合現(xiàn)狀以及影響產(chǎn)融結(jié)合程度的因素。通過(guò)研究得出以下結(jié)論：

產(chǎn)業(yè)資本在銀行業(yè)與金融資本的融合程度相對(duì)較低，各城市商業(yè)銀行的產(chǎn)融結(jié)合平均水平為34.43%，產(chǎn)業(yè)資本在銀行資本中所占的比比例較少，對(duì)銀行業(yè)的控制力較小。

企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合的主要目的是為了獲得金融業(yè)的低息貸款，突破資金瓶頸。雖然部分企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合的動(dòng)機(jī)是為了分享銀行業(yè)高利潤(rùn)，但是，就總體而言，企業(yè)參股銀行業(yè)的主要?jiǎng)訖C(jī)是為了獲得銀行業(yè)的資金支持，以增加投資，擴(kuò)大生產(chǎn)。

不同地地區(qū)的金融環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平對(duì)產(chǎn)融結(jié)合具有顯著影響。數(shù)據(jù)表明，金融環(huán)境較好，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平較高的地區(qū)產(chǎn)融結(jié)合的程度較高。金融環(huán)境不同導(dǎo)致各地區(qū)企業(yè)獲得貸款的便利程度以及盈利能力不同，從而將影響企業(yè)的金融行為。

政府在產(chǎn)融結(jié)合的過(guò)程中起一定程度的阻礙作用。政府可以通過(guò)財(cái)政借款、人員管理等途徑影響產(chǎn)融結(jié)合。政府在城市商業(yè)銀行貸款對(duì)企業(yè)的貸款額度從而會(huì)影響企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合的行為；除此之外，政府對(duì)銀行的人員安排會(huì)影響銀行的運(yùn)作效率以及自主性，這同樣會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合決策產(chǎn)生影響。

銀行資產(chǎn)質(zhì)量會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合產(chǎn)生影響。企業(yè)參股銀行業(yè)的目的除了獲得貸款便外還有分享銀行高利潤(rùn)，銀行資產(chǎn)質(zhì)量影響銀行的盈利能力，從而對(duì)企業(yè)的收益產(chǎn)生影響；更為重要的是，企業(yè)出于對(duì)投資資產(chǎn)的安全性考慮，喜歡參股風(fēng)險(xiǎn)較低的銀行。

三、建議

(一)適當(dāng)放松金融管制，適當(dāng)鼓勵(lì)產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合

產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合可以降低企業(yè)融資成本、減少企業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用支出以及實(shí)現(xiàn)多元化投資；同時(shí)，產(chǎn)業(yè)資本與金融資本融合可以提高金融業(yè)的運(yùn)作效率，可以促進(jìn)企業(yè)與金融業(yè)共同發(fā)展。

(二)要完善現(xiàn)有的金融市場(chǎng)，特別是資本市場(chǎng)

完善金融市場(chǎng)，滿足企業(yè)的貸款需求使企業(yè)能夠發(fā)現(xiàn)金融行業(yè)對(duì)自身實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金流管理、分散風(fēng)險(xiǎn)的重要意義。

(三)政府要減少對(duì)金融業(yè)干預(yù)，包括財(cái)政干預(yù)以及人員干預(yù)

政府過(guò)多干預(yù)金融市場(chǎng)會(huì)對(duì)金融市場(chǎng)有效調(diào)節(jié)產(chǎn)生影響；同時(shí)，過(guò)多政府干預(yù)會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)營(yíng)效率產(chǎn)生影響。適當(dāng)減少政府對(duì)金融行業(yè)干預(yù)可以促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合，有利于企業(yè)以及金融機(jī)構(gòu)提高運(yùn)營(yíng)效率。

[1]產(chǎn)業(yè)資本與金融資本結(jié)合的問(wèn)題研究—以天津?yàn)槔齕J].經(jīng)濟(jì)研究,2009（12）:79

[2]孫莉娜.對(duì)產(chǎn)融結(jié)合的理解與認(rèn)識(shí)[J].金融與經(jīng)濟(jì),2002(6)

[3]李揚(yáng).王國(guó)剛.產(chǎn)融結(jié)合.發(fā)達(dá)國(guó)家的歷史和對(duì)我國(guó)的啟示

[4]黃明.產(chǎn)融結(jié)合模式的國(guó)際比較與制度分析[J].1999(02)