人民幣國際化發(fā)展道路探索

申兵　岳素芳

【摘要】當今世界國際競爭日趨激烈，人民幣國際化也是我國提高國家實力的必然選擇。目前，人民幣國際化在周邊國家取得了一定成就，但要真正實現(xiàn)國際化地位還需要一個較長的發(fā)展過程。文章通過對人民幣國際化的目標及發(fā)展進程進行分析，總結出適合現(xiàn)實國情的人民幣國際化發(fā)展策略。

【關鍵詞】人民幣國際化 產業(yè)結構雁行模式 直接投資

【中圖分類號】F831 【文獻標識碼】A

隨著世界全球化的深入，各國之間的聯(lián)系日益密切，國家之間的競爭愈來愈表現(xiàn)為經濟之間的競爭，而經濟競爭的激烈化催生了各國之間的貨幣戰(zhàn)爭。一國貨幣在國際市場上占有率的高低體現(xiàn)了一國的經濟發(fā)展水平及其國際地位的高低。當今世界國際競爭日趨激烈，人民幣國際化也是我國提高國家實力的必然選擇。目前，人民幣國際化在周邊國家取得了一定成就，但要真正實現(xiàn)國際化地位還需要一個較長的發(fā)展過程。

人民幣國際化的意義與原則

在黨的十四屆三中全會上，提出“逐步使人民幣成為可兌換的貨幣”，這是我國第一次明確提出了人民幣國際化的概念。伴隨著改革開放的發(fā)展，中國經濟發(fā)展與世界經濟的聯(lián)系日益密切，這既給中國經濟發(fā)展帶來了巨大的機遇，同時也將中國經濟置于國際經濟的大環(huán)境之中，使得中國受到世界經濟危機的牽連，在國際經濟的起起落落之中，人民幣開始了其國際化的進程，目前，我國的人民幣主要還處于從周邊化向區(qū)域化發(fā)展的過程中。

人民幣國際化的意義。雖然經過次貸危機之后，美元的國際地位有所動搖，但目前的國際貨幣體系依然保持著“一極多元”態(tài)勢，而且在未來的十年或幾十年內，這種國際貨幣體系并不會出現(xiàn)顛覆性變化，但總體來說，美元的“一極”地位將會走向下坡路，而“多元”將會不斷發(fā)展壯大。在此態(tài)勢中，人民幣國際化主要追求以下幾個目標：

一是保持相對穩(wěn)定的匯率。在“一極多元”的貨幣體制下，整個國際金融社會的變動仍將極大地受到美元的影響，由于近幾年美國經濟不景氣，給世界經濟發(fā)展都帶來了消極影響。而中國要想最大程度上避免美元匯率變化對本國經濟的影響，就必須保持匯率的相對穩(wěn)定，這樣才能在未來的經濟發(fā)展中占據主動。

二是擁有更多大宗商品資源的定價權。正如中國是制造大國而非制造強國一樣，我國的對外貿易也一直是以大國姿態(tài)而非強國姿態(tài)站在國際貿易舞臺上。雖然近幾年我國一直試圖改變在國際貿易中的地位，但目前我國在一些大宗商品貿易上仍然沒有定價權，這就直接影響到國內經濟的穩(wěn)定發(fā)展，而且也不利于人民幣國際化進程。

三是降低金融風險，保證我國金融安全。經濟的全球化是一把雙刃劍，在給世界各國提供廣闊的發(fā)展平臺的同時，也帶來了更多不可預知的風險。隨著全球化的深入，各國之間金融、貿易以及投資之間的聯(lián)系日益密切，這就意味著各國在獲得收益的同時也承擔著一定的金融風險，而且這種風險很可能來自與其有密切經濟聯(lián)系的國家。在現(xiàn)有世界經濟格局中，發(fā)展中國家更容易遭受到這種風險的打擊且影響也更大，這也成為發(fā)展中國家進入國際金融的最大威脅。而通過人民幣國際化，使得人民幣能夠在更大范圍內充當計價和結算工具，可以大大降低金融風險，保障金融安全。

人民幣國際化的原則。人民幣國際化是一個漫長的過程，也是關系各方利益的進程，因而在國際化進程中，應當遵循以下幾個原則：

一是漸進性原則。欲速則不達，人民幣國際化將是一個漫長的過程。只有經過不斷的努力與調整，人民幣才能逐步走向國際化，綜觀目前美元、歐元以及日元的國際化進程，都是通過數十年甚至更長時間的過程，才逐步走向了國際化。因此人民幣國際化也應根據目前中國金融的發(fā)展實際以及國際經濟環(huán)境的變化，不斷加強自身實力，遵循周邊化—區(qū)域化—國際化這樣一個從低到高的過程，采取漸進式發(fā)展策略。采取漸進式的發(fā)展也能夠逐步獲得國際社會的認可，取得境外人民幣持有者的信任。

二是協(xié)調性原則。從歐元的國際化經驗來看，從20世紀50年代開始，歐盟在成員國之間就推動關稅聯(lián)盟和共同農業(yè)政策，協(xié)調各國之間的貿易關系，促進成員國在區(qū)域內的商品自由流通。該舉措為20世紀70年代歐洲貨幣聯(lián)合浮動集團的成立打下了基礎，并在此之上形成了歐洲貨幣體系。為了進一步推動貨幣的自由流通與國際化，歐盟各成員國之間開始建立除了商品之外的人員、資本和勞務的自由輸出與輸入的大市場，這一自由市場的金融環(huán)境支撐了歐洲貨幣聯(lián)盟的實現(xiàn)。因此，借鑒歐元的國際化經驗，我國人民幣在逐步周邊化和區(qū)域化的過程中，也必須協(xié)調好與周邊國家和經濟體之間的關系，逐步加強同周邊國家和區(qū)域協(xié)作，實現(xiàn)在區(qū)域內的商品、勞務、人員以及資本等資源的自由流通，這將為人民幣實現(xiàn)周邊化和區(qū)域化打下基礎。

三是合作性原則。從世界貨幣國際化的經驗來看，一國是很難憑借一己之力來實現(xiàn)本國貨幣國際化的。目前較為成功的歐元實現(xiàn)其區(qū)域化，歐洲各國之間的關系為其貨幣區(qū)域化提供了有利的環(huán)境因素，首先歐盟各國之間經濟發(fā)展水平相當，在形成共同體之前，各國在經濟上就有較為密切的聯(lián)系；其次歐盟各國的文化發(fā)展歷程較為相近，因而有著較強的文化認同感，加之合作經驗豐富，這為歐洲貨幣聯(lián)合提供了良好的基礎。但即使有著諸多的有利因素，歐元的實現(xiàn)也經歷了近半個世紀的歷程。而目前中國人民幣國際化卻并不具備上述有利條件，中國缺乏與周邊國家的一致感與認同感，要想進行深入的貨幣合作極為困難，但人民幣國際化又要以周邊化和區(qū)域化為基礎，因此必須堅持合作性原則。

人民幣國際化進程中存在的問題

資本項目下尚不可實現(xiàn)完全自由兌換。貨幣國際化的一個重要指標便是能夠實現(xiàn)資本項目的自由兌換，這也是人民幣國際化的重要步驟之一。不能自由兌換的貨幣會增加貨幣持有者的成本與風險，自然不會被國際社會普遍接受，而且由于其自由兌換度不高，將會給貨幣持有者的資金流動帶來諸多不便。一種貨幣要想獲得自由兌換的資格，其背后的國家必然有著完善的金融機構、有著較強的抗風險能力、有著完善的金融監(jiān)管系統(tǒng)，以保證貨幣的穩(wěn)定性和抗風險性，進而保證貨幣持有者手中的貨幣不會被貶值或產生較大的匯率波動。

目前我國的金融體系結構尚待完善，整個金融體系也不夠強大，抗風險能力差，使得人民幣難以獲得一個堅實的后盾，因而也阻礙了人民幣的的自由兌換，這也就減少了人民幣在國際市場上流通的可能性，非居民貨幣持有者沒有更多意愿去持有人民幣。

資本項目下，人民幣不能自由兌換也影響到我國國內資本和金融市場建設所需的外商投資，這就阻礙了金融市場的發(fā)展；反之，發(fā)達的金融市場又能夠促進人民幣國際化。因此可以說，資本項目下，人民幣的不可自由兌換是人民幣國際化的一個重大障礙。

但從更加客觀的一方面來看，我國目前也不能為了追求人民幣國際化而任意決策人民幣是否應該進行資本項目下的自由兌換，因為從目前的世界經濟發(fā)展趨勢來看，如果開放人民幣自由兌換，將會有大量的國外游資進入我國金融市場，將會造成國內市場通貨膨脹的假象，一旦這些游資撤離，將會給國內經濟造成巨大沖擊，甚至引起國內市場癱瘓。而我國目前還沒有應對此類經濟危機的能力，因而從客觀上來說，現(xiàn)階段我國并不能完全開放人民幣的自由兌換。

人民幣回流機制尚不完善。作為國際貨幣的一個重要因素便是其能夠自由地在國際金融市場上進行流通，這意味著其具備較為完善的輸入輸出機制。目前我國的人民幣存在著輸入輸出機制不健全的問題：一方面，人民幣的國際輸出相對增長，促進了人民幣國際化；但另一方面，人民幣的輸入回流量與輸出量嚴重不對等，回流機制不健全造成了人民幣輸入輸出比例失衡。例如，在我國的進出口貿易結算中，據中國人民銀行的相關數據統(tǒng)計表明，目前在跨境貿易人民幣結算中，有90%的人民幣結算為貨物進口結算，但只有10%左右的人民幣結算為貨物出口結算。這種只出不進的人民幣輸入輸出狀態(tài)降低了人民幣的使用效率，久而久之將造成外匯儲備膨脹。此外，這種回流機制的不健全也會降低國外投資者持有人民幣的積極性，因為其手中即使持有大量的人民幣但卻極有可能找不到合適的投資渠道，這就使其閑置了大量的資產，進而不再愿意持有人民幣，這也阻礙了人民幣國際化進程。

利率和匯率尚未實現(xiàn)市場化。利率與匯率的市場化也是貨幣國際化的重要標志之一，這意味著人民幣在國際上的自由兌換與流通，其利率與匯率也將借由市場來調節(jié)，利率的變化將反映借貸市場的變化，而匯率的起伏則關系著外匯市場的供求。我國目前的利率和匯率機制并沒有實現(xiàn)完全的市場化，因而也不能準確地反映借貸市場和外匯市場的變動，這便削弱了人民幣的價格信號功能，導致國內的金融產品不能夠根據利率或匯率變化進行準確定價，也影響了人民幣的自由流通，阻礙了人民幣國際化的進程。

國內金融市場總體不夠成熟。貨幣能夠在國際市場上自由流通，達到輸入輸出的平衡，實現(xiàn)利率與匯率的市場化，這都需要一個成熟的金融市場環(huán)境，有助于提高本國貨幣的抗風險能力并降低交易的成本，而目前我國的金融市場環(huán)境還并不足以為人民幣國際化提供良好的環(huán)境支撐。雖然近年來我國的金融環(huán)境有了較大改善，大大提高了人民幣的抗風險能力，但具體來看，我國的銀行運作水平仍然達不到國際水準，金融產品也較為單一，金融工具不足，整個金融體系還不夠健全。我國的跨國銀行在國際金融市場上的運作中，防控風險能力欠缺，債券市場的發(fā)展也較為落后，因而在整個金融市場上規(guī)模占比較小，競爭力不足?？梢?，并不健全的金融環(huán)境也阻礙了我國人民幣國際化進程。

人民幣國際化的推進措施

人民幣國際化必須從周邊化和區(qū)域化做起，而在推進周邊化與區(qū)域化的過程中，不僅要充分考慮國際的政治、經濟因素，也要清楚認識當前中國國內的政治、經濟環(huán)境。

調整產業(yè)結構，促進對外貿易穩(wěn)定發(fā)展。一個國家的國際貿易展現(xiàn)了該國的經濟實力，在對外貿易中的貨幣結算能力高低也能反映出貨幣的國際化與否。我國目前已經邁入了貿易大國的行列，但遠遠還不能稱為貿易強國。我國在進出口貿易上的發(fā)展很大程度上得益于我國是一個人口大國，擁有著極為廉價的勞動力，這使得我國成為制造大國，成為世界工廠，推動了我國進出口貿易的發(fā)展。

隨著時代的發(fā)展，我國這種低成本勞動力供給時代即將逝去。我國的計劃生育政策有力地控制了人口的快速增長，但這也帶來了社會老齡化的問題，加之人們的生育觀念已經有了很大改變，這使得中國的新增人口減少，這也將會造成制造業(yè)的勞動力短缺，意味著不再有源源不斷的廉價勞動力供給。除此之外，隨著教育的普及，受教育人口越來越多，教育水平也不斷提高，越來越少的年輕人愿意從事低水平的制造業(yè)，而且隨著我國經濟規(guī)模的擴大，對于勞動力的需求將會增加，人才供需的不平衡也將引發(fā)勞動力成本的上漲，這也就使我國失去了勞動力成本低而帶來的對外貿易競爭優(yōu)勢。

要繼續(xù)保持我國對外貿易的發(fā)展，就必須對現(xiàn)有的勞動密集型產業(yè)結構進行調整。一方面，企業(yè)針對勞動力成本的提高，要想降低生產成本，就必然要淘汰傳統(tǒng)的生產模式，積極通過技術進步、制度創(chuàng)新等手段來推進產業(yè)升級，以生產效率的提高來抵消人工成本的增加。實際上，勞動成本的增加也意味著勞動者收入的增加，這有利于提高國民的消費水平，拉動內需，促進經濟增長。除此之外，勞動力成本的增長，也有利于促進國民經濟收入的分配公平，縮小貧富差距。另一方面，近年來我國在政策上也在極力促成國內經濟的產業(yè)調整，并將這一經濟發(fā)展方向寫入國家的《十二五規(guī)劃綱要》之中。由此可見，轉變經濟增長方式已經是我國經濟發(fā)展的重中之重，在“十二五”期間，主要以投資、出口以及消費來拉動經濟增長，而非再依靠我國的人力資源優(yōu)勢。

在具體的機構調整上，中國產業(yè)可以依據雁陣模式進行轉移。所謂雁陣就是“V”字形的雁陣飛行模式，是日本經濟學家赤松要等學者提出的一種闡述模仿、學習、生產和出口的發(fā)展模式的理論。

雁陣模式從宏觀上描述了亞洲幾十年來如何從勞動密集型產業(yè)轉為技術先進的制造業(yè)和服務業(yè)的過程。在雁陣之中，領頭雁最先為日本，之后跟隨的是亞洲“四小龍”，再之后是以印度尼西亞、馬來西亞等為代表的“四小虎”經濟體，最后則是中國和越南。而隨著中國經濟的快速發(fā)展，中國已經成為僅次于日本的領頭雁。“V”字陣能夠連接，關鍵在于領頭雁國家由于勞動力成本、土地成本上漲，加之污染代價高昂，繼而開始把本國內的勞動密集型生產轉移到下游追隨者國家中。曾處于雁陣下游的中國借助其他國家的制造業(yè)轉移，憑借低廉的勞動力而成就了“中國制造”，但目前我國處于產業(yè)轉型期，也應該逐步向其他發(fā)展中國家進行產業(yè)轉移，從現(xiàn)在的國際形勢來看，緬甸、柬埔寨、越南以及非洲等國家或地區(qū)很可能成為中國勞動密集型產業(yè)的轉移目的地。

利用對外直接投資推動人民幣國際化進程。人民幣國際化的一個重要表現(xiàn)便是境外人民幣存儲量的增加，這有利于保證境外企業(yè)和個人隨時都能夠用人民幣來完成結算和支付，避免其在使用人民幣時出現(xiàn)人民幣存儲量不足的問題，這也能相應地提高境外人民幣持有者使用人民幣的積極性。而從對外貿易的輸入輸出上來看，在保持貿易順差的情況下，中國很難實現(xiàn)人民幣的對外輸出。

目前境外人民幣存儲量的增加，除了擴大與其他國家中央銀行的貨幣互換的規(guī)模和范圍外，還可以通過中國企業(yè)境外直接投資來實現(xiàn)，尤其是在一些發(fā)展中國家進行境外投資，能夠較好地擴大人民幣在這些國家的影響力，而且由于這些發(fā)展中國家經濟總量較小，中國企業(yè)的境外投資能夠助推其經濟發(fā)展，從而鞏固整個發(fā)展中國家在國際上的地位。

提高我國銀行的國際競爭力，促進人民幣國際化。銀行是貨幣國際化的重要渠道和載體，因而提高銀行的競爭力，有利于促進人民幣國際化發(fā)展。隨著我國改革開放的不斷深入，國內銀行面臨著國內國際雙重的競爭壓力，一方面許多外資銀行進駐中國，一旦國內銀行不能夠提供高水準的服務，尤其是跨境結算等服務，將會造成部分客戶流向外資銀行；而另一方面，隨著我國對外資本項目的增多，國內銀行業(yè)需要推進業(yè)務經營的全球化，這既能夠為其帶來新的利潤增長點，也有利于其提升核心競爭力。

人民幣國際化需要健康的金融環(huán)境，一來中國的銀行應在國內積極進行金融環(huán)境的建設與完善，二來中國的銀行在國際上要拓展其國際化業(yè)務的種類和規(guī)模，推進人民幣在國際金融業(yè)務的影響力。

（作者分別為河北工程大學經濟管理學院副教授，中船重工第718研究所副研究館員；本文系2011年度河北省社會科學基金項目“人民幣升值背景下河北省外經貿戰(zhàn)略轉型和構建新型外經貿體系研究”階段性成果，項目編號：HB11YJ037）

責編/韓露（實習）