支持農(nóng)業(yè)走出去的融資模式思考

魏琪嘉

【摘 要】長期以來，我國農(nóng)業(yè)企業(yè)“走出去”缺乏有效的融資支持，其中既有農(nóng)業(yè)企業(yè)的自身原因，也有外部環(huán)境的客觀制約。一方面，農(nóng)業(yè)企業(yè)自身具有輕資產(chǎn)、資金使用集中、資金回籠緩慢等特點(diǎn)，農(nóng)業(yè)企業(yè)融資面臨資產(chǎn)質(zhì)押擔(dān)保困難、資產(chǎn)處置難以實(shí)現(xiàn)等困難，對于境外投資項(xiàng)目而言，這種問題與矛盾更加突出；另一方面，由于不同國家之間存在著農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件、市場競爭環(huán)境、投資政策法規(guī)等差別，農(nóng)業(yè)開發(fā)模式的選擇也會存在較大差異，相應(yīng)的融資安排也會存在顯著的差異。因此，從不同的農(nóng)業(yè)開發(fā)模式出發(fā)，根據(jù)農(nóng)業(yè)本身的生產(chǎn)經(jīng)營特點(diǎn)來設(shè)計(jì)相應(yīng)的融資模式，是開發(fā)性金融支持農(nóng)業(yè)“走出去”的關(guān)鍵所在。本文提出了我國農(nóng)業(yè)企業(yè)“走出去”的四種開發(fā)模式建議，并針對每種模式進(jìn)行了相應(yīng)的融資模式設(shè)計(jì)。需要指出的是，這里所指的融資模式主要是貸款方案的設(shè)計(jì)，在實(shí)際操作中，除了貸款以外，股權(quán)融資、債券融資等其它融資工具也可以綜合采用。

【關(guān)鍵詞】農(nóng)業(yè)走出去；開發(fā)性金融；融資模式

一、四種開發(fā)模式簡述

1 .基于信貸支持的生產(chǎn)服務(wù)與供貨貿(mào)易合作融資模式

由開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)為中資企業(yè)提供貸款，中資企業(yè)以提供技術(shù)、農(nóng)資供應(yīng)與倉儲等一系列服務(wù)為條件，與當(dāng)?shù)剞r(nóng)場主建立長期穩(wěn)定的供貨合同關(guān)系。該種融資模式以建立收儲庫和中轉(zhuǎn)庫等糧食物流環(huán)節(jié)為切入點(diǎn)，充分利用我國農(nóng)業(yè)企業(yè)在種子、技術(shù)等生產(chǎn)服務(wù)環(huán)節(jié)的傳統(tǒng)優(yōu)勢，充分考慮國際四大糧商牢牢控制港口糧食物流的現(xiàn)狀，同時也盡量避免中國企業(yè)直接介入糧食種植環(huán)節(jié)帶來的投資資金不足、政治壓力較大等風(fēng)險(xiǎn)，是我國農(nóng)業(yè)“走出去”可以率先探索實(shí)踐的主力模式。

2 .基于相互參股的全產(chǎn)業(yè)鏈合作融資模式

由開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)為中資企業(yè)提供貸款，中方企業(yè)參股當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)企業(yè)，共同擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模、建立農(nóng)產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)模式，并提高以中國市場為主的國際市場份額。該種融資模式以產(chǎn)權(quán)合作為手段，充分利用中國的市場需求和中國農(nóng)業(yè)企業(yè)的綜合服務(wù)優(yōu)勢，切入上游種植環(huán)節(jié)和終端銷售環(huán)節(jié)，同時，依托當(dāng)?shù)仄髽I(yè)所擁有的市場渠道資源，逐步達(dá)到建立全產(chǎn)業(yè)鏈的目的，也能夠規(guī)避東道國或地方政府對外資企業(yè)直接控制土地和農(nóng)業(yè)企業(yè)的法律限制，降低投資面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)和法律風(fēng)險(xiǎn)，是加快我國農(nóng)業(yè)“走出去”步伐的一種效率較高的市場開發(fā)模式。

3 .基于企業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟的聯(lián)保聯(lián)貸融資模式

該模式按照專業(yè)化分工的國內(nèi)企業(yè)包團(tuán)出海，建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，在海外分別開展種業(yè)、種植、加工、倉儲物流等建設(shè)，并與投資地的農(nóng)場、生產(chǎn)者協(xié)會等建立供貨貿(mào)易合作關(guān)系，國家支持包團(tuán)出海企業(yè)建立聯(lián)保聯(lián)貸模式，并提供融資服務(wù)。這種融資模式的核心在于中資企業(yè)的相互協(xié)作，通過專業(yè)化的分工，避免了單個企業(yè)融資規(guī)模過大造成的風(fēng)險(xiǎn)失控，通過聯(lián)保聯(lián)貸，避免了單個企業(yè)發(fā)生貸款違約對整個項(xiàng)目融資的影響。

4 .基于新建企業(yè)的綜合開發(fā)融資模式

由國內(nèi)開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)提供組合貸款，中方企業(yè)獨(dú)資（也可聯(lián)合股權(quán)投資基金共同成立），或與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)共同投資成立新的公司，購買或長期租賃土地，主要從事生產(chǎn)基地開發(fā)、農(nóng)產(chǎn)品加工和國際貿(mào)易等，并積極參與當(dāng)?shù)卣奈锪骰A(chǔ)設(shè)施建設(shè)工程和倉儲計(jì)劃。綜合開發(fā)模式以全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)為首要目的，以大規(guī)模切入種植環(huán)節(jié)為重要特征，依托中方企業(yè)強(qiáng)大的綜合開發(fā)實(shí)力和開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)的有力貸款支持，能夠保證較大投資力度，為長期性、戰(zhàn)略性的農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)合作提供融資支持。

二、四種模式的適用前提

模式一：一是當(dāng)?shù)鼐邆淞溯^為完善的農(nóng)田水利和交通等基礎(chǔ)設(shè)施，中資企業(yè)不需要向當(dāng)?shù)赝度氪笠?guī)模的資金用于長期農(nóng)業(yè)開發(fā)，可以避免貸款回收期過長、貸款規(guī)模過大等問題，可以降低貸款風(fēng)險(xiǎn)度；二是農(nóng)戶生產(chǎn)規(guī)模較大，中資企業(yè)與當(dāng)?shù)剞r(nóng)戶較為容易建立長期的穩(wěn)定合作關(guān)系，可以避免小農(nóng)戶生產(chǎn)經(jīng)營波動大和易違約的問題，又可以降低監(jiān)督、談判等交易成本，中資企業(yè)與農(nóng)戶的生產(chǎn)、供貨等環(huán)節(jié)的互惠合作也更容易展開；三是中資企業(yè)具備期貨市場參與條件，或與國際糧商有穩(wěn)定的供貨關(guān)系，可以避免抵押資產(chǎn)難以變現(xiàn)和企業(yè)產(chǎn)品銷售不穩(wěn)定的問題。一般而言，中資企業(yè)在海外的固定資產(chǎn)以土地、設(shè)備為主，其中土地的產(chǎn)權(quán)確認(rèn)與轉(zhuǎn)讓存在較大的法律和制度障礙（例如，一些南美國家或者其地方政府對于外國人獲得土地產(chǎn)權(quán)明令禁止），而設(shè)備的專用性又嚴(yán)重阻礙了其可變現(xiàn)性和價(jià)值穩(wěn)定性，在這種情況下，企業(yè)所擁有的糧食現(xiàn)貨或者倉單就可以考慮作為貸款抵押物，特別是標(biāo)準(zhǔn)化的貨物倉單以及穩(wěn)定的收購合同，就更能為抵押物變現(xiàn)提供可靠保障。

模式二：一是當(dāng)?shù)匾呀?jīng)具備了涵蓋種植、物流、加工等環(huán)節(jié)的成熟產(chǎn)業(yè)鏈，一些企業(yè)出于開拓市場、補(bǔ)充資本金、分散經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)等考慮，會傾向于接受股權(quán)收購要約，中資企業(yè)如果參股具有渠道優(yōu)勢、與農(nóng)民合作密切的成熟農(nóng)業(yè)企業(yè)，就能夠充分利用自身所具有的中國市場優(yōu)勢、資金來源優(yōu)勢以及綜合服務(wù)優(yōu)勢，共同分享市場成長帶來的收益；二是東道國市場已被其它外資企業(yè)壟斷，直接新建產(chǎn)業(yè)鏈會面臨產(chǎn)業(yè)上下游配套不完善、基礎(chǔ)設(shè)施投入較大、競爭對手的擠壓等風(fēng)險(xiǎn)，通過參股當(dāng)?shù)仄髽I(yè)，能夠減少初期市場開拓和組織生產(chǎn)面臨的巨大不確定性，大大降低貸款風(fēng)險(xiǎn)。

模式三：一是當(dāng)?shù)鼗A(chǔ)設(shè)施投資大，中資企業(yè)有意愿通過包團(tuán)方式進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈開發(fā)；二是當(dāng)?shù)鼐邆湄S富的初級原料，土地規(guī)模連片；三是當(dāng)?shù)剞r(nóng)業(yè)生產(chǎn)缺乏金融支持，農(nóng)戶具有較為迫切的臨時性資金需求。

模式四：一是在開發(fā)基礎(chǔ)上，當(dāng)?shù)厝狈ξ锪?、倉儲等基礎(chǔ)設(shè)施，需要進(jìn)行相應(yīng)投資，滿足農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)的長期需要；二是在產(chǎn)業(yè)組織特征上，國際糧商尚未在當(dāng)?shù)赝瓿刹季?，中資企業(yè)具備建立全產(chǎn)業(yè)鏈的必要性和可能性，從而贏得競爭先發(fā)優(yōu)勢；三是東道國法律制度完善，執(zhí)行力強(qiáng)，保證中資企業(yè)在東道國所獲得的土地產(chǎn)權(quán)明確，并擁有完全的處置權(quán)，可以作為重要抵押物避免貸款違約風(fēng)險(xiǎn)。

三、風(fēng)險(xiǎn)控制至關(guān)重要

1.防控投資前的決策風(fēng)險(xiǎn)

開發(fā)性金融機(jī)構(gòu)要充分利用自身的布局和信息優(yōu)勢，幫助中國企業(yè)收集整理目標(biāo)市場法律法規(guī)、制度政策、市場狀況、社會環(huán)境、人文地理等方面的準(zhǔn)確信息，對農(nóng)業(yè)企業(yè)“走出去”前涉及投資目標(biāo)市場的國別風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、文化融合風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行全面研判分析，摸清企業(yè)可能面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素并加以提示，幫助企業(yè)提高決策的科學(xué)性。

2.防控投資過程中的交易風(fēng)險(xiǎn)

要利用自身掌握的各種信息和資源，幫助企業(yè)做好投資調(diào)查和資產(chǎn)評估服務(wù)，審慎研究和評估交易可行性，設(shè)計(jì)穩(wěn)定安全的交易結(jié)構(gòu)和科學(xué)合理的融資方案。

3.防控投資后的經(jīng)營管理風(fēng)險(xiǎn)

要強(qiáng)化信息中介服務(wù)職能，幫助農(nóng)業(yè)企業(yè)妥善應(yīng)對目標(biāo)市場法律政策變化，有效解決資源整合、文化融合等方面遇到的問題，與“走出去”企業(yè)共同成長。還要積極引導(dǎo)“走出去”企業(yè)充分發(fā)掘和利用當(dāng)?shù)亟鹑谫Y源，不斷強(qiáng)化外部約束，提升風(fēng)險(xiǎn)防控能力。

4.成立農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司

通過成立農(nóng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資公司，對現(xiàn)代農(nóng)業(yè)項(xiàng)目提供風(fēng)險(xiǎn)資金支持，同時對所投資項(xiàng)目進(jìn)行嚴(yán)格的評審篩選，明確各利益主體的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，保證投資的順利收回。

四、加強(qiáng)對融資主體的管理

1.正確劃分農(nóng)業(yè)對外投資項(xiàng)目的融資性質(zhì)

將融資業(yè)務(wù)劃分為政策性業(yè)務(wù)和商業(yè)性業(yè)務(wù)。以德國為例，德國土地銀行政策性業(yè)務(wù)主要是針對執(zhí)行農(nóng)業(yè)特別貸款計(jì)劃項(xiàng)目，包括環(huán)境保護(hù)、可再生能源、村莊整合更新、中小企業(yè)、農(nóng)民就業(yè)、國際合作、農(nóng)村信息網(wǎng)絡(luò)推廣等，以特別優(yōu)惠的利率發(fā)放；商業(yè)性業(yè)務(wù)按市場利率發(fā)放。

2.對融資主體進(jìn)行科學(xué)評價(jià)和篩選

制定科學(xué)的評價(jià)體系。對于那些經(jīng)營業(yè)績好、項(xiàng)目潛力大、科技含量高的企業(yè)給予貸款優(yōu)惠，鼓勵其“走出去”開發(fā)國外農(nóng)業(yè)資源。

3.對融資主體的投資行為進(jìn)行動態(tài)的評估和跟蹤

對于在國外進(jìn)行農(nóng)業(yè)項(xiàng)目投資過程中出現(xiàn)的經(jīng)營不善等經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動態(tài)掌握，及時制定后續(xù)貸款的發(fā)放辦法，嚴(yán)防不良貸款率上升。