聚乙烯市場(chǎng)之怪現(xiàn)狀

○ 文/王悅瑩

市場(chǎng)飽和價(jià)格不跌、與原油走勢(shì)背離、淡旺季不分，目前聚乙烯市場(chǎng)出現(xiàn)諸多怪現(xiàn)象。

主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)需求的改善等眾多因素也對(duì)進(jìn)口價(jià)格起到了一定的支撐作用，當(dāng)然也不排除融資帶來(lái)的數(shù)據(jù)假象。

上半年聚乙烯走出欲揚(yáng)先抑的局面，供需占了市場(chǎng)主導(dǎo)，尤其是庫(kù)存成為整體行業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。近一階段中石化、中石油大舉興建異地庫(kù)，庫(kù)存承受能力將大大提高，因此石化在二季度市場(chǎng)下游缺乏利好的情況下把行情拉了起來(lái)。就目前供需局面來(lái)看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)聚乙烯市場(chǎng)仍維持高位盤整局面，三季度農(nóng)膜旺季來(lái)臨，市場(chǎng)仍有上行空間。

拋開(kāi)供需分析，我國(guó)聚乙烯市場(chǎng)呈現(xiàn)了許多怪象。

進(jìn)口量增加，價(jià)格居高不下

2014年，聚乙烯產(chǎn)品投產(chǎn)裝置較多，現(xiàn)已有150萬(wàn)噸產(chǎn)能釋放。雖然產(chǎn)能的釋放使得自給率提升，但目前進(jìn)口依存度依舊維持較高水平。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2014年1-7月聚乙烯進(jìn)口總量為552.1萬(wàn)噸左右，同比增長(zhǎng)14.6%，1-7月平均進(jìn)口依存度為49%。

從國(guó)產(chǎn)貨源與進(jìn)口貨源價(jià)格方面來(lái)看，2014年1-7月進(jìn)口價(jià)報(bào)價(jià)始終高壓國(guó)產(chǎn)料，平均價(jià)差為300元/噸。以7月底的市場(chǎng)價(jià)格為例，華北市場(chǎng)埃克森1002KW市場(chǎng)報(bào)價(jià)在12000元～12050元/噸，國(guó)產(chǎn)7042報(bào)價(jià)在1170元～11800元/噸。8月和9月，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)受煤化工裝置投產(chǎn)影響，國(guó)產(chǎn)料報(bào)價(jià)大幅跳水。進(jìn)口貨源報(bào)價(jià)雖也有下滑，但降價(jià)幅度較少，使得進(jìn)口貨源與國(guó)產(chǎn)貨源的價(jià)差到達(dá)了500元～600元/噸。

市場(chǎng)人士較為詫異的是，為何進(jìn)口量的增加不僅對(duì)價(jià)格未起到打壓作用，反而與國(guó)產(chǎn)料一直維持幾百元以上的價(jià)差呢？

其一，高成本對(duì)于進(jìn)口貨源報(bào)價(jià)存在較為給力的支撐。2014年1-9月東北亞乙烯均價(jià)為1480美元/噸，東南亞乙烯均價(jià)為1454美元/噸，兩者分別比去年同期高236美元/噸和159美元/噸。生產(chǎn)成本抬高，致使進(jìn)口價(jià)格居高不下。

其二，聚乙烯產(chǎn)品主要進(jìn)口來(lái)源地區(qū)集中在中東地區(qū)，如伊朗、沙特的產(chǎn)品較為常見(jiàn)。但從今年進(jìn)口商所報(bào)產(chǎn)品來(lái)看，新牌號(hào)逐步增多，比如伊朗高壓（花料）2047A，俄羅斯低壓膜4FE69等等。這些牌號(hào)都是市場(chǎng)熟識(shí)度比較低的牌號(hào)，市場(chǎng)應(yīng)用尚不廣泛。隨著進(jìn)口貨源結(jié)構(gòu)的調(diào)整，主流進(jìn)口牌號(hào)競(jìng)爭(zhēng)減弱，對(duì)其價(jià)格形成一定的支撐。

國(guó)內(nèi)的供應(yīng)缺口及剛性需求也給高價(jià)進(jìn)口貨源留有了一定的生產(chǎn)空間。目前，國(guó)產(chǎn)貨源多以通用料為主，市場(chǎng)對(duì)于高端進(jìn)口料依賴度較高。這或許是進(jìn)口價(jià)格居高不下的原因之一。主要進(jìn)口來(lái)源國(guó)需求的改善等眾多因素也對(duì)進(jìn)口價(jià)格起到了一定的支撐作用，當(dāng)然也不排除融資帶來(lái)的數(shù)據(jù)假象。

競(jìng)爭(zhēng)激烈，煤制烯烴仍集中投放

據(jù)統(tǒng)計(jì)，聚乙烯產(chǎn)品三分之一的產(chǎn)能集中在兩大油企手中。據(jù)統(tǒng)計(jì)， 2013年兩大油企生產(chǎn)能力占全國(guó)產(chǎn)能的81%。雖然新投產(chǎn)的煤制烯烴裝置使得其占有率下降4個(gè)百分點(diǎn)，但仍有77%的產(chǎn)能集中在兩大油企手中。兩者對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格存在一定的話語(yǔ)權(quán)，再加上進(jìn)口產(chǎn)品每年遞增，市場(chǎng)供應(yīng)面競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。

隨著聚乙烯行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，為守住市場(chǎng)提升利潤(rùn)，生產(chǎn)廠家競(jìng)相提升產(chǎn)品質(zhì)量來(lái)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的獨(dú)有性。其中，燕山石化的1C7A及齊魯石化的22F就比較有代表性。當(dāng)然除了這些生產(chǎn)及銷售比較成熟的產(chǎn)品之外，石化企業(yè)也不斷積極研發(fā)聚乙烯專用料，如大慶石化產(chǎn)的滴灌袋用料A3805、撫順石化的氯化聚乙烯FHL605及廣州石化瓶蓋料DNDA-2020等。

煤制烯烴裝置以生產(chǎn)通用料為主，產(chǎn)品質(zhì)量略差，產(chǎn)品種類也相對(duì)單一，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，為何今年仍有較為集中的投產(chǎn)行為？

個(gè)人認(rèn)為，這些項(xiàng)目已在幾年前開(kāi)始審批并建設(shè)，只是于此時(shí)間段投產(chǎn)，雖有種生不逢時(shí)的感覺(jué)，但就目前現(xiàn)狀來(lái)說(shuō)還有一定的沖擊力。一是盡管現(xiàn)在兩大油企紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)高端料市場(chǎng)，但目前產(chǎn)品質(zhì)量、產(chǎn)品推廣等方面還不成熟。二是煤制產(chǎn)品生產(chǎn)成本及報(bào)價(jià)分別要比油制產(chǎn)品低1000元/噸左右和150元/噸左右。前者借助低成本及低銷售價(jià)格可以搶占一定的市場(chǎng)份額，因此近期煤制烯烴裝置投產(chǎn)較多。不過(guò)煤制裝置主要針對(duì)中低端貨源市場(chǎng)，未來(lái)隨著終端消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品質(zhì)量要求的提高，中低端質(zhì)量的煤制產(chǎn)品將走上升級(jí)之路。

原油、乙烯和聚乙烯價(jià)格走勢(shì)不一

2008年以前，原油價(jià)格的走勢(shì)一直是聚乙烯市場(chǎng)漲跌的風(fēng)向標(biāo)。由于其起到了成本對(duì)聚乙烯市場(chǎng)的傳導(dǎo)作用，而且承載了宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、市場(chǎng)心態(tài)等因素，因此市場(chǎng)人士多是根據(jù)原油前日漲跌情況進(jìn)行市場(chǎng)操作。

為何近幾年原油、乙烯的價(jià)格走勢(shì)與聚乙烯價(jià)格走勢(shì)的貼合度下降呢？

其一，2014年地緣政治是提及較多的字眼。原油受地緣政治的影響較大，且受能源供需的影響原油波動(dòng)較為頻繁。其二，能源可替代性增強(qiáng)。隨著煤炭、頁(yè)巖氣、天然氣等新興制烯烴工藝的涌入，油制烯烴獨(dú)攬?zhí)煜碌母窬直淮蚱疲率股嫌萎a(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)與聚乙烯價(jià)格走勢(shì)的貼合度下降。伴隨著產(chǎn)能的擴(kuò)張，市場(chǎng)預(yù)判的重心更加傾向于供需面，當(dāng)然也會(huì)根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、行業(yè)盈利情況、行業(yè)數(shù)據(jù)等手段多行業(yè)進(jìn)行研判。

淡旺季不分，節(jié)前備貨概念消失

從傳統(tǒng)意義上講，聚乙烯薄膜旺季一般集中在一、三季度。往年行情波動(dòng)周期較長(zhǎng)，而且市場(chǎng)供應(yīng)尚不充足，終端用戶為保證旺季政策生產(chǎn)，通常在淡季或旺季來(lái)臨前趁價(jià)低備下一定的庫(kù)存。

但隨著行業(yè)的發(fā)展，市場(chǎng)淡旺季愈加模糊，節(jié)前備貨概念逐步消失。

出現(xiàn)這種現(xiàn)象主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)環(huán)境低迷，其產(chǎn)量增長(zhǎng)速度放緩。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2012年塑料薄膜總產(chǎn)量較2011年增長(zhǎng)16.81%，但2013年塑料薄膜總產(chǎn)量卻僅較2012年增加了8.16%。塑料薄膜行業(yè)準(zhǔn)入門檻較低，市場(chǎng)尚不規(guī)范，膜廠利潤(rùn)偏低，在原料價(jià)格不合適的情況下，企業(yè)生產(chǎn)的積極性不高。再就是隨著聚乙烯裝置的投產(chǎn)，貨源供應(yīng)較為充足，供應(yīng)渠道也廣泛，致使終端用戶節(jié)前備貨積極性下降，隨用隨采行為普遍。未來(lái)隨著聚乙烯投產(chǎn)裝置的增加，貨源供應(yīng)量將繼續(xù)攀升，節(jié)前備貨概念或蕩然無(wú)存。