宏觀審慎監(jiān)管與金融穩(wěn)定

吳進(jìn)鵬 楊建平

摘要：經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的不斷發(fā)展和世界貿(mào)易市場中競爭日趨激烈，世界各國的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易聯(lián)系越來越緊密，從而使得某一國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展對其他各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響越來越大。在美國的次貸危機(jī)而最終引發(fā)的全球性的金融危機(jī)，使得各國政府在實(shí)施經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策的同時(shí)更多的開始審視本國微觀及宏觀審慎監(jiān)管體系，更關(guān)注于經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定發(fā)展和金融市場的穩(wěn)定性。文章通過對我國的宏觀審慎監(jiān)管中存在的問題的分析，對進(jìn)一步完善宏觀審慎監(jiān)管體系提出想法和建議。

關(guān)鍵詞：宏觀審慎監(jiān)管；金融穩(wěn)定；系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)一、引言

全球性金融危機(jī)的爆發(fā)，迫使世界各國政府開始積極的探索新的宏觀調(diào)控的工具和對金融系統(tǒng)發(fā)展中存在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范措施。宏觀審慎監(jiān)管于上世紀(jì)70年代末被提出，主要是國際清算銀行開始意識到過分關(guān)注個(gè)體金融機(jī)構(gòu)的安全會導(dǎo)致對整體金融體系運(yùn)作中監(jiān)管的忽視。宏觀審慎監(jiān)管是對微觀審慎監(jiān)管的有效補(bǔ)充，它主要以一種自上而下的監(jiān)管體系有效的防范金融系統(tǒng)的負(fù)外部溢出并最終實(shí)現(xiàn)維持金融市場穩(wěn)定的目標(biāo)[1]。

二、我國宏觀審慎監(jiān)管面臨的問題

1.金融機(jī)構(gòu)發(fā)展的不平衡

一直以來，由于對金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入監(jiān)管的不足和金融行業(yè)高利潤的刺激，使得部分非法集資及銀子銀行長期在一些灰色地帶存在并發(fā)展，對法定正規(guī)的金融機(jī)構(gòu)存在競爭，不利于金融體系穩(wěn)定繁榮發(fā)展。同時(shí)在目前的金融機(jī)構(gòu)的投資中存在投資的盲目性及從眾性使得投資產(chǎn)品的通貨膨脹率較高，如對房地產(chǎn)市場的投資[2]。金融機(jī)構(gòu)的實(shí)際獲利甚少，銀行資產(chǎn)負(fù)債較為嚴(yán)重，導(dǎo)致資金的流動性存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)會試圖通過資金轉(zhuǎn)讓或發(fā)放信貸類理財(cái)產(chǎn)品來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)交流的加強(qiáng)和頻繁的相互控股現(xiàn)象使得金融機(jī)構(gòu)之間的緊密性強(qiáng)化，金融機(jī)構(gòu)獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力有限，不利于金融行業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。

2.金融危機(jī)以后我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展總體形勢

我國的經(jīng)濟(jì)自改革開放以來，一直呈現(xiàn)出快速增長的良好態(tài)勢，主要?dú)w因于勞動力人口在人口總數(shù)中占有較高的比例，同時(shí)地方政府以GDP增速為動力積極主動的引導(dǎo)投資，推動了微觀經(jīng)濟(jì)組織的發(fā)展，促進(jìn)了投資。改革開放后對外貿(mào)易市場的發(fā)展，進(jìn)口國對我國產(chǎn)品的消費(fèi)也起了一定的作用。金融危機(jī)的發(fā)生以及人口老年化的發(fā)展導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展市場上投資與消費(fèi)的失衡，長期積累的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不合理等經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性問題開始表現(xiàn)出來。

3.國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易市場上風(fēng)險(xiǎn)的加大

國際間經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的快速發(fā)展已成為目前各國經(jīng)濟(jì)中不可或缺的重要的一個(gè)部分，國內(nèi)及國外市場中不斷設(shè)立的金融機(jī)構(gòu)，都推動了各國之間金融業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大。然而與國際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易繁榮發(fā)展不相匹配的國際及國內(nèi)對金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管的力度不足，擴(kuò)大了外貿(mào)對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。同時(shí)由于金融危機(jī)的發(fā)生，各國將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向?qū)鴥?nèi)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展復(fù)蘇上，使得國際間貿(mào)易壁壘及反傾銷現(xiàn)象的不斷發(fā)生，都加大了全球化大環(huán)境下各國的金融風(fēng)險(xiǎn)。

4.不健全的宏觀審慎監(jiān)管體系

對金融系統(tǒng)長期的微觀審慎監(jiān)管體質(zhì)的集中，使得宏觀審慎監(jiān)管體系指標(biāo)及主體都不明確，在實(shí)際的對金融市場的監(jiān)管工作中，依然將監(jiān)管工作的重點(diǎn)和理念集中于微觀審慎監(jiān)管。在銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)中缺乏具體的宏觀審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)管方法，難以達(dá)到宏觀審慎監(jiān)管體系的職能要求。同時(shí)現(xiàn)階段對金融市場的監(jiān)管呈現(xiàn)重復(fù)監(jiān)管等監(jiān)管問題，導(dǎo)致宏觀審慎監(jiān)管中執(zhí)行效率較差。

三、完善我國宏觀審慎監(jiān)管體系的建議

1.加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管體系的制度建設(shè)

微觀審慎監(jiān)管與宏觀審慎監(jiān)管都是以防范和化解金融危機(jī)為目標(biāo)實(shí)現(xiàn)金融系統(tǒng)的穩(wěn)定，但二者在監(jiān)管方式和監(jiān)管重點(diǎn)上存在差異。在建設(shè)宏觀審慎監(jiān)管體系時(shí)，首先要轉(zhuǎn)變以往以微觀審慎監(jiān)管為主的觀念，微觀審慎監(jiān)管以個(gè)體金融機(jī)構(gòu)為主要監(jiān)管對象，而宏觀審慎監(jiān)管要求從全面的整體出發(fā)，因此，在完善對金融市場的監(jiān)管上要實(shí)現(xiàn)微觀與宏觀審慎監(jiān)管的結(jié)合。其次，要加強(qiáng)對宏觀審慎監(jiān)管專業(yè)人才的培養(yǎng)，設(shè)立專門的宏觀審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)并完善宏觀審慎監(jiān)管的規(guī)章制度的建設(shè)和執(zhí)行。最后，對金融市場的宏觀審慎監(jiān)管需要現(xiàn)有的以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為核心的微型審慎監(jiān)管為基礎(chǔ)，密切與財(cái)政部門、稅務(wù)部門和其他的宏觀經(jīng)濟(jì)部門的聯(lián)系，加強(qiáng)與境外金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合作交流，以推進(jìn)全球的宏觀審慎監(jiān)管工作。

2.推進(jìn)宏觀審慎監(jiān)管工具的建設(shè)

在對金融體系內(nèi)的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析和評估，在此基礎(chǔ)上建立起宏觀審慎監(jiān)測系統(tǒng)，以構(gòu)建系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)評估系統(tǒng)和系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制為主體，通過對宏觀金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評估了解金融系統(tǒng)的整體運(yùn)行情況[3]，同時(shí)也方便了對國際金融市場風(fēng)險(xiǎn)的掌握了解，有利于宏觀審慎監(jiān)管的有效開展。宏觀審慎監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)在將國際金融系統(tǒng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)與我國現(xiàn)階段發(fā)展的現(xiàn)狀結(jié)合的基礎(chǔ)上積極開發(fā)新的政策工具，如對動態(tài)杠桿率指標(biāo)工具的研究、嚴(yán)格的金融機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)等。

四、結(jié)語

宏觀審慎監(jiān)管體系主要以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)為核心，不同于微觀審慎監(jiān)管對個(gè)體經(jīng)濟(jì)實(shí)體的關(guān)注，宏觀審慎監(jiān)管是以整個(gè)金融體系對對象，通過全面的、逆周期的監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)對系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范和規(guī)避。后金融危機(jī)時(shí)代，加強(qiáng)宏觀審慎監(jiān)管已經(jīng)成為各方共識，自上而下的宏觀審慎監(jiān)管體系和以逆周期資本要求、杠桿率限制、動態(tài)撥備制度在維持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定上有著更好的保障性。

參考文獻(xiàn)：

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