后危機(jī)時(shí)代我國企業(yè)對外投資戰(zhàn)略構(gòu)想

羅莉

摘要：“十二五”規(guī)劃提出要強(qiáng)化企業(yè)走出去戰(zhàn)略，在后危機(jī)時(shí)代走出去戰(zhàn)略面臨新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇，新興市場的崛起為后危機(jī)時(shí)代的全球經(jīng)濟(jì)注入活力，中國企業(yè)對外投資戰(zhàn)略在“十二五”期間實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，需要整合政府和企業(yè)雙方的優(yōu)勢，抓住機(jī)遇實(shí)現(xiàn)跨越。

關(guān)鍵詞：對外投資；新興市場；走出去；后危機(jī)時(shí)代

一、國際直接投資理論在中國的實(shí)踐

（一）國際直接投資理論

國際直接投資理論最開始是上世紀(jì)60年代初期由海默提出，直到80年代才由英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧編著成國際投資階段理論。

第一階段，人均GNP<400美元，由于此階段國民生產(chǎn)總值較低，國家?guī)缀鯖]有對外直接投資。

第二階段，400<人均GNP<1500時(shí)，外國對本國的投資量有所增加，而本國對外直接投資量也呈增長的趨勢，只是在周圍地區(qū)進(jìn)行一些投資活動(dòng)。

第三階段，2000<人均GNP<4750美元之間時(shí)。外國對本國的直接投資量仍然大于其對外直接投資，但增長率呈遞減趨勢，對外直接投資呈上升趨勢，跨步進(jìn)入專業(yè)化對外直接投資階段。

第四階段，其凈對外直接投資呈正數(shù)增長，這時(shí)2600<人均GNP<5600美元，真正實(shí)現(xiàn)FDI凈流出時(shí)期。

（二）國際直接投資理論在中國的實(shí)踐

根據(jù)中國統(tǒng)計(jì)年鑒的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，我國自從2006年開始人均GNP開始超過2000美元，而且一直都成遞增的趨勢，對照鄧寧教授的國際投資階段理論，我國已經(jīng)進(jìn)入專業(yè)化對外直接投資階段。如果將人均GNP的范圍縮小，就東部沿海地區(qū)和一些經(jīng)濟(jì)特區(qū)來看，人均GNP能夠超過1萬美元，證明我國具備很強(qiáng)的對外投資的實(shí)力。

二、后危機(jī)時(shí)代我國對外直接投資實(shí)現(xiàn)“井噴”

金融危機(jī)后，雖然海外資產(chǎn)價(jià)格下跌的優(yōu)勢逐漸消退，但人民幣升值外匯儲(chǔ)備增加，為我國實(shí)現(xiàn)對外直接投資跨越式增長提供了良好的條件。

三、后危機(jī)時(shí)代我國對外直接投資的機(jī)遇

（一）傳統(tǒng)的誘發(fā)性因素

1、外匯儲(chǔ)備量大

大量的外匯儲(chǔ)備量是導(dǎo)致我國高通脹的一個(gè)誘因，根據(jù)日本“黑子外流”的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)一國儲(chǔ)備了大量的外匯資產(chǎn)后，發(fā)展境外投資是利用外匯儲(chǔ)備的最佳方式之一。

2、人民幣升值的預(yù)期

我國至2005年開始人民幣進(jìn)入了升值通道，從而加速了企業(yè)使用美元進(jìn)行海外投資的可能性。

（二）后危機(jī)時(shí)代的新誘因

1、后危機(jī)時(shí)代發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體重建對企業(yè)海外投資的新機(jī)遇

金融危機(jī)以后，美國政府開始加大對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的新能源研發(fā)進(jìn)行支持，同時(shí)開建高鐵項(xiàng)目以及打造信息網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。在后危機(jī)時(shí)代新反應(yīng)出的投資領(lǐng)域，我國要爭取參與加強(qiáng)合作，改善我國在對外投資區(qū)域上過分依靠亞太地區(qū)的局限。

2、新興經(jīng)濟(jì)體的崛起

后危機(jī)時(shí)代，新興經(jīng)濟(jì)體的飛速發(fā)展有目共睹，韓國自金融危機(jī)后連續(xù)4年共投資380億美元改善基礎(chǔ)設(shè)施及發(fā)展環(huán)保項(xiàng)目，印度也對2012年港口、電力、機(jī)場等基礎(chǔ)設(shè)施制訂了發(fā)展規(guī)劃。新興國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展綜合實(shí)力的增強(qiáng)，為我國通過對外直接投資開拓新市場創(chuàng)造了條件。

四、后危機(jī)時(shí)代我國對外直接投資的挑戰(zhàn)

（一）政府在企業(yè)對外直接投資層面角色定位不準(zhǔn)確

1、政府還沒能建立一套利于企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的信息披露制度

在金融危機(jī)以后，隨著新興經(jīng)濟(jì)體的崛起，新的市場開發(fā)必然伴隨對新領(lǐng)域投資環(huán)境、投資策略的把握，這些僅僅依靠市場自身配置資源是不能實(shí)現(xiàn)企業(yè)“走出去”的對外投資戰(zhàn)略的，政府信息披露制度的缺失已經(jīng)成為企業(yè)對外投資的瓶頸之一。

2、政府支持企業(yè)“走出去”戰(zhàn)略的優(yōu)惠措施不到位

企業(yè)在對外投資中常出現(xiàn)企業(yè)融資能力不足的困境，而我國對于支持企業(yè)對外投資的金融措施還比較有限，多局限于國家鼓勵(lì)的重點(diǎn)投資項(xiàng)目，從而造成企業(yè)在走出過程中輸血能力較差。

（二）企業(yè)對外直接投資自身面臨的困境

1、民營企業(yè)規(guī)模小，對外投資乏力

一方面，民營企業(yè)規(guī)模小，融資能力有限。銀行在發(fā)放不同于國內(nèi)貸款的國際并購貸款時(shí)，往往對民營小企業(yè)惜貸。

另一方面，民營企業(yè)自身滿足于在國內(nèi)發(fā)展。金融危機(jī)以后，中國的經(jīng)濟(jì)仍然保持良好的發(fā)展態(tài)勢，內(nèi)需拉動(dòng)型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)仍然在一定程度上發(fā)揮正能量，造成民營企業(yè)對外投資不積極。

2、企業(yè)對新興經(jīng)濟(jì)體市場的把控能力不強(qiáng)

新興經(jīng)濟(jì)體市場風(fēng)險(xiǎn)較大，我國企業(yè)對其投資的不可控因素增加，新興經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)方面的法律法規(guī)顯得滯后，不利于保障我國投資者的權(quán)益，同時(shí)新興經(jīng)濟(jì)體缺乏現(xiàn)成的銷貨渠道，我國企業(yè)對其投資以后的產(chǎn)品銷售環(huán)節(jié)不通暢。

五、后危機(jī)時(shí)代促進(jìn)我國企業(yè)境外投資的戰(zhàn)略構(gòu)想

（一）政府層面打造企業(yè)對外投資的良好環(huán)境

1、建立政府信息服務(wù)平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)信息披露。

政府搭建專門的企業(yè)對外投資信息服務(wù)平臺(tái)，通過網(wǎng)站、對外投資企業(yè)QQ群、微信、微博、手機(jī)報(bào)等媒介及時(shí)發(fā)布與企業(yè)對外投資相關(guān)的海外市場信息。

2、發(fā)揮政府輸血功能，打造資金支持體系。

首先，運(yùn)用財(cái)政手段解決企業(yè)對外投資資金缺位問題。建立企業(yè)對外投資專項(xiàng)資金，直接從財(cái)政部撥付專項(xiàng)資金用于解決企業(yè)走去出過程中的資金需求，支持企業(yè)國際化的運(yùn)營。

其次，運(yùn)用金融手段解決企業(yè)對外投資資金缺位問題。加快我國金融機(jī)構(gòu)的海外拓展，增強(qiáng)其對海外企業(yè)的融資，同時(shí)完善“內(nèi)保外貸”政策，允許企業(yè)以境外資產(chǎn)權(quán)益抵押申請境內(nèi)貸款。

（二）企業(yè)層面實(shí)現(xiàn)自身跨越為走出去創(chuàng)造條件

1、拓展融資渠道，采取多元化的投資方式

首先，拓展資金來源渠道。可以考慮向東道國和國際銀行貸款、發(fā)展融資項(xiàng)目、加強(qiáng)與跨國銀行合作等方式拓展資金來源渠道。

其次，多元化投資策略。建立獨(dú)立企業(yè)、建立合作合資企業(yè)以及實(shí)現(xiàn)跨國并購等方式組建海外企業(yè)。

2、提升企業(yè)素質(zhì)，培養(yǎng)比較優(yōu)勢，實(shí)現(xiàn)對新興經(jīng)濟(jì)體的對外投資

一方面，從企業(yè)內(nèi)部，建立良好的公司治理結(jié)構(gòu)和決策機(jī)制。通過強(qiáng)化企業(yè)管理達(dá)到提高企業(yè)素質(zhì)的目的，從而有助于企業(yè)對新興市場的海外并購與經(jīng)營。

另一方面，從企業(yè)外部，創(chuàng)造出企業(yè)自身品牌。通過品牌投資實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身的比較優(yōu)勢，將這種優(yōu)勢擴(kuò)散到新興經(jīng)濟(jì)體市場，幫助新興經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)品牌連鎖效應(yīng)，最終反作用于企業(yè)對外直接投資策略的成功。（作者單位：貴州商業(yè)高等?？茖W(xué)校財(cái)政金融系）

貴州省商務(wù)廳課題“后危機(jī)時(shí)代我國企業(yè)對外直接投資戰(zhàn)略研究”（貴州省商務(wù)廳2013QN06）階段性成果

參考文獻(xiàn)

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