經(jīng)濟周期與我國產(chǎn)能過剩治理研究

楊曉東

內(nèi)容摘要：經(jīng)對測度出的產(chǎn)能利用率等相關(guān)數(shù)據(jù)進行分析，發(fā)現(xiàn)目前我國產(chǎn)能利用率較低，存在明顯的結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過?，F(xiàn)象。我國產(chǎn)能過剩情況與我國經(jīng)濟周期有著緊密的聯(lián)系，尤其2008年金融危機以來，我國大量產(chǎn)能投入生產(chǎn)以刺激經(jīng)濟，產(chǎn)能利用率下降趨勢更為明顯。美國和歐盟等發(fā)達國家在2009年以后，產(chǎn)能利用率開始逐步恢復(fù)，而在經(jīng)濟下行的背景下，我國的產(chǎn)能利用率在今后兩年仍將可能處于下滑趨勢，尤其是有色金屬、橡膠、紡織和造紙行業(yè)的產(chǎn)能仍將持續(xù)過剩。我國產(chǎn)能過剩治理可采取的主要措施有消化產(chǎn)能、轉(zhuǎn)移產(chǎn)能、淘汰落后產(chǎn)能和整合產(chǎn)能。短期內(nèi)，淘汰落后產(chǎn)能和并購重組是我國緩解產(chǎn)能過剩的主要措施，但從長期看，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)才是化解產(chǎn)能過剩的根本政策。

關(guān)鍵詞：產(chǎn)能過剩 結(jié)構(gòu) 經(jīng)濟周期 治理

產(chǎn)能利用率的測度

產(chǎn)能利用率是指實際產(chǎn)出與潛在產(chǎn)能之比，潛在產(chǎn)能是指在既有的制度條件和生產(chǎn)要素的投入下所可能達到的最大產(chǎn)出量。產(chǎn)能利用率是表征國家或者企業(yè)發(fā)揮其生產(chǎn)能力程度的一個重要指標。通過產(chǎn)能利用率的高低，可以判斷出該經(jīng)濟體當前產(chǎn)能周期的情況。美、歐、日、韓等諸多國都按月度公布其制造業(yè)的產(chǎn)能利用率情況，其中以美國的數(shù)據(jù)最為詳盡，而作為制造業(yè)大國且產(chǎn)能過剩問題尤為嚴重的中國卻并沒有官方的產(chǎn)能利用率的數(shù)據(jù)。一個高頻且貼近中國產(chǎn)能真相的產(chǎn)能利用率指標對研究中國制造業(yè)產(chǎn)能狀況有著極其重要的意義。

產(chǎn)能利用率估計的關(guān)鍵在于估計潛在產(chǎn)出。判斷產(chǎn)能利用水平的定量測度方法主要包括定義法、峰值分析法、生產(chǎn)函數(shù)法和結(jié)構(gòu)模型法等。

定義法是直接采取產(chǎn)能利用率的定義，利用產(chǎn)量除以產(chǎn)能得出產(chǎn)能利用率的方法。該法存在一個主要缺陷，即諸多行業(yè)的產(chǎn)能數(shù)據(jù)依賴于權(quán)威部門的公布，數(shù)據(jù)可得性較差，因此不能系統(tǒng)地估計多行業(yè)的產(chǎn)能利用率。

峰值是給定資本存量和技術(shù)水平下的最大可獲得產(chǎn)出，假定在峰值年份產(chǎn)能得到充分利用，為潛在最大產(chǎn)出，而非峰值年份則產(chǎn)能沒有充分得到利用。利用峰值年份的資本—產(chǎn)出和對應(yīng)資本存量的信息，可計算出峰值年間的最大產(chǎn)能。利用峰值分析法計算出的產(chǎn)能利用率為觀測到的產(chǎn)出與潛在最大產(chǎn)出的比值。該法由諾貝爾經(jīng)濟學獎獲得者klein教授（1985）最先使用。

生產(chǎn)函數(shù)法的思路是由實際產(chǎn)出與一定時間內(nèi)在給定投入和技術(shù)水平的條件下所能達到的最大產(chǎn)出的比例，來分析生產(chǎn)能力的利用狀況，利用某一生產(chǎn)函數(shù)估算產(chǎn)能利用率，如AK生產(chǎn)函數(shù)和C-D生產(chǎn)函數(shù)。利用回歸模型計算出最大產(chǎn)出時的技術(shù)水平，從而估算出潛在產(chǎn)出及產(chǎn)能利用率。根據(jù)本文研究的特點，主要采用生產(chǎn)函數(shù)法測度產(chǎn)能過剩情況。

結(jié)構(gòu)模型法是由總產(chǎn)量函數(shù)、菲利普斯曲線、估算自然失業(yè)率的等式、將失業(yè)缺口與產(chǎn)出缺口聯(lián)系的奧肯定律等式四個結(jié)構(gòu)等式組成的系統(tǒng)。由于這種結(jié)構(gòu)模型采用的是宏觀經(jīng)濟系統(tǒng)的等量關(guān)系，所以能夠較好的估計一個國家或地區(qū)的整體產(chǎn)能利用情況，但對于估計行業(yè)的產(chǎn)能利用率卻是力不從心。

我國目前產(chǎn)能過剩情況及國際比較

通常認為80%的產(chǎn)能利用率為工廠和設(shè)備的正常閑置狀況。當產(chǎn)能利用率超過95%以上，代表設(shè)備使用率接近全部，通貨膨脹的壓力將隨產(chǎn)能無法應(yīng)付而急速升高。反之如果產(chǎn)能利用率在90%以下，且持續(xù)下降，表示設(shè)備閑置過多，經(jīng)濟有衰退現(xiàn)象。

眾多跡象表明，發(fā)達國家產(chǎn)能利用率相對穩(wěn)定，發(fā)展中國家波動較大。產(chǎn)能利用率能夠反應(yīng)資源配置的效率和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的合理性。相對而言，發(fā)達國家由于制造業(yè)發(fā)展相對成熟，技術(shù)設(shè)備先進，產(chǎn)能分配比較合理，產(chǎn)能利用率較高；而發(fā)展中國家工業(yè)化尚未完善，存在較為嚴重的資源配置不合理和資源浪費等現(xiàn)象，因此產(chǎn)能利用率波動較大，且平均水平較低。在各國月度和季度的利用率的比較中，美國、法國等歐盟發(fā)達國家和地區(qū)近30年的季度產(chǎn)能利用率比較穩(wěn)定，除了受到2008年金融危機影響外，基本上保持在70%以上，波動較小；而印度尼西亞的季度產(chǎn)能利用率基本在65%-75%之間，水平較低，產(chǎn)能過剩嚴重，泰國的月度產(chǎn)能利用率水平一直較低，在35%-75%之間波動較大。從20世紀90年代中期開始，我國經(jīng)濟發(fā)展逐漸出現(xiàn)了越來越嚴重的產(chǎn)能過剩問題，由初期的部分產(chǎn)品的產(chǎn)能過剩演變?yōu)楫斍暗谋姸嘈袠I(yè)的產(chǎn)能過剩。中國目前總體產(chǎn)能利用率僅在70%左右，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩特征明顯。

基于經(jīng)濟周期的我國產(chǎn)能過剩情況分析

經(jīng)濟周期是指經(jīng)濟運行中周期性出現(xiàn)的經(jīng)濟擴張與經(jīng)濟緊縮交替更迭、循環(huán)往復(fù)的一種現(xiàn)象，一般分為繁榮、衰退、蕭條和復(fù)蘇四個階段。

從宏觀層面分析，每一次經(jīng)濟的衰退期都伴隨著整體產(chǎn)能利用率的低迷，而經(jīng)濟復(fù)蘇則伴隨著整體產(chǎn)能利用率的升高。從微觀的角度來看，產(chǎn)能利用率直接關(guān)系到企業(yè)生產(chǎn)成本的高低，企業(yè)的產(chǎn)能利用率高，則單位產(chǎn)品的固定成本就相對較低，產(chǎn)能利用率的過低則會造成人員、生產(chǎn)設(shè)備的閑置及成本的浪費。另外，產(chǎn)能利用率亦可評估產(chǎn)能擴充的需求程度，若產(chǎn)能利用率過高，可能表示企業(yè)產(chǎn)能有擴充的必要性。經(jīng)對韓國和巴西等新興市場國家的產(chǎn)能利用率的檢驗，顯示出工業(yè)增加值、價格指數(shù)（PPI或CPI）、及貨幣供應(yīng)量（M2）與產(chǎn)能利用率有直接的關(guān)聯(lián)。由此可見，經(jīng)濟周期與產(chǎn)能利用情況有著緊密的聯(lián)系。

20世紀90年代以來，由于1994年的市場經(jīng)濟體制改革，我國經(jīng)濟制度逐步放開，大量企業(yè)投入生產(chǎn)，我國產(chǎn)能利用率開始下降，但下降趨勢在21世紀有所緩和。然而，受到2008年經(jīng)濟危機的沖擊和政府救市政策的影響，我國產(chǎn)能利用率開始進一步下滑。目前中國的產(chǎn)能利用率為72.3%，總體產(chǎn)能過剩，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩更加嚴重。

根據(jù)生產(chǎn)函數(shù)法對各個行業(yè)的產(chǎn)能利用率進行測度，鋼鐵、有色金屬、非金屬、橡膠行業(yè)周期性較強，其產(chǎn)能利用率基本與我國整體產(chǎn)能利用率的變化趨勢相一致。其中，除了煤炭采選業(yè)和飲料、紡織服裝等消費性行業(yè)，其他行業(yè)的產(chǎn)能利用率均低于80%，存在產(chǎn)能過?，F(xiàn)象。尤其是有色金屬行業(yè)和食品行業(yè)的產(chǎn)能利用率分別為72%和59%，產(chǎn)能過?，F(xiàn)象較為嚴重。2008年金融危機后，大量產(chǎn)能投入生產(chǎn)以刺激經(jīng)濟，中國的產(chǎn)能利用率下降趨勢更為明顯。endprint

美國和歐盟等發(fā)達國家在2009年以后，產(chǎn)能利用率開始逐步恢復(fù)，而目前中國尚未出現(xiàn)回暖跡象。在我國PPI連續(xù)兩年負增長之后，預(yù)計2014年P(guān)PI樂觀情況下同比回升至0.5%左右，謹慎情況下同比變動-0.4%。我國PPI表征的工業(yè)部門通縮制約工業(yè)總體盈利表現(xiàn)。從產(chǎn)能利用率與宏觀周期來看，呈現(xiàn)出增長中樞下移與高通脹的終結(jié)的現(xiàn)象。從歐美來看，產(chǎn)能利用率與CPI基本呈現(xiàn)出同方向變動。在經(jīng)濟擴張時期，制造業(yè)產(chǎn)量不斷擴張，產(chǎn)能利用率上升，CPI也不斷上漲；當經(jīng)濟處于下行階段，產(chǎn)能利用率也趨于下降，CPI隨之下降。

21世紀以來，我國CPI水平一直較低。尤其2012以來，中國月度CPI最高值為4.5%，最低僅為1.7%?；诎l(fā)達國家產(chǎn)能利用率與宏觀經(jīng)濟指標的關(guān)系，在經(jīng)濟下行的背景下，我國的產(chǎn)能利用率在今后兩年仍將可能處于下滑趨勢。在這種情況下，若不考慮其他政策干預(yù)因素，預(yù)計2013年整體產(chǎn)能利用率為69%-71%?？紤]到近年淘汰落后產(chǎn)能和結(jié)構(gòu)調(diào)整力度的加大，預(yù)計2013及2014年產(chǎn)能利用率在70%左右。

從行業(yè)產(chǎn)能利用率來看，周期行業(yè)總體欠佳，部分消費行業(yè)較為理想。預(yù)計2012和2013年大部分行業(yè)如鋼鐵、有色金屬、橡膠、飲料、紡織、造紙等行業(yè)的產(chǎn)能利用率將與整體產(chǎn)能利用率保持一致，呈現(xiàn)下降趨勢，其中鋼鐵行業(yè)、有色金屬行業(yè)的下降趨勢較前幾年有所緩和，開始出現(xiàn)企穩(wěn)。有色金屬、橡膠、紡織和造紙行業(yè)的產(chǎn)能利用率仍然較低，產(chǎn)能過剩現(xiàn)象仍將持續(xù)。

解決我國產(chǎn)能過剩問題的辦法

根據(jù)以上分析，本文認為現(xiàn)階段治理我國產(chǎn)能過剩情況的辦法主要為淘汰和整合，在政府主導(dǎo)下加快去產(chǎn)能化步伐。具體措施為以下幾個方面：

（一）消化產(chǎn)能

日本20世紀六七十年代就采取了這種辦法。消化產(chǎn)能主要是指刺激內(nèi)需，擴大行業(yè)實際產(chǎn)量，提高產(chǎn)能利用率。近年，我國加強了對鐵路設(shè)備業(yè)的投資和改革，刺激鐵路相關(guān)產(chǎn)業(yè)需求，消化落后產(chǎn)能。鐵路管理部門一方面加大鐵路項目的招標和建設(shè)，擴大固定資產(chǎn)投資，刺激鐵路行業(yè)需求和相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展；另一方面對鐵路建設(shè)融資和管理進行改革，為鐵路投資提供資金保證。鐵路固定投資的擴大刺激了相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進了有效需求的提升。消化產(chǎn)能政策可以暫時刺激需求，但是政策的風險較大，一旦出現(xiàn)需求萎靡，產(chǎn)能過剩問題仍然存在。

（二）轉(zhuǎn)移產(chǎn)能

主要是通過鼓勵企業(yè)走出去，讓國內(nèi)過剩產(chǎn)能行業(yè)通過出口或擴大對外投資等方式，將產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到國外。近年，我國政府尤其鼓勵民營企業(yè)和環(huán)保等相關(guān)行業(yè)進行對外投資。在這方面，我國金融機構(gòu)應(yīng)該發(fā)揮更大作用，政策性銀行及商業(yè)銀行等應(yīng)對走出去的企業(yè)予以優(yōu)先支持。對合理向境外轉(zhuǎn)移產(chǎn)能的企業(yè)，要通過內(nèi)保外貸、外匯及人民幣貸款、債權(quán)融資、股權(quán)融資等方式，積極支持增強跨境投資經(jīng)營能力。

（三）淘汰落后產(chǎn)能

這方面有賴于我國產(chǎn)業(yè)政策及金融政策的引導(dǎo)。目前我國政府每年都會提出淘汰部分重工業(yè)行業(yè)落后產(chǎn)能的目標。但目前做的還不是太好，對屬于應(yīng)淘汰的落后產(chǎn)能要予以打壓，不能任由企業(yè)管理者為了企業(yè)效益的需要繼續(xù)進行大量生產(chǎn)。應(yīng)當嚴禁金融機構(gòu)對產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)違規(guī)建設(shè)項目提供任何形式的新增授信和直接融資，防止盲目投資加劇產(chǎn)能過剩。2013年8月2日，我國央行報告強調(diào)將引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，嚴控對污染和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款。

（四）整合產(chǎn)能

兼并重組是這方面的主要手段，金融機構(gòu)應(yīng)當發(fā)揮更大作用，通過促進行業(yè)內(nèi)企業(yè)之間的兼并重組，實現(xiàn)產(chǎn)能整合和行業(yè)集中度提高，推動產(chǎn)能利用率提高。金融機構(gòu)對實施產(chǎn)能整合的企業(yè)，要通過探索發(fā)行優(yōu)先股、定向開展并購貸款、適當延長貸款期限等方式，支持企業(yè)兼并重組。我國證監(jiān)會在兼并重組方面屬于主管部門，應(yīng)當加強并購重組的調(diào)研及相關(guān)政策制定工作，切實加強金融渠道對落后產(chǎn)能企業(yè)并購重組的支持。證監(jiān)會在目前的政策背景下，應(yīng)進一步清理行政許可類審批，增強審核透明度，簡化審核程序，進一步擴大對外公示范圍，最終實現(xiàn)審核過程信息全公開。另一方面，證監(jiān)會應(yīng)盡快解決目前并購重組中現(xiàn)金占比過高、支付工具不足的問題，可推出定向可轉(zhuǎn)債等并購支付工具。

淘汰和整合產(chǎn)能是我國目前運用較多的政策，其調(diào)節(jié)產(chǎn)能利用率的作用效果較快，將成為我國未來幾年調(diào)節(jié)產(chǎn)能過剩的主要措施。但調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，不斷擴大第三產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟中的比重，才能真正緩解產(chǎn)能過剩，而調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)需要時間較長。因此，短期內(nèi)，淘汰落后產(chǎn)能和并購重組是我國緩解產(chǎn)能過剩的主要措施，但從長期看，調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)才是化解產(chǎn)能過剩的根本政策。

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