吉林省上市公司盈利能力的主成分分析

王丹丹 管竹青

摘要：盈利能力是上司公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力中較為核心的要素，本文采用主成分分析法，對(duì)吉林省上市公司的盈利能力情況進(jìn)行分析，作出較為可觀科學(xué)的評(píng)價(jià)，并對(duì)提高盈利能力提出相應(yīng)的建議對(duì)策。

關(guān)鍵詞：盈利能力；主成分分析；上市公司

一、引言

隨著股份制企業(yè)的增多和資本市場(chǎng)的完善，上市公司也越來(lái)越多。在上市公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力中，盈利能力是一個(gè)核心要素，是企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，其盈利水平越高，承受風(fēng)險(xiǎn)的能力就越強(qiáng)，是吸引投資者的重要條件。而現(xiàn)行實(shí)務(wù)中所采用的評(píng)價(jià)方法又都存在一定的主觀性。因此本文提出了一種系統(tǒng)的評(píng)價(jià)方法，即主成分分析方法，對(duì)上市公司的盈利能力情況作出較為客觀科學(xué)的評(píng)價(jià)。

二、上市公司盈利能力指標(biāo)體系的構(gòu)建

上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)將反映公司盈利能力的指標(biāo)詳細(xì)列舉出來(lái)，通過(guò)參考相關(guān)文獻(xiàn)。本文主要用凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、銷(xiāo)售凈利率、股本報(bào)酬率和投資收益率這六個(gè)指標(biāo)建立盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。

三、數(shù)據(jù)來(lái)源與研究方法

通過(guò)2014年中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)網(wǎng)站公布的吉林轄區(qū)上市公司基本信息以及盈利能力指標(biāo)數(shù)據(jù)的可獲取性，本文最終選取了吉林省的富奧股份、吉林化纖、長(zhǎng)春高新、一汽轎車(chē)、吉林森工和亞泰集團(tuán)等共38家上市公司的6項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)為樣本，對(duì)2014年第一季度財(cái)務(wù)報(bào)表2014年3月31日發(fā)布的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，數(shù)據(jù)來(lái)源為新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)。采用主成分分析法，它以最少的信息丟失為前提，將眾多的原始變量綜合成較少的幾個(gè)綜合指標(biāo)。

四、吉林省上市公司盈利能力評(píng)價(jià)指標(biāo)的主成分分析

研究選取了評(píng)價(jià)盈利能力的6項(xiàng)指標(biāo)，應(yīng)用主成分分析方法，運(yùn)用spss軟件對(duì)6個(gè)原始盈利能力指標(biāo)進(jìn)行分析，通過(guò)特征根和主成分累積貢獻(xiàn)率，確定提取主成分的個(gè)數(shù)，最終得到盈利能力綜合得分。

（一）方差解釋表

方差解釋表是我們選取主成分個(gè)數(shù)的主要依據(jù)，我們主要通過(guò)特征根大于1和累積方差貢獻(xiàn)率這兩個(gè)要求，確定主成分的個(gè)數(shù)。Spss中默認(rèn)的也是通過(guò)特征根大于1選取的主成分。

從表中可以看出，前兩個(gè)主成分的特征根都大于1，且解釋的總方差達(dá)到了78.91%，也就是說(shuō)明了總體近80%的信息都可以用這兩個(gè)主成分來(lái)解釋。因此本文對(duì)盈利能力的評(píng)價(jià)提取兩個(gè)主成分進(jìn)行分析。

（二）主成分表達(dá)式

由于在spss中無(wú)法直接進(jìn)行主成分分析，我們只能通過(guò)因子分析的結(jié)果最終推導(dǎo)得到主成分的表達(dá)式。即根據(jù)因子分析結(jié)果中的特征根和初始因子載荷矩陣推導(dǎo)出特征向量，從而得到主成分表達(dá)式。

因此綜合盈利能力Fz得分表達(dá)式如下：

從綜合能力得分F1和F2各自所占的權(quán)重可以看出，F(xiàn)1所占的權(quán)重較大，F(xiàn)Z受F1的影響程度明顯高于F2.即公司盈利能力綜合得分主要由第一主成分得分的數(shù)值所決定。

從盈利能力綜合得分計(jì)算公式可以看出，X3、X4和X5在綜合能力得分中所占的比重很大。這三個(gè)指標(biāo)分別是主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率和銷(xiāo)售凈利率，可見(jiàn)公司的盈利能力直接受這三個(gè)指標(biāo)大小的影響。將原始數(shù)據(jù)帶入表達(dá)式中，即可得到吉林省38家上市公司盈利能力綜合得分。

（三）吉林省上市公司盈利能力綜合得分情況

由上面的表達(dá)式，將原始數(shù)據(jù)指標(biāo)帶入到表達(dá)式中，得到吉林省38家上市公司盈利能力綜合得分及排名。

從表3中數(shù)據(jù)可以看出，吉林高速的盈利能力綜合得分最高為157.23，長(zhǎng)春經(jīng)開(kāi)最低為-47.20。吉林省上市38家上市公司盈利能力綜合得分的平均數(shù)為24.35，標(biāo)準(zhǔn)差為33.88，可見(jiàn)我省38家上市公司之間的盈利能力水平差異較大。

五、提高上市公司盈利能力的建議和對(duì)策

我們采取主成分分析法對(duì)吉林省38家上市公司的盈利能力進(jìn)行綜合分析和排名。最終得到的主成分表達(dá)式中，對(duì)上市公司盈利能力影響最大的三個(gè)指標(biāo)分別是：X3：主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率、X4：成本費(fèi)用利潤(rùn)率、X5：銷(xiāo)售凈利率，并且在這三個(gè)指標(biāo)中，成本費(fèi)用利潤(rùn)率X4所占的比重最大。因此要提高公司的盈利能力我們主要從這三個(gè)指標(biāo)出發(fā)，對(duì)我省的上市公司提出相應(yīng)的對(duì)策和建議。

（一）提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力

企業(yè)想提高自身的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率，就應(yīng)該不斷的替身自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力。企業(yè)需要持續(xù)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，核心能力是企業(yè)過(guò)去的成長(zhǎng)歷程中積累產(chǎn)生，而不是短期內(nèi)形成的。

（二）對(duì)企業(yè)實(shí)行精細(xì)化成本管理

實(shí)施精細(xì)化的成本管理，也就要涉及企業(yè)的方方面面，需要財(cái)務(wù)部門(mén)和其他部門(mén)進(jìn)行合作，把產(chǎn)品設(shè)計(jì)、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)同收入和成本控制有機(jī)結(jié)合起來(lái)，實(shí)現(xiàn)全程參與。在企業(yè)每一個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)都實(shí)行有效跟蹤與監(jiān)控，做到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)發(fā)展到哪里，成本節(jié)約的觸角就延伸到哪里。成本費(fèi)用得到了合理有效的控制，成本利潤(rùn)率也就會(huì)相應(yīng)的提高。（作者單位：吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)統(tǒng)計(jì)學(xué)院）

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