利率政策效應(yīng)的區(qū)域性差別研究

溫雨晴

摘 要：本文主要就利率政策效應(yīng)的區(qū)域性差別理論進(jìn)行詳細(xì)分析，并結(jié)合實(shí)際對(duì)完善利率政策對(duì)策加以深化探究，希望此次理論研究對(duì)實(shí)際發(fā)展有所裨益。

關(guān)鍵詞：利率政策；區(qū)域性差別；對(duì)策

引言

作為能較好反映國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)的重要指標(biāo)，將利率政策的進(jìn)一步完善就顯得愈來(lái)愈重要，從近些年的發(fā)展來(lái)看，央行對(duì)利率政策工具的使用也日益頻繁，對(duì)此調(diào)整利率，在利率的控制機(jī)制層面也日趨完善，調(diào)節(jié)方式也日益靈活。

一、利率政策概述

隨著我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)及金融體系的日趨完善，利率政策這一調(diào)控工具在我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中將會(huì)起到很大的影響。利率政策產(chǎn)出效用發(fā)揮與產(chǎn)業(yè)企業(yè)以及整個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展完善都有著重要的聯(lián)系，完善利率政策在現(xiàn)階段的發(fā)展過(guò)程中將會(huì)起到巨大的作用。

二、利率政策效應(yīng)的區(qū)域性差別分析

1.我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的差異性分析

從實(shí)際來(lái)看，我國(guó)的區(qū)域金融發(fā)展的差異性體現(xiàn)在多個(gè)層面：從經(jīng)濟(jì)發(fā)展的層面來(lái)講，主要有總量上的差異，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和工業(yè)化的差異，開(kāi)放程度的差異，財(cái)力上的差異，以及城鎮(zhèn)化的差異這些方面。在金融發(fā)展的差異上主要是金融組織結(jié)構(gòu)的差異，以及存款金融機(jī)構(gòu)數(shù)量的差異，和金融市場(chǎng)發(fā)展的差異等方面。

2.由經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展的不平衡導(dǎo)致的利率政策效應(yīng)的差異分析

由于經(jīng)濟(jì)金融的發(fā)展沒(méi)有得到平衡，從而造成的利率政策效應(yīng)的差異主要體現(xiàn)在宏觀和微觀兩個(gè)重要的層面。從微觀主體對(duì)利率敏感度差異方面來(lái)看，主要體現(xiàn)在企業(yè)投資對(duì)利率敏感度差異層面，從我國(guó)的東中西部方面的發(fā)展來(lái)看，由于諸多的因素導(dǎo)致了區(qū)域間企業(yè)投資行為對(duì)利率敏感性也發(fā)生了不同[1]。

在利率對(duì)企業(yè)的投資行為影響上主要是投資行為對(duì)利率變動(dòng)反應(yīng)的程度，處在經(jīng)濟(jì)相對(duì)穩(wěn)定的發(fā)展過(guò)程中利率就是對(duì)投資產(chǎn)生影響的重要因素，而在宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展不穩(wěn)定的時(shí)候，對(duì)投資影響就會(huì)受到投資邊際收益率制約。在人們對(duì)未來(lái)預(yù)期投資效率普遍的看好過(guò)程中，利率就會(huì)掉進(jìn)凱恩斯流動(dòng)性陷阱，從而失去對(duì)投資的刺激效應(yīng)，在這一環(huán)節(jié)的利率政策就會(huì)失靈。另外，在各區(qū)域企業(yè)主體對(duì)利率敏感度方面，由于企業(yè)構(gòu)成差異，所以在企業(yè)主體對(duì)利率敏感程度上也會(huì)有所不同。在居民消費(fèi)儲(chǔ)蓄對(duì)利率敏感度差異方面，區(qū)域間的差異對(duì)利率敏感度也會(huì)有不同的體現(xiàn)，主要是由于收入水平差異以及居民預(yù)期差異和居民資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)差異等。

三、完善利率政策對(duì)策探討

1.增強(qiáng)微觀主體對(duì)利率的敏感度

對(duì)利率政策進(jìn)行完善要能夠從多方面進(jìn)行策略的實(shí)施，比較重要的就是要能夠?qū)ξ⒂^主體對(duì)利率敏感度進(jìn)行有效的增強(qiáng)。在這一方面主要就是要能夠在政府介入作用下，對(duì)我國(guó)的欠發(fā)達(dá)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步的發(fā)展。政府在這一過(guò)程中要能夠通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控對(duì)地區(qū)的發(fā)展差距進(jìn)行縮小，從財(cái)政上以轉(zhuǎn)移支付和稅收差別化的措施進(jìn)行改善區(qū)域經(jīng)濟(jì)的不平衡問(wèn)題，只有將欠發(fā)達(dá)的地區(qū)經(jīng)濟(jì)得到了加強(qiáng)才能將利率政策的作用得到充分有效的發(fā)揮。

再者是要能夠?qū)ξ覈?guó)的商業(yè)銀行的改革力度和進(jìn)程進(jìn)行推進(jìn)，要對(duì)壟斷格局積極打破，并對(duì)必要的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制加以確立。在商業(yè)銀行的改革過(guò)程中，也要能夠加快現(xiàn)有城市商業(yè)銀行及其他股份制商業(yè)銀行增資擴(kuò)股等方面內(nèi)容得到落實(shí)，通過(guò)非國(guó)有銀行以及非國(guó)有經(jīng)濟(jì)得到有機(jī)匹配進(jìn)行健康持續(xù)的發(fā)展[2]。與此同時(shí)，也要能夠在國(guó)有企業(yè)的改革以及國(guó)有企業(yè)制度建立方面得到進(jìn)一步的加快，微觀反應(yīng)的靈敏能有效的確保宏觀貨幣政策向著預(yù)定方向加以發(fā)展。

2.實(shí)行有差異的金融調(diào)控政策

對(duì)利率政策的完善還要能夠?qū)τ胁町惤鹑谡{(diào)控得到有效的實(shí)現(xiàn)，在這一過(guò)程中要能將前提條件得以具備，也就是要將央行分支行職能功能得到進(jìn)一步加強(qiáng)，并要能夠有效強(qiáng)化其職能手段。從具體化的措施實(shí)施上，要能夠在利率政策上體現(xiàn)出區(qū)域差別，利率還沒(méi)有市場(chǎng)化的條件下，央行要能夠?qū)ξ鞅辈坷收呒右詰?yīng)用，將其和本地區(qū)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益以及承受能力得到有機(jī)適應(yīng)。另外在其它的金融調(diào)控政策差異化方面，要能夠有效的選擇有差別的進(jìn)行實(shí)施貸款以及再貼現(xiàn)對(duì)象，并要能夠采取火信貸的政策工具，充分的發(fā)揮其作用。要能夠在存款準(zhǔn)備金的政策上要能夠體現(xiàn)出區(qū)域差異的特征，并要能對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)的業(yè)務(wù)操作份額進(jìn)一步的加大，對(duì)人民銀行窗口指導(dǎo)工具約束力要進(jìn)行有效的強(qiáng)化。

3.加速利率市場(chǎng)化改革

利率政策的進(jìn)一步完善，還要能夠在利率市場(chǎng)的改革層面進(jìn)行加強(qiáng)改革的力度，在這一過(guò)程中官定利率對(duì)借貸雙方準(zhǔn)確計(jì)算成本及收益非常之方便，但是對(duì)資本及外匯市場(chǎng)供求關(guān)系得不到靈活反映。所以要想能夠?qū)崿F(xiàn)利率的全面市場(chǎng)化，就要能夠構(gòu)建間接調(diào)控相協(xié)調(diào)的貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，要能將同業(yè)拆借市場(chǎng)及國(guó)債回購(gòu)市場(chǎng)進(jìn)行加強(qiáng)完善和規(guī)范，并要能夠?qū)⒍唐趪?guó)庫(kù)債權(quán)及市場(chǎng)和票據(jù)市場(chǎng)等進(jìn)行完善，不僅如此，還要能夠協(xié)調(diào)好財(cái)政政策及央行貨幣政策之間的關(guān)系。

而對(duì)于監(jiān)管機(jī)制方面的問(wèn)題也要能夠得到加強(qiáng)，在這一過(guò)程中就需要發(fā)展壯大完善貨幣市場(chǎng)，并要能夠構(gòu)建合理化的銀行和企業(yè)之間的關(guān)系，將相關(guān)的法規(guī)以及信息披露制度進(jìn)一步的得到完善，尤其是對(duì)監(jiān)管制度的完善顯得格外重要。在這一過(guò)程中，也要能將其他相關(guān)的問(wèn)題得到有效完善和解決，金融系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的問(wèn)題以及周邊機(jī)制建設(shè)問(wèn)題等，這些層面的問(wèn)題解決能夠使得整個(gè)貨幣政策傳導(dǎo)渠道也變得更加的通暢，進(jìn)而能夠?qū)⒗适袌?chǎng)化得到順利的過(guò)渡。

四、結(jié)語(yǔ)

總而言之，要能夠在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，對(duì)利率政策進(jìn)行完善，這對(duì)我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展有著重要的促進(jìn)作用。由于本文的篇幅限制，不能進(jìn)一步深化探究，希望此次的理論研究能起到拋磚引玉的作用，以待后來(lái)者居上。

（作者單位：吉林財(cái)經(jīng)大學(xué)）

參考文獻(xiàn)：

[1] 王東明，黃飛鳴.基于金融生態(tài)環(huán)境主體異質(zhì)性對(duì)貨幣政策區(qū)域效應(yīng)的分析[J].經(jīng)濟(jì)評(píng)論，2013，（06）.

[2] 王祥，蘇梽芳，李曼曼.中國(guó)貨幣政策的區(qū)域差異性：基于面板VAR的分析[J].南京工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)（社會(huì)科學(xué)版），2014，（01）.