不同專利戰(zhàn)略的科技銀行信貸動(dòng)態(tài)決策與風(fēng)險(xiǎn)管理分析

摘要：目前，企業(yè)都加強(qiáng)了對(duì)自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)力度，實(shí)施了不同的專利戰(zhàn)略，這有助于維護(hù)企業(yè)自身的利益，增強(qiáng)企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。但是，對(duì)于科技銀行而言，高新技術(shù)企業(yè)貸款也增加了其自身的風(fēng)險(xiǎn)。從科技銀行的角度看，在這種情況下，科技銀行就應(yīng)該建立基于不同專利戰(zhàn)略的信貸動(dòng)態(tài)決策模型，以盡可能減少銀行的風(fēng)險(xiǎn)，提高銀行自身的經(jīng)濟(jì)效益。

關(guān)鍵詞：科技銀行；專利戰(zhàn)略；信貸動(dòng)態(tài)；風(fēng)險(xiǎn)管理

作為專門為技術(shù)企業(yè)服務(wù)的科技銀行，其在為科技企業(yè)服務(wù)的同時(shí)存在不少的風(fēng)險(xiǎn)。本文將深入探討基于不同專利戰(zhàn)略的科技銀行信貸動(dòng)態(tài)決策與風(fēng)險(xiǎn)管理研究。

一、企業(yè)專利戰(zhàn)略的相關(guān)理論

目前，我國(guó)的高科技企業(yè)已經(jīng)初具規(guī)模。一般情況下，高新技術(shù)企業(yè)科技項(xiàng)目的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)都很高。高新技術(shù)企業(yè)的科技項(xiàng)目的商業(yè)化共有四個(gè)階段：第一，項(xiàng)目的初步研發(fā)；第二，產(chǎn)品開發(fā)；第三，專利申請(qǐng)；第四，產(chǎn)業(yè)化。在市場(chǎng)化之前的每個(gè)階段，企業(yè)都需要考慮市場(chǎng)的“氣候條件”，且在市場(chǎng)的每個(gè)階段，企業(yè)的管理者和科技銀行均有項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。因此，這就需要將科技項(xiàng)目的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及投資階段的風(fēng)險(xiǎn)通過量化的形式來進(jìn)行相關(guān)的決策和管理。其中，量化主要采用的是定性和定量相結(jié)合的形式。

近年來，企業(yè)投資的不確定性因素增加，綜合考慮投資機(jī)會(huì)和科技項(xiàng)目的市場(chǎng)價(jià)值，通過實(shí)物期權(quán)評(píng)價(jià)的方式來評(píng)估高新技術(shù)企業(yè)的科技項(xiàng)目已成為當(dāng)前行業(yè)理論研究的熱點(diǎn)。其中，Majd系統(tǒng)探究了分階段投資的期權(quán)評(píng)估問題。在國(guó)內(nèi)，楊輝全面探究了實(shí)物期權(quán)在商業(yè)銀行信貸風(fēng)險(xiǎn)管理中的實(shí)際作用；關(guān)大宇給出了基于信息不對(duì)稱的貸款定價(jià)模型的建議和措施；劉彥文等人分析了商業(yè)銀行的貸款定價(jià)問題，采用期權(quán)博弈的方法為商業(yè)銀行的貸款定價(jià)問題提供了相應(yīng)的技術(shù)參考。

我們知道，高企業(yè)的科技項(xiàng)目研發(fā)成功后還面臨著專利評(píng)估，如果評(píng)估結(jié)果認(rèn)為其可以投放市場(chǎng)，其才可以進(jìn)入到后面一個(gè)環(huán)節(jié)，也就是商業(yè)化環(huán)節(jié)。專利戰(zhàn)略不同，則對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響也不同。科技項(xiàng)目研發(fā)成功后，一般需要申請(qǐng)專利保護(hù)，然后等待更好的市場(chǎng)時(shí)機(jī)進(jìn)行商業(yè)化。此時(shí)，專利權(quán)就為企業(yè)提供了技術(shù)保護(hù)和產(chǎn)品開發(fā)的期權(quán)。在這種情況下，高新技術(shù)企業(yè)擁有的資產(chǎn)的價(jià)值經(jīng)歷的是一個(gè)隨機(jī)的過程。

不同的專利戰(zhàn)略，要求科技銀行采取不同的信貸策略，要深入分析科技項(xiàng)目的動(dòng)態(tài)價(jià)值。此外，科技信貸人員還要根據(jù)科技項(xiàng)目的實(shí)時(shí)價(jià)值，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)相關(guān)的貸款風(fēng)險(xiǎn)并做出正確的信貸決策。在本文中，筆者系統(tǒng)探討了基于不同戰(zhàn)略的科技銀行的信貸動(dòng)態(tài)決策與風(fēng)險(xiǎn)管理的措施，建立一個(gè)實(shí)用性和操作性均非常強(qiáng)的科技銀行信貸動(dòng)態(tài)決策模型。

二、企業(yè)專利戰(zhàn)略的相關(guān)知識(shí)

（一）專利戰(zhàn)略的概念

通常來講，專利戰(zhàn)略指的就是科技企業(yè)管理者為了在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，靈活運(yùn)用專利制度所提供的法律保護(hù)及其他一些便利條件，深入挖掘?qū)＠墨I(xiàn)中所隱藏的專利管理技術(shù)、專利管理理論等信息，深入研究分析科技市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的狀況，推進(jìn)專利技術(shù)的開發(fā)和應(yīng)用，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)份額的控制，最終實(shí)現(xiàn)在技術(shù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中謀求最大經(jīng)濟(jì)利益，同時(shí)還可以保持企業(yè)技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)的謀略。

在具體實(shí)踐當(dāng)中，專利戰(zhàn)略可分為宏觀、中觀和微觀三個(gè)層面，分別體現(xiàn)為國(guó)家專利戰(zhàn)略、行業(yè)專利戰(zhàn)略及企業(yè)專利戰(zhàn)略，實(shí)施的主體分別是政府、行業(yè)主觀部門和科技企業(yè)。其中，企業(yè)專利戰(zhàn)略指的是企業(yè)以贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主動(dòng)權(quán)、謀取更大市場(chǎng)份額和經(jīng)濟(jì)效益為目的，在專利研發(fā)和應(yīng)用方面采取相應(yīng)策略的總和。企業(yè)的專利戰(zhàn)略表現(xiàn)為企業(yè)運(yùn)用專利保護(hù)手段，最大程度上維護(hù)其合法權(quán)益；運(yùn)用專利方面的信息，分析競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的狀況，以確立自身技術(shù)研發(fā)方向；運(yùn)用國(guó)際國(guó)內(nèi)技術(shù)資源，提高企業(yè)技術(shù)水平和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

（二）運(yùn)用專利戰(zhàn)略的原則

專利戰(zhàn)略的運(yùn)用是為了提高企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力。為了實(shí)現(xiàn)不同專利戰(zhàn)略下的企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，其研究和運(yùn)用應(yīng)遵循以下原則。

1.各層次專利戰(zhàn)略相互配合的原則

一方面，上一層次的專利戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)為下一層次的專利戰(zhàn)略提供指導(dǎo)；另一方面，下一層次的專利戰(zhàn)略應(yīng)當(dāng)對(duì)上一層次的專利戰(zhàn)略構(gòu)成支撐。各層次專利戰(zhàn)略的研究和運(yùn)用有可能在某些方面出現(xiàn)交叉，因此實(shí)踐中應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)其融合與協(xié)調(diào)，把握各個(gè)層次的重點(diǎn)和關(guān)鍵，有效地配制相關(guān)技術(shù)資源。

2.與創(chuàng)新相結(jié)合的原則

高新技術(shù)企業(yè)制定技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略的前提和基礎(chǔ)就是專利戰(zhàn)略，而企業(yè)分析探究專利戰(zhàn)略的目的之一便是確定企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新重點(diǎn)和突破口。同時(shí)，高科技企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新戰(zhàn)略要以獲得更多的自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、提高企業(yè)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的數(shù)量、提高知識(shí)產(chǎn)權(quán)的質(zhì)量為目標(biāo)，為企業(yè)實(shí)施專利戰(zhàn)略、取得良好的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

3.與企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略相結(jié)合的原則

企業(yè)采取專利戰(zhàn)略的目的是最大程度地提高自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，縮短企業(yè)發(fā)展和壯大所需要的時(shí)間。因此，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)要把專利戰(zhàn)略納入到企業(yè)的整體發(fā)展戰(zhàn)略中，使其成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略的組成部分。

此外，高新技術(shù)企業(yè)還要把專利戰(zhàn)略擺在企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略中的突出位置，科學(xué)合理運(yùn)用專利戰(zhàn)略，為企業(yè)贏得競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

4.專利戰(zhàn)略研究與運(yùn)用并重的原則

專利戰(zhàn)略研究涉及多個(gè)學(xué)科，專利戰(zhàn)略的運(yùn)用是一項(xiàng)實(shí)踐性非常強(qiáng)、非常復(fù)雜的系統(tǒng)工程。根據(jù)企業(yè)自身發(fā)展的實(shí)際，制定符合企業(yè)自身發(fā)展的專利戰(zhàn)略，是專利戰(zhàn)略合理運(yùn)用的前提，而專利戰(zhàn)略的運(yùn)用是實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)的關(guān)鍵所在。這就要求在專利戰(zhàn)略實(shí)施過程中，企業(yè)要根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境情況的變化和企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)發(fā)展的實(shí)際，及時(shí)調(diào)整專利戰(zhàn)略，確保專利戰(zhàn)略收到實(shí)效。

三、不同專利戰(zhàn)略下的科技銀行信貸動(dòng)態(tài)決策模型

目前，高科技企業(yè)的科技項(xiàng)目研發(fā)成功后一般會(huì)申請(qǐng)專利保護(hù)，從而“圈定”企業(yè)的市場(chǎng)，以便等待更好的時(shí)機(jī)把科技項(xiàng)目市場(chǎng)化、商業(yè)化，從而獲得投資回報(bào)。同時(shí)，專利本身的價(jià)值對(duì)科技項(xiàng)目的價(jià)值會(huì)產(chǎn)生很大的影響。因此，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)申請(qǐng)專利保護(hù)會(huì)促使企業(yè)的投資機(jī)制發(fā)生相應(yīng)的變化，隨著項(xiàng)目?jī)r(jià)值而進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。相關(guān)的研究指出，高新技術(shù)企業(yè)通過專利把市場(chǎng)“圈定”之后，可以通過專利保護(hù)來有效減少未來項(xiàng)目商業(yè)化過程中的不確定因素，但從實(shí)際情況看，大多數(shù)專利保護(hù)都沒有進(jìn)行有效的市場(chǎng)開發(fā)。寇宗來認(rèn)為，通過引入專利保護(hù)特性，在市場(chǎng)創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，如果泊松過程的參數(shù)值比較大，那么企業(yè)就會(huì)出現(xiàn)申請(qǐng)專利而不進(jìn)行商業(yè)化的情況。

（一）市場(chǎng)專利競(jìng)爭(zhēng)對(duì)高新技術(shù)企業(yè)投資和信貸決策的影響

高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)科技項(xiàng)目研發(fā)成功以后，如果在一定時(shí)間內(nèi)僅僅生產(chǎn)價(jià)格為p的單位產(chǎn)品，而且假設(shè)此時(shí)生產(chǎn)產(chǎn)品的邊際成本為零，那么p所代表的便是企業(yè)的利潤(rùn)流，它是一個(gè)隨機(jī)變量。在這種情況下，企業(yè)申請(qǐng)專利保護(hù)的行為會(huì)使其資產(chǎn)服從隨機(jī)過程，這樣高新技術(shù)企業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)和申請(qǐng)專利保護(hù)時(shí)預(yù)期的科技項(xiàng)目產(chǎn)品的價(jià)格走勢(shì)會(huì)符合泊松跳躍過程和混合擴(kuò)散過程。根據(jù)寇宗來的研究，我們可以得到

dP=aPdP+aPdz-Pdp

其中，dp是一個(gè)參數(shù)為y的泊松過程。那么，在企業(yè)申請(qǐng)專利后，P也就服從簡(jiǎn)單的幾何布朗運(yùn)動(dòng)，因此可以得到以下公式

dP=aPdt+ePdz

再根據(jù)相關(guān)理論，企業(yè)投資I后，該科技項(xiàng)目給科技企業(yè)帶來的價(jià)值就滿足如下方程式

yPV（P）+aPV（P）-PP=0

寇宗來通過研究認(rèn)為，受第一階段泊松過程的影響，企業(yè)極有可能出現(xiàn)僅僅申請(qǐng)專利而不進(jìn)行專利商業(yè)化的情況。如果市場(chǎng)的創(chuàng)新競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，那么第一階段的價(jià)格P就會(huì)越小，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)也就越急于通過專利申請(qǐng)保護(hù)來“圈定”自己的市場(chǎng)。此時(shí)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)不會(huì)對(duì)該科技項(xiàng)目進(jìn)行專利商業(yè)化的投資。在這種情況下，科技銀行對(duì)該企業(yè)的科技項(xiàng)目提供貸款也是不合適的。

當(dāng)前，市場(chǎng)的專利競(jìng)爭(zhēng)是非常激烈的，高新技術(shù)企業(yè)在科技產(chǎn)品研發(fā)和專利申請(qǐng)過程中很可能出現(xiàn)觸發(fā)價(jià)格小于開發(fā)專利投資價(jià)格的狀況。專利市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)程度越高，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)就越有可能出現(xiàn)通過專利申請(qǐng)保護(hù)來“圈定”市場(chǎng)但不進(jìn)行商業(yè)化的情況。因此，在這種情況下，科技銀行就應(yīng)該對(duì)高新技術(shù)企業(yè)科技項(xiàng)目的貸款持慎重的態(tài)度，或者是暫停對(duì)該科技項(xiàng)目的商業(yè)化貸款。

（二）專利申請(qǐng)對(duì)高科技企業(yè)投資和信貸決策的影響

專利競(jìng)爭(zhēng)對(duì)企業(yè)的專利投資和信貸決策有著重要的影響。在上文中，筆者比較系統(tǒng)地分析了這種影響。但我們也應(yīng)看到，高新技術(shù)企業(yè)的專利申請(qǐng)保護(hù)行為也會(huì)對(duì)企業(yè)的投資項(xiàng)目產(chǎn)生比較大的影響。在這種情況下，企業(yè)和科技銀行也應(yīng)該做出相應(yīng)的投資決策調(diào)整。

如果高新技術(shù)企業(yè)申請(qǐng)專利會(huì)使該企業(yè)的科技項(xiàng)目投資價(jià)值以h的比率上升，而且該因素還服從參數(shù)為p的泊松分布，那么該科技項(xiàng)目的價(jià)值就可以通過下面的式子來量化

dV=aVdt+eVdz+Vdp

根據(jù)貝爾曼方程，我們可以得到該科技項(xiàng)目的期權(quán)價(jià)值F滿足

rFdt=E（dF）

因此，由相關(guān)的定理，我們可以得到方程

yPV（P）+aPV（P）-PP=0

我們知道，如果高新技術(shù)企業(yè)申請(qǐng)了專利保護(hù)，專利就可以幫助高新技術(shù)企業(yè)“圈定”市場(chǎng)，因此企業(yè)也就減少了未來科技項(xiàng)目商業(yè)化過程中的不確定因素。同時(shí)，由上文中的分析我們也可以看到，高新技術(shù)企業(yè)可以通過申請(qǐng)專利而獲得科技項(xiàng)目投資價(jià)值的提升，這會(huì)使得科技銀行的對(duì)其信貸決策做出相應(yīng)的調(diào)整。

（三）模型中的參數(shù)估計(jì)

1.科技項(xiàng)目?jī)r(jià)值波動(dòng)率

在正常的情況下，高新技術(shù)企業(yè)能夠根據(jù)具有相同或類似科技項(xiàng)目的上市公司的歷史數(shù)據(jù)信息得到該波動(dòng)率。

2.持有收益率j

在本文中，筆者用j作為高科技企業(yè)該科技項(xiàng)目投資后獲得的收益，或者是推遲該項(xiàng)目商業(yè)化實(shí)施的機(jī)會(huì)成本。一般情況下，其可以由r-a直接得到。

3.風(fēng)險(xiǎn)投資率p

一般情況下，企業(yè)的3A級(jí)債權(quán)利率結(jié)構(gòu)可以決定風(fēng)險(xiǎn)投資率P，也可用三年期的國(guó)債利率作為近似的無風(fēng)險(xiǎn)利率。

四、科技銀行和企業(yè)在不同專利戰(zhàn)略下采取的信貸措施分析

通過上文的分析，筆者得出的結(jié)論和給出的相關(guān)建議及措施如下。

一是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)采取一種確定的專利戰(zhàn)略就會(huì)產(chǎn)生相應(yīng)的科技項(xiàng)目資產(chǎn)價(jià)值分布圖表，這個(gè)價(jià)值分布圖表會(huì)對(duì)企業(yè)科技項(xiàng)目的價(jià)值產(chǎn)生重要的影響。因此，科技銀行在為高新技術(shù)企業(yè)提供科技項(xiàng)目貸款時(shí)，需要深入細(xì)致地分析科技企業(yè)不同專利戰(zhàn)略之間的區(qū)別和相同之處。這種分類考量方式對(duì)科技項(xiàng)目的評(píng)價(jià)更為客觀和全面，同時(shí)也能夠更加科學(xué)地指導(dǎo)科技銀行的信貸工作，增強(qiáng)企業(yè)與科技銀行之間的溝通交流。

二是在本文中，筆者考慮了不同專利戰(zhàn)略的分節(jié)段動(dòng)態(tài)信貸評(píng)估模型，從而也就增強(qiáng)了科技銀行信貸的可操作性。因此，科技銀行可以根據(jù)不同企業(yè)不同的專利戰(zhàn)略實(shí)時(shí)調(diào)整信貸決策。這種模型有兩個(gè)好處，首先可以幫助科技銀行更好地為科技企業(yè)發(fā)展提供資金服務(wù)，其次可以通過信貸風(fēng)險(xiǎn)管理方式的創(chuàng)新強(qiáng)化對(duì)科技項(xiàng)目的監(jiān)督。

三是高新技術(shù)企業(yè)科技項(xiàng)目投資具有靈活性，不僅有效提高了科技項(xiàng)目的市場(chǎng)價(jià)值，而且也使得該科技項(xiàng)目的評(píng)估和市場(chǎng)價(jià)值的預(yù)測(cè)更為全面、準(zhǔn)確。如果科技銀行按照本文的思路設(shè)計(jì)一個(gè)分期放款的數(shù)學(xué)模型，就能夠成功實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)科技項(xiàng)目的實(shí)時(shí)監(jiān)控，從而實(shí)現(xiàn)與科技企業(yè)的良性互動(dòng)，增強(qiáng)科技銀行的主動(dòng)性。

四是科技銀行實(shí)施分階段信貸策略能夠使高新技術(shù)企業(yè)項(xiàng)目管理者采取一系列有效措施促進(jìn)公司治理結(jié)構(gòu)的完善。

總之，科技銀行須建立相關(guān)的信貸動(dòng)態(tài)決策模型，對(duì)企業(yè)的科技項(xiàng)目市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行實(shí)時(shí)的監(jiān)控，以減少信貸的風(fēng)險(xiǎn)，確保銀行的穩(wěn)定、健康發(fā)展。

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（作者單位：上海理工大學(xué)管理學(xué)院）