對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)和金融創(chuàng)新的探討

摘要：自從中國(guó)加入世貿(mào)組織以后，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)得到了迅速的發(fā)展，而且中國(guó)的金融國(guó)際化腳步正在積極邁進(jìn)。怎樣才能使中國(guó)在與外資的競(jìng)爭(zhēng)中更具影響力呢？那就需要金融創(chuàng)新，但是隨著金融創(chuàng)新，業(yè)務(wù)領(lǐng)域會(huì)越來越廣，隨之也面臨著較大的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，必須正確處理金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系，以風(fēng)險(xiǎn)管理為業(yè)務(wù)發(fā)展前提，大力推進(jìn)金融創(chuàng)新。

關(guān)鍵詞：金融創(chuàng)新；金融風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)管理

一、金融創(chuàng)新與金融風(fēng)險(xiǎn)管理的關(guān)系

金融機(jī)構(gòu)在具體的金融交易活動(dòng)中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的不確定性，甚至有可能對(duì)該金融機(jī)構(gòu)的生存構(gòu)成威脅。金融風(fēng)險(xiǎn)的管理就是對(duì)各種財(cái)務(wù)活動(dòng)中可能存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別并加以整治或回避，減少企業(yè)因金融風(fēng)險(xiǎn)而帶來的損失。金融創(chuàng)新就是一種針對(duì)金融業(yè)發(fā)展趨勢(shì)和客戶需要的業(yè)務(wù)創(chuàng)新性的金融活動(dòng)，金融風(fēng)險(xiǎn)很可能伴隨其產(chǎn)生。

（一）風(fēng)險(xiǎn)管理與金融創(chuàng)新是正向博弈的關(guān)系

隨著各種企業(yè)的發(fā)展壯大，金融業(yè)也逐漸發(fā)展多樣化，隨之而來的就是各種金融風(fēng)險(xiǎn)層出不窮。企業(yè)為了躲避這些金融風(fēng)險(xiǎn)，就必須加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具的需求也大大的增加了。在這個(gè)過程中，金融創(chuàng)新就扮演者一個(gè)重要的角色，只有金融創(chuàng)新才能夠獲得適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理的工具，才能夠加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理，整個(gè)過程是相輔相成的，兩者之間是一種正向博弈的關(guān)系。金融風(fēng)險(xiǎn)日益增加的同時(shí)，金融創(chuàng)新也得到了發(fā)展，金融業(yè)為躲避監(jiān)管而進(jìn)行金融創(chuàng)新，而金融當(dāng)局又為了制約金融業(yè)而加強(qiáng)金融監(jiān)管，兩者相互促進(jìn)發(fā)展。

（二）金融創(chuàng)新的發(fā)展帶來新的金融風(fēng)險(xiǎn)

金融風(fēng)險(xiǎn)是在企業(yè)經(jīng)營(yíng)或進(jìn)行貨幣交易的過程中產(chǎn)生的，有收益就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，兩者是相互襯托存在的。隨著金融業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)越來越多，金融業(yè)愈加的認(rèn)識(shí)到金融風(fēng)險(xiǎn)管理的重要性，所以只能夠進(jìn)行金融創(chuàng)新。但是，金融創(chuàng)新并不是將金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行消除，金融風(fēng)險(xiǎn)也不能夠消除，它只是將風(fēng)險(xiǎn)盡量降到最低。而金融創(chuàng)新的結(jié)果就是換一種產(chǎn)品交易方式，這個(gè)過程將交易過程中的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了重新的分配，使得收益在抵消風(fēng)險(xiǎn)損失后能夠獲得較大的收益，但是整個(gè)體系的風(fēng)險(xiǎn)總量仍然保持不變。

二、正確認(rèn)識(shí)和評(píng)價(jià)金融創(chuàng)新帶來的風(fēng)險(xiǎn)

由上述可以了解到，金融風(fēng)險(xiǎn)是無法消除，它只能被盡力減少或避免，所以金融創(chuàng)新也是無法做到消除的，只能進(jìn)行分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，而在進(jìn)行金融創(chuàng)新的同時(shí)又伴隨著新的金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。因此，既要加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理，又要進(jìn)行金融創(chuàng)新，這給金融業(yè)帶來一個(gè)很大的難題。

（一）金融創(chuàng)新帶來的資產(chǎn)證券化加劇了金融風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)證券化是以特定資產(chǎn)組合或特定現(xiàn)金流為支持，發(fā)行可交易證券的一種融資形式，它從另一方面提高了資產(chǎn)的流動(dòng)性，也是一種有效的金融風(fēng)險(xiǎn)防范措施。一般情況下，一個(gè)企業(yè)想要將資產(chǎn)證券化，這些資產(chǎn)必須是質(zhì)量較好的。雖然資產(chǎn)證券化有著很多的好處，但是它也給貨幣當(dāng)局帶來巨大的壓力。證券化的資產(chǎn)也具有一定的交易流動(dòng)能力，從一定程度上打破了貨幣交易的壟斷局面，同時(shí)也使得貨幣當(dāng)局的資產(chǎn)控制能力的減弱，影響了貨幣當(dāng)局對(duì)貨幣的絕對(duì)控制。

（二）投機(jī)市場(chǎng)的存在加大了風(fēng)險(xiǎn)的破壞性

投機(jī)市場(chǎng)是古老和新鮮的，存在市場(chǎng)交易就存在投機(jī)行為，近代的金融市場(chǎng)所形成的標(biāo)準(zhǔn)合約和股票極大提升了投機(jī)的發(fā)展和壯大，促進(jìn)了市場(chǎng)的流動(dòng)性。市場(chǎng)的職能就是促進(jìn)交易向最大化發(fā)展，金融創(chuàng)新的目的就是躲避風(fēng)險(xiǎn)，而與之相對(duì)應(yīng)的就是投機(jī)者和投機(jī)市場(chǎng)。風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇共存，雖然金融創(chuàng)新是為了躲避風(fēng)險(xiǎn)，保證金融業(yè)可以進(jìn)行穩(wěn)妥的交易，但仍有大量的投機(jī)者甘冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投機(jī)交易。一旦投機(jī)失敗就會(huì)給整個(gè)金融市場(chǎng)帶來巨大的破壞，使得金融市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)大大增加。

（三）金融創(chuàng)新增加了金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

金融業(yè)在經(jīng)營(yíng)時(shí)，為了盡量削弱和躲避金融風(fēng)險(xiǎn)，不可避免地要進(jìn)行金融創(chuàng)新，這使得金融風(fēng)險(xiǎn)得到轉(zhuǎn)移或分散，無形之中就加劇了各個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間的競(jìng)爭(zhēng)，而各個(gè)金融機(jī)構(gòu)為了獲得更加強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)能力必須進(jìn)行金融創(chuàng)新，使諸多的金融機(jī)構(gòu)不得不迎著高風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行業(yè)務(wù)創(chuàng)新，從而增加了整個(gè)金融業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展的全球化，一些金融創(chuàng)新工具把一些金融風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)入到了其他的國(guó)家，增加了其他國(guó)家的金融業(yè)的動(dòng)蕩，而對(duì)該國(guó)的貨幣匯率和貨幣流動(dòng)造成一定程度的影響。

（四）金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)主要來自市場(chǎng)基礎(chǔ)不完善及使用不當(dāng)和監(jiān)管失控

在目前的經(jīng)濟(jì)全球化的過程中，經(jīng)濟(jì)是處于開放狀態(tài)的，換句話說就是經(jīng)濟(jì)處于透明化中。在這種透明化的經(jīng)濟(jì)中，金融市場(chǎng)的價(jià)格一旦出現(xiàn)差異，就給國(guó)際游資提供了一個(gè)投機(jī)機(jī)會(huì)。金融創(chuàng)新產(chǎn)品在金融市場(chǎng)中進(jìn)行流動(dòng)時(shí)，如果這個(gè)經(jīng)濟(jì)過渡超出了該國(guó)的經(jīng)濟(jì)能力承受的范圍，同時(shí)金融市場(chǎng)的監(jiān)管調(diào)控能力也起不到作用，該國(guó)的金融市場(chǎng)很可能會(huì)被國(guó)際游資偷襲。但從歷年來的金融風(fēng)暴看來，其發(fā)生的本質(zhì)還是該金融體系內(nèi)部因素，而國(guó)際游資只是其中的一個(gè)小小的導(dǎo)火線。所以，金融業(yè)要準(zhǔn)確認(rèn)識(shí)金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)，強(qiáng)化對(duì)金融市場(chǎng)的監(jiān)管能力，避免市場(chǎng)價(jià)格的不均衡給金融業(yè)帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

三、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，促進(jìn)金融創(chuàng)新

俗話說“一朝被蛇咬，十年怕井繩”，金融業(yè)絕對(duì)不能這樣。雖然2008年的金融風(fēng)暴濃濃的陰影仍籠罩著各國(guó)的金融業(yè)，但是我們不能因?yàn)榻鹑趧?chuàng)新帶來的一次巨大損失就拒絕進(jìn)行金融創(chuàng)新。經(jīng)濟(jì)要發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)仍然牢牢纏繞在金融市場(chǎng)中，所以金融業(yè)要強(qiáng)化金融風(fēng)險(xiǎn)的管理，促進(jìn)當(dāng)前的金融創(chuàng)新。

（一）加強(qiáng)政府部門的金融監(jiān)管，為金融創(chuàng)新提供良好的外部環(huán)境

就目前經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來看，金融創(chuàng)新可以有效促進(jìn)金融的發(fā)展，但是金融當(dāng)局又要對(duì)金融創(chuàng)新進(jìn)行約束，促進(jìn)金融業(yè)的管理。如何既促進(jìn)金融業(yè)的管理，又促進(jìn)金融創(chuàng)新以推動(dòng)金融業(yè)的發(fā)展，這就需要金融當(dāng)局把握一個(gè)度，既要強(qiáng)化金融監(jiān)管，又要為金融創(chuàng)新留下一定的余地以使金融業(yè)創(chuàng)新和穩(wěn)定協(xié)調(diào)發(fā)展。值得注意的是，金融當(dāng)局在監(jiān)管的過程中給金融創(chuàng)新留下生存范圍，并不是完全放松對(duì)它的管制，反之要嚴(yán)厲打擊那些違法違規(guī)的金融創(chuàng)新行為。此外，金融當(dāng)局要完善金融監(jiān)管制度，增加監(jiān)管法規(guī)的包容性，既強(qiáng)化金融的監(jiān)管，又為金融創(chuàng)新提供較好的外部環(huán)境，促進(jìn)金融創(chuàng)新。

（二）加強(qiáng)金融創(chuàng)新主體內(nèi)部的自我風(fēng)險(xiǎn)管理

金融創(chuàng)新變更現(xiàn)有的金融體制和增加新的金融工具，以獲取現(xiàn)有的金融體制和金融工具所無法取得的潛在的利潤(rùn)，它是一個(gè)為盈利動(dòng)機(jī)推動(dòng)、緩慢進(jìn)行、持續(xù)不斷的發(fā)展過程，在這個(gè)過程中伴隨著諸多的金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，加強(qiáng)金融創(chuàng)新主體內(nèi)部的自我風(fēng)險(xiǎn)管理尤為重要。第一，金融業(yè)要增強(qiáng)自我風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)。由于金融創(chuàng)新中衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新工具有可能存在著不可預(yù)料的巨大破壞力，金融業(yè)要做好應(yīng)對(duì)的準(zhǔn)備，避免被風(fēng)險(xiǎn)襲擊個(gè)措手不及。第二，金融業(yè)要增強(qiáng)自身的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力，制定一個(gè)行之有效的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制，同時(shí)根據(jù)自身經(jīng)營(yíng)的情況組建一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估小組，時(shí)刻注意著可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，另外對(duì)金融創(chuàng)新出的新產(chǎn)品要仔細(xì)評(píng)估，盡量躲避金融風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加強(qiáng)國(guó)際間的合作

自從中國(guó)加入世界貿(mào)易組織以后，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也趨近于全球化，使得整個(gè)世界的金融業(yè)組成了一個(gè)金融體系，在這個(gè)金融體系中所面臨的金融風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)不再是一個(gè)國(guó)家可以輕易應(yīng)對(duì)的，所以各國(guó)之間要加強(qiáng)合作，促進(jìn)金融風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)和預(yù)防工作。在進(jìn)行國(guó)際間的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)合作的過程中，各國(guó)可以與國(guó)外政府之間相互簽訂協(xié)議，以促使各國(guó)政府對(duì)整個(gè)金融體系的監(jiān)管，分散、轉(zhuǎn)移或躲避即將來臨的金融風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)制定金融衍生業(yè)務(wù)的規(guī)范，全面實(shí)行金融監(jiān)管，避免金融風(fēng)暴的產(chǎn)生。

（四）在金融創(chuàng)新的路徑上設(shè)好防火墻

金融創(chuàng)新的路徑主要就是金融產(chǎn)品、制度創(chuàng)新和機(jī)構(gòu)創(chuàng)新，因此金融業(yè)要防范金融風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步惡化，可以從下面幾點(diǎn)進(jìn)行考慮。第一，在金融創(chuàng)新產(chǎn)品這條路徑看，從優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新可以避免風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。同時(shí)，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展尚有許多不足之處，不能好高騖遠(yuǎn)地采用較高的金融技術(shù)。第二，從金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新的角度來看，混業(yè)經(jīng)營(yíng)是金融業(yè)的發(fā)展走向，所以金融機(jī)構(gòu)要在合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行機(jī)構(gòu)改革，推出新的業(yè)務(wù)。第三，金融業(yè)要建立一個(gè)有效的金融創(chuàng)新制度，促進(jìn)金融業(yè)的快速發(fā)展。

四、結(jié)語

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心所在，政府通過金融監(jiān)管來推動(dòng)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，在這個(gè)過程中，金融創(chuàng)新扮演了一個(gè)重要的角色，它是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動(dòng)力之一。但在進(jìn)行金融創(chuàng)新的同時(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)也隨之增加，應(yīng)加強(qiáng)金融風(fēng)險(xiǎn)的管理，促進(jìn)金融創(chuàng)新，從而推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展并且盡量躲避金融風(fēng)險(xiǎn)。

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（作者單位：南開大學(xué)）