中小企業(yè)融資存在的問題及對策研究

摘要：中小企業(yè)是地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要力量，但是融資是限制中小企業(yè)當(dāng)下及未來發(fā)展的瓶頸。中小企業(yè)的融資一般分為事前、事中、事后三個(gè)階段，融資難發(fā)生在事前，但融資難的本質(zhì)在于事中與事后，事中企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展及事后的處理方式會(huì)引起投資者的極大關(guān)注。

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)融資；國有資本；融資保險(xiǎn)

一、中小企業(yè)的概念與地位

中小企業(yè)的概念一般從質(zhì)與量兩個(gè)角度來定義，質(zhì)的指標(biāo)主要包括企業(yè)的組織形式、融資方式及所處行業(yè)地位等，量的指標(biāo)主要有雇員人數(shù)、實(shí)收資本、資產(chǎn)總值等。量的指標(biāo)比質(zhì)的指標(biāo)在數(shù)據(jù)選取方面更容易且更直觀，因而大多數(shù)國家都以量的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分。以美國國會(huì)2001年出臺的《美國小企業(yè)法》為例，雇員數(shù)不超過500的企業(yè)為中小企業(yè)。在我國，2011年7月4日，工信部等四部門聯(lián)合發(fā)布《中小企業(yè)劃型標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定》，分別按照不同的標(biāo)準(zhǔn)明確了工業(yè)企業(yè)、建筑業(yè)、零售業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、郵政業(yè)等各行業(yè)的中小企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)。

中小企業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的地位不可小視。中國中小企業(yè)發(fā)展報(bào)告顯示，截至2013年年底，全國工商注冊的中小企業(yè)總量超過4200萬家，占全國企業(yè)總數(shù)的99%以上，中小企業(yè)創(chuàng)造了占全國總量58.5%的GDP，提供的稅收占52.2%，外貿(mào)出口占68.3%，80%的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位由廣大中小企業(yè)提供。

中小企業(yè)在支持各國經(jīng)濟(jì)增長、解決勞動(dòng)力就業(yè)發(fā)揮著相當(dāng)?shù)淖饔谩Ｖ行∑髽I(yè)對就業(yè)的貢獻(xiàn)率隨收入水平的提高而明顯提升，其在低收入國家的貢獻(xiàn)率約為17.5%，這一數(shù)據(jù)在高收入國家為57.24%。

二、中小企業(yè)融資的一般渠道

（一）銀行貸款

普遍來說，銀行貸款是企業(yè)和個(gè)人融資的首要選擇，但由于對銀行及其他傳統(tǒng)融資模式的過分依賴，導(dǎo)致融資渠道的創(chuàng)新發(fā)展受到限制，造成了融資者融資渠道的貧乏。而由于銀行傳統(tǒng)的觀念及融資者自身的信譽(yù)等因素，以銀行貸款的方式進(jìn)行融資越來越困難。

（二）證券市場

為了扶持中小企業(yè)，尤其是高成長型企業(yè)，為風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)投企業(yè)建立正常的退出機(jī)制，創(chuàng)業(yè)板成為了僅次于主板的二板證券市場，創(chuàng)業(yè)板的出現(xiàn)為中小企業(yè)融資提供了新的方式。

（三）政府支持

政府作為社會(huì)的管理者，為了社會(huì)正常運(yùn)行、激勵(lì)企業(yè)發(fā)展，采取一系列的補(bǔ)貼扶持政策。

（四）民間融資

民間借貸是企業(yè)融資中的一種主要方式，民間資本的力量不可小覷，但我國的民間借貸還不規(guī)范，其中隱患不少，缺乏監(jiān)管的民間借貸需要政府不斷做出努力使其正規(guī)化，假以時(shí)日必將成為企業(yè)融資的主力軍。

（五）風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)

風(fēng)險(xiǎn)投資是一些愿意以高風(fēng)險(xiǎn)換取高回報(bào)的投資人發(fā)明的，這種投資方式與以往抵押貸款方式有本質(zhì)上的不同，風(fēng)險(xiǎn)投資不需要抵押，也不需要償還。

三、我國中小企業(yè)融資面臨的主要問題

（一）中小企業(yè)啟動(dòng)資金的積累不足

中小企業(yè)大多依靠自身積累發(fā)展，最初的啟動(dòng)資金和生產(chǎn)規(guī)模通常較小。但是，企業(yè)的擴(kuò)大和發(fā)展需要更多的資金來實(shí)現(xiàn)固定資本投資和流動(dòng)性資金的雙重增長，增速通常較為緩慢的自身積累就逐漸難以滿足企業(yè)發(fā)展的需要。

（二）中小企業(yè)融資成本過高

有調(diào)查指出，中小企業(yè)從商業(yè)銀行的貸款利率加上登記費(fèi)、評估費(fèi)、公證費(fèi)、擔(dān)保費(fèi)等各項(xiàng)費(fèi)用使得中小企業(yè)的融資成本高達(dá)12%，而這樣的成本幾乎高于國內(nèi)所有行業(yè)的平均利潤率，這也就使得只有少量利潤率很高的中小企業(yè)才能夠得到商業(yè)銀行貸款。

（三）中小企業(yè)融資渠道不足

商業(yè)銀行往往將大多數(shù)的貸款投放給大中型企業(yè)，而中小企業(yè)一貫從商業(yè)銀行獲得的貸款比例與其對國家經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)相比嚴(yán)重偏低。雖然各商業(yè)銀行響應(yīng)國家適度寬松的貨幣政策，對貸款的標(biāo)準(zhǔn)有所降低，但對中小企業(yè)依然持謹(jǐn)慎態(tài)度，貸款額度增加不足。

四、緩解中小企業(yè)融資問題的建議

中小企業(yè)融資難的本質(zhì)問題不在事前而在事中及事后。事前的主動(dòng)權(quán)掌握在資本的所有者手里，包括銀行、股東等債權(quán)人。資本的所有者希望能夠獲得更多的利益，因而擁有資本的一方總是有投資的傾向。但需要關(guān)注的問題是，這些資本將流入何方、用于何處。投資者更偏好能夠給自己帶來最大收益的領(lǐng)域，而大多數(shù)的中小企業(yè)因經(jīng)驗(yàn)不足，缺乏構(gòu)成競爭力的基本要素等，難以在市場中立足，投資風(fēng)險(xiǎn)很大。相比較而言，市場中已存在的大企業(yè)憑借自身已有的信譽(yù)資歷等優(yōu)勢往往更具有“吸金”的能力?；谶@些原因，筆者分別從事中與事后的角度提出以下意見。

（一）國有大企業(yè)帶動(dòng)民營小企業(yè)

目前，中國面臨著經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的挑戰(zhàn)，其中國有企業(yè)的走向一直是值得關(guān)注的問題。抓住國有資本體制改革的契機(jī)，可以一定程度上提為中小企業(yè)提供幫助。

國有資本體制分為國有資本配置體制及國有企業(yè)管理體制，其中國有資本配置體制為第一層次的體制，國有企業(yè)管理體制為第二層次的體制。改革開放以來，我國第二層次的改革，即國有企業(yè)管理體制的改革取得了較大的成績，如國企基本改制為股份制企業(yè)，國企作為行業(yè)的骨干企業(yè)，在一些重要領(lǐng)域中發(fā)揮了保證經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展的作用。但是，在市場經(jīng)濟(jì)中，這些遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，國有資本的配置及其在國有企業(yè)中發(fā)揮的作用仍然需要做出調(diào)整。

在這個(gè)過程中，國有資本的配置及國企的改革與中小企業(yè)聯(lián)系了起來。在具體的實(shí)施中，可以將國企中的一部分的國有資本暫時(shí)撤出，以國家投資的形式投入與其生產(chǎn)經(jīng)營范圍類似的中小企業(yè)，并且使中小企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)掛靠在國企下生產(chǎn)經(jīng)營，當(dāng)企業(yè)得到發(fā)展時(shí)，國企撤資由企業(yè)獨(dú)立經(jīng)營，或者在各方許可的情況下，國企可以繼續(xù)在企業(yè)內(nèi)持有一定股份，但股權(quán)必須分散，其掛靠的關(guān)系須解除。

國有大企業(yè)帶動(dòng)中小企業(yè)，有以下問題需要說明。一是資本在使用時(shí)，其所有權(quán)為國家，但其所創(chuàng)造的價(jià)值歸中小企業(yè)及國企所有，這一方面支持了中小企業(yè)的成長，另一方面也調(diào)動(dòng)了國有企業(yè)支持中小企業(yè)發(fā)展的積極性。二是中小企業(yè)在發(fā)展到一定階段時(shí)，必須離開國企獨(dú)立經(jīng)營。這是為了防止造成國企利用這一特權(quán)進(jìn)行擴(kuò)張而形成壟斷的局面擾亂市場秩序，使國有資本的作用適得其反。同時(shí)，資本在撤出后，可以繼續(xù)投入到領(lǐng)域內(nèi)新的企業(yè)中去，繼續(xù)發(fā)揮作用。

利用國企中的國有資本支持中小企業(yè)融資、發(fā)展，一方面實(shí)現(xiàn)了國有資本的更好配置，另一方面國企能夠有效地進(jìn)行“事中”的控制，防止道德風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

在中國特色社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)中，保存國有資本及其投資領(lǐng)域的一個(gè)根本性理由是國有資本及其投資能夠比私人資本及其投資發(fā)揮更大的作用，國有資本相應(yīng)地也承擔(dān)了更大的社會(huì)責(zé)任。因而，在中小企業(yè)的發(fā)展中，國有企業(yè)也能夠發(fā)揮其領(lǐng)頭羊的作用。

當(dāng)然，不是所有的企業(yè)都能得到國企的扶持。在通過其他渠道融資時(shí)，投資者的利益需要得到更好的保障。

（二）建立中小企業(yè)融資保險(xiǎn)制度

投資者的收益與風(fēng)險(xiǎn)成正比，要想得到更多的回報(bào)，就需要面臨更大的風(fēng)險(xiǎn)。如果能夠在保障收益的條件下從外圍將這些風(fēng)險(xiǎn)控制在一定的范圍內(nèi)，那么就可以吸引資本持有者的眼球。因而，可以由政府設(shè)置有關(guān)部門，從社會(huì)各界中小企業(yè)融資活動(dòng)相關(guān)者那里籌措資金，建立中小企業(yè)融資保險(xiǎn)，參與保險(xiǎn)的企業(yè)、個(gè)人在進(jìn)行有關(guān)活動(dòng)時(shí)可以得到相應(yīng)保障，在投資活動(dòng)失敗時(shí)以一定的比例索取補(bǔ)償。

在建立這一制度時(shí)，以下兩方面需要引起注意。一是企業(yè)會(huì)產(chǎn)生對融資保險(xiǎn)的依賴性，從而需要管理部門在企業(yè)參保時(shí)對企業(yè)進(jìn)行審核，并且要對企業(yè)進(jìn)行階段性的監(jiān)督檢查，同時(shí)在保險(xiǎn)金額上也要有適當(dāng)?shù)念~度。二是保險(xiǎn)基金的使用需要透明化，因此要建立起對基金使用的監(jiān)督體系，有關(guān)部門將收支明細(xì)及時(shí)公開，使保險(xiǎn)基金處于公眾輿論的監(jiān)督之下。

建立融資保險(xiǎn)，減輕社會(huì)對于中小企業(yè)融資的負(fù)擔(dān)，由企業(yè)界內(nèi)部融資建立基金來對融資進(jìn)行支持，減輕政府及社會(huì)其他方面在這一方面的負(fù)擔(dān)。企業(yè)融資的擔(dān)保方式由此更為豐富，企業(yè)的償還能力提高，投資風(fēng)險(xiǎn)降低，投資者投資信心增強(qiáng)。

五、結(jié)語

中小企業(yè)融資是全世界范圍內(nèi)的難題，可以利用我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的優(yōu)勢及其他各種手段予以緩解，以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的繁榮。但是，任何輔助辦法都不能從根本上解決這一問題，正如曼徹斯特大學(xué)商學(xué)院Professor Francis所言，解決這一難題最重要的是要提高企業(yè)自身的經(jīng)營能力，唯有企業(yè)的收益有保障，整個(gè)融資的循環(huán)過程才能順利、健康地進(jìn)行。中國學(xué)者厲以寧也指出，中國需要新型的企業(yè)家。因此，在對融資過程提出建議的同時(shí)，希望政府或民間能夠在培養(yǎng)企業(yè)家的素養(yǎng)方面做一些努力，此為治本之策。

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*基金項(xiàng)目：江蘇省高等學(xué)校大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目——中小型企業(yè)融資問題的調(diào)查研究，項(xiàng)目編號：12ssjcxyb24。

（作者單位：王燁，江蘇師范大學(xué)商學(xué)院；呂經(jīng)緯，江蘇師范大學(xué)生命科學(xué)院）