基于熵權(quán)法的新能源企業(yè)經(jīng)營績效綜合評價

摘要：由于以往的綜合評價法存在人為確定權(quán)重的缺陷，文章采用了一種客觀賦權(quán)的方法——熵權(quán)法來評價新能源企業(yè)的經(jīng)營績效，通過建立綜合指標(biāo)體系，選取典型的新能源企業(yè)進(jìn)行實(shí)證研究，從而得出了具有較強(qiáng)實(shí)際意義的結(jié)論，證明了熵權(quán)法是一種在實(shí)際應(yīng)用中簡單可行的科學(xué)方法。

關(guān)鍵詞：熵權(quán)法；新能源企業(yè)；經(jīng)營績效

新能源企業(yè)作為新興的行業(yè)，其經(jīng)營績效的好壞是社會各方投資者關(guān)注的焦點(diǎn)。為克服傳統(tǒng)績效評價方法中人為確定權(quán)重的主觀性，本文采用了一種客觀全面的對新能源企業(yè)的經(jīng)營績效進(jìn)行評價的方法——熵權(quán)法評價模型，即構(gòu)建一系列相關(guān)指標(biāo)，采用熵權(quán)法對各指標(biāo)權(quán)重進(jìn)行客觀賦值，通過對10家典型的新能源上市公司的經(jīng)營績效進(jìn)行綜合評價，得出具有較強(qiáng)說服力的結(jié)論。

一、熵權(quán)法的基本原理

熵屬于熱力學(xué)概念，在信息論中被用來度量事物出現(xiàn)的不確定性的大小。在現(xiàn)在的研究中，熵權(quán)法是一種用來進(jìn)行綜合評價權(quán)重的確定方法并得到了廣泛的運(yùn)用。其原理是在影響評價值的指標(biāo)中，對于某一項(xiàng)指標(biāo)，指標(biāo)值間的差距越大，表明該指標(biāo)在綜合評價中所起的作用越大，即權(quán)重越大；反之，則表明該指標(biāo)在綜合評價中所起的作用越小，賦予其的權(quán)重越??；如果差異為零，表明該指標(biāo)在綜合評價中不起作用。

現(xiàn)設(shè)需要評價的單位數(shù)為m個，評價指標(biāo)為n個，則得到原始指標(biāo)數(shù)據(jù)矩陣R=（rij）m×n。首先運(yùn)用極值原理對原始數(shù)據(jù)進(jìn)行無量綱化處理，記R中每列的最優(yōu)值為

r*j=

r，其中j指標(biāo)為收益性指標(biāo)

r，其中j指標(biāo)為成本性指標(biāo)

i=1，2，…m；j=1，2…n（1）

其中，收益性指標(biāo)是指指標(biāo)值越大越好的指標(biāo)，成本性指標(biāo)是指指標(biāo)值越小越好的指標(biāo)。

得到矩陣

Sij=

，其中j指標(biāo)為收益性指標(biāo)

，其中j指標(biāo)為成本性指標(biāo)（2）

第j個評價指標(biāo)的熵為

Hj=-ktijlntij（j=1，2，…，n）

其中tij=（j=1，2，…，n），k=（3）

第j個評價指標(biāo)的差異系數(shù)為

αj=1-Hj（j=1，2，…，n）（4）

第j個評價指標(biāo)的熵權(quán)系數(shù)為

ωj=（j=1，2，…，n）（5）

計算各單位的評價值，即

X=S*ω（6）

根據(jù)xi的大小，評價各單位的價值。xi越大，表明第i個單位的價值就越優(yōu)。

二、新能源企業(yè)經(jīng)營績效的熵權(quán)法評價

在評價一個企業(yè)的經(jīng)營績效時，最主要的是考慮企業(yè)的償債能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力和盈利能力。從這幾個方面選取指標(biāo)來建立綜合評價指標(biāo)體系，具體有以下幾項(xiàng)。

（一）資產(chǎn)負(fù)債率（A1）

計算公式：A1=總負(fù)債/總資產(chǎn)。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平的直觀綜合指標(biāo)，既反映公司負(fù)債籌集資產(chǎn)的水平，又反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度。該指標(biāo)為成本性指標(biāo)。

（二）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（A2）

計算公式：A2=銷售收入/總資產(chǎn)。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從總體角度綜合反映了企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營效率，一般說來，該指標(biāo)值越高，企業(yè)的資產(chǎn)運(yùn)營能力越強(qiáng)。

（三）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（A3）

計算公式：A3=銷售收入/應(yīng)收賬款。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率反映的是企業(yè)從獲得應(yīng)收賬款到收回款項(xiàng)所需的時間，該指標(biāo)值越高，表示企業(yè)應(yīng)收賬款管理效率越高，資金流動性好。

（四）存貨周轉(zhuǎn)率（A4）

計算公式：A4=銷售成本/存貨。存貨周轉(zhuǎn)率衡量的是企業(yè)從原材料采購、投入生產(chǎn)直至產(chǎn)品完成銷售整個鏈條中各個環(huán)節(jié)的管理效率。存貨周轉(zhuǎn)率越高，公司的經(jīng)營績效越好。

（五）銷售凈利率（A5）

計算公式：A5=凈利潤/銷售收入。銷售凈利率反映的是企業(yè)通過銷售收入獲取利潤的能力，該指標(biāo)值越高，表明企業(yè)的獲利能力越高。

（六）資產(chǎn)報酬率（A6）

計算公式：A6=稅前凈利/總資產(chǎn)。資產(chǎn)報酬率是企業(yè)的一個綜合評價指標(biāo)，反映企業(yè)全部資產(chǎn)活動的整體獲利水平。該指標(biāo)越高，表明企業(yè)的經(jīng)營績效越好。

（七）凈資產(chǎn)收益率（A7）

計算公式：A7=凈利潤/股東權(quán)益。凈資產(chǎn)收益率反映的是公司自有資產(chǎn)的運(yùn)用效率。該指標(biāo)直接表明了企業(yè)的投資價值，指標(biāo)值越高，說明企業(yè)的經(jīng)營績效越好。

根據(jù)以上所構(gòu)建的綜合評價指標(biāo)體系，通過上市公司的公開財務(wù)數(shù)據(jù)，可以得出各樣本企業(yè)的評價指標(biāo)數(shù)據(jù)，具體數(shù)據(jù)見表1。

利用原始數(shù)據(jù)，根據(jù)公式（1）-（5），可以得到各指標(biāo)的權(quán)重，具體計算結(jié)果見表2。

進(jìn)一步，根據(jù)公式（6），可以分別得到10個新能源企業(yè)的綜合價值，具體結(jié)果見表3。

三、結(jié)論

通過將熵權(quán)法的基本原理應(yīng)用于10家新能源企業(yè)2013年經(jīng)營績效的綜合評價，一方面通過表2可以看出，應(yīng)收賬款在各個指標(biāo)中所占的權(quán)重最大，即新能源企業(yè)應(yīng)該提高應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，縮短收賬期，同時銷售凈利率的影響也較大，即企業(yè)應(yīng)該提高科技創(chuàng)新能力，從而增加企業(yè)利潤，這是企業(yè)得以生存和發(fā)展的根本所在。另一方面，從表3可以看出，中炬高新在綜合評價中排列第一，這與其先進(jìn)的技術(shù)創(chuàng)新能力、穩(wěn)定的經(jīng)營、高端的人才及有利的區(qū)位優(yōu)勢是一致的。顯然，與以往的綜合評價法相比，熵權(quán)法這種通過對指標(biāo)客觀賦權(quán)的方法是一種在實(shí)踐應(yīng)用中簡單可行的科學(xué)方法。

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（作者單位：燕山大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院）