淺析互聯網金融理財產品現狀及未來趨勢

摘要：隨著第三代互聯網技術革命浪潮的興起，以余額寶為代表的互聯網金融理財產品也隨之發(fā)展起來。其在改變人們生活方式、思維模式及商業(yè)模式的同時，也向小規(guī)模、定制化、柔性的生產模式注入活力。文章將通過對互聯網金融理財產品的現狀及其成因的剖析，進一步解析互聯網金融的優(yōu)勢及對傳統(tǒng)金融的沖擊，并闡述未來互聯網金融的發(fā)展趨勢。

關鍵詞：互聯網金融；傳統(tǒng)金融；基金理財；社交網絡；第三方支付

隨著金融全球化與云計算、大數據、社交網絡等新一代互聯網技術的迅猛發(fā)展，第三方支付、阿里貸、P2P、線上融資、虛擬貨幣比特幣、二維碼支付等新名詞層出不窮，以余額寶為代表的互聯網金融逐漸進入大眾消費者的視野。自2013年6月13日上線，余額寶僅用不到6天時間便用戶數突破100萬，二季度末“吸金”66億元，2014年1月15日達到2500億元，用戶數超過4900萬，開啟了金融轉型的新紀元。馬云曾說：“未來的金融有兩大機會，一個是金融互聯網，金融行業(yè)走向互聯網；第二個是互聯網金融，純粹的外行領導，引發(fā)行業(yè)創(chuàng)新及改革?！庇纱丝梢?，互聯網金融已是大勢所趨。

然而，隨著互聯網金融監(jiān)管體系的日益完善以及相應網絡支付業(yè)務管理辦法的出臺，互聯網金融在其發(fā)展的過程中，也面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)?；ヂ摼W金融該何去何從也已成為理論與實踐領域關注的普遍議題。基于此，本文將剖析互聯網金融現狀及其產品模式，解析互聯網理財產品的成因、優(yōu)勢及其對傳統(tǒng)金融的沖擊，并闡述未來金融發(fā)展態(tài)勢。

一、互聯網金融理財產品的現狀

金融是指在對現有資源進行重新整合之后，實現價值的等效流通，是涉及貨幣、信用及兩者整合生成、運作的所有交易行為的集合。其核心是跨時間、跨空間的價值交換，所有涉及到價值或者收入在不同時間、不同空間之間進行配置的交易都是金融交易?；ヂ摼W金融，是依托互聯網的方式來實現資金融通，是在實現安全、移動等網絡技術水平上，在大數據、云計算及電子商務的積極發(fā)展和支持下，為適應客戶新需求而產生的新模式及新業(yè)務。

大數據時代的來臨，促使大數據積累及數據處理能力不斷促進互聯網金融業(yè)發(fā)展。以阿里小貸為例，據I research 中mUser Tracker數據顯示、2012年，支付寶移動支付交易規(guī)模達到476.4億元，至2013年達到9057.5億元，是2012的19倍，市場份額從2012年的31.5%上升至74.3%。由此可見互聯網金融市場容量呈上升態(tài)勢。同時，從涉及業(yè)務上看，互聯網金融業(yè)正從單純的支付業(yè)務向轉賬匯款、跨境結算、小額信貸、現金管理、資產管理、供應鏈金融、基金和保險代銷、信用卡還款等傳統(tǒng)銀行業(yè)務領域滲透，在金融產品和服務方面的創(chuàng)新彌補了傳統(tǒng)金融業(yè)的不足。

隨著互聯網技術及大眾理財模式的革新，互聯網金融理財產品日益推陳出新，對現有市場上的理財產品，根據基金形式可分為以下三種。

（一）貨幣基金

以余額寶（阿里巴巴）、零錢包（蘇寧）、微理財（騰訊）等為代表的貨幣基金型理財產品是現有市面上最廣為人知的互聯網金融產品，無需手續(xù)費可進行消費、支付和轉出操作，同時承諾T+0贖回，實時提現的優(yōu)點滿足消費者對產品流動性的需求，同時具有支付、收益、資金周轉功能。其收益取決于貨幣市場間資金利率水平，隨市場浮動，自2013年末的7%年化收益率后，維持在4%～6%之間。

（二）證券投資基金

2014年，互聯網金融逐漸從以貨幣基金主打的現金管理轉向定期管理，以“超級理財產品”京東8.8為代表的混合型證券投資基金產品應運而生。同年4月15日，其推出年化支付率新理念，對接國泰安康養(yǎng)老定期支付基金，承諾每季度按時、按約定的年化支付比率支付投資者現金，最終年化支付率達到8.8%。這開啟了互聯網金融理財2.0時代，同時為互聯網金融產品開拓了更大的投資范圍與發(fā)展空間。

（三）公募基金

2014年4月，阿里招財寶理財平臺上市，其后發(fā)行與新華基金合作推出的包括借款及公募基金產品的新華阿里一號保本基金，意在深度開發(fā)余額寶用戶資源的同時對其分流。與貨幣基金類理財產品不同的是、公募基金有明確的投資期限（封閉期一年以上），風險與收益率也相對較高，吸引渴望較高投資回報率的投資者。

二、互聯網金融理財產品成功的原因

互聯網金融理財產品利用互聯網便捷高效的技術特性和強大的滲透能力以及平等、民主、惠普等特點，打破了長期以來融資市場長期壟斷的格局，推動了傳統(tǒng)金融行業(yè)的市場化，有助于實現“普惠金融”的理念。筆者認為，其成功的原因主要涵蓋以下幾點。

（一）高度重視 “長尾效應”，創(chuàng)新金融產品模式

作為我國重要信用支撐機構，商業(yè)銀行是各種金融機構中唯一能吸收活期存款的機構。活期存款利潤差是銀行的重要利潤來源。但商業(yè)銀行對活期客戶的管理投入很少。加之長期以來，商業(yè)銀行在金融政策的保護下，活期存款利率較低，客戶的回報率受到極大影響，而互聯網金融理財產品瞄準銀行客戶“長尾”市場，提供高回報率，使得相當一部分資金流入互聯網理財產品。

（二）高度注重用戶體驗，創(chuàng)新產品營銷模式

相較于大多數傳統(tǒng)金融公司的產品思維，互聯網企業(yè)則是采取用戶思維，推崇用戶體驗至上的理念。加之傳統(tǒng)銀行設有最低門檻（如工行的三萬底限），不可隨時存取以及活期利率低，使互聯網金融理財產品的低門檻，一元起存，隨時存取，七日年化收益率成為吸引眾多消費者前來試水并發(fā)展迅速的重要原因之一。此外，互聯網金融理財產品在營銷流程開創(chuàng)互聯網一站式銷售模式。以余額寶為例，天弘基金和支付寶在后臺系統(tǒng)提供大量技術支持，實現“一鍵開戶”，所有流程操作即時生效，便捷流暢，給客戶極佳的購物體驗。“提升客戶價值為中心”的創(chuàng)新宗旨得到客戶高度認同感。

（三）個性化、移動化，創(chuàng)新私人定制化理財模式

收入、生活水平的提高催生了個性化、多樣化的理財期望，經濟的發(fā)展拉動了人們不同種類的金融需求。人們不再滿足傳統(tǒng)金融提供的同質化金融產品，而是希望有更多的投資理財組合可供選擇。加之，互聯網客戶端從PC向手機轉移，為越來越習慣足不出戶辦理業(yè)務的用戶提供了更加便利的服務——只需動動手指，在屏幕上劃劃，便可有私人定制般的理財服務，真正實現了“大眾理財”，傳統(tǒng)銀行排隊的問題也一并避免。同時，互聯網金融理財產品還提供了一個很好的渠道“盤活”客戶的閑散資金，形成碎片化理財。

（四）海量信息與大數據的應用

對于互聯網金融理財產品而言，擁有眾多用戶、大流量的平臺及大數據、云計算的支持是其成功必不可少的原因之一。以余額寶為例，支付寶海量用戶信息的支撐是阿里金融成功推出這項余額增值服務的原因之一。憑借阿里集團強大的數據分析能力，余額寶理財可了解網民消費及理財情況，滿足用戶對閑散資金的投資需求，這是推動余額寶等理財產品迅速壯大的直接動因。此外，互聯網企業(yè)的技術基因和草根屬性，又使其具有創(chuàng)新的動力和能力，帶給客戶更多方便、即時的理財消費體驗。

三、互聯網金融理財產品對傳統(tǒng)金融的沖擊

（一）互聯網金融的發(fā)展加速金融脫媒

互聯網跨越時空限制的屬性及社交網絡幾何式增長的信息傳播效率極大程度地降低了傳統(tǒng)金融體系的信息不對稱問題。越來越多的金融比價網站使金融產品的價格更加透明，讓資金供求雙方能更快實現匹配，逐漸從傳統(tǒng)金融中介轉向互聯網平臺和渠道實現匹配，削弱了銀行等傳統(tǒng)金融機構調配資金融通的屬性。加速的金融脫媒步伐勢必會對銀行存貸規(guī)模帶來一定沖擊。

（二）互聯網金融重塑金融分銷渠道

加強的金融電商化趨勢改變了現有金融產品分銷渠道格局。構建起的互聯網和移動互聯網兩個新型渠道，解決了時空限制，減弱了用戶對物理網點和銷售人員的依賴，降低了分銷成本，使人們隨時轉取小金額存款?；稹⒂囝~寶等均是通過互聯網渠道來承擔金融分銷的職能，互聯網金融理財產品的誕生及應用也使得移動終端將成為個人金融的主要入口。同時，第三方支付的發(fā)展使得支付行業(yè)成為銀行和用戶的直接媒介，銀行逐漸趨于后臺，傳統(tǒng)金融支付體系被改變。

（三）互聯網金融沖擊傳統(tǒng)貨幣體系

隨著互聯網科技的發(fā)展，虛擬貨幣（如比特幣、Q幣）和電子貨幣逐漸具備了貨幣職能，均屬于傳統(tǒng)通貨的替代品，可供消費者在線上進行購買和支付，省去了傳統(tǒng)形式中利用現金等物理媒介進行支付，同時交易雙方受到交易場所的限制。但隨著電子支付的發(fā)展和互聯網金融理財產品的興起，基礎貨幣及貨幣乘數，貨幣流動速度會受到一定的波動，這也勢必會影響流通中現金絕對量及央行的貨幣發(fā)行權。

四、互聯網金融理財產品的未來發(fā)展

隨著互聯網理財產品的迅猛發(fā)展，央行開始采取一系列監(jiān)管政策。在互聯網金融理財產品收益達到頂峰之后，自2014年2月以來，四大國有銀行先后下調互聯網理財產品的單筆轉賬額度及月、年累計轉賬金額，叫停虛擬支付業(yè)務以及二維碼支付，并擬出案《支付機構網絡支付業(yè)務管理辦法》。從銀行的角度來說，加強對余額寶的監(jiān)管，在短期內可以減少銀行業(yè)利益縮減。但從長期來說，銀行不可能永遠躺在央行規(guī)定的利差上掙錢。此外，據調查數據顯示，除大多數的80后和90后在使用互聯網金融理財產品外，擁有資金的大部分客戶仍在銀行辦理理財產品。所以相較于限制，筆者認為央行更應鼓勵互聯網金融的創(chuàng)新與完善，并適當的與傳統(tǒng)金融相融合。互聯網金融理財產品未來發(fā)展會體現出如下趨勢。

（一）對互聯網金融理財產品實施存款準備金管理

自20世紀70年代起，美國就開始研究對貨幣市場基金進行準備金管理，且各國已普遍重視對貨幣市場基金的風險管理。從金融工具性質看，貨幣市場基金的流動性接近銀行存款。在我國，余額寶類基金產品將絕大部分資金投向銀行協議存款更使其具有存款特性。因此，就我國金融市場而言，有必要對互聯網貨幣市場基金產品進行存款準備金管理，以應對大規(guī)模集中贖回帶來的流動性風險，控制貨幣創(chuàng)造以提高貨幣政策有效性，同時保證市場公平競爭，壓縮監(jiān)管套利空間，并使基金資產更多投向直接融資工具，促進金融市場的完善和發(fā)展。

（二）建立健全監(jiān)管機制

在利率市場化的背景下，互聯網金融與傳統(tǒng)金融協同將成為大勢所趨，因而對待同一類金融業(yè)務，無論網上網下，應適用統(tǒng)一的監(jiān)管標準，堅守合規(guī)經營；同時，可通過健全法規(guī)、行業(yè)自律、普及公眾教育等舉措，引導互聯網金融趨利避害，防范金融風險，特別是在技術安全、信息不對稱及流動性管理等方面產生的新風險，切實保護普通消費者的利益。但在現階段，若對互聯網金融采用的監(jiān)管，應以適當且不影響到金融創(chuàng)新的程度，且不應以監(jiān)管的名義阻撓改革，以防范風險的名義干預市場微觀行為。

（三）完善個人信用及資料聯網

互聯網金融理財產品的主力用戶是80、90后，中老年人仍舊傾向于信用度及安全度更高的實體銀行的理財產品。因而，完善個人信用評估系統(tǒng)，做到資料聯網，可查可證，使政策和制度更趨信服是互聯網金融吸引更多客戶及擴大市場容量的考量之一。

（四）銀行介入，參與實體經營

在當下科技高速發(fā)展的大背景下，金融業(yè)需要創(chuàng)新，需要改革，需要適應多元化的世界互聯網金融理財產品有著其平等、互助、協作、分享的現代精神，而傳統(tǒng)金融在安全和信譽方面更能獲得大眾的信賴，因而將互聯網自身優(yōu)勢逐步與傳統(tǒng)金融嫁接，實施縱向整合，重新分工洗牌是未來的大勢所趨。當中，以余額寶為代表的互聯網金融可以嘗試幫助銀行做好負債端業(yè)務，銀行則可將精力重點放在資產端業(yè)務，做風險資產定價水平的核心產業(yè)。逐步將互聯網企業(yè)變成傳統(tǒng)金融機構的前端、銷售渠道，讓它去導流、去完成社會閑散資金的聚集；而銀行在后端專心做大資產業(yè)務及大中型的公司金融。

（五）培養(yǎng)專門的互聯網金融人才

朝陽領域互聯網金融，并沒有對金融產品進行創(chuàng)新，而是在沿用了傳統(tǒng)金融的產品組合的同時，提供了更便民且注重用戶體驗的服務。在長尾市場、碎片市場、小眾市場日益重要，組織化、結構化、中間化逐漸落伍，金融業(yè)亟待改革的今日，傳統(tǒng)金融業(yè)人才并不適用于互聯網科技高速發(fā)展的產物—互聯網金融。因而我們需要培養(yǎng)專門的互聯網金融專業(yè)人才，應用互聯網思維管理銀行，追求迭代創(chuàng)新、跨界平臺、簡約高效、普惠共享的宗旨，以創(chuàng)新更多金融產品，促進金融業(yè)的發(fā)展及變革，給大眾以更好的生活體驗。

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