土地流轉(zhuǎn)信托模式引發(fā)的思考

摘要：2013年10月10日，中信信托推出了首例土地流轉(zhuǎn)信托項(xiàng)目；2013年初，中央1號(hào)文件指出要引導(dǎo)農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)有序流轉(zhuǎn)；十八屆三中全會(huì)提出加速推進(jìn)土地流轉(zhuǎn)，賦予農(nóng)民更多財(cái)產(chǎn)權(quán)利。這一系列的信息讓土地改革再次進(jìn)入人們的視野。文章通過(guò)深入分析中信信托在安徽試點(diǎn)的土地流轉(zhuǎn)信托模式，為創(chuàng)新土地流轉(zhuǎn)的模式提出建議。

關(guān)鍵詞：土地流轉(zhuǎn)信托；土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)；土地流轉(zhuǎn)模式

一、引言

土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)由來(lái)已久，相關(guān)研究也有很多。顧鈺民（2009）認(rèn)為，土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)是在家庭聯(lián)產(chǎn)承包責(zé)任制基礎(chǔ)上對(duì)農(nóng)村土地產(chǎn)權(quán)制度的深化改革。朱虎（2010）從治理的角度研究了土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)中的發(fā)包方意見。劉亞丁、楊秀文（2011）研究了農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)中村委會(huì)的角色，提出村委會(huì)應(yīng)完善對(duì)土地流轉(zhuǎn)的管理并加強(qiáng)服務(wù)和監(jiān)督，當(dāng)好農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)的管理者、服務(wù)者和監(jiān)督者。王顏齊、郭翔宇（2012）分析了中介組織對(duì)土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)的具體影響。盡管對(duì)土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)的研究已經(jīng)相當(dāng)成熟，但是理論界對(duì)土地流轉(zhuǎn)信托的研究才剛開始。鄧昂（2013）從農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)信托業(yè)務(wù)的信托當(dāng)事人風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)及非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等角度揭示了農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)制度改革的風(fēng)險(xiǎn)因素及其作用機(jī)理，給出完善農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)的信托法律制度體系建設(shè)。本文和其他學(xué)者的研究角度不同，結(jié)合安徽的土地流轉(zhuǎn)信托案例，分析了近期的新土改政策，為創(chuàng)新土地流轉(zhuǎn)模式提出幾點(diǎn)建議。

二、原有土地流轉(zhuǎn)模式簡(jiǎn)介

2002年《中華人民共和國(guó)農(nóng)村土地承包法》規(guī)定，國(guó)家保護(hù)承包方依法、自愿、有償?shù)剡M(jìn)行土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)。2005年《農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)管理辦法》規(guī)定，農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)流轉(zhuǎn)不得改變承包土地的農(nóng)業(yè)用途，流轉(zhuǎn)期限不得超過(guò)承包期的剩余期限，不得損害利害關(guān)系人和農(nóng)村集體經(jīng)濟(jì)組織的合法權(quán)益。2007年《中華人民共和國(guó)物權(quán)法》規(guī)定，土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)人依照農(nóng)村土地承包法的規(guī)定，有權(quán)將土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)采取轉(zhuǎn)包、互換、轉(zhuǎn)讓等方式流轉(zhuǎn)；流轉(zhuǎn)的期限不得超過(guò)承包期的剩余期限；未經(jīng)依法批準(zhǔn)，不得將承包地用于非農(nóng)建設(shè)。2008年十七屆三中全會(huì)文件中指出，按照依法自愿有償原則，允許農(nóng)民以轉(zhuǎn)包、出租、互換、轉(zhuǎn)讓、股份合作等形式流轉(zhuǎn)土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)，發(fā)展多種形式的適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)。文件提到，有條件的地方可以發(fā)展專業(yè)大戶、家庭農(nóng)場(chǎng)、農(nóng)民專業(yè)合作社等規(guī)模經(jīng)營(yíng)主體。

在這些政策背景下，出現(xiàn)了農(nóng)村土地互換、土地轉(zhuǎn)包、土地股份合作、土地入股、土地出租和宅基地?fù)Q住房、承包地?fù)Q社保等模式，這些模式促進(jìn)了農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)的流轉(zhuǎn)，在一定程度上促進(jìn)了農(nóng)業(yè)的發(fā)展。表1簡(jiǎn)單介紹了原有土地流轉(zhuǎn)模式及其缺陷。通過(guò)表1可以看出，原有的土地流轉(zhuǎn)模式存在以下問(wèn)題：一是土地流轉(zhuǎn)一般依靠村干部的協(xié)調(diào)或血緣關(guān)系、鄰里關(guān)系來(lái)達(dá)成；二是土地流轉(zhuǎn)的價(jià)格難以達(dá)成；三是土地流轉(zhuǎn)范圍只局限在村里，無(wú)法跨界流轉(zhuǎn)；四是獲得土地經(jīng)營(yíng)權(quán)的企業(yè)籌集不到足夠的資金支持企業(yè)發(fā)展。

三、土地流轉(zhuǎn)信托模式

（一）土地流轉(zhuǎn)信托模式產(chǎn)生的背景

2013年1月31日，中央1號(hào)文件《關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)進(jìn)一步增強(qiáng)農(nóng)村發(fā)展活力的若干意見》指出要穩(wěn)定農(nóng)村土地承包關(guān)系，堅(jiān)持依法自愿有償原則，引導(dǎo)農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)有序流轉(zhuǎn)，鼓勵(lì)和支持承包土地向?qū)I(yè)大戶、家庭農(nóng)場(chǎng)、農(nóng)民合作社流轉(zhuǎn)，發(fā)展多種形式的適度規(guī)模經(jīng)營(yíng)。

由于原有的土地流轉(zhuǎn)信托存在上述問(wèn)題，中央“1號(hào)文件”再次強(qiáng)調(diào)要引導(dǎo)農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)有序流轉(zhuǎn)，促進(jìn)土地流轉(zhuǎn)信托模式的產(chǎn)生。所謂土地流轉(zhuǎn)信托就是以農(nóng)村集體組織或農(nóng)戶個(gè)人，將合法擁有或具有處置權(quán)限的農(nóng)村土地使用權(quán)作為信托財(cái)產(chǎn)，委托給信托公司進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理，從而定期獲得收益。土地流轉(zhuǎn)信托模式試圖解決原有信托模式存在的問(wèn)題，同時(shí)通過(guò)合理確定利益分配機(jī)制，切實(shí)保障農(nóng)民收益。另外，通過(guò)為農(nóng)企提供管理支持、技術(shù)支持，提高土地利用率和土地經(jīng)營(yíng)效率，促進(jìn)我國(guó)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的發(fā)展。

（二）案例分析——中信信托安徽模式

中信信托的土地流轉(zhuǎn)模式起源于為帝元農(nóng)業(yè)提供融資。帝元現(xiàn)代農(nóng)業(yè)投資發(fā)展有限公司成立于2011年12月，注冊(cè)資本2000萬(wàn)元，為建設(shè)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)循環(huán)經(jīng)濟(jì)園區(qū)，計(jì)劃投資10.5億元，流轉(zhuǎn)土地2.6萬(wàn)畝；帝元農(nóng)業(yè)已投入7000萬(wàn)，建了13個(gè)大棚，1個(gè)智能溫室，計(jì)劃建設(shè)規(guī)?；B(yǎng)殖場(chǎng)、生物質(zhì)能源等，資金缺口約3個(gè)億。當(dāng)?shù)墼r(nóng)業(yè)為解決資金問(wèn)題四處碰壁時(shí)，中信信托伸出了援手。中信信托為帝元農(nóng)業(yè)提供貸款，利率為10%，政府貼息3%～4%。而中信信托的資金來(lái)源于在資本市場(chǎng)上向國(guó)內(nèi)大型保險(xiǎn)公司、養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資本募資。帝元農(nóng)業(yè)要獲得這筆貸款必須接受以下條件：中信信托參與帝元企業(yè)管理，帝元農(nóng)業(yè)承諾在地租出現(xiàn)短暫性的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)承擔(dān)差額補(bǔ)足義務(wù)。

2013 年10 月10 日，“中信·農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)集合信托計(jì)劃1301 期”正式成立。信托期限12年，流轉(zhuǎn)的土地面積5400畝，信托資產(chǎn)為農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)。該信托采用“財(cái)產(chǎn)權(quán)信托+資金信托”模式?！柏?cái)產(chǎn)權(quán)信托”的操作模式是集體組織或農(nóng)戶個(gè)人將土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)作為信托財(cái)產(chǎn)，委托給中信信托進(jìn)行管理，存續(xù)期內(nèi)由信托公司向受益人分配信托收益，信托到期后返還土地經(jīng)營(yíng)權(quán)；在土地流轉(zhuǎn)過(guò)程中，為實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益，提升土地產(chǎn)值，就要對(duì)土地進(jìn)行重新歸集整理與價(jià)值開發(fā)，這一過(guò)程中必然需要大量的建設(shè)資金，中信信托將發(fā)行“第二類資金信托計(jì)劃”對(duì)接這部分資金需求。此外，“中信模式”的土地流轉(zhuǎn)信托中，還安排了“第三類資金”信托計(jì)劃，滿足上述兩部分業(yè)務(wù)衍生的信托融資需求。具體而言，即對(duì)接“土地流轉(zhuǎn)業(yè)務(wù)部分”的租金支付資金缺口，以及“土地開發(fā)業(yè)務(wù)部分”中可能出現(xiàn)的暫時(shí)流動(dòng)性支付問(wèn)題。圖1是安徽農(nóng)村土地承包經(jīng)營(yíng)權(quán)信托交易結(jié)構(gòu)圖。圖中B類委托人對(duì)應(yīng)的是第二類資金信托計(jì)劃，T類委托人對(duì)應(yīng)的是第三類資金信托計(jì)劃。

在中信信托安徽模式中農(nóng)戶可獲得“基本地租+浮動(dòng)收益”。基本地租為每畝1000斤中等價(jià)格小麥產(chǎn)值；浮動(dòng)收益是指扣除土地整理人的投入成本及各種服務(wù)和管理費(fèi)用后的土地收入增值部分的70%。信托公司可獲得貸款利息、對(duì)帝元農(nóng)業(yè)的租金收取一定的管理費(fèi)用及其他收益。

截止2013年12月11日，中信信托已投入1億元用于養(yǎng)殖場(chǎng)建設(shè)，目前正在為正大集團(tuán)的現(xiàn)代養(yǎng)殖場(chǎng)、國(guó)家發(fā)改委牽頭并與以色列政府合作的設(shè)施農(nóng)業(yè)及中國(guó)社科院的生物質(zhì)能源三大項(xiàng)目募集資金。2013年12月17日，中信拜耳簽約共建土地流轉(zhuǎn)平臺(tái)。拜耳將與中信信托在帝元循環(huán)農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)園區(qū)開展合作，將合作拓展到中信信托在全國(guó)范圍內(nèi)的其他土地流轉(zhuǎn)項(xiàng)目。在中信信托的牽線下，拜耳將為帝元農(nóng)業(yè)提供先進(jìn)的農(nóng)業(yè)技術(shù)和現(xiàn)代化的作物保護(hù)和解決方案，并且不參與中信土地流轉(zhuǎn)過(guò)程。

（三）土地流轉(zhuǎn)信托的風(fēng)險(xiǎn)

鄧昂把農(nóng)村土地流轉(zhuǎn)信托業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)分為三類：信托當(dāng)事人風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。信托當(dāng)事人風(fēng)險(xiǎn)主要是指農(nóng)民作為委托人的風(fēng)險(xiǎn)，即農(nóng)民文化素質(zhì)較低，對(duì)農(nóng)村土地使用權(quán)信托產(chǎn)品的內(nèi)涵及其風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知水平不足，與受托人信托公司相比處于劣勢(shì)地位。而安徽土地流轉(zhuǎn)信托項(xiàng)目中埇橋區(qū)政府作為委托人，很好地規(guī)避了這一風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)了農(nóng)民的利益。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等因素對(duì)整個(gè)金融市場(chǎng)造成的綜合性影響，進(jìn)而導(dǎo)致信托資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)無(wú)法規(guī)避，但是政府可以通過(guò)減少對(duì)金融市場(chǎng)的干預(yù)，為金融市場(chǎng)提供一個(gè)健康、自由的大環(huán)境。非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指在土地流轉(zhuǎn)信托項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)過(guò)程中產(chǎn)生的且只對(duì)特定信托機(jī)構(gòu)或項(xiàng)目收益產(chǎn)生影響并可通過(guò)投資組合的方式分散的風(fēng)險(xiǎn)。安徽土地流轉(zhuǎn)信托項(xiàng)目通過(guò)引入第三方服務(wù)商——帝元農(nóng)業(yè)，與拜耳合作降低了非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

（四）土地流轉(zhuǎn)信托模式的意義

中信信托全國(guó)首單土地流轉(zhuǎn)信托項(xiàng)目為后來(lái)者提供了借鑒。繼中信信托安徽項(xiàng)目后，2013年11月7日北京信托在江蘇成立了“北京信托·土地信托之無(wú)錫桃園村項(xiàng)目”；12月13日，中信信托第二單信托計(jì)劃落戶山東青州。土地流轉(zhuǎn)信托模式為部分農(nóng)業(yè)企業(yè)提供資金支持，參與農(nóng)企管理，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率，提高土地利用率和土地經(jīng)營(yíng)效率，促進(jìn)農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)程；通過(guò)合理確定利益分配機(jī)制，使農(nóng)民收益得到有效保障。

四、結(jié)語(yǔ)

土地流轉(zhuǎn)信托模式不僅解決了原有土地流轉(zhuǎn)模式的缺陷，作為土地流轉(zhuǎn)的新形式，也豐富了土地金融工具的類型。土地流轉(zhuǎn)的模式應(yīng)該與時(shí)俱進(jìn)，適應(yīng)時(shí)代的發(fā)展，通過(guò)創(chuàng)新土地金融工具，開展土地金融政策研究，在條件成熟時(shí)可推出土地資產(chǎn)證券化、不動(dòng)產(chǎn)信貸基金、土地基金等土地資本運(yùn)作模式。在土地流轉(zhuǎn)信托的風(fēng)險(xiǎn)防范方面，安徽土地流轉(zhuǎn)信托項(xiàng)目也為后來(lái)者提供了經(jīng)驗(yàn)。

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