我國上市公司會計信息披露問題探討

摘要：中國的證券市場經(jīng)過幾十年發(fā)展，取得的成績令人矚目。越來越多的公司通過資本市場提供的平臺來融得資金，投資者也通過買賣股票來獲取資本利益。與此同時，眾多內(nèi)幕交易、市場欺詐等情況也屢見不鮮，使人們對會計信息的可信性產(chǎn)生了深深的疑慮，完善會計信息披露非常必要。文章從我國上市公司信息披露的現(xiàn)狀及問題出發(fā)，通過分析產(chǎn)生上市公司信息披露問題的內(nèi)外部原因，提出解決問題的政策建議。

關鍵詞：會計信息；會計信息披露；披露質(zhì)量

會計產(chǎn)生之時便存在對會計信息披露的研究。目前來說，對會計信息的認識主要有以下幾種觀點： 會計信息是一種經(jīng)濟信息；會計信息是關于價值運動的信息；會計信息是可以計量的；會計信息可以用貨幣單位進行計量。這四種觀點從不同角度對會計信息進行闡述，互不矛盾。因此，很多學者都同時堅持其中幾種觀點。本文認為，會計信息是指在遵循會計制度和準則等規(guī)定的前提下，按照特有的處理方法對經(jīng)濟活動，即各項交易和事項產(chǎn)生的最初數(shù)據(jù)經(jīng)過處理后產(chǎn)生的，是為滿足會計管理及經(jīng)濟管理需要的一種信息。會計信息披露要滿足充分性、真實性和及時性原則。

一、我國上市公司會計信息披露中存在的問題

（一）信息披露內(nèi)容方面的問題

1. 披露的信息內(nèi)容虛假失真

目前，我國部分上市公司出于經(jīng)營管理的種種特殊目的，故意歪曲或不愿披露詳細真實的會計信息，甚至做出低估損失高估收益等會計信息的造假行為。這種情況主要表現(xiàn)在：通過關聯(lián)企業(yè)的非實質(zhì)性轉(zhuǎn)移交易，粉飾財務報表，使業(yè)績大幅提升一至兩年后又出現(xiàn)突然縮水，導致許多投資者因為只看到企業(yè)表面收益的增長而投資失??；一些上市公司賬面資產(chǎn)與資產(chǎn)的實際價值嚴重不符，但仍然違規(guī)進行虛假披露等。例如，王府井上市時招股說明書謊報流動負債；美國安然公司虛報近6億美元的盈利；施樂公司虛報高達64億美元的設備銷售收入；TCL通過研發(fā)費用未計入當期損益、提前確認的未實現(xiàn)收入等手段虛增利潤。

2. 缺乏及時性

眾所周知，信息的價值最主要體現(xiàn)在其及時性上，再有用的信息一旦過時便很可能失去參考價值。國外和我國監(jiān)管規(guī)定已經(jīng)明確規(guī)定公司編制中期、年度報告的時間，然而一些上市公司卻因種種借口推遲披露時間。此外，由于年報的披露時間點是次年4月30日前，根據(jù)有效市場理論，股票市價已表現(xiàn)出現(xiàn)時與股票有關的各方面情況，在我國目前弱勢有效市場的這種情況下，這會造成投資者決策的失誤。

3. 披露信息內(nèi)容不充分，不自覺披露相關內(nèi)容

不少上市公司在信息披露中對不利于公司的財務信息則披露不充分。這種情況主要表現(xiàn)在：對關聯(lián)企業(yè)之間的交易信息披露雖比以前充分，但仍不夠細致；對資金投放去向和利潤構(gòu)成信息和一些重大事項披露不夠充分；借保護商業(yè)秘密的名義隱瞞對企業(yè)不利的財務信息。例如，深發(fā)展動用3億元直接投資本公司股票；佛山照明違規(guī)貸款6億元給銀行和證券公司，但并未披露這項重大事件；蓮花味精控股集團通過“內(nèi)部往來款項”對其下屬公司占用資金近8.5億元，也未對以上事項進行公告。

（二）信息披露方式方面的問題

會計信息披露的方式主要包括報紙雜志、網(wǎng)絡、電視廣播及發(fā)布會等。這些信息傳播的渠道各有特點，而且不同投資者對于信息的需求不同，采取搜集信息的方式也會不同。同時，這幾種披露方式中也都有各自的弊端。

1. 網(wǎng)上信息披露質(zhì)量偏低

隨著互聯(lián)網(wǎng)的迅速發(fā)展，網(wǎng)上披露成為上市公司信息披露的主要發(fā)展方向之一。但是，網(wǎng)上信息披露存在一定的不足，主要表現(xiàn)在網(wǎng)絡信息量大，造成信息過剩。一般的投資者很難從大量的信息中迅速地獲取對自己有價值的信息，網(wǎng)上報告的信息質(zhì)量不理想，主要表現(xiàn)在信息的可靠性和信息的及時性上，缺乏規(guī)范、效率低下。由于網(wǎng)上信息披露需要一定的手工輸入后再將披露文件掛到指定網(wǎng)站或公司主頁上，這樣不僅效率低下，還容易出錯。

2. 報紙、雜志、電視等新聞媒體主動性較低

報紙、雜志媒體的信息披露主要是指指定報刊的信息披露及媒體自身的采訪所獲得的信息等。雖然報刊閱讀人數(shù)在減少，但這種方式仍是一種重要的獲取信息的渠道，而且媒體可以對考察對象進行實地的考察，能夠更準確地把握公司公開數(shù)據(jù)背后的實際情況。但是，媒體作為信息的載體，在信息披露方面也存在一定的劣勢和問題，表現(xiàn)在媒體在發(fā)布上市公司信息時，由于種種原因往往是只能被動地發(fā)布上市公司所提供的信息而缺乏主動的監(jiān)督、核實。

二、我國上市公司會計信息披露問題的原因分析

（一）上市公司本身的原因

1. 委托代理機制的缺陷

上市公司的一個重要特征是所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離，由此產(chǎn)生了委托-代理機制。委托代理關系是一種契約關系，委托代理雙方經(jīng)過談判達成成文的合約，對雙方各自的權(quán)利、義務及責任做出了界定。然而，委托代理契約存在幾個不可克服的缺陷。一是委托代理契約的不完全性。該契約不可能把股東與經(jīng)理人各自的權(quán)利、責任、利益毫無遺漏地全部加以明文規(guī)定，因而雙方的權(quán)責利邊界具有模糊性。在這種情況下，不可避免地會在某些時候不能有效激勵和約束委托人與代理人雙方的行為，以致引發(fā)互相侵害利益的事情。二是信息不對稱。在上市公司的委托代理關系中，雙方不可能完全掌握對方的所有信息，這種不對稱的障礙是無法克服的，這就使得代理方有機會掩蓋真實信息，偏離委托人目標而追求個人目標，損害委托方的利益。

2. 缺乏健全有效的公司治理結(jié)構(gòu)

目前，內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善引發(fā)的信息披露問題主要表現(xiàn)在兩個方面：“一股獨大”使得公司信息披露不能兼顧各相關者利益，而是體現(xiàn)大股東的意志，導致監(jiān)事會形同虛設；“內(nèi)部人控制”使得董事會職能失靈、股東大會形同虛設。這也使信息披露極不規(guī)范，內(nèi)部審計流于形式，公司缺乏或不執(zhí)行內(nèi)部信息管理制度；弱型效率的資本市場也一定程度減弱了公司治理與信息披露的相關性，所有本該公開而且可獲得的信息在弱勢有效市場下不能立即被所有投資者獲得。

（二）外部原因

1. 低廉的違規(guī)成本

我國目前的法律體系對于違反法律行為的懲罰都有詳盡的規(guī)定，如《中華人民共和國注冊會計師法》和《中華人民共和國證券法》，主要是以行政責任為主，以刑事責任和民事責任為輔，但是有關民事責任的規(guī)定最薄弱，主要是重在懲罰，而不是對投資者的賠償。對上市公司及其管理當局來說，這種以行政責任為主的責任體系顯然很難起到有效的懲罰和威懾作用。有相關規(guī)定對上市公司及其管理當局的行政罰款為30～60萬元，這些罰款與其所獲取巨額非法利益相比微不足道。

2. 政出多門，執(zhí)法不嚴

目前我國制定與上市公司信息披露法規(guī)有關的機構(gòu)有： 全國人大、國務院證券委、中國證監(jiān)會、財政部等幾大部門。盡管中國證監(jiān)會頒布了多項信息披露的準則，但作為報告主要部分的財務報表及財務報表信息的生成則是根據(jù)財政部會計制度制定的。由于兩者職責不明又缺乏協(xié)調(diào)和溝通，披露要求缺乏一致性，造成執(zhí)行中的混亂，給揭露虛假信息創(chuàng)造了可乘之機，會計制度、證券市場相關制度的不完善為虛假會計信息的產(chǎn)生和披露提供了誘因和漏洞。

三、提高我國上市公司會計信息披露質(zhì)量的對策建議

（一）完善會計信息披露方式

1. 完善報刊披露方式是重中之重

目前，一些財務報告包括招股說明書主要披露在滬、深證券交易所的互聯(lián)網(wǎng)站上，絕大部分發(fā)行公司也在自己的網(wǎng)站上披露，但很少被其他網(wǎng)站轉(zhuǎn)載。另外，幾大證券報上也會刊載招股說明書摘要，以前招股說明書摘要的內(nèi)容與招股說明書大體相同，但是由于減少刊載版面的需要，目前摘要披露的信息很少，這就造成投資者只能對上市公司進行大概了解，對投資判斷幫助不大。由于我國的特殊性，中小投資者主要通過報刊來了解發(fā)行公司，這也是最快捷的方式，因此本文建議應該完善報刊刊載的招股說明書摘要，便于投資者獲取足夠的信息。

2. 完善報刊披露方式的具體措施

具體措施有如下幾個方面：詳細披露財務會計信息；精煉披露業(yè)務發(fā)展目標；精煉披露其他重要事項；簡化披露重大風險因素；簡要披露同業(yè)競爭和關聯(lián)交易情況；精煉披露發(fā)行情況；簡要披露公司治理情況；簡要披露募集資金運用情況等。遵循了以上幾個措施，一方面可以完善招股說明書摘要的內(nèi)容，另一方面又可以減少刊載版面。另外，需要注意的是，以上內(nèi)容僅是對于招股說明書的改善，對于定期報告及年度報告，由于它們的重要性，則不能過多考慮版面的問題，而應當全文刊載。

（二）健全上市公司治理機制

1. 健全公司自身機制

對上市公司的治理，要從公司負責人和財務負責人這兩個方面出發(fā)，一方面要對其定期進行法制教育和職業(yè)道德教育，牢固樹立起對單位會計負責的風險意識；另一方面，要從制度安排上減少虛假信息的產(chǎn)生。完善公司內(nèi)部會計控制體系，對公司的各項經(jīng)濟活動實施嚴格的控制，規(guī)范財務行為，以此保證會計信息的真實和完整。另外，上市公司充分給予內(nèi)部審計部門在企業(yè)中相對獨立的地位，加強內(nèi)部審計，有助于約束企業(yè)經(jīng)營管理者出于私利而干預正常會計過程的行為，從而有助于上市公司信息披露的規(guī)范化。

2. 發(fā)展機構(gòu)投資者

從受害者角度來看，上市公司發(fā)布虛假財務信息的受害者往往是中小投資者，因此在改善公司法人治理結(jié)構(gòu)的過程中，應該首先保護中小投資者的利益，讓中小投資者有參與和監(jiān)督上市公司的權(quán)利，有效防止大股東一手遮天、為所欲為。但是，由于中小投資者直接參與公司管理的成本巨大，對個人的素質(zhì)要求也較高。因此，本文建議大力發(fā)展機構(gòu)投資者，利用機構(gòu)投資者的投資管理人員和市場分析技術代中小投資者對上市公司的經(jīng)營業(yè)績做出評價，代中小投資者進行投資。

（三）加強對違規(guī)行為的處罰力度

1. 嚴格執(zhí)法，加大處罰力度

為了提高會計信息質(zhì)量，應加強《會計法》、《企業(yè)會計準則》、《上市公司財務報表披露細則》等法規(guī)和制度的執(zhí)行力度，保證會計信息的質(zhì)量。但目前最大的問題是部分上市公司知法犯法。至今為止，違反有關規(guī)定而欺騙上市，甚至上市后繼續(xù)造假欺騙的上市公司不在少數(shù)。雖然已經(jīng)多次披露，但并沒有嚴格按照上述規(guī)定加以處理，對于廣大投資者的補償則很少甚至沒有。為此，要加大相關法規(guī)、制度執(zhí)行情況的檢查力度，提高造假違規(guī)成本，加大處罰力度。

2. 改進監(jiān)管機構(gòu)對會計信息披露違規(guī)處罰力度的措施

具體而言，應該完善處罰機制，提高處罰的公開性，如增加公開譴責的處罰，增加信息披露違規(guī)的成本，達到有效處罰違規(guī)、阻止再犯的目的；加大處罰的力度，提高上市公司信息披露的違規(guī)成本；處罰應對再融資等資本市場運作產(chǎn)生直接的影響?？梢砸?guī)定上市公司若在申請前三年內(nèi)因違反信息披露規(guī)定或未履行報告義務受到中國證監(jiān)會公開批評或證券交易所公開權(quán)責，則十年內(nèi)不能獲增發(fā)和配股的資格。

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（作者單位：北京語言大學國際商學院）