無(wú)形資產(chǎn)是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)關(guān)鍵

不久前，蘋(píng)果iPhone6盛大發(fā)布。由于提前泄露了細(xì)節(jié)，發(fā)布會(huì)并沒(méi)有太多出人意料的新意。不過(guò)這絲毫沒(méi)有影響到蘋(píng)果新手機(jī)的銷售，一部iPhone6的大陸水貨價(jià)格炒到上萬(wàn)元人民幣。

蘋(píng)果公司憑借什么在競(jìng)爭(zhēng)激烈的全球市場(chǎng)中推出劃時(shí)代的iPhone，一路所向披靡？這值得中國(guó)企業(yè)思考和學(xué)習(xí)。當(dāng)我們看到河南富士康公司將93噸首批iPhone6手機(jī)運(yùn)往美國(guó)時(shí)，我們可曾想到，中國(guó)公司引以為豪的組裝能力和生產(chǎn)能力，在iPhone產(chǎn)品利潤(rùn)的分配鏈中處于最低端？根據(jù)亞洲開(kāi)發(fā)銀行研究員邢予青和迪特（Neal Detert）的研究，2010年，蘋(píng)果公司從每一部iPhone中所得的價(jià)值收益占44%；其余的收益在其他公司間分配，而中國(guó)僅得到2%，也就是說(shuō)，在一部?jī)r(jià)格為321美元的蘋(píng)果iPhone中，分配到中國(guó)的收益僅為6.5美元。顯然，蘋(píng)果公司的成功在很大程度上來(lái)自產(chǎn)品設(shè)計(jì)和營(yíng)銷，來(lái)自于有效管理復(fù)雜的供應(yīng)鏈和銷售鏈，而將制造環(huán)節(jié)外包給發(fā)展中國(guó)家。

過(guò)去的30年是中國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)和變革的30年，中國(guó)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期努力業(yè)已成為制造業(yè)強(qiáng)國(guó)，而今后很可能面臨經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的“新常態(tài)”，提振國(guó)內(nèi)消費(fèi)、加快企業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)以提升中國(guó)企業(yè)在全球價(jià)值鏈中的位置從而獲取更多的利潤(rùn)，將成為新常態(tài)發(fā)展環(huán)境下的重要問(wèn)題。

注重高價(jià)值環(huán)節(jié)的投資

典型的價(jià)值鏈“微笑曲線”簡(jiǎn)圖來(lái)源于經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織的經(jīng)濟(jì)學(xué)家德克- 派拉特（Dirk Pilat）在國(guó)際會(huì)議上的一篇講話。價(jià)值鏈包括多個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)，每個(gè)環(huán)節(jié)的高度大致體現(xiàn)該環(huán)節(jié)的價(jià)值創(chuàng)造能力，中間的制造環(huán)節(jié)創(chuàng)造出的價(jià)值能力最低，兩端的環(huán)節(jié)則具有較高的價(jià)值創(chuàng)造能力。蘋(píng)果iPhone的大部分價(jià)值創(chuàng)造，正好位于價(jià)值鏈的兩端。

另一個(gè)例子是微軟公司。美國(guó)馬里蘭大學(xué)教授、世界大型企業(yè)研究會(huì)（The Conference Board）高級(jí)顧問(wèn)查理斯.霍頓（Charles Hulten）的研究表明，2006年，微軟47%員工從事銷售、營(yíng)銷和售后服務(wù)，40%員工從事產(chǎn)品研發(fā)，10%員工從事財(cái)務(wù)和管理，只有3%的員工在制造部門(mén)，也就是說(shuō)微軟有90%以上的員工在價(jià)值鏈兩端的高價(jià)值環(huán)節(jié)。

價(jià)值鏈的每個(gè)環(huán)節(jié)都需要投入。有些投入是經(jīng)常性開(kāi)支，有的則是形成資產(chǎn)。例如制造環(huán)節(jié)需要機(jī)器、設(shè)備、廠房等有形資產(chǎn)投資，這是為我們所熟悉的；但價(jià)值鏈兩端創(chuàng)造的無(wú)形資產(chǎn)則是我們不太熟悉的，而且它們通常也不被計(jì)入資產(chǎn)負(fù)債表。以公司長(zhǎng)期投入而形成的研發(fā)方面的無(wú)形資產(chǎn)為例，它雖然在財(cái)務(wù)報(bào)表上不作為資產(chǎn)列項(xiàng)， 但它對(duì)蘋(píng)果和微軟這樣的公司而言卻是最為重要的資產(chǎn)。蘋(píng)果2013年在研發(fā)上投入45億美元，微軟在2014年投入114億美元。Charles Hulten估算微軟2006年累積的研發(fā)方面的無(wú)形資產(chǎn)是機(jī)器設(shè)備賬面價(jià)值的12倍。

再以價(jià)值鏈右端的品牌為例，《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》雜志2013年的文章《品牌的作用》中引用了三個(gè)品牌研究公司估算的品牌市場(chǎng)價(jià)值，品牌價(jià)值最高的5個(gè)公司是谷歌、蘋(píng)果、IBM、微軟和麥當(dāng)勞。饒有意味的是，這三個(gè)研究對(duì)各個(gè)品牌的估值存在著很大的差別，就如該文章副標(biāo)題所說(shuō)：“品牌是很多公司最有價(jià)值的資產(chǎn)，但它究竟值多少錢(qián)以及為什么值那么多錢(qián)則莫衷一是、眾說(shuō)紛紜?！?在該文章中，微軟的品牌價(jià)值估計(jì)在500億至900億美元之間，即使按最低估值500億計(jì)算，也是數(shù)額巨大。當(dāng)然，這個(gè)估值是市場(chǎng)價(jià)值，并不是經(jīng)濟(jì)學(xué)按投入估算資產(chǎn)價(jià)值的永續(xù)盤(pán)存法。按照經(jīng)濟(jì)學(xué)界通常使用的品牌折舊率和永續(xù)盤(pán)存法，根據(jù)財(cái)務(wù)報(bào)表上記錄的投入，Charles Hulten粗略估算出微軟在銷售和營(yíng)銷方面的無(wú)形資產(chǎn)2006年達(dá)到了270億美元。

與此同時(shí)，企業(yè)的管理范圍很廣：?jiǎn)T工、多條生產(chǎn)鏈、全公司范圍的金融、法律和政府方面的事務(wù)等等。投入資金提高管理體系中各個(gè)職能部門(mén)的效能，投入資金用于員工的培訓(xùn)等都是無(wú)形資產(chǎn)投資。以麥當(dāng)勞為例，員工培訓(xùn)是麥當(dāng)勞經(jīng)營(yíng)之道的關(guān)鍵環(huán)節(jié)之一。麥當(dāng)勞在其公司手冊(cè)《加盟麥當(dāng)勞》中要求新加盟的店主參加9個(gè)月的脫產(chǎn)培訓(xùn)，培訓(xùn)內(nèi)容包括烹飪、清潔、會(huì)計(jì)、領(lǐng)導(dǎo)能力、人力資源管理、供應(yīng)鏈管理和法律事務(wù)等等。如此系統(tǒng)、全面和密集的培訓(xùn)課程確保了麥當(dāng)勞在世界各國(guó)的餐廳有效管理供應(yīng)鏈、使用統(tǒng)一的店面設(shè)計(jì)、提供相似的食品。

無(wú)形資產(chǎn)是企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力

很多和非制造環(huán)節(jié)相關(guān)、或和企業(yè)日常管理相關(guān)的資產(chǎn)實(shí)際上就是無(wú)形資產(chǎn)：產(chǎn)品研發(fā)投入、銷售和營(yíng)銷投入、客戶群的投入、人力資源投入和管理能力的投資等。之所以稱無(wú)形資產(chǎn)，是因?yàn)樗鼈儧](méi)有實(shí)體，不像機(jī)器、設(shè)備、廠房那樣“有形”， 它們大多源自公司內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)，也因此沒(méi)有一個(gè)參考的市場(chǎng)價(jià)格佐以參照定價(jià)。它們雖然看不見(jiàn)摸不著，實(shí)際上卻是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

無(wú)形資產(chǎn)可以分為三類：軟件數(shù)據(jù)、創(chuàng)新資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)能力。創(chuàng)新資產(chǎn)包括研究開(kāi)發(fā)、礦產(chǎn)勘探、版權(quán)和許可證、金融創(chuàng)新和建筑和工程設(shè)計(jì)。經(jīng)營(yíng)能力包括品牌，在職培訓(xùn)和企業(yè)組織資本。這個(gè)分類來(lái)自美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家克拉德（Carol Corrado）、西切爾（Daniel Sichel）和查理斯.霍頓2005年的研究，該分類系統(tǒng)的目的在于最大程度地利用世界上已有的無(wú)形資產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)估算投資額。和價(jià)值鏈簡(jiǎn)圖不同，這個(gè)分類還包括了企業(yè)組織資本。

對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的投資，各國(guó)各有不同。比較美國(guó)和中國(guó)，我們可以看到，美國(guó)企業(yè)和中國(guó)企業(yè)在價(jià)值鏈上的位置不同、經(jīng)營(yíng)和盈利模式不同，是和過(guò)去30年的投資模式分不開(kāi)的。簡(jiǎn)而言之就是：美國(guó)企業(yè)注重?zé)o形資產(chǎn)投資，而中國(guó)企業(yè)注重機(jī)器設(shè)備廠房等有形資產(chǎn)投資。

美國(guó)近年來(lái)的無(wú)形資產(chǎn)投資超過(guò)有形資產(chǎn)投資。美國(guó)公司近30年來(lái)在無(wú)形資產(chǎn)上的投資逐漸增加，而在機(jī)器設(shè)備廠房等有形資產(chǎn)的投資逐漸減少。到1988年，無(wú)形資產(chǎn)投資開(kāi)始超過(guò)有形資產(chǎn)投資，表明大量美國(guó)公司的經(jīng)營(yíng)模式已經(jīng)發(fā)生了轉(zhuǎn)折性的變化。2011年美國(guó)私有企業(yè)在無(wú)形資產(chǎn)上的投資達(dá)到GDP的11.6%，而在有形資產(chǎn)上的投資只占GDP的5.5%。經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織2013年的研究報(bào)告表明，除美國(guó)之外，其他發(fā)達(dá)國(guó)家如德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)和日本為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也大量投資于無(wú)形資產(chǎn)。

中國(guó)快速增加的投資類別是機(jī)器、設(shè)備和廠房等有形資產(chǎn)，符合中國(guó)強(qiáng)勁的制造業(yè)增長(zhǎng)模式。但是如果目標(biāo)是占取高價(jià)值環(huán)節(jié)，那么需要再投資相應(yīng)的無(wú)形資產(chǎn)，例如品牌和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力。我們研究發(fā)現(xiàn)，中國(guó)企業(yè)已經(jīng)開(kāi)始進(jìn)行這方面的努力，2011年無(wú)形資產(chǎn)投資達(dá)到GDP的9.5%，比2000年的5.2%高出4.3個(gè)百分點(diǎn)，但是其中的一多半是軟件和建筑設(shè)計(jì)，很大程度上是機(jī)器設(shè)備投資和建筑投資的副產(chǎn)品。

在各種無(wú)形資產(chǎn)中，中國(guó)企業(yè)和美國(guó)企業(yè)差距最大的是經(jīng)營(yíng)能力，包括品牌、人員培訓(xùn)和企業(yè)組織結(jié)構(gòu)。對(duì)比中國(guó)和美國(guó)的投資額，美國(guó)2011年在品牌上的投資相當(dāng)于GDP的1.5個(gè)百分點(diǎn)，而中國(guó)只有0.4；美國(guó)在員工培訓(xùn)上的投資相當(dāng)于GDP 的1.2個(gè)百分點(diǎn)，而中國(guó)只有0.3；美國(guó)在組織管理結(jié)構(gòu)上的投資相當(dāng)于GDP的2.7個(gè)百分點(diǎn)，而中國(guó)只有1.2。

中國(guó)的企業(yè)管理者已經(jīng)意識(shí)到在非制造環(huán)節(jié)上無(wú)形資產(chǎn)投資的不足。2013年，針對(duì)企業(yè)首席執(zhí)行官面臨的挑戰(zhàn)，世界大型企業(yè)研究會(huì)調(diào)查訪問(wèn)了139位中國(guó)企業(yè)的CEO。受訪者認(rèn)為，創(chuàng)新是中國(guó)企業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)，其他兩大挑戰(zhàn)是人力資源和經(jīng)營(yíng)能力。針對(duì)2013年企業(yè)戰(zhàn)勝競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的決定因素，埃森哲與經(jīng)濟(jì)學(xué)人信息部對(duì)中國(guó)大陸53家企業(yè)的高管進(jìn)行調(diào)查訪問(wèn)，大多數(shù)高管認(rèn)為現(xiàn)階段最重要的因素是高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)，其次是低成本創(chuàng)新和低成本運(yùn)營(yíng)。他們預(yù)期未來(lái)幾年，競(jìng)爭(zhēng)的決定性因素將轉(zhuǎn)為高價(jià)值創(chuàng)新、強(qiáng)有力的品牌、高質(zhì)量的產(chǎn)品和服務(wù)、人員培訓(xùn)和知識(shí)產(chǎn)權(quán)。實(shí)現(xiàn)這樣的轉(zhuǎn)變，要求企業(yè)加大對(duì)有關(guān)領(lǐng)域無(wú)形資產(chǎn)的投資。

無(wú)形資產(chǎn)是重要增長(zhǎng)推動(dòng)力

無(wú)形資產(chǎn)的重要性也體現(xiàn)在宏觀經(jīng)濟(jì)層面。無(wú)形資產(chǎn)在近年來(lái)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要推動(dòng)力。歐洲和美國(guó)近來(lái)的一系列研究發(fā)現(xiàn)，無(wú)形資產(chǎn)是發(fā)達(dá)國(guó)家勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)的主要原因之一（勞動(dòng)生產(chǎn)率是GDP除以全國(guó)總工作小時(shí)數(shù)，這里的GDP已經(jīng)除去通貨膨脹的影響）。2000年到2006年，無(wú)形資產(chǎn)對(duì)各國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)，美國(guó)為30%；英國(guó)為26%；德國(guó)為25%；中國(guó)為17%。

一般而言，人均GDP高的國(guó)家更傾向于投資無(wú)形資產(chǎn)，而不是機(jī)器設(shè)備等有形資產(chǎn)?？梢杂脽o(wú)形資產(chǎn)與有形資產(chǎn)的投資比率來(lái)衡量一個(gè)國(guó)家對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的重視程度。比率越大，說(shuō)明一個(gè)國(guó)家更重視無(wú)形資產(chǎn)。各國(guó)人均GDP和投資比率呈正相關(guān)關(guān)系。美國(guó)的比率最高，為1.54，也就是說(shuō)，無(wú)形資產(chǎn)投資是有形資產(chǎn)投資的1.54倍。比率高的國(guó)家還有英國(guó)、瑞典和法國(guó)等。中國(guó)的比率為0.2， 即中國(guó)對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的投資只相當(dāng)于有形資產(chǎn)投資的20%。

從投資比率的角度而言，中國(guó)更像新興市場(chǎng)國(guó)家，更重視機(jī)器、設(shè)備、廠房等方面的有形資產(chǎn)投資。這并不奇怪，因?yàn)榻袢罩袊?guó)已被譽(yù)為世界工廠、制造業(yè)大國(guó)，但是，如果中國(guó)要升級(jí)到價(jià)值鏈的高價(jià)值環(huán)節(jié)，就必然需要加大無(wú)形資產(chǎn)對(duì)有形資產(chǎn)的投資比率。

雖然這兩類資產(chǎn)在各個(gè)國(guó)家的重要性各有不同，這兩類資產(chǎn)內(nèi)部的投資結(jié)構(gòu)也會(huì)因國(guó)家因時(shí)間發(fā)生變化，并沒(méi)有簡(jiǎn)單的投資組合公式可循，但是有一點(diǎn)毋庸置疑，即無(wú)形資產(chǎn)對(duì)中國(guó)企業(yè)轉(zhuǎn)型、對(duì)中國(guó)將來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)至關(guān)重要。無(wú)形資產(chǎn)是現(xiàn)代企業(yè)的靈魂，中國(guó)從制造大國(guó)走向制造強(qiáng)國(guó)，從低端走向高端，必須要重視無(wú)形資產(chǎn)，重視對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的投資，因?yàn)槲覀兯f(shuō)的自主創(chuàng)新、商業(yè)模式創(chuàng)新、體制創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)等都無(wú)不與無(wú)形資產(chǎn)緊密相關(guān)。

作者為世界大型企業(yè)研究會(huì)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家