財務(wù)風(fēng)險的成因及防范對策

武艷榮 折小芳

［摘要］ 在市場經(jīng)濟(jì)條件下，財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個環(huán)節(jié)。產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的原因非常復(fù)雜，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身管理的原因。加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防范可以使企業(yè)在一個相對穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境下從事財務(wù)活動，從而減少風(fēng)險損失，提高經(jīng)濟(jì)效益。

［關(guān)鍵詞］ 財務(wù)風(fēng)險；籌資風(fēng)險；投資風(fēng)險；資金營運風(fēng)險；收益分配風(fēng)險

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2014 . 14. 007

［中圖分類號］ F275［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］A［文章編號］1673 - 0194（2014）14- 0013- 02企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，正確認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險的成因，將風(fēng)險管理由事后的控制發(fā)展到事前的預(yù)警對于促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高具有重要的意義。目前財務(wù)風(fēng)險的研究往往專注于使用財務(wù)杠桿帶來的籌資風(fēng)險，而廣義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在各種內(nèi)外部不確定因素的影響下企業(yè)實際收益偏離預(yù)期收益而遭受損失的可能性，包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金運營風(fēng)險、利益分配風(fēng)險等。本文的創(chuàng)新點在于從企業(yè)面臨的廣義財務(wù)風(fēng)險這一新視角全面分析了可能給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險的宏觀、微觀環(huán)境因素，從多角度提出了企業(yè)防范財務(wù)風(fēng)險的對策，對實際經(jīng)濟(jì)生活中的企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險有一定的借鑒和指導(dǎo)意義。

1企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因

企業(yè)經(jīng)營處于復(fù)雜的內(nèi)、外部環(huán)境之中，引發(fā)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素也是復(fù)雜多樣的。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因既和外部環(huán)境有關(guān)又同內(nèi)部環(huán)境相聯(lián)系。

1.1 外部宏觀環(huán)境原因

宏觀環(huán)境是指可能對企業(yè)各項活動產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響但其影響的相關(guān)性卻不清楚的各種因素，一般包括經(jīng)濟(jì)、法律、市場等因素。企業(yè)作為市場經(jīng)濟(jì)的主體，經(jīng)營管理中的方方面面都會受到宏觀環(huán)境的影響。企業(yè)經(jīng)濟(jì)運行的宏觀環(huán)境是復(fù)雜多變的，它可能為企業(yè)帶來某種機(jī)會，也可能給企業(yè)帶來某種風(fēng)險。企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境復(fù)雜多變是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的外部原因。

1.1.１ 宏觀經(jīng)濟(jì)變化

宏觀經(jīng)濟(jì)的變化對企業(yè)來說是難以準(zhǔn)確預(yù)見和無法改變的，其不利變化往往給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。比如，通貨膨脹將使貨幣性資金貶值，實物性資金相對升值，企業(yè)資金購買力下降，資本成本提高，投資的預(yù)期收益率下降。金融危機(jī)的出現(xiàn)也會在一定程度上給企業(yè)帶來財務(wù)風(fēng)險。

1.1.２ 稅收法律規(guī)范變化

任何企業(yè)都有法定的納稅義務(wù)，稅負(fù)是企業(yè)的一項費用，會增加企業(yè)的現(xiàn)金流出，對企業(yè)理財有重要影響。企業(yè)無不希望在不違反稅法的前提下減少稅務(wù)負(fù)擔(dān)。稅負(fù)的減少，只能靠精心安排和籌資、投資和利潤分配等財務(wù)決策。稅收法律發(fā)生變化會使企業(yè)的財務(wù)決策出現(xiàn)不確定性，從而引起財務(wù)風(fēng)險。

1.1.３ 利率匯率變動

利率的變動必然會產(chǎn)生利率風(fēng)險，包括支付利息過多的風(fēng)險、產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險和不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險。由于企業(yè)負(fù)債的利息率一般是固定的，如果未來利率呈下降趨勢，企業(yè)仍然要按原合同約定的利率水平支付較高的利息，從而加大了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)如果采用外幣融資，匯率的不斷變化也必然會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

1.1.４ 產(chǎn)業(yè)政策變化

國家對某些產(chǎn)業(yè)進(jìn)行優(yōu)惠、鼓勵和傾斜的同時，也會對另一些產(chǎn)業(yè)進(jìn)行限制，產(chǎn)業(yè)政策對企業(yè)活動具有重要的影響。由于政府對產(chǎn)業(yè)的政策會因經(jīng)濟(jì)狀況的變化而調(diào)整，企業(yè)的財務(wù)決策處在不斷變化中，企業(yè)財務(wù)決策的變動也會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

1.2 內(nèi)部微觀因素原因

1.2.１ 企業(yè)財務(wù)管理制度不健全

企業(yè)財務(wù)管理制度包含企業(yè)財務(wù)管理的各個方面的規(guī)范，有企業(yè)內(nèi)部預(yù)算管理制度、投資核算管理制度、企業(yè)會計內(nèi)部監(jiān)督管理制度、存貨盤庫管理制度和材料驗收入庫管理制度等。目前我國現(xiàn)有的管理制度還不能適應(yīng)當(dāng)前財務(wù)管理的需要，財務(wù)管理制度過于陳舊，不能對當(dāng)前財務(wù)管理活動起到監(jiān)督和規(guī)范作用。企業(yè)財務(wù)管理過程因流程缺乏制度保證，產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的可能性加大。

1.2.２ 財務(wù)人員風(fēng)險意識淡薄

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，財務(wù)活動總是伴隨著財務(wù)風(fēng)險，包括籌資活動、投資活動、利益分配活動以及資金回收活動都存在著風(fēng)險。如果財務(wù)管理人員風(fēng)險防范意識薄弱，他們就不能從財務(wù)活動全過程以及企業(yè)總體收益情況出發(fā)，對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行全面客觀的了解，發(fā)現(xiàn)隱藏的財務(wù)風(fēng)險。目前財務(wù)人員對財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識普遍存在片面性，往往不懂得從總體效益出發(fā)去認(rèn)識和管理財務(wù)風(fēng)險，常常認(rèn)為只要管好用好資金，就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，經(jīng)濟(jì)活動的隨意性較大，風(fēng)險意識淡薄。

1.2.３ 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理

企業(yè)的融資方式包括債務(wù)融資和權(quán)益融資，由于債務(wù)利息有抵稅作用，企業(yè)往往傾向于在籌資時運用債務(wù)融資來降低資本成本。若企業(yè)過于追求財務(wù)杠桿帶來的收益，就會提高負(fù)債比率，這樣資產(chǎn)和負(fù)債比例失衡將導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)不合理，債權(quán)人就會追加風(fēng)險溢價，企業(yè)需定期支付的利息和固定費用就會隨之增加，從而企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險加大。一旦企業(yè)由于經(jīng)營不善發(fā)生資金鏈斷裂，企業(yè)便難以償還到期債務(wù)，甚至?xí)衅飘a(chǎn)的危險。

1.2.４ 財務(wù)決策缺乏科學(xué)性

目前， 企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗決策和主觀決策現(xiàn)象， 由此導(dǎo)致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。由于投資決策者對投資風(fēng)險的認(rèn)識不足，決策失誤及盲目投資導(dǎo)致一些企業(yè)產(chǎn)生巨額投資損失，也必然影響企業(yè)的投資效益，影響了企業(yè)的長期償債能力，從而給企業(yè)帶來較大的財務(wù)風(fēng)險。例如，在固定資產(chǎn)投資決策過程中， 由于對投資項目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實， 以及決策者決策能力低下等原因，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項目不能獲得預(yù)期的收益，投資無法按期收回，給企業(yè)帶來巨大的財務(wù)風(fēng)險。

2企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范對策

財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)， 不同的財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的具體原因不盡相同，因此，防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的對策也多種多樣。

2.1 根據(jù)外部宏觀環(huán)境的變化及時調(diào)整企業(yè)發(fā)展方式

財務(wù)風(fēng)險的外部客觀因素的變化經(jīng)常存在于企業(yè)之外，無法對其施加影響或加以控制。因此，企業(yè)應(yīng)該充分發(fā)揮主觀能動性，對不斷變化的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行分析研究，掌握其變化規(guī)律和趨勢，有針對性地制定多種應(yīng)變措施。適時調(diào)整財務(wù)管理的政策、改變管理方法，提高企業(yè)對外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，降低因宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。2.2 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，正確把握企業(yè)負(fù)債經(jīng)營的“度”

企業(yè)進(jìn)行負(fù)債經(jīng)營決策時，首先應(yīng)該考慮企業(yè)舉債的規(guī)模和償債能力。對企業(yè)的負(fù)債進(jìn)行分析，要從3個方面來看：負(fù)債經(jīng)營可以迅速籌集資金，彌補(bǔ)企業(yè)內(nèi)部資金不足，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)實力；負(fù)債經(jīng)營有利于提高經(jīng)營者業(yè)績，降低資金成本，提高權(quán)益資本收益水平；負(fù)債經(jīng)營會使企業(yè)面臨較大的償債風(fēng)險和破產(chǎn)危機(jī)。在資本結(jié)構(gòu)中，若負(fù)債的比例過大，企業(yè)依賴于外界的因素過多，財務(wù)風(fēng)險就會加大。我們在利用負(fù)債經(jīng)營給企業(yè)創(chuàng)造財務(wù)杠桿利益的同時也要警惕無法按期足額償債可能導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險。

企業(yè)要把握好負(fù)債的量和度，確定一個適合自身所處行業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)，在融資決策時將融資風(fēng)險與融資成本一起納入考慮范圍，才能使企業(yè)價值最大化的同時財務(wù)風(fēng)險也較小。

2.3 通過資金預(yù)算控制財務(wù)風(fēng)險

強(qiáng)化資金預(yù)算控制是從根本上保證資金運作效率的有效途徑，也是控制財務(wù)風(fēng)險的客觀要求。預(yù)算是面向未來的財務(wù)計劃，其實質(zhì)是減少風(fēng)險、降低交易成本的一種內(nèi)控機(jī)制。為了滿足各部門、各環(huán)節(jié)對資金的合理需求，準(zhǔn)確測算和供應(yīng)資金，實施資金“月計劃、旬平衡、日安排” 的精細(xì)化管理，健全完善資金運營管理制度，加強(qiáng)對各部門、各環(huán)節(jié)的資金占用量的嚴(yán)格控制，監(jiān)控資金的流向和流量，對資金實行追蹤問效管理，按預(yù)算供應(yīng)和配置使用資金，保證資金正常運作，降低交易風(fēng)險，減少交易成本，提高資金使用效率。

2.4 提高財務(wù)管理人員風(fēng)險意識和素質(zhì)水平

財務(wù)風(fēng)險客觀存在于企業(yè)經(jīng)濟(jì)運行的各個環(huán)節(jié)，高素質(zhì)的財務(wù)管理人員能夠?qū)ω攧?wù)風(fēng)險進(jìn)行敏感的、準(zhǔn)確的職業(yè)判斷，及時識別和估計潛在的財務(wù)風(fēng)險，要防范和控制企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，要求財務(wù)管理人員應(yīng)該具備以下的素質(zhì)水平：①樹立較強(qiáng)的風(fēng)險防范意識，加強(qiáng)風(fēng)險教育，將風(fēng)險防范意識滲透于財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)；②掌握扎實的財會專業(yè)知識，具備財務(wù)信息的收集、整理和分析能力，提高自身的風(fēng)險意識；③具備對財務(wù)風(fēng)險的敏感性，準(zhǔn)確的職業(yè)判斷能力，及時合理地發(fā)現(xiàn)和估計潛在的財務(wù)風(fēng)險，并能對具體環(huán)境下的風(fēng)險做出判斷和提出解決方案；④要求掌握金融、證券、投資等相關(guān)知識，在企業(yè)決策中發(fā)揮參謀作用，同時要與生產(chǎn)、營銷、人力資源等部門廣泛聯(lián)系，把企業(yè)的資金合理配置到最需要的地方，從而使資金得到充分有效的利用，減少風(fēng)險。

2.5 提高決策的科學(xué)化水平

管理者決策的正確與否直接關(guān)系到企業(yè)經(jīng)濟(jì)運行的成敗。采用科學(xué)的決策方法，防范因決策失誤而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，要求企業(yè)必須充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計算分析方法，運用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策，從中選擇最優(yōu)的決策方案，切忌主觀臆斷。例如，企業(yè)在籌資決策過程中，首先應(yīng)根據(jù)經(jīng)營情況合理預(yù)測資金需要量，然后通過對資金成本的計算分析，選擇正確的籌資方式。同時，在項目決策過程中，應(yīng)綜合評價各種方案可能產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，在保證財務(wù)管理目標(biāo)實現(xiàn)的前提下，選擇風(fēng)險較小的方案，以達(dá)到規(guī)避財務(wù)風(fēng)險的目的。

2.6 建立有效的內(nèi)部控制機(jī)制

企業(yè)應(yīng)設(shè)置高效的財務(wù)管理機(jī)構(gòu)，配備高素質(zhì)的財務(wù)管理人員，健全財務(wù)管理規(guī)章制度，強(qiáng)化財務(wù)管理的各項基礎(chǔ)工作，使企業(yè)財務(wù)管理系統(tǒng)有效運行。在完善企業(yè)財務(wù)管理制度之前，首先要對企業(yè)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)流程進(jìn)行全面梳理，認(rèn)真分析目前的生產(chǎn)經(jīng)營活動都包括哪些具體內(nèi)容以及這些工作流程中都存在怎樣的風(fēng)險，這些風(fēng)險對實現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)會產(chǎn)生怎樣的影響，針對這些風(fēng)險是否采取了有效的控制措施，現(xiàn)有的規(guī)章制度是否涵蓋了規(guī)避該業(yè)務(wù)流程所有風(fēng)險的控制措施。在此基礎(chǔ)上對現(xiàn)有的內(nèi)部財務(wù)控制制度進(jìn)行補(bǔ)充和完善，即查漏補(bǔ)缺，使健全后的內(nèi)部財務(wù)控制制度成為一個系統(tǒng)性、包容性、完整性、實用性和操作性都很強(qiáng)的內(nèi)部控制制度。

3結(jié)語

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)處于復(fù)雜的內(nèi)、外部環(huán)境之中，財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個環(huán)節(jié)。引發(fā)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素是復(fù)雜多樣的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合宏觀、微觀環(huán)境，從多方面著手提升企業(yè)的風(fēng)險防范能力。加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險防范可以使企業(yè)在一個相對穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境下從事財務(wù)活動，從而減少風(fēng)險損失、提高經(jīng)濟(jì)效益。

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