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    利率市場化對貨幣政策有效性和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響

    2018-11-23 05:40:16張玉華楊勝衛(wèi)趙梓葉
    消費(fèi)導(dǎo)刊 2018年14期
    關(guān)鍵詞:利率市場化貨幣政策有效性

    張玉華 楊勝衛(wèi) 趙梓葉

    摘要:基于利率市場的變化對經(jīng)濟(jì)發(fā)展的模式有著一定的影響,其所涉及的影響因素比較多。所以在后期干預(yù)階段,為了減少不利因素的過度干預(yù),應(yīng)當(dāng)及時對應(yīng)用形式進(jìn)行有效的調(diào)整,充分的發(fā)揮好貨幣政策和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的作用,在滿足發(fā)展要求的情況下,促進(jìn)體系結(jié)構(gòu)的和諧發(fā)展。

    關(guān)鍵詞:利率市場化 貨幣政策 有效性 經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整

    引言:利率市場化講的是關(guān)于利率決定權(quán)的所有者發(fā)生了轉(zhuǎn)移,從過去的中央銀行控制過渡到如今的市場管制,以市場有序競爭為過程,最終得出適宜現(xiàn)狀的利率水平。

    貨幣政策是中央人民銀行為了達(dá)到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長以及社會經(jīng)濟(jì)總量增加的既定目標(biāo)。制定依據(jù)各種工具來調(diào)控貨幣的供給以及金融機(jī)構(gòu)存貸款量的政策。對我國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。貨幣政策能否發(fā)揮效用主要在于是否能夠選取合適的貨幣政策工具來影響中間目標(biāo),并隨著效果的顯現(xiàn)而隨時調(diào)整政策使其更貼合實(shí)際。

    一、貨幣經(jīng)濟(jì)周期理論模型的構(gòu)建與分析

    (一)貨幣經(jīng)濟(jì)周期理論模型的構(gòu)建。與貨幣經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)的元素較多,經(jīng)過分析筆者選擇了居民、企業(yè)以及中央銀行三個比較具備代表性的個體作為主要變量。對這三個個體進(jìn)行分析。因?yàn)榫用裨谏鐣芯佑谥黧w地位,其日常的生活消費(fèi)等對市場均有一定的影響,對其進(jìn)行探究能夠使函數(shù)更加優(yōu)化;而企業(yè)則是社會發(fā)展的原動力,其對市場上的商品、勞動力以及資本的影響較大,對其進(jìn)行探究則能夠使選擇更加具有優(yōu)化型;而央行主要是制定貨幣政策的,而且能傳導(dǎo)貨幣政策,可以使利率更加平衡。

    首先確定居民的最佳方式模型,因?yàn)榫用癫煌瑫r期的消費(fèi)、貨幣余額等在不斷的變化,影響要素較多,故而從居民預(yù)期效用函數(shù)來引申。確定最終的模型公式:

    其次確定企業(yè)的最佳方式模型。因?yàn)槠髽I(yè)屬于資本與勞動力的原動力,所以在確定時候可以從企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)來確定模型公式,最終的模型公式為:

    最后確定中央銀行的最佳方式模型,因?yàn)樨泿耪叩陌l(fā)行、執(zhí)行等均具備一定的權(quán)利,所以在確定模型時候可以從央行本身的公式來引申。最終確定模型公式為:

    這一模型能夠較為直接的得出經(jīng)濟(jì)波動影響情況,同時還能夠?qū)Σ煌膫€體進(jìn)行辨別。從而選出最合理的結(jié)論。

    (二)貨幣經(jīng)濟(jì)周期理論模型參數(shù)評定。在模型建立之后,需要進(jìn)行參數(shù)評定以確保評定的準(zhǔn)確性。從而為之后數(shù)據(jù)的獲得與分析提供依據(jù)。經(jīng)分析。筆者選用校準(zhǔn)的方式來獲得參數(shù)標(biāo)準(zhǔn)值,之后再以模型穩(wěn)態(tài)方程與數(shù)值模擬方式進(jìn)行最終判定。模型參數(shù)值評定情況如表1所示:

    模型穩(wěn)態(tài)情況如表2所示:

    由以上兩表可以看出,我國的通脹率有一定的提升,但是這種提升對市場上的交易影響不大,對我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的影響比較大。能夠促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。

    二、利率市場化對貨幣政策有效性的影響

    (一)改善現(xiàn)有的利率結(jié)構(gòu)完善金融市場。利率市場化下金融機(jī)構(gòu)能夠依據(jù)金融市場的動向以及自身的資金狀況在央行基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上自主調(diào)節(jié)利率。其本質(zhì)是依據(jù)市場動向的變化來調(diào)整利率。所以利率市場化能夠直接影響現(xiàn)有的利率結(jié)構(gòu),使利率渠道形式發(fā)生改變。另外,因?yàn)樵诶适袌龌?。利率的發(fā)展水平主要是通過信貸資金來確定,所以能夠使后續(xù)的利率發(fā)展更為有效。從金融市場的角度來看,利率市場化下貨幣政策的調(diào)整不再只依靠國家相關(guān)政策來變化,而是建立在市場發(fā)展之上,國家部門只是起一個杠桿的調(diào)節(jié)作用,所以能使金融市場更加完善。

    (二)利率市場化延遲了貨幣政策的效力時間。對以上模型進(jìn)行進(jìn)一步的探究,可以得知,利率市場化的發(fā)展能夠使貨幣政策的效力時間發(fā)生變化,且主要是發(fā)生延遲。具體來說,利率市場化下,有關(guān)利率的決策環(huán)節(jié)增多,決策之中會占用一定的時間,所以貨幣政策的時滯可能會加長,從而使貨幣政策的傳導(dǎo)效率降低,最終影響到貨幣政策的實(shí)施。所以在利率市場化中必須要及時調(diào)整控制形式,從而盡可能的減少貨幣政策的實(shí)滯時間,確保貨幣的正常效力。

    三、利率市場化對經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響

    (一)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)體制的有序發(fā)展。經(jīng)分析可知國民經(jīng)濟(jì)的組織以及構(gòu)造是多層次的,不同的層次共同構(gòu)成了一個全面的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng),在這一經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)之中,各個要素之間使相互關(guān)聯(lián)的,某一要素的變化會影響到其他的經(jīng)濟(jì)要素,而利率的改革能夠使經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)中的資金市場發(fā)生變化,從而影響價格等要素,進(jìn)一步的影響到經(jīng)濟(jì)體系,通過這些方式,能夠明確市場中存在的問題,從而進(jìn)行合理的調(diào)整,最終達(dá)到較佳的效果。

    (二)實(shí)現(xiàn)宏觀控制滿足資源合理配置的要求。由以上模型可以看出,利率市場化下能夠?qū)?shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生沖擊,實(shí)體經(jīng)濟(jì)會選擇對自己更為有利的經(jīng)濟(jì)活動,從而使我國的資源得以合理配置。另外。由以上分析可以得知,當(dāng)前我國存在一定的通貨膨脹現(xiàn)象,如果沒有合理的控制可能會使貨幣價值發(fā)生大幅度上升或下降,從而影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì),使實(shí)體經(jīng)濟(jì)的市場發(fā)生動蕩。故而通過利率市場化的調(diào)整,能盡可能的降低通脹情況,從而對金融資本進(jìn)行一定的控制,最終促進(jìn)結(jié)構(gòu)體系的合理化。

    四、結(jié)論

    本文是對利率市場化對貨幣政策有效性和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的影響的探究,文章在概述了利率市場化、貨幣政策及經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的相關(guān)理論之后,構(gòu)建了貨幣經(jīng)濟(jì)周期理論模型,并通過對模型的分析分別指出了三者關(guān)系,以期為相關(guān)部門提供一定的參考。

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