我國證券市場未來五年發(fā)展趨勢研究

【摘 要】證券市場作為直接融資場所，具有間接融資無法比擬的優(yōu)勢，這也是為什么每天都有很多企業(yè)爭著到證券市場來IPO。但是能否成功IPO取決于市場趨勢是否健康、穩(wěn)定和投資者是否買賬，以及IPO時證券市場的環(huán)境是否良好。因此，本文就我國證券市場未來五年的發(fā)展趨勢進行詳細分析，以為廣大投資者從事證券投資和將要到市場中IPO的企業(yè)提供參考。

【關鍵詞】證券市場；發(fā)展趨勢；A股

任何一國資本市場的發(fā)展水平在很大程度上決定了該國國民經濟的發(fā)展水平，而資本市場的發(fā)展又取決于三駕馬車——銀行、保險和證券的發(fā)展水平。其中作為直接融資場所的證券市場成為衡量一國經濟的晴雨表，通過證券市場走勢能夠窺見該國目前經濟發(fā)展水平的高低和國民經濟的運行狀況，足見證券市場對一國經濟的重要性。離開了證券市場的健康發(fā)展，市場會失去融資造血的功能，進而導致資金的供需不平衡，企業(yè)資金需求不能得到及時滿足，國民經濟的發(fā)展就成為一紙空談；同時市場風險難以控制，會加大市場調控的力度。但是證券市場能否正常融資造血，一方面取決于相關法律制度建設的建立、健全程度；另一方面還取決于廣大投資者對證券市場未來趨勢的判斷，這是其投融資成功與否的關鍵所在。

我國證券市場經過二十多年的發(fā)展，在籌集企業(yè)發(fā)展所需資金、改善企業(yè)融資結構、優(yōu)化社會資源配置、促進我國經濟發(fā)展等方面起到了十分重要的作用。截止目前，市場構成上已形成了完備的基礎證券市場和部分衍生工具市場——深滬證券交易所和各類商品期貨交易市場，如A股市場上，上市公司2463家，截止2013年6月底股票流通市值近18.5萬億元。并且歷任證監(jiān)會主席為了完善證券市場，各施拳腳如第五任證監(jiān)會主席尚福林提出國有股改革，使我國證券市場迎來了歷時兩年的大牛市，創(chuàng)造了歷史性高點，也創(chuàng)造了半夜起來排隊買基金的盛大狀況；第六任證監(jiān)會主席郭樹清在任職不到兩年的時間提出了一系列證券市場改革措施，如上市公司的每年強制分紅措施，推出融資融券業(yè)務、開設創(chuàng)業(yè)板等，雖然讓我國證券市場在國民經濟高速發(fā)展的情況下全球墊底，但是卻為證券市場未來的走牛奠定堅實的基礎，也改變了廣大投資者的盈利模式；第七任證監(jiān)會主席肖鋼實施打擊內幕交易，保護中小投資者利益的一系列措施的提出，為廣大投資者堅定決心投資于證券市場注射一針強心劑，也為2015年后我國證券市場的奔牛夯實人心和市場基礎。

通過我國資本市場尤其是證券市場的發(fā)展，推動了一大批國有企業(yè)的改制與發(fā)展，使部分發(fā)展有潛力的民營公司獲得了擴張的機會和資金，使部分企業(yè)尤其是外向型企業(yè)獲得了寶貴的國外資金。十八屆三中全會強調，全面深化改革，必須高舉我國特色社會主義偉大旗幟，以馬克思列寧主義、毛澤東思想、鄧小平理論、“三個代表”重要思想、科學發(fā)展觀為指導，堅定信心、凝聚共識，統(tǒng)籌謀劃，協(xié)同推進，堅持社會主義市場經濟改革方向，以促進社會公平正義、增進人民福祉為出發(fā)點和落腳點，進一步解放思想、解放和發(fā)展社會生產力、解放和增強社會活力，堅決破除各方面的體制機制弊端，努力開拓我國特色社會主義事業(yè)更加廣闊的前景。其中，“使市場在資源配置中起決定性作用”、“完善城鎮(zhèn)化健康發(fā)展體制機制”、“加快自由貿易區(qū)建設”、“進一步深化文化體制改革”、“建立系統(tǒng)完整的生態(tài)文明制度體系”、“完善國家安全體制和國家安全戰(zhàn)略”的表述，將給相關領域帶來深遠影響，資本市場亦將受益匪淺，尤其是對我國A股市場經歷了2007年的瘋牛見頂，2008年的暴跌，2010年以來長期低迷來說注入了一針強心劑。

2014年將是風險和機會并存的一年，2014年第一、二季度我國經濟可能還會出現小幅波動，經濟增長觸底的可能性極高。我國的證券市場，尤其是A股市場在2014年上半年觸底的可能性會很大，指數甚至會在2000點左右長期橫盤，并創(chuàng)出創(chuàng)低。不過從2014年下半年，最遲不超過2015年一季度，A股市場將會掀起我國有史以來持續(xù)時間最久，甚至可以長達五年之久的大牛市，直到最遲2019年結束牛市。這樣，我國的A股市場就從1999年開始持續(xù)了長達20年的五浪大牛市。A股指數是否像很多專家預測的那樣突破2007年的6124點歷史高點，其實不再重要。因為創(chuàng)新高只是時間問題，但是即使不創(chuàng)新高，因為有了融資融券工具，大盤指數即使不漲，個股仍然可以獲得很好的盈利機會。加上政府改革的力度和決心，給予了廣大投資者的必勝的信心，過去如洪水猛獸般的大小非減持對A股市場的影響會慢慢削弱，即使推出國際板，即使每天都不斷有新企業(yè)IPO，個股仍然會異彩紛呈，不斷創(chuàng)出新高。

一國經濟的復蘇和高速發(fā)展都離不開兩條腿，一條是金融，一條是房地產?？v觀我國經濟發(fā)展的歷程，都可以發(fā)現在經濟恢復和高速發(fā)展時期，金融業(yè)和房地產業(yè)都是呈現出高增長的。只有在房地產被調控時期，金融業(yè)出現危機時期，經濟才會呈現出萎靡、通貨膨脹或者通貨緊縮的特征來。所以對于新政府成立后召開的十八屆三中全會來說，其實就是對中國未來經濟發(fā)展定調，轉變經濟增長方式，改革經濟結構，是中國經濟能再次騰飛，屹立于全球經濟的浪頭。這些都離不開房地產業(yè)和金融業(yè)的同步發(fā)展，而房地產和金融業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展又能帶動相關產業(yè)的發(fā)展和證券市場的郁郁生機。所以我認為我國的房地產調控將會在2014年上半年基本結束，房地產價格最終會選擇繼續(xù)上漲的勢頭，那么證券市場也會第一時間以持續(xù)上漲的方式反映出來。

對于A股市場而言，在投資策略上從短、中期角度來看，土地改革、金融改革、油氣改革、民營銀行、民營醫(yī)院、文化傳媒、互聯(lián)網電視、大氣治理、4G概念等概念股將有望成為投資主線索。如縱觀2013年，有關治理大氣污染的政策制定一直在推進中。尤其是2013年9月12日，國務院發(fā)布了《大氣污染防治行動計劃》，明確提出要經過五年努力，讓全國空氣質量總體改善，重污染天氣較大幅度減少；京津冀、長三角、珠三角等區(qū)域空氣質量明顯好轉。并力爭再用五年或更長時間，逐步消除重污染天氣，全國空氣質量明顯改善等計劃。環(huán)保行業(yè)相關政策陸續(xù)出臺，已凸顯行業(yè)重要性。另外，在霧霾天氣頻發(fā)背景下，脫硫、脫硝、除塵等大氣環(huán)保治理的領域一直是政策關注重點。

從長期來看，對于未來我國證券市場發(fā)展，我們以“前景光明，道路曲折，風險仍大，機會較多”來概括。我國證券市場發(fā)展20多年來，取得了較大的成績，也積累了不少問題，隨著我國證券市場的不斷發(fā)展壯大，我國證券市場未來仍將是充滿生機的，隨著IPO的自查完成，和相關制度的不斷完善，國內外優(yōu)秀企業(yè)會不斷登陸A、B股市場，將使證券市場資源優(yōu)化配置功能更加體現出來，具體到今后市場發(fā)展，我們具體總結如下：

（1）機構投資者隊伍仍將擴大。機構主導市場是大勢所趨，從2013年的各種翻番大牛股的資料可以發(fā)現，很多都是有機構駐扎其中的。今后我國證券市場對外開放是大勢所趨，目前正在考慮國外資本可以直接于投資我國證券市場，而不是僅僅通過QFII，同時繼續(xù)鼓勵國內投資者通過QDII（合格境內證券機構投資者）到國外資本市場去投資。

（2）我國證券市場與國際市場聯(lián)動性趨強。過去，我國證券市場與國際證券市場融會性較差，甚至經常性的出現相反的、獨立的走勢特征。但從未來長期發(fā)展的角度來看，全球經濟一體化，證券市場也毫不例外，證券市場的全球同步性將非常明顯。

（3）投資手段多元化。除了2011年推出的融資融券業(yè)務，股指期貨業(yè)務外，作為投資者不再是只有做多市場才能盈利，即使做空市場一樣能獲利。交易所推出個股期權交易將是大勢所趨，這樣對于各類投資者來說，可以更好的去避免較大的風險和證券內幕交易行為。

（4）企業(yè)融資渠道多元化。長期以來，我國企業(yè)在證券市場融資的主要方式為股票融資，但從未來發(fā)展趨勢上看，其融資渠道將更為廣泛，從國務院證券市場發(fā)展規(guī)劃來看，企業(yè)通過發(fā)行債券融資的方式將會順利實施，并且在債券的市場品種上將增加。過去上市融資一直以來是國有企業(yè)的“專利”，從未來市場發(fā)展來看，特別是中小企業(yè)板及未來創(chuàng)業(yè)板市場的推出，將為更多民營企業(yè)、中小型公司上市創(chuàng)造寬松的條件，企業(yè)融資多元化趨勢將會非常明顯。

（5）宏觀經濟為證券市場發(fā)展構成了良好的發(fā)展平臺。我國經濟近幾年來始終保持穩(wěn)定的經濟增長速度，為證券市場的發(fā)展奠定了良好的經濟基礎，經過本輪宏觀調控后的我國經濟未來如果仍然保持較快及穩(wěn)定的增長，將為證券市場發(fā)展構成良好的發(fā)展平臺。

證券市場作為我國資本市場的重要組成部分，為越來越多的企業(yè)和投資者創(chuàng)造了非常好的投融資機會。政府鼓勁和支持證券市場發(fā)展壯大的方針，為市場的健康、規(guī)范發(fā)展奠定了良好的前提。通過本文的分析，為將要到證券市場融資的企業(yè)在選擇入市時提供極佳的入市時機，也為廣大投資者投入到證券市場提供決策依據。

作者簡介：柴興文（1976-），男，貴州貴陽人，經濟學碩士，貴陽學院經濟管理學院副教授，研究方向：經濟管理、證券投資、電子商務。