淺談我國金融體制改革的方向選擇

[摘 要]2008年，一場全球性的金融危機席卷全球，很多國家都受到了嚴重的影響，有的國家甚至面臨經(jīng)濟崩潰。雖然我國在世界范圍內(nèi)屬于受影響較輕者，但這次金融危機仍然波及我國經(jīng)濟的諸多方面。經(jīng)濟發(fā)展受金融發(fā)展的影響、制約已經(jīng)成為不爭的事實。面對這種情況，我國的金融體制改革已成為當前的一大關鍵問題。本文從金融抑制理論出發(fā)，討論金融抑制帶來的消極影響及自由化的利弊，并進一步得出關于金融體制改革方向的結論。

[關鍵詞]金融抑制；自由化；消極影響；對策

[中圖分類號]F832 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432（2013）13-0065-02

1 金融抑制及其消極影響

1.1 金融抑制

金融抑制這一理論概念的提出者是美國的經(jīng)濟學家羅納德·I.麥金（Ronald I. McKinnon）和愛德華·S.肖（Edward S.Shaw）。這一理論的主要觀點是，金融抑制阻礙了發(fā)展中國家的經(jīng)濟發(fā)展。該理論認為，政府使金融不處于抑制狀態(tài)是經(jīng)濟發(fā)展的前提。為此他們主張“深化”金融或在有關國家推行金融自由化。而且在貨幣和物質資本之間的關系也做了相應的改變，該理論把實際貨幣與物質資本互補起來，換句話說，就是增加實際的貨幣余額就能使最后的總資產(chǎn)也有所增加。而能夠降低實際貨幣余額的就是低或者是負的銀行存貸利率。一般來說，國家政策對貨幣體系的影響相對較小，為了改變這種情況，使政策能夠真正的影響到貨幣體系的發(fā)展，就要求一些私營部門對存貸利率的調整要有及時的反應。

如果市場上存在金融抑制的情況，那么銀行的存貸利率就會很低，那么對于儲蓄者來說他們的收益也會很低；雖然存款利率會影響儲蓄者的投資意愿，但是同樣低貸款率也吸引了很多的低收益低風險的投資項目，相對于那些貸款率高昂的時期來說，這無疑是個絕佳的機會。但是銀行也必須要考慮這些項目的風險性，從中選擇一些風險較低的項目進行合作。對于一些企業(yè)來說，得到銀行的貸款也并非容易的事，因為銀行需要對他們的資信進行審核，所以很多資信不算很好的企業(yè)就必須借助一些非正式的信貸市場，因此，很多非正式的信貸市場也就因此產(chǎn)生了。

1.2 企業(yè)融資能力受金融抑制的影響

（1）政府通過抑制資本市場的發(fā)展，從而使居民的儲蓄不受銀行利率變化的影響，但是這種以金融抑制的方式也造成了居民的儲蓄行為對銀行利率的調整缺乏彈性。在改革開放的這么多年里，我國的存款和貸款利率有多年是處在負水平，但是居民的儲蓄行為卻一直在增長。這是因為政府抑制信貸市場的同時使資本市場也受到了影響，資本市場受到金融抑制之后投資渠道大量減少，居民失去投資方向不得不選擇了儲蓄。

（2）政府對信貸市場上資金和價格的管制嚴重地影響了資本市場的健康發(fā)展。從一般意義上理解，資本市場也就是證券市場，是融資最直接的場所，如果政府對資本商場管制過多，使資本市場失去了對資金和價格的主動權，那么必然就會導致該市場的各個環(huán)節(jié)受到扭曲，最終影響到這個市場的融資能力。以我國的資本市場為例，主要從兩個方面來影響企業(yè)的融資能力。一是企業(yè)股權結構的變化影響企業(yè)的發(fā)展。一直以來上市公司的直接來源就是我國的國有企業(yè)，而企業(yè)主要是受到股份的控制，如果企業(yè)的股份受到抑制，那么就會導致股份的結構發(fā)生變化，股票的流通性就會受到影響，那么企業(yè)的效益也會受影響，那么企業(yè)的融資能力必然也會受到影響。二是股票證券的融資能力好壞關鍵是看對股票的定價，然而我國股票的定價是受到證監(jiān)會的直接干預的，這就導致我國股票的定價在低水平徘徊，而這種低價的股票發(fā)行就直接影響了證券市場的融資能力，同時也增加了企業(yè)的融資成本，那么企業(yè)就不能健康的發(fā)展。

綜合上面的情況，金融抑制不僅僅對經(jīng)濟的發(fā)展帶來負影響，同時也限制著資本的積累和發(fā)展，這也就給我國金融體制的改革帶來了很大的困難。因此，我們必須在實行金融體制改革的同時還要堅持以自由化為特征，來適應目前經(jīng)濟全球化大潮的發(fā)展。

2 金融自由化及其消極影響

2.1 金融自由化

金融自由化是指在20世紀80年代初期，很多西方國家對金融管制普遍的放松，形成一個在金融市場上公平、自由發(fā)展的現(xiàn)象。這一現(xiàn)象具體表現(xiàn)在：（1）價格自由化。國家和政府不再對價格進行嚴格管制，取消了對信貸利率的管制，同時本國金融機構也開始進入國外市場，充分地體現(xiàn)了市場調節(jié)的作用。（2）業(yè)務自由化。金融機構的業(yè)務不再受到限制，可以跨行業(yè)進行業(yè)務來往。（3）市場自由化。金融市場的門檻降低，各類金融企業(yè)可以自由進入金融機構。（4）資本流動自由化。不再緊閉國門，允許外國金融機構進入本國金融市場。

在金融自由化的情況下，金融信息不再是秘密，它將被公開給大眾，讓大眾更好地了解市場里的供求關系，更重要的是金融自由化使資金流動更加自由，減少了資金在流動過程中的障礙，使資源能得到更好的優(yōu)化配置。所以從這里來看，實行金融自由化可以促進金融市場更好地發(fā)展，深化金融體制改革，使資本市場的經(jīng)濟發(fā)展的更加健康穩(wěn)健。

2.2 盲目實行金融自由化帶來的消極影響

金融自由化的實行并不是一個簡單的工程，而實行的過程中稍有差池就會影響到中國整個金融體系的發(fā)展增加國家的負擔，使中國的經(jīng)濟發(fā)展出現(xiàn)衰退的情況。

泰國就是針對這一情況最好的例子，從1989年到現(xiàn)在，泰國進行了多次金融體制改革，具體的措施有：①取消利率管理制，由市場自由對利率進行定價。②降低對商業(yè)銀行的門檻，拓寬了商業(yè)銀行的業(yè)務范圍，使銀行的職能更加全面。③促進金融市場的良性發(fā)展，增加企業(yè)的融資渠道。④放寬對外匯的使用標準，使資本在全球范圍內(nèi)流動，允許國外金融機構進入本國市場。泰國在實行金融自由化的過程中，很多非金融機構得到了快速的發(fā)展，這些非金融機構不能直接獲得資金，所以他們就可以通過向進入中國市場的國外金融機構借款來緩解自己在資金上的困難。但是當這種情況快速的發(fā)展時就會造成匯率的風險和資金流動的風險，從而可能帶來金融危機。由于在金融體制改革的時候，拓寬了銀行的業(yè)務范圍，但是在改革時央行并沒有在金融監(jiān)管上有所加強，從而導致在金融市場和證券市場上有大量的資金流入，所以質量就大大下降，形成很多的不良資產(chǎn)。同時由于央行對外資也沒有進行有效的管理，這就導致外匯無限制的流入本國市場，國內(nèi)外資的數(shù)量達到了失控的狀態(tài)。

結果，到了1997年迫于無奈泰國只能取消與美元的聯(lián)系，而這一措施使得泰銖的價值一落千丈。在泰銖崩潰之后，影響并沒有停止，隨之帶來的是印度尼西亞、菲律賓等國家貨幣的嚴重貶值，到這里影響還沒有停止，隨之而來的就是整個東南亞的金融危機，各國股市開始崩潰，給國家?guī)砹藝乐氐膿p失，使國家陷入動亂之中。

這一事件給我們兩點啟示：首先是國家在實行自由化金融體制改革的時候，中央不可以放松對金融市場的監(jiān)管；其次是市場機制在失靈的狀況下，企圖通過市場的力量來改變金融企業(yè)的發(fā)展是不現(xiàn)實的，實現(xiàn)金融體制改革自由化必須在宏觀和微觀上都有發(fā)展的基礎。

3 我國金融體制改革對策

3.1 金融體系的自由化要與市場的發(fā)展相適應

如果在金融改革自由化的過程中超越了市場可以承受的范圍，就會造成嚴重的后果；對于改革過程中一些必要的措施，如果產(chǎn)生一些拖延措施，就會造成金融改革與市場產(chǎn)生不同步，這就可能造成金融風險；如果在金融體制改革中沒有進行必要的監(jiān)管或者是監(jiān)管力度不夠，就會導致金融企業(yè)產(chǎn)生各種不公平的競爭，使金融業(yè)的秩序大亂。所以只有在金融體制改革自由化的過程中考慮市場的因素，再加上適當?shù)谋O(jiān)管，才能讓金融市場發(fā)展得更加健康。

3.2 金融體制改革自由化的過程中要保證自由化和規(guī)范化一致

如果在改革中出現(xiàn)超前發(fā)展，發(fā)展步伐超出了風險抵御的能力之外，那么就有可能產(chǎn)生金融危機。所以只有在體制改革中加強對金融企業(yè)的監(jiān)管力度，加強對基礎設施的建設，促進金融體制改革更加規(guī)范化，才能使金融發(fā)展更具活力。

3.3 金融體制改革不能一蹴而就，要有一個過程

金融體制的改革與發(fā)展是一個循序漸進的過程，從金融抑制到現(xiàn)在的金融自由化之間必須要先經(jīng)歷金融約束的過程，所謂金融約束是指政府出臺金融政策對金融市場、資本市場加以影響，它凸顯了政府在金融體制改革中的重要性。金融約束可以根據(jù)金融體制改革進行適當?shù)臏p輕，直到真正過渡到金融自由化。在金融體制的改革過程中還需要政策和制度的進一步支持，讓金融體制的改革得到更多人的認可，讓大家從心底接受金融體制的改革，讓改革的道路更加順利。

4 結 論

在全球經(jīng)濟危機的席卷之下，我國的金融業(yè)也受到了一定的影響，特別是金融抑制的出現(xiàn)，對我國金融業(yè)的發(fā)展造成了很大的威脅。因此我國現(xiàn)在的金融界迫切的面臨著改革，在改革中還要堅持自由化的原則。但是金融改革自由化不能隨性而行，需要遵循一定的原則，如金融體系的自由化要與市場的發(fā)展相適應；金融體制改革自由化的過程中要保證自由化和規(guī)范化一致；金融體制改革不能一蹴而就，要有一個過程等，只有做到這些，我國的金融業(yè)改革才能更加徹底，才能使金融業(yè)發(fā)展得更加健康更加穩(wěn)定。

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