外商從中國撤資現(xiàn)狀研究

汪圣佑

(1.廈門大學 經(jīng)濟學院，福建 廈門 361005;2.安徽商貿(mào)職業(yè)技術(shù)學院 經(jīng)濟貿(mào)易系，安徽 蕪湖 241000)

一、引言

中國已經(jīng)連續(xù)20年成為發(fā)展中國家吸收國際資本的第一位的國家，同時也是世界吸收國際資本第二位的國家，僅次于美國。目前，中國累計設(shè)立外商投資企業(yè)超過70 萬家，實際使用外資超過1 萬億美元。中國22%的稅收、28%的工業(yè)增加值、55%的進出口、50%的技術(shù)引進、約4500 萬人的就業(yè)，都來自外商投資企業(yè)的貢獻。改革開放的實踐證明，吸收外資促進了中國國民經(jīng)濟持續(xù)快速健康發(fā)展，彌補了國內(nèi)建設(shè)資金的不足，提高了國內(nèi)相關(guān)行業(yè)企業(yè)的技術(shù)水平和管理水平，推動了產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級，創(chuàng)造了大量就業(yè)機會，加速了對外貿(mào)易發(fā)展，增強了中國經(jīng)濟的國際競爭力。

二、外商從中國撤資的規(guī)模

由于目前中國對于外商撤資數(shù)量和撤資總額沒有明確的官方統(tǒng)計，給外商從中國撤資的研究帶來了一定的難度，只能通過一定的分析方法粗略估計出從中國撤出的外資企業(yè)數(shù)量和外資金額［1］。

(一)外商從中國撤資數(shù)量分析

中國現(xiàn)有的統(tǒng)計資料中沒有公布每年注銷的外資企業(yè)數(shù)量。我們可以用以下公式近似估算出外商撤資的項目數(shù)量。

圖1 1991－2010年外商從中國撤資企業(yè)數(shù)量統(tǒng)計圖

通過圖1 可以看出，外商從中國撤資企業(yè)數(shù)量在總體上呈上升趨勢。從1996年開始外商從中國撤資企業(yè)數(shù)量陡增，反映出當時的亞洲金融危機對外資企業(yè)投資的影響;2008年以來的統(tǒng)計數(shù)字說明由于國際經(jīng)濟危機的沖擊，不僅造成撤資現(xiàn)象的發(fā)生，也嚴重影響了外國投資者來華投資，新批外資企業(yè)數(shù)相比前幾年有嚴重下滑趨勢。

(二)外商從中國撤資金額分析

中國歷年的國際收支平衡表中資本金融項目下有外商直接投資一項，其借方表示“外商企業(yè)的撤資和清算資金匯出我國”，可以借此粗略表示歷年外商從中國撤資的金額。

圖2 1995－2009年上半年外商直接投資與撤資清算圖

通過圖2 可以看出，外商從中國撤資的金額方面呈現(xiàn)以下特點:隨著外商直接投資金額整體的上升趨勢，外商從中國撤資的金額也是呈遞增趨勢的;外商從中國撤資的金額和比例與外商直接投資金額基本保持正相關(guān)關(guān)系，即撤資比例會隨著外商直接投資總額的增加而增大。［2］如1995年外商從中國撤資的金額為18.87 億美元，撤資比例5.12%;到2006年撤資金額已上升至84.73 億美元，撤資比例也達到13.44%。另外，2008年為131 億美元，增長17%，2009年上半年撤資清算流出318 億美元，增長143%。由此可見，自2002年起，在中國的外資正在加速撤離，撤資清算額也在劇增，外商從中國撤資的規(guī)模在進一步擴大。

三、外商從中國撤資的主要方式

外商從中國撤資的方式與其在其他東道國的撤資基本相同，一般包括以下三種方式。

(一)出售

出售是從中國撤資的外資企業(yè)比較常用的一種撤資方式。在中國投資的外資企業(yè)可能會出于某種原因?qū)⑵渌械馁Y產(chǎn)、股權(quán)或經(jīng)營實體出售給其他外資企業(yè)或中方企業(yè)。例如，2011年7月，中外運敦豪國際航空快件有限公司(DHL)宣布出售旗下三家國內(nèi)快遞公司的股份，兩家國內(nèi)民營物流企業(yè)接受其全部股份。作為國際物流巨頭的DHL 之所以選擇退出中國，是因為國內(nèi)對于民營速遞行業(yè)的種種管制措施，使得DHL 的業(yè)務很難展開［3］。自此，DHL 低端業(yè)務全面退出中國市場，只保留了其國際快遞業(yè)務。

(二)破產(chǎn)清算

在中國投資的外資企業(yè)在其財產(chǎn)不足以清償其債務，或者維持現(xiàn)狀所造成的損失比停產(chǎn)清算更大時，應當向人民法院申請宣告企業(yè)破產(chǎn)。外資企業(yè)被依法宣告破產(chǎn)后，按照有關(guān)法規(guī)和程序進行破產(chǎn)清算。在中國投資的外資企業(yè)一般都不愿意采取破產(chǎn)清算的方式撤資，以免對其聲譽造成不利影響。2007年7－8月，隨著中國商務部對加工貿(mào)易目錄的調(diào)整，很多在中國境內(nèi)進行簡單加工的初級產(chǎn)品和相關(guān)高耗能和高污染企業(yè)進入禁止目錄和限制生產(chǎn)目錄，使得相當一部分中小型韓資和日資企業(yè)選擇破產(chǎn)，從而退出中國市場。

(三)關(guān)閉或解散

在中國的外資企業(yè)由于無人購買企業(yè)現(xiàn)有的資產(chǎn)，而且停產(chǎn)和變賣資產(chǎn)所形成的費用低于維持企業(yè)經(jīng)營所造成的費用時，可以停止繼續(xù)經(jīng)營，宣告關(guān)閉或解散。關(guān)閉和解散后企業(yè)相關(guān)的維持費用就可以不用繼續(xù)開支，因此，在外資企業(yè)短期內(nèi)找不到購買方的時候，作為一種止血方法，關(guān)閉或解散是一種較為有效的方法。例如，受到中國經(jīng)濟放緩的影響以及電子商務、專賣店以及新生渠道的沖擊，傳統(tǒng)大賣場業(yè)態(tài)已經(jīng)無法滿足消費者日益多變的購物需求，從2010年開始，法國家樂福超市在三年內(nèi)陸續(xù)關(guān)閉了大連新華綠洲店、西安小寨店、河南焦作店、佛山家天下店、長春春城店、紹興鏡湖店等六家門店。

四、從中國撤資的外資企業(yè)組織特征

研究表明，從中國撤資的外資企業(yè)與未撤資的外資企業(yè)相比，在企業(yè)的規(guī)模、組織形式和股權(quán)比例等方面呈現(xiàn)出較獨特的組織特征。

(一)從中國撤資的外資企業(yè)規(guī)模特征

從撤資的外資企業(yè)規(guī)模特征上看，在中國投資規(guī)模較小的外資企業(yè)比投資規(guī)模較大的外資企業(yè)撤資的可能性更大。外資企業(yè)在中國進行較小規(guī)模投資，可能是由于母公司資金實力較弱或者只是進行試探性的投資。資金實力較弱的中小型跨國公司一般國際投資經(jīng)驗較少，而且缺乏核心競爭力，它們在中國市場的投資往往是博弈的成分更多，一旦出現(xiàn)虧損或者投資失敗，就更容易從中國撤資。而在中國進行試探性投資的外資企業(yè)，往往是因為母公司對中國市場信心不足或者其經(jīng)營重點不在中國，在中國投資規(guī)模小，雖然可以減少實際投資成本和潛在的沉沒成本，但是投資失敗進而撤資的可能性卻更大。2007年至2009年間，在山東煙臺和青島地區(qū)的韓資和日資企業(yè)撤退潮中，主要就是一些中小型的外資企業(yè)，這些企業(yè)應對風險的能力較小，一旦國內(nèi)出口政策發(fā)生變化，企業(yè)經(jīng)營風險較大，這些企業(yè)經(jīng)營風險就會顯現(xiàn)，撤資也就成為無可奈何的選擇［4］。

投資規(guī)模較大的外資企業(yè)一般來說經(jīng)濟實力雄厚、國際投資經(jīng)驗豐富，有足夠的人力、財力和物力收集和處理中國市場的各類有價值的信息，使得它們能夠更好地防御外在的投資風險，并可能獲得更為優(yōu)惠的政策待遇。投資規(guī)模較大的外資企業(yè)更有信心和能力在中國取得成功，而且較大的投資規(guī)模也提高了外資企業(yè)的退出壁壘。沃爾瑪進入中國后，開店區(qū)域起初主要集中在國內(nèi)一些大中型城市，從2009年開始，由于國內(nèi)一二線城市市場飽和，沃爾瑪開始調(diào)整其發(fā)展策略，將其開店的重心轉(zhuǎn)移到三四線城市，這很好地說明規(guī)模較大的外資企業(yè)應對市場風險能力是較強的。

(二)從中國撤資的外資企業(yè)組織形式

從撤資的外資企業(yè)組織形式上看，中外合營企業(yè)比外商獨資企業(yè)撤資的可能性更高。與東道國企業(yè)建立合營企業(yè)是跨國公司對外直接投資的一種重要形式。在中國投資的外資企業(yè)常常通過建立中外合營企業(yè)來迅速獲得中國的市場信息、銷售渠道和所需要的其他資源。然而，合營的外資企業(yè)和中方企業(yè)可能在戰(zhàn)略目標、經(jīng)營理念、管理體制、分配方式和企業(yè)文化等方面存在差異，因此，中外合營企業(yè)與外商獨資企業(yè)相比，中外合營企業(yè)的各合營方容易產(chǎn)生摩擦和沖突，進而就很有可能導致合作失敗，引發(fā)外資企業(yè)從中國撤資。

而外商獨資企業(yè)則避免了中外合營企業(yè)可能產(chǎn)生的各種摩擦和沖突，外商可以對其進行有效的經(jīng)營管理決策，使其更好地服從母公司的整體利益和全球戰(zhàn)略。同時，為了保持在技術(shù)上的優(yōu)勢，跨國公司一般總是將先進技術(shù)優(yōu)先轉(zhuǎn)讓給全資子公司，轉(zhuǎn)讓給合營子公司的往往是二流技術(shù)［5］。因此，外資企業(yè)主動撤出獨資企業(yè)的可能性是較小的。據(jù)蘇州工商局發(fā)布的蘇州外資企業(yè)成活率調(diào)查報告顯示:2000年至2011年間，蘇州的外資企業(yè)平均成活率為71.58%，其中:中外合作型企業(yè)成活率最低，12年中累計注冊100 戶，注銷了55 戶;中外合資企業(yè)成活率為72.88%;外商獨資企業(yè)成活率達到73.7%。

(三)從中國撤資的外資企業(yè)股權(quán)比例

從撤資的外資企業(yè)所占股權(quán)比例上看，在中國投資的外資企業(yè)所持有的股權(quán)比例較低的話，撤資的可能性較大;反之，撤資的可能性較小。外資企業(yè)持有較高的股權(quán)比例，往往表明該企業(yè)擁有較強的經(jīng)濟實力，也反映出其對中國市場的信心。一般來說，外資企業(yè)所持有的股權(quán)比例越高，越愿意投入資金、管理、技術(shù)、人員等，以充分發(fā)揮優(yōu)勢在中國市場上進行競爭。據(jù)統(tǒng)計，2007年，廣東省東莞市撤資的40 家外資企業(yè)中，合同外資在300 萬美元以下的企業(yè)有37 家，占總數(shù)的92.5%，其中，合同外資100 萬美元以下的企業(yè)達到29家，占總數(shù)的72.5%;合同外資100 萬美元到300 萬美元之間的企業(yè)有8 家，占總數(shù)的20%。

但是，這并不意味著在中國高度控股或者獨資的外資企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績一定高于持股比例較低的外資企業(yè)，更不意味著所有的在中國投資的外資企業(yè)都會轉(zhuǎn)變?yōu)楦叨瓤毓苫蛘擢氋Y的企業(yè)。對于在中國缺乏投資經(jīng)驗的外資企業(yè)來說，中方合作伙伴對企業(yè)的成功具有非常重要的作用。中方在中外合營企業(yè)中所占的股權(quán)比例過少，會影響其參與企業(yè)經(jīng)營管理的積極性，不利于企業(yè)在中國市場取得成功。來自中國合作伙伴的經(jīng)驗和互補性資源會帶來更快的市場滲透和更好的績效。

五、結(jié)論

本文研究了外資企業(yè)從中國撤資的規(guī)模、方式、組織特征等，主要結(jié)論總結(jié)如下。

(一)正確認識外商從中國撤資現(xiàn)象

外商從中國撤資的數(shù)量和金額呈遞增趨勢，撤資比例會隨著外商直接投資總額的增加而增大。由于國際金融危機的沖擊，不僅造成撤資現(xiàn)象的發(fā)生，也嚴重影響了外國投資者來華投資，新批外資企業(yè)數(shù)相比前幾年有嚴重下滑趨勢。外商從中國撤資，是跨國公司追求更高的資本回報率的表現(xiàn)。我們對外商從中國撤資現(xiàn)象應有一個理性的認識，既不必過于擔憂，又不能過于疏忽。

(二)規(guī)范外商撤資行為

外商從中國撤資的方式表現(xiàn)出全球趨同性。出售資產(chǎn)、股權(quán)或經(jīng)營實體是外商從中國撤資比較常用的一種撤資方式。中國應建立健全應對外商撤資的預警機制和干預制度，防止因個別企業(yè)的撤資行為對整個經(jīng)濟造成較大沖擊，降低外商撤資對中國經(jīng)濟的損失，保證整個國民經(jīng)濟的正常運行。

(三)重視對外國投資者的選擇

從中國撤資的外資企業(yè)在企業(yè)規(guī)模、組織形式和股權(quán)比例等方面呈現(xiàn)出獨特的組織特征。中國對外資企業(yè)的審批政策應該由過去的“招商引資”向“招商選資”轉(zhuǎn)變。中國在吸引外商進行投資的時候，應該采取相應的措施促使外資企業(yè)將整個產(chǎn)業(yè)鏈都轉(zhuǎn)移到中國國內(nèi)。中國要減少對低廉勞動力比較依靠的中小型外資企業(yè)進入，同時吸引那些技術(shù)密集型和資本密集型的產(chǎn)業(yè)增加對中國投資，引導外國投資者在中國進行戰(zhàn)略性投資。

［1］Michael C.McDermott.Defensive Voluntary Foreign Divestment Theory and Empirical Evidence of US MNEs in the European Union［R］.Paper Presented at the United Kingdom AIB Annual Conference，UMIST，Manchester，Mimeo，1994.

［2］唐智.在華跨國公司撤資風險預警與應對策略研究［D］.南京:南京航空航天大學碩士學位論文，2010.

［3］谷靜.在華外商直接投資企業(yè)撤資問題研究［D］.天津:河北工業(yè)大學碩士學位論文，2011.

［4］胡蘇，劉剛，康淼.中國堅持積極有效利用外資，致力推動全球投資合作［EB/OL］.新華網(wǎng)，http://news.xinhvanet.com/2010－09/07/c_13483153.htm，2010－09－07.

［5］蘇菁.12年成活率71.58% 蘇州外企生命力強［N］.蘇州日報，2012－11－03.