中小型外貿(mào)企業(yè)收匯風(fēng)險(xiǎn)的成因與對(duì)策

■ 鄒 靜 溫建中 東華理工大學(xué)

世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景不明，外圍經(jīng)濟(jì)的疲軟使得嚴(yán)重依賴出口的中國經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。根據(jù)2012年第112屆廣交會(huì)數(shù)據(jù)顯示，中國對(duì)歐美日等傳統(tǒng)市場(chǎng)出口降幅明顯，對(duì)歐盟、美國、日本成交分別下降 10.5%、9.4%、36.6%。作為中國外貿(mào)出口的生力軍，很多中小型外貿(mào)企業(yè)選擇有利于外商的結(jié)算方式作為提升競(jìng)爭(zhēng)力的重要手段。

據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，在我國對(duì)外貿(mào)易中，以銀行信用作保的信用證結(jié)算比例已經(jīng)下降至20%以下，而以商業(yè)信用為基礎(chǔ)的賒銷和承兌交單的付款模式的規(guī)模逐漸擴(kuò)大，比例已經(jīng)上升到80%左右。不僅如此，對(duì)于中小型外貿(mào)企業(yè)而言，傳統(tǒng)意義上的優(yōu)質(zhì)歐美客戶還傾向于延長付款期限，往往是貨到后90天甚至長達(dá)一年付款。付款期限的延長更是讓中小型外貿(mào)企業(yè)應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)大大增加，在出口收匯時(shí)不僅面臨信用風(fēng)險(xiǎn)，而且還需要應(yīng)對(duì)匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

一、中小型外貿(mào)企業(yè)應(yīng)收賬款損失現(xiàn)狀

根據(jù)商務(wù)部研究院2005年對(duì)近千家出口企業(yè)的抽樣調(diào)查，我國出口企業(yè)平均壞賬率約為5%（同期發(fā)達(dá)國家僅為0.25%-0.5%）。如果以5%的壞賬損失率為靜態(tài)值測(cè)算我國近8年來的壞賬規(guī)模，中國經(jīng)常項(xiàng)目下貨物出口的損失規(guī)模是驚人的（如表1所示）。

當(dāng)然，以2005年平均5%的壞賬損失率作為靜態(tài)值來對(duì)出口壞賬規(guī)模進(jìn)行估值缺乏科學(xué)性，政策性出口信用保險(xiǎn)公司的報(bào)損數(shù)據(jù)更能直觀和準(zhǔn)確的反映出口壞賬的基本情況。據(jù)中國信用保險(xiǎn)公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，2003年到2007年，參保企業(yè)的報(bào)損率平均為1.3%，而2008年以來，由于國際貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，國際信用環(huán)境惡化，收匯風(fēng)險(xiǎn)大幅度提升，無論是北美、歐盟還是新興市場(chǎng)，參保企業(yè)報(bào)損率均超過了3%，而這一數(shù)值還是中國信用保險(xiǎn)公司在經(jīng)過資信調(diào)查，剔除了資信欠佳的進(jìn)口商基礎(chǔ)之上的。

表2 人民幣兌美元、歐元匯率（年平均價(jià)）

另一方面，美國為刺激本國疲軟的經(jīng)濟(jì)，實(shí)行量化寬松的貨幣政策，利用美元對(duì)外貶值促進(jìn)出口；歐盟陷入歐債危機(jī)的深淵，世界對(duì)歐元信心不足，再加上中國對(duì)歐美長期的貿(mào)易逆差使得歐美等國積極施壓人民幣升值，不僅削弱了中小型外貿(mào)企業(yè)的出口競(jìng)爭(zhēng)力，而且打壓了他們的利潤空間，遠(yuǎn)期付款的結(jié)算方式使得出口商可能面臨匯率和資金時(shí)間價(jià)值的雙重?fù)p失。

從表2可以看到，在歐美政府的大力施壓下，人民幣兌美元和歐元在過去的五年多時(shí)間里匯率已經(jīng)累計(jì)升值分別達(dá)9.54%和20%。雖然目前中國出口以人民幣結(jié)算的比例在增加，但主要集中在東盟地區(qū)。作為中國第一及第二大貿(mào)易伙伴，中國對(duì)歐盟以及美國出口主要以美元為主，從長期來看，人民幣升值預(yù)期使得外貿(mào)企業(yè)出口的外匯收入縮水，盈利空間被匯率上升進(jìn)一步擠壓。

二、中小型外貿(mào)企業(yè)收匯風(fēng)險(xiǎn)成因分析

（一）出口結(jié)算方式的選擇

傳統(tǒng)的出口結(jié)算方式主要包括匯付（先付款后發(fā)貨，先發(fā)貨后付款）、托收（即期付款交單、遠(yuǎn)期付款交單、承兌交單）、信用證結(jié)算（即期付款信用證、遠(yuǎn)期付款信用證、假遠(yuǎn)期信用證）等三種方式，同時(shí)還有銀行保函、備用信用證、國際保理以及福費(fèi)廷（包買商）等四種附屬結(jié)算方式。由于大部分中小型外貿(mào)企業(yè)出口產(chǎn)品缺乏品牌價(jià)值，產(chǎn)品附加值低，同質(zhì)化嚴(yán)重，在國際市場(chǎng)上還面臨越南等國的強(qiáng)力競(jìng)爭(zhēng)，所處行業(yè)是典型的買方市場(chǎng)，普遍缺乏議價(jià)基礎(chǔ)，在國際商務(wù)談判中處于不利位置，為了增加出口，不得不將貿(mào)易條件作為提升出口競(jìng)爭(zhēng)力的一個(gè)重要手段，賒銷（O/A）成為企業(yè)維系生存的無奈選擇。有調(diào)查顯示，目前，我國近七成的出口合同都是采用放賬賒銷的形式，已經(jīng)取代了信用證和預(yù)付款等成為主流支付方式。這種方式雖然促進(jìn)了出口的增長，但是壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)卻大大提高。

（二）國際信用環(huán)境惡化

作為中國最大的貿(mào)易對(duì)象，歐美市場(chǎng)消費(fèi)量大，商業(yè)信用好，支付能力強(qiáng),是外貿(mào)企業(yè)出口的必爭(zhēng)之地。由于歐美等國有發(fā)達(dá)的信用監(jiān)管體系，商業(yè)信用能很好的約束企業(yè)的交易行為，企業(yè)信譽(yù)普遍良好，是外貿(mào)行業(yè)傳統(tǒng)意義上的優(yōu)質(zhì)市場(chǎng)。然而，2008年金融危機(jī)以來，歐美等國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)低迷，消費(fèi)者消費(fèi)意愿和消費(fèi)水平大大降低，很多企業(yè)面臨流動(dòng)資金緊張甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，貨款拖欠現(xiàn)象嚴(yán)重，給外貿(mào)企業(yè)帶來了巨大的出口損失。

（三）信用風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)相對(duì)淡薄

目前，我國中小型外貿(mào)企業(yè)在發(fā)生貨款被拖欠之后，從成本控制角度考慮，對(duì)于拖欠期相對(duì)較短的往往通過訂單經(jīng)手外貿(mào)業(yè)務(wù)員自身追收貨款，而對(duì)于拖欠時(shí)間較長的貨款則委托專業(yè)的機(jī)構(gòu)追收貨款，部分投保了出口信用保險(xiǎn)的則向保險(xiǎn)公司申請(qǐng)索賠，而進(jìn)口商身處世界各國的現(xiàn)狀使得出口商在追討賬款時(shí)困難重重，相當(dāng)被動(dòng)。外貿(mào)行業(yè)是高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，從接單、制造、出運(yùn)到交貨、結(jié)匯等各個(gè)環(huán)節(jié)都存在風(fēng)險(xiǎn)，要保證安全收匯，每一個(gè)環(huán)節(jié)都要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，而很多企業(yè)缺乏風(fēng)險(xiǎn)的事前管理，未進(jìn)行外企信用評(píng)估就在結(jié)匯方式上給予優(yōu)惠條件，對(duì)授信額度缺乏控制，同時(shí)在合同履行過程中沒有加強(qiáng)客戶信用動(dòng)態(tài)管理，賬款追討不及時(shí)。

（四）賒銷缺乏債權(quán)擔(dān)保

由于中國出口商缺乏等級(jí)債權(quán)人的意識(shí)，對(duì)于出口賒銷往往就是以信用做為擔(dān)保條件，如果由于進(jìn)口商申請(qǐng)破產(chǎn)而出現(xiàn)貨款拖欠，往往很難收到貨款。以中國主要出口市場(chǎng)美國為例，如果進(jìn)口商申請(qǐng)破產(chǎn)，出口商貨款的追收只能走法律程序。根據(jù)美國的法律，企業(yè)申請(qǐng)破產(chǎn)后，法院將通過破產(chǎn)程序保證同級(jí)債權(quán)人獲得同比例的金額分配。美國破產(chǎn)法規(guī)定的債權(quán)人主要有三個(gè)等級(jí)：擔(dān)保債權(quán)、無擔(dān)保優(yōu)先債權(quán)和一般無擔(dān)保債權(quán)。一般只有在上一個(gè)等級(jí)的債務(wù)得到全部清償后，下一個(gè)等級(jí)的債務(wù)清償才能開始。而現(xiàn)實(shí)是，中國出口商的角色一般都是無擔(dān)保普通債權(quán)人，受償?shù)燃?jí)較低，在破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)被用以償還銀行或者保理商的抵押擔(dān)保債權(quán)后，幾乎就很難再得到分配了。

（五）商品質(zhì)量問題遭拒付

2008年金融危機(jī)以來，進(jìn)口商除了在貨款拖欠上花樣百出外，還會(huì)找各種理由變相拒絕付款或者降低付款額度，任何細(xì)微的商品質(zhì)量問題都可能成為進(jìn)口商拒絕付款的一個(gè)重要理由。我國不少商品的出口是以打貨樣或者船貨樣作為標(biāo)準(zhǔn)來裝船出口的，但由于商品出口量大，在一批商品中難免出現(xiàn)個(gè)別商品存在質(zhì)量問題，外商借此拒絕付款或者要求更低折扣，而出口商為了追討貨款，不僅需要提交證明材料，而且要與進(jìn)口商據(jù)理力爭(zhēng)，這個(gè)過程往往需要花費(fèi)時(shí)間成本和協(xié)調(diào)成本，進(jìn)口商貨款拖欠時(shí)間越長意味著更大的匯率風(fēng)險(xiǎn)損失，而協(xié)商解決的結(jié)果往往是出口商的利率和折扣損失。

三、加強(qiáng)中小型外貿(mào)企業(yè)收匯風(fēng)險(xiǎn)管理的對(duì)策

（一）建立切實(shí)可行的信用管理制度

對(duì)于我國大部分中小型外貿(mào)企業(yè)而言，由于其出口總量相對(duì)有限，企業(yè)機(jī)構(gòu)相對(duì)精簡(jiǎn)，很多小企業(yè)甚至只有總經(jīng)理以及外貿(mào)業(yè)務(wù)員兩級(jí)，外貿(mào)業(yè)務(wù)員負(fù)責(zé)外銷業(yè)務(wù)的所有環(huán)節(jié)，包括客戶開發(fā)、合同簽訂、合同履行、單據(jù)繕制、客戶管理及維護(hù)，總經(jīng)理本身不僅從事公司的管理，掌控全局，自身也兼做本公司的出口業(yè)務(wù)，從企業(yè)成本管理的角度來看，建立一個(gè)獨(dú)立的應(yīng)收賬款決策機(jī)構(gòu)和信用管理部門相對(duì)困難。因此，筆者認(rèn)為，可以根據(jù)企業(yè)規(guī)模的大小來配備專門的風(fēng)險(xiǎn)管理人員：如果是小型企業(yè)，行政管理工作相對(duì)有限，可以由企業(yè)行政管理人員負(fù)責(zé)整理外貿(mào)業(yè)務(wù)員提交的客戶資信等級(jí)分類情況，跟蹤和監(jiān)控應(yīng)收賬款并向總經(jīng)理匯報(bào)，由總經(jīng)理做最終決策；對(duì)于規(guī)模較大的中型外貿(mào)企業(yè)，可以在財(cái)務(wù)管理部門下設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理分部，并直接向財(cái)務(wù)經(jīng)理匯報(bào)（流程如圖 1）。

這種信用管理制度可以給企業(yè)決策層提供較為及時(shí)、完整的信息，提高決策質(zhì)量，從源頭上加強(qiáng)對(duì)收匯風(fēng)險(xiǎn)的控制。在合同履行過程中，可以對(duì)交易各環(huán)節(jié)所出現(xiàn)的問題進(jìn)行掌控處理，如果由于債務(wù)人的財(cái)物狀況出現(xiàn)了問題，亦能夠及時(shí)采取措施進(jìn)行債務(wù)追討，實(shí)現(xiàn)事前、事中與事后控制，降低收匯風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于初涉外貿(mào)領(lǐng)域或者缺乏相應(yīng)信用風(fēng)險(xiǎn)管理經(jīng)驗(yàn)的中小型外貿(mào)公司而言，也可以實(shí)施信用管理委托代理制，將客戶信用風(fēng)險(xiǎn)管理工作外包給專門的信用咨詢管理公司。

圖1 中小型企業(yè)信用管理流程

（二）充分利用中國出口信用保險(xiǎn)公司提供的多種服務(wù)

中國出口信用保險(xiǎn)公司自2001年12月運(yùn)營以來，實(shí)現(xiàn)了超常規(guī)、跨越式的發(fā)展。根據(jù)中國出口信用保險(xiǎn)公司提供的數(shù)據(jù)顯示，2002年中國出口信用保險(xiǎn)公司承保金額僅為27.5億美元，而金融危機(jī)發(fā)生以來，2009年1月至2011年11月，出口信用保險(xiǎn)承保金額達(dá)5405.7億美元，是中國出口信用保險(xiǎn)公司2002年-2008年間累計(jì)承保金額的3.1倍；2012年1-11月總承保金額3072.2億美元。過去十年的年均增長率達(dá)到70.5%，其中短期出口信用保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)承保金額2480.7億美元，重點(diǎn)服務(wù)群體是中小型外貿(mào)企業(yè)。截至2011年底，我國出口信用保險(xiǎn)覆蓋率達(dá)11.2%，已經(jīng)超過了世界10.5%的平均水平，部分省份如浙江、福建、廣東、云南均超過了20%，接近世界中上水平。2012年中國出口信用保險(xiǎn)公司共向1838家企業(yè)支付賠款11.8億美元。

以上數(shù)據(jù)表明，我國中小型外貿(mào)企業(yè)已經(jīng)越來越重視出口信用保險(xiǎn)對(duì)于轉(zhuǎn)嫁企業(yè)收匯風(fēng)險(xiǎn)、促進(jìn)出口的重要作用。但是，目前中小型外貿(mào)企業(yè)對(duì)于中國出口信用保險(xiǎn)公司提供的其它風(fēng)險(xiǎn)控制服務(wù)還缺乏一定的認(rèn)識(shí)和重視，需要及時(shí)轉(zhuǎn)變觀念，了解相關(guān)服務(wù)并充分利用：簽訂出口合同前選擇資信評(píng)估服務(wù)，將海外企業(yè)資信調(diào)查報(bào)告、企業(yè)信用評(píng)級(jí)和國家風(fēng)險(xiǎn)手冊(cè)及行業(yè)分析報(bào)告作為決策依據(jù)，防范各種商業(yè)風(fēng)險(xiǎn)；在商品出運(yùn)后，繕制好所有單據(jù)，通過保險(xiǎn)融資服務(wù)辦理押匯或人民幣貸款業(yè)務(wù)，加速企業(yè)資金周轉(zhuǎn)；在外商拖欠貨款時(shí)利用中國出口信用保險(xiǎn)公司多年國際商帳追收經(jīng)驗(yàn)，解決逾期欠款難題，進(jìn)一步降低收匯風(fēng)險(xiǎn)。

（三）依據(jù)客戶信用等級(jí)爭(zhēng)取多樣化的出口結(jié)算方式

近些年來，高額的出口壞賬損失和高比率的出口信用保險(xiǎn)理賠率讓人觸目驚心。中小型外貿(mào)企業(yè)必須轉(zhuǎn)變觀念，在洽談出口業(yè)務(wù)時(shí)慎重考慮以賒銷為優(yōu)惠條件的招攬客商方式，在實(shí)務(wù)中盡力爭(zhēng)取對(duì)自身相對(duì)公平甚至有利的結(jié)算方式。

在國際信用環(huán)境惡化的情況下，對(duì)于金額較少的出口業(yè)務(wù)，例如樣品單、尾貨單堅(jiān)決選擇西聯(lián)匯款（WEST UNION）、速匯金（MONEY GRAM）等快捷匯付方式，先付款后發(fā)貨；如果出口量較大，盡量采用即期信用證作為結(jié)算方式，若無法滿足，可爭(zhēng)取假遠(yuǎn)期信用證、遠(yuǎn)期信用證或者備用信用證，獲取銀行付款承諾；如果由于信用證銀行費(fèi)用以及資金周轉(zhuǎn)等原因，進(jìn)口商堅(jiān)決不采用信用證結(jié)算方式，出口商在了解進(jìn)口商具體資信情況后可以給予相應(yīng)的授信額度，靈活的采用匯付與跟單托收比例結(jié)合的方式，同時(shí)通過出口押匯降低風(fēng)險(xiǎn)，或者辦理國際保理業(yè)務(wù)和福費(fèi)廷（包買商買斷）業(yè)務(wù)來轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，也可以通過中國市場(chǎng)上一些融資公司的融資產(chǎn)品早日收匯。如中國出口融資(英國)有限公司就針對(duì)中國外貿(mào)企業(yè)出口賒銷量巨大的現(xiàn)狀推出了“創(chuàng)新型賒銷解決方案”，出口企業(yè)可選擇30天、60天、90天甚至120天的賒賬期限，并獲得在出貨后可立即獲得發(fā)票金額80%貨款的承諾；對(duì)于金額偏大的出口業(yè)務(wù)，可以選擇信用證與匯付、信用證與托收等方式，也可以在簽訂出口合同時(shí)規(guī)定分批發(fā)貨、分期付款來控制風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)不同的貿(mào)易額以及不同等級(jí)的外商，采用多樣化的出口結(jié)算方式組合雖然會(huì)增加公司的管理成本，但卻可降低外貿(mào)公司的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，提高公司應(yīng)收賬款的安全性。

（四）運(yùn)用切實(shí)可行的金融工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于采用賒銷（O/A）、遠(yuǎn)期付款交單（D/P）、遠(yuǎn)期承兌交單（D/P）結(jié)算方式或遭遇外商拖欠貨款的出口商來說，時(shí)間越長匯率風(fēng)險(xiǎn)越大。為控制匯率風(fēng)險(xiǎn)，中小型外貿(mào)公司應(yīng)該利用合適的金融工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

目前，金融衍生工具主要包括遠(yuǎn)期合約、金融期貨、金融期權(quán)以及互換協(xié)議四大類。由于金融期貨是在期貨交易所交易，實(shí)行會(huì)員制，需要交納一定比例的保證金并且逐日結(jié)算，交易會(huì)員往往要預(yù)留一筆數(shù)量相對(duì)可觀的流動(dòng)資金避免被強(qiáng)行平倉，而在現(xiàn)行國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中小型外貿(mào)企業(yè)準(zhǔn)時(shí)回收貨款比較困難，資金鏈相對(duì)緊張，保證金制度會(huì)增加企業(yè)資金負(fù)擔(dān)；金融期權(quán)買賣的是一種執(zhí)行合同或者不執(zhí)行合同的權(quán)利，期權(quán)購買者既能實(shí)現(xiàn)保值，又有可能從匯率變動(dòng)中獲利，但是期權(quán)費(fèi)和期權(quán)交易傭金比較高，加上中國實(shí)行歐式期權(quán)，只能在到期日行使權(quán)力，無法在最有利的時(shí)機(jī)選擇執(zhí)行或不執(zhí)行合同，購買期權(quán)收益往往低于購買成本，因此匯率變動(dòng)不大的情況下購買金融期權(quán)性價(jià)比不高，而如果匯率變動(dòng)大且趨勢(shì)明顯，金融期權(quán)不容易購買；遠(yuǎn)期合約是在場(chǎng)外進(jìn)行的交易，通過實(shí)現(xiàn)約定幣種、金額、匯率和交割時(shí)間，到約定時(shí)間進(jìn)行實(shí)際交割，交易程序簡(jiǎn)單，交易方式靈活并且不要求實(shí)際資金支付，對(duì)中小型外貿(mào)企業(yè)而言是一種較為理想的規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的工具；貨幣互換是通過不同幣種債權(quán)、債務(wù)的調(diào)換達(dá)到保值的目的，但尋求合適交易對(duì)象比較困難，搜尋成本較高。為提高中小型外貿(mào)企業(yè)規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的能力，政府需要加強(qiáng)對(duì)場(chǎng)外市場(chǎng)的引導(dǎo)。如證監(jiān)會(huì)下設(shè)出口匯率風(fēng)險(xiǎn)管理部門，統(tǒng)一收集中小型外貿(mào)企業(yè)出口應(yīng)收債務(wù)或者進(jìn)口應(yīng)收債權(quán)情況，將企業(yè)債權(quán)債務(wù)信息進(jìn)行統(tǒng)一匿名發(fā)布，幫助企業(yè)尋找合適的交易對(duì)象，達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的目的。

由于中小型外貿(mào)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較弱，在世界經(jīng)濟(jì)普遍低迷、國際信用環(huán)境惡化的環(huán)境下，企業(yè)必須加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理，通過建立低成本、高效的風(fēng)險(xiǎn)管理制度，利用金融機(jī)構(gòu)多樣化風(fēng)險(xiǎn)控制服務(wù)，采用靈活多變的結(jié)算方式降低應(yīng)收貨款的壞賬損失風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用行之有效的金融管理工具規(guī)避匯率波動(dòng)損失，保障企業(yè)資金安全，為企業(yè)持續(xù)發(fā)展提供經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。

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