利率市場化下的中國中小商業(yè)銀行風險管控模式分析

蔣佩勇

【摘要】當前我國正在全面實施利率市場化改革，商業(yè)銀行面臨著逐步增加的市場風險如利率風險、信用風險等，尤其是中小商業(yè)銀行的風險管控模式亟待改變。本文將詳細介紹我國的利率市場化改革的內(nèi)涵，歷史發(fā)展過程，并以寧波銀行股份有限公司為例著重闡述利率市場化帶給中國中小商業(yè)銀行的機遇與挑戰(zhàn)。

【關(guān)鍵詞】利率市場化；商業(yè)銀行；銀行風險管控

1.引言

1986年以來中國開始了利率市場化的進程，2004年央行宣布放開貸款利率上限和存款利率下限預(yù)示著中國的利率市場化改革進程逐漸加快。央行于2007年1月1日正式對外發(fā)布上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor），先市場化產(chǎn)品定價與Shibor掛鉤，再存貸款利率定價與Shibor掛鉤，為最終實現(xiàn)從數(shù)量調(diào)控向價格調(diào)控轉(zhuǎn)變奠定基礎(chǔ)。Shibor的推出深化了利率市場化改革的進程，然而我國商業(yè)銀行的利率風險管理還相對落后。關(guān)于利率風險管理的研究以介紹西方的理論為主，針對我國現(xiàn)實的并不多?；诖耍疚牧⒆阌谖覈F(xiàn)實，以寧波銀行為例，分析衡量其利率風險與信用風險為主，有針對性的提出政策建議，以期對其它商業(yè)銀行具有借鑒意義。

2.利率市場化概況

2.1 利率市場化定義

利率市場化是指將利率的決定權(quán)交給市場，由市場資金供求狀況決定市場利率。利率市場化一般包括兩個內(nèi)容：一是商業(yè)銀行的存貸款利率市場化；二是中央銀行通過間接調(diào)控的方式影響市場利率[1]。

2.1.1 商業(yè)銀行存貸款利率市場化

就存款利率的確定而言，商業(yè)銀行的存款利率應(yīng)完全由銀行自主決定。實行盯住同業(yè)拆借利率上下浮動的辦法。從貸款利率的確定方面來看，商業(yè)銀行的各項貸款利率應(yīng)在中央銀行規(guī)定的上下限內(nèi)，圍繞基礎(chǔ)利率浮動。商業(yè)銀行確定浮動幅度，一般根據(jù)同業(yè)拆借利率的變化趨勢、貸款質(zhì)量、期限、風險、所投行業(yè)的發(fā)展前景及與客戶的信用關(guān)系因素確定。政府逐步放松乃至取消存貸款利率的最高限額，即利率的高低主要由資金供求關(guān)系確定，當市場上資金供大于求時，利率下跌；當市場上資金求大于供時，利率上漲。

在市場利率制度下，商業(yè)銀行集利率的制定者和執(zhí)行者于一身，根據(jù)以同業(yè)拆借利率為代表的市場利率、本行資金需求、資產(chǎn)負債的期限結(jié)構(gòu)、成本結(jié)構(gòu)和風險結(jié)構(gòu)的匹配情況等因素，靈活調(diào)整本行利率政策，達到降低成本，減少風險，爭取最大盈利的目的，通過價格機制以達到資金的最佳配置和有效利用。

2.1.2 中央銀行間接調(diào)控利率

在市場利率制度下，中央銀行不是直接管理商業(yè)銀行的所有利率，而是實行間接調(diào)控政策，由商業(yè)銀行自主決定本行的利率。但是為了防止比較大的商業(yè)銀行利用壟斷地位而破壞市場利率有序、均衡地運行，中央銀行應(yīng)保留對存款利率上限、基礎(chǔ)貸款利率或最優(yōu)惠貸款利率的窗口指導(dǎo)權(quán)。同時，中央銀行通過再貸款、再貼現(xiàn)、公開市場操作等業(yè)務(wù)間接調(diào)控貨幣市場資金供求的方式，調(diào)控同業(yè)拆借利率，并由此影響商業(yè)銀行的存貸款利率。中央銀行小幅多次調(diào)整基準利率，引導(dǎo)社會資金流向，調(diào)控同業(yè)拆借利率，由此影響全社會的各種利率水平[2]。

2.2 利率市場化現(xiàn)狀

從國內(nèi)外的情況來看，利率風險的管理也是必然的趨勢。國內(nèi)的研究則主要借鑒西方的理論，實踐中雖然已經(jīng)有了利率風險管理的意識，但是沒有形成系統(tǒng)獨到的利率風險管理的方法，利率風險的管理還缺乏經(jīng)驗。

2.2.1 世界利率市場化

從1997年底開始，巴塞爾委員會制定的資本要求將把銀行業(yè)務(wù)的利率風險包括進去。在西方發(fā)達國家已經(jīng)形成了系統(tǒng)的利率風險衡量管理的理論，實踐上，從美國銀行業(yè)利率風險管理實踐來看，各個銀行已經(jīng)逐步形成了以資產(chǎn)負債管理委員會（ALCO）為核心的利率風險管理體制，對利率風險的衡量從早期的缺口分析發(fā)展到今天以收入模擬分析為主，對利率風險敞口的管理也從早期的表內(nèi)項目管理發(fā)展到今天對金融衍生產(chǎn)品的廣泛運用[3]。

2.2.2 中國利率市場化

長期以來，我國基本上實行的是利率管制政策，但在管制的框架內(nèi)，我國也對利率市場化進行了一些探討和嘗試。1993年黨的十四屆三中全會《關(guān)于建立社會主義市場經(jīng)濟若干問題的決定》和同年12月《國務(wù)院關(guān)于金融體制改革的決定》兩份文件最先明確了利率市場化改革的基本設(shè)想即先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額。1996年6月，我國放開了銀行間同業(yè)拆借市場利率，實現(xiàn)由拆借雙方根據(jù)市場資金供求自主確定拆借利率，揭開了利率市場化改革的第一幕。此后我國利率管制逐步放松，利率市場化改革措施陸續(xù)出臺[4]。1997-2002年之間，陸續(xù)放開了銀行間債券市場債券回購和現(xiàn)券交易利率、貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)貼現(xiàn)利率生成機制、外幣大額存款利率和外幣貸款利率[5]。2004年10月放開了人民幣貸款利率上限，下浮的幅度為基準利率0.9倍。2007年Shibor的運行確定了市場基準利率的雛形。2012年6月8日，央行將金融機構(gòu)存款利率浮動區(qū)間上限調(diào)整為基準利率1.1倍，貸款利率浮動區(qū)間下限則于7月5日調(diào)整為基準利率的0.7倍，利率市場化改革邁出嶄新一步，向商業(yè)銀行等市場主體自由競爭和自主定價模式靠攏[6]。

3.文獻綜述

古典利率理論、凱恩斯以及新古典綜合派利率決定理論的長期爭論分別從不同側(cè)面討論了“利率到底是由什么決定的”這一根本問題。麥金農(nóng)和肖以及新制度金融學也分別從自己的角度論證了利率市場化的客觀要求[7]。

3.1 利率決定理論

古典利率理論的理論核心在于儲蓄和投資共同決定實際利率并且利率具有自發(fā)調(diào)節(jié)經(jīng)濟失衡的作用。由此可見其實質(zhì)是一種市場化的利率決定理論，是現(xiàn)代意義上的利率市場化理論的雛形[8]。但這一觀點在20世紀30年代爆發(fā)的世界性經(jīng)濟危機中受到了巨大的挑戰(zhàn)。與此同時凱恩斯提出了他的流動偏好理論。凱恩斯的流動性偏好利率理論認為利息是對人們放棄流動性追求收益性的補償，而利率則是衡量人們的流動性偏好的指標。有的學者認為凱恩斯強調(diào)利率是由貨幣需求決定的，而貨幣需求是受政府操縱的。政府可以通過財政赤字或放開貨幣發(fā)行來擴大投資影響利率并把利率保持在低水平[9]。于是，世界各國紛紛以此為指導(dǎo)思想對經(jīng)濟和金融進行嚴格管制。但與此同時他將利率視為純粹的貨幣現(xiàn)象這一點受到了諸多批評。在凱恩斯之后他的學生羅伯遜（D.H.Roberson）等人又提出了可貸資金利率理論其將利息視作是借貸資金的代價，因此利率應(yīng)當由可用于貸放的資金的供求來決定。其實質(zhì)也是強調(diào)利率是由整個社會的可貸資金的供給與需求決定的，也即利率由市場決定。但是他在兼顧商品市場和貨幣市場的同時卻忽略了兩個市場各自的均衡[10]。為彌補上述缺點，許多學者進行了有益的嘗試，其中?？怂购蜐h森的IS-LM模型分析是相對最為成功的一種。IS-LM模型認為應(yīng)當以投資需求函數(shù)、儲蓄函數(shù)、流動性偏好函數(shù)和貨幣供給為基礎(chǔ)，借鑒流動性偏好利率理論和可貸資金利率理論，綜合考察商品市場和貨幣市場的均衡情況，考察收入和利率的相互決定關(guān)系。其強調(diào)利率由市場決定另外又要求控制利率上限便于央行進行控制[11]。上述傳統(tǒng)的利率決定理論貫穿了資本主義經(jīng)濟發(fā)展的不同階段，最終認為利率由供求關(guān)系決定從而實現(xiàn)利率市場化。

3.2 麥金農(nóng)和肖的利率抑制與利率自由化理論

麥金農(nóng)和肖是最早關(guān)注發(fā)展中國家金融發(fā)展的經(jīng)濟學家。在其1973年的著作中他們指出金融抑制是發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的一個典型的特征，其中利率抑制是金融抑制的一個重要手段。在金融抑制的環(huán)境里，一方面過低的存款利率抑制了人們的儲蓄愿望造成資本供給不足；另一方面由于貸款利率的限制，借款人可以按照很低甚至是負的利率得到貸款但這同時也降低了金融機構(gòu)為投資分配儲蓄能力。麥金農(nóng)和肖主張為了刺激金融增長應(yīng)該實行利率自由化的金融改革措施。他們認為利率自由化提高了國內(nèi)私人部門的儲蓄的報酬也會有更多的機會分散持有國內(nèi)金融資產(chǎn)。儲蓄率的提高擴大了金融機構(gòu)的規(guī)模給更多的物質(zhì)資本投資者提供了資金的支持[12]。

3.3 赫爾曼、斯蒂格利茨的金融約束與利率控制

赫爾曼、斯蒂格利茨等人于1998年提出了金融約束論。金融約束理論與金融自由化理論針鋒相對主要從信息不對稱、監(jiān)管的角度強調(diào)政府適當控制利率上限的必要性和合理性。其認為由于信息不對稱和外部性等原因，金融市場最有可能存在市場失敗。一定程度的政策干預(yù)不僅使市場能夠更好地發(fā)揮作用也有助于提高各部門的經(jīng)濟績效[13]。

4.利率市場化對商業(yè)銀行影響

隨著我國金融對外開放程度的提高，金融業(yè)務(wù)不斷拓展，金融創(chuàng)新步伐日益加快，金融業(yè)務(wù)綜合化水平逐步增強，這些因素的綜合作用都成為加快中國利率市場化的動力。它給商業(yè)銀行帶來更多的利率自主權(quán)的同時，也隱藏著更大的風險。

4.1 利率市場化給商業(yè)銀行帶來的壓力

4.1.1 利率風險

利率市場化增加商業(yè)銀行的利率風險暴露，給商業(yè)銀行帶來更大的利率風險。利率的頻繁波動充分暴露出銀行的利率風險，其中包括利率敏感性缺口風險、利率結(jié)構(gòu)風險、內(nèi)含選擇權(quán)風險。美國發(fā)生的儲蓄貸款協(xié)會危機即是一例。美國聯(lián)邦儲備委員會（FED）從1965年開始利率市場化改革，隨著管制的逐漸放松，利率波動頻繁，市場利率水平迅速升高，導(dǎo)致許多相關(guān)金融機構(gòu)賬面利潤下降，甚至破產(chǎn)。據(jù)統(tǒng)計，在1980年到1991年期間，25%的儲蓄貸款機構(gòu)破產(chǎn)倒閉，發(fā)生所謂的儲貸協(xié)會危機[14]。

4.1.2 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)沖擊

利率市場化對商業(yè)銀行的核心業(yè)務(wù)產(chǎn)生沖擊，影響商業(yè)銀行的獲利空間。利率市場化對于資本市場的利好作用自然會沖擊商業(yè)銀行的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，企業(yè)通過資本市場融資的比重會增加。此外，利率市場化也會提高銀行之間傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的競爭，導(dǎo)致盈利下降。如果不加限制，銀行存款利率會在競爭中上升，貸款利率下降。這兩個相反的競爭效果會降低銀行利差收入，降低銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的盈利空間。

4.2 利率市場化有利于商業(yè)銀行的改革和發(fā)展

4.2.1 銀行金融服務(wù)質(zhì)量提升

利率市場化有利于提高社會資金資源的配置和使用效率，增加社會對金融服務(wù)的需求。利率放開后，直觀的感覺就是社會的金融風險提高了，所有的經(jīng)濟活動主體都會感受到財富的價值如金融資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、存款、股票、債券外匯等會隨利率的變化而變化。人們需要更精細地計算利率變動對各種財富價值以及對財富組合價值的影響，積極尋找可以避險保值的財富組合方式。因此，商業(yè)銀行的服務(wù)范圍將進一步豐富，由于利率市場化大幅提高了非金融企業(yè)和個人對于專家理財?shù)男枨?，商業(yè)銀行的各種相關(guān)服務(wù)也會大量增加。商業(yè)銀行可以通過一段時間積累經(jīng)驗，應(yīng)能夠判斷企業(yè)的風險狀況，充分利用貸款利率浮動政策，通過風險溢價覆蓋風險，既滿足風險偏高的弱勢群體的貸款需求，又實現(xiàn)金融機構(gòu)的健康運營。

4.2.2 銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新和發(fā)展

利率市場化會促進整個銀行業(yè)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新和發(fā)展。利率市場化以后，商業(yè)銀行會不斷努力提高管理水平和工作效率，以降低成本，因為一家經(jīng)營良好的銀行，完全可以用相對的低利率放貸，高利率吸引存款，通過靈活的產(chǎn)品定價，使自身更有競爭力。而企業(yè)可根據(jù)各家銀行不同的利率水平，選擇自己最滿意的銀行，達到銀企雙贏。同時還有利于商業(yè)銀行推出新的金融工具、產(chǎn)品和服務(wù)，促進商業(yè)銀行各項業(yè)務(wù)的發(fā)展。

5.中小商業(yè)銀行風險管控現(xiàn)狀與措施

現(xiàn)今，我國商業(yè)銀行風險管控系統(tǒng)不完善，亟待建立縱深的風險監(jiān)控管理體系。雖然部分銀行已建立了資產(chǎn)負債管理部，但目前資產(chǎn)負債管理部職能與國外比差異較大，專業(yè)分析水平不夠。隨著利率市場化改革的逐步推進，我國的商業(yè)銀行應(yīng)以利率風險管理為核心，建立健全我國商業(yè)銀行高效的現(xiàn)代利率管理體制。

5.1 中小商業(yè)銀行管控模式現(xiàn)狀以寧波銀行為例

寧波銀行股份有限公司成立于1997年4月10日，是一家具有獨立法人資格的股份制商業(yè)銀行。2006年5月，寧波銀行引進境外新加坡華僑銀行。2007年7月19日，寧波銀行在深圳證券交易所掛牌上市，成為國內(nèi)首批上市的城市商業(yè)銀行之一。2007年5月18日，上海分行正式開業(yè)。至此寧波銀行順利實現(xiàn)引進戰(zhàn)略投資者、公開上市和跨區(qū)域經(jīng)營三大發(fā)展戰(zhàn)略。2010年來，寧波銀行積極推進管理創(chuàng)新和金融技術(shù)創(chuàng)新，努力打造公司銀行、零售公司、個人銀行、信用卡、金融市場五大利潤中心，實現(xiàn)利潤來源多元化。到2013年3月末，全行總資產(chǎn)4216.19億元，各項存款2442.67億元，各項貸款1543.62億元；資本充足率13.30%，核心資本充足率10.07%；不良貸款率0.83%，撥備覆蓋率256.07%。1-3月實現(xiàn)凈利潤12.70億元，每股凈資產(chǎn)8.11元[15]。

人民銀行于2012年6、7月將金融機構(gòu)人民幣存款利率浮動區(qū)間上限調(diào)整為基準利率1.1倍，貸款利率浮動區(qū)間下限調(diào)整為基準利率的0.7倍。寧波銀行持續(xù)調(diào)整資產(chǎn)和負債結(jié)構(gòu)，積極應(yīng)對利率市場化改革，加強利率定價管理，穩(wěn)定凈利差和凈息差水平。根據(jù)2012年寧波銀行年報顯示，2012年寧波銀行凈利差為3.23%，比上年提高11個基點；凈息差為3.48，比上年提高25個基點。

（來源《寧波銀行2012年報》）

首先，寧波銀行建立專項風險管理委員會，負責對公司高級管理層在信用、市場、操作等方面的風險控制情況進行監(jiān)督，提出完善風險管理和內(nèi)部控制的意見。

其次，在運行階段，繼續(xù)推進全面風險管理，不斷提升發(fā)展質(zhì)量。明確信貸政策導(dǎo)向，合理分配信貸資源；完善風險預(yù)警體系，加強貸后管理，及時預(yù)防可能發(fā)生的信用風險；加強資金限額錯配管理，提高資金使用效率，防范流動性風險；運用新系統(tǒng)、新工具，加強操作風險管理，在推進操作風險管理系統(tǒng)建設(shè)的同時，推廣操作風險三大工具應(yīng)用，簡化業(yè)務(wù)流程，深化落實十八字操作風險檢查，確保操作風險零案件、少損失。

關(guān)于資金的價格問題，寧波銀行采用資金的市場利率作為內(nèi)部資金定價的基準利率，即直接利用資金的市場利率作為內(nèi)部資金定價的基準利率，各業(yè)務(wù)部門在經(jīng)營資產(chǎn)或負債業(yè)務(wù)時，就會以內(nèi)部資金價格為依據(jù)，在充分考慮籌資成本和資產(chǎn)收益的情況下，既制定科學合理的存貸款價格，又能實現(xiàn)經(jīng)營目標。

5.2 措施

5.2.1 資金定價機制深化改革

建立起適應(yīng)利率市場化要求的資金定價機制，提高商業(yè)銀行收益測算和控制的能力。要使商業(yè)銀行的經(jīng)營高效率、低風險，適應(yīng)利率市場化的要求，就必須建立運作有效的資金定價機制，即建立合理的內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移價格，促進內(nèi)部資金的合理流動。比如說，引入以MR（即風險價值）為核心的風險管理機制，即在銀行內(nèi)部建立資金中心，制定資金價格，分析資金來源的利率水平與期限，確定貸款利率和轉(zhuǎn)移資金利率。通過不同的利率水平反映政策導(dǎo)向，降低總體風險水平。將銀行多余的資金運用在資本市場中，獲取短期收益，彌補資金來源與運用中的期限缺口。通過金融市場調(diào)整負債結(jié)構(gòu)，增加主動型負債比重，使資金中心成為利率調(diào)節(jié)的閥門，控制綜合成本，轉(zhuǎn)嫁銀行內(nèi)部不能消化的現(xiàn)實及潛在風險[16]。在利率逐步市場化后，商業(yè)銀行對于市場資金的依賴程度更（下轉(zhuǎn)第176頁）（上接第173頁）大，因而內(nèi)部資金利率確定機制要更加靈活，對市場的反應(yīng)更為靈敏，同時兼顧分行間、資金來源部門和運用部門之間的利益。

5.2.2 多元化經(jīng)營

商業(yè)銀行要將資產(chǎn)負債、金融服務(wù)和中間業(yè)務(wù)融合起來，利用新的金融技術(shù)改造傳統(tǒng)存貸產(chǎn)品，如存貸款證券化、貿(mào)易融資；要著力開展網(wǎng)上營銷，減少金融服務(wù)營銷成本，提高服務(wù)效率；在零售業(yè)務(wù)方面，要加強各種代理業(yè)務(wù)、信用卡等的推廣，提高經(jīng)營所占比重；要發(fā)展信托、典當、租賃業(yè)務(wù)，并憑借良好的信譽基礎(chǔ)、較雄厚的資金實力和一定的經(jīng)營預(yù)測和決策能力，適時開辦對外擔保和貸款承諾業(yè)務(wù)。在市場利率大幅波動的情況下，可以有選擇地變現(xiàn)某些流動性差的貸款，通過資金重新定價，減少利率波動的影響[17]。其次，要從賺取利差收入為主轉(zhuǎn)向賺取服務(wù)費收入為主。商業(yè)銀行要利用其經(jīng)濟金融信息、銀行技術(shù)和金融人才等軟件優(yōu)勢，為客戶提供高層次的服務(wù)。要積極拓展各項低息無息資金來源，開發(fā)以智力服務(wù)為主的金融產(chǎn)品；要逐步開展資產(chǎn)管理、承諾和信用擔保、國內(nèi)外結(jié)算業(yè)務(wù)、銀團貸款與融資安排、財務(wù)顧問和衍生金融工具交易業(yè)務(wù)等高附加值的、與金融現(xiàn)代化相適應(yīng)的中間業(yè)務(wù)，完善服務(wù)功能，增加獲利空間，使自己在獲取傭金、手續(xù)費等服務(wù)費的同時，彌補利差收入的減少[18]。

5.2.3 有差異的利率服務(wù)戰(zhàn)略

為取得最優(yōu)的預(yù)期收益，商業(yè)銀行要利用低利率策略穩(wěn)定并吸引優(yōu)質(zhì)客戶，利用高利率限制或淘汰劣質(zhì)客戶。首先，要根據(jù)客戶的平均正常貸款和平均存款的余額以及客戶的信用狀況、經(jīng)營狀況將客戶群劃分為優(yōu)質(zhì)客戶，潛力客戶、限制客戶、淘汰客戶等類別。其次，通過對存貸規(guī)模和效益進行綜合分析，通過建立科學的數(shù)學模型，測算出具體客戶的綜合貢獻，同時測算銀行可以承受的最低貸款利率和最高存款利率，在此基礎(chǔ)上做出進一步的決策，確定對具體客戶的存貸款基本利率。最后，根據(jù)對客戶進行的定性定量分析結(jié)果，確定對具體客戶的存貸利率，為不同級別的客戶制定不同的利率[19]。

與此同時，為了應(yīng)對利率市場化的沖擊，商業(yè)銀行應(yīng)及時調(diào)整利率結(jié)構(gòu)，推出分層利率，即根據(jù)不同的存款結(jié)余和存款期限按照不同的利率給予不同的利息?？傮w思路是大額長期存款結(jié)余給付的利率高，小額短期的存款結(jié)余給付的利息低，活期存款或數(shù)額較小的存款結(jié)余不計付利息甚至可以適當收取一定的手續(xù)費[20]。并且根據(jù)貨幣資金供需情況、競爭對手的經(jīng)營策略等經(jīng)營環(huán)境的變化對上述利率的確定做出相應(yīng)的變化。商業(yè)銀行要建立利率預(yù)測模型，強化對利率走勢的分析；建立市場利率信息收集、反饋和分析系統(tǒng)，并利用利率預(yù)測模型對利率的走向進行科學有效的分析。

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