論民間借貸制度的演化

周明勇　易丹輝　肖宏偉

摘要：制度是人們的博弈規(guī)則，其創(chuàng)設(shè)的目的是降低交易成本。制度從廣義上說包括正式制度和非正式制度。非式制度是正式制度的來源之一，除非正式制度嚴(yán)重?fù)p害正式制度所保護(hù)的利益外，一般是正式制度的有益補(bǔ)充；當(dāng)非正式制度損害社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展時，國家權(quán)利就會干涉并促使其制度變遷。民間借貸是因正規(guī)金融制度不能滿足社會經(jīng)濟(jì)需要而產(chǎn)生的一種相對于官方的正式金融組織而處于金融管理部門監(jiān)管之外的非正式金融制度創(chuàng)新，在我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌時期，推動了非國有經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。但是，隨著其參與人數(shù)、規(guī)模和范圍的不斷擴(kuò)大，使得其血緣、地緣關(guān)系信用基礎(chǔ)不斷被突破，對正常金融和社會秩序造成了嚴(yán)重沖擊。因此，為了引導(dǎo)和規(guī)制度我國民間借貸風(fēng)險，就應(yīng)當(dāng)從制度興起到風(fēng)險即借貸危機(jī)產(chǎn)生的演化根源進(jìn)行分析，為政策和制度的創(chuàng)新和完善提供理論依據(jù)。

關(guān)鍵詞：民間借貸；房地產(chǎn)泡沫；金融風(fēng)險；法經(jīng)濟(jì)學(xué)；危機(jī)成因

一、 引言

2010 年以來我國貨幣政策由寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，使銀行的信貸額度減少，民營中小企業(yè)更加得不到正規(guī)金融的支持， 只能依賴民間借貸甚至民間高利貸。由于國內(nèi)房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控和美國次貸危機(jī)引發(fā)的國際金融危機(jī)等不利的國際國內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境，使部分中小企業(yè)正規(guī)金融對他們惜貸，民間借貸利率飚升，因而導(dǎo)致經(jīng)營更加困難，尤其是出口導(dǎo)向型或房地產(chǎn)為主的中小企業(yè)生存環(huán)境進(jìn)一步惡化。如2011 年4 月以來溫州多家民企老板“跑路”和民營中小企業(yè)紛紛關(guān)門倒閉； 企業(yè)倒閉潮的連鎖效應(yīng)導(dǎo)致?lián)９镜目逅兔耖g借貸市場的動蕩， 引發(fā)民間借貸“斷貸”危機(jī)。這表明我國現(xiàn)階段民間借貸所暗藏的風(fēng)險和危機(jī)。因此，為了預(yù)防和化解民間借貸風(fēng)險，就客觀要求對我國民間借貸興起和民間借貸危機(jī)產(chǎn)生的演化的根源進(jìn)行分析，為政策和正式制度的完善或創(chuàng)新提供理論依據(jù)。

二、 我國民間借貸興起的根源

1. 中國古老的傳統(tǒng)是民間金融存續(xù)的文化底蘊(yùn)。幾千年來，中國民間金融與官方金融相輔相成，并且其歷史悠久，即使在新中國的計劃經(jīng)濟(jì)時期，在一些地區(qū)也以各種隱蔽的形式繼續(xù)活動；因?yàn)榭衫醚?、地緣、人緣、業(yè)緣關(guān)系來展開業(yè)務(wù)，融資效率較高，交易成本、信息不對稱程度較低，對經(jīng)濟(jì)發(fā)展特別是民營經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有相當(dāng)重要的有積極作用。

當(dāng)然，傳統(tǒng)民間金融文化也是有其特定的血緣、地緣、人緣、業(yè)緣范圍及特有的社會制度基礎(chǔ)，當(dāng)然，這個基礎(chǔ)被打破時，可能就會導(dǎo)致優(yōu)越的古老制度異化而阻礙社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

2. 民間借貸是正規(guī)金融、民間資本及中小企業(yè)三者博弈的產(chǎn)物。首先，因?yàn)榻鹑陲L(fēng)險具體幾何性遞增且傳遞迅速，因此，各國都對金融機(jī)構(gòu)規(guī)定了放貸謹(jǐn)慎性原則，故正規(guī)金融門檻較高。在現(xiàn)階段的中國，整個融資體系還不太完善，尤其是在銀根緊縮時，中小企業(yè)的條件達(dá)不到金融機(jī)構(gòu)的放貸條件因而融資難則成了中小企業(yè)的通病。而民間的融資需求又很旺盛，大量民間資本卻不能找到合適的投資渠道，如從表1可知，2010年溫州居民存款就達(dá)32 115 268萬元，這必然導(dǎo)致民間金融成為民間資本釋放的一個通道，從而催生主要依賴個人信用的低門檻的民間金融的興起。

其次，民間信貸資金自有資金比重大，當(dāng)央行縮緊銀根時許多企業(yè)尤其是中小企業(yè)融資會變難，被迫轉(zhuǎn)向具有操作簡易、依附熟人等特征民間融資。所以，在銀根趨緊的情況下民間借貸仍繼續(xù)活躍在資本市場；這增強(qiáng)了金融的集聚力和輻射能力，提高了資本的盈利水平。另一方面，民間借貸即使在宏觀政策相對寬松的時期，因具有其特定的風(fēng)險定價和控制機(jī)制，依然有其存在的空間。 因此，經(jīng)過多年的發(fā)展我國的民間資本對民營經(jīng)濟(jì)的資金需求起到了巨大的支持作用。

三、 民間借貸危機(jī)產(chǎn)生的因素

盡管民間借貸制度作為正規(guī)金融的補(bǔ)充制度對民營經(jīng)濟(jì)起到了不可替代的作用，但是，非正規(guī)金融制度其作為制度創(chuàng)新的產(chǎn)物，一般是以血緣、地緣關(guān)系為基礎(chǔ)，具有非正式、不規(guī)范、高風(fēng)險等特征，很難承擔(dān)大規(guī)模集聚資本的功能，而且，資本趨利性、金融天生的風(fēng)險性以及非規(guī)范性是民間借貸固有的潛在風(fēng)險基因。

因?yàn)?，首先，?dāng)隨著其參與人數(shù)、規(guī)模和范圍的不斷擴(kuò)大，使得其血緣、地緣關(guān)系信用基礎(chǔ)不斷被突破，并且由于沒有市場組織，投資者在搜尋投資項目信息、參與者的信息不對稱日益嚴(yán)重，而融資的較高利率，加之在利益驅(qū)動下的違法犯罪行為等更加加劇了風(fēng)險的積累并基本游離于國家的監(jiān)管之外，這就導(dǎo)致了其所實(shí)現(xiàn)的資金配置可能與宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)相沖突并沖擊正常金融秩序，影響貨幣政策的實(shí)施。其次，當(dāng)正規(guī)金融受政府宏觀調(diào)控而緊縮時，市場對民間資本的需求遠(yuǎn)大于供給；由于民間借貸沒有合理的引導(dǎo)與規(guī)制并突破其血緣、熟人信用范疇的制度基礎(chǔ)時，利率就會爆漲，從而泡沫產(chǎn)生，最終將導(dǎo)致企業(yè)倒閉、“老板跑路”而產(chǎn)生“危機(jī)”。第三，一旦發(fā)生借貸危機(jī)的則可能導(dǎo)致區(qū)域甚至全國經(jīng)濟(jì)的多米諾骨牌效應(yīng)，其危害也不言而喻。

因此，為了預(yù)防和規(guī)制民間借貸危機(jī)的負(fù)面效應(yīng)，就客觀要求對民間借貸危機(jī)產(chǎn)生的根源進(jìn)行分析。所以，通過對2002年到2011年的全國和溫州經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析，筆者認(rèn)為：首先，危機(jī)產(chǎn)生的潛在原因是國際金融危機(jī)的沖擊；其次，民間危機(jī)的直接原因是直接原因是民間借貸趨利性及非規(guī)范性導(dǎo)致其以“傳銷”或其他方式突破血緣、熟人信用根基而進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)并吹大房地產(chǎn)泡沫；第三，危機(jī)的導(dǎo)火線是我國房地產(chǎn)泡沫的局部破裂；第四，民間借貸危機(jī)的根本原因是資本市場不發(fā)達(dá)，制度不完善，非正規(guī)金融利益沒有合理引導(dǎo)與規(guī)制。

1. 潛在原因是國際金融危機(jī)的沖擊。經(jīng)濟(jì)全球化的當(dāng)代，國家之間既有互補(bǔ)又有競爭， 自然，一國的危機(jī)的危害會對全球化的他國經(jīng)濟(jì)尤其是出口型的實(shí)體企業(yè)造成沖擊。因?yàn)椋瑖窠?jīng)濟(jì)活動或運(yùn)行在市場上表現(xiàn)就是總供給和總需求的對立與統(tǒng)一的運(yùn)動過程?！吧鐣偣┙o和總需求是國民經(jīng)濟(jì)或宏觀經(jīng)濟(jì)實(shí)物運(yùn)動和價值運(yùn)動過程中各方面經(jīng)濟(jì)關(guān)系的綜合反映”。社會協(xié)調(diào)穩(wěn)定發(fā)展由要求社會總供給等于社會總需求；當(dāng)將一國經(jīng)濟(jì)活動涉及到國際市場因素時，則該國經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)發(fā)展的公式為：社會總需求=國內(nèi)總供給+（進(jìn)口 出口）。因此，當(dāng)國際金融危機(jī)發(fā)生時，一方面，必然導(dǎo)致出口數(shù)量減少、效益下降；從而打破原有的國內(nèi)供需平衡，將危機(jī)危害傳導(dǎo)給國內(nèi)；另一方面，出口企業(yè)利潤率驟降只能用薄利策略靠產(chǎn)量來維持生存，從而相應(yīng)增加的資金周轉(zhuǎn)的困難，若在正規(guī)金融難于獲得融資的情況下，就只能求助于非正規(guī)的民間借貸資本；因而，為了企業(yè)生存以及資本追求超額剩余價值的本性，必然導(dǎo)致在通過融資維持正常生產(chǎn)的前提下尋找新的利潤增長點(diǎn)，將部分資金投向其他高利潤行業(yè)或產(chǎn)業(yè)，而沖擊國內(nèi)實(shí)業(yè)和虛擬兩個資本市場。

美國次貸危機(jī)所導(dǎo)致的全球金融危機(jī)加劇國際商品市場競爭程度， 從表2，全國2003年～2012年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，因2008年經(jīng)濟(jì)迅速衰退，到期2009年國內(nèi)生產(chǎn)總值增速為9.2%創(chuàng)10年來最低，而失業(yè)率則達(dá)成協(xié)議最近幾年10年最高，為4.3%，其直接結(jié)果，從表1可知，外資大量撤離，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，這直接導(dǎo)致我國外貿(mào)企業(yè)的效益下降，使我國國內(nèi)與之相關(guān)聯(lián)的其他企業(yè)效益下降，從而沖擊我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)。具體表現(xiàn)為：一方面，一部分出口型相關(guān)企業(yè)利潤降低、資金回籠難度加大，正規(guī)金融又難于獲得，為了維持正常的經(jīng)營，只能求助于民間借貸。另一方面，房地產(chǎn)此時成為我國的支柱且暴利企業(yè)，出口型企業(yè)為了彌補(bǔ)虧損或提高盈利率，或通過正規(guī)的合作或通過民間借貸進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)，從而加大了房地產(chǎn)業(yè)的泡沫，相應(yīng)地也加劇了民間借貸風(fēng)險。

2. 直接原因是民間借貸趨利性及非規(guī)范性導(dǎo)致其以“傳銷”或其他方式突破血緣、熟人信用根基而進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)并吹大房地產(chǎn)泡沫。

首先，從表1可知，其一， 2008年～2011年，溫州市轄區(qū)實(shí)際利用外資金額看，從2008年的15 028萬元降低到期2010年的8 026萬元和2011年的6 495萬，從也就是說因金融危機(jī)外商投資減少了50%左右；從表2全國情況看，同樣可知2009年外資比2008年減少，2010年后又穩(wěn)定上升；這說明受金融危機(jī)影響，外商投資劇減。其二，2008年～2010年居民儲蓄連續(xù)增加，分別為11 149 135萬元，14 628 724萬元，32 115 268萬元，這說明因危機(jī)影響使對外投資資金又大量回歸儲蓄以及2009年股市泡沫破裂，導(dǎo)致2010年大量的民間資本因沒有合適的投資機(jī)會而存儲，比2009年增長了50%以上。這為民間借貸提供了前提條件。

其次，從表2全國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可知，因金融危機(jī)影響，從2008年開始整個經(jīng)濟(jì)不景氣，2009年達(dá)到低谷。為應(yīng)對危機(jī)2008年10月12日，系列新政支持房地產(chǎn)，尤其是地方政府可自主出臺救市政策，導(dǎo)致了房地產(chǎn)成為事實(shí)上的“支柱產(chǎn)業(yè)”，而在“房地產(chǎn)支柱產(chǎn)業(yè)”錯誤觀念的影響下，2009后半年后房價快速飆升，投機(jī)日盛。從表2可知國內(nèi)生產(chǎn)總值增速又創(chuàng)2008年以來歷史新高，達(dá)到10.4%。

第三，從表1可知，2008年與前年度2007年相比房地產(chǎn)開發(fā)投資額—市轄區(qū)增加90 317萬元，而固定資產(chǎn)投資總額—市轄區(qū)則是負(fù)增長18 174萬元；2009地產(chǎn)開發(fā)投資額—市轄區(qū)負(fù)增加328 857萬元，而固定資產(chǎn)投資總額—市轄區(qū)則是負(fù)增長332 765萬元；2011地產(chǎn)開發(fā)投資額—市轄區(qū)負(fù)增加1 689 329萬元，而固定資產(chǎn)投資總額—市轄區(qū)則是負(fù)增長2 621 772萬元；同時，2011年居民儲蓄則為18 517 055萬元，與2010年比減少13 598 213萬元；而國內(nèi)總投資每年都在增加。這說明：一方面本應(yīng)當(dāng)是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的房地產(chǎn)變成了實(shí)質(zhì)的“支柱產(chǎn)業(yè)”；另一方面，則大量的民間資本以“傳銷”或其他方式進(jìn)行入了房地產(chǎn)業(yè)或其他實(shí)業(yè)；并且由于其功利性必然吹大房地產(chǎn)泡沫。

3. 危機(jī)導(dǎo)火線是我國房地產(chǎn)泡沫的局部破裂導(dǎo)致的多米諾骨牌效應(yīng)。人類生存的基本條件就是衣、食和住，住的房子自然是人的生存的基本條件之一，其質(zhì)量條件，則是人類社會進(jìn)步和生活條件改善的標(biāo)志。但是，中國大眾的思維中，房子卻成了人們規(guī)避風(fēng)險、尋求價值兌現(xiàn)最為有效的商品，并將商品房列入投資品（或資本品），而非消費(fèi)品。因此，購買商品房就成了一種投資行為。

事實(shí)上，房地產(chǎn)市場是基于土地稀缺性的一個不完全競爭市場，是一個由地方政府壟斷土地一級市場的賣方市場。在地方政府、開發(fā)商和包括抄房投資者消費(fèi)者和剛性需求非投資消費(fèi)者的博弈過程中，地方政府由于我國財政政策的事權(quán)與財權(quán)不匹配，通常主要依靠與房地產(chǎn)開發(fā)公司或其他投資企業(yè)在土地入股或合作并再以土地作抵押向金融機(jī)構(gòu)融資來解決地方投融資項目的資金問題，實(shí)現(xiàn)地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整；因而，地方政府的土地財政必然存為房地產(chǎn)價格攀升的潛在因素。同時，由于土地“招拍掛”制度與開發(fā)商追求超額剩余價值的動機(jī)以及地方政府投融資項目對土地資本的過度依賴，造成房地產(chǎn)價格風(fēng)向標(biāo)的“地王”不斷更新，并在一些所謂專家的鼓吹下，使房地產(chǎn)業(yè)成為我國暫時的支柱且暴利的產(chǎn)業(yè)。于是，資本的趨利性以及其他資本市場的低迷就導(dǎo)致了大量資本進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)，從而加劇了房地產(chǎn)泡沫的嚴(yán)重性；第一，地方政府與開發(fā)商在一級市場與銀行資本的共同作用吹大了房地產(chǎn)泡沫，推高了房地產(chǎn)價格；第二，房地產(chǎn)投機(jī)者通過炒作則進(jìn)行一步加劇了市場價格的攀升；第三，由于我國地市化運(yùn)動的加速，一般大多數(shù)的剛性需求者為了獲得安身之所而不得不從推高的房地產(chǎn)市場中接盤時，就只能求助于銀行按揭貸款，從而進(jìn)一步推高房價。

4. 根本原因是資本市場制度不完善、民間資本的投機(jī)和盲目性。創(chuàng)造社會財富的要素是土地、勞動、資本、技術(shù)和管理。其中，資本的天性是趨利性，即盡可能地追求超額剩余價值從而實(shí)現(xiàn)其最大利潤。這種天性就必然導(dǎo)致全社會的資本流動規(guī)律是等量資本由利潤低的部門流向利潤高的部門，最終實(shí)現(xiàn)等量資本獲得等量利潤從而實(shí)現(xiàn)馬克思經(jīng)典理論據(jù)說的利潤平均化。當(dāng)然，合理利潤平均化的前提是要在社會生產(chǎn)中確實(shí)存在有超額利潤的部門，由于利潤是剩余價值的轉(zhuǎn)化形式，故超額利潤只可能是通過技術(shù)或管理方法的革新才能創(chuàng)造出高利潤行業(yè)。但在現(xiàn)實(shí)中，卻由于人的非理性化，通過合法的金融創(chuàng)新或其他非法的手段或者二者非主觀的聯(lián)合從而吹大利潤泡沫，制造出虛假的高利潤行業(yè)，一旦如美國次貸危機(jī)等泡沫破裂，就將導(dǎo)致金融危機(jī)從最終危害社會經(jīng)濟(jì)。

從利潤平均化理論來看，筆者認(rèn)為，我國目前資本市場制度不完善、民間非正規(guī)金融資本的盲目性和趨利性，由于對市場定位的不準(zhǔn)確、沒正確的理論或政策引導(dǎo)，是導(dǎo)致2009年我國資本市場的股市神話、房地產(chǎn)成為支柱和暴利產(chǎn)業(yè)從而吹大市場利潤的泡沫，一旦熱錢抽走或政策調(diào)控等因素使資金鏈斷裂，則導(dǎo)致民間借貸危機(jī)。

我國如2008年～2009年的“股災(zāi)”就是在資本市場制度不完善、民間資本趨利性下，由于市場中各種利益主體不理性因而在利益博弈過程中放大了資本市場的泡沫而導(dǎo)致的“股災(zāi)”?？梢哉f2007年的股市從年初的2600點(diǎn)直升到6 124點(diǎn)是創(chuàng)造了股市的神話。盡管當(dāng)時股市中很多如股權(quán)分置改革的順利完成、中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展強(qiáng)勢、上市公司的盈利能力的提高等利好因素確實(shí)存在著，但這些利好被投機(jī)者或違法者以及熱錢的利用并有意或者無意的被放大了，于是資本泡沫越吹越大，加上當(dāng)時沒有正確的引導(dǎo)，民間資本的趨利性、投機(jī)性和盲目性，導(dǎo)致資金從銀行向股市大搬家的熱鬧場面，熱錢一旦抽走或政策緊縮，資本市場泡沫破裂，于是就釀成了2008年的“股災(zāi)”。

具體來說，其一，從資本的供需來看，出口型企業(yè)由于國際金融危機(jī)的沖擊，盈利微薄，資金周轉(zhuǎn)困難；正規(guī)金融由于風(fēng)險控制和其他制度原因，一些中小型民企無法獲得其解決生存問題的周轉(zhuǎn)資金時，就只能依靠通過血緣或熟人關(guān)系建立起來的民間借貸，這就導(dǎo)致了非正規(guī)民間資本的活躍；其二，資本的趨利性和人的投機(jī)心理，將資本引入股市或樓市，或者是以彌補(bǔ)投資實(shí)業(yè)的低收益性或者為了獲得高利而投機(jī)；其三，熱錢的進(jìn)入通過炒作吹大了股市或樓市的泡沫；其四，在2008年股市變成“股災(zāi)”后，其中大部資本或通過“炒房團(tuán)”或采用其他方式進(jìn)入樓市；同時，地方政府投融資項目以土地為抵押通過正規(guī)金融機(jī)構(gòu)融資的土地依賴癥、土地出讓的招拍掛制度導(dǎo)致頻繁刷新作為房地產(chǎn)價格風(fēng)向標(biāo)的“地王”地價、二級市場的“炒房團(tuán)”的炒作、開發(fā)商通過房地產(chǎn)項目的抵押融資與金融機(jī)構(gòu)的合作以及剛性購房者的按揭制度、一些所謂的專家將房地產(chǎn)定位為支柱產(chǎn)業(yè)并將房地產(chǎn)產(chǎn)品定位老百姓最佳保值的投資產(chǎn)品等等，這些因素協(xié)同作用從而進(jìn)一步吹大房地產(chǎn)泡沫；其五，一旦緊縮銀根和樓市調(diào)控，部分小的開發(fā)商呀炒房者資金鏈斷裂，泡沫局部破裂就導(dǎo)致特別是以非正規(guī)的民間借貸為依托的投資者產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，其中特別是一些民間借貸資金是通過類似傳銷的（下轉(zhuǎn)第78頁）方式通過非法集資而來的資金，由于沒有合理的引導(dǎo)與規(guī)制，當(dāng)資金需求驟增時，民間借貸利率爆漲，泡沫局部一破裂則民間借貸危機(jī)就不可避免；其六，巨大的民間資本的盲目性、投機(jī)性與違法人員通過欺詐等手段吸儲擾亂金融市場，這些因素加速了民間借貸危機(jī)的爆發(fā)。

四、 結(jié)論與政策建議

非正規(guī)金融的民間借貸具有中國古老的傳統(tǒng)文化底蘊(yùn)，是正規(guī)金融、民間資本及中小企業(yè)三者博弈的產(chǎn)物。資本趨利性、金融天生的風(fēng)險性以及非規(guī)范性的潛在基因就造成了民間借貸制度的雙刃劍性質(zhì)：一方面，正規(guī)金融的必要補(bǔ)充，對民營經(jīng)濟(jì)起到了不可替代的作用；另一方面，如果不作合理的制度創(chuàng)新而引導(dǎo)和規(guī)制，一旦發(fā)生借貸危機(jī)的則可能導(dǎo)致區(qū)域甚至全國經(jīng)濟(jì)的多米諾骨牌效應(yīng)，其危害也不言而喻。

因此，也正是因?yàn)槊耖g借貸的雙刃劍性質(zhì)，才決定了其危機(jī)產(chǎn)生的必然性，其根源在于：首先，潛在原因是國際金融危機(jī)的沖擊；其次，直接原因是民間借貸趨利性及非規(guī)范性導(dǎo)致其以“傳銷”或其他方式突破血緣、熟人信用根基而進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)并吹大房地產(chǎn)泡沫；第三，危機(jī)的導(dǎo)火線是我國房地產(chǎn)泡沫的局部破裂；第四，民間借貸危機(jī)的根本原因是資本市場不發(fā)達(dá)，制度不完善，非正規(guī)金融利益沒有合理引導(dǎo)與規(guī)制。

綜上所述，為了預(yù)防民間借貸危機(jī)，規(guī)制度民間借貸風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)從企業(yè)創(chuàng)新與競爭力、民間資本的分流和非正規(guī)金融的規(guī)制劑三個方面進(jìn)行制度創(chuàng)新：首先，建立企業(yè)科技創(chuàng)新和管理制度創(chuàng)新激勵制度，增強(qiáng)企業(yè)競爭能力和市場風(fēng)險抵御能力。其次，構(gòu)建合理的民間借貸資本流向引導(dǎo)機(jī)制，具體而言：其一，創(chuàng)新投資渠道、完善資本市場體系，疏導(dǎo)民間資本；其二，健全支柱或創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)的引導(dǎo)機(jī)制、，引導(dǎo)民間資本健康流動；其三，建立房地產(chǎn)業(yè)的“去投機(jī)性”制度，實(shí)現(xiàn)房地作為基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的理性回歸。最后，構(gòu)建民間非正規(guī)金融的規(guī)制制度，其一，完善民間非正規(guī)金融的運(yùn)行制度，嚴(yán)懲“金融傳銷”等違法犯罪行為；其二，建立個人信用制度，實(shí)現(xiàn)個人信用外部性內(nèi)部化。

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