供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)尖點(diǎn)突變研究

李占雷 侯翠翠 孫紅哲

內(nèi)容摘要：供應(yīng)鏈金融作為一種新型融資模式，是供應(yīng)鏈管理領(lǐng)域的一個(gè)研究熱點(diǎn)。本文運(yùn)用生態(tài)學(xué)的原理和方法，從金融生態(tài)系統(tǒng)視角研究供應(yīng)鏈金融，界定供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)涵，并將尖點(diǎn)突變模型應(yīng)用于供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)定性評(píng)價(jià)，運(yùn)用定量和定性相結(jié)合的方法進(jìn)行突變分析，分析了預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款、存貨和貨幣資金四個(gè)變量對(duì)供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)穩(wěn)定性的影響。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈 供應(yīng)鏈金融 尖點(diǎn)突變 營運(yùn)資金

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的日益全球化，供應(yīng)鏈管理已成為產(chǎn)業(yè)組織的主流模式，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的重要方式表現(xiàn)為不同供應(yīng)鏈之間的整體競(jìng)爭(zhēng)。隨著供應(yīng)鏈物流和信息流管理的日益完善，也對(duì)供應(yīng)鏈財(cái)務(wù)層面的管理提出了新要求。供應(yīng)鏈金融作為一種新型融資模式，受到了學(xué)術(shù)界和企業(yè)界廣泛的關(guān)注。本文的研究目的是從供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的穩(wěn)定性視角，給出分析供應(yīng)鏈金融的生態(tài)環(huán)境的一種路徑，以從某種程度上豐富供應(yīng)鏈金融的研究。

供應(yīng)鏈金融

（一）供應(yīng)鏈金融研究綜述

供應(yīng)鏈的概念是在價(jià)值鏈理論基礎(chǔ)上進(jìn)一步發(fā)展而來的，最早出現(xiàn)在20世紀(jì)80年代末。Christopher認(rèn)為，供應(yīng)鏈?zhǔn)且粋€(gè)組織網(wǎng)絡(luò)，所涉及的組織從上游到下游，在不同的過程和活動(dòng)中對(duì)交付給最終用戶的產(chǎn)品或服務(wù)產(chǎn)生價(jià)值（Simon C，2000）。Allen N Berger（2004）等人最早提出了關(guān)于中小企業(yè)融資的一些新的設(shè)想及框架，初步提出了供應(yīng)鏈金融的思想。

陳祥鋒（2008）主要通過模型分析的方式研究了資金約束條件下，供應(yīng)鏈外部融資服務(wù)和內(nèi)部融資服務(wù)為供應(yīng)鏈帶來的收益，并認(rèn)為供應(yīng)鏈金融服務(wù)能有效地增加供應(yīng)鏈的總體收益（閆俊宏等，2007）。鄒武平（2009）分析了供應(yīng)鏈金融的三種基本模式：應(yīng)收賬款融資模式、存貨質(zhì)押融資模式和預(yù)付賬款融資模式，作為商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，在一定程度上破解了中小企業(yè)的融資困境（胡躍飛等，2009）。

總體來看，國內(nèi)對(duì)供應(yīng)鏈金融的研究雖起步較晚，但發(fā)展較快。在我國近幾年的供應(yīng)鏈金融理論與實(shí)務(wù)研究中，關(guān)于供應(yīng)鏈金融的概念界定、具體模式已基本取得了共識(shí)，基于銀行視角、核心企業(yè)視角、物流視角等角度對(duì)供應(yīng)鏈金融的研究也取得了豐富的研究成果。但是，基于金融生態(tài)系統(tǒng)的視角研究供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性問題方面還存在不足，而這正是該領(lǐng)域值得進(jìn)一步深入探討的方向。

（二）供應(yīng)鏈金融的國內(nèi)實(shí)踐

深圳發(fā)展銀行是我國國內(nèi)第一家提倡供應(yīng)鏈金融的銀行?；诠?yīng)鏈上中小企業(yè)迫切的融資需求，興業(yè)銀行、招商銀行以及一些傳統(tǒng)國有銀行也都推出了此項(xiàng)服務(wù)。這些銀行結(jié)合自身的實(shí)際情況，形成了各具特色的供應(yīng)鏈金融品牌，獲得了顯著的成效。

2003年深發(fā)展在業(yè)內(nèi)首次提出了“自償性貿(mào)易融資”理念，率先推出了“1+N”的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)模式。2005年提出發(fā)展供應(yīng)鏈金融服務(wù)的轉(zhuǎn)型策略。2006年深發(fā)展推出了“供應(yīng)鏈金融”品牌，并在產(chǎn)品、流程等方面開展了深化創(chuàng)新。2007年興業(yè)銀行推出“金芝麻”系列服務(wù)產(chǎn)品，試圖一站式解決企業(yè)面臨的資金難題。招商銀行是國內(nèi)電子銀行市場(chǎng)的領(lǐng)先者。2005年電子票據(jù)在招商銀行面世，2008年招商銀行全面推出了U-BANK6.0。國內(nèi)商業(yè)銀行推出的特色供應(yīng)鏈融資服務(wù)，在很多大型、穩(wěn)固的行業(yè)供應(yīng)鏈中已得到應(yīng)用，已成為金融機(jī)構(gòu)、中小企業(yè)、物流公司共同關(guān)注的焦點(diǎn)。

根據(jù)國內(nèi)對(duì)供應(yīng)鏈金融的理論研究和應(yīng)用實(shí)踐，本文定義供應(yīng)鏈金融是從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈角度出發(fā)，將供應(yīng)鏈上的所有成員企業(yè)聯(lián)系在一起，將資金流整合到供應(yīng)鏈管理中來，為所有成員企業(yè)（尤其是中小企業(yè)）提供系統(tǒng)性的融資安排。因此，企業(yè)可以借助它獲得金融機(jī)構(gòu)資金支持的機(jī)會(huì)，從而緩解營運(yùn)資金短缺的問題。

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的涵義及構(gòu)成

（一）供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的涵義

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展離不開金融的支持，而金融的良好運(yùn)行更加需要一個(gè)良好的金融生態(tài)環(huán)境（楊晏忠，2007）。同樣供應(yīng)鏈金融要想實(shí)現(xiàn)健康、穩(wěn)定的發(fā)展，也離不開一個(gè)良好的供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境的支持。金融生態(tài)系統(tǒng)的普遍特征也是供應(yīng)鏈金融賴以生存的生態(tài)系統(tǒng)所具備的。因此，通過參照生態(tài)學(xué)的原理和方法以及學(xué)者對(duì)金融生態(tài)的定義，對(duì)“供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)”做一個(gè)系統(tǒng)的闡釋。

本文將供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)劃分為兩部分：供應(yīng)鏈金融參與主體和供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境。供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)是一個(gè)動(dòng)態(tài)平衡系統(tǒng)，它是由供應(yīng)鏈金融參與主體之間、參與主體與其外部生態(tài)環(huán)境之間相互作用、相互影響而形成的。在這個(gè)系統(tǒng)中，外部生態(tài)環(huán)境構(gòu)成各參與主體行動(dòng)選擇的約束條件，而參與主體的創(chuàng)新活動(dòng)又可以對(duì)已有的生態(tài)環(huán)境進(jìn)行改善，并進(jìn)而推動(dòng)參與主體產(chǎn)生新的行動(dòng)。

（二）供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的構(gòu)成

供應(yīng)鏈金融實(shí)質(zhì)上是對(duì)供應(yīng)鏈金融資源的整合。它主要涉及以下參與主體：一是資金的需求主體，包括供應(yīng)鏈核心企業(yè)、供應(yīng)商等；二是資金的供給及支付結(jié)算服務(wù)的提供主體，主要是商業(yè)銀行為代表的金融機(jī)構(gòu)；三是環(huán)節(jié)外包主體，包括物流公司、倉儲(chǔ)公司、保險(xiǎn)公司等；四是監(jiān)管機(jī)構(gòu)，主要是指各級(jí)銀監(jiān)部門。

它的外部環(huán)境涉及以下內(nèi)容：一是制度環(huán)境，首先是相關(guān)的法律法規(guī)，比如動(dòng)產(chǎn)抵押登記原則、受償?shù)膬?yōu)先順序等法律。其次是司法體系。另外還包括監(jiān)管部門的業(yè)務(wù)監(jiān)管制度；二是技術(shù)環(huán)境，包括金融技術(shù)和電子信息技術(shù)。

完整的供應(yīng)鏈金融體系除了包括供應(yīng)鏈金融參與主體和供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境以外，還應(yīng)包括供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品以及供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)。供應(yīng)鏈金融具體產(chǎn)品主要是指金融機(jī)構(gòu)提供的信貸類產(chǎn)品，如存貨質(zhì)押貸款、保理、預(yù)付款融資等信貸產(chǎn)品。此外，金融機(jī)構(gòu)還提供中間增值服務(wù)，如財(cái)務(wù)管理咨詢、現(xiàn)金管理等服務(wù)。從供應(yīng)鏈融資市場(chǎng)來看，它基本上屬于短期的貨幣市場(chǎng)，從融資用途和期限的角度看，基本上可以歸入廣義的短期流動(dòng)資金授信的范疇。

尖點(diǎn)突變模型的特點(diǎn)及原理

（一）尖點(diǎn)突變模型的特點(diǎn)

法國數(shù)學(xué)家雷內(nèi)·托姆于1972年提出了突變理論，這是一門用來研究各種突變現(xiàn)象的新興學(xué)科，主要方法是將各種現(xiàn)象歸納到不同類別的拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)中，討論各類臨界點(diǎn)附近的非連續(xù)特性。雷內(nèi)·托姆歸納出了七種初等突變模型，其中尖點(diǎn)突變是最簡(jiǎn)單最常用的模型（見圖1）。它具有以下典型特點(diǎn)：

多模態(tài)性。對(duì)于控制變量的某些取值，系統(tǒng)可能出現(xiàn)多個(gè)不同的狀態(tài)。

不可達(dá)性。中間皺褶部分有一個(gè)不穩(wěn)定的平衡位置，系統(tǒng)不可能處于此位置。

滯后性。突變發(fā)生在分叉集線上，從上葉跳到下葉與從下葉跳到上葉發(fā)生的位置不一樣。

突跳性。突跳性指的是系統(tǒng)從一葉到另一葉過渡時(shí)出現(xiàn)突跳現(xiàn)象。

（二）尖點(diǎn)突變模型的原理

尖點(diǎn)突變模型的勢(shì)函數(shù)方程為：

v（x）=x4+ux2+vx+c （1）

其中，x是狀態(tài)變量，u、v是控制變量。令v`（x）=0得出勢(shì)函數(shù)的平衡曲面方程M：

4x3+2ux+v=0 （2）

由v``（x）=0求出勢(shì)函數(shù)的奇點(diǎn)集S：

12x2+2u=0 （3）

聯(lián)立v`（x）=0與v``（x）=0，消去狀態(tài)變量，得到分叉集B：

8u3+27v2=0 （4）

平衡曲面是勢(shì)函數(shù)所有臨界點(diǎn)的集合，奇點(diǎn)集是所有在平衡曲面上有豎直切線的點(diǎn)的集合，分叉集B是所有使?fàn)顟B(tài)變量x產(chǎn)生突跳的控制變量的點(diǎn)的集合。

圖1為尖點(diǎn)突變模型的突變流形和控制平面。平衡曲面由三層組成：上葉、下葉、中葉。分叉集B（b1Ob2）是奇點(diǎn)集S在控制變量所在平面的投影，是系統(tǒng)發(fā)生突變的臨界位置。當(dāng)控制變量沒有越過分叉集時(shí)，（u，v）的平穩(wěn)變化會(huì)引起x的平穩(wěn)變化；越過分叉集時(shí)，x會(huì)產(chǎn)生不連續(xù)的變化，表現(xiàn)出狀態(tài)的不穩(wěn)定性。如圖1所示，A1出發(fā)演化到A2，當(dāng)接近中葉邊緣時(shí)，只要控制變量有微小的變化，系統(tǒng)的狀態(tài)就會(huì)發(fā)生突變。從C1到C2演化路徑中，控制變量的連續(xù)變化引起狀態(tài)變量的連續(xù)變化，從而系統(tǒng)是穩(wěn)定的。

平衡曲面方程實(shí)際上是一個(gè)關(guān)于x的一元三次方程4x3+2ux+v=0，實(shí)根數(shù)目由判別式△=8u3+27v2的符號(hào)決定?！?gt;0時(shí)，系統(tǒng)處于穩(wěn)定狀態(tài)；△<0時(shí)，系統(tǒng)處于不穩(wěn)定狀態(tài)，會(huì)發(fā)生突變；△=0時(shí)，系統(tǒng)處于臨界穩(wěn)定狀態(tài)。

供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)尖點(diǎn)突變模型的構(gòu)建

（一）實(shí)證研究

1.公司概況及發(fā)展。ABC鋼鐵有限公司（以下簡(jiǎn)稱ABC公司）成立于2001年，是一家中小型服務(wù)經(jīng)銷企業(yè)。國內(nèi)鋼鐵供應(yīng)鏈條是“鐵礦石-鋼鐵生產(chǎn)-鋼鐵經(jīng)銷-各類用戶”，ABC公司處于該鏈條的中游，扮演著經(jīng)銷商和代理采購商兩個(gè)角色。它的上下游合作伙伴都是實(shí)力強(qiáng)大的大中型企業(yè)。

2001-2004年恰逢我國鋼鐵行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)階段，國內(nèi)高級(jí)板材缺乏，需求量持續(xù)增加。ABC公司把握發(fā)展機(jī)遇，得到了迅速發(fā)展。2002年底公司總資產(chǎn)2536萬元，銷售收入達(dá)到11534萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤834萬元。2003年底銷售收入達(dá)到22796萬元，凈利潤達(dá)到1757萬元。但是銷量的迅速增加也使ABC公司面臨著巨大的營運(yùn)資金壓力（見表1）。

由表1可知，盡管公司流動(dòng)資產(chǎn)從2002年的2 533萬元迅速增加到2003年度的4 538萬元。但其中絕大部分都是依賴于預(yù)付賬款和應(yīng)收賬款的迅速增加，而貨幣資金卻急劇減少。ABC公司在穩(wěn)固的供應(yīng)鏈交易關(guān)系下，短時(shí)間內(nèi)雖然獲得了迅速發(fā)展，但同時(shí)也帶來了大量的應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款，面臨著嚴(yán)重的流動(dòng)資金缺口。

2.融資困境及其化解。ABC公司屬于中小型企業(yè)，企業(yè)規(guī)模有限、財(cái)務(wù)制度不健全等原因，很難通過資本市場(chǎng)直接融資。它的融資困境表現(xiàn)在：自身信用水平較低，無法滿足實(shí)現(xiàn)信用授信的條件；通過擔(dān)保公司獲得擔(dān)保授信，會(huì)導(dǎo)致融資成本過高；固定資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比重很低，難以通過抵押授信解決資金缺口。因此，傳統(tǒng)貸款方式不能幫助它破解流動(dòng)資金周轉(zhuǎn)不靈的困境。

EF商業(yè)銀行根據(jù)ABC公司供應(yīng)鏈和財(cái)務(wù)狀況的特點(diǎn)，2004年，提供了采購階段的“未來貨權(quán)質(zhì)押授信”融資產(chǎn)品，提供了 2000萬授信額度。2006年，雙方辦理了銷售階段的“應(yīng)收賬款保理”融資，獲得4600萬元授信余額。

3.尖點(diǎn)突變模型的應(yīng)用。阿伯丁大學(xué)“2008供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的狀態(tài)”的調(diào)查報(bào)告總結(jié)出四條與供應(yīng)鏈金融有關(guān)的績(jī)效指標(biāo)：平均現(xiàn)金周期、過去一年現(xiàn)金周期的相對(duì)改進(jìn)量、應(yīng)付賬款天數(shù)、應(yīng)收賬款天數(shù)。本文選用影響營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)四項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)：應(yīng)收賬款余額、預(yù)付賬款余額、貨幣資金余額和存貨余額，通過對(duì)主要指標(biāo)尖點(diǎn)突變模型的建立，分析當(dāng)年各指標(biāo)的數(shù)據(jù)是否發(fā)生了突變（見表2）。

利用尖點(diǎn)突變模型來分析2004-2008年間，ABC公司營運(yùn)資金四項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)變化所隱含的突變信息。首先對(duì)預(yù)付賬款余額進(jìn)行尖點(diǎn)突變分析?？紤]到尖點(diǎn)突變函數(shù)是四次函數(shù)，因而先用四次函數(shù)來擬合歷史數(shù)據(jù)。取時(shí)間為自變量x（以2004年為基準(zhǔn)，作為第一年，其他年度依此類推），取預(yù)付賬款余額為函數(shù)y，用四次多項(xiàng)式以最小二乘法擬合表中的數(shù)據(jù)（見表3），得到的四次多項(xiàng)式為：

Y（x）=-64.5x4+842x3-3780x2+6706.5x-1810 （5）

從圖2中可以看出，運(yùn)用四次多項(xiàng)式擬合的結(jié)果非常好，相對(duì)誤差極其小。實(shí)際應(yīng)用中，通過對(duì)四次多項(xiàng)式進(jìn)行初等變換得出尖點(diǎn)突變模型的勢(shì)函數(shù)方程，設(shè)四次多項(xiàng)式為：

y（m）=a0+a1m+a2m2+a3m3+a4m4 （6）

為消去（6）式中的三次項(xiàng)，令m=x-n，n=a3/4a4，（6）式變?yōu)椋?/p>

F（x）=b0+b1x+b2x2+b4x4 （7）

其中：

進(jìn)行變量代換，令得：v（x）=x4+ux2+vx+c，得尖點(diǎn)突變模型的標(biāo)準(zhǔn)形式。

對(duì)（5）式進(jìn)行初等變換，得：

n=a3/4a4=-13.05，b0=-557410.9，b1=911618.4，b2=-36721.8，b4=-64.5。

再進(jìn)行變量代換，得u=569.33，v=-14133.62，c=8642.03，即尖點(diǎn)突變模型為v（x）=x4+569.33x2-14133.62x+

8642.03。

計(jì)算該尖點(diǎn)突變模型的分叉集：

B=8u3+27v2=8×（569.33）3+27×（-14133.62）2>o

同理，對(duì)應(yīng)收賬款余額、貨幣資金余額及存貨余額進(jìn)行突變分析，會(huì)發(fā)現(xiàn)分叉集也都大于0。分叉集△>0時(shí)，系統(tǒng)處于穩(wěn)定狀態(tài)。

中小企業(yè)流動(dòng)資金的占用主要為預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款、存貨和貨幣資金，因此影響中小企業(yè)營運(yùn)能力的主要因素可用這四個(gè)指標(biāo)的余額來表示。運(yùn)用主成分分析法對(duì)這四個(gè)變量進(jìn)行處理，合成為兩個(gè)綜合指標(biāo)。

u=0.825x1+0.282x2+0.897x3-0.484x4

v=-0.040x1+0.918x2+0.182x3+

0.805x4

主成分u、v解釋了全部方差的83.115％，基本概括了原始數(shù)據(jù)的大部分信息。把u和v的表達(dá)式帶入尖點(diǎn)突變模型的勢(shì)函數(shù)方程，可得該模型的突變條件：

4[0.825x1+0.282x2+0.897x3-0.484x4]3+27[-0.040x1+0.918x2+

0.182x3+0.805x4]2<0 （8）

當(dāng)企業(yè)營運(yùn)資金的關(guān)鍵指標(biāo)值滿足公式（8）時(shí)，資金鏈條會(huì)面臨斷裂的危險(xiǎn)，發(fā)生突變。由上述結(jié)果可以判斷，2004-2008年間ABC公司的營運(yùn)資金流轉(zhuǎn)未發(fā)生突變。這與ABC公司利用供應(yīng)鏈金融后的實(shí)際發(fā)展情況相符。ABC公司2004年獲得融資后，有效解決了現(xiàn)金不足的壓力。2005年末銷售收入達(dá)到27396萬元，資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步增長到6799萬元。2006年獲得融資后，應(yīng)收賬款的占用問題得到了較好的解決。2006年，公司的銷售收入和資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)穩(wěn)步增長。

（二）供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)定性分析

本文運(yùn)用定性的方法對(duì)供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)進(jìn)行突變分析。平衡曲面是狀態(tài)變量，代表供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的總體狀況，它受u（代表供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境質(zhì)量水平）和v（代表供應(yīng)鏈成員中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)）兩個(gè)控制變量的影響。

當(dāng)△<0即系統(tǒng)的狀況處于下葉，意味著供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境質(zhì)量和鏈上中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)都處于較低的水平。金融機(jī)構(gòu)和鏈上中小企業(yè)之間本身就缺乏信任，又加上外部環(huán)境不完善，信貸量就處于較低的水平，中小企業(yè)陷入融資難的處境。許多優(yōu)質(zhì)的中小企業(yè)因應(yīng)收賬款或預(yù)付賬款、存貨過多，營運(yùn)資金得不到有效周轉(zhuǎn)，陷入經(jīng)營困境甚至引發(fā)破產(chǎn)，處于不穩(wěn)定狀態(tài)。

政府完善相關(guān)法律制度，鼓勵(lì)銀行開展供應(yīng)鏈金融。外部生態(tài)環(huán)境得到改善后，有利于中小企業(yè)獲得融資。此時(shí)，供應(yīng)鏈成員企業(yè)會(huì)出現(xiàn)不同的行為。中小企業(yè)中信用較好的成員會(huì)有效利用這一工具發(fā)展產(chǎn)業(yè)，處在平衡曲面的平穩(wěn)過渡部分。信用較差的企業(yè)會(huì)發(fā)生虛假交易、挪用資金等行為，引發(fā)資金流、產(chǎn)品流的中斷，給其他參與成員造成不同程度的損失。

隨著生態(tài)環(huán)境的逐步健全，系統(tǒng)會(huì)過渡到△>0的狀態(tài)。企業(yè)的行為受到生態(tài)環(huán)境的有效約束，系統(tǒng)狀況會(huì)得到明顯改善。供應(yīng)鏈金融將中小企業(yè)變成和大企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)水平相當(dāng)而受益水平更高的客戶群體，中小企業(yè)信用評(píng)級(jí)提高的同時(shí)也都會(huì)守信用，有利于整個(gè)供應(yīng)鏈綜合成本的降低。

結(jié)論及建議

本文通過實(shí)證研究與定性分析得出結(jié)論：一是供應(yīng)鏈金融主要是解決企業(yè)短期資金缺口問題，當(dāng)影響營運(yùn)資金的四個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)滿足公式（8），就會(huì)引起系統(tǒng)狀態(tài)發(fā)生突變，企業(yè)面臨經(jīng)營困境或破產(chǎn)。二是靈活運(yùn)用供應(yīng)鏈金融有利于中小企業(yè)緩解資金壓力，實(shí)現(xiàn)流動(dòng)資金的良性循環(huán)，促進(jìn)整條供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)的順暢合作。三是供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境的改善，可以有效約束企業(yè)的失信行為，從而提高整個(gè)供應(yīng)鏈金融生態(tài)系統(tǒng)的質(zhì)量，促進(jìn)供應(yīng)鏈金融生態(tài)的平衡與升級(jí)。供應(yīng)鏈金融的實(shí)際應(yīng)用中還存在不少問題，這就需要供應(yīng)鏈金融各方參與主體共同努力。基于此，本文提出以下建議：中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)努力達(dá)到供應(yīng)鏈融資的準(zhǔn)入條件；核心企業(yè)應(yīng)有效利用供應(yīng)鏈融資技術(shù)；商業(yè)銀行加強(qiáng)供應(yīng)鏈融資的風(fēng)險(xiǎn)管理；政府加強(qiáng)改善供應(yīng)鏈金融生態(tài)環(huán)境，積極構(gòu)建公共供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)。

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