外商直接投資與我國出口貿(mào)易關(guān)系的實證分析

李 妍，劉 超

（1.石家莊郵電職業(yè)技術(shù)學(xué)院 金融系，河北 石家莊 050021；2.中國建設(shè)銀行河北分行 機構(gòu)業(yè)務(wù)部，河北 石家莊 050000）

一、文獻綜述

關(guān)于對外商直接投資（FDI）和東道國出口關(guān)系方面的研究，除了小島清的互補理論，還有Mundell的相互替代理論以及Bhagwalti和Dinpo-los的補償投資理論。他們的觀點，概括起來就是FDI對東道國出口貿(mào)易的促進作用表現(xiàn)在：FDI不僅可以通過外商投資企業(yè)自身的出口帶動?xùn)|道國的出口；同時，也可通過對當?shù)仄髽I(yè)的影響拉動出口。另外，弗農(nóng)關(guān)注于FDI和出口商品結(jié)構(gòu)的關(guān)系，他的產(chǎn)品生命周期理論認為，外國直接投資是通過在東道國設(shè)立生產(chǎn)企業(yè)，從而通過影響東道國的資本來引起出口商品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。Dooleyetal（1994）發(fā)現(xiàn)，一國資本流入中FDI所占比重越高，該國資本流動的流動性就越大，從而使得根據(jù)生產(chǎn)要素配置實現(xiàn)資本效率水平的提高，進而改善一國的產(chǎn)品結(jié)果。國內(nèi)學(xué)者江小娟分析了FDI企業(yè)對我國出口增長的貢獻及其原因。向鐵梅通過一系列的實證分析，發(fā)現(xiàn)FDI和我國出口貿(mào)易總體上是相互促進的。龔艷平（2005）結(jié)合相關(guān)數(shù)據(jù)對外直接投資和出口相關(guān)結(jié)構(gòu)性指標進行相關(guān)分析。張守森（2005）認為FDI影響出口競爭力具有多樣化特征，與我國出口貿(mào)易政策以及政策變遷存在顯著的正相關(guān)。

二、我國出口與FDI關(guān)系的實證分析

（一）數(shù)據(jù)選取與模型設(shè)計

本文研究外商直接投資與出口貿(mào)易關(guān)系，選擇的變量有累積外商直接投資（FDI）、出口額（EX）、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），選取的樣本區(qū)間是1985-2009年（見表 1）。

表1 樣本數(shù)據(jù)

這里需要說明的是：第一，由于FDI具有時滯性和累積性，我們選用FDI存量而不是FDI流量作為該模型的自變量。第二，選用年FDI累積存量，是考慮外資的流入對貿(mào)易產(chǎn)生效果存在著一定滯后性，以年為時間單位既可以分析FDI對出口貿(mào)易的短期效果，還可以觀察FDI對出口貿(mào)易的長期效果。第三，對表1中的數(shù)據(jù)進行了處理。實際GDP＝名義GDP/對應(yīng)年份的價格指數(shù)P，出口額和FDI的單位（億美元）利用人民幣對美元的匯率轉(zhuǎn)化為我國的貨幣單位（億元）。第四，為了降低異方差性的影響，分別對模型中的數(shù)據(jù)取對數(shù)，模型的解釋變量依次為：累積實際利用外商直接投資lnFDI，國內(nèi)生產(chǎn)總值ln GDP；被解釋變量為出口總額ln EX。

根據(jù)建模設(shè)計和說明，構(gòu)造如下模型：

ln EX=c+β1ln FDIt+β2ln GDPt+μ

（二）單位根檢驗

用ADF檢驗序列的平穩(wěn)性，未差分前各變量都為非平穩(wěn)，差分后都變成平穩(wěn)序列，說明各序列都是一階單整序列（見表2）。

表2 ADF單位根檢驗結(jié)果

從表2中可知，各變量是一階差分平穩(wěn)，即一階單整。因為，各變量在5%的顯著水平上不能拒絕存在的單位根的假設(shè)，而一階差分后在5%的顯著水平上都拒絕了存在單位根的假設(shè)。

（三）協(xié)整檢驗

上面已證明所有變量都是一階單整的，于是，進一步檢驗變量之間的協(xié)整關(guān)系。進行普通最小二乘回歸，在主窗口輸入ls lnex c lnfdi lngdp。

回歸方程為：

其中：R2=0.989243，S.E=0.157851，DW=0.642369。

為了觀察變量之間是否存在協(xié)整過程，需要檢測回歸方程（1）的回歸殘差平穩(wěn)性，下面我們運用ADF法檢驗回歸殘差的平穩(wěn)性，此時系統(tǒng)會自動生成殘差，我們令殘差為et1，命令如下：

et1=resid

對殘差項進行單位根檢驗，滯后期為1，結(jié)果如表3所示，殘差序列為平穩(wěn)序列，該協(xié)整關(guān)系成立。

表3 殘差項的ADF單位根檢驗結(jié)果

（四）誤差修正模型

前面的協(xié)整檢驗反映的是外商直接投資和出口之間存在著長期均衡關(guān)系，但是短期由于一些原因使其偏離長期均衡狀態(tài)，同時，這種偏離可以通過誤差的修正向著均衡狀態(tài)不斷地調(diào)整，那么誤差修正模型正是結(jié)合了短期波動和長期均衡的分析，描述外商直接投資影響出口的短期偏離和長期均衡調(diào)整的效果。

上面的分析可以證明序列l(wèi)nex lnfdi lngdp之間存在協(xié)整關(guān)系，故可以建立et1（誤差修正模型）。先分別對以上序列進行一階差分，然后對誤差修正模型進行估計。則回歸方程為：

其中：R2=0.580958，S.E=0.112439，DW=1.742366。

這表明在短期內(nèi)，出口可能出現(xiàn)偏離這些變量的長期均衡狀態(tài)，但長期來看，每年出口對上一年以36%的調(diào)整，使其擺脫短期非均衡狀態(tài)，并快速地向著長期均衡發(fā)展。

三、模型的結(jié)果檢驗

首先，協(xié)整檢驗表明，外商直接投資與出口兩變量間存在著長期均衡關(guān)系。根據(jù)回歸方程（1）的結(jié)果可知：

1.經(jīng)濟意義上，ln FDI前面的系數(shù)是正值，外商直接投資（FDI）變動1個百分點，會出口會同方向以0.308 221個百分點發(fā)生變化。意味著隨著外商直接投資的增加會促進我國的出口，這在實際生活中是正確的。

2.ln FDI前面系數(shù)的T統(tǒng)計量值為6.374 504，大于5%顯著水平下的臨界值，拒絕原假設(shè)，即外商直接投資對我國出口有顯著影響；F統(tǒng)計量值為965.633 7大于5%顯著水平下的臨界值，說明所有解釋變量對我國出口的影響也是較顯著的。

3.S.E=0.157 851說明我國出口估計值與實際值的平均誤差為0.157 851億元，標準誤差較?。籖2=0.989 243接近于1，擬合優(yōu)度較好。

其次，誤差修正模型表明，從回歸方程（2）的結(jié)果可知，出口EX不僅取決于FDI、GDP的變化，而且還取決于上一期出口的水平對均衡水平的偏離，誤差項ET1的估計系數(shù)-0.363 411體現(xiàn)了對偏離的修正，上一期的偏離越遠，本期修正的量就越大，即外商直接投資和出口的關(guān)系一旦發(fā)生短期偏離，則會以約36%的速度向著長期均衡狀態(tài)進行調(diào)整，這也證明了外商直接投資和出口之間的長期均衡關(guān)系。

四、結(jié)論及政策建議

從這些年來我國出口的迅猛增長可以看出，我國政府吸引外商直接投資的努力是卓有成效的。外商直接投資通過占領(lǐng)和擴大在中國的市場份額，利用中國低成本優(yōu)勢發(fā)展出口導(dǎo)向型產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)，促進了我國的出口貿(mào)易額的增長。

FDI對我國出口貿(mào)易的拉動效應(yīng)表現(xiàn)在：一是近年來的外商投資企業(yè)出口額占我國對外貿(mào)易的比重正在上升，也就是說通過外商投資企業(yè)自身的出口可以帶動我國的出口貿(mào)易；二是外商投資利用自身先進的管理技術(shù)經(jīng)驗、有效的營銷策略和方法，作用于具有勞動力廉價和優(yōu)惠的引資政策等優(yōu)勢因素的我國，使其在國際市場上具有更強的競爭力，進而拉動我國出口貿(mào)易的增加。

1.要為外資創(chuàng)造良好的投資環(huán)境，加強吸引外資的能力。建立健全市場經(jīng)濟法律體系，規(guī)范政府職能，建立和完善與市場開放及貿(mào)易投資活動市場化相適應(yīng)的宏觀調(diào)控體系，以增強外國投資者的信心。改進引資方式，以適應(yīng)跨國公司的全球并購浪潮。培育吸引外商直接投資的配套產(chǎn)業(yè)群，使國內(nèi)眾多中小企業(yè)加入跨國公司的全球生產(chǎn)鏈，從而更好地融入世界市場，提高競爭力。另外，要注意保持FDI的長期性、穩(wěn)定性、充足性，防止FDI的滯后性，使得短期的、不穩(wěn)定的FDI對我國出口貿(mào)易產(chǎn)生有限的影響，從而脫離預(yù)期的效果。

2.加強外商投資對我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的促進作用。首先，對外商投資的增量部分進行嚴格的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向調(diào)控。這就要求我國根據(jù)行業(yè)特點和技術(shù)結(jié)構(gòu)因素，以產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級為目標，制定合理的產(chǎn)業(yè)政策，引導(dǎo)外資主要投向。其次，對外商投資的存量部分進行結(jié)構(gòu)調(diào)整。通過產(chǎn)品市場上的競爭激勵戰(zhàn)略，使外資企業(yè)在高水平壓力下動態(tài)地轉(zhuǎn)讓先進的技術(shù)和管理經(jīng)驗。同時，利用先進的投資引資戰(zhàn)略，吸引跨國公司在我國投資建立研究與開發(fā)基地，以達到新產(chǎn)品開發(fā)技術(shù)的外溢和擴散。

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