金融發(fā)展對收入差距的影響

孫偉娜

[摘要]隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展與居民生活水平的提高，居民收入不平等程度日益加深，由此引發(fā)的內(nèi)需發(fā)展失衡是中國經(jīng)濟深層次矛盾的核心。由于金融產(chǎn)業(yè)是現(xiàn)代社會經(jīng)濟的核心，經(jīng)濟金融化已經(jīng)成為各國經(jīng)濟發(fā)展的一種必然趨勢。我國金融結(jié)構(gòu)以國有銀行的間接融資為主，金融中介層次單一，結(jié)構(gòu)不完善。由于農(nóng)村經(jīng)濟不發(fā)達，導致商業(yè)性金融中介并不愿意在農(nóng)村開展業(yè)務(wù)，農(nóng)村地區(qū)金融中介發(fā)展遠遠落后于城市地區(qū)，因此必須改革農(nóng)村金融體制。

[關(guān)鍵詞]金融發(fā)展 收入差距 農(nóng)村金融

一、我國金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入分配的關(guān)系：實證檢驗

1.指標選取。根據(jù)我國1990年～2010年金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距之間的關(guān)系進行實證研究，主要采用三個指標：城鄉(xiāng)收入差距指標、金融發(fā)展規(guī)模指標以及金融發(fā)展效率指標。城鄉(xiāng)收入差距指標（JN），為城鎮(zhèn)居民可支配收入/農(nóng)村居民純收入。

金融發(fā)展規(guī)模指標（FIR），為金融機構(gòu)貸款余額/GDP。金融發(fā)展效率指標（FE），為金融機構(gòu)各項貸款余額/城鄉(xiāng)居民儲蓄存款余額。

2.模型的建立。根據(jù)我國1990年～2010年數(shù)據(jù)，設(shè)定城鄉(xiāng)收入差距JN的函數(shù)，建立模型：JN=1.15FIR-0.62FE十u

把金融發(fā)展效率指標和金融發(fā)展規(guī)模指標作為解釋變量來解釋進行回歸時，F(xiàn)IR的P值=0.077>0.05，所以模型不平穩(wěn)，需要進行單位根檢驗。

（1）ADF檢驗結(jié)果

檢驗結(jié)果顯示，三個時間序列均為非平穩(wěn)序列，因此，繼續(xù)對三個序列的一階差分序列進行單位根檢驗。根據(jù)AIC原則，選擇滯后兩期，結(jié)果顯示，ADF問檢驗值的絕對值大于臨界值的絕對值，一階差分序列是一個平穩(wěn)序列。所以三個時間序列均為一階單整序列。

（2）格蘭杰因果關(guān)系檢驗。格蘭杰因果檢驗需在平穩(wěn)序列中進行檢驗，在通過ADF檢驗后，經(jīng)過一階差分的轉(zhuǎn)換，J△N、△FIR、△FE均為平穩(wěn)序列。本文采用sc評價標準確定最優(yōu)滯后期數(shù)，選取滯后兩期為最優(yōu)滯后期數(shù)。

檢驗結(jié)果如下表所示。

從檢驗結(jié)果看，城鄉(xiāng)收入差距和金融發(fā)展規(guī)模是互為因果的，金融發(fā)展規(guī)模既是城鄉(xiāng)收入分配差距的原因，城鄉(xiāng)收入差距也是金融發(fā)展規(guī)模的原因，即金融發(fā)展的規(guī)模加大了城鄉(xiāng)收入分配差距，但同時城鄉(xiāng)收入分配的擴大也會影響金融的發(fā)展。金融發(fā)展效率和城鄉(xiāng)收入分配差距是單向因果關(guān)系，金融發(fā)展效率是城鄉(xiāng)收入差距的原因，但是城鄉(xiāng)收入差距不是金融發(fā)展效率的原因。

三、對實證結(jié)果進行分析

我國城鄉(xiāng)居民收入差距在20世紀90年代以后明顯擴大。實證檢驗表明，長期而言，中國金融發(fā)展與城鄉(xiāng)收入差距存在協(xié)整關(guān)系。金融發(fā)展規(guī)模與城鄉(xiāng)收入差距負相關(guān)，并且兩者具有雙向的格蘭杰因果關(guān)系。按照Greenwood（1990）“倒u”理論，那么從發(fā)展規(guī)模上來看，中國金融還處于發(fā)展的初期，金融發(fā)展擴大了城鄉(xiāng)收入差距。中國金融發(fā)展規(guī)模與城鄉(xiāng)收入差距具有雙向的格蘭杰因果關(guān)系還表明，城鄉(xiāng)收入差距影響到金融發(fā)展規(guī)模。在我國金融在國家控制下，金融具有財政功能，顯然金融發(fā)展應(yīng)根據(jù)城鄉(xiāng)收入差距的情況而調(diào)整。因為城鄉(xiāng)收入差距必須控制在一定的范圍內(nèi)：從經(jīng)濟意義上講，過大的城鄉(xiāng)收入差距會導致全社會消費需求的不足，而中國農(nóng)村人口在總?cè)丝谥羞€占有相當大的比例：從政治意義上，過大的城鄉(xiāng)收入差距將危及到社會的穩(wěn)定。面對逐漸擴大的城鄉(xiāng)收入差距，金融發(fā)展相機調(diào)整的力度必須加大，而這正是目前農(nóng)村金融改革加快的一個基本動因。因此，金融發(fā)展效率的提高只會提高城鎮(zhèn)地區(qū)居民的收入，對農(nóng)村地區(qū)居民收入的提高沒有很大的作用，因此擴大城鄉(xiāng)收入差距。但是只要貸款中的一小部分投向農(nóng)村地區(qū)，都將會產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟效益，提高農(nóng)民的收入水平。

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